Le groupe de soutien à l’Ukraine des ambassadeurs du G7 a déclaré samedi 7 novembre qu’blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il « prend note » du refus de la Banque nationale d’Ukraine (BNU) de soutenir la loi ukrainienne sur les cryptoactifs, a rapporté Interfax-Ukraine dans la soirée. Le texte en cause, le projet de loi n° 10225-d, a été recommandé en deuxième lecture et pour adoption définitive par la commission des finances de la Rada le 4 novembre, par 20 voix. La banque centrale a indiqué le soir même qu’elle ne pouvait pas soutenir le texte dans sa version actuelle. Un vote en séance plénière est attendu en novembre, sans date fixée.
La position de la BNU n’est pas nouvelle : elle a été publiée sur la chaîne Telegram et le site de la banque dans la soirée du 4 novembre. Ce qui change ce samedi, c’est que les diplomates qui coordonnent le soutien occidental à l’Ukraine ont choisi de commenter une querelle interne autour d’un projet de loi sur la crypto. Selon Interfax-Ukraine, le groupe a écrit sur X que garantir « la stabilité financière, la transparence et l’indépendance de la BNU reste extrêmement important » (traduction de Coindaro depuis l’ukrainien) pour la résilience économique de l’Ukraine et pour l’efficacité du soutien international.
La formule est prudente. Elle ne demande pas à la Rada de reporter le vote et ne reprend à son compte aucune des trois objections de la BNU. Mais elle inscrit l’indépendance de la banque centrale au registre, quelques semaines avant un vote auquel celle-ci s’oppose.
Ce que la commission des finances de la Rada a approuvé le 4 novembre
La commission des finances, de la fiscalité et de la politique douanière, présidée par Danylo Hetmantsev, a adopté le projet remanié mercredi 4 novembre. Dev.ua a rapporté que 20 membres ont voté pour. Le député Iaroslav Jelezniak, qui a dirigé le groupe de travail chargé du texte de deuxième lecture, a écrit sur Telegram que la version propre compte 264 pages et le tableau comparatif 1 301 pages, après trois ans de travail. « Le marché des cryptoactifs sera enfin réglementé », a-t-il écrit (traduction de Coindaro).
Selon le texte de la commission, la loi entrerait en vigueur le 1er juillet 2027. La Commission nationale des valeurs mobilières et du marché boursier (NSSMC) deviendrait le principal régulateur du marché des actifs virtuels. La BNU conserverait la supervision des jetons qui fonctionnent comme de la monnaie électronique et des questions de change. Les plateformes d’échange, les conservateurs et les autres prestataires devraient obtenir un agrément, les avoirs des clients devraient être séparés de ceux de l’entreprise et les contrôles contre le blanchiment seraient renforcés. Danylo Hetmantsev a mis en avant la protection des consommateurs comme un volet important du texte.
L’architecture s’inspire du règlement européen sur les marchés de cryptoactifs : un régime commun pour la plupart des cryptoactifs sous l’autorité d’un superviseur de marché, et un régime distinct pour les jetons adossés à une monnaie sous celle de l’autorité monétaire. Notre explication du fonctionnement de MiCA dans l’UE détaille cette séparation.
Loi crypto en Ukraine : pourquoi la banque centrale dit ne pas pouvoir la soutenir
La banque centrale ukrainienne ne s’en prend pas à l’idée d’un marché crypto encadré par la loi. Elle dit soutenir une légalisation fondée sur MiCA et sur les recommandations du Fonds monétaire international. « Le développement du marché des actifs virtuels et la protection de la stabilité monétaire et financière ne s’excluent pas mutuellement », a déclaré la banque, dans la version anglaise citée par Bitcoin Magazine. Son désaccord porte sur trois dispositions du texte final, qui laissent selon elle de graves risques sans réponse.
Des jetons étrangers hors de portée de la BNU
La première objection, la plus large, vise ce que la BNU appelle des jetons étrangers qui fonctionnent comme de la monnaie électronique. Dans la formulation ukrainienne de la banque, citée par Ekonomitchna Pravda, il s’agit de jetons étrangers « qui peuvent en pratique remplir les fonctions de la monnaie électronique » (traduction de Coindaro). Le texte de la commission les laisserait entrer sur le marché ukrainien sans qu’existe, dans leur pays d’origine, une supervision équivalente à ce que l’Ukraine exige, affirme la BNU. Elle y voit une menace pour la souveraineté monétaire, la politique monétaire, l’infrastructure de paiement et la stabilité financière. Elle veut pouvoir évaluer les risques de ces jetons étrangers et, si nécessaire, restreindre leur circulation en Ukraine, le pouvoir même que le projet lui donne sur les jetons émis dans le pays.
Un raccourci pour les actifs étrangers
La deuxième objection concerne l’arbitrage réglementaire. Le projet prévoit une procédure simplifiée pour admettre des actifs virtuels étrangers sur les plateformes ukrainiennes. La BNU estime que cette procédure ne doit pas leur permettre d’échapper aux exigences qui s’appliquent aux actifs ukrainiens comparables, faute de quoi les émetteurs locaux subiraient des règles plus strictes que les émetteurs étrangers qui vendent aux mêmes clients.
Aucun plafond pour les plateformes agréées
La troisième porte sur la question de savoir qui pourra exploiter une plateforme de négociation. D’après le compte rendu par Interfax-Ukraine de la déclaration de la BNU, la banque centrale avait accepté un compromis proposé par la NSSMC : trois personnes morales à la première étape, choisies par concours. Le texte final ne fixe aucun nombre précis pour les cinq premières années et laisse le choix à la NSSMC. Sans garde-fou contre une concurrence restreinte, la BNU y voit un risque de monopole et de corruption dans l’attribution des agréments aux plateformes.
Ce que « jetons étrangers qui fonctionnent comme de la monnaie électronique » change pour les utilisateurs de stablecoins
La presse crypto a résumé la première objection comme un bras de fer sur les stablecoins, et c’est bien l’effet pratique. Dans MiCA, un jeton de monnaie électronique est un cryptoactif qui maintient une valeur stable en se référant à une seule monnaie officielle. Les stablecoins en dollars et en euros remboursables un pour un, comme l’USDC de Circle ou l’USDT de Tether, appartiennent à cette famille ; notre guide des stablecoins pour débutants explique comment ils sont adossés. La BNU n’a nommé aucun jeton dans sa déclaration.
Si une grande partie des paiements et de l’épargne passe dans un jeton émis à l’étranger et indexé sur le dollar, la monnaie locale porte une part moindre de l’économie, et les décisions sur les taux d’intérêt ou les flux de capitaux touchent moins de monde. Un émetteur étranger répond aussi devant un superviseur étranger, ou devant aucun. L’UE a répondu à cette question en exigeant que les émetteurs de jetons de monnaie électronique proposés au public dans l’Union y soient agréés, et l’ESMA a demandé aux plateformes de traiter les jetons non conformes à MiCA (voir notre page sur l’échéance de l’ESMA pour les stablecoins non conformes à MiCA).
L’Ukraine n’est pas la seule à tracer cette ligne. Le 7 novembre, la banque centrale du Nigeria a exigé une licence locale pour chaque jeton en dollars dans ses nouvelles règles sur les stablecoins. Reste à savoir si la BNU obtiendra un pouvoir comparable : cela dépendra des amendements avant le vote final.
Un texte final reçu la veille du vote en commission
Autre grief, la méthode : la banque affirme n’avoir reçu la version finale recommandée par la commission que tard dans la soirée précédant la réunion, et que plusieurs accords conclus dans le groupe de travail n’y figuraient pas. Le vice-gouverneur Oleksii Chaban a exposé les préoccupations de la banque lors de la réunion elle-même, ont rapporté Ekonomitchna Pravda et Bitcoin Magazine, mais le format n’a pas permis une discussion d’experts complète.
Selon ses termes, ignorer ses principales remarques rend impossible le soutien au projet dans sa rédaction actuelle. Elle a demandé aux députés de le revoir avec l’ensemble des parties concernées et s’est dite prête à poursuivre le travail sur le texte.
Taxe crypto en Ukraine selon le texte de la commission : les plus-values seulement, 5 % pour les coins déjà détenus
Plusieurs comptes rendus du texte de la commission concordent sur les grandes lignes du volet fiscal. L’impôt sur le revenu ne frapperait que la plus-value, soit le prix de vente moins le prix d’achat, comme pour les valeurs mobilières. L’échange d’un actif virtuel contre un autre ne serait pas imposé. Les opérations en crypto ne seraient pas soumises à la TVA. Une plus-value allant jusqu’à un salaire minimum serait exonérée.
Les actifs déjà détenus à l’entrée en vigueur de la loi bénéficieraient d’un taux réduit d’impôt sur le revenu des personnes physiques de 5 % jusqu’à fin 2028, ont rapporté Dev.ua et Bitcoin Magazine. Les autres gains seraient imposés au taux standard de l’impôt sur le revenu des personnes physiques. C’est un arrangement différent du texte adopté en première lecture en septembre 2025, qui fixait un taux général de 18 % plus 5 % et un taux de 5 % seulement la première année après une conversion en monnaie fiduciaire, avait alors rapporté Forbes Ukraine.
La Grèce, dans l’UE, a pris une autre voie fiscale : elle a voté le 6 novembre une taxe de 10 % sur la crypto à partir de 2027.
Comment le projet est arrivé à un vote en novembre
Le projet 10225 a été enregistré à la Rada en novembre 2023. Le suffixe « -d » désigne une version remaniée du projet d’origine.
| Date | Étape | Source |
|---|---|---|
| Novembre 2023 | Enregistrement du projet 10225 à la Rada | Ekonomitchna Pravda |
| 3 septembre 2025 | Première lecture du projet 10225 adoptée par 246 voix | Forbes Ukraine |
| 4 novembre 2026 | La commission des finances recommande la deuxième lecture et l’adoption, 20 voix | Dev.ua, Interfax-Ukraine |
| 4 novembre 2026, soir | La BNU indique ne pas pouvoir soutenir le projet 10225-d dans sa version actuelle | BNU via Interfax-Ukraine |
| 7 novembre 2026 | Le groupe de soutien des ambassadeurs du G7 « prend note » de la position de la BNU | Interfax-Ukraine |
| Novembre 2026 | Deuxième lecture et vote final prévus, sans date fixée | Interfax-Ukraine, Dev.ua |
| 1er juillet 2027 | Entrée en vigueur prévue | Dev.ua, Interfax-Ukraine |
| Fin 2028 | Fin du taux de 5 % pour les actifs détenus avant la loi | Interfax-Ukraine, Dev.ua |
Ce qu’il faut surveiller avant le vote en séance plénière
La Rada a besoin de 226 voix sur 450 pour adopter la loi dans son ensemble. La première lecture en avait réuni 246, une marge mince à défendre alors que la banque centrale s’y oppose et que le groupe du G7 s’est exprimé sur son indépendance.
Trois questions restent ouvertes. Danylo Hetmantsev et Iaroslav Jelezniak rouvriront-ils le texte pour donner à la BNU un pouvoir sur les jetons étrangers de monnaie électronique, ou un plafond sur les agréments de plateformes, avant son arrivée dans l’hémicycle ? La NSSMC, qui deviendrait le principal régulateur, n’a pas répondu publiquement aux objections de la BNU depuis le 4 novembre. Et ni la commission ni la Rada n’ont publié de date.
Même si la loi passe ce mois-ci, rien ne change pour les utilisateurs avant le 1er juillet 2027, et le président doit encore la signer.