OKX ha fuso i suoi mercati in euro e in EURC in un unico order book per gli utenti dello Spazio economico europeo (SEE). Nel nuovo order book EURC di OKX, gli ordini quotati in euro e quelli quotati nello stablecoin in euro di Circle si incontrano nello stesso bacino. La pagina di aiuto dell’exchange sull’order book EURC nel SEE, pubblicata l’11 ottobre 2026, afferma che gli utenti idonei possono convertire euro in EURC «a un tasso di 1:1». Circle ha confermato pool di un market maker automatico divergono, rispetto a tenere semplicemente gli stessi token. Diventa definitiva al prelievo.">il servizio il 21 ottobre, secondo DeFiprime, e Crypto Briefing ha riportato il lancio lo stesso giorno.
Ciò che OKX non ha pubblicato pesa quasi quanto il resto. La FAQ non cita alcun paese, non indica l’importo delle commissioni, non riporta una data di avvio e non offre cifre su volumi o profondità del book unificato. Dice che la funzione è aperta «agli utenti OKX idonei in tutte le giurisdizioni del SEE supportate» e che la disponibilità «può variare per area geografica e cambiare nel tempo», senza precisare chi sia idoneo.
Il cambio arriva mentre le autorità di vigilanza europee spingono fuori dalle piattaforme autorizzate gli stablecoin privi di autorizzazione MiCA. L’8 ottobre l’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha indicato che le piattaforme autorizzate dovrebbero smettere di offrire servizi su questi token e ha dato alle autorità nazionali tre mesi per far smaltire le posizioni residue dei clienti: un termine che arriva all’8 gennaio 2027, come abbiamo raccontato nel nostro articolo sulla scadenza ESMA per gli stablecoin non MiCA. Né OKX né Circle hanno collegato l’order book a quel parere, e Coindaro non ha trovato alcuna fonte che lo faccia.
Come funziona l’order book EURC di OKX: una sola coda per EUR ed EURC
La pagina di aiuto lo riassume in una riga: «OKX sta lanciando un order book EUR unificato che include EURC». I mercati supportati, quotati in euro e in EURC, non funzionano più come due mercati distinti, ciascuno con i propri compratori e venditori. Condividono un unico book. Chi opera sceglie EUR o EURC nella schermata di trading, dal sito o dall’app, e può regolare nell’una o nell’altra valuta, a seconda di quella che possiede.
La conversione tra le due avviene a un tasso fisso di 1:1. È un prezzo, non la promessa che l’operazione sia gratuita. «Possono applicarsi le commissioni di trading standard, in base al tuo livello commissionale e all’operazione che completi», scrive la FAQ, aggiungendo che le commissioni applicabili sono mostrate prima che l’utente confermi una conversione o un’operazione. Su quella pagina OKX non indica nessuna commissione specifica per la conversione da EUR a EURC.
L’infrastruttura non è nuova. Secondo Crypto Briefing, OKX aveva già lanciato un order book unificato in dollari e già supportava depositi, trading e prelievi in EURC. DeFiprime riferisce che il book in euro riutilizza il motore di instradamento costruito per la versione in dollari. La novità è la fusione delle due piazze in euro, non l’arrivo di EURC su OKX.
OKX sostiene che questa impostazione «crea la liquidità più profonda disponibile per EURC in qualsiasi parte del mercato», come citato da Crypto Briefing. L’exchange non ha fornito cifre su profondità, spread o volumi a sostegno dell’affermazione, e Coinfomania, il cui articolo è stato ripreso da cryptonews.net il 22 ottobre, annota che il volume di scambi di EURC non è riportato.
Erald Ghoos, amministratore delegato di OKX Europe, ha impostato la questione in termini di valuta. «I clienti che gestiscono le proprie finanze in euro dovrebbero poter fare trading di crypto in quella valuta», ha dichiarato a Fintech Schweiz, che ha pubblicato le sue parole il 22 ottobre. Riunire le due cose, ha aggiunto, dà loro più flessibilità. Come la FAQ, l’intervista non cita paesi, commissioni né volumi.
Perché un unico order book in euro conta per chi opera nel SEE
I mercati frammentati hanno un costo silenzioso. Quando il bitcoin si scambia contro l’euro in un book e contro EURC in un altro, ciascun book contiene solo una parte degli ordini. Book più sottili tendono a significare scarti più ampi tra la migliore offerta in acquisto e quella in vendita, e un ordine di grandi dimensioni attraversa più livelli di prezzo prima di essere eseguito. Mettere le due valute di quotazione nella stessa coda dà a ogni ordine lo stesso insieme di controparti.
C’è anche un passaggio che scompare. Chi deteneva euro e voleva operare su dollari on-chain doveva passare da uno stablecoin in dollari come USDT o USDC, con una conversione di valuta all’andata e un’altra al ritorno. Con euro ed EURC sullo stesso book, chi ragiona in euro può restare in euro, in contanti o in forma di token, dal deposito al prelievo.
Se gli spread sulle coppie in euro di OKX si riducano davvero non si può ancora verificare dall’esterno. OKX non ha pubblicato cifre prima e dopo la fusione, ed è troppo presto perché dati indipendenti l’abbiano registrata.
EURC, lo stablecoin in euro emesso da Circle ai sensi di MiCA
EURC è emesso da Circle Internet Financial Europe SAS, un istituto di moneta elettronica autorizzato dall’ACPR francese, l’autorità di vigilanza bancaria che fa capo alla Banque de France. Ai sensi di MiCA è classificato come token di moneta elettronica (EMT), la categoria degli stablecoin agganciati a una sola valuta ufficiale, e le sue riserve sono coperte da attestazioni mensili, riferisce DeFiprime.
MiCA consente di emettere questi token al pubblico nell’UE solo a banche e istituti di moneta elettronica, e dà ai detentori un diritto nei confronti dell’emittente al valore nominale. La nostra guida al regolamento MiCA spiega le categorie e chi vigila su cosa.
La politica di rimborso MiCA di Circle indica OKX tra gli exchange dove EURC può essere comprato e venduto, secondo DeFiprime. Il rimborso diretto presso Circle è un’altra strada, con condizioni proprie: verifica dell’identità, un IBAN del SEE e un conto bancario abilitato SEPA, con pagamento «in non più di 5 giorni lavorativi», sempre secondo lo stesso resoconto. L’alternativa è vendere EURC contro euro su un exchange e prelevare.
Il mercato degli stablecoin in euro resta piccolo. Secondo i dati DefiLlama che Coindaro ha estratto alle 10:57 UTC del 19 ottobre, i nove token agganciati all’euro più grandi avevano un’offerta circolante complessiva di circa 815 milioni di euro, di cui circa 492 milioni di euro in EURC di Circle. I token agganciati al dollaro totalizzavano circa 306 miliardi di dollari nello stesso momento, il che porta il lato euro a circa lo 0,3% di quello in dollari. Un concorrente di matrice bancaria è in preparazione, ma non ha ancora un token attivo, come abbiamo spiegato nel nostro articolo su Qivalis e la sua licenza olandese.
Il limite ESMA dell’8 gennaio 2027 per gli stablecoin non MiCA
Il parere ESMA dell’8 ottobre è rivolto in primo luogo alle autorità nazionali di vigilanza, ai sensi dell’articolo del regolamento istitutivo dell’ESMA che le consente di emettere pareri per allineare le prassi di vigilanza. Non nomina alcun token. Secondo l’ESMA, i prestatori di servizi per le cripto-attività autorizzati non dovrebbero offrire ai clienti dell’UE servizi legati a token collegati ad attività o token di moneta elettronica che non rispettano i requisiti di MiCA. Dovrebbero predisporre «controlli tecnici, contrattuali e organizzativi» che impediscano ai clienti di acquisire o aumentare posizioni in quei token, e le autorità di vigilanza dovrebbero assicurarsi che lo facciano.
Dove le autorità trovano posizioni preesistenti, dovrebbero imporne lo smaltimento «il prima possibile e comunque entro tre (3) mesi» dalla pubblicazione del parere, secondo il testo del parere. L’ESMA non indica una data di calendario: contando dall’8 ottobre, il limite cade l’8 gennaio 2027, una data che è un nostro calcolo. Nel frattempo le autorità possono consentire solo servizi residuali a tempo: liquidazione, conversione, prelievo, trasferimento o custodia delle posizioni esistenti. È la seconda spinta dell’ESMA sul tema. Una dichiarazione del 17 gennaio 2025 aveva fissato la fine del primo trimestre 2025 come scadenza per limitare i token non conformi, e il 30 settembre 2026, nella risposta alla revisione di MiCA della Commissione, l’ESMA ha chiesto di modificare il regolamento stesso, perché le imprese autorizzate non possano fornire affatto tali servizi.
Gli exchange stanno compilando le proprie liste. Coinbase ha comunicato ai clienti del SEE che USDT e PYUSD non sono conformi e li ha invitati a ritirare i saldi interessati entro il 30 ottobre 2026, con quanto resta da convertire in USDC o in un altro asset, ha riportato Cointelegraph, ripreso da Cointribune. Quella conversione può essere tassabile in alcuni paesi. Tether non ha un’autorizzazione MiCA per USDT e ha lasciato intendere di non volerla richiedere, ha riportato Crypto Briefing l’8 ottobre.
Secondo il parere, i token conformi a MiCA come EURC e USDC sono gli stablecoin che una piattaforma autorizzata può continuare a offrire senza dover avviare una chiusura graduale. Se OKX stia togliendo le coppie in USDT agli utenti del SEE non risulta né dalla sua FAQ su EURC né da alcun resoconto trovato da Coindaro. La FAQ è comparsa tre giorni dopo il parere dell’ESMA; la sola tempistica non dimostra nulla sulle cause.
| Data | Evento | Fonte |
|---|---|---|
| 17 gennaio 2025 | Dichiarazione dell’ESMA sugli stablecoin non conformi, scadenza a fine primo trimestre 2025 | ESMA |
| 27 gennaio 2025 | L’autorità maltese MFSA autorizza OKX Europe Limited ai sensi di MiCA | Registro ESMA |
| 18 febbraio 2025 | OKX dichiara di servire 28 paesi del SEE dal suo hub di Malta | Comunicato OKX |
| 30 settembre 2026 | L’ESMA chiede alla Commissione di scrivere il divieto in MiCA | ESMA |
| 8 ottobre 2026 | Parere ESMA: chiudere i servizi sugli stablecoin non conformi a MiCA | ESMA |
| 11 ottobre 2026 | OKX pubblica la FAQ sull’order book EURC per il SEE | OKX |
| 21 ottobre 2026 | Il lancio viene riportato; Circle conferma il servizio | Crypto Briefing, DeFiprime |
| 30 ottobre 2026 | Scadenza di Coinbase per i clienti SEE: ritirare USDT e PYUSD | Cointelegraph via Cointribune |
| 8 gennaio 2027 | Tre mesi dopo il parere ESMA: limite massimo per smaltire le posizioni esistenti | ESMA (data calcolata) |
La licenza MiCA di OKX e l’entità dietro il book in euro
Il registro ESMA dei prestatori di servizi per le cripto-attività riporta OKX Europe Limited come autorizzata dalla Malta Financial Services Authority il 27 gennaio 2025. In un comunicato datato 18 febbraio 2025, OKX ha dichiarato di offrire servizi regolamentati in 28 paesi del SEE tramite il suo hub maltese. Il registro elenca oggi 29 paesi ospitanti per quell’entità, tra cui Islanda e Norvegia. La pagina di aiuto non dice quale entità OKX gestisca il book unificato. OKX Europe Limited è la candidata più ovvia, in quanto braccio del gruppo con licenza MiCA, ma OKX non l’ha confermato per questa funzione. Per i lettori italiani, il quadro è questo: chi usa OKX dall’Italia si affida a un’entità autorizzata a Malta e passaportata in Italia, mentre la vigilanza nazionale sui prestatori di servizi per le cripto-attività spetta a Banca d’Italia e Consob. La nostra recensione di OKX descrive in dettaglio prodotti e commissioni dell’exchange.
Cosa può fare ora un utente del SEE con EUR ed EURC su OKX
Per ora, i passaggi pratici derivano dalla FAQ e dalle condizioni di rimborso pubblicate da Circle:
- Apri la schermata di trading sul web o nell’app e controlla se la scelta tra EUR ed EURC compare per il tuo account, perché OKX dice che la disponibilità varia per area geografica.
- Leggi la commissione mostrata prima di confermare una conversione o un’operazione, perché il tasso 1:1 non la include e la FAQ non ne indica l’importo.
- Per tornare a un conto bancario, vendi EURC contro euro sull’exchange e preleva, oppure chiedi il rimborso direttamente a Circle dopo la verifica dell’identità, con un IBAN del SEE e un conto SEPA.
- Se detieni USDT o PYUSD su una qualsiasi piattaforma del SEE, leggi le sue comunicazioni: Coinbase ha fissato il 30 ottobre, e il limite massimo dell’ESMA è l’8 gennaio 2027.
Il fisco è l’altra variabile. Il 16 ottobre i deputati francesi hanno adottato in prima lettura, con 38 voti contro 37, un emendamento alla legge di bilancio 2027 che renderebbe imponibili dal 1° gennaio 2027 gli scambi di crypto in token di moneta elettronica come EURC e USDC. Non è legge, il voto su quella parte del bilancio è stato rinviato e la misura può ancora saltare, come spiegato nel nostro articolo sul voto francese sulla tassa sugli stablecoin. L’Italia tratta già come imponibile lo scambio da una cripto-attività a un token di moneta elettronica, in base alla Circolare 30/E del 27 ottobre 2023 dell’Agenzia delle Entrate, annota lo stesso articolo. Coindaro non ha verificato come sia trattata, paese per paese, la semplice conversione di euro in EURC.
Paesi, commissioni e volumi: cosa deve ancora pubblicare OKX
Dalle cose dette finora da OKX e Circle mancano diversi fatti:
- L’elenco dei paesi del SEE in cui il book unificato è attivo, e che cosa rende idoneo un utente.
- La data di avvio: la FAQ non ne ha una, e i resoconti della stampa fanno risalire l’annuncio al 21 ottobre.
- Un’eventuale commissione specifica per la conversione da EUR a EURC.
- La profondità, lo spread o il volume giornaliero del book unificato, che metterebbero alla prova l’affermazione di OKX sulla liquidità.
- Se le coppie in USDT per gli utenti del SEE saranno ritirate prima del limite dell’ESMA.
Le prossime date sono fuori dal controllo di OKX. La scadenza di Coinbase per USDT cade il 30 ottobre, la legge di bilancio francese deve ancora passare all’Assemblea nazionale e al Senato, e il limite massimo dell’ESMA per tutte le piattaforme autorizzate scade l’8 gennaio 2027.