Bitcoin tient 81 000 $ malgré un Dow en recul et un Brent à 116 $, mais les acheteurs manquent toujours

Le cours du bitcoin aujourd’hui a à peine bougé, alors que le reste du marché, lui, a bougé. Vendredi 23 octobre, le bitcoin s’échangeait à 81 689 $ sur Coinbase à 16 h 46 UTC, soit 0,5 % au-dessus de son ouverture UTC de 81 306 $, au terme d’une journée passée entre 80 943 $ et 81 962 $. Sur les mêmes heures, le Dow Jones Industrial Average a perdu 556 points, soit 1,05 %, à 16 h 54 UTC, le Brent a gagné 2,9 % à 116,45 $ le baril et le rendement du Trésor américain à 10 ans est remonté à 4,99 %, selon les cotations de CNBC. Le Nasdaq Composite, qui avait entraîné le bitcoin à la baisse jeudi, était stable, en hausse de 0,05 %.

Alors qui vend encore du bitcoin à 81 600 $ ? D’après les données disponibles à 16 h 50 UTC, personne qui soit pressé. Les ventes forcées s’amenuisent : les liquidations sur 24 heures s’élevaient à 331 millions de dollars à 16 h 39 UTC sur CoinGlass, contre 441 millions un jour plus tôt. Les ventes qui subsistent sont lentes et volontaires. Les ETF bitcoin au comptant américains ont rendu 635,6 millions de dollars jeudi, les fonds ether 110,6 millions, et les portefeuilles liés à Binance ont renvoyé cette année un net de 7,5 milliards de dollars d’USDT à Tether, selon des données Bitquery rapportées par CryptoSlate. Ce qui manque, c’est un acheteur assez gros pour sortir le bitcoin de sa fourchette. Lus ensemble, ces chiffres font de la zone 81 000-82 000 $ une pause plutôt qu’un plancher : le prix tient parce que personne n’est obligé de vendre, non parce que la demande est revenue. C’est une lecture des flux, pas une prévision de cours.

Le coût de base des ETF faisait l’objet de notre analyse de jeudi sur la chute du bitcoin sous 84 000 $, et le détail fonds par fonds de la sortie de jeudi figurait dans notre point du vendredi matin. Ce qui a changé pendant la séance américaine de vendredi, c’est l’endroit où s’est déplacée la pression, ce que disaient les statistiques du jour et qui continue d’échanger du bitcoin ou s’est mis en retrait.

Pour le lecteur français, un repère horaire : toutes les heures de cet article sont en UTC. Jusqu’au dimanche 25 octobre, Paris est à UTC+2, donc 16 h 46 UTC correspond à 18 h 46 à Paris.

Cours du bitcoin aujourd’hui : une fourchette de 1 019 $ pendant que le Dow perdait 550 points

Le schéma de jeudi était simple. Le Nasdaq reculait de 2,6 % et le bitcoin le suivait sous 81 000 $. Vendredi l’a brisé. La vente liée à l’IA a marqué une pause, le poids s’est déplacé vers le Dow et vers le pétrole, et le bitcoin n’a pratiquement rien fait.

Les bougies horaires du marché BTC-USD de Coinbase, lues à 16 h 46 UTC, montrent à quel point pool di un market maker automatico divergono, rispetto a tenere semplicemente gli stessi token. Diventa definitiva al prelievo.">il s’est peu passé. Le bitcoin a ouvert l’heure de 20 h 00 UTC jeudi, celle de la clôture américaine, à 81 381 $. Après la nuit asiatique sans relief décrite dans notre point du matin, les échanges se sont clairsemés en Europe : 47 BTC seulement ont changé de mains dans l’heure de 06 h 00 UTC, la plus calme de la journée. Les volumes sont revenus avec Wall Street. Pas le prix.

L’heure de 16 h 00 UTC n’était pas terminée au moment de la lecture ; sa clôture correspond à la dernière transaction de 16 h 46 UTC. Source : bougies horaires publiques de Coinbase Exchange, BTC-USD.

L’heure de 14 h 00 UTC est la seule à avoir connu un peu de violence. Le bitcoin y a touché à la fois le plus haut du jour, 81 962 $, et le plus bas, 80 943 $, avant de clôturer à 81 679 $. Elle a suivi de près les indices PMI flash de S&P Global à 13 h 45 UTC et l’enquête de l’Université du Michigan à 14 h 00 UTC. Même ainsi, le plus bas est resté au-dessus des 80 879 $ de jeudi, et toute la journée a tenu dans une bande d’environ 1 019 $, soit 1,25 %.

L’ether s’est comporté de la même façon. Sur Coinbase, il a évolué entre 2 375 $ et 2 414 $ depuis la clôture américaine de jeudi et s’échangeait près de 2 407 $ dans l’heure de 16 h 00 UTC. Solana est resté entre 103 $ et 105 $. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies s’établissait à 2,75 billions de dollars à 16 h 32 UTC, avec une part de 59,4 % pour le bitcoin, selon les chiffres CoinGecko en cache sur les pages de marché de Coindaro. L’indice quotidien Peur et Cupidité d’Alternative.me affichait 50, neutre, le 23 octobre, après 68 le 22 : l’humeur s’est refroidie même si le prix n’a pas reculé davantage.

Où est passée la vente : le Dow, un Brent à 116 $ et le 10 ans près de 5 %

La séance américaine a ouvert en baisse à 13 h 30 UTC, avec un Dow en recul d’environ 1 % et un S&P 500 en repli de 0,6 %, selon le suivi en direct de CNBC. À 16 h 54 UTC, le tableau s’était scindé, d’après les cotations de CNBC. Le Dow était à 52 312,43 points, en baisse de 1,05 %. Le S&P 500 était à 7 639,60, en recul de 0,31 % seulement, et le Nasdaq à 26 020,58, en hausse de 0,05 %. Le Russell 2000 des petites capitalisations perdait 0,28 % à 16 h 39 UTC. Ce sont des niveaux en cours de séance : le marché américain clôture à 20 h 00 UTC, après la rédaction de cet article.

Pourquoi le Dow a davantage reculé, on ne le sait pas tout à fait. CNBC a listé avant l’ouverture des mouvements de valeurs isolées : AT&T et T-Mobile en baisse d’environ 5 % et Verizon de 4 % après un article de Bloomberg selon lequel SpaceX négocie l’accès à au moins 80 000 sites de téléphonie mobile, et Moderna en recul de 5,7 % après une chute de 25 % jeudi. Cela explique une partie du mouvement. Aucune source consultée n’avance une cause unique pour l’indice.

Le pétrole a donné le ton de la journée. Le contrat Brent de décembre s’échangeait à 116,45 $ à 16 h 44 UTC, en hausse de 3,28 $ ou de 2,90 %, et le WTI de décembre à 102,84 $, en hausse de 3,39 %, au même moment (CNBC, données différées). CoinDesk a rapporté que le Brent est passé au-dessus de 116 $ « pour la première fois depuis fin avril ». La note de milieu de matinée d’Investrade attribue le mouvement aux risques sur l’offre au Moyen-Orient et à des informations sur de possibles nouvelles actions militaires impliquant l’Iran. La clôture de jeudi, à 113,17 $, était déjà la plus haute depuis début mai.

Les rendements ont évolué dans le mauvais sens pour les actifs risqués, mais doucement. Le rendement du Trésor à 10 ans était à 4,99 % à 16 h 54 UTC, en hausse de 3,7 points de base, et celui à 2 ans à 4,686 %, en hausse de 5,1 points de base, selon CNBC. Cela ne reprend qu’une petite partie de la baisse de jeudi, la plus forte depuis mars 2023. L’indice dollar gagnait 0,19 % à 101,80. L’or livrable en décembre perdait 1,08 % à 4 016,60 $ l’once à 16 h 44 UTC. Le VIX, l’indicateur de volatilité de Wall Street, était à 19,95 à 16 h 54 UTC, en hausse de 4,8 %, après 20,24 plus tôt dans la séance (CNBC).

Derrière les mouvements d’indices se trouve une rotation que CNBC a documentée vendredi : un indice S&P 500 hors valeurs d’IA progressait d’environ 6,6 % en octobre, contre environ -0,4 % pour le S&P 500 complet, l’énergie et les biens de consommation de base gagnant plus de 10 % sur le mois, la technologie et les services de communication perdant plus de 5 %. Le bitcoin a évolué du côté IA de ce partage. Vendredi, les valeurs d’IA ont tenu, et le bitcoin aussi.

Un dernier élément hors cryptomonnaies. Protos a rapporté le 23 octobre, en citant Axios, que JPMorgan, Morgan Stanley, Wells Fargo, Citi et Bank of America avaient perdu ensemble 22,8 milliards de dollars de capitalisation jeudi après une alerte sur des agents d’IA accédant aux comptes de clients. C’est le décompte d’un seul média pour cinq grandes banques, et CNBC a relevé qu’un ETF de banques régionales avait gagné 2,5 % le même jour : cela ne décrit donc pas les banques en général. C’est néanmoins un nouvel exemple de titres sur l’IA qui font bouger les prix bien au-delà de la tech.

Michigan et PMI : pas le choc d’inflation que certains redoutaient

Les statistiques de vendredi étaient présentées comme un test. CryptoSlate avait écrit le 22 octobre que la zone des 80 000 $ du bitcoin faisait face à un « test d’inflation de vendredi », le scénario favorable étant que les anticipations d’inflation restent au niveau ou en dessous de leurs lectures préliminaires. C’est ce qui s’est produit.

L’indice final d’octobre du moral des consommateurs de l’Université du Michigan est ressorti à 48,0 à 14 h 00 UTC, contre 48,1 en septembre et 53,6 un an plus tôt, selon la publication de l’enquête elle-même. Les conditions actuelles ont reculé à 46,7 contre 50,9 ; les anticipations ont progressé à 48,8 contre 46,3. Les anticipations d’inflation à un an étaient de 4,7 %, contre 4,6 % en septembre, et celles à long terme de 3,5 %, contre 3,4 %. Les deux correspondent aux chiffres préliminaires d’octobre, d’après Investrade et CNBC. Le communiqué de l’enquête précise que les anticipations aux deux horizons ont augmenté pour un deuxième mois consécutif « jusqu’à leurs plus hauts niveaux depuis mai », et que « le pouvoir d’achat continue de dominer la perception qu’ont les consommateurs de l’économie ».

Les PMI flash de S&P Global de 13 h 45 UTC, tels que rapportés par Investrade, montraient une économie qui croît encore vite : indice composite à 57,6 contre 58,4 en septembre, services à 57,9 contre 58,0 attendu, industrie manufacturière à 56,0 contre 55,5 attendu. Aucune des deux publications n’a beaucoup changé le scénario de la Fed. Le graphique du bitcoin dit la même chose : une secousse dans l’heure de 14 h 00 UTC, puis la même fourchette.

Les probabilités de la Fed : un statu quo mercredi, une hausse en décembre largement intégrée

La Réserve fédérale se prononce mercredi 28 octobre à 18 h 00 UTC, avec la conférence de presse de son président Kevin Warsh à 18 h 30 UTC. À Paris, qui sera repassée à UTC+1 le 25 octobre, cela fait 19 h 00 et 19 h 30. Sur CME FedWatch, lu vers 17 h 00 UTC vendredi, les contrats à terme donnaient 88,9 % de chances d’un statu quo dans la fourchette actuelle de 3,75 % à 4,00 % et 11,1 % de chances d’une hausse d’un quart de point. Pour la réunion du 9 décembre, l’outil affichait 78,5 % de chances de taux plus élevés, surtout une seule hausse (70,1 %). Le 20 octobre, Coindaro avait relevé 82,8 % pour une hausse en décembre sur le même outil : les statistiques de vendredi n’ont donc pas poussé ces paris à la hausse.

Les économistes interrogés par Reuters du 16 au 20 octobre, cités dans notre point du matin, voient les choses de la même manière. Pour le bitcoin, un statu quo le 28 octobre est ce que le marché suppose déjà. Une surprise serait une hausse, ou une conférence de presse plus ferme que prévu.

Qui vend du bitcoin : des détenteurs d’ETF qui retirent leur argent, pas des traders contraints

La réponse à la question de savoir qui vend commence par les fonds. Le tableau de Farside, lu vers 16 h 52 UTC vendredi, n’affichait toujours aucune ligne pour le 23 octobre : les flux des ETF américains sont publiés après la clôture américaine, et le chiffre de vendredi n’était donc pas sorti au moment de la rédaction. Les jours déjà publiés racontent une histoire nette quand on les met côte à côte.

Sur les 14 séances du 5 au 22 octobre dans le tableau de Farside, les fonds bitcoin ont connu des sorties nettes lors de sept d’entre elles et ont perdu 468,2 millions de dollars nets, selon la somme que fait Coindaro des totaux quotidiens de Farside. La rafale de 1,07 milliard de dollars sur trois jours, du 19 au 21 octobre, a fait exception : avant elle, les fonds avaient perdu 907,3 millions nets du 5 au 16 octobre, et la séance de jeudi a effacé 59 % de cette rafale en une seule fois. Cointelegraph a qualifié la sortie de jeudi de plus forte en une journée depuis le 25 juin.

Ce n’est pas de la panique. Les rachats d’ETF traduisent des décisions de détenteurs, et ils s’étalent sur des jours, non sur des minutes. C’est aussi pourquoi le prix peut rester stable alors que de l’argent sort : quand les sorties sont réparties sur plusieurs jours, d’autres acheteurs peuvent les absorber sans que le cours ne casse. Ce que disent en revanche ces chiffres, c’est que les ETF ne sont pas, en ce moment, l’acheteur dont ce marché a besoin. Glassnode, cité par CryptoSlate le 22 octobre, situait le volume moyen d’échanges des ETF sur 30 jours à moins d’un quart de son niveau d’il y a un an.

Les fonds ether n’ont connu que deux jours d’entrées en 14 séances

Du côté de l’ether, c’est plus faible. Les ETF ether ont enregistré des sorties nettes lors de 12 des 14 séances d’octobre sur le tableau ether de Farside, seuls le 13 octobre (+24,8 millions de dollars) et le 21 octobre (+14,9 millions) étant positifs, pour une perte nette de 1,09 milliard de dollars du 5 au 22 octobre. Jeudi, l’ETHA de BlackRock a à lui seul rendu 75,5 millions des 110,6 millions du total. Les raisons de cet écart, du staking au ratio ETH/BTC, faisaient l’objet de notre analyse sur les raisons pour lesquelles les ETF ether ont perdu plus que les ETF bitcoin. Rien, la semaine dernière, ne les a inversées.

Des produits plus modestes ont évolué dans le même sens le 22 octobre, selon Cointelegraph : les ETF Solana autour de -9 millions de dollars, les ETF HYPE autour de -8 millions, les ETF XRP autour de +3,6 millions.

Liquidations à 331 millions de dollars : pas de vendeurs forcés cette fois

Si la vente était forcée, elle se verrait dans les liquidations, c’est-à-dire la fermeture automatique de positions à effet de levier quand la marge est épuisée (notre fiche du glossaire sur la liquidation en explique le mécanisme). Ce n’est pas le cas. CoinGlass affichait 330,83 millions de dollars de liquidations sur l’ensemble des cryptomonnaies en 24 heures vers 16 h 39 UTC vendredi, en baisse de 11,9 %, dont 249,70 millions, soit 75,5 %, sur des positions longues. La part du bitcoin n’était que de 54,16 millions. Celle de l’ether était plus élevée, à 61,57 millions. Le plus gros ordre isolé était une position longue de 3,77 millions de dollars sur un contrat Hyperliquid qui suit SOXL, un ETF à effet de levier sur les puces : un pari sur les semi-conducteurs, pas sur une cryptomonnaie.

Comparez avec jeudi : 431,1 millions de dollars dans notre article de jeudi et 440,9 millions sur les 24 heures jusqu’à 01 h 30 UTC vendredi, dont environ 90 % venant des positions longues. La purge diminue, et la part des longs touchés baisse. L’intérêt ouvert sur l’ensemble des cryptomonnaies était de 143,25 milliards de dollars à 16 h 39 UTC, en hausse de 0,01 % sur 24 heures et légèrement au-dessus des 141,8 milliards cités par Coindaro jeudi. Les traders n’ajoutent pas de levier agressivement et ne sont pas non plus évincés. Les taux de financement, qui montreraient si ce levier penche à l’achat ou à la vente, ne se sont pas chargés sur CoinGlass et ne sont pas rapportés ici.

Le volume sur 24 heures des produits dérivés atteignait 175,56 milliards de dollars au même moment, en baisse de 15,5 %. Rapproché du faible volume au comptant de Coinbase pendant la matinée européenne, il décrit un marché qui attend, pas un marché attaqué.

L’acheteur absent des plateformes : les flux d’USDT de Binance et une offre d’USDT qui se contracte

Le second acheteur absent est l’argent en stablecoins qui dort sur les plateformes, prêt à acheter. Un article de CryptoSlate signé Oluwapelumi Adejumo, publié vendredi à partir de données Bitquery jusqu’au 22 octobre, suit l’USDT de Tether entre des portefeuilles liés à Binance et l’émetteur sur Ethereum et Tron. En 2026, ces portefeuilles ont envoyé 23,1 milliards de dollars d’USDT à Tether et en ont reçu 15,6 milliards en retour, soit un net de 7,5 milliards qui part vers l’émetteur, le schéma que l’on attendrait de rachats. En 2025, les mêmes flux allaient en net de 6,4 milliards dans l’autre sens, vers Binance. Les « 14 milliards » du titre de l’article sont le basculement entre les deux années, non un mouvement d’une seule journée.

Les mêmes données montrent que les avoirs en stablecoins identifiés de Binance sur Ethereum s’élevaient à 38,8 milliards de dollars le 22 octobre, contre un record de 45,6 milliards en novembre 2025, 43,9 milliards en avril et 39,5 milliards en juillet. Le plus grand portefeuille froid détenait environ 16 milliards d’USDT le 22 octobre, contre environ 28 milliards à son pic. L’article lui-même prévient que les transferts ne montrent pas combien a réellement été racheté contre des dollars, que les mouvements entre blockchains peuvent s’annuler et que ce n’est pas la preuve que de l’argent de clients a quitté la plateforme. C’est la lecture, par une seule société d’analyse, de flux on-chain.

Une seconde source va dans le même sens, à l’échelle du marché entier. Les données de DefiLlama situaient l’offre en circulation d’USDT à environ 182,7 milliards de dollars le 23 octobre, contre environ 183,6 milliards une semaine plus tôt et 187,3 milliards le 1er janvier 2026, soit environ 4,6 milliards de moins cette année. Il y a un an, elle était d’environ 182,5 milliards. Une offre de stablecoins stable ou en recul signifie qu’aucun nouveau dollar n’arrive sur les rails crypto pour acheter les creux. Cela correspond à un marché où les vendeurs sont patients et où les acheteurs manquent d’argent frais.

Vendeurs patients, acheteurs absents : ce que cela signifie pour la zone des 81 000 $

Mettez les éléments bout à bout et le tableau est cohérent. Les chiffres de liquidations écartent un vendeur forcé. Les sorties d’ETF et les données Binance et USDT indiquent de l’argent qui part, ou qui reste dehors, à un rythme lent. Et les acheteurs qui avaient poussé le bitcoin à 84 000 $ plus tôt dans la semaine, quand les ETF ont collecté 1,07 milliard de dollars en trois jours, ne sont pas revenus.

C’est pourquoi la stabilité de vendredi n’est pas une preuve de force. Un marché où personne n’est forcé de vendre peut tenir une fourchette pendant des jours. Il casse quand l’un des deux camps se présente. Les niveaux de Glassnode, cités par CryptoSlate le 22 octobre, donnent la carte : le coût moyen des trésoreries d’entreprises en bitcoin près de 80 200 $, un amas de positions à effet de levier près de 79 600 $, le True Market Mean près de 77 600 $ en dessous, et une zone d’offre au-dessus entre 85 000 $ et 87 500 $, où se trouvent des acheteurs d’il y a six à douze mois autour d’un prix moyen de 86 700 $. Ce sont des estimations de modèle d’une seule société, non des prévisions de Coindaro. Glassnode relevait aussi que les achats des trésoreries d’entreprises depuis juin sont inférieurs à 10 % de leur sommet de novembre 2024, un autre acheteur devenu silencieux.

Pour les lecteurs de la zone euro : à 81 690 $ et avec le taux EUR/USD de 1,1211 cité dans la note de milieu de matinée américaine d’Investrade, le bitcoin valait environ 72 870 €.

Ce qui changerait la donne : flux, niveaux et dates à surveiller

La fourchette a des sorties bien visibles. Voici les événements et les chiffres qui diraient si l’acheteur absent revient, ou si les vendeurs patients sont sur le point de l’être moins.

• Le flux des ETF de vendredi, que Farside publie après la clôture américaine. Deux jours de suite avec plus de 100 millions de dollars d’entrées nettes seraient le premier signe du retour de l’acheteur ; une nouvelle journée de sorties de plusieurs centaines de millions prolongerait la perte nette d’octobre.
• Une clôture quotidienne sous 80 000 $, puis l’amas de positions à effet de levier de 79 600 $ identifié par Glassnode, dirait si les ventes forcées reviennent. Vendredi, le plus bas était de 80 943 $ à 14 h 00 UTC, au-dessus des 80 879 $ de jeudi.
• Le Brent : le contrat de décembre était à 116,45 $ à 16 h 44 UTC. Un mouvement vers 120 $ remettrait la question de l’inflation sur la table pour la Fed.
• Le rendement du Trésor à 10 ans, à 4,99 % à 16 h 54 UTC vendredi. Un retour au-dessus d’environ 5,1 %, où il se trouvait mercredi avant la baisse de jeudi, remettrait le coût de l’emprunt en travers des actifs risqués.
• La décision de la Fed mercredi 28 octobre à 18 h 00 UTC (19 h 00 à Paris) et la conférence de presse de Kevin Warsh à 18 h 30 UTC. Les contrats à terme donnaient un statu quo à 88,9 % sur CME FedWatch vers 17 h 00 UTC vendredi ; la réunion du 9 décembre est celle où ils attendent une hausse (78,5 %).
• Jeudi 29 octobre à 12 h 30 UTC : la première estimation du PIB américain du troisième trimestre et le rapport de septembre sur les revenus et les dépenses des ménages, qui contient l’inflation PCE, selon le calendrier de publication du BEA. Après la clôture américaine le même jour, Strategy publie son troisième trimestre, avec un webinaire à 17 h 00 heure de New York (21 h 00 UTC) selon son communiqué du 8 octobre, et Coinbase publie ses résultats, avec des questions-réponses à 14 h 00 heure du Pacifique (21 h 00 UTC) selon son annonce du 14 octobre. Strategy est le plus gros détenteur d’entreprise de bitcoin ; les chiffres de Coinbase montreront comment ont tenu les volumes d’échange sur le trimestre.
• La réunion de la Banque du Japon les 29 et 30 octobre, avec le yen près de 156,75 pour un dollar vendredi matin.
• L’expiration mensuelle des options de Deribit vendredi 30 octobre, et les élections américaines de mi-mandat mardi 3 novembre.
• Du côté des stablecoins : un retour de l’offre d’USDT vers la croissance, ou des avoirs en stablecoins de Binance qui remontent, signifierait que des dollars reviennent sur les plateformes où l’on achète du bitcoin.

Ce que nous ne savons pas encore

Plusieurs chiffres qui comptent n’étaient pas disponibles quand cette analyse a été rédigée, vers 17 h 00 UTC. Les clôtures américaines tombent à 20 h 00 UTC : les niveaux d’indices ci-dessus sont des niveaux en cours de séance. Les flux d’ETF de vendredi, pour le bitcoin comme pour l’ether, ne sont pas publiés. Les taux de financement n’étaient pas disponibles sur CoinGlass. La cause de la sous-performance du Dow n’est expliquée qu’en partie par les mouvements des télécoms et de Moderna. Et l’examen de la France par Moody’s, attendu le 23 octobre, n’avait donné aucun résultat que nous ayons pu trouver au moment de la rédaction.

Le bitcoin tient désormais 81 000 $ depuis deux jours, faute d’acheteurs. Le premier indice du retour éventuel de ceux-ci via les ETF viendra avec la ligne de vendredi chez Farside ; le premier choc programmé est la Fed, mercredi à 18 h 00 UTC.