La divisione di custodia di Coinbase ha ora la sua licenza federale. Coinbase National Trust Company, società con sede a New York controllata da Coinbase Global, ha ottenuto l’approvazione definitiva dell’Office of the Comptroller of the Currency (OCC), l’autorità federale che vigila sulle banche nazionali statunitensi, per operare come banca fiduciaria nazionale. Coinbase l’ha annunciato lunedì 9 novembre. crypto.news, citando i registri delle licenze dell’OCC, colloca blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il perfezionamento della licenza a venerdì 6 novembre, e anche American Banker riferisce che l’OCC ha agito di venerdì. La licenza riguarda la custodia di crypto e liquidità per conto dei clienti, in gran parte istituzionali. Non consente alla banca di raccogliere depositi, concedere prestiti né, nel piano approvato dall’OCC, emettere stablecoin.
Lunedì a metà giornata l’OCC non aveva ancora pubblicato la decisione finale. Il suo indice di interpretazioni e decisioni societarie, consultato verso le 11:55 UTC del 9 novembre, riporta per Coinbase soltanto l’approvazione preliminare di aprile, e nessuna voce di alcun tipo datata ottobre o novembre 2026. Finché quella lettera non comparirà, la data poggia sui registri delle licenze così come riportati, e nessuno al di fuori dell’OCC e di Coinbase può dire se l’approvazione definitiva abbia modificato qualcuna delle condizioni di aprile.
Ciò che è pubblico è il documento di aprile, ed è dettagliato. La Corporate Decision #1370, datata 2 aprile 2026 e firmata dal Senior Deputy Comptroller Stephen A. Lybarger, stabilisce che cosa la banca può fare, che cosa non può fare e quanto denaro Coinbase deve tenere al suo interno. La licenza fiduciaria OCC di Coinbase arriva a meno di due settimane da quando Ripple ha ricevuto l’approvazione definitiva dell’OCC il 26 ottobre.
Coinbase trust bank: che cosa può fare la banca
La lettera dell’OCC descrive un’attività ristretta. La banca offrirà la custodia di asset digitali «in veste di fiduciario, principalmente per clienti istituzionali»: in pratica conserva i beni per conto di altri, con obblighi legali di diligenza e di lealtà, sullo stesso piano del reparto fiduciario di una banca tradizionale.
Attorno a questo nucleo può offrire quelli che l’OCC chiama servizi transazionali, ma solo ai clienti in custodia e solo sugli asset già custoditi. Un cliente può dunque ricevere, detenere e trasferire liquidità e crypto all’interno del proprio conto di custodia. La parte in contanti non figura nel bilancio della banca come deposito: secondo la lettera dell’OCC, la valuta tradizionale in custodia finisce in conti «for benefit of» presso banche terze.
Nella decisione compaiono tre prodotti di Coinbase: Staking, Prime Trading e Prime Financing. Nessuno di loro entra nella banca. Restano presso le società affiliate di Coinbase, e la banca si limita a mettere in contatto i propri clienti in custodia con questi servizi in forza della sua facoltà di operare come «finder», un potere storico delle banche nazionali. L’OCC ha scritto che la banca «non fornirà» direttamente quei servizi.
L’attività di custodia attuale passa da Coinbase Custody Trust Company, una società fiduciaria a scopo limitato autorizzata dal Dipartimento dei servizi finanziari dello Stato di New York (NYDFS). Coinbase ha comunicato all’OCC che trasferirà tutta quell’attività alla nuova banca nazionale nel corso del periodo triennale de novo. Fino ad allora due società fiduciarie, una statale e una federale, lavoreranno affiancate.
Che cosa la licenza non permette
La banca non può raccogliere depositi retail né concedere prestiti. Quando in aprile arrivò l’approvazione condizionata, Greg Tusar, co-CEO di Coinbase Institutional, disse che Coinbase non sarebbe diventata una banca commerciale, non avrebbe accettato depositi al dettaglio e non avrebbe praticato la riserva frazionaria, secondo Ledger Insights. La condizione 1 della decisione OCC mette il limite nero su bianco: la banca deve restare nelle operazioni di una società fiduciaria e non deve rientrare nella definizione di banca del Bank Holding Company Act, che comprende le imprese che raccolgono depositi a vista e concedono anche prestiti commerciali.
È inoltre priva di assicurazione. La banca non sarà un istituto di deposito assicurato dalla FDIC, e American Banker ha ricordato che gli asset detenuti in questi trust non sono coperti dall’assicurazione federale sui depositi. Una conseguenza che l’OCC ha precisato: non si applica il Community Reinvestment Act, la norma che obbliga le banche assicurate a erogare credito nelle comunità in cui operano.
Una licenza, poi, non è un conto presso la Federal Reserve. L’OCC ha concesso l’approvazione partendo dal presupposto che la banca acquisti azioni di una Federal Reserve Bank, cioè che aderisca al sistema della Federal Reserve. L’accesso ai circuiti di pagamento della Fed tramite un master account è un’altra questione: secondo crypto.news richiede una domanda separata, nell’ambito delle linee guida della Fed sull’accesso ai conti. Coinbase non ha detto se l’abbia presentata.
Stablecoin: la lettera dell’OCC e i piani successivi di Coinbase non dicono la stessa cosa
Nella decisione di aprile l’OCC ha risposto in una sola frase a un commento pubblico sull’emissione di stablecoin: «la banca non propone di emettere stablecoin», dunque il tema era «irrilevante» ai fini della domanda. crypto.news, nel riferire dell’approvazione definitiva, scrive a sua volta che il piano industriale esclude l’emissione diretta.
American Banker descrive un percorso più lungo. Nel suo resoconto la custodia è l’obiettivo immediato di Coinbase, e l’azienda prevede in seguito di entrare nell’emissione e nella gestione di stablecoin, nelle stablecoin white label per altre società e nei pagamenti. Questi piani non figurano nel documento dell’OCC, e Coinbase non ha detto se chiederà un ruolo separato di emittente di stablecoin ai sensi del GENIUS Act.
I due resoconti possono essere veri entrambi, in momenti diversi, ma la distanza conta. In base alla condizione 3, la banca deve dare un preavviso scritto di 60 giorni all’ufficio Novel Bank Supervision dell’OCC e ottenere un’assenza di obiezioni scritta prima di qualsiasi modifica significativa del piano industriale, durante il periodo di organizzazione e nei primi tre anni. Aggiungere l’emissione di stablecoin sarebbe, a nostra lettura, una modifica di questo tipo. La condizione 2 impone già alla banca di conformarsi al GENIUS Act e alle norme attuative man mano che entrano in vigore, compresa la regola finale dell’OCC sul GENIUS Act per gli emittenti di stablecoin pubblicata il 21 ottobre, che entra in vigore il 18 gennaio 2027.
Per chi detiene USDC, nulla nella decisione tocca le riserve della stablecoin: la lettera dell’OCC non assegna alla banca di Coinbase alcun ruolo nella loro custodia. Il nostro confronto tra USDT e USDC spiega chi emette USDC e dove si trova la sua copertura.
Un minimo di 60 milioni di dollari di capitale e sei mesi di costi operativi
Le condizioni economiche della decisione di aprile sono la misura più chiara di come l’OCC valuti il rischio di una banca fiduciaria crypto. Valgono per i primi tre anni di attività, e la decisione le rende vincolanti ai sensi del 12 USC 1818, la norma su cui poggiano i provvedimenti coercitivi dell’OCC.
| Voce | Cifra o regola | Fonte |
|---|---|---|
| Capitale di classe 1 minimo | 60 milioni di dollari | OCC CD #1370, condizione 4 |
| Quota in attività liquide ammissibili | Almeno il 50% del capitale di classe 1 o 30 milioni di dollari, se superiori | Condizione 4 |
| Riserva per i costi operativi | 180 giorni di spese in uno scenario di liquidazione ordinata, oltre al capitale | Condizione 5 |
| Preavviso prima di una modifica del piano industriale | 60 giorni, più assenza di obiezioni scritta dell’OCC | Condizione 3 |
| Termine per raccogliere il capitale | 12 mesi dal 2 aprile 2026 | OCC CD #1370 |
| Termine per l’apertura | 18 mesi dal 2 aprile 2026 | OCC CD #1370 |
| Trasferimento della custodia dalla società fiduciaria NYDFS | Nel corso del periodo triennale de novo | OCC CD #1370 |
| Commenti pubblici ricevuti | 5 (due associazioni di categoria bancarie, tre gruppi comunitari) | OCC CD #1370 |
«Attività liquide ammissibili» è una definizione rigorosa. Vi rientrano solo contanti non vincolati, depositi presso banche assicurate con scadenza entro 90 giorni e titoli del governo statunitense con scadenza entro 90 giorni, e solo nella misura in cui superano le passività della banca stessa. Sono escluse le obbligazioni di qualsiasi affiliata di Coinbase, per cui la capogruppo non può riempire il cuscinetto con carta propria. La riserva da 180 giorni deve coprire i costi fissi e variabili di una liquidazione ordinata e non può coincidere con il denaro del cuscinetto di capitale.
Coinbase non ha detto quanto capitale abbia effettivamente versato nella banca, quando questa aprirà ai clienti né quali clienti passeranno per primi. L’OCC ha inoltre dato il via libera a sette persone per guidarla, con Rick Schonberg come amministratore e amministratore delegato e Alesia Haas, direttrice finanziaria di Coinbase, come amministratrice e CFO. Greg Tusar e la responsabile legale Paul Grewal siedono nel consiglio insieme a tre amministratori indipendenti.
Dove si inserisce la licenza nella serie di approvazioni crypto dell’OCC
La domanda di Coinbase risale a ottobre 2025. L’approvazione condizionata preliminare è arrivata il 2 aprile 2026, quella definitiva circa sette mesi dopo. Coinbase non faceva parte del primo gruppo: il 12 dicembre 2025 l’OCC aveva approvato in via condizionata altre cinque domande, quelle di Circle, Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets e Paxos, secondo Banking Dive. BitGo, Fidelity Digital Assets e Paxos stavano convertendo licenze fiduciarie statali già esistenti.
Da allora l’elenco è cresciuto. American Banker conta quasi due dozzine di nuove licenze di banca fiduciaria nazionale approvate o approvate in via condizionata durante la seconda amministrazione Trump, più di una dozzina delle quali per aziende crypto. L’indice dell’OCC mostra approvazioni condizionate fino a settembre, e anche società estranee al mondo crypto sono in coda, come Ramp, azienda di carte aziendali, che ha presentato domanda per una licenza fiduciaria a ottobre.
I commenti che l’OCC ha respinto in aprile mostrano che cosa sostengono gli oppositori. Quattro su cinque affermavano che le attività previste non corrispondono ai precedenti dell’OCC sul lavoro fiduciario; altri hanno sollevato la capacità dell’OCC di liquidare una banca non assicurata in dissesto, la dipendenza della banca dai sistemi condivisi di Coinbase e i passati provvedimenti sanzionatori contro affiliate di Coinbase. L’OCC ha risposto di disporre di un’unità di vigilanza per le banche innovative e di una regola sulla gestione della crisi per le banche nazionali non assicurate, e che il nesso tra i passati provvedimenti e le attività previste della banca era tenue e andava gestito meglio attraverso la vigilanza.
Per dare un’idea di scala, la lettera dell’OCC fornisce un dato sull’intero settore: al 31 dicembre 2025 le banche fiduciarie nazionali non assicurate vigilate dall’OCC dichiaravano 7.000 miliardi di dollari di attività in gestione, di cui 1.700 miliardi di custodia e conservazione e 5.300 miliardi di conti fiduciari.
La causa dei banchieri comunitari pende ancora sulle licenze fiduciarie
L’approvazione definitiva arriva mentre la base giuridica di queste licenze è contestata in tribunale. Il 2 ottobre 2026 l’Independent Community Bankers of America (ICBA) ha citato in giudizio l’OCC e il Comptroller Jonathan Gould davanti al tribunale federale del Distretto di Columbia, riferisce crypto.news. L’azione contesta la regola dell’OCC sulle licenze del marzo 2026, in vigore dal 1° aprile, la sua Interpretive Letter 1176 e l’approvazione condizionata concessa a Protego Holdings. Della causa avevamo scritto quando l’OCC ha invitato le banche comunitarie a emettere stablecoin.
La presidente e CEO dell’ICBA, Rebeca Romero Rainey, ha sostenuto che gli asset digitali detenuti con una licenza fiduciaria nazionale non godono delle tutele previste per le banche assicurate, secondo crypto.news. La licenza di Coinbase non è citata nella causa, ma una sentenza contraria all’interpretazione di legge dell’OCC colpirebbe ogni banca fiduciaria autorizzata su quella base.
American Banker scrive che contenzioso e appelli potrebbero durare anni, e che un tribunale dovrebbe poi stabilire che cosa accade agli istituti già autorizzati in base all’interpretazione contestata, da limiti più stretti fino all’annullamento della lettura dell’OCC.
Che cosa ha detto Coinbase e che cosa cambia per i clienti
«Abbiamo passato anni a chiedere regole chiare e una vigilanza rigorosa», ha dichiarato Ryan VanGrack, vicepresidente di Coinbase, secondo crypto.news. American Banker attribuisce lo stesso concetto a Rick Schonberg, che guida il prime trading e la custodia ed è l’amministratore delegato della banca fiduciaria, e lo cita mentre dice che l’approvazione «ci permette di ampliare le nostre capacità di custodia all’interno di un quadro normativo federale coerente».
Per gli istituzionali che già tengono asset presso Coinbase Custody, il cambiamento riguarda il vigilante e l’involucro giuridico, non il prodotto. Nell’arco di tre anni il loro custode passa dalla vigilanza dello Stato di New York a quella federale dell’OCC, con doveri fiduciari sanciti dalla legge federale. Per un fondo pensione o un gestore il cui regolamento impone una banca depositaria, questa differenza può decidere se possa usare Coinbase. È una nostra analisi: Coinbase non ha pubblicato un calendario per i clienti.
Gli utenti retail dell’app Coinbase non vedono alcun cambiamento. I loro conti non vengono trasferiti alla banca fiduciaria, e la banca non raccoglie depositi al dettaglio. In Europa Coinbase serve i clienti con la licenza MiCA rilasciata dalla CSSF del Lussemburgo, annunciata a giugno 2025; la licenza OCC è un’autorizzazione statunitense e, in base a quanto pubblicato, non cambia nulla per i conti nell’Unione europea. La nostra recensione di Coinbase elenca le entità e le licenze dietro ciascun servizio.
Che cosa osservare nei prossimi giorni
- La pubblicazione della decisione finale sul sito dell’OCC, che mostrerebbe se una condizione di aprile è cambiata.
- La data di apertura della banca indicata da Coinbase e i primi clienti in custodia trasferiti dalla società fiduciaria di New York.
- Un eventuale preavviso all’OCC sull’emissione di stablecoin, che la condizione 3 richiederebbe prima di una modifica del genere.
- Una domanda di master account presso la Federal Reserve, che la licenza non concede da sola.
- I prossimi passi della causa ICBA nel Distretto di Columbia.