Phantom, pool di un market maker automatico divergono, rispetto a tenere semplicemente gli stessi token. Diventa definitiva al prelievo.">il wallet crypto non custodial, ha cominciato venerdì 23 ottobre 2026 a lasciare che gli utenti degli Stati Uniti negozino i mercati predittivi di Kalshi direttamente nell’app, come si legge in un post sul blog di Phantom. L’accesso si allargherà nelle prossime settimane. Gli scambi si pagano con CASH, lo stablecoin in dollari di Phantom, che viene convertito in valuta tradizionale quando arriva su Kalshi, e Phantom mostra una commissione di 0,02 dollari per contratto, ha riferito lo stesso giorno The Block.
Il servizio è solo per gli Stati Uniti. Chi usa Phantom in Italia, in Francia, in Nigeria o in qualunque altro paese fuori dagli Usa non vedrà questi mercati, e né Phantom né Kalshi hanno detto nulla su altri paesi. Per chi cerca Kalshi in Italia, quindi, la risposta di oggi è semplice: il lancio non lo riguarda. Non risulta nelle nostre fonti alcuna presa di posizione sulle regole italiane, e non ne inventiamo una.
Il momento è delicato per Kalshi. Martedì 20 ottobre, tre giorni prima del lancio, il procuratore generale dello Utah ha citato in giudizio Kalshi e due società del gruppo Susquehanna in base alla legge statale sul gioco d’azzardo. Phantom sostiene che la legge federale copra ciò che fa. Diversi Stati, e due corti d’appello federali, hanno preso la posizione opposta nelle cause che riguardano Kalshi.
Come funziona Kalshi dentro Phantom: KYC, CASH e 0,02 dollari per contratto
Phantom non gestisce il mercato. Il suo blog descrive la divisione dei compiti: gli utenti verificano l’identità e piazzano gli ordini nell’app di Phantom, un servizio di terzi raccoglie e conserva i dati di identità, e Kalshi approva e custodisce i conti di trading ed esegue gli ordini che Phantom inoltra. The Block aggiunge che la verifica d’identità (KYC) si completa con Kalshi.
Il percorso del denaro conta più dello schermo. Secondo The Block, gli utenti finanziano gli scambi da un conto Phantom Cash, in CASH. I fondi inviati a Kalshi vengono convertiti in valuta tradizionale per il regolamento, mentre prelievi e vincite tornano sul conto Cash. I contratti vivono dunque su una borsa regolamentata che regola in dollari, non su una blockchain: è un’interfaccia crypto davanti a un mercato tradizionale.
CASH è la via di finanziamento che The Block descrive per il lancio. Kevin Jacobs, general counsel di Phantom, ha detto alla testata che «altri modi di pagare arriveranno presto», senza indicarli né dare una data.
Oltre ai 0,02 dollari per contratto, quando i fondi passano a Kalshi si applica una piccola commissione di rete, e Phantom mostra il dettaglio prima della conferma, ha riferito The Block. Il post del blog non dà alcuna indicazione sulle commissioni, e non abbiamo trovato una pagina di assistenza di Phantom che elenchi costi o Stati.
| Punto | Che cosa viene riportato | Fonte |
|---|---|---|
| Chi può usarlo | Solo utenti statunitensi, diffusione dal 23 ottobre 2026 nell’arco di alcune settimane | Blog di Phantom |
| Verifica d’identità | KYC completato con Kalshi; un servizio di terzi conserva i dati di identità | The Block, blog di Phantom |
| Finanziamento | CASH da un conto Phantom Cash, convertito in valuta tradizionale da Kalshi | The Block |
| Commissioni | 0,02 dollari per contratto più una piccola commissione di rete per spostare i fondi | The Block |
| Pagamenti in uscita | Prelievi e vincite tornano sul conto Cash | The Block |
| Mercati mostrati | Scelti da Phantom dal catalogo completo di Kalshi | The Block |
Kalshi mette a disposizione di Phantom l’intero catalogo, e spetta a Phantom decidere quali mercati compaiono nell’app, ha spiegato a The Block Max Crowley, vicepresidente per lo sviluppo del business di Kalshi. Si aspetta che l’accordo porti a Kalshi più utenti e più liquidità. Sul blog di Phantom ha dichiarato: «Phantom ha fatto prima il lavoro regolamentare, ed è un modello per come i mercati predittivi possono raggiungere più persone». Phantom la presenta come la sua prima integrazione negli Stati Uniti. Il nostro approfondimento su Kalshi e sul braccio di ferro con gli Stati spiega come è regolamentata la borsa.
Sport bloccati in Michigan, anche elezioni in Nevada e Washington
In alcuni Stati certi mercati sono spenti fin dal primo giorno. Secondo The Block, gli utenti del Michigan non possono negoziare contratti sullo sport. In Nevada sono bloccati sport, elezioni, politica e intrattenimento. Lo Stato di Washington blocca tutto questo più cultura, scienza e tecnologia, «menzioni» e geopolitica.
The Block osserva che questi limiti potrebbero cambiare man mano che le cause negli Stati in questione vanno avanti. Phantom dice che seguirà le restrizioni statali, e il suo blog precisa che i mercati dipendono dalla disponibilità in certe giurisdizioni, senza fornire un elenco. Nessuno ha pubblicato le restrizioni degli altri Stati, quindi un lettore americano fuori da questi tre farebbe meglio a controllare nell’app invece di dare per scontato l’accesso completo.
Phantom si appoggia a una lettera di non azione dello staff CFTC, non a una licenza
L’avvertenza di Phantom è breve: «Phantom non è registrata presso la CFTC». Ciò che ha è una lettera di non azione. Il 17 marzo 2026 lo staff della CFTC ha emesso la Staff Letter 26-09, una lettera condizionata che conferma che Phantom non dovrebbe registrarsi come introducing broker per dare agli utenti accesso a mercati regolamentati, ha riferito Decrypt quel giorno. Il blog di Phantom indica il numero della lettera e dice che l’esenzione è soggetta a certe condizioni, senza elencarle.
La portata è limitata. Secondo Decrypt, l’esenzione non copre i derivati DeFi né i mercati predittivi tokenizzati (Jacobs ha citato Polymarket come esempio di questi ultimi), e la CFTC ha precisato che un regolamento formale o indicazioni più ampie potrebbero sostituirla. «Phantom non tocca mai i fondi dei clienti», scrisse allora Jacobs.
Una lettera di non azione è una dichiarazione dello staff di un’agenzia sull’applicazione delle norme. Non è un regolamento approvato dalla commissione e non è una sentenza, e non risolve la questione distinta se le leggi statali sul gioco d’azzardo si estendano ai contratti stessi. A settembre la CFTC ha concesso un’esenzione valida per tutto il settore, alle stesse condizioni, a fornitori di software analoghi, secondo il blog di Phantom; anche The Block riporta l’estensione.
Jacobs ha detto a The Block: «Dal nostro punto di vista la giurisdizione della CFTC qui è chiara». Finché il ruolo di Phantom resta coerente con la sua posizione di non azione, ha aggiunto, «siamo fiduciosi e tranquilli nello svolgere questa attività». Ha precisato che Phantom rispetterà le restrizioni statali mentre le controversie vanno avanti e che si aspetta l’ultima parola dalla Corte suprema. Crowley ha rifiutato di commentare le cause negli Stati.
La causa dello Utah e la spaccatura tra le corti d’appello federali
L’atto dello Utah, depositato il 20 ottobre presso la 3rd District Court di Salt Lake City, ha come bersaglio Kalshi e diverse entità collegate, oltre a Susquehanna International Group e Susquehanna Government Products, ha riferito il Deseret News. Richiama le leggi statali contro il gioco d’azzardo e dichiara l’attività un «public nuisance», un danno alla collettività. Il procuratore generale Derek Brown chiede di fermare nello Utah i contratti su sport, elezioni, politica, cultura e «menzioni» tramite un fornitore di geolocalizzazione approvato dal tribunale, oltre a danni e restituzioni. Lo Stato stima i guadagni di Kalshi dai conti dello Utah tra 30,5 e 61,1 milioni di dollari, una stima basata su una commissione da uno a due centesimi per operazione. La portavoce di Kalshi, Jacki McGavick, ha detto che la borsa è regolamentata a livello federale e che «nessun singolo Stato dovrebbe avere un diritto di veto su di essa», aggiungendo che l’azione dello Stato «non incide sul nostro contenzioso federale in corso».
Lo stesso articolo conta almeno nove Stati che hanno agito contro le piattaforme di mercati predittivi, tra cui una denuncia penale in Arizona. Lo Utah si era già unito a 40 Stati e al Distretto di Columbia in una lettera alla CFTC, nella quale si sosteneva che la commissione non ha giurisdizione sulle scommesse sportive.
I tribunali non hanno dato un’unica risposta. Nell’aprile 2026 la Terza corte d’appello federale, a Filadelfia, ha stabilito che i contratti di Kalshi non rientrano nelle leggi sul gioco d’azzardo del New Jersey. A fine agosto la Nona corte, a San Francisco, è andata nella direzione opposta nel caso del Nevada. Il 25 settembre un collegio unanime della Sesta corte, a Cincinnati, ha stabilito che Ohio e Tennessee possono applicare le proprie leggi sul gioco d’azzardo ai contratti sugli eventi, ha riportato Al Jazeera, che ricorda le due decisioni precedenti. Con le corti d’appello divise, è opinione diffusa che il caso arriverà alla Corte suprema, ed è l’esito a cui rimanda Jacobs.
Anche il governo federale osserva questi mercati. Venerdì il Pentagono ha vietato ai militari di scommettere sulle operazioni militari usando informazioni non pubbliche, citando Polymarket e Kalshi.
I volumi di Kalshi e la spinta di Robinhood sugli stessi contratti
Phantom arriva mentre i volumi di Kalshi salgono. Secondo i dati di The Block, Kalshi ha gestito più di 291 miliardi di dollari di volume di scambi quest’anno. A ottobre si era arrivati a 55,33 miliardi con nove giorni ancora da contare, in corsa per superare il record mensile di settembre, 59,32 miliardi.
Gli intermediari si muovono nella stessa direzione. Robinhood, i cui mercati predittivi passano anch’essi da Kalshi, vede tra i contratti in più rapida crescita quelli su bitcoin, oro e petrolio, ha detto giovedì 22 ottobre JB Mackenzie, suo vicepresidente e general manager per futures e mercati predittivi, all’evento NEXTPredict di New York, ha riferito CoinDesk. Secondo lui quei contratti stavano cominciando a «dominare il mercato», anche se lo sport resta la categoria più grande. Kalshi sta inoltre ampliando l’offerta: prevede di far depositare bitcoin come margine per i futures perpetui.
Che cosa Phantom e Kalshi non hanno ancora detto
Restano alcuni punti aperti. Phantom non ha detto quanti dei suoi utenti americani avranno accesso, né entro quando finirà la diffusione. Le restrizioni fuori da Michigan, Nevada e Washington non sono pubbliche. Non c’è una data per metodi di pagamento diversi da CASH, e nessuna delle due società ha detto quale intermediario custodisca i dollari una volta arrivati su Kalshi.
I prossimi appuntamenti sono la fine della diffusione nelle prossime settimane, la risposta di Kalshi nel caso dello Utah e un eventuale ricorso alla Corte suprema sulla spaccatura tra le corti d’appello. Per capire come funziona il wallet in sé, leggi la nostra recensione del wallet Phantom.