La Financial Crimes Enforcement Network del Tesoro americano (FinCEN) e blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il Consiglio dei governatori della Federal Reserve hanno ritirato il piano del 2020 che avrebbe abbassato la soglia della travel rule da 3.000 a 250 dollari per i trasferimenti che iniziano o finiscono fuori dagli Stati Uniti, cripto comprese. L’avviso congiunto di ritiro è stato depositato per la consultazione pubblica venerdì 6 novembre 2026 alle 8:45 ora della costa orientale (13:45 UTC) e comparirà nel Federal Register lunedì 9 novembre. È la data di pubblicazione a fare fede dal punto di vista giuridico: il testo dice che la proposta è ritirata «a partire dal» giorno della pubblicazione.
Per chi invia cripto da un exchange americano non cambia nulla. La soglia di 3.000 dollari, in vigore dal 1995, resta dov’è, e le due agenzie scrivono che «non adotteranno ulteriori iniziative» sulla proposta del 2020.
La porta, però, non è chiusa per sempre. Le agenzie presentano il ritiro come un modo per dare al pubblico la «certezza» che nessuna regola definitiva arriverà senza un nuovo giro di consultazione. Una soglia più bassa potrebbe tornare, ma solo come proposta nuova, aperta ai commenti.
Il sito di notizie cripto The Defiant ha dato la notizia del ritiro alle 14:04 UTC di venerdì, circa venti minuti dopo il deposito, e l’ha letta nello stesso modo: la soglia di 3.000 dollari resta, e resta anche l’orientamento già in vigore di FinCEN sui trasferimenti in cripto. Alla sera di venerdì non risultava alcun comunicato stampa di FinCEN o della Fed.
Cosa ritira l’avviso sulla travel rule, e cosa resta
Sono in gioco due norme americane. La Recordkeeping Rule, emanata congiuntamente da Fed e FinCEN, obbliga banche e istituzioni finanziarie non bancarie, come i money transmitter, a raccogliere e conservare le informazioni sui trasferimenti di fondi da 3.000 dollari in su. La Travel Rule, emanata dalla sola FinCEN, impone loro di trasmettere quelle informazioni all’istituzione successiva nella catena di pagamento. Insieme formano quella che il settore cripto chiama travel rule.
La proposta del 27 ottobre 2020 (85 FR 68005) voleva portare entrambe le soglie a 250 dollari, ma solo per i trasferimenti che partono o arrivano all’estero. I trasferimenti interni avrebbero mantenuto il limite di 3.000 dollari. Il periodo di consultazione si era chiuso il 27 novembre 2020, un mese dopo la pubblicazione.
Una seconda parte del piano riguardava da vicino le cripto. Avrebbe riscritto le definizioni di «payment order» e «transmittal order» in modo che la parola «denaro» nelle due norme comprendesse chiaramente la convertible virtual currency (CVC), il termine che FinCEN usa per la maggior parte delle criptovalute, oltre agli asset digitali con corso legale. Anche questo chiarimento è ritirato.
L’avviso è firmato da Jimmy L. Kirby, vicedirettore di FinCEN, e da Benjamin McDonough, segretario del Consiglio della Fed.
Perché FinCEN e Fed hanno fatto marcia indietro dopo cinque anni
Le agenzie indicano due motivi. Il primo è il tempo. Dalla proposta sono passati più di cinque anni e, dicono, prima di adottare qualcosa di simile vorrebbero nuovi pareri dal pubblico.
Il secondo è il mondo cripto stesso. Secondo l’avviso, dal 2020 ci sono stati «sviluppi recenti significativi nel settore delle CVC»: i mercati sono maturati e stanno emergendo nuovi quadri giuridici. Come esempio cita il GENIUS Act, la legge federale sulle stablecoin firmata il 18 luglio 2025, e rinvia al rapporto della Casa Bianca sugli asset digitali del luglio 2025. Ogni futura modifica delle due norme per le cripto, scrivono le agenzie, andrà valutata alla luce di questi sviluppi perché sia «adeguata allo scopo».
La proposta del 2020 aveva raccolto quasi 3.000 commenti, stando all’avviso, da parte di banche, società di servizi di denaro, associazioni di categoria e privati. Una larga maggioranza erano lettere-tipo quasi identiche, e la maggior parte era contraria al taglio.
Le obiezioni erano ampie. Chi ha commentato sosteneva che una soglia di 250 dollari avrebbe pesato molto sugli istituti più piccoli e potuto spingere chi manda soldi a casa verso canali meno regolamentati. Avvertiva che molte più operazioni sarebbero rientrate nelle regole e che le aziende avrebbero risposto di più per i dati personali da conservare. Molti ricordavano che i trasferimenti sospetti sotto i 3.000 dollari arrivano già a FinCEN attraverso le segnalazioni di attività sospette (SAR). Alcuni sostenevano che la soglia andasse alzata, non abbassata, per via dell’inflazione dal 1995. Altri hanno sollevato questioni di privacy e di Quarto emendamento, o hanno giudicato troppo breve un mese per commentare.
Sul chiarimento riguardante le cripto, i pareri si dividevano lungo le linee del settore. Le società cripto e le loro associazioni erano contrarie, richiamando i limiti tecnici e l’assenza di uno standard internazionale di messaggistica per i trasferimenti di CVC, mentre alcune banche e alcuni money transmitter erano favorevoli.
Perché 250 dollari: la tesi di FinCEN nel 2020
La proposta originale si appoggiava ai dati della stessa FinCEN. Analizzava circa 2.000 SAR presentate da money transmitter tra il 2016 e il 2019 su trasferimenti potenzialmente legati al finanziamento del terrorismo. Quelle segnalazioni riguardavano circa 1,29 milioni di trasferimenti sottostanti, e circa il 99% iniziava o finiva fuori dagli Stati Uniti.
Gli importi erano piccoli. Il trasferimento medio era di circa 509 dollari e la mediana di circa 255, secondo il testo del 2020, e circa il 71% dei trasferimenti era pari o inferiore a 500 dollari. Da qui la logica dei 250 dollari: con una soglia di 3.000 dollari la maggior parte di questi pagamenti circola senza che i dati di chi li invia viaggino con essi.
FinCEN citava anche il Gruppo d’azione finanziaria internazionale (GAFI, in inglese FATF), l’organismo che fissa gli standard mondiali, la cui Raccomandazione 16 consente ai paesi di usare una soglia de minimis non superiore a 1.000 dollari o euro per i bonifici transfrontalieri. Sotto quel limite, nomi e numeri di conto di mittente e destinatario devono comunque accompagnare il trasferimento, ma non vanno verificati a meno di un sospetto di riciclaggio o di finanziamento del terrorismo. Una soglia americana di 250 dollari sarebbe stata ben al di sotto di quel riferimento.
Il chiarimento sulle cripto che non è mai diventato regola
Secondo la proposta del 2020, FinCEN aveva già affermato in un’indicazione del maggio 2019 che i trasferimenti di CVC effettuati da un’istituzione finanziaria non bancaria possono rientrare nelle due norme. Lo stesso testo notava che almeno un’associazione di settore lo contestava, sostenendo che le cripto non siano «denaro» nel senso delle regole. La proposta descriveva la propria clausola sulle cripto come un modo per codificare l’«aspettativa esistente» di FinCEN.
Con il ritiro, quella codificazione non avverrà attraverso questo procedimento. Per gli exchange registrati negli Stati Uniti e gli altri money transmitter, la posizione pratica è quella con cui lavorano da anni: raccogliere e trasmettere i dati dei clienti per i trasferimenti coperti da 3.000 dollari in su, oltre ai consueti controlli di identificazione del cliente (KYC).
Le norme vincolano le istituzioni, non le persone. Chi sposta monete tra due wallet self-custody non è un’istituzione finanziaria e non è coperto direttamente da nessuna delle due.
Un mese dopo la proposta sui wallet non custoditi, stessa fine
L’avviso di venerdì chiude la seconda delle due proposte sulle cripto che FinCEN aveva abbozzato a fine 2020. Il 6 ottobre 2026 FinCEN ha ritirato formalmente la proposta sugli unhosted wallet (91 FR 63514), pubblicata per la prima volta il 23 dicembre 2020. Quel piano avrebbe obbligato banche e money transmitter a segnalare le operazioni in cripto superiori a 10.000 dollari (calcolate su 24 ore) con wallet non custoditi, o custoditi in giurisdizioni indicate da FinCEN, e a verificare l’identità del cliente, con obbligo di conservazione dei dati da 3.000 dollari. L’avviso di ottobre usava parole quasi uguali a quello di venerdì: FinCEN «non adotterà ulteriori iniziative».
Lo stesso giorno FinCEN ha anche ritirato una terza proposta sulle cripto (91 FR 63513): il piano dell’ottobre 2023 per dichiarare il mixing internazionale di cripto una categoria di operazioni di primario interesse per il riciclaggio, ai sensi della sezione 311 del USA PATRIOT Act, con obblighi aggiuntivi di registrazione e segnalazione per le società che lo gestiscono.
Altri regolatori si sono mossi in direzione opposta sull’autocustodia. Nel Regno Unito la Financial Conduct Authority ha indicato di recente tra le buone prassi i controlli aggiuntivi sui depositi da wallet non custoditi, senza fissare alcuna soglia.
Travel rule in Europa e in Italia: dati dal primo euro, gli USA a 3.000 dollari
L’Europa è andata nella direzione contraria. Dal 30 dicembre 2024 il Regolamento europeo sui trasferimenti di fondi, il regolamento (UE) 2023/1113 (TFR), obbliga i prestatori di servizi per le cripto-attività a inviare i dati di ordinante e beneficiario con ogni trasferimento di cripto. I considerando del regolamento affermano che i trasferimenti di cripto devono essere soggetti agli stessi obblighi «indipendentemente dal loro importo», interni o transfrontalieri che siano, perché i prezzi delle cripto possono oscillare in un tempo molto breve e rendere più difficile seguire le operazioni collegate.
I wallet autoospitati hanno un trattamento a parte. Per un trasferimento superiore a 1.000 euro da o verso un indirizzo autoospitato, il prestatore deve verificare se l’indirizzo è posseduto o controllato dal proprio cliente. Sotto quell’importo i dati vengono raccolti, di norma dal cliente, ma il prestatore non è in linea di principio tenuto a verificare la persona dietro l’indirizzo autoospitato.
Il regolamento è direttamente applicabile in tutti gli Stati membri, quindi non esiste una soglia nazionale da cercare: vale anche per chi usa un exchange in Italia. Le regole si affiancano al regime di autorizzazione del MiCA spiegato nella nostra guida al MiCA. In Francia, per fare un confronto, l’AMF applica agli stessi prestatori gli orientamenti dell’Autorità bancaria europea sulla travel rule con la sua posizione DOC-2024-08, valida dalla stessa data.
| Regola | Soglia | Stato |
|---|---|---|
| Recordkeeping e Travel Rule USA (dal 1995) | 3.000 dollari | Invariata |
| Proposta USA del 2020, trasferimenti transfrontalieri | 250 dollari | Ritirata, giuridicamente il 9 nov 2026 |
| GAFI, Raccomandazione 16, de minimis | 1.000 dollari/euro | Massimo che i paesi possono usare |
| Trasferimenti di cripto nell’UE (TFR) | Nessuna, dal primo euro | In vigore dal 30 dic 2024 |
| Verifica sugli indirizzi autoospitati nell’UE | Oltre 1.000 euro | In vigore dal 30 dic 2024 |
Gli Stati Uniti mantengono dunque una soglia pari a tre volte il riferimento del GAFI, mentre l’UE per le cripto non ne usa alcuna. Questo di per sé non rende le regole americane non conformi: stabilire se rispettino gli standard del GAFI spetta alle valutazioni nazionali del GAFI stesso, e l’avviso di venerdì non lo affronta.
Cosa succede ora ai trasferimenti di cripto negli USA
Il ritiro ha effetto giuridico con la pubblicazione dell’avviso, lunedì 9 novembre. Da quel momento la proposta del 2020 non può più essere finalizzata: ogni nuovo tentativo di abbassare la soglia, o di scrivere le cripto nella definizione di denaro, partirebbe da una nuova proposta e da un nuovo periodo di consultazione.
L’avviso non dice se una proposta simile sia prevista, né quando. I suoi richiami al GENIUS Act suggeriscono dove si concentra oggi il lavoro americano antiriciclaggio sulle cripto. Il 10 aprile 2026 FinCEN e l’ufficio sanzioni del Tesoro, l’OFAC, hanno pubblicato una proposta di regola congiunta (91 FR 18582) che fissa i programmi antiriciclaggio e di conformità alle sanzioni per gli emittenti autorizzati di stablecoin di pagamento; il periodo di consultazione si è chiuso il 9 giugno 2026. La legge stessa entra in vigore entro il 18 gennaio 2027, come racconta il nostro calendario del GENIUS Act.
Anche il Congresso sta cambiando. Elizabeth Warren dovrebbe presiedere la commissione bancaria del Senato dopo le elezioni di questa settimana, il che cambia le probabilità per il CLARITY Act e per le regole sulle cripto in generale.
La prossima data è il Federal Register di lunedì, quando il ritiro diventerà ufficiale. Fino a una nuova proposta, un trasferimento di cripto tramite una piattaforma americana resta soggetto alla stessa soglia di 3.000 dollari della travel rule fissata nel 1995.