Criptovalute in Russia: regole retail dal 17 novembre, la Borsa di Mosca sotto sanzioni quota BTC, ETH e USDT dal 1° dicembre

I piccoli investitori russi potranno comprare bitcoin, ether e USDT di Tether tramite intermediari autorizzati a partire dal 17 novembre, fino a 300.000 rubli l’anno per intermediario: lo ha annunciato la Banca di Russia venerdì 6 novembre. blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il comunicato della banca centrale riassume la direttiva alla base delle nuove regole russe sulle criptovalute per i clienti retail: quali monete possono detenere gli investitori non qualificati e quanto possono spendere. Interfax ha riferito alle 16:01 di Mosca (13:01 UTC) che il Ministero della Giustizia ha registrato il testo, passaggio che ne consente l’entrata in vigore.

Le regole arrivano tre settimane prima che Moscow Exchange (MOEX) avvii gli scambi sulle stesse tre monete. Secondo Reuters, in un servizio ripreso dal Moscow Times il 2 novembre, la Borsa partirà il 1° dicembre. MOEX è sotto sanzioni americane da giugno 2024 e sotto congelamento dei beni dell’Unione europea da luglio 2026: il nuovo mercato russo del bitcoin è quindi una faccenda interna, in soli rubli, a cui le piattaforme occidentali non hanno accesso.

I mercati non hanno dato segno di reagire alla notizia russa. Il bitcoin quotava intorno a 75.600 dollari alle 14:13 UTC, in calo del 4,7% in 24 ore, ed ether intorno a 2.230 dollari, in calo del 6,2%, secondo i dati di mercato di Coindaro. L’intero mercato delle criptovalute ha perso circa il 7% in un giorno e nessuna fonte collega il ribasso a Mosca.

Criptovalute in Russia: tre monete e un tetto di 300.000 rubli l’anno

Gli investitori non qualificati, nel gergo russo i normali clienti retail, hanno una lista breve: Bitcoin, Ethereum e Tether USDT. La Banca di Russia dice di averle scelte perché sono le più liquide. Ogni acquisto passa da un intermediario e il limite di 300.000 rubli vale per intermediario e per anno. Cointelegraph ha indicato la cifra in circa 3.700 dollari.

Gli investitori qualificati non hanno limiti di importo. Ma la banca centrale ha mantenuto una regola per tutti, qualunque sia lo status: prima della prima operazione l’investitore deve superare un test e leggere una descrizione dei rischi.

Dal 17 novembre, secondo il comunicato, le Borse possono ammettere questi asset alla circolazione pubblica. Klerk.ru, sito russo di notizie contabili, ha riportato gli stessi parametri e ha elencato i canali: broker, gestori, cambiavalute di criptovalute, sul mercato di Borsa o over the counter.

Mancano ancora due dettagli. Il comunicato non indica il numero formale della direttiva né la data di firma, e anche il servizio di Interfax non dà la data di registrazione. Il testo pubblicato dalla banca centrale è una sintesi, non la direttiva stessa.

La Banca di Russia aveva messo in consultazione una bozza l’11 agosto, con commenti aperti fino al 24 agosto. Il comunicato finale conserva i criteri di selezione della bozza: capitalizzazione di mercato, volume medio giornaliero di scambi e almeno cinque anni di storico dei prezzi su piattaforme estere. Già a giugno il primo vicegovernatore Vladimir Chistyukhin aveva detto a RBC che l’elenco sarebbe partito con BTC, ETH e USDT e che il regolatore non prevedeva di alzare il limite di 300.000 rubli, ha riferito ForkLog. La sua argomentazione: la cifra è già superiore al saldo medio di un conto titoli o di gestione fiduciaria e il tetto limita ciò che un cliente può perdere.

Chi può operare e come funziona il test

I clienti retail hanno tre monete e il tetto; gli investitori qualificati possono comprare qualsiasi criptoattività negoziata in Borsa o over the counter, senza limiti di importo.

Il tetto si calcola per intermediario, non per persona sull’intero mercato. La banca centrale non ha detto pubblicamente se controllerà i clienti che aprono conti presso più broker.

Il test non è stato ancora pubblicato. Mail.ru Finance ha riferito il 2 novembre che uno standard è stato elaborato e inviato al comitato della Banca di Russia sugli standard di base. Secondo NAUFOR, l’associazione dei broker, saranno i broker a somministrare i test per primi e il risultato sarà riconosciuto su tutte le piattaforme regolamentate. Gli investitori qualificati affrontano una versione più difficile, incentrata sugli asset ad alto rischio, secondo lo stesso servizio, il che concorda con la dichiarazione di venerdì della banca centrale secondo cui il test vale per tutti.

Il possesso è diverso da quello a cui sono abituati gli utenti di criptovalute all’estero. Stando allo stesso servizio di Mail.ru Finance, le monete sono tenute in conti di deposito. La legge non vieta i prelievi da un depositario verso una piattaforma estera regolamentata, ma non prevede prelievi verso un portafoglio personale né trasferimenti tra i conti di deposito di due privati. In pratica l’acquirente retail russo ottiene un’esposizione custodita da un intermediario, un modello vicino a quello descritto nella nostra guida al funzionamento degli exchange centralizzati, tra custodia e KYC.

La Borsa di Mosca punta a scambiare bitcoin, ether e USDT dal 1° dicembre

MOEX terrà le sessioni crittografiche dalle 06:50 alle 23:50 ora di Mosca, gli stessi orari del mercato azionario, secondo il servizio Reuters pubblicato dal Moscow Times. Gli scambi useranno la tecnologia del mercato azionario, con compensazione unificata presso il National Clearing Centre (NCC), la stanza di compensazione della Borsa.

Il regolamento sarà nello stesso giorno o nel giorno successivo (TOD e TOM nel gergo di Borsa), più gli swap. La prima fase consisterà in operazioni pilota, con partecipanti che si aggiungeranno gradualmente. MOEX non chiederà una licenza di depositario di criptovalute e regolerà tramite un depositario digitale partner. L’elenco delle monete dovrebbe crescere in seguito, con strumenti internazionali e russi, ha scritto il servizio.

«Partiamo con tre monete chiave», ha detto Boris Blokhin, direttore generale senior di MOEX per vendite e sviluppo commerciale, alla conferenza Smart-Lab del 31 ottobre, citato in russo dal quotidiano economico dp.ru. Ha aggiunto che la Borsa prevede scambi a book di ordini e swap e che la licenza di organizzatore di scambi di cui già dispone è sufficiente. Nessuna delle fonti che abbiamo letto parla di futures per l’avvio del 1° dicembre.

Non siamo riusciti a recuperare alcun comunicato di MOEX sulla data di lancio; l’avvio del 1° dicembre poggia sul servizio di Reuters e su Cointelegraph, che il 3 novembre ha riportato gli stessi orari e il tetto retail di 300.000 rubli per broker.

La legge alle spalle: dalla firma di agosto agli exchanger autorizzati

La direttiva applica una legge federale. Vladimir Putin ha firmato la legge «Sulle valute digitali e sui diritti digitali» il 4 agosto 2026, come ha riferito Interfax lo stesso giorno. È entrata in vigore il 1° settembre, tranne le disposizioni con date proprie. La più importante: dal 1° luglio 2027 le criptovalute potranno essere scambiate solo tramite intermediari autorizzati.

La legge mantiene il divieto di pagare beni e servizi in criptovalute all’interno della Russia, con eccezioni come i regolamenti di commercio estero con non residenti, le ricompense di mining e le commissioni di rete. Un exchanger di criptovalute deve essere una società russa con almeno 15 milioni di rubli di fondi propri. Per essere negoziata pubblicamente in Borsa, una moneta deve avere una capitalizzazione di mercato media superiore a 5.000 miliardi di rubli e un volume medio giornaliero superiore a 1.000 miliardi di rubli su due anni; il consiglio della banca centrale può ammetterne altre per un massimo di sei mesi, ha riferito Interfax in agosto.

L’infrastruttura ha cominciato a riempirsi. Le regole per i fornitori di servizi crittografici sono entrate in vigore il 5 ottobre e in quattro settimane sono stati registrati 23 exchanger e otto depositari, ha riferito Mail.ru Finance il 2 novembre; NAUFOR è diventata il 29 ottobre il primo organismo di autoregolamentazione e le società di servizi crittografici hanno 90 giorni per aderire a uno di essi. Il nostro conteggio precedente, con 17 exchanger autorizzati e i piani retail di Sberbank e VTB, risale al 23 ottobre, prima delle ultime registrazioni.

I residenti fiscali russi devono inoltre dichiarare al Servizio fiscale federale le criptovalute detenute su exchange esteri e in portafogli non custodial, secondo lo stesso servizio.

Gli exchange esteri stanno uscendo di scena. Mail.ru Finance ha citato Bitget, MEXC e KuCoin tra le piattaforme che a fine ottobre hanno annunciato l’uscita dalla Russia. Bitget ha dato agli utenti russi e bielorussi tempo fino al 21 ottobre per chiudere le posizioni e KuCoin ha interrotto i servizi in entrambi i paesi con effetto immediato. Con la nuova legge, un exchange estero potrebbe tornare registrando una controllata russa che rispetti gli stessi requisiti, ha osservato Mail.ru Finance.

Le sanzioni tengono il mercato russo del bitcoin chiuso alle piattaforme occidentali

Gli Stati Uniti hanno mosso per primi. L’Office of Foreign Assets Control (OFAC) del Tesoro ha inserito nell’elenco Moscow Exchange, il National Clearing Centre e il National Settlement Depository il 12 giugno 2024 in base all’ordine esecutivo 14024, con licenze generali per la chiusura delle operazioni in corso, secondo le indicazioni pubblicate dall’OFAC e un servizio di Interfax del 13 giugno 2024. Il Regno Unito ha sanzionato la Borsa nello stesso mese, ha ricordato Cointelegraph.

L’Unione europea ha seguito quest’anno. Il suo 21° pacchetto di sanzioni, adottato il 23 luglio 2026, ha aggiunto 218 designazioni, tra cui 94 banche e istituzioni finanziarie «inclusa la Borsa di Mosca», soggette a congelamento dei beni, ha scritto lo studio legale Cooley il 4 agosto. Il congelamento dei beni significa che gli operatori dell’UE non possono mettere fondi a disposizione dell’entità inserita nell’elenco.

Le criptovalute erano già state colpite tre mesi prima. Il 20° pacchetto, adottato il 23 aprile, ha vietato dal 24 maggio 2026 le transazioni con qualsiasi fornitore di servizi per criptoattività stabilito in Russia o in Bielorussia, secondo la società di analisi blockchain TRM Labs. Il 21° pacchetto ha poi esteso il divieto di transazione a 14 piattaforme crittografiche in Georgia, Panama, Emirati Arabi Uniti, Isole Marshall, Kirghizistan e Bielorussia, secondo il conteggio di Cooley, e dal 25 agosto vieta a cittadini e residenti russi di possedere un’impresa UE di criptoattività o di sedere nel suo consiglio di amministrazione. Ha creato anche una base giuridica per tagliare fuori i fornitori di criptovalute di qualsiasi paese terzo che il Consiglio ritenga stia minando le sanzioni; nessun paese è stato ancora indicato.

I due mercati restano dunque separati. I broker russi possono comprare bitcoin su MOEX dal 1° dicembre, ma un exchange, un fondo o un broker dell’UE non può instradarvi un ordine, regolare con l’NCC o aprire un conto presso un fornitore con sede in Russia senza violare le sanzioni.

Cosa cambia per i lettori in Italia, in Europa, nel Regno Unito e negli Stati Uniti

Per chi compra da Milano, Roma, Londra o New York non si apre nulla di nuovo. Le regole russe valgono per gli intermediari russi e i loro clienti, e le sanzioni occidentali vietano alle imprese occidentali di operare con la Borsa che ospiterà gli scambi.

Per le società crypto in Europa il lavoro è di conformità. Il divieto sui fornitori russi si applica alle persone dell’UE e, secondo TRM Labs, «mette al centro la verifica della controparte»: un’impresa deve sapere se la piattaforma dall’altra parte è stabilita in Russia o in Bielorussia. Il divieto su proprietà e consiglio aggiunge un controllo su chi sta dietro all’impresa stessa. Questi obblighi si sommano al regime di autorizzazione spiegato nella nostra guida al regolamento MiCA. Non abbiamo trovato dichiarazioni sulle regole russe né dell’AMF francese, né di Consob o OAM in Italia, né della FCA britannica.

Una questione aperta conta oltre la Russia: il prezzo. Secondo il servizio di Reuters, gli operatori temono che l’etichetta applicata in Occidente alle criptovalute russe possa spingere i prezzi di Mosca a sconto rispetto alle sedi estere. Sergey Mendeleev, fondatore della piattaforma russa di pagamenti transfrontalieri Exved, ha detto a Cointelegraph di dubitare che su una Borsa sanzionata ci sarà molta domanda e ha messo in guardia da «spread assolutamente scandalosi» per i clienti retail. Vede più utilità per importatori ed esportatori che scambiano criptovalute direttamente. Nessuna delle due tesi è ancora una misura: saranno le prime operazioni su MOEX a mostrare se si apre uno scarto.

Date e cifre chiave delle regole russe sulle criptovalute per i privati

Le domande aperte prima del 17 novembre e del 1° dicembre

Diversi punti che decideranno se il mercato funziona non sono pubblici. Nessuna fonte elenca i broker che si collegheranno a MOEX il 1° dicembre e nessuno ha fornito una stima dei volumi. Non si sa se Sberbank e VTB, le due banche che hanno annunciato piani retail sulle criptovalute, saranno pronte per la prima sessione.

Le domande del test non sono state pubblicate, né il numero della direttiva e la data di registrazione. L’elenco delle monete potrebbe crescere: la legge consente al consiglio della banca centrale di ammettere altri asset per un massimo di sei mesi e MOEX dice di voler aggiungere strumenti in seguito.

Il prossimo passo è fissato. Il 17 novembre la direttiva entra in vigore e le Borse russe possono quotare le tre monete per gli scambi pubblici; il 1° dicembre, se il servizio di Reuters regge, Moscow Exchange effettua le prime operazioni pilota.