Aviva Investors ha lanciato una classe di quote tokenizzata del suo Sterling Liquidity Fund sulla XRP Ledger: lo hanno annunciato la società di gestione e Ripple lunedì 26 ottobre. blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il fondo di riferimento è grande: circa 22 miliardi di sterline (intorno a 29,4 miliardi di dollari), il più grande di Aviva. La nuova classe tokenizzata no. Parte con 50 milioni di sterline, e sono soldi della stessa Aviva, stando al comunicato di Ripple e a The Block. Nessun sottoscrittore esterno è stato nominato.
È la seconda classe tokenizzata che Aviva Investors colloca sulla XRP Ledger (XRPL), dopo la classe in dollari dell’USD Liquidity Fund di luglio. Nelle due classi risultano investiti oltre 86 milioni di sterline (116 milioni di dollari, nella conversione del comunicato). Secondo il comunicato, questo fa di Aviva Investors «one of the largest tokenised Money Market Fund providers in Europe», cioè uno dei maggiori gestori europei di fondi monetari tokenizzati. Accanto ai fondi in dollari di BlackRock, Franklin Templeton e J.P. Morgan resta comunque un attore piccolo.
«Crediamo che i fondi tokenizzati possano aumentare l’efficienza e, in ultima analisi, migliorare i risultati per i clienti», ha dichiarato nel comunicato Mark Versey, amministratore delegato di Aviva Investors. Nigel Khakoo, vicepresidente senior di Ripple per trading e mercati, l’ha detta in termini di mercato: «I mercati si stanno spostando verso un accesso 24 ore su 24, 7 giorni su 7, e il regolamento verso infrastrutture in tempo reale, sempre attive».
Dove finiscono i 22 miliardi di sterline e dove iniziano i 50 milioni
Lunedì diversi titoli hanno riportato la cifra di 29 miliardi di dollari. È la dimensione dell’intero Aviva Investors Sterling Liquidity Fund, un fondo monetario UCITS di diritto irlandese lanciato nel 2002, che compra debito a breve termine in sterline di alta qualità e offre liquidità giornaliera. La classe tokenizzata è una porta in più verso quel fondo, con 50 milioni di sterline alle spalle il primo giorno. Le testate hanno convertito la cifra tra 66 e 66,7 milioni di dollari.
Messe una accanto all’altra, la classe tokenizzata vale circa lo 0,23% del fondo. Il restante 99,8% resta nelle classi di quote tradizionali, detenuto e scambiato come la settimana scorsa.
I 86 milioni di sterline complessivi nelle due classi permettono anche di stimare la dimensione della classe in dollari. Se 50 milioni stanno nella nuova classe in sterline, ne restano circa 36 milioni per la classe USD. Questa sottrazione è di Coindaro, non un dato della società. Torna più o meno con il tracker rwa.xyz, che il 26 ottobre elenca il token dell’USD Liquidity Fund di Aviva a 50,05 milioni di dollari, cioè circa 37,5 milioni di sterline al cambio implicito nella conversione di 29,4 miliardi.
Il capitale iniziale messo dal gestore stesso è un modo comune di avviare un nuovo fondo o una nuova classe di quote. Dimostra che l’infrastruttura funziona. Non dice se fondi pensione, tesorerie aziendali o altri investitori istituzionali sposteranno liquidità sulla versione token. Aviva non ha detto se qualcuno l’abbia fatto, e crypto.news ha rilevato che le società non hanno comunicato quanti investitori esterni abbiano sottoscritto.
Un «gemello digitale» della quota di un fondo, non un fondo nuovo
Ripple chiama il modello «digital twin», gemello digitale. Le posizioni sono rappresentate sulla XRP Ledger mentre il fondo mantiene la sua struttura esistente fuori dalla blockchain. Secondo il comunicato, chi detiene la classe tokenizzata ha lo stesso obiettivo d’investimento, lo stesso profilo di rischio, la stessa liquidità e le stesse tutele regolamentari di chi possiede le quote tradizionali.
Tutte le attività del fondo restano presso il depositario, The Bank of New York Mellon (BNY), precisa il comunicato. Due società del mondo crypto hanno sostenuto il lancio, come già per la classe in dollari: Komainu, depositario regolamentato di asset digitali per gli istituzionali, e Licuido, una piattaforma che permette ai gestori di tokenizzare e negoziare attivi del mondo reale. Licuido è anche la piattaforma che rwa.xyz indica per il token in dollari di luglio.
Il funzionamento della classe in dollari è la miglior guida disponibile, perché per quella in sterline non esistono ancora condizioni pubblicate. A luglio Ledger Insights ha riferito che ogni token USD era collegato a una quota tradizionale e «cannot exist independently of such traditional share», cioè non può esistere indipendentemente da tale quota, nelle parole del prospetto citato. I token potevano essere emessi e riscattati ma non trasferiti tra detentori, la registrazione era riconciliata ogni giorno e il minimo era di 1 milione di sterline. I detentori potevano custodire i token nel proprio wallet.
Se la classe in sterline segue le stesse regole, il token è lo specchio di una voce di registro, non un titolo al portatore che circola da sé. Nessuno in Aviva o in Ripple ha però detto che sia così per questa classe.
Cosa non si sa ancora della classe in sterline
Il comunicato di Ripple dice che la classe è aperta a «eligible investors with digital wallets», investitori idonei con wallet digitali. Sull’accesso non dice altro. Nessuna delle fonti pubblicate lunedì, né la copertura di luglio sulla classe in dollari, risponde a questi punti:
- Chi è il transfer agent. Per nessuna delle due classi ne è indicato uno, una lacuna rispetto al fondo di BlackRock, il cui registro è tenuto da Securitize.
- La sottoscrizione minima. La classe in dollari richiedeva 1 milione di sterline; per quella in sterline non è pubblicato nulla.
- Se i token possano circolare tra detentori o solo essere emessi e riscattati, e come vengano approvati i wallet.
- L’indirizzo emittente sulla XRP Ledger. Senza, i 50 milioni di sterline restano una cifra dichiarata dalla società e non si possono verificare on-chain.
- Se la Central Bank of Ireland abbia approvato la classe in sterline. L’approvazione era stata annunciata per la classe in dollari a luglio; per questa il comunicato non cita alcuna autorità e parla solo di «existing regulatory frameworks», quadri regolamentari esistenti.
- Commissioni, rendimento, ISIN e scheda informativa. Per la classe token non ne abbiamo trovati.
Il punto on-chain conta più di quanto sembri. Quando abbiamo guardato il fondo monetario di Franklin Templeton sulla XRP Ledger la settimana scorsa, il registro mostrava un solo wallet con tutte le quote. Un indirizzo pubblico per il token di Aviva permetterebbe a chiunque di vedere se anche i 50 milioni di sterline stanno in un unico wallet, e quando arriverà un secondo detentore.
Da una partnership di febbraio a una seconda classe in nove mesi
La partnership è nata l’11 febbraio 2026, quando Aviva Investors e Ripple hanno annunciato che avrebbero esplorato la tokenizzazione di strutture di fondi tradizionali sulla XRP Ledger. Era la prima collaborazione di Ripple con un gestore europeo e la prima mossa di Aviva Investors verso fondi tokenizzati, come riportò allora The Block.
La classe in dollari è arrivata il 29 luglio: una classe di quote tokenizzata dell’Aviva Investors USD Liquidity Fund, lanciata dopo l’approvazione della Central Bank of Ireland, come riportò Cointelegraph il giorno dopo. La classe in sterline di lunedì è il terzo passo. Versey l’ha definita «il nostro secondo fondo nello spazio della tokenizzazione», e The Block riferisce che la società intende esplorare ulteriori tokenizzazioni con Ripple.
Il momento fa comodo a Ripple, la cui conferenza Swell si apre a New York il giorno dopo.
Il fondo tokenizzato di Aviva accanto a BUIDL, BENJI e JLTXX
I prodotti tokenizzati su titoli del Tesoro USA e fondi monetari valevano 14,65 miliardi di dollari di valore distribuito il 26 ottobre, su 120 asset e 85.924 detentori, secondo rwa.xyz. Il tracker mostra anche 90,30 milioni di dollari di valore «rappresentato», una categoria a parte, e un rendimento medio a 7 giorni del 3,64%. Le maggiori piattaforme erano Ondo (3,0 miliardi di dollari), Benji di Franklin Templeton (2,7 miliardi), Circle (2,4 miliardi), Securitize (2,3 miliardi) e Kinexys di J.P. Morgan (892,3 milioni).
| Prodotto | Gestore | Valore su rwa.xyz, 26 ott 2026 | Nota |
|---|---|---|---|
| BUIDL | BlackRock | 2,17 miliardi di dollari | transfer agent Securitize |
| iBENJI | Franklin Templeton | 1,71 miliardi di dollari | piattaforma Benji |
| JLTXX | J.P. Morgan | 789,2 milioni di dollari | Kinexys, su Solana ed Ethereum |
| BENJI | Franklin Templeton | 681,0 milioni di dollari | piattaforma Benji |
| sgBENJI | Franklin Templeton | 231,2 milioni di dollari | fondo di Singapore, su XRP Ledger e Stellar |
| gBENJI | Franklin Templeton | 52,7 milioni di dollari | piattaforma Benji |
| USD Liquidity Fund T Inc (AUS) | Aviva Investors | 50,05 milioni di dollari | XRP Ledger tramite Licuido, contato come valore rappresentato |
| Token Sterling Liquidity Fund | Aviva Investors | non ancora elencato | 50 milioni di sterline (circa 66 milioni di dollari) secondo Aviva |
Sono cifre di rwa.xyz lette il 26 ottobre. Cambiano ogni giorno e altri tracker contano alcuni prodotti in modo diverso. Il token in dollari di Aviva è contato come valore rappresentato, non distribuito, e a nostro avviso questo si accorda con la descrizione di Ledger Insights di token che rispecchiano un registro e non passano da un detentore all’altro.
L’accesso è ristretto ovunque. I due fondi tokenizzati di J.P. Morgan, che sono passati su Solana la settimana scorsa, sono aperti solo a investitori qualificati statunitensi con 1 milione di dollari. BUIDL di BlackRock passa da Securitize, il transfer agent del fondo. La differenza di Aviva è la valuta: un fondo monetario in sterline, non un fondo in dollari su titoli del Tesoro. La pagina di rwa.xyz che abbiamo letto mostrava circa 25 dei suoi 120 prodotti, nessuno in sterline, perciò non diciamo che quello di Aviva sia il primo in sterline, solo che i grandi prodotti dell’elenco sono fondi in dollari.
Per chi si avvicina al tema: un fondo tokenizzato mantiene attivi e struttura giuridica dove erano e aggiunge una registrazione, su blockchain, di chi possiede le quote. La nostra guida a a cosa servono le blockchain oltre alle crypto mette questo tipo di tenuta dei registri accanto agli altri usi nel mondo reale.
Un UCITS irlandese in sterline, e dove si colloca la FCA
Aviva è un gruppo britannico e la classe è in sterline, ma il fondo è irlandese. Il comunicato lo definisce un fondo monetario UCITS di domicilio irlandese, il formato di fondo armonizzato dell’UE. Gli UCITS irlandesi rispondono alla Central Bank of Ireland, che a luglio ha approvato i token della classe in dollari; per quella in sterline non è stata annunciata alcuna approvazione. I fondi UCITS possono essere commercializzati in tutta l’Unione con il passaporto europeo, e anche gli istituzionali italiani e francesi usano già fondi monetari UCITS per la propria liquidità: la famiglia di prodotto è dunque nota, anche se questa classe è nuova.
Nessuna fonte dice che la classe token sia commercializzata in Italia o in Francia, e non abbiamo trovato dichiarazioni di Consob, Banca d’Italia o AMF in merito. Per il lettore retail di Milano o di Roma oggi non cambia nulla: la classe è per investitori idonei con wallet digitali, e la versione in dollari richiedeva un minimo a sette cifre.
Nel Regno Unito, la Financial Conduct Authority ha pubblicato il 30 aprile 2026 il Policy Statement PS26/7, «Progressing Fund Tokenisation». Secondo una sintesi di Regulation Tomorrow, le sue indicazioni sulla tokenizzazione consentono ai fondi autorizzati nel Regno Unito di trattare una registrazione on-chain delle operazioni sulle quote come libri e registri principali, e introducono un modello di sottoscrizione «direct to fund». Quelle indicazioni riguardano i fondi autorizzati nel Regno Unito, quindi non disciplinano questo fondo irlandese. Mostrano però la direzione in cui va Londra. La FCA e la Bank of England hanno inoltre aperto il 18 maggio una consultazione congiunta sui mercati all’ingrosso tokenizzati, con risposte da inviare entro il 3 luglio, ha riferito The Block. Da allora non abbiamo trovato alcun documento di riscontro pubblicato.
Cosa significa per XRP
Il fondo non detiene XRP. Detiene debito a breve termine in sterline, e la XRP Ledger è soltanto il registro di chi possiede la classe token, un punto sottolineato anche da crypto.news. Possedere una quota di fondo registrata sulla blockchain non è la stessa cosa che possedere la criptovaluta di quella blockchain.
XRP era intorno a 1,29 dollari alle 11:45 UTC di lunedì, quasi invariato nella giornata, e nessuna delle fonti che abbiamo letto collega un movimento di prezzo alla notizia. Secondo i dati di rwa.xyz citati da Cointelegraph, la XRP Ledger è la nona blockchain per asset tokenizzati, con 642 milioni di dollari di valore distribuito e circa 2.900 detentori.
Cosa osservare dopo il lancio
A rendere misurabile il lancio sarebbero dati pubblici: un indirizzo emittente sul registro, una scheda informativa o un supplemento al prospetto con il minimo e le regole di trasferimento, e la classe che compare su rwa.xyz con dentro più dei 50 milioni di sterline di Aviva. Il primo sottoscrittore esterno, se Aviva lo nominerà, dirà più del capitale iniziale.
La prossima data è la conferenza Swell di Ripple a New York, dal 27 al 29 ottobre. Versey ha detto che Aviva vuole continuare a esplorare la tokenizzazione con Ripple, quindi un eventuale prossimo fondo potrebbe emergere lì.