Raydium (RAY): cos’è, come funziona, LaunchLab, buyback e i due exploit

Che cos’è Raydium? È un automated market maker su Solana, attivo da febbraio 2021, dove chiunque può scambiare token, aggiungere liquidità o aprire un nuovo pool senza chiedere il permesso a nessuno. Al 24 ottobre 2026 gestisce tre programmi di pool (AMM v4, CPMM e CLMM), un launchpad a bonding curve chiamato LaunchLab e un mercato di futures perpetui gestito da Orderly Network. DefiLlama stimava il valore bloccato nei suoi pool in circa 1,14 miliardi di dollari alle 17:00 UTC di quel giorno.

Il suo token, RAY, ha un tetto fisso di 555 milioni di unità. Il 12% di ogni commissione di trading dei pool serve a comprare RAY sul mercato, e i token acquistati restano a un indirizzo pubblico invece di essere bruciati.

Due exploit segnano la storia del progetto. A dicembre 2022 un attaccante ha usato una chiave di amministrazione rubata; a giugno 2026 un altro ha svuotato un programma che Raydium dice di aver ritirato nel 2021. E a ottobre 2026 una società di dati ha attribuito a un singolo wallet di wash trading più di un quinto del volume di un mese sui pool CLMM di Raydium, un fatto che cambia il modo di leggere i numeri più citati.

Raydium crypto: cos’è, un solo exchange con tre programmi di pool

Dietro gli scambi non c’è nessun order book. I prezzi nascono da pool che contengono ciascuno due token: uno scambio fa entrare un token e ne fa uscire l’altro, e il rapporto tra le due riserve fissa il prezzo. La nostra voce di glossario su come funziona un liquidity pool spiega il meccanismo da zero. Raydium fa convivere tre generazioni della stessa idea.

AMM v4, l’originale del 2021

Il primo programma, AMM v4, è partito a febbraio 2021 come pool a prodotto costante che piazzava anche ordini su Serum, allora il principale order book di Solana, e più tardi su OpenBook, il fork della community subentrato dopo il crollo di FTX. Ogni scambio paga lo 0,25%. I fornitori di liquidità trattengono l’88% di quella commissione e il restante 12% finanzia i buyback di RAY. Aprire un pool costa 0,15 SOL di commissione di creazione più circa 0,15 SOL di rent degli account, secondo la pagina di confronto delle commissioni di Raydium.

Il collegamento con l’order book oggi non c’è più. Una modifica al programma datata 22 luglio 2026 ha eliminato quella che il changelog di Raydium chiama una dipendenza da OpenBook e Serum ormai dormiente, insieme alle istruzioni di market making inutilizzate. Swap, depositi e prelievi mantengono i layout esistenti, e agli integratori è stato detto di passare ai nuovi punti d’ingresso per lo swap. Halborn ha rivisto la modifica a fine giugno 2026. Raydium indirizza i nuovi pool verso CPMM.

CPMM, la scelta di default per i nuovi token

CPMM mantiene la formula del prodotto costante, toglie il codice dell’order book e supporta Token-2022, il nuovo standard di token di Solana. Chi crea il pool sceglie un livello di commissione tra lo 0,005% e il 4%, con lo 0,25% come valore predefinito. La ripartizione cambia di poco: 84% ai fornitori di liquidità, 12% ai buyback di RAY e 4% alla tesoreria. La pagina della storia di Raydium data il lancio su mainnet a giugno 2024.

CLMM, la liquidità concentrata

CLMM segue il modello di Uniswap v3. Ogni fornitore sceglie l’intervallo di prezzo in cui lavora il proprio capitale e riceve un NFT che rappresenta la posizione. I livelli di commissione vanno dallo 0,01% al 4%, di nuovo con lo 0,25% come default e con la stessa ripartizione 84/12/4. Una posizione concentrata rende più commissioni per ogni dollaro finché il prezzo resta nel suo intervallo, e subisce più impermanent loss quando ne esce.

Un aggiornamento rilasciato il 18 maggio 2026 ha aggiunto ordini limite, incasso delle commissioni in un solo token e una commissione dinamica che si adegua alla volatilità. Sec3 l’aveva esaminato in un report del 21 aprile 2026.

Tutti e tre i programmi sono permissionless. Qualsiasi wallet può aprire un pool per qualsiasi coppia: è così che un token nuovo e genuino trova un mercato in pochi minuti, ed è anche così che lo trovano le copie con ticker presi in prestito. L’API di Raydium segnala alcuni pool come scam o honeypot e l’interfaccia avvisa di caratteristiche rischiose dei token, come le commissioni di trasferimento o la freeze authority. Decidere se un token merita fiducia resta all’utente.

Raydium LaunchLab e la rottura con Pump.fun

Per anni Raydium è stato il posto dove approdavano le memecoin di Solana. I token lanciati su Pump.fun passavano a un pool di Raydium quando la loro bonding curve si riempiva, pagando 6 SOL di costo di migrazione. Quel flusso si è fermato il 20 marzo 2025, quando Pump.fun ha cominciato a mandare i token in uscita verso il proprio exchange, PumpSwap; la nostra pagina del progetto Pump.fun racconta quell’altro lato della separazione.

La risposta di Raydium è stata LaunchLab. Decrypt l’ha dato online il 16 aprile 2025, due settimane dopo un primo obiettivo del 2 aprile slittato mentre Raydium cercava il sostegno dei front-end di trading BullX e Jupiter. L’audit di Halborn sul launchpad è durato dal 7 al 30 aprile 2025. La pagina della storia di Raydium indica agosto 2024, una data che non coincide né con la stampa né con l’audit, e per questo qui si usa aprile 2025.

Il meccanismo segue il modello della bonding curve. Chi compra invia SOL, USDC o RAY a una curva e riceve il nuovo token a un prezzo che sale man mano che l’offerta viene venduta. Quando la curva raggiunge la soglia il token si diploma: passa a un pool CPMM, i token di liquidità del pool vengono bruciati o bloccati e la mint authority viene revocata. Dal 17 agosto 2026 ogni nuovo lancio su LaunchLab deve diplomarsi in CPMM.

Scambiare sulla curva costa l’1%. A chi vada quell’1% è meno chiaro. La pagina di confronto delle commissioni di Raydium lo divide in parti uguali tra il seme del pool e una tesoreria di LaunchLab, mentre articoli di stampa e DefiLlama descrivono altre ripartizioni che includono una quota per il buyback di RAY. La risposta dipende dalla configurazione di ciascun lancio. Dopo il diploma valgono le regole ordinarie di CPMM.

LaunchLab funziona anche da motore per altri launchpad. Piattaforme esterne gestiscono i propri front-end sopra di esso e possono aggiungere una commissione propria, con un tetto di 500 punti base (5%) dal 26 agosto 2026. LetsBonk, legato alla community di BONK, è stato il primo grande esempio. Decrypt ha riferito il 7 luglio 2025, citando dati di Dune, che LetsBonk aveva creato 19.620 token in 24 ore contro i 9.249 di Pump.fun. Il primato non è durato: il 6 agosto The Block, sempre citando Dune, aveva Pump.fun di nuovo in testa, con 13.690 lanci contro 13.392.

L’ondata successiva è arrivata da StonkFun, un launchpad che permette ai creatori di prezzare i token contro asset come le azioni tokenizzate. Il 5 settembre 2026 ha spostato le nuove emissioni su LaunchLab, ha scritto The Block. Il volume mensile di Raydium secondo DefiLlama è salito da 3,82 miliardi di dollari ad agosto a 9,56 miliardi a settembre.

Dove vanno le commissioni di Raydium: il buyback del 12% in RAY

La documentazione sui buyback di Raydium e le sue pagine sulle commissioni danno la ripartizione per tipo di pool. Le percentuali si applicano alla commissione di trading, non all’importo dello scambio.

Tipo di pool	Livelli di commissione	Default	Fornitori di liquidità	Buyback di RAY	Tesoreria
AMM v4	solo 0,25%	0,25%	88%	12%	nessuna
CPMM	da 0,005% a 4%	0,25%	84%	12%	4%
CLMM	da 0,01% a 4%	0,25%	84%	12%	4%
Curva di LaunchLab	1%	1%	varia a seconda del lancio	varia a seconda del lancio	varia a seconda del lancio

Fonte: documentazione di Raydium, letta il 24 ottobre 2026. Su un pool allo 0,25% la quota del buyback vale lo 0,03% del volume: uno swap da 1.000 USDC paga 2,50 USDC di commissioni, di cui 0,30 USDC vanno ai buyback.

La pagina di confronto delle commissioni chiama «protocollo» la quota del 12%. La pagina sui buyback e DefiLlama la descrivono invece come denaro per i buyback, e così faceva anche il post-mortem di Raydium del 2022, che diceva che l’istruzione di raccolta delle commissioni incassa «protocol fees for RAY buybacks».

Il RAY riacquistato non viene bruciato. Raydium dice che è detenuto dal protocollo a un indirizzo pubblico, DdHDoz94o2WJmD9myRobHCwtx1bESpHTd4SSPe6VEZaz, che chiunque può aprire in un explorer di Solana. Le note di DefiLlama su LaunchLab parlano di acquisto e bruciatura; la documentazione di Raydium no. Una query a un nodo Solana pubblico alle 18:47 UTC del 24 ottobre 2026 ha restituito 88.060.077 RAY su sei account di token a quell’indirizzo, vicino al 15,9% dell’offerta massima.

In dollari, DefiLlama registra 66,8 milioni di dollari di buyback da quando li misura, 18,2 milioni negli ultimi dodici mesi e 2,1 milioni nei 30 giorni al 23 ottobre 2026. Quest’ultima cifra è circa un decimo dei 21,1 milioni di dollari pagati dai trader in commissioni nello stesso periodo.

Il token RAY: offerta, allocazione e un white paper MiCA

RAY risiede all’indirizzo di mint 4k3Dyjzvzp8eMZWUXbBCjEvwSkkk59S5iCNLY3QrkX6R, con sei decimali e la mint authority disattivata, quindi non può essere creato altro RAY. La documentazione di Raydium avverte che chiunque può copiare un ticker, un nome o un logo, e quindi è l’indirizzo la cosa da controllare. L’offerta massima è di 555 milioni. L’offerta totale on-chain alle 18:47 UTC del 24 ottobre 2026 era di 554.997.361 RAY, il che significa che circa 2.639 RAY sono stati bruciati in qualche momento; nessun documento spiega quando o perché.

Documentazione e white paper concordano sull’allocazione:

Allocazione	Quota	RAY
Riserva di mining	34%	188.700.000
Partnership ed ecosistema	30%	166.500.000
Team	20%	111.000.000
Liquidità	8%	44.400.000
Community e seed	6%	33.300.000
Advisor	2%	11.100.000

I token di team e seed sono stati bloccati per 12 mesi dopo il lancio e poi rilasciati ogni giorno; quel vesting è terminato il 21 febbraio 2024. La riserva di mining paga circa 1,9 milioni di RAY l’anno tramite farm e staking. Raydium non pubblica quanto resti della riserva.

RAY non serve per fare swap, aggiungere liquidità, creare un pool o fare trading di perpetui. È un asset di pool, si può mettere in staking nell’app per ottenere ricompense in RAY con tassi che dipendono dal programma, ed è ciò che comprano i buyback.

Nel 2026 RAY ha ottenuto un documento che pochi token DeFi hanno: un white paper ai sensi di MiCA, il regolamento europeo sulle cripto-attività, notificato il 4 giugno e pubblicato il 2 luglio 2026. L’offerente è la Raydium Foundation, registrata il 10 dicembre 2024 a un indirizzo nelle Isole Cayman, con l’Irlanda come Stato membro d’origine. Come MiCA impone, il documento dice che nessuna autorità competente dell’UE lo ha approvato. Descrive un’ammissione alla negoziazione e non una vendita, indica 268.896.285 RAY in circolazione al 4 febbraio 2026 e cita Kraken come piattaforma di trading. Le regole vincolano l’offerente del token e le piattaforme che lo quotano, non un programma di pool aperto; la nostra guida al regolamento MiCA spiega chi è coinvolto.

Per chi legge dall’Italia, la distinzione ha un risvolto pratico. Una piattaforma usata per comprare crypto, come un exchange, può essere controllata cercando la sua autorizzazione MiCA e l’iscrizione al registro dell’OAM, con Consob e Banca d’Italia come autorità di vigilanza. Su Raydium non esiste un intermediario di questo tipo da verificare: lo scambio avviene direttamente tra il wallet dell’utente e i pool.

Storia di Raydium: le date chiave dal 2021 al 2026

Data	Evento
Febbraio 2021	Lanciati AMM v4 e il token RAY, con pool collegati all’order book di Serum
Agosto 2022	CLMM arriva su mainnet (pagina della storia di Raydium)
14 dicembre 2022	Dopo il crollo di FTX, la pagina di trading di Raydium abbandona Serum; swap, pool e farm continuano a funzionare
16 dicembre 2022	Exploit della chiave di amministrazione, circa 4,4 milioni di dollari secondo Raydium
4 gennaio 2023	Pubblicato il piano di compensazione; le richieste si chiudono il 14 maggio 2023
25 aprile 2023	Si apre il bug bounty su Immunefi
Giugno 2024	CPMM arriva su mainnet (pagina della storia di Raydium)
Gennaio 2025	Debuttano i perpetui con Orderly Network; DefiLlama registra un massimo giornaliero di volume di 13,19 miliardi di dollari il 18 gennaio
20 marzo 2025	Pump.fun manda i token in uscita a PumpSwap invece che a Raydium
16 aprile 2025	LaunchLab va online
10 giugno 2026	Exploit del vecchio programma AMM V3 ritirato, circa 1,34 milioni di dollari
22 luglio 2026	AMM v4 abbandona la dipendenza da OpenBook e Serum
5 settembre 2026	StonkFun sposta i nuovi lanci su LaunchLab
21 ottobre 2026	Bitquery pubblica lo studio sul wash trading nei pool CLMM di Raydium

Raydium è stato hackerato? La chiave del 2022 e il programma vecchio del 2026

Dicembre 2022: una chiave del proprietario dei pool rubata, circa 4,4 milioni di dollari

Dalle 10:12 UTC del 16 dicembre 2022 un attaccante ha usato l’account proprietario dei pool di AMM v4, di fatto la sua chiave di amministrazione, secondo il post-mortem pubblicato da Raydium il giorno dopo. La chiave stava su una macchina virtuale; Raydium non ha mai stabilito come sia stata sottratta e ha indicato un trojan come una delle possibilità. Nessun bug del programma c’entrava, e la documentazione attuale di Raydium lo classifica come un fallimento nella gestione delle chiavi, risalente a prima dell’era del multisig.

Il metodo richiedeva due istruzioni di amministrazione. L’attaccante ha alzato i contatori che tengono il conto delle commissioni dovute al protocollo, senza alcuno scambio, e poi ha richiamato più volte l’istruzione di prelievo delle commissioni per svuotare otto pool a prodotto costante. I pool CLMM e lo staking di RAY non sono stati toccati. Una correzione alle 14:16 UTC dello stesso giorno ha revocato l’autorità rubata e il 17 dicembre le funzioni di amministrazione rimaste sono passate a un multisig Squads.

Raydium ha valutato la perdita in circa 4,4 milioni di dollari. CertiK ne ha stimati circa 5,5 e ha seguito circa 2 milioni su un bridge verso Ethereum, poi 1.774,5 ETH finiti in Tornado Cash il 19 gennaio 2023. Raydium aveva offerto una taglia del 10% per la restituzione dei fondi.

Il piano di compensazione del 4 gennaio 2023 ha usato asset della tesoreria per sostituire gran parte dei token rubati, più RAY prelevato dalle riserve del team già sbloccate. I fornitori dei pool RAY hanno riavuto tutto il capitale perso; gli altri il 90% negli asset originali e il resto in RAY con un’integrazione del 20%, calcolato alla media di 0,1813 dollari dei 30 giorni al 3 gennaio 2023. Le richieste si sono chiuse alle 23:59 UTC del 14 maggio 2023 e i fondi non reclamati sono tornati alla tesoreria dei buyback.

Giugno 2026: un programma ritirato nel 2021, circa 1,34 milioni di dollari

Il 10 giugno 2026 un attaccante ha svuotato cinque pool inattivi del vecchio programma AMM V3 di Raydium, eliminato gradualmente nel 2021 e non più raggiungibile dall’interfaccia di Raydium, ha riferito The Block. Le prime stime indicavano perdite di circa 1,34 milioni di dollari: all’incirca 150.000 RAY, 5.600 SOL e quasi 900.000 USDC. Nel racconto di The Block della comunicazione di Raydium, il programma non convalidava a dovere i mint dei pool di liquidità che riceveva, e questo ha permesso all’attaccante di aggirare i controlli sulle proporzioni.

Raydium ha detto che il suo SDK e la sua app «do not support mainnet interactions with legacy AMM V3 pools», che nessun utente attuale era stato colpito, che i programmi in funzione non erano toccati e che la tesoreria avrebbe coperto tutte le perdite. Il core contributor Infra ha confermato l’incidente. PeckShield ha seguito i fondi attraverso KuCoin, un bridge verso Ethereum, Tornado Cash e FixedFloat, ha riferito The Defiant.

Il 24 ottobre 2026 restavano aperte tre domande: se la compensazione è stata pagata, se esiste un post-mortem completo e perché un programma ritirato anni prima conservasse ancora dei fondi. Il changelog di Raydium non ha voci sull’incidente e Coindaro non ha trovato aggiornamenti dopo metà giugno.

Gli audit di Raydium, il multisig e il bug bounty

Raydium pubblica undici report di audit nel suo repository GitHub, ciascuno su carta intestata dell’auditor. OtterSec elenca i propri tre anche sul suo sito.

• Kudelski Security ha esaminato l’AMM originale e il programma di staking in un report dell’11 maggio 2021.
• OtterSec data i suoi report al 20 giugno 2022 per lo staking di RAY (un problema critico), al 30 dicembre 2022 per il CLMM e al 16 febbraio 2023 per l’AMM con order book; la tabella di Raydium li colloca tutti e tre nel terzo trimestre del 2022.
• MadShield, ribattezzata nel frattempo OShield, ha coperto l’AMM e la sua migrazione a OpenBook in un report del 10 giugno 2023 senza problemi critici, poi CPMM versione 1.0.0 il 25 marzo 2024.
• Halborn ha esaminato il locker di liquidità Burn and Earn a novembre 2024 (tre rilievi informativi), LaunchLab ad aprile 2025 (sette rilievi, uno critico, tutti risolti) e la rimozione di OpenBook a giugno 2026.
• Sec3 ha controllato una modifica alla commissione dei creatori di CPMM il 10 settembre 2025 e l’aggiornamento di CLMM con ordini limite e commissione dinamica il 21 aprile 2026.

Una trappola nei nomi: OtterSec intitola il suo report sul CLMM «Raydium AMM V3», il nome in codice iniziale del programma a liquidità concentrata. È un programma diverso dal vecchio AMM V3 svuotato a giugno 2026, che Raydium dice di aver ritirato nel 2021. Nessuno degli undici report è descritto come riferito a quel programma ritirato, e non è stato trovato alcun audit del mercato di perpetui gestito da Orderly.

Gli aggiornamenti dei programmi richiedono tre firme su quattro di un multisig Squads, con chiavi su dispositivi air-gapped custoditi da membri del team centrale, e poi attendono 24 ore sotto un timelock. Il multisig della tesoreria richiede tre firme su cinque e non ha timelock, perché le operazioni di routine devono essere eseguite lo stesso giorno. Un bug bounty su Immunefi, attivo dal 25 aprile 2023, paga il 10% dei fondi direttamente a rischio per un bug critico, con un minimo di 50.000 dollari e un tetto di 505.000.

Chi c’è dietro Raydium: sviluppatori pseudonimi e una fondazione alle Cayman

Gli sviluppatori di Raydium sono pseudonimi. Nessun fondatore è nominato su raydium.io, nella documentazione o su GitHub, e i profili giornalistici citano i contributor solo con i loro handle. Il contributor citato nei resoconti degli incidenti si fa chiamare Infra.

Le uniche persone nominate in un documento ufficiale sono Marc Piano e Bryce Howarth, indicati nel white paper MiCA come membri dell’organo di gestione della Raydium Foundation, entrambi come amministratori. Il documento non li descrive come sviluppatori.

Raydium non ha pubblicato alcun round di finanziamento. DefiLlama non elenca raccolte e il white paper non cita vendite di token; la voce «community e seed» del 6% è l’unica traccia dei primi sostenitori, a condizioni non pubbliche.

Come usare Raydium: uno swap passo per passo

Raydium funziona nel browser su raydium.io con un wallet Solana come Phantom; la nostra recensione del wallet Phantom spiega la configurazione. Il flusso di swap nella documentazione di Raydium ha sei passaggi:

1. Scegli il token con cui paghi e quello che vuoi ricevere, poi digita un importo; l’altra casella si compila in base alla quotazione corrente.
2. Controlla l’indirizzo di mint del token, confrontandolo con il sito del progetto o con un block explorer, prima di andare avanti: i ticker si possono copiare.
3. Esamina il percorso: quali pool ha scelto Raydium, il loro TVL, la loro commissione e l’impatto sul prezzo. L’interfaccia avvisa quando l’impatto supera l’1%.
4. Verifica lo slippage. Il valore predefinito è lo 0,5%, o l’1% sulle coppie volatili; troppo stretto e lo scambio fallisce, troppo largo e si espone ad attacchi sandwich.
5. Scegli una priority fee (Auto per impostazione predefinita, oppure Normal, Fast e Turbo), poi firma nel wallet.
6. Confronta l’importo ricevuto con la quotazione quando la transazione è confermata, di solito entro 5-15 secondi.

Aggiungere liquidità segue lo stesso schema, con una decisione in più sul CLMM: l’intervallo di prezzo. Quando il prezzo esce da quell’intervallo, la posizione smette di guadagnare commissioni.

Raydium in numeri al 24 ottobre 2026

Tutte le cifre che seguono provengono da DefiLlama, lette alle 18:38 UTC del 24 ottobre 2026.

Indicatore	Valore	Periodo
Valore totale bloccato	1,14 miliardi di dollari	24 ottobre 2026, 17:00 UTC
RAY in staking (conteggiato a parte)	77,1 milioni di dollari	Stesso momento
Volume di scambi	151,2 milioni di dollari	23 ottobre 2026
Volume di scambi	6,20 miliardi di dollari	30 giorni al 23 ottobre
Commissioni pagate dai trader	21,1 milioni di dollari	30 giorni al 23 ottobre
Ricavi (tesoreria più buyback)	3,47 milioni di dollari	30 giorni al 23 ottobre
Di cui buyback di RAY	2,11 milioni di dollari	30 giorni al 23 ottobre

Il TVL ha toccato il massimo di 2,97 miliardi di dollari il 23 gennaio 2025 ed è sceso a 805 milioni il 9 giugno 2026, prima di risalire. Il volume mensile è calato da 22,8 miliardi di dollari a ottobre 2025 a 2,4 miliardi a luglio 2026, il minimo della serie in quel tratto.

Tra gli exchange di Solana, DefiLlama ha collocato i pool AMM di Raydium al quarto posto nei 30 giorni al 23 ottobre, con 5,96 miliardi di dollari, circa il 9,2% del volume dei DEX di Solana. PumpSwap, BisonFi e Orca erano davanti.

Come leggere il volume di Raydium dopo il caso del wash trading (ottobre 2026)

Il 21 ottobre 2026 Bitquery, una società che vende dati blockchain, ha pubblicato uno studio on-chain che attribuisce a un solo wallet automatizzato circa 1,40 miliardi di dollari del volume CLMM di Raydium tra il 21 settembre e il 20 ottobre: il 22,7% dei 6,17 miliardi scambiati sul CLMM in quella finestra. Il wallet scambiava con se stesso attraverso 438 pool di token copia battezzati con i nomi di XMR, XRP e altri asset, con circa 12.000 dollari di capitale operativo. Il nostro articolo sul bot di wash trading di Raydium espone il metodo; raggruppare i wallet in un’unica operazione è un’inferenza di Bitquery.

Che cosa significhi per le cifre qui sopra è in parte aperto. Il numero di Bitquery riguarda solo il CLMM. Il totale di DefiLlama per Raydium negli stessi 30 giorni, con tutti i prodotti, è di 7,215 miliardi di dollari. Se DefiLlama conta gli swap del bot, ne costituirebbero circa il 19,4%. Coindaro non è riuscita a verificare se l’adapter di DefiLlama includa quei pool. Settembre ha avuto anche un altro fattore, i lanci di StonkFun, e la serie mensile non permette di separare i due effetti.

Le commissioni sono più difficili da falsificare. Ogni giro di andata e ritorno del bot registrava circa 22.200 dollari di volume per circa 1,13 dollari di commissioni. Questo non prova che le cifre sulle commissioni di Raydium escludano il bot. Significa che confrontare il volume con le commissioni, e con il numero di trader distinti, dice più del solo volume.

Coindaro non ha trovato alcuna dichiarazione di Raydium sullo studio al 24 ottobre 2026. Per chi fa trading, due abitudini aiutano: controllare l’indirizzo di mint e non il ticker, e controllare quanti USDC o SOL contiene davvero un pool.

I rischi di Raydium e che cosa tenere d’occhio

Coindaro valuta il rischio di Raydium 3 su 5. A favore: più di cinque anni e mezzo online, undici audit pubblici, un multisig con timelock e buyback che chiunque può verificare on-chain. Contro: due exploit, il secondo senza un rimborso confermato, sviluppatori non identificati, pool copia e ricavi legati a un flusso di lanci che Raydium non controlla.

Quest’ultimo punto ha già fatto danni una volta. Dopo l’uscita di Pump.fun a marzo 2025, LaunchLab ha finito per appoggiarsi a piattaforme esterne come LetsBonk e poi StonkFun. Il mercato dei perpetui porta il nome di Raydium ma gira sull’infrastruttura di Orderly Network.

Le prossime cose da seguire: una dichiarazione sul rimborso di giugno 2026, un’eventuale risposta di Raydium allo studio di Bitquery, se il volume di LaunchLab regge dopo l’ondata di settembre e le prossime voci del changelog pubblico di Raydium, dove le modifiche ai programmi compaiono per prime.