Rumble non possiede più bitcoin. RUM Group Inc., la società quotata al Nasdaq che controlla la piattaforma video Rumble, ha venduto gli ultimi 94,68 bitcoin blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il 14 ottobre 2026 per 7.755.736 dollari, secondo il rapporto trimestrale 10-Q depositato alla SEC giovedì 12 novembre. La vendita, avvenuta due settimane dopo la chiusura del trimestre, è descritta in una sola frase della nota sugli eventi successivi, che definisce quei bitcoin «tutti i bitcoin rimanenti» della società.
Quella frase chiude un punto rimasto aperto nelle prime cronache. Il comunicato sui risultati, datato 11 novembre, contava ancora tra la liquidità al 30 settembre 94,68 bitcoin per un valore di 7,9 milioni di dollari. Un articolo di Bitcoin Magazine uscito il 12 novembre è partito da quel dato: stimava le vendite del terzo trimestre in circa 198 bitcoin, trattava i 94,68 rimasti come una riserva ancora in portafoglio e scriveva che il prossimo rapporto trimestrale avrebbe chiarito se Rumble ne conservasse una piccola parte. Il 10-Q, depositato un giorno dopo il comunicato, risponde già: la riserva non c’è più.
Rumble non ha dato alcuna spiegazione della vendita, né nel 10-Q né nel comunicato. La discussione della direzione nel documento descrive la politica sui bitcoin al passato, come una strategia in cui la società «historically allocated a portion of excess cash reserves to bitcoin» (in passato destinava una parte della liquidità in eccesso a bitcoin), e non dice se una nuova politica l’abbia sostituita.
Cosa dice il 10-Q di Rumble sulla vendita del 14 ottobre
I bitcoin compaiono in due punti del documento. La nota 8, dedicata alle attività digitali, riporta la posizione al 30 settembre: 94,68 bitcoin con un costo di 7.968.282 dollari e un valore equo di 7.911.739 dollari. La nota 24 registra poi la vendita di quegli stessi 94,68 bitcoin il 14 ottobre, per un incasso complessivo di 7.755.736 dollari. Il documento non indica l’acquirente, la piattaforma di scambio o l’intermediario.
Dividendo l’incasso per il numero di bitcoin si ottiene un prezzo medio di circa 81.915 dollari, un dato calcolato dal documento e non dichiarato al suo interno. Rientra nell’intervallo toccato dal bitcoin quel giorno: la candela giornaliera BTC-USD di Coinbase del 14 ottobre (UTC) mostra un minimo di 81.332 dollari e un massimo di 84.062 dollari. Nei numeri non c’è nulla che faccia pensare a una vendita forzata a prezzi di realizzo.
Rispetto al costo di carico indicato nella nota 8, la vendita di ottobre ha fruttato circa 212.500 dollari in meno; rispetto al valore equo del 30 settembre, circa 156.000 dollari in meno (entrambi i valori calcolati dal documento). Rumble valuta il bitcoin al valore equo, quindi la vendita di ottobre comparirà nei conti del quarto trimestre; il 10-Q non riporta alcun utile o perdita realizzati su di essa.
Da allora il tempismo ha giocato a favore di Rumble. Il bitcoin quotava intorno a 71.920 dollari alle 17:37 UTC del 12 novembre. A quel prezzo 94,68 bitcoin varrebbero circa 6,81 milioni di dollari, cioè circa 0,95 milioni in meno di quanto Rumble ha incassato un mese fa (calcolo nostro, a quel solo prezzo e prima di eventuali costi di negoziazione).
Da 293 bitcoin a zero in quattro mesi
La vendita di ottobre chiude un percorso iniziato in estate. Secondo il 10-Q del secondo trimestre, al 30 giugno 2026 Rumble deteneva 293,14 bitcoin, con un costo di carico di 24.403.008 dollari. Al 31 dicembre 2025 ne aveva 210,82, pagati 19,1 milioni di dollari. Il prospetto di movimentazione del secondo trimestre non mostra né acquisti né vendite nel primo semestre 2026.
I 82,32 bitcoin in più, un numero ottenuto per sottrazione perché i documenti non lo indicano, non sono stati comprati sul mercato. La differenza di costo, 5.303.008 dollari, coincide esattamente con la voce «acquisiti in un’aggregazione aziendale» nel prospetto delle attività digitali: i bitcoin sono arrivati con Northern Data, il gruppo tedesco di cloud per l’intelligenza artificiale la cui acquisizione si è chiusa il 17 giugno. Rumble non li ha comprati: li ha ereditati.
Nel terzo trimestre Rumble ha poi venduto circa 198,46 bitcoin, portando il conto da 293,14 a 94,68 (anche qui per sottrazione). Il 10-Q indica 15.284.386 dollari di incassi dalla vendita di attività digitali nei nove mesi, la stessa cifra nel prospetto di movimentazione e nel rendiconto finanziario; poiché nel primo semestre non ci sono state vendite, si tratta di vendite del terzo trimestre. Ipotizzando che quella cifra sia l’incasso integrale dei 198,46 bitcoin, il prezzo medio è stato di circa 77.000 dollari: un calcolo nostro, non un dato dichiarato dalla società.
| Data | Bitcoin detenuti | Costo di carico | Valore o incasso | Fonte |
|---|---|---|---|---|
| 31 dic 2025 | 210,82 | 19.100.000 $ | 18.450.362 $ di valore equo | 10-Q, nota 8 |
| 30 giu 2026 | 293,14 | 24.403.008 $ | 17.162.147 $ di valore equo | 10-Q del 2° trim., nota 8 |
| 30 set 2026 | 94,68 | 7.968.282 $ | 7.911.739 $ di valore equo | 10-Q, nota 8 |
| Gen-set 2026 | circa 198,46 venduti (calcolo) | n.d. | 15.284.386 $ di incassi | 10-Q, rendiconto finanziario |
| 14 ott 2026 | 0 (94,68 venduti) | n.d. | 7.755.736 $ di incassi | 10-Q, nota 24 |
Nel complesso, le vendite del 2026 hanno fruttato circa 23,04 milioni di dollari, a fronte di un costo di carico complessivo di 24,40 milioni per tutti i 293,14 bitcoin. L’uscita totale si chiude dunque con circa 1,36 milioni di dollari sotto il costo, secondo il nostro calcolo sui due documenti. Rumble non pubblica un risultato realizzato, e una parte di quel costo è il valore attribuito ai bitcoin di Northern Data alla chiusura dell’operazione, non denaro versato da Rumble.
La contabilità ha prodotto anche oscillazioni poco legate alle vendite. Nel solo terzo trimestre la variazione di valore equo delle attività digitali è stata un guadagno di 6.038.100 dollari; sui nove mesi è una perdita di 463.440 dollari. Chi segue altre società quotate con bitcoin in bilancio riconoscerà lo schema dalle valutazioni delle tesorerie crypto di questo trimestre, dove sono state le variazioni di prezzo, più della gestione, a determinare gli utili in evidenza.
Come è nata la tesoreria in bitcoin di Rumble nel 2025
L’amministratore delegato Chris Pavlovski annunciò nel novembre 2024 che Rumble avrebbe acquistato fino a 20 milioni di dollari di bitcoin. I primi acquisti partirono il 20 gennaio 2025, senza che l’importo fosse reso noto. Il 12 marzo 2025, secondo The Block, Rumble disse di detenere circa 188 bitcoin comprati per circa 17,1 milioni di dollari, in media vicino a 91.000 dollari, e definì le partecipazioni una possibile «copertura contro l’inflazione».
Il rendiconto finanziario del nuovo 10-Q mostra 19,1 milioni di dollari spesi per acquistare attività digitali nei primi nove mesi del 2025. A fine anno la società aveva 210,82 bitcoin esattamente a quel costo, pari a circa 90.600 dollari ciascuno (calcolo nostro). Rumble è rimasta entro il budget di 20 milioni, e il prospetto 2026 non mostra acquisti nei primi nove mesi dell’anno.
Il bilancio dei bitcoin pagati da Rumble è quindi breve: comprati vicino a 90.600 dollari in media all’inizio del 2025, venduti tra luglio e metà ottobre 2026 a prezzi medi di circa 77.000 e 82.000 dollari, secondo i nostri calcoli sui numeri dei documenti. Era una posizione piccola per un’azienda di questa dimensione: al 30 settembre i bitcoin valevano meno del 6% dei 134,4 milioni di dollari di liquidità presenti in bilancio.
Quake AI guida ormai il business, e Tether è il partner principale
La vendita arriva mentre Rumble si trasforma in qualcosa di diverso da un sito di video. Nel comunicato sui risultati del 11 novembre la società si è definita «un’azienda di infrastrutture per l’IA e di video». I ricavi del terzo trimestre sono stati di 96,6 milioni di dollari, in crescita del 290% su un anno prima, e Quake AI, l’attività di cloud GPU costruita su Northern Data, ne ha portati 68,2 milioni, più del 70%.
«Quake AI is now the engine of our business» (Quake AI è ormai il motore della nostra attività), ha dichiarato Pavlovski nel comunicato. La società gestisce circa 22.000 GPU Nvidia con un utilizzo di circa l’85% e ha registrato il primo trimestre positivo in termini di EBITDA rettificato. Nel commento del comunicato non si parla di bitcoin, e le previsioni per il quarto trimestre indicano ricavi tra 88 e 94 milioni di dollari.
I numeri GAAP sono più pesanti. Il 10-Q mostra una perdita netta di 89,85 milioni di dollari nel trimestre e di 201,06 milioni nei nove mesi, con 85,2 milioni di ammortamenti nel trimestre dopo l’acquisizione. L’attività operativa ha assorbito 113,8 milioni di dollari di cassa in nove mesi, e la liquidità è scesa da 237,9 milioni a fine 2025 a 134,4 milioni al 30 settembre. Leggere la vendita dei bitcoin alla luce di questo consumo di cassa è una nostra interpretazione: la società non ha collegato le due cose.
Tether è presente su più fronti. È l’azionista venditore di una registrazione per la rivendita depositata il 12 novembre che riguarda 141.877.369 azioni di classe A e 119.607.981 azioni sottostanti a warrant prefinanziati. È anche un finanziatore: una nota pagabile a Tether denominata in euro, con 317.533.401 euro di capitale in scadenza a giugno 2031 a EURIBOR più 3,0%, è costata a Rumble 5,5 milioni di dollari di interessi nel terzo trimestre.
Dal 10-Q risulta inoltre che il 30 settembre Rumble ha acquistato da Tether altre 8.256.155 azioni di Northern Data in base al loro accordo di sostegno all’operazione, portando la quota dall’85,2% a circa il 98% e pagando con warrant prefinanziati. Questi warrant si usano ogni volta che l’emissione di azioni ordinarie porterebbe i diritti di voto di Tether e delle sue affiliate oltre il 9,90%. Un accordo di finanziamento consente inoltre a Rumble di prelevare fino a 200 milioni di dollari da Tether in situazioni legate a una questione di IVA di Northern Data; a giugno ne ha prelevati 36,2 milioni.
Nulla di tutto ciò dimostra che Tether abbia avuto voce in capitolo sulla vendita dei bitcoin, e nessun documento lo suggerisce. L’entità della posizione di Tether in Rumble e nelle altre società quotate negli Stati Uniti è trattata nel nostro conto delle partecipazioni di Tether quotate negli Stati Uniti.
Rumble si aggiunge all’elenco di chi lascia le tesorerie crypto
Rumble non è un miner e non ha mai gestito una grande tesoreria, e questo rende la sua uscita diversa dalle grandi vendite dell’autunno. Segue la vendita di 13.597 bitcoin per 1,1 miliardi di dollari di MARA dopo settembre, destinata a ripagare prestiti, e la cessione di tutti i SOL in portafoglio da parte di SkyAI per finanziare un riacquisto di azioni. In ogni caso la società aveva bisogno di liquidità altrove e le monete erano l’attivo più semplice da trasformare in denaro.
Per Rumble l’importo è troppo piccolo per cambiare i conti: 7,76 milioni di dollari contro 134,4 milioni di liquidità. Ciò che mostra è un’azienda che aveva fatto del bitcoin parte della propria immagine pubblica, con un amministratore delegato che annunciava personalmente gli acquisti, e che chiude in silenzio la posizione registrandola in una nota a piè di pagina.
Perché una nota sul valore equo conta per chi detiene bitcoin
Le società statunitensi iscrivono ormai il bitcoin al valore equo, quindi la variazione di prezzo di ogni trimestre passa dal conto economico come utile o perdita. Una vendita dopo la chiusura del trimestre è un evento successivo: compare come nota nel rapporto del trimestre chiuso e viene contabilizzata nel successivo. Per questo il comunicato sui risultati poteva contare 94,68 bitcoin come liquidità mentre il 10-Q, un giorno dopo, li riportava come venduti. Per un ripasso sull’asset si veda la nostra pagina su Bitcoin (BTC).
Cosa non si sa ancora e le prossime date
Rumble non ha spiegato perché abbia venduto, se la politica da 20 milioni di dollari sia stata formalmente chiusa o se possa tornare a comprare bitcoin. Il 10-Q non identifica l’acquirente né la piattaforma della vendita di ottobre, né i prezzi delle singole vendite del terzo trimestre. Il rapporto sul quarto trimestre, atteso all’inizio del 2027, dovrebbe mostrare il risultato realizzato della vendita di ottobre.
Altri due punti sono in calendario. Rumble ha dichiarato di attendersi di arrivare al 100% di Northern Data all’inizio del 2027 con un’esclusione degli azionisti di minoranza (squeeze-out) secondo il diritto tedesco, e il 12 novembre ha depositato le registrazioni a scaffale e di rivendita per Tether come dichiarazioni con efficacia automatica. Quella per Tether copre ora anche i titoli ricevuti da Tether nell’operazione Northern Data, oltre a quelli registrati dal febbraio 2025.