Christine Lagarde lascerà la presidenza della Banca centrale europea blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il 7 febbraio 2027, circa nove mesi prima della scadenza del suo mandato di otto anni, fissata al 31 ottobre 2027. La BCE lo ha comunicato con un comunicato stampa alle 10:00 UTC di giovedì 29 ottobre 2026, poco più di tre ore prima della decisione sui tassi in calendario. Quella mattina aveva informato il Consiglio direttivo e il presidente del Consiglio europeo António Costa, precisa il comunicato. Né lei né la banca hanno indicato un motivo.
«Ho appena informato i miei colleghi che lascerò la carica di presidente della @ECB il 7 febbraio 2027», ha scritto Lagarde in un post su X, riportato da Cointelegraph. Prima di lei, un solo presidente della BCE ha lasciato senza completare il mandato, ricorda Investing.com: Wim Duisenberg, il cui mandato più breve fu concordato in anticipo per sciogliere uno stallo franco-tedesco prima dell’apertura della banca nel 1998.
Per chi segue le crypto, il momento è scomodo. La legge sull’euro digitale è ancora in trattativa tra Parlamento e Stati membri, e la revisione del MiCA ha riaperto lo scontro della BCE sulle stablecoin in euro. Il suo successore sarà alla guida quando partirà il progetto pilota dell’euro digitale, nel 2027. Finora nulla, nelle ricostruzioni, indica che l’addio cambi il calendario dell’euro digitale. Alle 13:15 UTC dello stesso giorno il Consiglio direttivo ha lasciato invariati i tre tassi di riferimento, con il tasso sui depositi al 2,50%.
Lagarde lascia la BCE con nove mesi di anticipo, senza spiegazioni
Lagarde si è insediata il 1° novembre 2019. I presidenti della BCE restano in carica per un solo mandato di otto anni, non rinnovabile: il suo sarebbe durato fino alla fine di ottobre 2027. Con l’uscita del 7 febbraio 2027 si accorcia a circa sette anni e tre mesi.
Il comunicato, di tre paragrafi, aggiunge soltanto che il successore sarà scelto secondo l’articolo 283 del trattato UE e che il Consiglio direttivo «ha ringraziato calorosamente la presidente Lagarde e le ha riservato una lunga standing ovation». In una dichiarazione separata citata da Euronews, Lagarde ha detto di «andarsene con la sensazione di un lavoro ben fatto». La presidente della Commissione Ursula von der Leyen l’ha ringraziata per la «mano ferma» dalla pandemia alla guerra della Russia contro l’Ucraina. Costa ha detto che il processo per scegliere il successore «sarà avviato oggi e procederà senza indugio».
Se ne parlava da mesi. Il 18 febbraio 2026 il Financial Times aveva scritto che intendeva andarsene in anticipo, così che il presidente francese Emmanuel Macron e il cancelliere tedesco Friedrich Merz potessero dire la loro sulla scelta del successore prima delle presidenziali francesi di aprile 2027. Un portavoce della BCE aveva risposto allora che lei «non ha preso alcuna decisione sulla fine del suo mandato».
Dove andrà dopo non è confermato. A febbraio aveva definito la presidenza del Forum economico mondiale «una delle tante opzioni», secondo Euronews, e a luglio aveva detto di «non essere candidata a nulla», chiudendo le voci su una corsa alle elezioni francesi. Il 15 ottobre Reuters ha scritto, citando quattro persone vicine all’organizzazione, che il consiglio dei fiduciari del WEF, di cui lei fa parte, potrebbe eleggerla presidente in una riunione prevista per il 2 novembre. Nessuna decisione era stata presa, hanno detto quelle persone, e la BCE ha rifiutato di commentare.
La BCE lascia i tassi fermi: il tasso sui depositi resta al 2,50%
L’annuncio è arrivato nel giorno della riunione di politica monetaria di ottobre. Alle 13:15 UTC (14:15 CET) la BCE ha pubblicato le sue decisioni di politica monetaria: il Consiglio direttivo «ha deciso di mantenere invariati i tre tassi di interesse di riferimento della BCE». Lagarde ha risposto alle domande dalle 13:45 UTC, insieme al vicepresidente Boris Vujčić. La nostra pagina sulla riunione BCE del 29 ottobre riporta il calendario.
Il tasso sui depositi resta quindi al 2,50%, quello sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,65% e quello sui prestiti marginali al 2,90%, i livelli fissati da due rialzi entrati in vigore il 17 giugno e il 16 settembre 2026, secondo la tabella dei tassi di riferimento della BCE. Euronews aveva scritto che si attendeva una pausa. Il comunicato avverte che il rincaro dell’energia comporta rischi al rialzo per l’inflazione e al ribasso per la crescita, rileva che le condizioni di finanziamento si sono irrigidite da settembre e afferma che la banca «non si vincola a un particolare percorso dei tassi». Investing.com ha descritto una banca che pesa l’inflazione alimentata dalla guerra in Iran contro mercati obbligazionari fragili e maggiori spese europee per difesa e infrastrutture, con i mercati che scontano altre strette più avanti.
Prima della sua uscita restano due riunioni: il 16 e 17 dicembre 2026 e il 4 febbraio 2027, tre giorni prima del suo ultimo giorno.
Cosa cambia per l’euro digitale con l’addio di Lagarde
La risposta breve che arriva dalle fonti è: sulla carta, poco. L’euro digitale richiede un regolamento europeo, e quella legge la scrivono il Parlamento europeo e il Consiglio dell’UE, non la BCE. La BCE ha detto che deciderà se emetterlo solo dopo l’adozione del quadro giuridico. Il sito francese di crypto Journal du Coin ha fatto lo stesso rilievo giovedì: la preparazione spetta all’Eurosistema e la sua uscita, da sola, non segnala un ritardo.
Sul fronte legislativo, la commissione per i problemi economici e monetari del Parlamento (ECON) ha approvato la propria posizione il 23 giugno 2026. Il relatore, Fernando Navarrete del Partito popolare europeo (centrodestra), aveva proposto in origine un euro digitale offline, con una versione online solo se le imprese private non avessero offerto in tempo un’alternativa. La BCE si era opposta, sostenendo che servono entrambe le versioni, e la commissione le ha approvate entrambe, ha riferito l’Irish Examiner. Il 9 luglio la plenaria ha votato con 416 voti favorevoli, 169 contrari e 22 astenuti l’avvio dei negoziati con il Consiglio, ha riferito The Sofia Globe. La posizione del Parlamento prevede un tetto alle disponibilità individuali, tutele per la privacy, servizi di base gratuiti e l’obbligo per la maggior parte degli esercenti di accettare l’euro digitale, insieme a norme per garantire la disponibilità del contante.
Quei negoziati con gli Stati membri sono ancora in corso. In una dichiarazione scritta al Fondo monetario internazionale datata 17 ottobre, Lagarde ha fissato un progetto pilota interno di 12 mesi per la seconda metà del 2027 e ha detto che adottare il regolamento entro fine 2026 è decisivo per renderlo possibile. Una prima emissione nel 2029 è l’obiettivo condizionato della BCE, non una data certa.
Il pilota è già popolato. La BCE ha selezionato 36 prestatori di servizi di pagamento per testare i pagamenti nei negozi e i trasferimenti tra persone, secondo Journal du Coin. Il lavoro quotidiano sull’euro digitale è guidato dal membro del Comitato esecutivo Piero Cipollone, l’italiano del board, che questa settimana a Milano ha detto che le disponibilità avranno un tetto, i pagamenti no. Il suo seggio non è tra quelli che cambieranno nei prossimi mesi.
A cambiare è chi sta al vertice quando il pilota parte. Chiunque succeda a Lagarde presiederà il Consiglio direttivo durante i test del 2027 e, se la legge passa, prenderà la decisione sull’emissione. Nelle fonti che abbiamo letto, nessuno dei candidati citati ha detto nulla che indichi una linea diversa sul progetto.
Stablecoin, MiCA e bitcoin: la posizione della BCE sotto Lagarde
Lagarde si è espressa più volte contro le stablecoin private in euro. Alla fine di settembre 2025 il Comitato europeo per il rischio sistemico, che lei presiede, ha sostenuto il divieto delle stablecoin multi-emittente, il modello in cui un unico token è emesso da soggetti dentro e fuori l’UE e trattato come una sola moneta. La raccomandazione non è vincolante. La BCE ha spinto nella stessa direzione, il che colpirebbe emittenti come Circle e Paxos, secondo investingLive.
Il 22 maggio 2026, a una riunione informale dei ministri delle Finanze UE a Nicosia, ha guidato la resistenza dei banchieri centrali alle proposte per far crescere le stablecoin in euro, ha riferito Cointelegraph citando Reuters. La sua tesi: lo spostamento di denaro dai depositi bancari agli emittenti rende i depositi meno stabili e indebolisce la trasmissione della politica monetaria. All’inizio dello stesso mese, al Banco de España LatAm Economic Forum, aveva ammesso che le stablecoin in euro potrebbero aggiungere domanda di attività sicure dell’area euro, ma ha detto che i rischi per la stabilità finanziaria e per la politica monetaria superano quel vantaggio.
La sua strada preferita è la finanza tokenizzata regolata in moneta di banca centrale. La BCE ha lanciato Pontes a settembre 2026 per regolare in moneta di banca centrale le operazioni all’ingrosso su attività tokenizzate, e Appia è la sua tabella di marcia per mercati tokenizzati interoperabili. Cointelegraph presenta entrambi come l’alternativa della BCE alle stablecoin.
La revisione del MiCA ora in corso è il punto in cui questa visione incontra i legislatori. La Francia ha chiesto regole sulle stablecoin multi-emesse e che l’ESMA vigili su più operatori crypto, come abbiamo scritto nel nostro articolo sulle proposte francesi sul MiCA. Un nuovo presidente BCE erediterà il seggio della banca in quel dibattito, ma la posizione del Comitato per il rischio sistemico e i pareri della BCE sono istituzionali, e nulla nelle fonti suggerisce che decadano con la sua uscita.
Sul bitcoin, il suo curriculum è breve e coerente. In un’intervista del 2022 al programma olandese College Tour ha definito i crypto-asset altamente speculativi e rischiosi, senza nulla a sostenerli, come ha ricordato giovedì Journal du Coin. In una conferenza stampa del gennaio 2025 ha detto che le riserve delle banche centrali «devono essere liquide, sicure e protette» e di essere «fiduciosa» che il bitcoin non entrerà nelle riserve di nessuna delle banche centrali nazionali presenti nel Consiglio generale della BCE. Quell’osservazione riguardava la gestione delle riserve, non un divieto di detenere bitcoin in Europa.
Chi può succedere a Lagarde e come si sceglie il nuovo presidente BCE
Ai sensi dell’articolo 283 del Trattato sul funzionamento dell’UE, il Consiglio europeo nomina il presidente della BCE a maggioranza qualificata, su raccomandazione del Consiglio (in pratica i ministri delle Finanze UE), dopo aver consultato il Parlamento europeo e il Consiglio direttivo della BCE. Nessun candidato è stato indicato ufficialmente.
Sulla stampa circolano tre nomi. Euronews cita Pablo Hernández de Cos, ex governatore della Banca di Spagna e dal 2025 a capo della Banca dei regolamenti internazionali, proposto da Madrid a luglio e sostenuto dal leader dell’opposizione spagnola Alberto Núñez Feijóo; Klaas Knot, governatore della banca centrale olandese dal 2011 al 2025, falco sull’inflazione diventato costruttore di consenso; e Joachim Nagel, presidente della Bundesbank, anche se la Germania non ha mai ricoperto l’incarico. Hernández de Cos e Knot erano già i due nomi più citati quando il Financial Times ha scritto per la prima volta dei suoi piani, a febbraio.
La rosa potrebbe allargarsi. In una nota pubblicata l’8 settembre 2026, il presidente di OMFIF David Marsh ha scritto che, se la corsa si blocca, i governi potrebbero rivolgersi a una «persona di sicura affidabilità» esterna a quella lista, e ha indicato François Villeroy de Galhau, ex governatore della Banque de France, anch’egli uscito in anticipo dall’incarico, come favorito per quel ruolo.
La presidenza non è l’unico seggio da riempire. Isabel Schnabel, responsabile delle operazioni di mercato nel Comitato esecutivo, lascia il 3 gennaio 2027 per il Fondo monetario internazionale, e il mandato del capo economista Philip Lane scade il 31 maggio 2027. Metà dei sei membri del comitato cambierà tra gennaio e maggio 2027, ed Euronews si aspetta che i tre posti siano scambiati tra le capitali come un pacchetto. Si prevede che la Germania cerchi di mantenere le operazioni di mercato e la Spagna vuole riavere un seggio nel comitato. Di norma ogni Paese ha un seggio, quindi una presidenza Knot comporterebbe probabilmente il passo indietro dell’olandese Frank Elderson.
Parigi non dovrebbe puntare a una terza presidenza francese della banca: secondo Euronews la Francia mira invece al posto di capo economista. Anche il suo mercato obbligazionario è un tema caldo a Francoforte. Il premio dei titoli francesi a 10 anni sui tedeschi ha toccato di recente il livello più alto dal 2011 per i timori sui conti pubblici francesi, ha rilevato Investing.com.
Nessuna mossa del bitcoin legata alla notizia, per ora
Nessuna delle ricostruzioni che abbiamo letto documenta una reazione di euro, titoli di Stato europei o crypto all’annuncio. Il bitcoin quotava intorno a 80.140 dollari alle 11:46 UTC, in calo dell’1,43% in 24 ore, con ether intorno a 2.325 dollari e la capitalizzazione totale delle crypto a circa 2,68 trilioni di dollari, secondo il nostro rilevamento di mercato. L’indice Fear and Greed era a 51, neutrale.
La debolezza era iniziata prima. Il sito francese Coin Academy ha riferito che il bitcoin è sceso sotto gli 80.000 dollari negli scambi asiatici di giovedì dopo i conti di Samsung e la decisione della Federal Reserve statunitense di lasciare fermi i tassi, prima che uscisse la notizia della BCE. Dopo la pausa della BCE alle 13:15 UTC, il bitcoin era intorno a 80.380 dollari alle 14:19 UTC, quasi invariato su 24 ore (-0,11%), secondo il nostro rilevamento di mercato. Nulla nelle ricostruzioni collega quel livello all’uno o all’altro annuncio.
Perché il presidente della BCE conta per le crypto
La BCE fissa i tassi di interesse dell’area euro ed emette la moneta stessa, come spieghiamo nella nostra guida alla moneta fiat e alle banche centrali. Il suo presidente guida il Consiglio direttivo, che decide i tassi e deciderebbe se emettere un euro digitale, e parla a nome della banca nei dibattiti UE come la revisione del MiCA. Le sue decisioni sui tassi influiscono sul cambio dell’euro e sui rendimenti dei titoli di Stato, che chi fa trading di crypto osserva insieme alla Federal Reserve. Il presidente non scrive le leggi sulle crypto: lo fanno Parlamento e Stati membri.
Le date da seguire dopo l’annuncio di Lagarde
| Data | Cosa succede |
|---|---|
| 29 ottobre 2026, 13:15 UTC | La BCE lascia invariati i tre tassi di riferimento (tasso sui depositi 2,50%); conferenza stampa alle 13:45 UTC |
| Novembre 2026 | Possibile nomina di Lagarde al WEF, secondo fonti di Reuters (non confermata) |
| 16-17 dicembre 2026 | Riunione di politica monetaria della BCE |
| Fine 2026 | Obiettivo fissato da Lagarde per l’adozione del regolamento sull’euro digitale |
| 3 gennaio 2027 | Isabel Schnabel lascia il Comitato esecutivo per il Fondo monetario internazionale |
| 4 febbraio 2027 | Ultima riunione sui tassi in calendario prima dell’uscita di Lagarde |
| 7 febbraio 2027 | Lagarde lascia la presidenza della BCE |
| Aprile 2027 | Elezioni presidenziali francesi |
| 31 maggio 2027 | Scade il mandato di Philip Lane come capo economista |
| Seconda metà del 2027 | Progetto pilota di 12 mesi dell’euro digitale, se il calendario regge |
| 2029 | Prima emissione dell’euro digitale, solo se il regolamento sarà adottato |
Restano da chiarire: perché se ne va adesso, chi le succederà e quando, se il trilogo sull’euro digitale si chiuderà quest’anno e se il successore manterrà l’opposizione della BCE alle stablecoin multi-emittente. La prossima data fissa è la riunione del consiglio del WEF prevista il 2 novembre, poi la riunione BCE di dicembre.