I ricavi crypto di Robinhood sono scesi del 55% su base annua, a 120 milioni di dollari, nel terzo trimestre 2026, secondo i risultati di Robinhood del terzo trimestre diffusi dopo la chiusura di Wall Street martedì 27 ottobre. Sul secondo trimestre sono comunque cresciuti del 20%, ha calcolato The Block, e hanno superato i 114,1 milioni di dollari attesi dagli analisti, secondo CoinDesk. I ricavi netti totali hanno toccato blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il record di 1,424 miliardi di dollari, in rialzo del 12%. Le crypto ora fruttano meno dei contratti su eventi, i mercati predittivi che Robinhood vende negli Stati Uniti.
Chi ha letto la classifica di ARK Invest della scorsa settimana guarderà prima di tutto a Robinhood Chain. Il comunicato dice che la rete ha generato oltre 50 milioni di dollari di commissioni nel suo primo trimestre sulla mainnet e che Robinhood ne trattiene circa la metà. Durante la conference call, il direttore finanziario Shiv Verma ha indicato circa 50 milioni di dollari lordi, ha detto che più o meno il 50% è condiviso con Arbitrum e ha parlato di «circa 25 milioni di dollari» al netto, secondo le trascrizioni pubblicate da The Motley Fool e Investing.com. The Block, che ha scomposto la voce crypto, attribuisce alla rete 26 milioni di dollari.
Lo stesso giorno Ripple e Robinhood hanno ampliato la loro partnership attorno alla stablecoin RLUSD, e l’amministratore delegato Vlad Tenev ha detto agli analisti che le regole americane sulle azioni tokenizzate tengono ancora lontani i grandi asset. Dopo la chiusura del 27 ottobre il titolo perdeva tra il 5% e il 7,4%, a seconda della testata e dell’ora della quotazione.
Ricavi crypto di Robinhood: -55% sull’anno, +20% sul trimestre
I 120 milioni di dollari si confrontano con circa 267 milioni nel terzo trimestre 2025, secondo CoinDesk, e con 100 milioni nel secondo trimestre 2026, come riportato da Cointelegraph all’epoca dei conti di luglio. Le crypto pesano l’8,4% dei ricavi di Robinhood, contro il 21% di un anno fa, sempre secondo CoinDesk.
Tutto il rimbalzo trimestrale arriva dalla rete. La scomposizione di The Block colloca i ricavi da transazioni crypto senza Robinhood Chain a 94 milioni di dollari, il 6% in meno del secondo trimestre, con i 26 milioni della rete in aggiunta. Sommando le due cifre si ottengono i 120 milioni riportati.
Alla domanda sul perché i take rate siano più bassi, Verma ha indicato Robinhood Earn, il prodotto che remunera le stablecoin, che ora custodisce oltre 500 milioni di dollari. Trattandosi di stablecoin, Robinhood guadagna meno su questi asset che sul resto della piattaforma, ha spiegato, e questo ha trascinato in basso il take rate crypto. Senza l’effetto delle stablecoin, era vicino al livello del trimestre precedente.
Il quarto trimestre è partito più piano. Verma ha detto che i volumi medi giornalieri di azioni, opzioni e crypto sono circa il 5% più leggeri rispetto al forte terzo trimestre, mentre i volumi dei contratti su eventi sono saliti di circa il 10%. Ha aggiunto che «i primi segnali indicano spread un po’ più stretti», il che significa meno ricavi per ogni dollaro negoziato. Bitcoin passava di mano intorno a 80.830 dollari alle 05:10 UTC del 28 ottobre, in rialzo dell’1,44% in 24 ore.
Ricavi di Robinhood Chain: 50 milioni di dollari lordi, circa 25 milioni netti
Robinhood Chain è un layer 2 costruito con la tecnologia di Arbitrum. Gli utenti pagano commissioni per inviare transazioni sulla rete, e sono queste commissioni che ARK, DefiLlama e Robinhood contano, ciascuno a modo suo. La rete è partita il 1° luglio, quindi il terzo trimestre è il suo primo periodo completo.
Nel nostro articolo del 22 ottobre sul DeFi Quarterly di ARK, ARK attribuiva a Robinhood Chain circa 51 milioni di dollari nel trimestre contro circa 41 milioni per Ethereum, come citato da Cryptonomist e Bloomingbit, mentre DefiLlama mostrava 46,2 milioni di dollari di commissioni gas. I 51 milioni di ARK sono vicini alla cifra lorda che Robinhood pubblica ora, «oltre 50 milioni di dollari di commissioni della rete». Non è quanto Robinhood iscrive a proprio favore.
La differenza è la quota di Arbitrum. Verma ha detto che circa metà del lordo va ad Arbitrum, lasciando «circa 25 milioni di dollari, ovvero 100 milioni annualizzati» al netto. I 26 milioni di The Block sono vicini a questa cifra netta, ma The Block non spiega come ci sia arrivata e il comunicato non ha alcuna nota che definisca i ricavi della rete. CoinDesk ha avvertito i lettori di non confondere le commissioni della rete con i ricavi da transazioni crypto che Robinhood riporta.
Al netto, quindi, Robinhood Chain ha reso a Robinhood meno dei 41 milioni di dollari che ARK attribuiva a Ethereum. L’affermazione che abbia incassato più di Ethereum regge solo per le commissioni lorde, e la definizione di ricavi di ARK non è ancora pubblica. Non si sa nemmeno se la quota di Arbitrum sia contabilizzata come ripartizione dei ricavi o come costo.
Per ora Robinhood non rincorre queste commissioni. Verma ha detto che la rete non rientra tra le linee di business sopra i 100 milioni di dollari l’anno e che il team è giudicato sul valore bloccato, sugli sviluppatori e sui token azionari, con «un paio di punti base» di nozionale come take rate normale. Tenev è andato oltre: «Non voglio davvero fare il mestiere di far pagare commissioni alte per l’uso on-chain.»
Robinhood definisce la sua rete una delle prime cinque per ricavi e volumi, con oltre 80 miliardi di dollari di volume sugli exchange decentralizzati. Cryptonomist, citando ARK, ha indicato circa 65 miliardi, quarto posto tra le reti che ARK monitora. Nessuna delle due fonti spiega i 15 miliardi di differenza, che possono dipendere da date di chiusura diverse o da quali exchange vengono conteggiati.
Risultati Robinhood del terzo trimestre 2026 in cifre
La tabella raccoglie le voci principali del comunicato depositato alla SEC come Exhibit 99.1 dell’8-K di Robinhood. Le variazioni sono rispetto al terzo trimestre 2025. La variazione trimestrale dei ricavi totali viene dal comunicato; quella delle crypto è di The Block.
| Metrica | 3T 2026 | Variazione sul 3T 2025 |
|---|---|---|
| Ricavi netti totali | 1,424 miliardi di dollari (record) | +12% (+9% sul 2T 2026) |
| Ricavi da transazioni | 867 milioni di dollari | +19% |
| Ricavi da opzioni | 399 milioni di dollari | +31% |
| Ricavi da contratti su eventi | 173 milioni di dollari | oltre 6 volte |
| Ricavi da azioni | 121 milioni di dollari | +41% |
| Ricavi da criptovalute | 120 milioni di dollari | -55% (+20% sul 2T 2026) |
| Ricavi netti da interessi | 415 milioni di dollari | -9% |
| Altri ricavi | 142 milioni di dollari | +61% |
| Utile netto | 476 milioni di dollari | -14% |
| Utile per azione diluito | 0,51 dollari | -16% (da 0,61 dollari) |
| EBITDA rettificato | 808 milioni di dollari (margine del 57%) | +9% |
| Clienti con conto finanziato | 28,7 milioni | +7% |
| Asset totali sulla piattaforma | 396 miliardi di dollari | +19% |
| Abbonati Gold | 5,2 milioni (record) | +34% |
| Volume nozionale crypto | 50 miliardi di dollari | -38% |
L’utile è sceso mentre i ricavi salivano. L’utile netto include 67 milioni di dollari di perdite non realizzate, pari a 0,07 dollari per azione diluita, dovute soprattutto alla valutazione di mercato di Robinhood Ventures Fund I. Le spese operative GAAP sono aumentate del 16%, a 739 milioni di dollari, e gli accantonamenti per perdite su crediti sono balzati del 173%, a 71 milioni, con la crescita del portafoglio delle carte di credito. L’utile per azione rettificato, una misura nuova di questo trimestre, è stato di 0,60 dollari, in calo del 3%. CoinDesk ha confrontato l’utile per azione diluito di 0,51 dollari con un consenso di 0,55 e i ricavi con una stima di 1,43 miliardi di dollari.
Il denaro ha continuato ad arrivare: i depositi netti sono stati di 15,7 miliardi di dollari nel trimestre e di 71,0 miliardi su dodici mesi. Gli asset sulla piattaforma sono cresciuti con le quotazioni azionarie, in parte compensate dal calo dei valori crypto, ha detto la società. Comprendono il valore bloccato in Robinhood Earn, ma Robinhood non fornisce una cifra separata per le crypto che detiene per conto dei clienti.
Volumi crypto: Bitstamp gestisce ormai la maggior parte degli scambi
I clienti dell’app Robinhood e di Bitstamp hanno scambiato 50 miliardi di dollari di crypto nel trimestre, il 38% in meno di un anno prima. All’app vanno 21 miliardi, in calo del 48%; da giugno questa cifra include anche le operazioni dei clienti di WonderFi, la piattaforma canadese acquistata da Robinhood. Bitstamp ha gestito 29 miliardi, in calo del 28%. Il comunicato non separa i volumi di Bitstamp tra clienti retail e istituzionali.
Rispetto al secondo trimestre il quadro è migliore. The Block indica un totale di 49,8 miliardi di dollari, in crescita del 23% sul trimestre. Nel secondo trimestre l’app aveva fatto 18 miliardi e Bitstamp 22, su 40 miliardi totali, ha riportato Cointelegraph a luglio. Secondo i nostri calcoli l’app è cresciuta di circa il 17% sul trimestre e Bitstamp di circa il 32%. Bitstamp ora pesa il 58% del volume crypto del gruppo.
I ricavi per piattaforma non sono pubblicati, quindi dal comunicato non si può ricavare quanto ciascuna guadagni per dollaro scambiato. Il ruolo di Bitstamp, però, si allarga: Tenev ha detto che Robinhood è diventato il primo broker americano a offrire quelli che chiama veri futures perpetui, «alimentati dal nostro exchange globale di derivati Bitstamp».
I mercati predittivi di Robinhood ora guadagnano più delle crypto
I contratti su eventi hanno portato 173 milioni di dollari, più di sei volte la cifra di un anno prima e l’11% in più del secondo trimestre, secondo The Block. I clienti hanno scambiato 16,4 miliardi di contratti, oltre sette volte quelli di un anno fa. Rothera, l’exchange che Robinhood possiede con Susquehanna, ha superato i 100 milioni di dollari di ricavi annualizzati nel suo primo trimestre completo, dice il comunicato, e The Block gli attribuisce 28 dei 173 milioni. Tenev ha detto che Robinhood detiene una quota rilevante ma non gestisce Rothera in prima persona.
Lo sport domina ancora. Verma ha detto che i contratti non sportivi sono stati circa il 30% del volume nel trimestre, contro il 15% del trimestre precedente. Prima dei risultati, Bernstein aveva stimato che i mercati predittivi avrebbero fruttato a Robinhood 1,7 miliardi di dollari nel 2028, un po’ più dei 1,6 miliardi che si aspetta dalle crypto. Con i numeri di questo trimestre il sorpasso è già avvenuto: 173 milioni di dollari contro 120.
Robinhood e Ripple: RLUSD, software di tesoreria e prestiti per il trading
Poche ore prima dei risultati, Ripple e Robinhood hanno annunciato una partnership più ampia in un comunicato sul sito di Ripple datato 27 ottobre, ripreso anche da Decrypt, Cointelegraph, CNBC e Bitcoin.com News.
RLUSD, la stablecoin in dollari di Ripple, è attiva su Robinhood Chain e su Bitstamp e dovrebbe arrivare nell’app Robinhood entro fine anno, dice il comunicato. L’attività istituzionale di Bitstamp userà RLUSD sull’XRP Ledger per il regolamento. RLUSD è quotata su Bitstamp da gennaio 2025, secondo Bitcoin.com News, e Ripple ne indica una capitalizzazione superiore a 2,4 miliardi di dollari.
Due parti vanno oltre la stablecoin. Robinhood sposterà la propria tesoreria globale su Ripple Treasury, il software di Ripple per cassa e liquidità, previsioni, pagamenti, rischio e compensazione intragruppo. E Ripple Prime, il prime broker che Ripple ha costruito a partire da Hidden Road (acquistata per 1,25 miliardi di dollari in un’operazione annunciata nell’aprile 2025, ricorda Decrypt), presta fondi a Bitstamp e fornisce finanziamento a margine su circa 20 asset digitali. I clienti di Ripple Prime possono negoziare spot su Bitstamp, e il supporto ai futures perpetui è atteso entro la fine dell’anno.
«È l’utilità a far avanzare le stablecoin», ha dichiarato nel comunicato Johann Kerbrat, vicepresidente senior e direttore generale di Robinhood Crypto e International. La presidente di Ripple, Monica Long, ha indicato «l’ampiezza di ciò che stiamo costruendo insieme». Non sono stati resi noti termini finanziari.
Interpellato sull’accordo durante la call, Tenev ha detto «mi piacciono Brad e il team di Ripple» e ha descritto le due aziende come complementari, il lato istituzionale di Ripple contro quello retail di Robinhood. Ondo è stata integrata in Robinhood Chain lo stesso giorno. La partnership arriva un giorno dopo che Ripple ha ottenuto l’approvazione finale dell’OCC per la sua trust bank nazionale, che gestirà le riserve di RLUSD; nulla nell’annuncio lega il lancio su Robinhood a quella licenza, e Standard Custody continua a emettere RLUSD, ha notato Bitcoin.com News. XRP passava di mano intorno a 1,33 dollari alle 05:10 UTC del 28 ottobre, in rialzo del 2,39% in 24 ore, senza che alcuna fonte da noi letta ne indichi la causa.
Tenev: cinque anni di incertezza tengono i veri asset lontani dalle rotaie tokenizzate
Robinhood offre circa 200 token azionari su Robinhood Chain. Sono titoli di debito tokenizzati: chi li detiene ha l’esposizione economica all’azione senza i diritti dell’azionista, voto e dividendi compresi. Questo li colloca fuori dall’esenzione per l’innovazione della SEC, che richiede diritti equivalenti, come spiegato da Cointelegraph nel suo articolo sulle parole di Tenev.
Tenev ha definito l’esenzione «un passo davvero positivo», ma ha avvertito che «l’incertezza su cosa accadrà tra cinque anni rischia di essere un ostacolo» al trasferimento di asset importanti su questa tecnologia, come citato da Cointelegraph; la trascrizione riporta le stesse parole. «Penso ancora che serviranno nuove regole o una legge», ha aggiunto. Per le aziende private, Robinhood tokenizzerà le azioni all’estero e cerca una strada americana entro le regole sugli investitori accreditati. Spera di condividere i piani per gli Stati Uniti «in un futuro prossimo», senza una data.
Il dibattito è affollato. Microsoft, Alphabet e Goldman Sachs sono tra le aziende che si sono opposte all’offerta delle proprie azioni sulla piattaforma di azioni tokenizzate prevista da OKX e ICE, e l’amministratore delegato di AMC, Adam Aron, ha criticato i prodotti di azioni tokenizzate di Robinhood. Binance Research prevede 349 miliardi di dollari di azioni tokenizzate entro il 2030 nello scenario di base, da 4,43 miliardi al 15 settembre.
Il titolo Robinhood è sceso dopo la chiusura del 27 ottobre
Robinhood ha chiuso a 94,56 dollari il 27 ottobre, secondo Investing.com. La reazione dopo la chiusura dipende dal momento della lettura: circa il 5% in meno nell’articolo di CoinDesk pubblicato alle 20:32 UTC, il 5,5% in meno, a 89,22 dollari, in quello di The Block pubblicato alle 20:55 UTC, e il 7,36% in meno, a 87,60 dollari, nel resoconto più tardivo di Investing.com sulla call, che non indica l’ora della quotazione. Il titolo risultava così in calo di circa il 22% da inizio anno, ha scritto The Block. Il pre-market del 28 ottobre apre alle 08:00 UTC, dopo la stesura di questo articolo.
Robinhood non ha dato previsioni sui ricavi. Ha ristretto la forchetta 2026 per le spese operative rettificate e la remunerazione in azioni a 2,675-2,75 miliardi di dollari, togliendo 25 milioni dal limite superiore fissato il 29 luglio, e non ha fornito una previsione sulle spese totali perché gli accantonamenti per perdite su crediti e i costi regolamentari sono difficili da stimare. Verma ha detto che la spesa per i conti Trump sarà di circa 100 milioni di dollari nell’anno. La società ha riacquistato azioni per 25 milioni di dollari nel trimestre, circa 0,2 milioni di titoli a circa 105 dollari l’uno, e ha chiuso il periodo con 5,8 miliardi di dollari di liquidità.
Fuori dagli Stati Uniti: Bitstamp, Regno Unito, Europa e Dubai
Nel comunicato compaiono due novità geografiche: il trading di crypto è partito nel Regno Unito, e Robinhood ha l’autorizzazione della DFSA di Dubai per trading e custodia in tutte le dieci classi di asset approvate dal regolatore, con un lancio previsto per il 2027. Come abbiamo riferito quando la licenza di Dubai è stata concessa, quel lancio non ha ancora un elenco di paesi. Nello Spazio economico europeo Robinhood continua a offrire token azionari e futures perpetui, che i suoi fattori di rischio segnalano, ma il comunicato non fornisce cifre su clienti o volumi europei.
Per i lettori italiani il comunicato non dice nulla di specifico: non indica quanti clienti italiani abbia né quali prodotti siano disponibili in Italia. Resta valido il punto di partenza di sempre: prima di usare un servizio crypto conviene verificare che il fornitore sia autorizzato come prestatore di servizi per le cripto-attività ai sensi del regolamento MiCA, la cui vigilanza in Italia fa capo a Consob e Banca d’Italia, e che il suo nome compaia nei registri ufficiali.
Cosa guardare ora
RLUSD dovrebbe arrivare nell’app Robinhood prima della fine dell’anno, e i futures perpetui di Ripple Prime su Bitstamp sono attesi nella stessa finestra. Il piano americano per i token delle società private non ha una data. Il deposito trimestrale del 10-Q potrebbe dire di più su come vengono contabilizzati i ricavi della rete e se la quota di Arbitrum sia registrata come costo.
Per la voce crypto, la prossima prova è se le commissioni della rete reggeranno. I dati DefiLlama citati nel nostro articolo del 22 ottobre mostravano che la maggior parte delle commissioni del terzo trimestre della rete è arrivata in due settimane di settembre per il trading di memecoin, e i primi commenti di Verma sul quarto trimestre indicano volumi più leggeri e spread più stretti. La conferenza Swell di Ripple prosegue a New York fino al 29 ottobre, e la Federal Reserve annuncia la decisione sui tassi alle 18:00 UTC di oggi.