Nella sezione sulla scalabilità del whitepaper di Ethereum, blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il suo autore, che aveva 19 anni, temeva che una blockchain diventata troppo pesante potesse essere gestita solo da poche aziende: «soltanto un numero molto ridotto di grandi aziende gestirebbe nodi completi» (traduzione nostra dall’inglese). Tredici anni dopo la rete che descriveva è ancora in funzione e ha risposto a quel timore in un modo che il documento non aveva previsto: non ingrandendo una sola catena, ma vendendo spazio dati a basso costo ad altre catene costruite sopra. Gran parte della storia di Ethereum è il racconto della distanza tra il progetto del 2013 e la rete del 2026.
I numeri danno la misura. Il primo blocco di Ethereum è stato estratto il 30 luglio 2015. Il 9 novembre 2026, alle 09:49:11 UTC, il contatore della catena segnava il blocco 26.376.540, secondo un nodo pubblico. L’offerta di ether era di 122.202.746 ETH alle 09:42 UTC della stessa mattina, secondo ultrasound.money, e DefiLlama contava 134,5 miliardi di dollari di stablecoin ancorate al dollaro su Ethereum, più che su qualsiasi altra catena (Tron seconda con 93,6 miliardi). Tutto ciò che sta tra le due date, da un documento condiviso nel novembre 2013 a una rete protetta da ether messi in staking, è raccontato qui sotto, con date e numeri di blocco di ogni aggiornamento importante.
Questa è la prima lezione del percorso su Ethereum e gli smart contract. Presuppone che tu sappia che cosa fa oggi Ethereum, tema della nostra guida per principianti a che cos’è Ethereum: due tipi di account, smart contract eseguiti da ogni nodo, commissioni di gas pagate in ether e validatori al posto dei miner. Quella guida contiene un breve elenco di tappe. Qui apriamo il whitepaper vero e proprio, incontriamo le persone e il denaro dietro il lancio e confrontiamo ciò che era stato promesso con ciò che è stato costruito.
Prima di Ethereum: uno scrittore di Bitcoin che voleva più dei pagamenti
Vitalik Buterin scoprì Bitcoin nel 2011 e cominciò a scriverne, secondo la pagina dei fondatori su ethereum.org. Da quegli articoli nacque nel 2012 la rivista Bitcoin Magazine, che fondò con Mihai Alisie. Scrivere ogni giorno dei progetti altrui gli diede uno sguardo ampio su ciò che la giovane comunità di Bitcoin cercava di costruire e su dove si bloccava.
Il linguaggio di scripting di Bitcoin è piccolo di proposito. Il whitepaper elenca in quattro punti ciò che non sapeva fare. Non è Turing-completo, quindi non può eseguire cicli. È cieco al valore: uno script non può versare una somma che dipende da un prezzo. Non ha memoria oltre lo stato «speso» o «non speso», e questo rende difficili i contratti in più passaggi. Ed è cieco ai dati della blockchain, come il timestamp o l’hash del blocco precedente, che potrebbero servire da fonte di casualità. Se questi termini ti sono nuovi, il nostro confronto tra Bitcoin, Ethereum e blockchain mostra come le due reti differiscono oggi.
I progetti dell’epoca aggiravano quei limiti in due modi, entrambi descritti nel documento. Alcuni lanciavano una blockchain separata per un solo compito, come Namecoin, un sistema di registrazione di nomi nato nel 2010. Altri scrivevano un protocollo sopra Bitcoin, come i colored coin o i cosiddetti metacoin, che dovevano accettare che i miner di Bitcoin includessero transazioni giudicate non valide dal nuovo protocollo. La proposta di Buterin era una terza via: una sola catena generale, dove chiunque potesse scrivere come programma le regole della propria applicazione.
Il whitepaper di Ethereum del 2013, spiegato in parole semplici
Il documento si intitola «A Next-Generation Smart Contract and Decentralized Application Platform» (in italiano, «una piattaforma di nuova generazione per smart contract e applicazioni decentralizzate») ed è conservato online su ethereum.org/whitepaper, in inglese. La frase centrale arriva presto: Ethereum intende offrire, scrive il testo, «una blockchain con un linguaggio di programmazione integrato e completo, di tipo Turing-completo» (traduzione nostra). Un contratto, nel senso del documento, è un programma che vive a un indirizzo di quella blockchain, custodisce denaro ed esegue esattamente ciò che è scritto ogni volta che qualcuno gli invia un messaggio. Il resto del testo spiega come renderlo sicuro e come farlo pagare.
Quando fu scritto il whitepaper: fine 2013, rivisto nel 2014
La data dipende dalla pagina di ethereum.org che si legge. La cronologia ufficiale degli aggiornamenti indica il whitepaper come pubblicato il 27 novembre 2013, e la pagina dei fondatori dice che Buterin lo condivise nel novembre 2013. Il banner della pagina del whitepaper afferma invece che è stato pubblicato nel 2014. Le due versioni sono compatibili. Circolava dalla fine del 2013, ma il testo online cita la dimensione della catena di Bitcoin «ad aprile 2014» e attribuisce un’idea sui blocchi veloci pubblicata nel dicembre 2013, quindi fu ritoccato per mesi. Quando una fonte dà una sola data, sta scegliendo una di quelle versioni.
Account, ether e gas: il progetto di base
Bitcoin tiene traccia di monete. Il whitepaper tiene traccia di account. Ognuno ha un indirizzo di 20 byte e quattro campi: un nonce, che impedisce di elaborare due volte la stessa transazione, un saldo in ether, il codice del contratto se c’è, e uno spazio di memoria, vuoto di default. I tipi sono due. Gli account a controllo esterno sono governati da chiavi private: sono i portafogli che le persone usano. Gli account contratto sono governati dal proprio codice, che si attiva ogni volta che l’account riceve un messaggio. Questa distinzione esiste ancora nel 2026.
L’ether è definito il «principale carburante crittografico interno» del sistema, l’unità con cui si pagano le commissioni (traduzione nostra). Il documento fissa perfino le unità minori: 1 ether equivale a 1018 wei, con szabo e finney a metà strada. Il wei è ancora l’unità in cui conta il codice dei contratti, e i portafogli mostrano i prezzi del gas in gwei, un miliardo di wei.
Il problema più difficile di una catena programmabile è il ciclo infinito. Se chiunque può eseguire qualsiasi codice su ogni nodo, qualcuno eseguirà codice che non finisce mai. La risposta è il gas. Ogni transazione fissa due campi: STARTGAS, il numero massimo di passi di calcolo che può usare, e GASPRICE, la commissione pagata per ogni passo. La maggior parte dei passi costa 1 gas, quelli più pesanti di più, e ogni byte di dati della transazione costa 5 gas. L’obiettivo dichiarato è «obbligare un aggressore a pagare in proporzione per ogni risorsa che consuma» (traduzione nostra). Se una transazione finisce il gas, le sue modifiche vengono annullate ma la commissione è comunque versata al miner, così lo spam costa sempre a chi lo fa. La stessa logica sta dietro le attuali commissioni di gas, anche se oggi la commissione va altrove, come spiega più avanti la sezione su London.
Buterin prese posizione anche sui blocchi veloci. Tempi di blocco brevi producono più blocchi scartati, e questo avvantaggia i grandi miner. Adottò una versione semplificata di GHOST, un protocollo introdotto da Yonatan Sompolinsky e Aviv Zohar nel dicembre 2013, che conta questi blocchi scartati, chiamati uncle, nello scegliere la catena più «pesante» e ricompensa i miner che li hanno trovati. Gli uncle sono rimasti parte del mining di Ethereum fino al 2022 e sono scomparsi con la proof of stake.
Le applicazioni immaginate dal documento e che cosa ne è stato
Il whitepaper divide i possibili usi in tre gruppi: applicazioni finanziarie, semi-finanziarie e applicazioni che con il denaro non c’entrano, come il voto online e la governance. La sua riga più citata riguarda i token. Un sistema di valuta o di token, dice, è in sostanza «un database con una sola operazione» (traduzione nostra): sottrarre X unità ad A, darle a B, se A le ha e ha dato il consenso. Bastavano poche righe di codice, ed è esattamente ciò che è successo poi con i token.
I token erano solo l’inizio. Il whitepaper abbozza un contratto di copertura che paga in dollari leggendo un prezzo da un contratto «data feed», un’assicurazione sui raccolti guidata dai dati meteo, un registro di nomi scritto in una manciata di righe, un contratto di archiviazione decentralizzata di file e le organizzazioni autonome decentralizzate, o DAO, gruppi le cui regole sono custodite nel codice. Ecco come quelle idee si riflettono nella rete del 2026.
| Idea nel whitepaper | Che cosa è diventata |
|---|---|
| Sotto-valute e sistemi di token | Token ERC-20 (standard creato il 19 novembre 2015) e stablecoin in dollari: 134,5 miliardi di dollari di stablecoin su Ethereum il 9 novembre 2026 (DefiLlama) |
| Contratti di copertura e valute a valore stabile | Mercati di prestito, derivati e stablecoin della DeFi |
| Contratti data feed | Oracoli di prezzo che portano ai contratti i dati di mercato |
| Registrazione di nomi | Servizi di nomi che associano nomi leggibili a indirizzi |
| Organizzazioni autonome decentralizzate | DAO che votano su tesorerie e parametri dei protocolli; la prima grande, The DAO, finì con un attacco nel 2016 |
| Archiviazione decentralizzata di file | Costruita per lo più su reti separate, non su Ethereum stesso |
In nessun punto il testo cita gli NFT, le stablecoin in dollari come esistono oggi, gli standard ERC o i rollup. Sono arrivati dagli sviluppatori dopo il lancio. L’ultima sezione spiega il perché: «Ethereum è aperto per progetto» (traduzione nostra), uno strato di base su cui le persone avrebbero costruito cose a cui gli autori non avevano pensato.
Il denaro: una vendita di valuta e un’offerta senza tetto
Il piano di emissione è breve. L’ether sarebbe stato venduto contro bitcoin a un tasso tra 1.000 e 2.000 ether per BTC, con prezzo migliore per i primi acquirenti, per pagare gli sviluppatori. Altre due quote, pari a 0,099 volte la quantità venduta, sarebbero andate ai primi collaboratori e a una riserva di lungo periodo. Dopo il lancio, i miner avrebbero ricevuto ogni anno 0,26 volte la quantità venduta, per sempre. Il documento riporta quanto fu venduto, 60.102.216 ETH, segno che questa sezione fu aggiornata dopo la vendita del 2014.
La scelta di non fissare un tetto all’offerta fu deliberata. Il testo preferisce «un’offerta lineare in crescita permanente, al contrario di un’offerta limitata come in Bitcoin» (traduzione nostra), sostenendo che limita la concentrazione della ricchezza nelle mani dei primi possessori. Applicando la formula di lancio del documento (quantità venduta per 1,198) si ottengono circa 72 milioni di ETH alla nascita, un nostro calcolo sui numeri del testo. Il 9 novembre 2026 l’offerta era di 122,2 milioni di ETH, circa il 70% in più, con regole che il documento non descriveva: ricompense di staking da una parte, commissioni bruciate dall’altra.
Una frase di quella sezione si rivelò una previsione: «è probabile che Ethereum passerà a un modello proof of stake per la sicurezza» (traduzione nostra). Il piano di mining subito dopo è ancora più onesto. Proponeva di usare l’esecuzione dei contratti come rompicapo del mining e definiva il modello «non testato». Quel progetto non fu quello usato al lancio.
Chi ha creato Ethereum: da Miami ai fondatori e alla vendita del 2014
Buterin presentò pubblicamente Ethereum nel gennaio 2014 alla North American Bitcoin Conference di Miami, secondo ethereum.org. A quel punto si era formato un gruppo. La pagina dei fondatori elenca otto cofondatori: Vitalik Buterin, Gavin Wood, Joseph Lubin, Jeffrey Wilcke, Mihai Alisie, Anthony Di Iorio, Amir Chetrit e Charles Hoskinson.
Tre di loro hanno dato forma alla tecnologia che gira ancora oggi. Gavin Wood scrisse lo Yellow Paper, la specifica formale della Ethereum Virtual Machine, e sviluppò Solidity, il linguaggio principale per gli smart contract. Jeffrey Wilcke creò Geth, il client di esecuzione originale e, secondo ethereum.org, ancora il più usato. Joseph Lubin fondò poi Consensys, l’azienda dietro MetaMask e Infura. Alisie contribuì a costituire la fondazione in Svizzera e il quadro legale della vendita.
ethereum.org data lo Yellow Paper all’aprile 2014. I due documenti fanno lavori diversi. Il whitepaper è la visione, scritta per le persone. Lo Yellow Paper è la specifica, scritta in notazione matematica perché squadre indipendenti potessero costruire client compatibili. Un principiante legge il primo. Chi sviluppa i client legge il secondo.
La vendita di ether si aprì il 22 luglio 2014. L’annuncio sul blog di Ethereum fissava il prezzo a 2.000 ETH per BTC per 14 giorni, poi in calo lineare fino a 1.337 ETH per BTC, su 42 giorni con chiusura alle 23:59, ora di Zugo, del 2 settembre 2014. Dopo due settimane il gruppo riferì più di 25.000 BTC ricevuti a fronte di più di 50 milioni di ETH, in 6.670 transazioni; l’acquisto minimo consentito era 0,01 BTC e il più grande singolo fu di 500 BTC, per 1 milione di ether.
| Vendita di ether del 2014 | Dato | Fonte |
|---|---|---|
| Apertura | 22 luglio 2014 | Blog di Ethereum |
| Durata e chiusura | 42 giorni, fino alle 23:59 di Zugo del 2 settembre 2014 | Blog di Ethereum |
| Prezzo | 2.000 ETH per BTC per 14 giorni, poi fino a 1.337 | Blog di Ethereum |
| Dopo due settimane (8 agosto 2014) | Oltre 25.000 BTC, oltre 50 milioni di ETH, 6.670 transazioni | Blog di Ethereum |
| Totale raccolto | Circa 31.000 BTC, circa 18 milioni di dollari all’epoca | ethereum.org |
| Ether venduti | 60.102.216 ETH | Whitepaper, sezione sull’emissione |
In tutto la vendita raccolse circa 31.000 BTC, pari a circa 18 milioni di dollari all’epoca, secondo ethereum.org. Fu una delle prime grandi vendite di token, e il suo schema, vendere un token nuovo contro bitcoin prima che la rete esista, sarebbe stato copiato migliaia di volte tre anni dopo, con molta meno cura.
La rete parte: Frontier, Homestead e The DAO (2015-2016)
La rete principale di Ethereum è partita il 30 luglio 2015, nel primo pomeriggio UTC, con Frontier. ethereum.org la descrive come una versione già attiva ma essenziale, per utenti tecnici. All’inizio i blocchi avevano un limite di gas di 5.000, troppo basso per i trasferimenti ordinari, così i miner potevano cominciare e i primi utenti installare i client senza fretta. Il «disgelo» arrivò al blocco 200.000, il 7 settembre 2015, quando il limite fu alzato.
Homestead seguì al blocco 1.150.000 il 14 marzo 2016, con modifiche al protocollo che rendevano più facili gli aggiornamenti successivi. Si fissò uno schema che vale ancora: Ethereum cambia con hard fork programmati, cioè nuovo software dei client che attiva nuove regole a un blocco stabilito o, dal 2022, a un’epoca stabilita.
Poi venne The DAO. Tra il 30 aprile e il 28 maggio 2016 vendette token DAO per circa 12 milioni di ETH, circa 150 milioni di dollari all’epoca, secondo il rapporto d’indagine della SEC. Il 17 giugno 2016 un aggressore cominciò a svuotarla e spostò circa 3,6 milioni di ETH, un terzo del totale. Un hard fork al blocco 1.920.000, il 20 luglio 2016, trasferì i fondi su un contratto di recupero. Una minoranza si rifiutò di modificare la storia della catena e tenne quella originale, oggi Ethereum Classic (ETC). I meccanismi di quella scissione, compresi i replay attack che seguirono, sono nella nostra lezione su soft fork e hard fork.
La SEC tornò su The DAO un anno dopo. Il suo rapporto del 25 luglio 2017 concluse che i token DAO erano titoli finanziari (securities) e che la loro vendita avrebbe dovuto essere registrata, ma non avviò alcuna azione sanzionatoria. Per un’intera industria che in quel periodo vendeva token, quel rapporto fu il primo segnale chiaro di un regolatore statunitense.
Token e boom delle ICO (2015-2018)
Il «database con una sola operazione» del whitepaper divenne uno standard. EIP-20, creato il 19 novembre 2015 da Fabian Vogelsteller e Vitalik Buterin, definì un insieme comune di funzioni per i token: trasferire, leggere il saldo, autorizzare e poche altre. Una volta che ogni token usava la stessa interfaccia, qualsiasi portafoglio o exchange poteva supportarne uno nuovo senza scrivere altro codice. Il nome ERC-20 si impose.
Nel 2017 quella facilità si trasformò in un boom di initial coin offering. I team vendevano token nuovi direttamente al pubblico, di solito in cambio di ether o bitcoin, spesso sulla base del solo white paper. Crunchbase stimò che le ICO raccogliessero circa 4,9 miliardi di dollari in quell’anno; altri conteggi divergono, e la nostra cronologia della storia delle cripto colloca quel boom tra gli altri cicli del mercato. Ethereum intanto continuava ad aggiornarsi: Byzantium andò in produzione al blocco 4.370.000 il 16 ottobre 2017, uno dei diversi hard fork che affinarono il protocollo nei primi anni.
L’estate della DeFi e la svolta verso i rollup (2020)
La spinta di crescita successiva di Ethereum venne dalla finanza. La serie storica di DefiLlama per la catena Ethereum colloca il valore totale bloccato a circa 0,93 miliardi di dollari il 1° giugno 2020, 8,15 miliardi il 1° settembre e 14,55 miliardi il 31 dicembre 2020, prima di un picco di 107,4 miliardi il 9 novembre 2021. Questi valori in dollari si muovono con il prezzo dell’ether quanto con i depositi. La storia di prestiti, scambi e yield farming di quei mesi è nella nostra storia della DeFi.
Il successo rese cara la catena principale. Il 2 ottobre 2020 Buterin pubblicò «A rollup-centric ethereum roadmap» (in inglese, «una tabella di marcia di Ethereum centrata sui rollup»). La sua conclusione era che l’ecosistema avrebbe probabilmente puntato «tutto sui rollup» per la scalabilità nel breve e medio periodo (traduzione nostra). Un rollup esegue le transazioni sulla propria catena e ripubblica su Ethereum dati compressi e prove; Ethereum fornisce regolamento e sicurezza. La differenza tra una catena di base e queste reti è spiegata nella nostra guida a layer 1 e layer 2. Niente di simile compare nel whitepaper, la cui sezione sulla scalabilità parlava di alberi di stato e light client.
Due mesi dopo la proof of stake partì in parallelo. Il contratto di deposito per lo staking fu distribuito il 14 ottobre 2020 e la Beacon Chain cominciò a produrre blocchi il 1° dicembre 2020 alle 12:00:23 UTC, dopo aver ricevuto i 16.384 depositi da 32 ETH di cui aveva bisogno. Per quasi due anni affiancò la catena minata senza trasportare alcuna transazione degli utenti.
Un nuovo disegno delle commissioni: London ed EIP-1559 (agosto 2021)
Il whitepaper mandava l’intera commissione al miner. EIP-1559, creato il 13 aprile 2019 da Vitalik Buterin, Eric Conner, Rick Dudley, Matthew Slipper, Ian Norden e Abdelhamid Bakhta, la divise in due. Ogni blocco ha una commissione base che sale quando i blocchi sono pieni e scende quando sono vuoti, e quella commissione base viene bruciata, distrutta per sempre. Chi produce il blocco tiene solo una mancia facoltativa. Gli utenti ottengono un prezzo più prevedibile, e la rete un legame tra utilizzo e offerta.
EIP-1559 entrò in funzione con l’aggiornamento London al blocco 12.965.000 il 5 agosto 2021. Cambiò il dibattito monetario attorno all’ether. Il piano del whitepaper era un’emissione lineare fissa. Da London in poi l’offerta dipende da quanto viene bruciato, quindi può crescere o calare da una settimana all’altra.
The Merge e gli anni dello staking (2022-2025)
Il 15 settembre 2022, al blocco 15.537.394, la catena minata passò il testimone alla Beacon Chain. Il mining si fermò e i validatori che bloccano ether come garanzia assunsero la produzione dei blocchi con la proof of stake. La tabella di marcia di ethereum.org afferma che il passaggio ha ridotto il consumo energetico di Ethereum di circa il 99,95%. Il funzionamento di validatori, slot e finalità è nella nostra lezione approfondita sulla proof of stake; una lezione successiva di questo percorso, the-merge-and-ethereum-pos, racconta la storia del passaggio vero e proprio. La previsione scritta nel 2013 ci mise nove anni ad avverarsi.
Gli aggiornamenti successivi risolsero ciascuno un problema preciso. Shapella, al blocco 17.034.870 il 12 aprile 2023, permise agli staker di ritirare l’ether, bloccato dal 2020. Dencun, al blocco 19.426.587 il 13 marzo 2024, introdusse i blob con EIP-4844, un tipo di spazio dati più economico pensato per i rollup. Pectra, al blocco 22.431.084 il 7 maggio 2025, alzò il saldo massimo effettivo di un validatore a 2.048 ETH, mantenendo il minimo di 32 ETH. Fusaka, al blocco 23.935.694 il 3 dicembre 2025, aggiunse PeerDAS, che permette ai nodi di verificare i dati dei rollup campionandoli invece di scaricarli tutti.
Insieme, Dencun e Fusaka sono la risposta della rete al timore sulla scalabilità citato all’inizio di questa lezione. La catena di base resta abbastanza leggera per macchine ordinarie, e il traffico pesante si sposta sui rollup, che pagano per lo spazio dati su di essa.
| Aggiornamento | Data (UTC) | Blocco o epoca | Che cosa ha cambiato |
|---|---|---|---|
| Whitepaper | 27 novembre 2013 (cronologia di ethereum.org) | nessuno | La proposta |
| Vendita di ether | dal 22 luglio al 2 settembre 2014 | nessuno | Raccolti circa 31.000 BTC |
| Frontier | 30 luglio 2015 | Genesi | Avvio della rete |
| Homestead | 14 marzo 2016 | 1.150.000 | Modifiche che hanno facilitato gli aggiornamenti successivi |
| Fork della DAO | 20 luglio 2016 | 1.920.000 | Fondi di The DAO spostati; Ethereum Classic si separa |
| Byzantium | 16 ottobre 2017 | 4.370.000 | Aggiornamento del protocollo dell’era del mining |
| Beacon Chain | 1° dicembre 2020 | Slot 0 | La proof of stake parte in parallelo |
| London | 5 agosto 2021 | 12.965.000 | EIP-1559, commissione base bruciata |
| Paris (The Merge) | 15 settembre 2022 | 15.537.394 | La proof of stake sostituisce il mining |
| Shapella | 12 aprile 2023 | 17.034.870 (epoca 194.048) | Prelievi dallo staking |
| Dencun | 13 marzo 2024 | 19.426.587 (epoca 269.568) | Blob per i rollup (EIP-4844) |
| Pectra | 7 maggio 2025 | 22.431.084 (epoca 364.032) | Validatori fino a 2.048 ETH |
| Fusaka | 3 dicembre 2025 | 23.935.694 (epoca 411.392) | Campionamento dei dati con PeerDAS |
| Glamsterdam | Non programmato sulla mainnet (9 novembre 2026) | Solo testnet Sepolia, 6 ottobre 2026 | Separazione tra costruttori e proponenti, liste di accesso a livello di blocco |
La tabella racchiude l’intera storia di Ethereum in aggiornamenti. Date e blocchi vengono dalla pagina della storia su ethereum.org (in inglese); le epoche sono indicate da Shapella in poi, perché dopo The Merge gli aggiornamenti si attivano a un’epoca del livello di consenso e non a un’altezza di blocco.
Ether e regolatori statunitensi: dal rapporto su The DAO agli ETF
La storia legale di Ethereum negli Stati Uniti è una serie di tappe separate, nessuna delle quali ha risolto ogni questione. La prima fu il rapporto del 2017 su The DAO: i token venduti per finanziare un progetto potevano essere titoli finanziari. La seconda fu un discorso. Il 14 giugno 2018 William Hinman, allora direttore della Divisione Corporation Finance della SEC, disse a San Francisco che, data la struttura decentralizzata della rete, «le offerte e le vendite attuali di ether non sono operazioni su titoli» (traduzione nostra). Mise da parte la raccolta fondi del 2014, e il discorso reca la consueta precisazione che esprime opinioni personali, non quelle della Commissione. Era un discorso di un funzionario, non una regola.
La terza tappa arrivò nel 2024. Il 23 maggio 2024 la SEC approvò modifiche alle regole che permettevano a NYSE Arca, Nasdaq e Cboe BZX di quotare prodotti negoziati in borsa che detengono ether, con un ordine pubblicato nel Federal Register (Release n. 34-100224). I fondi iniziarono a essere negoziati nel luglio 2024. Le quotazioni sono depositate secondo le regole di borsa per le «commodity-based trust shares», la categoria usata per i fondi sulle materie prime; l’ordine riguarda le regole di quotazione e non risolve ogni questione sull’ether.
Per chi legge dall’Italia: MiCA e tasse sulle plusvalenze
La storia di Ethereum non è una raccomandazione e non dice come comportarsi oggi, ma due punti riguardano chi legge dall’Italia. Il primo è la vigilanza. Con MiCA il registro cripto dell’OAM non è più il regime di riferimento: per i servizi sulle cripto-attività le autorità da guardare sono la Consob e la Banca d’Italia, e la nostra guida al regolamento MiCA spiega che cosa è cambiato.
Il secondo è il fisco. Secondo l’opuscolo dell’Agenzia delle Entrate sulla legge di bilancio 2025, le plusvalenze da cripto-attività realizzate dal 1° gennaio 2026 sono tassate al 33%, senza soglia di esenzione. I dettagli sono nella nostra guida alle tasse sulle cripto in Italia.
Ethereum a novembre 2026: Glamsterdam e i prossimi passi
Il prossimo aggiornamento è Glamsterdam, dal nome di Amsterdam sul lato dell’esecuzione e della stella Gloas sul lato del consenso. Le sue due novità principali sono la separazione tra costruttori e proponenti integrata nel protocollo, che scrive nelle regole la divisione tra chi costruisce i blocchi e i validatori che li propongono, e le liste di accesso a livello di blocco, che dichiarano in anticipo quali parti dello stato un blocco tocca, così che i client possano elaborarlo in parallelo. È entrato in funzione sulla testnet Sepolia il 6 ottobre 2026 alle 13:53:36 UTC, come abbiamo raccontato allora.
Da allora il calendario è slittato. L’attivazione sulla testnet Hoodi prevista per il 26 ottobre è stata rinviata il 22 ottobre, secondo un post della Ethereum Foundation che non indicava una nuova data. Il 6 novembre un altro post della EF ha spiegato che la società di sicurezza ChainSecurity aveva trovato progetti che sarebbero diventati vulnerabili dopo due modifiche ai prezzi del gas dell’aggiornamento, EIP-8037 ed EIP-8038, e che gli sviluppatori principali avevano deciso di rinviare il processo di hard fork e di non fare il fork di Hoodi finché i problemi non fossero risolti. Al 9 novembre 2026 non è fissata alcuna data per la mainnet, anche se la tabella di marcia di ethereum.org etichetta ancora Glamsterdam come «Q4 2026». L’aggiornamento successivo, Hegotá, è indicato per il 2027.
Come si divide il lavoro tra catena di base e rollup dopo Dencun e Fusaka, e che cosa aggiungeranno Hegotá e gli aggiornamenti seguenti, è il tema di una lezione successiva di questo percorso, ethereum-roadmap. Per ora lo schema è lo stesso del 2016: i gruppi dei client concordano un insieme di modifiche, le provano su testnet pubbliche e solo dopo scelgono un blocco o un’epoca della mainnet.
Tredici anni di storia di Ethereum: che cosa il whitepaper aveva azzeccato e che cosa è cambiato
Letto oggi, gran parte del progetto di base del documento regge ancora. Account con codice, gas come contatore del calcolo, contratti che custodiscono denaro e si chiamano a vicenda, token in poche righe di codice, applicazioni oltre i pagamenti, un passaggio alla proof of stake un giorno: tutto questo descrive l’Ethereum del 2026. ethereum.org tiene ancora online il documento perché, nelle sue parole, resta una rappresentazione fedele della visione.
Ciò che è cambiato è soprattutto il meccanismo attorno a quel nucleo. La tabella lo riassume.
| Tema | Whitepaper (2013-2014) | Ethereum a novembre 2026 |
|---|---|---|
| Consenso | Mining, con un passaggio alla proof of stake «probabile» in futuro | Proof of stake dal 15 settembre 2022 |
| Rompicapo del mining | Esecuzione dei contratti come mining, definita «non testata» | Nessun mining dopo The Merge |
| Commissioni | Intera commissione al miner | Commissione base bruciata, mancia a chi propone il blocco (EIP-1559, agosto 2021) |
| Offerta | Emissione lineare senza tetto, circa 72 milioni di ETH al lancio (nostro calcolo) | Emissione per lo staking meno la quota bruciata; 122,2 milioni di ETH il 9 novembre 2026 |
| Scalabilità | Alberi di stato e light client, nessun rollup | Rollup che usano i blob (marzo 2024) e PeerDAS (dicembre 2025) |
| Scelta della catena | GHOST semplificato con uncle | Scelta della catena della proof of stake, niente uncle |
| Usi | Sotto-valute, derivati, nomi, archiviazione, DAO | Stablecoin, DeFi, NFT, fondi tokenizzati, DAO |
Due cambiamenti spiccano. Il primo riguarda il denaro: il documento vendeva l’offerta lineare come strumento di equità, mentre la rete del 2026 brucia una parte di ogni commissione e paga gli staker al posto dei miner. Il secondo riguarda la scalabilità. Il documento voleva una catena abbastanza leggera per nodi ordinari. Ethereum ci è arrivato, ma spostando la maggior parte dell’attività su altre catene, una struttura che il suo autore del 2013 non descrisse e di cui si discute ancora.
Come leggere oggi il whitepaper di Ethereum
Parti dalla versione su ethereum.org (in inglese), che si apre con un avviso: «il whitepaper originale non riflette più ciò che Ethereum è oggi» (traduzione nostra), seguito da un breve elenco di ciò che è cambiato. Leggi prima quel riquadro, poi tienilo a mente.
Per una prima lettura, segui questo ordine: l’introduzione e i quattro limiti dello scripting di Bitcoin, «Ethereum Accounts», «Messages and Transactions», la sezione «Applications», «Currency And Issuance» e la conclusione. Sono quasi tutte le idee in meno di un’ora. Salta per ora gli esempi di codice, scritti in Serpent, un linguaggio delle origini che Solidity ha sostituito, e le sezioni sugli alberi di Merkle e sul protocollo GHOST modificato.
Poi leggi con tre domande. È ancora così che funziona? Il modello degli account e il gas, sì. È successo davvero? Token, DAO e data feed, sì; l’esecuzione dei contratti come mining, no. Che cosa manca? Rollup, staking, la combustione delle commissioni e ogni standard di token. Per il protocollo com’è oggi, il riferimento formale è lo Yellow Paper, e la tabella di marcia di ethereum.org elenca che cosa verrà. Se vuoi l’equivalente per Bitcoin, leggi la nostra guida al whitepaper di Bitcoin di Satoshi Nakamoto. In questo percorso le prossime lezioni, how-the-evm-works e the-merge-and-ethereum-pos, entrano nella macchina e nel passaggio allo staking.
