Rumble a vendu ses 94,68 derniers bitcoins le 14 octobre, selon son 10-Q

Rumble ne possède plus aucun bitcoin. RUM Group Inc., la maison mère cotée au Nasdaq de la plateforme vidéo Rumble, a vendu ses 94,68 derniers bitcoins le 14 octobre 2026 pour 7 755 736 $, selon le rapport trimestriel 10-Q déposé auprès de la SEC le jeudi 12 novembre. Cette vente, intervenue deux semaines après la clôture du trimestre, tient en une seule phrase dans la note sur les événements postérieurs à la clôture, qui précise que ces pièces représentaient « la totalité de ses bitcoins restants ».

Cette phrase tranche un point resté ouvert dans les premiers comptes rendus. Le communiqué de résultats de la société, daté du 11 novembre, comptait encore 94,68 bitcoins, soit 7,9 millions de dollars, dans ses liquidités au 30 septembre. Un article de Bitcoin Magazine publié le 12 novembre est parti de ce chiffre : blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il estimait les ventes du troisième trimestre à environ 198 pièces, présentait les 94,68 bitcoins comme un stock restant et écrivait que le prochain rapport trimestriel dirait si Rumble en conservait un petit. Le 10-Q, déposé un jour après le communiqué, répond déjà : le stock a disparu.

Rumble n’a donné aucune raison à cette vente, ni dans le 10-Q ni dans le communiqué. La discussion de la direction dans le dépôt décrit la politique bitcoin au passé, comme une stratégie dans le cadre de laquelle la société « a historiquement alloué une partie de ses excédents de trésorerie au bitcoin », sans dire si une nouvelle politique l’a remplacée.

Ce que dit le 10-Q de Rumble sur la vente du 14 octobre

Le bitcoin apparaît à deux endroits du dépôt. La note 8, consacrée aux actifs numériques, indique la position au 30 septembre : 94,68 bitcoins pour un coût d’acquisition de 7 968 282 $ et une juste valeur de 7 911 739 $. La note 24 rapporte ensuite la vente de ces mêmes 94,68 pièces le 14 octobre pour un produit total de 7 755 736 $. Le dépôt ne nomme ni acheteur, ni plateforme, ni courtier.

En divisant le produit par le nombre de pièces, on obtient un prix moyen d’environ 81 915 $ par bitcoin, un chiffre calculé à partir du dépôt et non indiqué par lui. Il se situe dans la fourchette cotée ce jour-là : la bougie quotidienne BTC-USD de Coinbase pour le 14 octobre (UTC) affiche un plus bas de 81 332 $ et un plus haut de 84 062 $. Rien dans ces chiffres n’évoque une vente forcée à prix cassé.

Par rapport au coût d’acquisition inscrit à la note 8, la vente d’octobre est ressortie environ 212 500 $ plus bas, et environ 156 000 $ plus bas que la juste valeur au 30 septembre (deux calculs tirés du dépôt). Rumble évalue son bitcoin à la juste valeur : la vente d’octobre apparaîtra donc dans ses comptes du quatrième trimestre, et le 10-Q lui-même ne publie aucun gain ou perte réalisé à ce titre.

Le calendrier a depuis joué en faveur de Rumble. Le bitcoin s’échangeait vers 71 920 $ à 17 h 37 UTC le 12 novembre. À ce prix, 94,68 bitcoins vaudraient environ 6,81 millions de dollars, soit près de 0,95 million de moins que ce que Rumble a encaissé un mois plus tôt (notre calcul, à ce seul prix et avant tout frais de transaction).

De 293 bitcoins à zéro en quatre mois

La vente d’octobre clôt une séquence commencée l’été dernier. D’après le 10-Q du deuxième trimestre, Rumble détenait 293,14 bitcoins au 30 juin 2026, pour un coût d’acquisition de 24 403 008 $. Au 31 décembre 2025, elle en détenait 210,82, acquis pour 19,1 millions de dollars. Le tableau de variation du deuxième trimestre ne montre ni achat ni vente au premier semestre 2026.

Les 82,32 pièces supplémentaires, un nombre obtenu par soustraction car les dépôts ne l’indiquent pas, n’ont pas été achetées sur le marché. L’écart de coût d’acquisition, 5 303 008 $, correspond exactement à la ligne « acquis dans le cadre d’un regroupement d’entreprises » du tableau de variation des actifs numériques : ce bitcoin est arrivé avec Northern Data, le groupe allemand de cloud d’IA dont le rachat s’est conclu le 17 juin. Rumble ne l’a pas acheté, elle l’a hérité.

Au troisième trimestre, Rumble a ensuite vendu environ 198,46 pièces, ce qui a fait passer le compte de 293,14 à 94,68 (là encore par soustraction). Le 10-Q indique 15 284 386 $ de produit des cessions d’actifs numériques sur neuf mois, le même chiffre dans le tableau de variation et dans le tableau des flux de trésorerie ; comme il n’y a eu aucune vente au premier semestre, il s’agit de ventes du troisième trimestre. En supposant que ce montant corresponde à l’intégralité du produit de ces 198,46 pièces, elles sont parties à environ 77 000 $ en moyenne, un calcul de notre part et non un chiffre publié par la société.

Au total, les ventes de 2026 ont rapporté environ 23,04 millions de dollars, contre un coût d’acquisition cumulé de 24,40 millions pour les 293,14 pièces. La sortie complète ressort donc à environ 1,36 million de dollars sous le coût, selon notre calcul à partir des deux dépôts. Rumble ne publie aucun chiffre réalisé, et une partie de ce coût d’acquisition correspond à la valeur attribuée aux pièces de Northern Data à la clôture de l’opération plutôt qu’à de l’argent déboursé par Rumble.

La comptabilité a aussi produit des variations sans rapport avec les ventes. Sur le seul troisième trimestre, la variation de juste valeur des actifs numériques a été un gain de 6 038 100 $ ; sur neuf mois, c’est une perte de 463 440 $. Les lecteurs qui suivent d’autres sociétés cotées reconnaîtront le schéma décrit dans les valorisations des trésoreries crypto de ce trimestre, où les mouvements de prix, plus que l’activité, ont fait les bénéfices affichés.

Comment la trésorerie bitcoin de Rumble est née en 2025

Le directeur général Chris Pavlovski a annoncé en novembre 2024 que Rumble achèterait jusqu’à 20 millions de dollars de bitcoin. Les premiers achats ont commencé le 20 janvier 2025, sans montant communiqué. Le 12 mars 2025, selon The Block, Rumble a déclaré détenir environ 188 bitcoins achetés pour environ 17,1 millions de dollars, soit un prix moyen proche de 91 000 $, et a qualifié ces avoirs de possible « couverture contre l’inflation ».

Le tableau des flux de trésorerie du nouveau 10-Q montre 19,1 millions de dollars dépensés en achats d’actifs numériques sur les neuf premiers mois de 2025. À la fin de cette année-là, la société détenait 210,82 pièces à ce coût exact, soit environ 90 600 $ par bitcoin (notre calcul). Rumble est restée dans son budget de 20 millions de dollars, et le tableau de variation de 2026 ne montre aucun achat sur les neuf premiers mois de l’année.

Le bilan des pièces que Rumble a payées de sa poche est donc court. Elle a acheté autour de 90 600 $ en moyenne début 2025 et a tout vendu entre juillet et la mi-octobre 2026, à des prix moyens d’environ 77 000 $ puis 82 000 $, selon notre calcul à partir des chiffres des dépôts. La position restait modeste pour une société de cette taille : au 30 septembre, le bitcoin valait moins de 6 % des 134,4 millions de dollars de trésorerie et équivalents inscrits au bilan.

Quake AI porte désormais l’activité, et Tether est le partenaire principal

Cette vente intervient alors que Rumble devient autre chose qu’un site de vidéos. Dans le communiqué de résultats publié le 11 novembre, la société se présente comme « une entreprise d’infrastructure d’IA et de vidéo ». Le chiffre d’affaires a atteint 96,6 millions de dollars au troisième trimestre, en hausse de 290 % sur un an, dont 68,2 millions pour Quake AI, l’activité de cloud GPU bâtie sur Northern Data, soit plus de 70 %.

« Quake AI est désormais le moteur de notre activité », a déclaré Pavlovski dans le communiqué. La société exploite environ 22 000 GPU Nvidia avec un taux d’utilisation d’environ 85 % et a publié son premier trimestre positif en EBITDA ajusté. Le communiqué ne mentionne pas le bitcoin dans ses commentaires, et la prévision de chiffre d’affaires du quatrième trimestre s’établit entre 88 et 94 millions de dollars.

Les chiffres en normes comptables américaines sont plus lourds. Le 10-Q fait état d’une perte nette de 89,85 millions de dollars sur le trimestre et de 201,06 millions sur neuf mois, avec 85,2 millions de dollars d’amortissements et de dépréciations au trimestre après l’acquisition. Les activités opérationnelles ont consommé 113,8 millions de dollars de trésorerie en neuf mois, et la trésorerie et ses équivalents sont passés de 237,9 millions à la fin de 2025 à 134,4 millions au 30 septembre. Rapprocher la vente de bitcoin de cette consommation de trésorerie est notre interprétation ; la société n’a pas établi de lien entre les deux.

Tether se retrouve de plusieurs côtés de l’entreprise. C’est l’actionnaire vendeur d’un enregistrement de revente déposé le 12 novembre, qui couvre 141 877 369 actions de classe A et 119 607 981 actions sous-jacentes à des bons de souscription préfinancés. Tether est aussi prêteur : un billet libellé en euros, avec 317 533 401 € de principal à rembourser en juin 2031 au taux EURIBOR plus 3,0 %, a coûté 5,5 millions de dollars d’intérêts à Rumble au troisième trimestre.

Le 10-Q montre aussi que, le 30 septembre, Rumble a racheté à Tether 8 256 155 actions supplémentaires de Northern Data dans le cadre de leur accord de soutien à la transaction, portant sa participation de 85,2 % à environ 98 %, et a payé en bons de souscription préfinancés. Ces bons servent chaque fois que l’émission d’actions ordinaires ferait dépasser 9,90 % des droits de vote à Tether et à ses sociétés affiliées. Un dispositif de financement permet aussi à Rumble de tirer jusqu’à 200 millions de dollars auprès de Tether dans des situations liées à une question de TVA chez Northern Data ; elle en a tiré 36,2 millions en juin.

Rien de tout cela ne montre que Tether ait eu son mot à dire dans la vente de bitcoin, et aucun dépôt ne le suggère. Le poids de Tether dans Rumble et dans ses autres participations cotées aux États-Unis est détaillé dans notre décompte des participations américaines de Tether.

Rumble rejoint les sociétés qui quittent leurs trésoreries crypto

Rumble n’est pas un mineur et n’a jamais géré de grosse trésorerie, ce qui distingue sa sortie des grandes ventes de l’automne. Elle fait suite à la vente par MARA de 13 597 bitcoins pour 1,1 milliard de dollars après septembre, destinée à rembourser des prêts, et à celle de SkyAI, qui a cédé tous ses SOL pour financer un rachat d’actions. Dans chaque cas, la société avait besoin de liquidités ailleurs et les pièces étaient l’actif le plus facile à convertir en argent.

Pour Rumble, le montant est trop faible pour changer ses finances : 7,76 millions de dollars face à 134,4 millions de trésorerie. Il montre surtout une société qui avait fait du bitcoin un élément de son identité publique, sous un directeur général qui annonçait lui-même les achats, et qui referme discrètement la position en la consignant dans une note de bas de page.

Pourquoi une note sur la juste valeur compte pour les détenteurs de bitcoin

Les sociétés américaines évaluent désormais le bitcoin à la juste valeur : chaque variation de prix du trimestre passe donc par le compte de résultat sous forme de gain ou de perte. Une vente survenue après la clôture est un événement postérieur : elle figure en note dans le rapport du trimestre clos et n’est comptabilisée que dans le suivant. C’est pourquoi le communiqué de résultats pouvait compter 94,68 bitcoins dans les liquidités alors que le 10-Q, un jour plus tard, les déclarait vendus. Pour revenir sur l’actif lui-même, consultez notre page Bitcoin (BTC).

Ce que l’on ignore encore, et les prochaines dates

Rumble n’a pas dit pourquoi elle avait vendu, si la politique des 20 millions de dollars a été formellement abandonnée, ni si elle pourrait racheter du bitcoin. Le 10-Q n’identifie ni l’acheteur ni la plateforme de la vente d’octobre, ni les prix des différentes ventes du troisième trimestre. Le rapport du quatrième trimestre, attendu début 2027, devrait montrer le résultat réalisé de la vente d’octobre.

Deux autres échéances figurent au calendrier. Rumble a indiqué compter atteindre 100 % de Northern Data début 2027 par un retrait obligatoire en droit allemand, et elle a déposé le 12 novembre ses enregistrements de programme d’émission et de revente pour Tether sous forme de déclarations automatiquement effectives. Celui de Tether couvre désormais aussi les titres reçus par Tether dans l’opération Northern Data, en plus de ceux enregistrés depuis février 2025.