OKX a fusionné ses marchés en euros et en EURC dans un carnet d’ordres unique pour ses clients de l’Espace économique européen (EEE). Dans ce nouveau carnet d’ordres OKX EURC, les ordres libellés en euros et ceux libellés dans le stablecoin euro de Circle se retrouvent dans le même bassin de liquidité. La page d’aide d’OKX consacrée au carnet EURC de l’EEE, publiée le 11 octobre 2026, indique que les utilisateurs éligibles peuvent convertir des euros en EURC « à un taux de 1:1 ». Circle a confirmé le service le 21 octobre, selon DeFiprime, et Crypto Briefing a annoncé le lancement le même jour.
Ce qu’OKX n’a pas publié compte presque autant. La FAQ ne cite aucun pays, n’indique aucun montant de frais, ne porte aucune date de lancement et ne donne aucun chiffre sur le volume ou la profondeur du carnet fusionné. Elle précise que la fonction est ouverte « aux utilisateurs éligibles d’OKX dans toutes les juridictions de l’EEE prises en charge » et que la disponibilité « peut varier selon la région et évoluer dans le temps », sans dire qui est considéré comme éligible. Pour un lecteur en France, la question reste donc ouverte : Coindaro n’a trouvé aucune confirmation que le carnet soit déjà accessible depuis le pays.
Le changement intervient alors que les superviseurs européens chassent des plateformes agréées les stablecoins sans autorisation MiCA. Le 8 octobre, l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a demandé aux plateformes agréées de cesser leurs services sur ces jetons et a laissé aux autorités nationales trois mois pour faire solder les positions restantes des clients. Selon notre calcul, ce délai court jusqu’au 8 janvier 2027, comme nous l’avons expliqué dans notre article sur l’échéance de l’ESMA pour les stablecoins non conformes à MiCA. Ni OKX ni Circle n’ont relié le carnet d’ordres à cet avis, et Coindaro n’a trouvé aucune source qui le fasse.
Carnet d’ordres OKX EURC : une seule file pour l’euro et l’EURC
La page d’aide le dit en une phrase : « OKX lance un carnet d’ordres EUR unifié qui inclut l’EURC. » Les marchés pris en charge, cotés en euros et en EURC, ne forment plus deux marchés distincts avec leurs propres acheteurs et vendeurs. Ils partagent un seul carnet. L’utilisateur choisit EUR ou EURC dans l’écran de trading, sur le site ou dans l’application, et peut régler dans celui des deux actifs qu’pool di un market maker automatico divergono, rispetto a tenere semplicemente gli stessi token. Diventa definitiva al prelievo.">il détient.
La conversion de l’un à l’autre se fait à un taux fixe de 1:1. C’est un prix, pas une promesse de gratuité. « Des frais de trading standard peuvent s’appliquer selon votre palier de frais et l’opération que vous réalisez », précise la FAQ, qui ajoute que les frais applicables s’affichent avant que l’utilisateur confirme une conversion ou un ordre. OKX ne publie sur cette page aucun frais propre à la conversion EUR vers EURC.
La tuyauterie n’est pas nouvelle. D’après Crypto Briefing, OKX avait déjà lancé un carnet d’ordres unifié en dollars et prenait déjà en charge les dépôts, le trading et les retraits d’EURC. DeFiprime rapporte que le carnet en euros réutilise le moteur de routage conçu pour la version en dollars. Ce qui change, c’est la fusion des deux places en euros, pas l’arrivée de l’EURC sur OKX.
OKX affirme que ce dispositif « crée la liquidité la plus profonde disponible pour l’EURC sur le marché », selon une citation de Crypto Briefing. La plateforme n’a fourni ni profondeur, ni écart de prix, ni volume pour étayer cette affirmation, et Coinfomania, dont l’article a été repris par cryptonews.net le 22 octobre, note que le volume d’échanges de l’EURC n’est pas communiqué.
Erald Ghoos, directeur général d’OKX Europe, a présenté la nouveauté comme une question de monnaie. « Les clients qui gèrent leurs finances en euros devraient pouvoir échanger des cryptos dans cette devise », a-t-il déclaré à Fintech Schweiz, qui a publié ses propos le 22 octobre. Réunir les deux, dit-il, offre plus de flexibilité. Comme la FAQ, l’entretien ne cite ni pays, ni frais, ni volumes.
Pourquoi un carnet unique en euros compte pour les traders de l’EEE
Des marchés scindés ont un coût discret. Quand le bitcoin s’échange contre l’euro dans un carnet et contre l’EURC dans un autre, chaque carnet ne contient qu’une partie des ordres. Des carnets plus minces se traduisent en général par un écart plus large entre la meilleure offre d’achat et la meilleure offre de vente, et un gros ordre doit parcourir davantage de niveaux de prix avant d’être exécuté. Placer les deux devises de cotation dans une même file donne à chaque ordre les mêmes contreparties.
Il y a aussi le détour que cela supprime. Un détenteur d’euros qui voulait opérer avec des dollars numériques devait passer par un stablecoin en dollars, USDT ou USDC, avec un change à l’entrée et un autre à la sortie. Avec l’euro et l’EURC sur un même carnet, celui qui raisonne en euros peut y rester, en monnaie classique ou sous forme de jeton, du dépôt jusqu’au retrait.
Reste à savoir si les écarts de prix sur les paires en euros d’OKX se resserrent vraiment : impossible de le vérifier de l’extérieur pour l’instant. OKX n’a publié aucun chiffre avant-après, et la fusion est trop récente pour que des données indépendantes existent.
EURC, le stablecoin euro de Circle sous MiCA
L’EURC est émis par Circle Internet Financial Europe SAS, un établissement de monnaie électronique agréé par l’ACPR, le superviseur bancaire rattaché à la Banque de France. Sous MiCA, il est classé comme jeton de monnaie électronique (EMT), la catégorie des stablecoins adossés à une seule monnaie officielle, et ses réserves font l’objet d’attestations mensuelles, selon DeFiprime.
MiCA réserve l’émission publique de ces jetons dans l’UE aux banques et aux établissements de monnaie électronique, et donne aux porteurs une créance sur l’émetteur à la valeur nominale. Notre guide du règlement MiCA détaille les catégories et le rôle de chaque superviseur.
La politique de remboursement MiCA de Circle cite OKX parmi les plateformes où l’EURC peut être acheté et vendu, d’après DeFiprime. Le remboursement direct auprès de Circle est une autre voie, avec ses propres conditions : contrôle d’identité, IBAN de l’EEE et compte bancaire compatible SEPA, avec un paiement « en 5 jours ouvrés au plus », selon le même article. Vendre ses EURC contre des euros sur une plateforme puis retirer les fonds est l’autre sortie possible.
Le marché du stablecoin euro reste modeste. D’après les données DefiLlama que Coindaro a relevées à 10 h 57 UTC le 19 octobre, les neuf plus gros jetons indexés sur l’euro représentaient ensemble environ 815 millions d’euros en circulation, dont environ 492 millions pour l’EURC de Circle. Les jetons indexés sur le dollar totalisaient environ 306 milliards de dollars au même moment, soit à peu près 0,3 % pour le côté euro. Un concurrent adossé à des banques se prépare, mais aucun jeton n’est encore en circulation, comme nous l’avons expliqué dans notre article sur Qivalis et sa licence néerlandaise.
Stablecoins en Europe : la limite du 8 janvier 2027 fixée par l’ESMA
L’avis de l’ESMA du 8 octobre s’adresse en premier lieu aux autorités nationales, au titre de l’article du règlement fondateur de l’ESMA qui lui permet d’émettre des avis pour harmoniser les pratiques de supervision. Il ne nomme aucun jeton. Selon l’ESMA, les prestataires de services sur crypto-actifs agréés ne devraient pas proposer à leurs clients de l’UE de services liés à des jetons référencés à des actifs ou à des jetons de monnaie électronique qui ne respectent pas les exigences de MiCA. Ils devraient mettre en place des « contrôles techniques, contractuels et organisationnels » qui empêchent leurs clients d’acquérir ou d’augmenter des positions sur ces jetons, et les autorités devraient s’en assurer.
Lorsque les autorités constatent des positions héritées, elles devraient exiger qu’elles soient soldées « dès que possible et au plus tard trois (3) mois » après la publication de l’avis, selon le texte de l’avis. L’ESMA ne donne aucune date au calendrier ; en comptant trois mois à partir du 8 octobre, nous arrivons au 8 janvier 2027. D’ici là, les autorités peuvent n’autoriser que des services résiduels limités dans le temps : liquidation, conversion, retrait, transfert ou conservation des avoirs existants. C’est la deuxième offensive de l’ESMA sur le sujet. Une déclaration du 17 janvier 2025 avait fixé la fin du premier trimestre 2025 comme échéance pour restreindre les jetons non conformes, et le 30 septembre 2026, dans sa réponse à la révision de MiCA par la Commission, l’ESMA a demandé que le règlement lui-même soit modifié pour que les prestataires agréés ne puissent plus fournir ces services du tout.
Les plateformes dressent leurs propres listes. Coinbase a indiqué à ses clients de l’EEE que l’USDT et le PYUSD ne sont pas conformes et leur a demandé de retirer les soldes concernés avant le 30 octobre 2026, le reste étant converti en USDC ou dans un autre actif, a rapporté Cointelegraph, repris par Cointribune. Cette conversion peut être imposable dans certains pays. Tether n’a pas d’autorisation MiCA pour l’USDT et a laissé entendre qu’il ne comptait pas en demander une, a rapporté Crypto Briefing le 8 octobre.
Selon l’avis, les jetons conformes à MiCA comme l’EURC et l’USDC sont les stablecoins qu’une plateforme agréée peut continuer à proposer sans plan de sortie. Ni la FAQ sur l’EURC ni aucun article consulté par Coindaro ne dit si OKX retire les paires USDT pour ses clients de l’EEE. La FAQ est apparue trois jours après l’avis de l’ESMA ; le calendrier seul n’indique rien sur la cause.
| Date | Événement | Source |
|---|---|---|
| 17 janvier 2025 | Déclaration de l’ESMA sur les stablecoins non conformes, échéance fin du T1 2025 | ESMA |
| 27 janvier 2025 | Le MFSA maltais agrée OKX Europe Limited sous MiCA | Registre de l’ESMA |
| 18 février 2025 | OKX dit servir 28 pays de l’EEE depuis son pôle maltais | Communiqué d’OKX |
| 30 septembre 2026 | L’ESMA demande à la Commission d’inscrire l’interdiction dans MiCA | ESMA |
| 8 octobre 2026 | Avis de l’ESMA : sortir des services sur les stablecoins non conformes à MiCA | ESMA |
| 11 octobre 2026 | OKX publie sa FAQ sur le carnet EURC de l’EEE | OKX |
| 21 octobre 2026 | Lancement annoncé ; Circle confirme le service | Crypto Briefing, DeFiprime |
| 30 octobre 2026 | Date limite de Coinbase pour retirer l’USDT et le PYUSD (clients de l’EEE) | Cointelegraph via Cointribune |
| 8 janvier 2027 | Trois mois après l’avis de l’ESMA : limite extérieure pour solder les positions existantes | ESMA (date calculée par Coindaro) |
Licence MiCA d’OKX et entité qui gère le carnet en euros
Le registre des prestataires de services sur crypto-actifs de l’ESMA indique qu’OKX Europe Limited a été agréée par la Malta Financial Services Authority le 27 janvier 2025. Dans un communiqué daté du 18 février 2025, OKX affirmait proposer des services régulés dans 28 pays de l’EEE depuis son pôle maltais. Le registre recense aujourd’hui 29 pays d’accueil pour cette entité, dont l’Islande et la Norvège. La page d’aide ne dit pas quelle entité d’OKX gère le carnet fusionné. OKX Europe Limited est le candidat évident, en tant que branche du groupe titulaire de la licence MiCA, mais OKX ne l’a pas confirmé pour cette fonction. Pour un client français, c’est donc l’agrément maltais, passeporté dans l’UE, qui compte, et non un agrément de l’AMF. Notre avis sur OKX détaille plus largement les produits et les frais de la plateforme.
Que peut faire un utilisateur de l’EEE avec l’EUR et l’EURC sur OKX ?
Pour l’instant, les démarches pratiques découlent de la FAQ et des conditions de remboursement publiées par Circle :
- Ouvrez l’écran de trading sur le web ou dans l’application et vérifiez si le choix EUR ou EURC apparaît pour votre compte, car OKX indique que la disponibilité varie selon la région.
- Lisez les frais affichés avant de confirmer une conversion ou un ordre, car le taux de 1:1 ne les inclut pas et la FAQ n’en donne aucun montant.
- Pour revenir sur un compte bancaire, vendez vos EURC contre des euros sur la plateforme puis retirez, ou demandez un remboursement direct à Circle après contrôle d’identité, avec un IBAN de l’EEE et un compte SEPA.
- Si vous détenez de l’USDT ou du PYUSD sur une plateforme de l’EEE, lisez ses avis : Coinbase a fixé le 30 octobre, et la limite extérieure de l’ESMA est le 8 janvier 2027.
La fiscalité est l’autre variable. Le 16 octobre, les députés français ont adopté, par 38 voix contre 37 et en première lecture, un amendement au budget 2027 qui rendrait imposables dès le 1er janvier 2027 les échanges de cryptos contre des jetons de monnaie électronique comme l’EURC et l’USDC. Ce n’est pas la loi, le vote sur cette partie du budget a été reporté et la mesure peut encore être abandonnée, comme l’explique notre article sur le vote de la taxe française sur les stablecoins. L’Italie, elle, considère déjà comme imposable un échange d’un crypto-actif contre un jeton de monnaie électronique, en vertu de la circulaire 30/E de l’Agenzia delle Entrate du 27 octobre 2023, note le même article. Coindaro n’a pas vérifié comment est traitée, dans chaque pays, une simple conversion d’euros en EURC.
Pays, frais, volume : ce qu’OKX doit encore publier
Plusieurs informations manquent dans tout ce qu’OKX et Circle ont dit jusqu’ici :
- La liste des pays de l’EEE où le carnet fusionné est actif, et ce qui rend un utilisateur éligible.
- La date de mise en service ; la FAQ n’en a pas, et la presse date l’annonce du 21 octobre.
- Tout frais propre à la conversion EUR vers EURC.
- La profondeur, l’écart de prix ou le volume quotidien du carnet fusionné, qui permettraient de tester l’affirmation d’OKX sur la liquidité.
- Le retrait ou non des paires USDT pour les clients de l’EEE avant la limite de l’ESMA.
Les prochaines dates échappent à OKX. La date limite de Coinbase pour l’USDT tombe le 30 octobre, le projet de budget français doit encore passer devant l’Assemblée nationale et le Sénat, et la limite extérieure de l’ESMA pour toutes les plateformes agréées expire le 8 janvier 2027.