BlackRock, SBI Holdings e Startale Group hanno firmato un memorandum d’intesa per esplorare come collegare i fondi monetari tokenizzati a JPYSC, lo stablecoin in yen emesso in Giappone dalla banca fiduciaria di SBI. L’annuncio è arrivato blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il 27 ottobre da Tokyo (la sera del 26 ottobre negli Stati Uniti). Il comunicato congiunto, pubblicato sul sito di Startale, parla di un’idea da esplorare e da valutare. Non indica alcun fondo, alcuna blockchain, alcuna data di lancio e alcun importo.
Hanno firmato quattro soggetti, precisa il comunicato: SBI Holdings, Inc., Startale Group Pte. Ltd., BlackRock Financial Management, Inc. e BlackRock Japan Co., Ltd. Per BlackRock, il più grande gestore di patrimoni al mondo, il memorandum lega il nome del gruppo a uno stablecoin in yen emesso da una banca fiduciaria giapponese. Per ora non è stato costruito nulla.
Stablecoin yen e BlackRock: tre filoni di lavoro, nessun prodotto
Il comunicato congiunto elenca tre aree di lavoro. La prima riguarda tecnologia e infrastrutture, compresi i requisiti tecnici per collegare i fondi tokenizzati allo stablecoin. La seconda copre i modelli di business e le opportunità di distribuzione. La terza riguarda la regolamentazione e lo sviluppo del mercato.
L’iniziativa, si legge nel comunicato, dovrebbe restare aperta ad altri operatori, tra cui istituzioni finanziarie e imprese in Giappone e all’estero. Coingape scrive che le società cercheranno altri partner. Nel testo non c’è traccia di come sarà organizzato il lavoro, di chi guiderà ciascun filone né di quando le parti riferiranno sui risultati.
Yoshitaka Kitao, presidente di SBI Holdings, è citato nel comunicato mentre afferma che «il passaggio alla finanza onchain sta diventando una tendenza globale inevitabile». Sota Watanabe, amministratore delegato di Startale, si spinge oltre: «Questa trasformazione è irreversibile, e il Giappone deve accelerare i suoi sforzi per restare in prima linea in questo cambiamento».
I due firmatari di BlackRock sono più misurati. Yukiko Hashimoto, presidente di BlackRock Japan, dice che i progressi negli asset digitali, «tokenizzazione compresa, aprono nuove possibilità per i mercati finanziari». Jonathan Steel, managing director di BlackRock Financial Management, parla di un impegno condiviso per un’innovazione disciplinata e di un collegamento tra finanza tradizionale e reti di asset digitali. Nessuno dei due cita un prodotto.
Nessun fondo, nessuna blockchain, nessuna data: cosa manca nel comunicato
Il comunicato congiunto non nomina alcun fondo di BlackRock. Non nomina nessuna blockchain. Mancano un calendario, un progetto pilota, un cliente, un importo e una ripartizione dei ricavi. Non dice se il memorandum vincoli qualcuno: viene descritto soltanto come esplorativo.
Non dice nemmeno che BlackRock deterrà, emetterà o accetterà JPYSC, né che un fondo monetario entrerà nelle riserve dello stablecoin. Crypto Briefing è stato netto: «Nessuna integrazione con JPYSC è stata confermata». La stessa testata osserva che il comunicato non precisa quali prodotti di fondi monetari tokenizzati di BlackRock sarebbero coinvolti.
Chi conosce il fondo tokenizzato BUIDL di BlackRock lo cercherà qui. Nel comunicato non c’è. Startale sviluppa con Sony la rete Soneium, e anche quella catena non è citata. Nessuna autorità di vigilanza compare come parte dell’accordo o come soggetto consultato.
JPYSC, lo stablecoin in yen di una banca fiduciaria dietro l’accordo
JPYSC è operativo dal 24 giugno 2026. Lo emette SBI Shinsei Trust Bank, lo distribuisce SBI VC Trade, un exchange autorizzato, e Startale guida il lavoro tecnico, secondo Bitcoin.com, The Block e Crypto Briefing. Nel comunicato congiunto Kitao lo definisce il primo stablecoin in yen di tipo fiduciario del Giappone.
Al lancio Bitcoin.com aveva riferito che JPYSC è agganciato uno a uno allo yen, che le riserve sono custodite in conti fiduciari separati e che i possessori hanno diritti di beneficiario del trust. Le riserve, aveva aggiunto, possono comprendere depositi bancari e fino al 50% di titoli di Stato giapponesi. Secondo Crypto Briefing, oggi includono titoli di Stato a breve termine.
Quanto è grande? Secondo Crypto Briefing, al 26 ottobre circolavano circa 20,7 miliardi di token JPYSC, per un valore di circa 131,5 milioni di dollari. Non abbiamo trovato una seconda fonte per questa cifra.
A luglio SBI e Startale hanno condotto prove di fattibilità su una rete di test di Ethereum, riferisce Crypto Briefing, verificando regolamenti quasi istantanei e dividendi automatici on-chain per un fondo azionario tokenizzato da circa 1,3 miliardi di dollari. Il 6 ottobre Startale Japan ha annunciato un’obbligazione societaria pilota, la Startale Bond, i cui interessi e il cui capitale saranno pagati in JPYSC. Non ha indicato né l’importo né la catena, e l’obbligazione è aperta soltanto a privati e imprese residenti in Giappone.
Il legame più vicino con BlackRock risale al 16 ottobre. In quella data SBI e Startale hanno annunciato l’adesione a Open Standard, l’alleanza dietro lo stablecoin in dollari Open USD (OUSD), di cui fanno parte BlackRock, Visa, Mastercard, Stripe e Coinbase. Le due società intendono esplorare un progetto pilota che colleghi OUSD e JPYSC, il quale, ha scritto Startale, «non rappresenta il lancio di un nuovo servizio commerciale».
Come il Giappone regola uno stablecoin in yen
Il Giappone ha una legge sugli stablecoin da più di tre anni. Le modifiche al Payment Services Act, approvate nel 2022, sono entrate in vigore un anno dopo, nel giugno 2023, riferisce The Block. In questo regime gli stablecoin garantiti da moneta fiat sono trattati come strumenti di pagamento elettronici, e solo banche autorizzate, società fiduciarie e servizi di trasferimento di denaro registrati possono emetterli.
JPYSC rientra nella categoria di tipo fiduciario, classificata come strumento di pagamento elettronico di Tipo III, secondo Crypto Briefing. È un percorso diverso da quello di JPYC, lanciato esattamente un anno fa, il 27 ottobre 2025, come primo stablecoin in yen riconosciuto dalla legge, come aveva riportato allora The Block. L’emittente di JPYC è registrato come prestatore di servizi di trasferimento di fondi. Secondo Bitcoin.com, JPYSC non ha limiti per singola transazione.
Anche le banche giapponesi si muovono. Coindaro ha raccontato che MUFG, SMBC e Mizuho hanno concluso con Mitsubishi una prova su uno stablecoin in yen e puntano a pagamenti reali entro marzo 2027. Quel token è uno strumento garantito da depositi, riservato a clienti aziendali selezionati, non una moneta venduta su un exchange. Per una spiegazione semplice di come questi token mantengono l’aggancio, leggi la nostra guida per principianti agli stablecoin.
I fondi tokenizzati di BlackRock e una settimana intensa per i fondi monetari on-chain
Il prodotto tokenizzato più noto di BlackRock è BUIDL, lanciato nel 2024. The Block lo stima intorno a 2,17 miliardi di dollari, investiti in titoli del Tesoro USA, pronti contro termine overnight e liquidità. Crypto Briefing calcola circa 2 miliardi di dollari complessivi nelle offerte tokenizzate di BlackRock su più catene. Ad agosto Cointelegraph ha riportato due prodotti più recenti di BlackRock, BSTBL e BRSRV, pensati come attività di riserva per gli emittenti statunitensi di stablecoin ai sensi del GENIUS Act. Tutti investono in debito pubblico USA a breve termine, pronti contro termine e liquidità, e nessuna fonte li collega a questo memorandum.
L’annuncio di Tokyo segue una serie di notizie sui fondi monetari su blockchain pubbliche negli ultimi giorni. Coindaro le ha seguite tutte:
| Data (2026) | Gestore | Cosa è successo | Limite che abbiamo riportato |
|---|---|---|---|
| 22 ott | J.P. Morgan Asset Management | I suoi due fondi monetari tokenizzati, MONY e JLTXX, passano su Solana | Investitori USA qualificati, minimo 1 milione di dollari |
| 22 ott | Franklin Templeton | Il suo fondo monetario tokenizzato di Singapore quadruplica sull’XRP Ledger, a circa 200 milioni di dollari | Un solo wallet detiene tutte le quote |
| 26 ott | Aviva Investors | Una classe di quote del suo fondo in sterline da 22 miliardi di sterline arriva sull’XRP Ledger | I primi 50 milioni di sterline sono di Aviva stessa |
| 27 ott | BlackRock, SBI, Startale | Memorandum per esplorare i collegamenti con lo stablecoin in yen JPYSC | Nessun fondo, catena, data o importo indicati |
Ciascuna delle altre tre operazioni riguardava un fondo con nome e una catena con nome. Il memorandum di Tokyo non ha né l’uno né l’altra.
Gli altri legami di SBI con gli stablecoin e cosa seguire ora
SBI Holdings è da tempo partner di Ripple, e Ripple ha scelto SBI Group per portare in Giappone il proprio stablecoin in dollari RLUSD tramite SBI VC Trade, ricorda Coingape. Startale, da parte sua, ha chiuso a marzo un round di Serie A da 63 milioni di dollari, 50 dei quali da SBI e 13 da Sony, secondo Bitcoin.com. Il memorandum aggiunge BlackRock a una rete che SBI stava già costruendo attorno a JPYSC.
Per i lettori italiani ed europei non cambia nulla in modo diretto. Gli stablecoin in euro rientrano nel regolamento MiCA, con la vigilanza di Consob e Banca d’Italia in Italia (e dell’AMF in Francia), e l’accordo non ha alcun elemento in euro. I segnali da seguire sono concreti: un fondo BlackRock con nome, una catena con nome, la data di un progetto pilota o l’approvazione di un’autorità in Giappone. Al 27 ottobre nessuno dei quattro è pubblico.