RLUSD arrive sur Coinbase. Ripple a annoncé le mercredi 28 octobre que son stablecoin en dollar, Ripple USD (RLUSD), peut être échangé et géré dès ce jour sur Coinbase Prime, Coinbase Exchange et l’application grand public de Coinbase, avec dépôts et retraits sur le XRP Ledger, Ethereum et Base. Le communiqué de Ripple, daté de New York et publié à 8 h 00 EDT (12 h 00 UTC), présente l’accord comme un élargissement de l’accès « aux États-Unis » et ne cite aucun autre pays.
Les clients peuvent convertir des dollars américains et d’autres stablecoins en dollar pris en charge en RLUSD, à parité 1 pour 1. Les clients de Coinbase Global Exchange, la plateforme que l’entreprise exploite hors des États-Unis, y auront accès plus tard, avec la possibilité de le déposer en garantie. Ripple n’a donné aucune date.
Le jeton pèse peu face aux deux leaders. DefiLlama comptait 2,567 milliards de dollars de RLUSD en circulation à 17 h 46 UTC le 28 octobre, contre 71,2 milliards pour l’USDC et 181,2 milliards pour l’USDT, selon ses données sur les stablecoins. Le chiffre de Ripple lui-même n’est pas constant : le communiqué publié sur son site indique que le RLUSD a dépassé 2,4 milliards de dollars de capitalisation, tandis que The Block, qui cite Ripple, écrit 2,6 milliards. Nous retenons le décompte de DefiLlama.
C’est la troisième actualité RLUSD en deux jours. Moody’s a noté le jeton ce même mercredi (notre article sur les notes A2 et P-1 de Moody’s pour le RLUSD), et le 27 octobre l’OCC a donné son feu vert définitif à la banque fiduciaire nationale de Ripple, qui détiendra les réserves du RLUSD.
RLUSD sur Coinbase aujourd’hui : trois produits, trois réseaux
Quatre points du communiqué sont concrets, et un utilisateur américain peut vérifier chacun d’eux dans l’application.
- Les clients particuliers et institutionnels peuvent échanger et gérer le RLUSD sur Coinbase Prime (la plateforme institutionnelle), Coinbase Exchange et l’application grand public de Coinbase, à partir du 28 octobre.
- Les dollars américains et les autres stablecoins pris en charge libellés en dollar se convertissent en RLUSD à parité 1 pour 1.
- Les dépôts et retraits fonctionnent sur le XRP Ledger, Ethereum et Base, le réseau bâti par Coinbase.
- Sur Base, Ripple affirme qu’blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il « fournira de la liquidité pour soutenir la croissance du RLUSD ».
Pour un utilisateur américain, le changement tient à la porte d’entrée. Jusqu’ici, acheter du RLUSD obligeait à ouvrir un compte sur l’une des plateformes qui l’avaient listé plus tôt. Un client de Coinbase peut désormais transformer des dollars, ou un autre stablecoin en dollar, en RLUSD dans le même compte, puis l’envoyer vers un portefeuille sur celui des trois réseaux qu’il utilise.
Le RLUSD existe comme jeton natif sur le XRP Ledger et comme ERC-20 sur Ethereum. Base est la nouveauté : la ventilation par réseau de DefiLlama ne liste pour le RLUSD qu’Ethereum et le XRP Ledger, si bien que l’offre sur Base est soit encore proche de zéro, soit pas encore suivie.
Deux dirigeants sont cités dans le communiqué. « Notre partenariat avec Coinbase répond à cette demande de front », a déclaré Jack McDonald, vice-président senior chargé des stablecoins chez Ripple, après avoir décrit l’appétit des institutionnels pour les stablecoins conformes. Brett Tejpaul, co-directeur général de Coinbase Institutional, a dit : « Ajouter le RLUSD sur Coinbase est une nouvelle étape vers l’everything exchange. » Les deux hommes devaient monter ensemble sur scène à la conférence Swell de Ripple, à New York, à 16 h 45 (heure de New York), soit 20 h 45 UTC, le même jour.
Ce que le communiqué ne dit pas sur le RLUSD chez Coinbase
Nous avons lu le communiqué en entier et n’avons trouvé aucune annonce de cotation de Coinbase lui-même ; le blog de Coinbase était inaccessible au moment de la rédaction. Ce qui suit relève de trous dans le texte, non de démentis.
Paires de trading et frais
Le communiqué parle d’échange et de conversion à parité 1 pour 1, mais ne nomme aucun carnet d’ordres, comme RLUSD contre USD ou contre USDC, et aucun frais. Les deux ne sont pas la même chose. Une conversion à 1 pour 1 est un échange à prix fixe ; une paire de marché a un écart qui bouge avec l’offre et la demande. Ripple ajoute que l’ensemble de ses intégrations emmène le RLUSD vers « le trading au comptant, le courtage institutionnel (prime brokerage), les produits dérivés et la DeFi », sans dire lesquels s’appliquent chez Coinbase.
Le RLUSD est-il disponible sur Coinbase en dehors des États-Unis ?
Pas encore, d’après la formulation du communiqué. La disponibilité pour les clients de Global Exchange « suivra », sans pays ni date. Cette étape porte la promesse la plus concrète du texte : le RLUSD accepté en garantie, ce qui permettrait aux traders de le détenir comme marge plutôt que comme solde en espèces inactif. Quels produits l’accepteraient, avec quelle décote, n’est pas précisé.
Le Royaume-Uni et l’Espace économique européen ne sont pas mentionnés. Dans l’EEE, le règlement MiCA décide quels stablecoins une plateforme peut proposer, et Coinbase l’applique selon son propre calendrier, comme l’explique notre article sur l’USDC qui prend 56 % des échanges de stablecoins en euro et la conversion de l’USDT des clients de l’EEE par Coinbase. Nous n’avons trouvé aucune source disant si le RLUSD arrivera chez les utilisateurs de Coinbase en France, et aucune prise de position de l’AMF sur cette cotation au moment de la rédaction.
Quelle liquidité Ripple apportera sur Base
Aucun montant et aucun calendrier. Le projet Base précède cet accord : en décembre 2025, Ripple a commencé à tester le RLUSD sur Base, Optimism, Ink et Unichain via Wormhole, avec un lancement officiel prévu en 2026 « sous réserve d’approbation réglementaire », selon The Block. Les dépôts Coinbase sur Base transforment ce test en une route que tout utilisateur peut emprunter. L’arrivée ou non de la liquidité se lira dans une ligne Base de la ventilation RLUSD de DefiLlama, qui n’en affichait aucune à 17 h 46 UTC.
Offre de RLUSD : 2,57 milliards de dollars, et un glissement du XRP Ledger vers Ethereum
Les chiffres de DefiLlama, relevés à 17 h 46 UTC le 28 octobre, montrent un jeton en hausse sur la semaine mais toujours modeste, avec une répartition inégale entre ses deux réseaux.
| Indicateur (DefiLlama) | Valeur | Remarque |
|---|---|---|
| RLUSD en circulation, 28 oct. | 2 567 millions de $ | Tous réseaux suivis |
| Sur Ethereum | 1 598 millions de $ | 62 % du total |
| Sur le XRP Ledger | 970 millions de $ | 38 % du total |
| La veille | 2 567 millions de $ | Total inchangé |
| Une semaine plus tôt | 2 405 millions de $ | +6,8 % en une semaine |
| Un mois plus tôt | 2 491 millions de $ | +3,0 % en un mois |
| USDC en circulation | 71 179 millions de $ | Le RLUSD en représente environ 3,6 % |
| USDT en circulation | 181 172 millions de $ | Le RLUSD en représente environ 1,4 % |
La répartition entre réseaux a bougé sur le mois. Il y a un mois, DefiLlama comptait environ 1,099 milliard de dollars de RLUSD sur le XRP Ledger et 1,392 milliard sur Ethereum ; il affiche aujourd’hui 970 millions et 1,598 milliard. Entre le 27 et le 28 octobre, environ 25 millions de dollars ont quitté le décompte du XRP Ledger et à peu près autant sont apparus sur Ethereum, le total restant stable. Cela ressemble à un transfert entre réseaux plutôt qu’à une nouvelle émission. Ni DefiLlama ni Ripple n’en donnent la raison.
Le XRP, l’autre actif de Ripple, s’échangeait vers 1,31 $ à 17 h 32 UTC le 28 octobre, en recul de 0,7 % sur 24 heures et de 4,8 % sur sept jours, d’après notre relevé de marché. Le RLUSD est conçu pour rester à 1 $, donc la cotation n’est pas un événement de prix pour le jeton ; ce qui compte, c’est l’offre et les volumes.
Comment le RLUSD en est arrivé là : de Bitso et Uphold en 2024 à Coinbase
Ripple a lancé le RLUSD en décembre 2024. Ses premières plateformes étaient Bitso, Uphold, CoinMENA, MoonPay et Archax, a rapporté Fortune le 17 décembre 2024. Coinbase n’en faisait pas partie.
Ripple le voulait. En janvier 2025, McDonald avait dit à The Block que convaincre une plateforme de prendre en charge un jeton n’était pas « une simple poignée de main » et n’avait donné aucune date pour Coinbase, disant seulement qu’elle pourrait être ouverte à un élargissement progressif de son offre de stablecoins, selon The Block. Vingt et un mois plus tard, la phrase de McDonald dans le communiqué dit que l’accord apporte le RLUSD à « la plus grande base de clients institutionnels du marché crypto américain ».
Coinbase n’est pas le seul accord de distribution de la semaine. The Block rapporte que Ripple a aussi élargi son partenariat avec Robinhood pour proposer le RLUSD aux activités grand public et institutionnelles de Robinhood ; nous n’avons pas vu d’annonce primaire pour cette partie. Côté réserves, le communiqué cite des dépôts en dollars américains, des bons du Trésor américain à court terme et d’autres équivalents de trésorerie, et le 27 octobre Ripple a indiqué que BNY conservait du XRP et du RLUSD, ce que couvre notre article sur Ripple, BNY et le financement du commerce tokenisé.
Pourquoi une cotation chez Coinbase compte pour un stablecoin de 2,6 milliards de dollars
Cette section relève de notre analyse. Les stablecoins en dollar se font concurrence sur la distribution plus que sur la technique : un jeton est utile là où l’on peut se le procurer, le déplacer et le déposer en marge. Coinbase propose déjà l’USDC, deuxième stablecoin en dollar d’après le décompte de DefiLlama, si bien que l’ajout du RLUSD ne change pas, dès le premier jour, ce que ses clients peuvent faire de leurs dollars.
Pour Ripple, le gain est la portée. En deux jours, le RLUSD a obtenu une note de Moody’s, un feu vert définitif de l’OCC pour la banque fiduciaire qui détiendra ses réserves, et une place dans l’application grand public de Coinbase. Rien de cela ne fait bouger l’offre à soi seul. À 1,4 % de l’USDT, le RLUSD a besoin de carnets d’ordres profonds, d’un usage en garantie et d’une raison, pour les utilisateurs, de le préférer à un jeton qu’ils détiennent déjà.
L’analyse serait démentie si l’offre bondissait sans aucun de ces éléments : une forte hausse du décompte de DefiLlama dans les semaines à venir, avant l’apparition de paires ou de garanties, signifierait que l’application suffit à attirer de nouveaux détenteurs. Si l’offre reste autour de 2,6 milliards de dollars et qu’aucune ligne Base n’apparaît d’ici la fin de l’année, la cotation aura été un confort pour les détenteurs américains et guère plus.
RLUSD, USDC et USDT : comment fonctionne un stablecoin en dollar
Un stablecoin est un jeton qui vise à valoir une unité d’une monnaie, ici un dollar américain, parce que l’émetteur détient des réserves et s’engage à le racheter. Le RLUSD, l’USDC et l’USDT fonctionnent ainsi mais diffèrent par l’émetteur, les réserves, la supervision et les réseaux sur lesquels ils circulent. Les débutants peuvent commencer par notre guide du débutant sur les stablecoins.
À surveiller ensuite
Ce soir à 20 h 45 UTC, McDonald et Tejpaul partagent la scène du Swell à New York ; tout ce qu’ils diront en plus du communiqué sera ajouté ici une fois vérifié sur un enregistrement ou une transcription. Le Swell se poursuit jusqu’au 29 octobre. Ensuite, le premier document manquant est l’annonce de cotation de Coinbase elle-même, avec paires et frais, puis une date pour les clients de Global Exchange.