Raydium (RAY) : le DEX de Solana, LaunchLab, le rachat de RAY et deux exploits

Raydium, c’est quoi ? Un teneur de marché automatisé (AMM) sur Solana, en service depuis février 2021, où chacun peut échanger des tokens, apporter de la liquidité ou ouvrir un nouveau pool sans demander l’avis de personne. Au 24 octobre 2026, Raydium fait tourner trois programmes de pools (AMM v4, CPMM et CLMM), un lanceur de tokens à courbe de liaison baptisé LaunchLab et une plateforme de contrats perpétuels exploitée par Orderly Network. DefiLlama chiffrait la valeur verrouillée dans ses pools à environ 1,14 milliard de dollars à 17 h 00 UTC ce jour-là.

Son token, RAY, a une offre maximale fixe de 555 millions d’unités. Douze pour cent de chaque frais de trading de pool servent à racheter du RAY sur le marché, et les tokens rachetés dorment à une adresse publique au lieu d’être brûlés.

Deux exploits jalonnent son histoire. En décembre 2022, un pirate s’est servi d’une clé d’administration volée ; en juin 2026, un autre a vidé un programme que Raydium dit avoir retiré en 2021. Et en octobre 2026, une société de données a rattaché plus d’un cinquième d’un mois de volume du CLMM de Raydium à un seul portefeuille qui échangeait avec lui-même, ce qui change la façon de lire ses chiffres les plus flatteurs.

Qu’est-ce que Raydium ? Un échange, trois programmes de pools

Aucun carnet d’ordres ne se cache derrière les swaps. Les prix viennent de pools qui contiennent chacun deux tokens : une transaction dépose l’un et retire l’autre, et le rapport entre les deux réserves fixe le prix. Notre fiche du glossaire sur le fonctionnement d’un pool de liquidité reprend le mécanisme depuis zéro. Raydium fait cohabiter trois générations de cette idée.

AMM v4, l’original de 2021

Le premier programme, AMM v4, est apparu en février 2021 sous la forme d’un pool à produit constant qui plaçait aussi des ordres sur Serum, alors le principal carnet d’ordres de Solana, puis sur OpenBook, le fork communautaire qui a pris le relais après l’effondrement de FTX. Chaque transaction paie 0,25 %. Les apporteurs de liquidité gardent 88 % de ces frais, les 12 % restants financent les rachats de RAY. Ouvrir un pool coûte 0,15 SOL de frais de création, plus environ 0,15 SOL de loyer de compte, d’après la page de comparaison des frais de Raydium.

Le lien avec le carnet d’ordres a aujourd’hui disparu. Une modification du programme datée du 22 juillet 2026 a retiré ce que le journal des changements de Raydium appelle une dépendance dormante à OpenBook et Serum, avec les instructions de tenue de marché inutilisées. Les swaps, dépôts et retraits gardent leur structure actuelle, et les intégrateurs ont été invités à passer aux nouveaux points d’entrée de swap. Halborn a examiné la modification fin juin 2026. Raydium oriente désormais les nouveaux pools vers CPMM.

CPMM, le choix par défaut pour les nouveaux tokens

CPMM garde la formule du produit constant, abandonne le code lié au carnet d’ordres et prend en charge Token-2022, le standard de tokens plus récent de Solana. Celui qui crée le pool choisit un palier de frais entre 0,005 % et 4 %, avec 0,25 % par défaut. La répartition change un peu : 84 % pour les apporteurs de liquidité, 12 % pour les rachats de RAY et 4 % pour la trésorerie. La page d’historique de Raydium date le lancement de CPMM sur le réseau principal de juin 2024.

CLMM, la liquidité concentrée

CLMM reprend la conception d’Uniswap v3. Chaque apporteur choisit la fourchette de prix dans laquelle son capital travaille et reçoit un NFT qui représente sa position. Les paliers de frais vont de 0,01 % à 4 %, là encore 0,25 % par défaut, avec la même répartition 84/12/4. Une position concentrée rapporte plus de frais par dollar tant que le prix reste dans sa fourchette, et subit davantage de perte impermanente quand il en sort.

Une mise à jour déployée le 18 mai 2026 a ajouté les ordres à cours limité, la collecte des frais dans un seul token et des frais dynamiques qui suivent la volatilité. Sec3 l’avait examinée dans un rapport daté du 21 avril 2026.

Les trois programmes sont sans permission. N’importe quel portefeuille peut ouvrir un pool pour n’importe quelle paire : c’est ainsi qu’un vrai nouveau token trouve un marché en quelques minutes, et aussi qu’un token imitateur, avec un ticker emprunté, en obtient un. L’API de Raydium étiquette certains pools comme arnaques ou honeypots, et l’interface signale les caractéristiques risquées d’un token, comme des frais de transfert ou une autorité de gel. Savoir si un token mérite la confiance reste l’affaire de l’utilisateur.

Raydium LaunchLab et la rupture avec Pump.fun

Pendant des années, Raydium a été le port d’arrivée des memecoins de Solana. Les tokens lancés sur Pump.fun migraient vers des pools Raydium une fois leur courbe de liaison remplie, en payant au passage 6 SOL de frais de migration. Ce flux s’est arrêté le 20 mars 2025, quand Pump.fun a commencé à envoyer ses tokens diplômés vers son propre échange, PumpSwap ; notre fiche du projet Pump.fun raconte ce côté de la rupture.

La réponse de Raydium s’appelle LaunchLab. Decrypt l’a donné en ligne le 16 avril 2025, deux semaines après un premier objectif fixé au 2 avril qui avait glissé le temps que Raydium obtienne le soutien des interfaces de trading BullX et Jupiter. L’audit du lanceur par Halborn s’est déroulé du 7 au 30 avril 2025. La page d’historique de Raydium indique août 2024, une date qui ne correspond ni à la presse ni à l’audit ; cette page retient donc avril 2025.

La mécanique suit le modèle de la courbe de liaison (bonding curve). Les acheteurs envoient des SOL, des USDC ou des RAY à une courbe et reçoivent le nouveau token à un prix qui grimpe à mesure que l’offre se vend. Quand la courbe atteint son seuil, le token « diplôme » : il passe dans un pool CPMM, les jetons de liquidité du pool sont brûlés ou verrouillés et l’autorité de création est révoquée. Depuis le 17 août 2026, tout nouveau lancement sur LaunchLab doit diplômer vers CPMM.

Échanger sur la courbe coûte 1 %. Qui reçoit ce 1 % est moins clair. La page de comparaison des frais de Raydium le partage à parts égales entre l’amorçage du pool et une trésorerie LaunchLab, alors que la presse et DefiLlama décrivent d’autres répartitions, avec une part de rachat de RAY. La réponse dépend de la configuration de chaque lancement. Après la diplômation, les règles habituelles de CPMM s’appliquent.

LaunchLab sert aussi de moteur à d’autres lanceurs. Des plateformes extérieures y branchent leur propre interface et peuvent ajouter leurs frais, plafonnés à 500 points de base (5 %) depuis le 26 août 2026. LetsBonk, lié à la communauté BONK, a été la première grosse plateforme de ce type. Decrypt rapportait le 7 juillet 2025, d’après des données Dune, que LetsBonk avait créé 19 620 tokens en 24 heures contre 9 249 sur Pump.fun. L’avance n’a pas duré : le 6 août, The Block, citant lui aussi Dune, voyait Pump.fun repasser devant, avec 13 690 lancements contre 13 392.

La vague suivante est venue de StonkFun, un lanceur qui permet aux créateurs de fixer le prix de leurs tokens face à des actifs comme des actions tokenisées. Il a basculé ses nouveaux déploiements sur LaunchLab le 5 septembre 2026, selon The Block. Le volume mensuel de Raydium chez DefiLlama est passé de 3,82 milliards de dollars en août à 9,56 milliards en septembre.

Où vont les frais de Raydium : le rachat de RAY à 12 %

La documentation sur les rachats de Raydium et ses pages de frais donnent la répartition par type de pool. Les pourcentages s’appliquent aux frais de trading, pas au montant de la transaction.

Type de pool	Paliers de frais	Par défaut	Apporteurs de liquidité	Rachat de RAY	Trésorerie
AMM v4	0,25 % uniquement	0,25 %	88 %	12 %	aucune
CPMM	0,005 % à 4 %	0,25 %	84 %	12 %	4 %
CLMM	0,01 % à 4 %	0,25 %	84 %	12 %	4 %
Courbe LaunchLab	1 %	1 %	selon le lancement	selon le lancement	selon le lancement

Source : documentation de Raydium, lue le 24 octobre 2026. Sur un pool à 0,25 %, la part de rachat représente 0,03 % du volume : un swap de 1 000 USDC paie 2,50 USDC de frais, dont 0,30 USDC vont aux rachats.

La page de comparaison des frais appelle cette part de 12 % « protocole ». La page des rachats et DefiLlama la décrivent tous deux comme de l’argent de rachat, et la post-mortem de 2022 de Raydium faisait de même en disant que l’instruction de collecte rassemble des « protocol fees for RAY buybacks », c’est-à-dire les frais de protocole destinés aux rachats de RAY.

Le RAY racheté n’est pas brûlé. Raydium précise qu’il est détenu par le protocole à une adresse publique, DdHDoz94o2WJmD9myRobHCwtx1bESpHTd4SSPe6VEZaz, que chacun peut ouvrir dans un explorateur Solana. Les notes de DefiLlama sur LaunchLab parlent de rachat et de destruction ; la documentation de Raydium, non. Une requête à un nœud Solana public à 18 h 47 UTC le 24 octobre 2026 a renvoyé 88 060 077 RAY répartis sur six comptes de tokens à cette adresse, soit près de 15,9 % de l’offre maximale.

En dollars, DefiLlama enregistre 66,8 millions de dollars de rachats depuis le début de leur suivi, 18,2 millions sur les douze derniers mois et 2,1 millions sur les 30 jours jusqu’au 23 octobre 2026. Ce dernier chiffre représente environ un dixième des 21,1 millions de dollars de frais payés par les traders sur la même période.

Le token RAY : offre, répartition et livre blanc MiCA

RAY vit à l’adresse de mint 4k3Dyjzvzp8eMZWUXbBCjEvwSkkk59S5iCNLY3QrkX6R, avec six décimales et l’autorité de création désactivée : aucun nouveau RAY ne peut être créé. La documentation de Raydium prévient que n’importe qui peut copier un ticker, un nom ou un logo, de sorte que l’adresse est le seul repère fiable. L’offre maximale est de 555 millions. L’offre totale sur la chaîne à 18 h 47 UTC le 24 octobre 2026 s’élevait à 554 997 361 RAY, ce qui signifie qu’environ 2 639 RAY ont été brûlés à un moment donné ; aucun document n’explique quand ni pourquoi.

La documentation et le livre blanc concordent sur la répartition :

Allocation	Part	RAY
Réserve de minage	34 %	188 700 000
Partenariats et écosystème	30 %	166 500 000
Équipe	20 %	111 000 000
Liquidité	8 %	44 400 000
Communauté et seed	6 %	33 300 000
Conseillers	2 %	11 100 000

Les tokens de l’équipe et du seed ont été bloqués 12 mois après le lancement puis libérés quotidiennement ; ce calendrier s’est achevé le 21 février 2024. La réserve de minage verse environ 1,9 million de RAY par an via les fermes et le staking. Raydium ne publie pas ce qu’il en reste.

RAY n’est pas nécessaire pour échanger, apporter de la liquidité, créer un pool ou trader des perpétuels. C’est un actif de pool, on peut le staker dans l’application pour toucher des récompenses en RAY à des taux qui dépendent du programme, et c’est ce que les rachats achètent.

En 2026, RAY a obtenu un document que peu de tokens de la finance décentralisée possèdent : un livre blanc au titre de MiCA, le règlement européen sur les crypto-actifs, notifié le 4 juin et publié le 2 juillet 2026. L’offreur est la Raydium Foundation, immatriculée le 10 décembre 2024 à une adresse des îles Caïmans, avec l’Irlande comme État membre d’origine. Comme MiCA l’exige, le document précise qu’aucune autorité compétente de l’UE ne l’a approuvé. Il décrit une admission à la négociation plutôt qu’une vente, donne 268 896 285 RAY en circulation au 4 février 2026 et cite Kraken comme plateforme de négociation. Les règles lient l’offreur du token et les plateformes qui le cotent, pas un programme de pools ouvert à tous ; notre guide du règlement MiCA explique qui est concerné.

Pour un lecteur en France, la question pratique se pose du côté des plateformes : celles qui servent des clients en France relèvent de MiCA, et l’AMF publie la liste des prestataires agréés. Cette liste permet de vérifier, avant d’ouvrir un compte, si une plateforme où l’on achète du RAY ou du SOL est autorisée. Elle ne dit rien du protocole Raydium lui-même, que l’on utilise avec son propre portefeuille.

Historique de Raydium : les dates clés de 2021 à 2026

Date	Événement
Février 2021	Lancement d’AMM v4 et du token RAY, avec des pools reliés au carnet d’ordres Serum
Août 2022	CLMM arrive sur le réseau principal (page d’historique de Raydium)
14 décembre 2022	Après l’effondrement de FTX, la page de trading de Raydium abandonne Serum ; swaps, pools et fermes continuent de fonctionner
16 décembre 2022	Exploit de la clé d’administration, environ 4,4 millions de dollars selon Raydium
4 janvier 2023	Publication du plan d’indemnisation ; les demandes closent le 14 mai 2023
25 avril 2023	Ouverture de la prime aux bogues sur Immunefi
Juin 2024	CPMM arrive sur le réseau principal (page d’historique de Raydium)
Janvier 2025	Lancement des perpétuels avec Orderly Network ; DefiLlama enregistre un record de volume quotidien de 13,19 milliards de dollars le 18 janvier
20 mars 2025	Pump.fun envoie ses tokens diplômés vers PumpSwap au lieu de Raydium
16 avril 2025	LaunchLab est mis en ligne
10 juin 2026	Exploit de l’ancien programme AMM V3 retiré, environ 1,34 million de dollars
22 juillet 2026	AMM v4 abandonne sa dépendance à OpenBook et Serum
5 septembre 2026	StonkFun bascule ses nouveaux lancements sur LaunchLab
21 octobre 2026	Bitquery publie son étude sur le wash trading du CLMM de Raydium

Raydium a-t-il été piraté ? La clé d’administration de 2022 et l’ancien programme de 2026

Décembre 2022 : une clé de propriétaire de pool volée, environ 4,4 millions de dollars

À partir de 10 h 12 UTC le 16 décembre 2022, un pirate s’est servi du compte propriétaire de pool d’AMM v4, en pratique sa clé d’administration, d’après la post-mortem publiée par Raydium le lendemain. La clé se trouvait sur une machine virtuelle ; Raydium n’a jamais établi comment elle avait été prise et a cité un cheval de Troie comme piste possible. Aucun bogue de programme n’était en cause, et la documentation actuelle de Raydium classe l’affaire comme un défaut de gestion des clés datant d’avant l’époque du multisig.

La méthode exigeait deux instructions d’administration. Le pirate a relevé les compteurs qui suivent les frais dus au protocole, sans aucun trade, puis a appelé encore et encore l’instruction de retrait des frais pour vider huit pools à produit constant. Les pools CLMM et le staking de RAY n’ont pas été touchés. Un correctif à 14 h 16 UTC le même jour a révoqué l’autorité volée, et le 17 décembre les fonctions d’administration restantes ont été confiées à un multisig Squads.

Raydium a chiffré la perte à environ 4,4 millions de dollars. CertiK a estimé environ 5,5 millions et a suivi quelque 2 millions passés par un pont vers Ethereum, puis 1 774,5 ETH envoyés dans Tornado Cash le 19 janvier 2023. Raydium avait proposé une prime de 10 % pour le retour des fonds.

Son plan d’indemnisation du 4 janvier 2023 a utilisé des actifs de la trésorerie pour remplacer l’essentiel des tokens volés, plus du RAY prélevé sur les réserves de l’équipe déjà libérées. Les apporteurs des pools RAY ont retrouvé tout leur capital perdu ; les autres ont reçu 90 % en actifs d’origine et le reste en RAY avec un complément de 20 %, valorisé à sa moyenne de 0,1813 $ sur les 30 jours jusqu’au 3 janvier 2023. Les demandes ont été closes à 23 h 59 UTC le 14 mai 2023, et les fonds non réclamés sont retournés à la trésorerie de rachat.

Juin 2026 : un programme retiré en 2021, environ 1,34 million de dollars

Le 10 juin 2026, un pirate a vidé cinq pools inactifs de l’ancien programme AMM V3 de Raydium, abandonné en 2021 et plus accessible depuis l’interface de Raydium, a rapporté The Block. Les premières estimations situent les pertes autour de 1,34 million de dollars : environ 150 000 RAY, 5 600 SOL et près de 900 000 USDC. Dans le récit que fait The Block de la communication de Raydium, le programme ne validait pas correctement les mints des pools de liquidité qu’on lui transmettait, ce qui a permis au pirate de contourner ses contrôles de proportion.

Raydium a affirmé que son SDK et son application « do not support mainnet interactions with legacy AMM V3 pools », autrement dit qu’ils ne gèrent pas ces anciens pools, qu’aucun utilisateur actuel n’était touché, que ses programmes en service étaient intacts et que sa trésorerie couvrirait toutes les pertes. Le contributeur principal Infra a confirmé l’incident. PeckShield a suivi les fonds à travers KuCoin, un pont vers Ethereum, Tornado Cash et FixedFloat, a rapporté The Defiant.

Trois points restaient inconnus au 24 octobre 2026 : l’indemnisation a-t-elle été versée, existe-t-il une post-mortem complète, et pourquoi un programme retiré des années plus tôt contenait-il encore des fonds. Le journal des changements de Raydium ne dit rien de l’incident, et Coindaro n’a trouvé aucune mise à jour après la mi-juin.

Raydium : audits, multisig et prime aux bogues

Raydium publie onze rapports d’audit dans son dépôt GitHub, chacun sur le papier à en-tête de l’auditeur. OtterSec liste aussi ses trois rapports sur son propre site.

• Kudelski Security a examiné l’AMM d’origine et le programme de staking dans un rapport daté du 11 mai 2021.
• OtterSec date ses rapports du 20 juin 2022 pour le staking de RAY (une faille critique), du 30 décembre 2022 pour le CLMM et du 16 février 2023 pour l’AMM relié au carnet d’ordres ; le tableau de Raydium range les trois au troisième trimestre 2022.
• MadShield, rebaptisé depuis OShield, a couvert l’AMM et sa migration vers OpenBook dans un rapport du 10 juin 2023 sans faille critique, puis CPMM version 1.0.0 le 25 mars 2024.
• Halborn a examiné le verrou de liquidité Burn and Earn en novembre 2024 (trois constats informatifs), LaunchLab en avril 2025 (sept constats dont un critique, tous corrigés) et le retrait d’OpenBook en juin 2026.
• Sec3 a contrôlé une modification des frais de créateur de CPMM le 10 septembre 2025 et la mise à jour du CLMM avec ordres limités et frais dynamiques le 21 avril 2026.

Un piège de nom : OtterSec intitule son rapport sur le CLMM « Raydium AMM V3 », l’ancien nom de code du programme de liquidité concentrée. C’est un programme différent de l’ancien AMM V3 vidé en juin 2026, que Raydium dit avoir retiré en 2021. Aucun des onze rapports n’est décrit comme couvrant ce programme retiré, et aucun audit de la plateforme de perpétuels exploitée par Orderly n’a été trouvé.

Les mises à jour des programmes exigent trois signatures sur quatre d’un multisig Squads, avec des clés sur des appareils isolés du réseau détenus par des membres de l’équipe centrale, puis attendent 24 heures sous un délai de verrouillage (timelock). Le multisig de la trésorerie demande trois signatures sur cinq et n’a pas de timelock, parce que les opérations courantes doivent passer le jour même. Une prime aux bogues sur Immunefi, active depuis le 25 avril 2023, verse 10 % des fonds directement menacés pour une faille critique, avec un minimum de 50 000 $ et un plafond de 505 000 $.

Qui dirige Raydium : des bâtisseurs pseudonymes et une fondation aux îles Caïmans

Les bâtisseurs de Raydium sont pseudonymes. Aucun fondateur n’est nommé sur raydium.io, dans la documentation ni sur GitHub, et les portraits de presse ne désignent les contributeurs que par leurs pseudos. Celui que citent les rapports d’incident se fait appeler Infra.

Les seules personnes nommées dans un document officiel sont Marc Piano et Bryce Howarth, cités dans le livre blanc MiCA comme membres de l’organe de direction de la Raydium Foundation, tous deux en tant qu’administrateurs. Le document ne les présente pas comme des développeurs.

Raydium n’a publié aucun tour de table. DefiLlama ne recense aucune levée et le livre blanc aucune vente de tokens ; la ligne « communauté et seed » de 6 % est la seule trace des premiers soutiens, à des conditions qui ne sont pas publiques.

Raydium swap : comment échanger pas à pas

Raydium fonctionne dans le navigateur, sur raydium.io, avec un portefeuille Solana comme Phantom ; notre test du portefeuille Phantom explique l’installation. Le parcours d’échange décrit dans la documentation de Raydium compte six étapes :

1. Choisissez le token que vous payez et celui que vous voulez, puis saisissez un montant ; l’autre case se remplit d’après le prix du moment.
2. Vérifiez l’adresse de mint du token avec le site du projet ou un explorateur de blocs avant d’aller plus loin, car les tickers se copient.
3. Examinez l’itinéraire : les pools retenus par Raydium, leur TVL, leurs frais et l’impact sur le prix. L’interface avertit quand cet impact dépasse 1 %.
4. Contrôlez le slippage. Il est de 0,5 % par défaut, ou de 1 % sur les paires volatiles ; trop serré, la transaction échoue, trop large, elle s’expose aux attaques sandwich.
5. Choisissez des frais de priorité (Auto par défaut, ou Normal, Fast et Turbo), puis signez dans le portefeuille.
6. Comparez le montant reçu avec le prix annoncé une fois la transaction confirmée, en général sous 5 à 15 secondes.

Apporter de la liquidité suit le même schéma, avec une décision de plus sur le CLMM : la fourchette de prix. Dès que le prix en sort, la position cesse de rapporter des frais.

Raydium en chiffres au 24 octobre 2026

Tous les chiffres ci-dessous viennent de DefiLlama, lus à 18 h 38 UTC le 24 octobre 2026.

Indicateur	Valeur	Période
Valeur totale verrouillée	1,14 milliard de dollars	24 octobre 2026, 17 h 00 UTC
RAY stakés (comptés à part)	77,1 millions de dollars	Même heure
Volume de trading	151,2 millions de dollars	23 octobre 2026
Volume de trading	6,20 milliards de dollars	30 jours jusqu’au 23 octobre
Frais payés par les traders	21,1 millions de dollars	30 jours jusqu’au 23 octobre
Revenus (trésorerie plus rachats)	3,47 millions de dollars	30 jours jusqu’au 23 octobre
Dont rachats de RAY	2,11 millions de dollars	30 jours jusqu’au 23 octobre

La TVL a culminé à 2,97 milliards de dollars le 23 janvier 2025 et est tombée à 805 millions le 9 juin 2026 avant de remonter. Le volume mensuel a chuté de 22,8 milliards de dollars en octobre 2025 à 2,4 milliards en juillet 2026, le point bas de la série sur cette période.

Parmi les échanges de Solana, DefiLlama classait les pools AMM de Raydium quatrièmes sur les 30 jours jusqu’au 23 octobre, avec 5,96 milliards de dollars, soit environ 9,2 % du volume des DEX de Solana. PumpSwap, BisonFi et Orca les devançaient.

Lire le volume de Raydium après la découverte du wash trading (octobre 2026)

Le 21 octobre 2026, Bitquery, une société qui vend des données de blockchain, a publié une étude on-chain qui attribue environ 1,40 milliard de dollars de volume du CLMM de Raydium, entre le 21 septembre et le 20 octobre, à un seul portefeuille automatisé : 22,7 % des 6,17 milliards de dollars échangés sur le CLMM sur cette fenêtre. Le portefeuille échangeait avec lui-même à travers 438 pools de tokens imitateurs baptisés d’après XMR, XRP et d’autres actifs, avec environ 12 000 $ de capital de travail. Notre article sur le robot de wash trading de Raydium détaille la méthode ; le regroupement des portefeuilles en une seule opération est une inférence de Bitquery.

Ce que cela implique pour les chiffres ci-dessus reste en partie ouvert. Le chiffre de Bitquery ne couvre que le CLMM. Le total de Raydium chez DefiLlama sur les mêmes 30 jours, tous produits compris, est de 7,215 milliards de dollars. Si DefiLlama compte les swaps du robot, ils en représenteraient environ 19,4 %. Coindaro n’a pas pu vérifier si l’adaptateur de DefiLlama inclut ces pools. Septembre avait aussi un autre moteur, les lancements de StonkFun, et la série mensuelle ne permet pas de distinguer les deux.

Les frais sont plus difficiles à truquer. Chaque aller-retour du robot affichait environ 22 200 $ de volume pour à peu près 1,13 $ de frais. Cela ne prouve pas que les chiffres de frais de Raydium excluent le robot. Cela signifie que comparer le volume aux frais, et au nombre de traders distincts, en dit plus que le volume seul.

Coindaro n’a trouvé aucune déclaration de Raydium sur l’étude au 24 octobre 2026. Pour les traders, deux réflexes aident : vérifier l’adresse de mint plutôt que le ticker, et regarder combien d’USDC ou de SOL un pool contient réellement.

Raydium avis : les risques et ce qu’il faut suivre

Coindaro note le risque de Raydium 3 sur 5. En sa faveur : plus de cinq ans et demi en service, onze audits publics, un multisig doté d’un timelock et des rachats que chacun peut vérifier sur la chaîne. Contre lui : deux exploits dont le second sans indemnisation confirmée, des bâtisseurs non identifiés, des pools imitateurs et des revenus liés à un flux de lancements que Raydium ne contrôle pas.

Ce dernier point a déjà coûté cher une fois. Après le départ de Pump.fun en mars 2025, LaunchLab en est venu à s’appuyer sur des plateformes extérieures comme LetsBonk puis StonkFun. La plateforme de perpétuels porte le nom de Raydium mais tourne sur l’infrastructure d’Orderly Network.

Prochains points à suivre : une déclaration sur l’indemnisation de juin 2026, une éventuelle réponse de Raydium à l’étude de Bitquery, la tenue du volume de LaunchLab après la vague de septembre, et les prochaines entrées du journal des changements public de Raydium, où les modifications de programmes apparaissent en premier.