Les revenus crypto de Robinhood ont reculé de 55 % sur un an, à 120 millions de dollars, au troisième trimestre 2026, selon les résultats T3 2026 publiés après la clôture de Wall Street le mardi 27 octobre. C’est tout de même 20 % de plus qu’au deuxième trimestre, a calculé The Block, et au-dessus des 114,1 millions de dollars attendus par les analystes, d’après CoinDesk. Le chiffre d’affaires net total atteint un record de 1,424 milliard de dollars, en hausse de 12 %. La crypto rapporte désormais moins que les contrats d’événements, les marchés de prédiction que Robinhood commercialise aux États-Unis.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Les lecteurs du classement d’ARK Invest de la semaine dernière regarderont d’abord Robinhood Chain. Le communiqué indique que la chaîne a généré plus de 50 millions de dollars de frais lors de son premier trimestre sur le réseau principal, et que Robinhood en garde environ la moitié. Pendant la conférence téléphonique, le directeur financier Shiv Verma a chiffré le trimestre à environ 50 millions de dollars bruts, précisé qu’à peu près 50 % étaient reversés à Arbitrum et donné « environ 25 millions de dollars » en net, selon les retranscriptions publiées par The Motley Fool et Investing.com. The Block, qui a détaillé la ligne crypto, attribue 26 millions de dollars à la chaîne.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Le même jour, Ripple et Robinhood ont élargi leur partenariat autour du stablecoin RLUSD, et le directeur général Vlad Tenev a expliqué aux analystes que les règles américaines sur les actions tokenisées tiennent encore les gros actifs à distance. Après la clôture, le 27 octobre, le titre perdait entre 5 % et 7,4 %, selon le média et l’heure de la cotation.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :heading -->Revenus crypto de Robinhood : en baisse de 55 % sur un an, en hausse de 20 % sur le trimestre
< !-- /wp :heading -->< !-- wp :paragraph -->Les 120 millions de dollars se comparent à environ 267 millions au troisième trimestre 2025, selon CoinDesk, et à 100 millions au deuxième trimestre 2026, comme l’avait rapporté Cointelegraph lors des résultats de juillet. La crypto pesait 8,4 % du chiffre d’affaires de Robinhood, contre 21 % un an plus tôt, d’après CoinDesk.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Tout le rebond trimestriel vient de la chaîne. Le détail publié par The Block situe les revenus de transactions crypto hors Robinhood Chain à 94 millions de dollars, soit 6 % de moins qu’au deuxième trimestre, auxquels s’ajoutent les 26 millions de la chaîne. L’addition donne les 120 millions publiés.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Interrogé sur la baisse des taux de prélèvement, Verma a cité Robinhood Earn, le produit de rendement sur stablecoins, qui détient désormais plus de 500 millions de dollars. Comme smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il s’agit de stablecoins, Robinhood y gagne moins que sur le reste de la plateforme, a-t-il expliqué, ce qui a tiré vers le bas le taux de prélèvement crypto. Sans cet effet, il était proche de celui du trimestre précédent.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Le quatrième trimestre démarre plus lentement. Verma a indiqué que les volumes quotidiens moyens en actions, options et crypto étaient environ 5 % plus faibles que durant le solide troisième trimestre, tandis que les volumes de contrats d’événements progressaient d’environ 10 %. Il a ajouté que « les premiers signes montrent des écarts un peu plus serrés », ce qui signifie moins de revenus pour chaque dollar échangé. Le bitcoin s’échangeait vers 80 830 $ à 05 h 10 UTC le 28 octobre, en hausse de 1,44 % sur 24 heures.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :heading -->Ce que Robinhood Chain a vraiment rapporté : 50 millions de dollars bruts, environ 25 millions nets
< !-- /wp :heading -->< !-- wp :paragraph -->Robinhood Chain est une couche 2 bâtie avec la technologie d’Arbitrum. Les utilisateurs paient des frais pour y envoyer des transactions, et ce sont ces frais que comptent ARK, DefiLlama et Robinhood, chacun à sa manière. La chaîne a été lancée le 1er juillet : le troisième trimestre est donc sa première période complète.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Dans notre article du 22 octobre sur le DeFi Quarterly d’ARK, ARK créditait Robinhood Chain d’environ 51 millions de dollars sur le trimestre, contre environ 41 millions pour Ethereum, selon Cryptonomist et Bloomingbit, tandis que DefiLlama relevait 46,2 millions de dollars de frais de gaz. Les 51 millions d’ARK sont proches du chiffre brut que Robinhood publie désormais, « plus de 50 millions de dollars de frais de chaîne ». Ce n’est pas ce que Robinhood comptabilise pour lui-même.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->L’écart tient à la part d’Arbitrum. Verma a dit qu’environ la moitié du brut revient à Arbitrum, ce qui laisse « environ 25 millions de dollars, soit 100 millions annualisés » en net. Les 26 millions de The Block sont proches de ce net, mais le média n’explique pas comment il y est arrivé, et le communiqué ne contient aucune note définissant le revenu de la chaîne. CoinDesk a mis en garde contre la confusion entre les frais de la chaîne et les revenus de transactions crypto déclarés par Robinhood.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->En net, donc, Robinhood Chain a rapporté moins à Robinhood que les 41 millions de dollars qu’ARK attribue à Ethereum. L’idée que la chaîne aurait fait mieux qu’Ethereum ne tient que pour les frais bruts, et la définition du revenu retenue par ARK n’est toujours pas publique. On ignore aussi si la part d’Arbitrum est inscrite comme un partage de revenus ou comme une charge.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Robinhood ne court pas encore après ces frais. Verma a précisé que la chaîne n’entre pas dans les lignes d’activité de plus de 100 millions de dollars par an et que l’équipe est jugée sur les actifs verrouillés, les développeurs et les actions tokenisées, avec « quelques points de base » du notionnel comme prélèvement normal. Tenev est allé plus loin : « Je n’ai pas vraiment envie de faire payer des frais élevés pour l’usage on-chain. »
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Robinhood présente sa chaîne comme l’une des cinq premières par revenus et par volume, avec plus de 80 milliards de dollars de volume sur les plateformes d’échange décentralisées. Cryptonomist, citant ARK, donne environ 65 milliards, soit la quatrième place parmi les réseaux suivis par ARK. Aucune des deux sources n’explique l’écart de 15 milliards, qui peut venir de dates d’arrêté différentes ou du choix des plateformes comptées.
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Résultats Robinhood T3 2026 en chiffres
< !-- /wp :heading -->< !-- wp :paragraph -->Le tableau rassemble les principales lignes du communiqué déposé auprès de la SEC en tant qu’annexe 99.1 du formulaire 8-K de Robinhood. Les variations sont calculées par rapport au troisième trimestre 2025. L’évolution trimestrielle du chiffre d’affaires total vient du communiqué ; celle de la crypto vient de The Block.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :table -->| Indicateur | T3 2026 | Variation vs T3 2025 |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires net total | 1,424 milliard de dollars (record) | +12 % (+9 % vs T2 2026) |
| Revenus liés aux transactions | 867 millions de dollars | +19 % |
| Revenus des options | 399 millions de dollars | +31 % |
| Revenus des contrats d’événements | 173 millions de dollars | plus de 6 fois |
| Revenus des actions | 121 millions de dollars | +41 % |
| Revenus des cryptomonnaies | 120 millions de dollars | -55 % (+20 % vs T2 2026) |
| Revenus nets d’intérêts | 415 millions de dollars | -9 % |
| Autres revenus | 142 millions de dollars | +61 % |
| Résultat net | 476 millions de dollars | -14 % |
| BPA dilué | 0,51 $ | -16 % (contre 0,61 $) |
| EBITDA ajusté | 808 millions de dollars (marge de 57 %) | +9 % |
| Clients financés | 28,7 millions | +7 % |
| Actifs totaux de la plateforme | 396 milliards de dollars | +19 % |
| Abonnés Gold | 5,2 millions (record) | +34 % |
| Volume notionnel crypto | 50 milliards de dollars | -38 % |
Le bénéfice a baissé alors que le chiffre d’affaires progressait. Le résultat net inclut 67 millions de dollars de pertes latentes, soit 0,07 $ par action diluée, principalement dues à la valorisation au prix du marché de Robinhood Ventures Fund I. Les charges d’exploitation en normes GAAP ont augmenté de 16 % à 739 millions de dollars, et la provision pour pertes de crédit a bondi de 173 % à 71 millions à mesure que l’encours des cartes de crédit grossissait. Le BPA ajusté, nouvel indicateur ce trimestre, ressort à 0,60 $, en baisse de 3 %. CoinDesk compare le BPA dilué de 0,51 $ à un consensus de 0,55 $ et le chiffre d’affaires à une estimation de 1,43 milliard de dollars.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->L’argent a continué d’affluer : les dépôts nets ont atteint 15,7 milliards de dollars sur le trimestre et 71,0 milliards sur douze mois. Les actifs de la plateforme ont progressé avec les cours des actions, en partie compensés par la baisse de la valeur des cryptos, selon la société. Ils incluent les sommes placées dans Robinhood Earn, mais Robinhood ne donne aucun chiffre séparé pour les cryptos qu’elle conserve pour ses clients.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :heading -->Volumes crypto : Bitstamp porte désormais l’essentiel des échanges
< !-- /wp :heading -->< !-- wp :paragraph -->Les clients de l’application Robinhood et de Bitstamp ont échangé 50 milliards de dollars de cryptos sur le trimestre, soit 38 % de moins qu’un an plus tôt. L’application pèse 21 milliards, en baisse de 48 % ; depuis juin, ce chiffre inclut aussi les transactions des clients de WonderFi, la plateforme canadienne rachetée par Robinhood. Bitstamp en a traité 29 milliards, en recul de 28 %. Le communiqué ne distingue pas, dans le volume de Bitstamp, la clientèle particulière de la clientèle institutionnelle.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Par rapport au deuxième trimestre, le tableau est meilleur. The Block chiffre le total à 49,8 milliards de dollars, en hausse de 23 % sur le trimestre. Au deuxième trimestre, l’application avait réalisé 18 milliards et Bitstamp 22 milliards, sur un total de 40 milliards, avait rapporté Cointelegraph en juillet. Selon notre calcul, l’application a progressé d’environ 17 % d’un trimestre à l’autre et Bitstamp d’environ 32 %. Bitstamp porte donc 58 % du volume crypto du groupe.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Les revenus par plateforme ne sont pas publiés : le communiqué ne permet pas de savoir ce que chacune gagne par dollar échangé. Le rôle de Bitstamp s’élargit toutefois : Tenev a affirmé que Robinhood était devenu le premier courtier américain à proposer ce qu’il appelle de « vrais » contrats perpétuels, « propulsés par notre plateforme mondiale de produits dérivés, Bitstamp ».
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :heading -->Les marchés de prédiction rapportent désormais plus que la crypto
< !-- /wp :heading -->< !-- wp :paragraph -->Les contrats d’événements ont rapporté 173 millions de dollars, plus de six fois le chiffre de l’an dernier et 11 % de plus qu’au deuxième trimestre, selon The Block. Les clients ont échangé 16,4 milliards de contrats, plus de sept fois plus qu’il y a un an. Rothera, la plateforme que Robinhood détient avec Susquehanna, a dépassé 100 millions de dollars de revenus annualisés lors de son premier trimestre complet, d’après le communiqué, et The Block lui attribue 28 millions des 173 millions. Tenev a dit que Robinhood détient une part importante de Rothera sans l’exploiter lui-même.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Les paris sportifs dominent encore. Verma a expliqué que les contrats hors sport représentaient environ 30 % du volume du trimestre, contre 15 % le trimestre précédent. Avant les résultats, Bernstein avait modélisé 1,7 milliard de dollars de revenus des marchés de prédiction pour Robinhood en 2028, un peu plus que les 1,6 milliard attendus de la crypto. Avec les chiffres de ce trimestre, le croisement a déjà eu lieu : 173 millions de dollars contre 120 millions.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :heading -->Ripple s’associe à Robinhood : RLUSD, logiciel de trésorerie et prêts de trading
< !-- /wp :heading -->< !-- wp :paragraph -->Quelques heures avant les résultats, Ripple et Robinhood ont annoncé un partenariat élargi dans un communiqué publié sur le site de Ripple et daté du 27 octobre, également relayé par Decrypt, Cointelegraph, CNBC et Bitcoin.com News.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Le RLUSD, le stablecoin en dollars de Ripple, est disponible sur Robinhood Chain et sur Bitstamp, et il est attendu dans l’application Robinhood d’ici la fin de l’année, selon le communiqué. L’activité institutionnelle de Bitstamp utilisera le RLUSD sur le XRP Ledger pour le règlement. Le RLUSD est coté sur Bitstamp depuis janvier 2025, selon Bitcoin.com News, et Ripple chiffre sa capitalisation à plus de 2,4 milliards de dollars.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Deux volets vont au-delà du stablecoin. Robinhood va basculer sa propre trésorerie mondiale sur Ripple Treasury, le logiciel de Ripple pour la gestion de la trésorerie et de la liquidité, les prévisions, les paiements, le risque et la compensation intragroupe. Et Ripple Prime, le courtier prime que Ripple a bâti à partir de Hidden Road (rachetée 1,25 milliard de dollars dans une opération annoncée en avril 2025, rappelle Decrypt), prête à Bitstamp et fournit un financement sur marge sur environ 20 actifs numériques. Les clients de Ripple Prime peuvent négocier au comptant sur Bitstamp, et la prise en charge des contrats perpétuels est prévue plus tard dans l’année.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->« L’utilité est ce qui fait avancer les stablecoins », a déclaré Johann Kerbrat, vice-président senior et directeur général de Robinhood Crypto et International, dans le communiqué. La présidente de Ripple, Monica Long, a souligné « l’ampleur de ce que nous construisons ensemble ». Aucune condition financière n’a été divulguée.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Interrogé sur cet accord pendant la conférence, Tenev a dit « J’apprécie Brad et l’équipe de Ripple » et décrit les deux entreprises comme complémentaires, le versant institutionnel de Ripple face au versant grand public de Robinhood. Ondo a été intégré à Robinhood Chain le même jour. Le partenariat est arrivé un jour après que Ripple a reçu l’approbation finale de l’OCC pour sa banque fiduciaire nationale, qui gérera les réserves du RLUSD ; rien dans l’annonce ne relie le déploiement chez Robinhood à cette licence, et Standard Custody continue d’émettre le RLUSD, a noté Bitcoin.com News. Le XRP s’échangeait vers 1,33 $ à 05 h 10 UTC le 28 octobre, en hausse de 2,39 % sur 24 heures, sans qu’aucune source consultée n’en donne la cause.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->
Tenev : cinq ans d’incertitude tiennent les actifs sérieux à l’écart de la tokenisation
< !-- /wp :heading -->< !-- wp :paragraph -->Robinhood propose environ 200 actions tokenisées sur Robinhood Chain. Ce sont des titres de dette tokenisés : leurs détenteurs obtiennent l’exposition économique à l’action sans les droits d’actionnaire, ni droit de vote ni dividendes. Cela les place hors de l’exemption d’innovation de la SEC, qui exige des droits équivalents, comme l’a expliqué Cointelegraph dans son compte rendu des propos de Tenev.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Tenev a qualifié l’exemption de « pas vraiment positif », mais a averti que « l’incertitude sur ce qui se passera dans cinq ans risque d’être un obstacle » pour placer des actifs sérieux sur cette technologie, selon Cointelegraph ; la retranscription reprend les mêmes mots. « Je pense toujours qu’il faudra une réglementation ou une loi », a-t-il dit. Pour les sociétés non cotées, Robinhood tokenisera des actions à l’étranger et cherche une voie américaine dans le cadre des règles d’accréditation. Il espère détailler ses projets américains « prochainement », sans date.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Le débat est animé. Microsoft, Alphabet et Goldman Sachs figurent parmi les entreprises qui se sont opposées à ce que leurs actions soient proposées sur la plateforme d’actions tokenisées prévue par OKX et ICE, et le directeur général d’AMC, Adam Aron, a critiqué les produits d’actions tokenisées de Robinhood. Binance Research projette 349 milliards de dollars d’actions tokenisées d’ici 2030 dans son scénario central, contre 4,43 milliards au 15 septembre.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :heading -->L’action recule après la clôture le 27 octobre
< !-- /wp :heading -->< !-- wp :paragraph -->Robinhood a clôturé à 94,56 $ le 27 octobre, selon Investing.com. La réaction après la clôture dépend du moment de la lecture : environ 5 % de baisse dans l’article de CoinDesk publié à 20 h 32 UTC, 5,5 % de baisse à 89,22 $ dans celui de The Block publié à 20 h 55 UTC, et 7,36 % de baisse à 87,60 $ dans le compte rendu ultérieur d’Investing.com sur la conférence, qui ne donne pas l’heure de la cotation. Le titre perdait ainsi environ 22 % depuis le début de l’année, a indiqué The Block. La séance de pré-ouverture du 28 octobre débute à 08 h 00 UTC, après la rédaction de cet article.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Robinhood n’a donné aucune perspective de revenus. Elle a resserré sa fourchette 2026 pour les charges d’exploitation ajustées et la rémunération en actions à 2,675 – 2,75 milliards de dollars, soit 25 millions de moins en haut de fourchette que ce qui avait été fixé le 29 juillet, et n’a fourni aucune prévision de charges totales, car les provisions pour pertes de crédit et les coûts réglementaires sont difficiles à prévoir. Verma a indiqué que les dépenses liées aux comptes Trump atteindraient environ 100 millions de dollars sur l’année. La société a racheté pour 25 millions de dollars de ses actions sur le trimestre, soit environ 0,2 million de titres à environ 105 $ pièce, et l’a terminé avec 5,8 milliards de dollars de trésorerie.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :heading -->Hors des États-Unis : Bitstamp, Royaume-Uni, Europe et Dubaï
< !-- /wp :heading -->< !-- wp :paragraph -->Deux éléments géographiques nouveaux figurent dans le communiqué : le trading de cryptos est lancé au Royaume-Uni, et Robinhood dispose d’une autorisation de la DFSA de Dubaï couvrant le trading et la conservation pour les dix classes d’actifs que le régulateur approuve, avec un déploiement prévu en 2027. Comme nous l’avions rapporté lors de l’octroi de la licence de Dubaï, ce lancement n’a pas encore de liste de pays. Dans l’Espace économique européen, Robinhood continue de proposer des actions tokenisées et des contrats perpétuels, ce que signalent ses facteurs de risque, mais le communiqué ne donne ni chiffre de clients européens ni volumes.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :heading -->Ce qu’il faut surveiller
< !-- /wp :heading -->< !-- wp :paragraph -->Le RLUSD devrait arriver dans l’application Robinhood avant la fin de l’année, et les contrats perpétuels de Ripple Prime sur Bitstamp sont attendus sur la même période. Le projet américain pour les jetons de sociétés non cotées n’a pas de date. Le rapport trimestriel 10-Q pourrait en dire plus sur la manière dont les revenus de la chaîne sont comptabilisés et sur la question de savoir si la part d’Arbitrum est inscrite en charge.
< !-- /wp :paragraph -->< !-- wp :paragraph -->Pour la ligne crypto, le prochain test sera la tenue des frais de la chaîne. Les données de DefiLlama citées dans notre article du 22 octobre montraient que l’essentiel des frais du troisième trimestre était venu de deux semaines de septembre, avec le trading de memecoins, et les premiers commentaires de Verma sur le quatrième trimestre évoquent des volumes plus légers et des écarts plus serrés. La conférence Swell de Ripple se tient à New York jusqu’au 29 octobre, et la Réserve fédérale annonce sa décision sur les taux à 18 h 00 UTC aujourd’hui.
< !-- /wp :paragraph -->