Kraken cessera d’accepter de nouveaux ordres sur 176 de ses paires au comptant natives le vendredi 6 novembre à 14 h 00 UTC, soit 15 h 00 à Paris (UTC+1 depuis le 25 octobre), annulera les ordres encore ouverts dans les jours suivants et remplacera ces marchés par des paires synthétiques Kraken, selon un avis publié sur la page d’état de Kraken le 27 octobre à 06 h 19 UTC (07 h 19 à Paris). Les cryptos restent cotées et les soldes ne bougent pas. Ce qui change, c’est la façon dont un échange sur ces paires est construit, et ce qu’blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il coûte.
Une paire synthétique n’a pas de carnet d’ordres à elle. Kraken l’exécute en négociant au même instant deux de ses marchés liquides, le plus souvent deux paires en dollars. Chaque ordre sur ce type de paire paie des frais de taker, ordres à cours limité compris, et un ordre à cours limité est « tout ou rien » : il ne reste jamais dans un carnet et ne peut pas être exécuté en partie.
L’Europe est la première touchée. Sur les 176 paires, 140 sont cotées en euros, un décompte d’abord rapporté par TokenPost le 28 octobre, puis confirmé par la liste que Kraken a publiée dans son centre d’aide, mise à jour le 26 octobre. Il s’agit presque toujours de jetons de moindre capitalisation face à l’euro, de CRO/EUR et DYDX/EUR à FLOKI/EUR et YFI/EUR. BTC/EUR et ETH/EUR ne figurent pas dans la liste.
Paires synthétiques Kraken : le calendrier, en mode annulation seule dès le 6 novembre à 14 h 00 UTC
L’étape qui compte pour quiconque a un ordre ouvert vient en premier. Le 6 novembre à 14 h 00 UTC, soit 15 h 00 à Paris et 9 h 00 à New York, les paires concernées passent en mode annulation seule : les ordres existants peuvent être annulés, les nouveaux sont refusés.
| Date (2026) | Ce qui se passe, d’après l’avis et la liste de Kraken |
|---|---|
| 27 octobre, 06 h 19 UTC (07 h 19 à Paris) | Avis publié sur status.kraken.com |
| 6 novembre, 14 h 00 UTC (15 h 00 à Paris) | Les 176 paires natives passent en annulation seule : plus de nouvel ordre, les ordres existants restent annulables |
| Du 6 au 9 novembre | Kraken annule les ordres encore ouverts et retire les paires natives |
| 9 novembre, fin de journée | Mise en ligne des paires synthétiques de remplacement |
| 10 novembre, de 22 h 59 à 23 h 59 UTC (de 23 h 59 à 00 h 59 à Paris, dans la nuit du 10 au 11) | Fenêtre de maintenance programmée affichée sur la même page d’état |
Les deux dernières lignes ne concordent pas. L’avis et la liste du centre d’aide situent les paires synthétiques à la fin du 9 novembre, sans heure, tandis que la page d’état classe l’événement dans une fenêtre programmée du 10 novembre, de 22 h 59 à 23 h 59 UTC. Kraken n’explique pas cet écart.
Rien n’est transféré automatiquement. « Les ordres ouverts ne sont pas reportés sur les paires synthétiques », indique la page du centre d’aide. Les ordres encore ouverts après 14 h 00 UTC le 6 novembre sont annulés par Kraken, et un client sans ordre ouvert sur ces paires n’a rien à faire.
Qu’est-ce qu’une paire synthétique : deux carnets en dollars négociés en même temps
Kraken a lancé les paires synthétiques sur Kraken Pro en mars. Son billet de blog du 23 mars 2026 en décrivait plus de 10 000, construites sur 478 paires au comptant en USD et cotées dans 21 actifs de référence : trois monnaies fiat (la livre, le dollar australien et l’euro), huit stablecoins et jetons comme l’USDT, l’USDC, l’EURC et le PAXG adossé à l’or, et dix cryptos dont BTC, ETH, SOL et XRP. Les paires natives, celles qui ont leur propre carnet d’ordres, sont moins de 1 000 et sont surtout cotées en dollars ou en euros, d’après l’article d’aide.
Le mécanisme, tel que l’article d’aide de Kraken sur les paires synthétiques le décrit, passe par une devise commune. Prenons DOGE/SOL, qui n’a pas de carnet propre. Acheter du DOGE avec du SOL revient à acheter du DOGE sur le marché DOGE/USD et à vendre du SOL sur le marché SOL/USD, en montants équivalents en dollars, les deux jambes étant exécutées ensemble dans le moteur d’appariement. L’historique n’affiche qu’une seule transaction, DOGE contre SOL, au taux croisé effectif.
Kraken donne un exemple chiffré. Avec le DOGE/USD offert à 0,20 $ et le SOL/USD demandé à 200 $, 1 000 DOGE coûtent 200 $, soit 1 SOL. Des frais de 10 points de base ajoutent 0,001 SOL : l’acheteur paie 1,001 SOL. Ces 10 points de base servent d’illustration, ce n’est pas un taux de la grille tarifaire de Kraken.
L’écart acheteur-vendeur (spread) payé par le trader est la somme des deux écarts sous-jacents, sans marge ajoutée par Kraken. Les données de marché d’une paire synthétique sont approximatives, puisqu’elles sont dérivées des deux carnets, et Kraken Pro signale ces marchés par un badge « S » sur le web et dans l’application mobile.
Ordres à cours limité : fin du carnet, des exécutions partielles et du post-only
Sur une paire native, un ordre à cours limité reste dans le carnet à son prix jusqu’à ce que quelqu’un l’exécute. Il peut être rempli par morceaux, marqué post-only pour ne jamais prendre de liquidité, ou assorti d’une consigne de durée de validité.
Rien de tout cela ne survit sur une paire synthétique. Kraken ne publie l’ordre à cours limité nulle part. La plateforme surveille les deux carnets sous-jacents et exécute l’ordre quand les deux jambes offrent assez de profondeur au prix limite ou mieux. L’exécution est « tout ou rien ». Seuls les ordres au marché et à cours limité existent, sans post-only ni durée de validité, selon l’article d’aide.
Un gros ordre à cours limité sur l’une des 176 paires peut donc attendre plus longtemps qu’avant, voire ne jamais être exécuté, car les deux carnets doivent porter la taille complète au bon prix au même moment. Celui qui construisait une position petit à petit avec un seul ordre en attente devra le fractionner en plusieurs ordres plus petits.
Les ordres au marché changent moins. Ils s’exécutent aussitôt contre les meilleurs prix des deux carnets, et Kraken applique le même seuil de protection du prix de marché que sur la paire native de l’actif de base. Sur un croisement peu liquide, un ordre au marché peut tout de même déplacer le prix : c’est le slippage que tout taker accepte.
Des frais de taker même sur un ordre à cours limité
Chaque transaction synthétique paie des frais de taker uniques, tirés de la grille des frais au comptant de Kraken, quel que soit le type d’ordre. Le trader qui plaçait des ordres à cours limité sur un carnet natif pour payer les frais de maker, plus bas, perd cette option sur les paires qui basculent. Les documents de Kraken ne donnent aucun taux synthétique par palier de volume, seulement l’exemple à 10 points de base.
L’argument de Kraken est que ces frais uniques sont inférieurs à ceux de la même conversion faite en deux transactions séparées via le dollar. La comparaison vaut pour celui qui passe d’un actif à un autre sans marché direct. Pour celui qui négociait une paire native en euros comme maker, la comparaison est tout autre.
Sur le prix, Kraken affirme que l’écart cumulé de deux carnets profonds en dollars est souvent plus serré que celui d’un carnet natif peu liquide, surtout pour les actifs de niche, et reconnaît qu’une paire à gros volume avec un carnet natif profond peut offrir un meilleur prix.
Pourquoi les traders en euros sont les plus exposés
Avec 140 paires en euros sur 176, les clients qui verront une différence sont surtout ceux qui achètent et vendent des jetons de moindre taille directement contre des euros sur Kraken. Les 36 autres paires sont éparpillées : dix contre l’USDT, six contre l’USDC, cinq contre la livre, quatre chacune contre le BTC et le yen, trois contre le dollar australien, deux contre le DAI, une contre l’ETH et une, SOL/EURC, contre le stablecoin en euro.
Le blog de mars range l’euro parmi les devises de cotation passant par l’USD. Rapproché de l’article d’aide, cela laisse penser qu’un ordre synthétique jeton/EUR serait construit en deux jambes passant par le dollar : le jeton contre l’USD et l’euro contre l’USD. Kraken ne le précise pas pour les paires concernées, il s’agit donc de notre lecture de sa documentation. Si elle se confirme, un trader en euros paie l’écart du marché du jeton en dollars plus celui de la jambe euro-dollar, sous un seul frais de taker.
Les règles régionales ne changent pas avec le format. « Les paires synthétiques ne contournent pas les restrictions régionales ou réglementaires », précise l’article d’aide : un actif indisponible dans la région d’un client le reste via une paire synthétique. Kraken tient des listes d’actifs différentes selon les régions ; le 24 octobre, par exemple, la plateforme a gardé Monero à sa cote mais pas pour les clients de l’UE. Le blog de mars précisait aussi que les paires synthétiques n’étaient pas encore disponibles au Canada.
Aucune source consultée ne mentionne de disposition propre à la France, ni de lien avec MiCA, pour cette migration. Nous n’avons trouvé aucune réaction de l’AMF au moment d’écrire ces lignes, et la façon de déclarer à l’administration fiscale un échange synthétique entre deux cryptos, affiché comme une seule transaction alors que deux marchés sont mobilisés, ne fait l’objet d’aucune précision dans les documents de Kraken : c’est une question ouverte pour les clients français.
Le mouvement va dans l’autre sens qu’un changement récent chez un concurrent. OKX a annoncé qu’elle allait réunir l’euro et l’EURC dans un même carnet pour les utilisateurs de l’EEE, comme Coindaro l’a rapporté le 23 octobre, ce qui approfondit un marché en euros. Kraken, de son côté, retire des carnets en euros et fait passer ces échanges par des marchés en dollars.
Que faire avant le vendredi 6 novembre à 14 h 00 UTC
Pour un client qui a des ordres ouverts sur l’une des paires concernées, l’avis et la page du centre d’aide donnent ces étapes :
- Comparer ses ordres ouverts à la liste des 176 paires du centre d’aide de Kraken, y compris les vieux ordres à cours limité que l’on a pu oublier.
- Annuler ces ordres avant 14 h 00 UTC le 6 novembre (15 h 00 à Paris). Ensuite, l’annulation reste possible, mais plus aucun nouvel ordre ne peut être placé sur ces paires.
- Noter le prix et la taille de chaque ordre annulé si l’on veut le replacer, puisque rien n’est transféré vers le marché synthétique.
- Une fois la paire synthétique en ligne, ce que Kraken situe à la fin du 9 novembre, placer les nouveaux ordres sur celle-ci. Elle porte le badge « S », et les ordres à cours limité y paient les frais de taker et ne sont exécutés qu’en totalité.
- Quand le même jeton se négocie aussi sur une paire native qui ne bouge pas, comme son marché en dollars, comparer le coût d’un ordre de maker sur celle-ci et celui d’un ordre de taker sur la paire synthétique, écarts compris.
Les robots de trading et les utilisateurs de l’API ont une vérification de plus à faire. Ni l’avis, ni la liste des paires, ni l’article d’aide n’indiquent si les API REST et WebSocket exposent les paires synthétiques ni comment elles les nomment : un script qui négocie les paires concernées doit donc être testé avant le 6 novembre.
Ce que Kraken n’a pas dit
Kraken ne donne aucune raison à ce changement et ne dit pas comment ces 176 paires ont été choisies. Son argument selon lequel les écarts synthétiques peuvent battre ceux de carnets natifs peu liquides vaut pour les paires synthétiques en tant que produit, pas pour cette migration. Plusieurs points pratiques restent aussi ouverts au 28 octobre :
- Le taux de frais de taker appliqué aux transactions synthétiques à chaque palier de volume.
- L’heure exacte de mise en ligne des paires de remplacement : la fin du 9 novembre selon l’avis, ou la fenêtre du 10 novembre selon la page d’état.
- Si le changement ne concerne que Kraken Pro, où l’article d’aide place les paires synthétiques, ou aussi l’application Kraken plus simple.
- Le traitement réservé aux clients de l’API.
Kraken a déjà fait le ménage de cette façon
La procédure n’est pas nouvelle. D’après un avis d’aide sur le retrait de paires au comptant, Kraken a placé un ensemble de paires en annulation seule le 4 avril 2024 vers 10 h 00 UTC, puis annulé tous les ordres ouverts et arrêté les échanges sur celles-ci le 5 avril vers 10 h 00 UTC. Ces marchés, comme REP/BTC et MANA/ETH, ont disparu. Cette fois, les marchés reviennent, dans un format aux règles différentes.
Pour les lecteurs moins familiers des plateformes, le changement tient à deux notions. Un carnet d’ordres est la liste des ordres d’achat et de vente en attente à chaque prix sur un marché ; un maker ajoute un ordre à cette liste et un taker négocie contre ce qui s’y trouve déjà, c’est pourquoi les plateformes font en général payer davantage les takers. Notre guide sur le fonctionnement d’une plateforme d’échange centralisée en détaille les bases, et notre test de Kraken recense les frais, les produits et les agréments de la plateforme.
Au 28 octobre à 18 h 30 UTC (19 h 30 à Paris), l’avis d’état n’avait reçu aucune mise à jour depuis sa publication, et la liste des paires datait du 26 octobre.