Ripple et BNY, la banque new-yorkaise qui garde déjà les réserves du stablecoin RLUSD de Ripple, ont annoncé mardi 27 octobre 2026 un élargissement de leur collaboration. Selon le communiqué de Ripple, daté de New York et publié sur le site de l’entreprise, BNY prend désormais en charge XRP et RLUSD sur sa plateforme Digital Asset Custody, où les clients éligibles peuvent les conserver, les détenir et les transférer. Les deux groupes disent aussi vouloir explorer le financement du commerce tokenisé sur le XRP Ledger, en commençant par un projet d’affacturage inversé (supply chain finance) avec la plateforme de financement du besoin en fonds de roulement C2FO.
Le titre sonne plus grand que le contenu. De tout ce que dit le communiqué, seule la conservation est en place aujourd’hui. Créer et racheter du RLUSD via BNY relève d’un projet qui attend l’accord définitif de BNY et celui des autorités de régulation. Quant au travail avec C2FO, les entreprises disent seulement l’« explorer » : ni pilote, ni date de lancement, ni montant, ni banque ou société dont les factures seraient financées.
smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il s’agit du récit de Ripple. Le communiqué cite un dirigeant de BNY et un dirigeant de C2FO, mais mardi soir nous n’avions trouvé aucune déclaration distincte sur le site de presse de BNY ou chez C2FO, ni média disposant de sa propre enquête au-delà de reprises du communiqué. Aucun tarif, client, volume ou coût n’a été divulgué. Le texte ne dit rien non plus d’éventuels clients européens, ni de la situation du RLUSD au regard du règlement MiCA.
Ce que Ripple et BNY ont mis en service : la conservation de XRP et du RLUSD
XRP est l’actif natif du XRP Ledger (XRPL) ; le RLUSD est le stablecoin en dollars de Ripple. Les deux figurent désormais sur la plateforme Digital Asset Custody de BNY. Le communiqué ne définit pas ce qu’est un client « éligible » et ne précise pas si un client a déjà déposé des XRP ou des RLUSD chez BNY.
Cette étape s’appuie sur deux liens existants. BNY est le principal dépositaire des réserves du RLUSD depuis une annonce du 9 juillet 2025, date à laquelle la banque a aussi repris la banque transactionnelle du stablecoin. Le nouveau communiqué ajoute que BNY entretient une relation de conservation avec Ripple Prime, la branche de courtage prime de Ripple. Garder les réserves (la trésorerie et les bons du Trésor à court terme qui adossent chaque jeton) est un métier différent de celui de garder le jeton lui-même. Le communiqué présente comme nouveauté le soutien de BNY aux jetons eux-mêmes, sur la plateforme qu’utilisent ses clients.
Pour les institutions, c’est le changement concret. Selon le communiqué, la plateforme maintient les actifs numériques « dans le cadre de gouvernance, de contrôles et de résilience » de l’activité de services plus large de BNY. Un gérant d’actifs qui conserve déjà ses titres chez BNY pourrait, si la banque le juge éligible, loger les deux jetons au même endroit. Combien de clients le feront, on l’ignore : le communiqué ne donne aucun chiffre.
Ce qui est prévu : création de RLUSD via BNY et davantage d’actifs XRPL
Deux autres étapes sont annoncées comme des intentions. Toutes deux portent un astérisque renvoyant à une note : tous les plans de produits futurs sont « soumis à l’approbation finale de BNY et des autorités de régulation ».
D’abord, BNY « entend élargir » son soutien aux actifs tokenisés et aux produits d’investissement émis sur le XRPL, à mesure que les usages institutionnels se développent. Aucun actif, émetteur ou date n’est cité. Ensuite, BNY compte travailler avec Ripple pour que ses clients puissent créer (mint) et racheter du RLUSD directement par la banque. Fait auprès de la banque, l’échange permettrait à un client de convertir des dollars déposés chez BNY en RLUSD, puis de revenir en arrière, sans passer par une autre société. Le communiqué ne dit ni quand, ni pour quels clients, ni à quel coût.
Ripple situe la capitalisation du RLUSD à environ 2,5 milliards de dollars. Le communiqué ajoute que le XRPL a traité plus de 4,6 milliards de transactions depuis son lancement, avec un règlement en trois à cinq secondes environ. Ces chiffres sont ceux de Ripple. Pour qui découvre ce type d’actif, notre guide des stablecoins explique comment un jeton en dollars et ses réserves s’articulent.
Les projets bancaires de Ripple avaient bougé la veille. Tard lundi 26 octobre, Ripple a indiqué que l’Office of the Comptroller of the Currency américain avait donné son feu vert définitif à Ripple National Trust Bank, appelée à gérer les réserves du RLUSD, comme nous l’avons relaté dans notre article sur la licence de trust bank de Ripple. Le communiqué de BNY ne dit rien d’un éventuel changement du rôle de BNY comme dépositaire des réserves une fois cette banque ouverte.
Ce qui reste à l’étude : financer les factures de C2FO sur le XRP Ledger
Le volet financement du commerce est le moins avancé. Ripple et BNY « entendent faire progresser le financement du commerce tokenisé sur le XRPL, sous réserve des besoins des clients », indique le communiqué. Comme « première étape », ils étudient une initiative d’affacturage inversé avec C2FO, que le communiqué décrit comme une plateforme mondiale de financement du besoin en fonds de roulement, « axée sur l’élargissement de l’accès des investisseurs à cette classe d’actifs ».
Comment fonctionne l’affacturage inversé, en bref
Un fournisseur expédie des marchandises et envoie sa facture. L’acheteur la valide, mais paie à 30, 60 ou 90 jours. L’affacturage inversé permet au fournisseur d’être payé plus tôt, avec une décote, par un tiers qui encaisse ensuite le montant intégral auprès de l’acheteur à l’échéance. Le financement vient de banques ou d’investisseurs. Comme l’acheteur a déjà validé la facture, le risque repose surtout sur sa capacité à payer.
Tokeniser ces créances revient à enregistrer chaque facture validée, ou un lot de factures, sous forme de jeton sur une blockchain. Le communiqué affirme que cela pourrait « élargir l’accès des investisseurs » et simplifier la gestion et la distribution de ces actifs. Concrètement, il s’agit de permettre à davantage d’investisseurs d’acheter des factures d’entreprises à court terme, une classe d’actifs aujourd’hui détenue surtout par les banques.
Ragui Selwanes, président et directeur des opérations Amériques de C2FO, déclare dans le communiqué que les entreprises veulent voir comment « un nouveau modèle de financement des créances validées a le potentiel d’élargir l’accès au capital ». La formule est prudente : « explorer », « potentiel ».
Ce que le communiqué ne dit pas
Le communiqué ne précise pas quel actif servirait au règlement des opérations : RLUSD, XRP ou monnaie bancaire. Il ne nomme ni investisseur, ni banque prêteuse, ni entreprise dont les factures passeraient sur la chaîne, et n’avance aucun montant. Il ne donne pas de calendrier et ne dit pas quelles autorisations, le cas échéant, un produit de créances tokenisées exigerait. Le rôle de C2FO au-delà de fournir les créances n’est pas décrit.
En service, prévu ou à l’étude : les trois volets côte à côte
| Élément | Statut selon le communiqué | Date, taille ou client indiqué ? |
|---|---|---|
| Conservation de XRP et du RLUSD par BNY | En service, pour les clients éligibles | Ni client ni volume |
| Davantage d’actifs tokenisés XRPL chez BNY | Intention, sous réserve d’approbations | Ni actif ni date |
| Création et rachat de RLUSD via BNY | Prévu, sous réserve d’approbations | Ni date ni tarif |
| Financement du commerce tokenisé avec C2FO | À l’étude, sous réserve des besoins des clients | Ni pilote, ni montant, ni date |
| Capitalisation du RLUSD | Environ 2,5 milliards de dollars | Chiffre de Ripple, 27 octobre 2026 |
Le pilote de Ripple en financement du commerce reste à Singapour, sans BNY
Ce n’est pas la première incursion de Ripple dans le financement du commerce. Le 25 mars 2026, Ripple a annoncé avoir rejoint l’initiative BLOOM de l’Autorité monétaire de Singapour et piloter un cas d’usage de règlement commercial transfrontalier avec Unloq, une société singapourienne de technologie d’affacturage inversé dont la plateforme SC+ repose sur le XRP Ledger. Dans ce montage, les paiements en RLUSD ne sont libérés que lorsque des conditions convenues sont remplies, comme la vérification d’une expédition. Le communiqué de mars ne donnait ni date de mise en service ni volume, et ne nommait aucune banque. BNY n’y figure pas.
BLOOM s’est élargie depuis : les banques centrales de Malaisie et de Thaïlande l’ont rejointe ce mois-ci, comme nous l’avons rapporté dans notre article sur l’extension de BLOOM, sans que le moindre pilote transfrontalier y ait de date non plus.
Les réseaux blockchain de financement du commerce ont déjà fermé
Les banques tentent depuis des années de faire passer le financement du commerce sur des blockchains, et trois réseaux connus ont fermé en moins de dix-huit mois. we.trade, plateforme détenue par un groupe de banques européennes, a cessé son activité en juin 2022 faute d’avoir obtenu de nouveaux financements. Marco Polo, soutenu par plus de 30 banques et membres, a suivi : le 22 février 2023, la Haute Cour d’Irlande a nommé des liquidateurs provisoires, pour environ 5,2 millions d’euros de dettes, selon Global Trade Review, après l’échec d’un accord prévu de 12 millions de dollars avec Bank of America.
Contour, dont les actionnaires comptaient HSBC, Citi, BNP Paribas et Standard Chartered parmi neuf banques, a annoncé à ses membres le 27 octobre 2023 qu’il cesserait son activité le 30 novembre. Global Trade Review a rapporté que tous les actionnaires bancaires ne participeraient pas à un nouveau tour de table et qu’aucun ne le mènerait ; la société a choisi de fermer tant qu’elle pouvait encore régler ses dettes.
D’après Ledger Insights, une source anonyme affirme que Contour traitait 60 à 70 transactions par mois plus tôt en 2023. Dans chaque cas, les articles pointent la même lacune : trop peu de banques et d’entreprises utilisaient le réseau pour que ses propriétaires continuent à le financer, plutôt qu’une défaillance du logiciel.
L’idée de Ripple, BNY et C2FO est construite autrement. Telle que la décrit le communiqué, le point de départ est constitué des créances validées de la place de marché existante de C2FO, avec les investisseurs pour acheteurs visés, plutôt qu’un nouveau réseau que de nombreuses banques devraient rejoindre en y basculant leurs lettres de crédit. Impossible de dire pour l’instant si cela évite le problème de volume : le communiqué ne chiffre ni les créances de C2FO ni la demande des investisseurs.
Une semaine chargée pour Ripple et le XRP Ledger
Le communiqué de BNY arrive au milieu de plusieurs annonces XRPL venues de la finance régulée. Aviva a placé sur le registre une catégorie de parts de son fonds monétaire en livres sterling de 22 milliards de livres, mais les premiers 50 millions de livres sont l’argent d’Aviva lui-même, comme détaillé dans notre article sur le fonds XRPL d’Aviva. Le fonds monétaire tokenisé de Franklin est monté à environ 200 millions de dollars sur le XRPL, mais un seul portefeuille détient toutes les parts du fonds Franklin.
Le communiqué est aussi sorti le premier jour de la conférence Swell de Ripple à New York, qui se tient du 27 au 29 octobre. Le texte ne mentionne pas l’événement, et d’autres annonces sur place pourraient apporter des précisions.
Ce qu’il faut surveiller ensuite
La conservation mise à part, le premier signe de progrès serait une annonce de BNY ou d’une autorité confirmant l’approbation de la création de RLUSD à la banque, avec une date. Le suivant serait une première opération nommée de C2FO sur le XRPL, avec son montant, ses investisseurs et l’actif servant au règlement. Une déclaration de BNY ou de C2FO sur leurs propres canaux aiderait aussi, car pour l’instant le seul récit complet est celui de Ripple.