Bitcoin apre la settimana americana il 6% sotto la chiusura di venerdì, con funding negativo e Nvidia e verbali Fed in arrivo

Bitcoin quotava 64.502 dollari su Coinbase alle 17:38 UTC di domenica 15 novembre, pool de teneur de marché automatisé divergent, par rapport à une simple conservation des mêmes jetons. Elle devient définitive au retrait.">il 6,3% sotto i 68.839 dollari segnati alla chiusura di Wall Street di venerdì, alle 21:00 UTC. Nel mezzo, il fine settimana lo ha portato giù del 10% fino a 61.946 dollari, alle 01:45 UTC di domenica. Ether ha fatto peggio: 1.947 dollari alla chiusura di venerdì, un minimo di 1.709 dollari nello stesso minuto e 1.805 dollari alle 17:38 UTC. Il Crypto Fear and Greed Index ha segnato 10 per domenica, contro 20 di venerdì.

Per la settimana americana che si apre lunedì conta più quello che il crollo ha lasciato sul tavolo del minimo in sé. Su Binance il funding dei perpetual su bitcoin è sceso sotto zero, per la prima volta questa settimana, soltanto al regolamento delle 16:00 UTC di domenica. L’open interest in coin è circa il 7% sotto il livello di venerdì, eppure circa tre conti Binance su quattro restano long. Su Deribit le put costano molto più delle call. Poi arrivano la call sui risultati di Nvidia martedì, i verbali della riunione di ottobre della Fed mercoledì, un’audizione al Senato per due nominati alla SEC giovedì e una scadenza su Deribit venerdì.

Come si è svolta la notte del minimo, con circa 2 miliardi di dollari di posizioni long liquidate, è raccontato nel nostro resoconto di domenica mattina sul bitcoin sotto i 62.000 dollari. La settimana che ha portato fin qui, sessione per sessione e fondo per fondo, è nell’analisi di sabato sul calo settimanale dell’8,7% del bitcoin. Questo articolo parte dalla chiusura di venerdì e guarda avanti.

Prezzo bitcoin: la settimana parte il 6,3% sotto la chiusura di venerdì

I valori qui sotto vengono dalle candele di Coinbase: l’apertura dell’ora delle 21:00 UTC di venerdì, i prezzi massimo e minimo successivi e l’apertura del minuto delle 17:38 UTC di domenica. Le percentuali confrontano ogni livello con la chiusura americana di venerdì.

I prezzi migliori del fine settimana sono arrivati entro tre ore dalla chiusura di venerdì, quindi non c’è stato nessun rialzo di sabato da restituire. Il bitcoin è scivolato lungo tutta la giornata di sabato, è crollato nelle prime ore di domenica, quando nessun mercato azionario americano era aperto, e verso sera aveva recuperato il 4,1% dal minimo. Ether ha rimbalzato un po’ di più, il 5,6% dal minimo alle 17:38 UTC, ma partiva da più lontano. Dal massimo del fine settimana al minimo il bitcoin ha perso il 9,4%.

Il resto del mercato si è mosso nella stessa direzione. Alle 17:18 UTC la capitalizzazione totale delle crypto era di 2,19 trilioni di dollari, il 4,41% in meno rispetto a 24 ore prima, con una quota del bitcoin al 59,4%. Su sette giorni, nella stessa rilevazione, bitcoin perdeva il 14,9%, ether il 19,0%, solana il 20,3% e XRP il 17,6%.

Il sentiment ha seguito una linea retta. Il Fear and Greed Index pubblicato da alternative.me valeva 32 martedì, poi ha letto 29, 28, 20 e 13 prima di arrivare a 10 domenica, in pieno territorio di paura estrema secondo l’etichetta dell’indice. Cointelegraph, che domenica ha riportato le stesse letture, ha definito il calo il livello più debole del bitcoin da luglio sulla base dei prezzi di CoinGecko.

Una caratteristica dei weekend passati non vale più. I future e le opzioni sul bitcoin di CME Group sono negoziati senza interruzione dal 29 maggio 2026, come ha riportato MarketsMedia, quindi il contratto regolamentato ha prezzato i movimenti del fine settimana mentre accadevano, invece di recuperare la domenica sera.

La candela settimanale chiude alle 00:00 UTC di lunedì, poche ore dopo la pubblicazione. Omkar Godbole di CoinDesk ha scritto il 13 novembre che l’istogramma MACD settimanale, un indicatore di momentum, era diventato negativo e che una lettura negativa alla chiusura di domenica avrebbe confermato il segnale. Con il bitcoin oltre il 6% sotto il livello di venerdì nella serata di domenica, la conferma dipende dalle ultime ore di scambi.

Leva dopo il crollo: il funding è diventato negativo solo alle 16:00 UTC di domenica

I perpetual non hanno scadenza. Per tenerli vicini allo spot, gli exchange applicano un pagamento di funding ogni otto ore: quando il tasso è positivo, i long pagano gli short, quando è negativo sono gli short a pagare i long. Sul perpetual BTCUSDT di Binance il tasso è rimasto positivo a ogni regolamento da venerdì fino alla mattina di domenica, compreso il pagamento delle 00:00 UTC di domenica, meno di due ore prima del minimo.

Sono tassi minuscoli. Con -0,00025%, una posizione short da 100.000 dollari ha pagato 25 centesimi al lato long al regolamento delle 16:00 UTC di domenica. Il cambio dice che nessuno è più disposto a pagare per tenere long con leva. Non descrive una folla di short abbastanza grande da subire uno squeeze. Domenica mattina alle 05:41 UTC anche il funding su Bybit e OKX era vicino allo zero.

Open interest: meno dollari a rischio, quasi altrettante coin

L’open interest, il valore dei contratti future ancora aperti, racconta una storia più tranquilla. Sul perpetual BTCUSDT di Binance valeva 94.117 BTC alle 17:33 UTC di domenica, circa 6,1 miliardi di dollari a un prezzo di riferimento vicino a 64.700 dollari. Le rilevazioni giornaliere delle 00:00 UTC mostrano quanto poco si sia mosso il numero di coin nel corso della settimana.

Misurato in bitcoin, l’open interest è rimasto fra 94.000 e 101.000 per tutta la settimana. L’ultima lettura è il 7% sotto quella di venerdì. In dollari il calo è più ampio, circa 1,1 miliardi o quasi il 16%, e per la maggior parte dipende dal prezzo più basso, non da posizioni chiuse. I trader hanno ridotto. Non sono usciti.

I conti retail sono ancora tre a uno long

L’altro indicatore di Binance punta nella stessa direzione. Il rapporto globale long/short sui conti, che conta i conti e non i soldi, era 2,84 nell’ora delle 17:00 UTC di domenica, cioè il 74,0% dei conti con una posizione aperta sui future bitcoin era long. Aveva toccato il picco di 3,12, il 75,7%, nell’ora del minimo, e la lettura giornaliera del 14 novembre era 3,23, il 76,4%. Una cascata di circa 2 miliardi di dollari di liquidazioni ha spazzato via le posizioni con più leva, ma non ha cambiato la direzione su cui scommette la maggior parte dei piccoli trader. Si tratta di un solo exchange e di un solo modo di contare, quindi descrive una folla, non il mercato.

Opzioni: le put costano da 11 a 12 punti di volatilità in più delle call

Su Deribit il posizionamento sulle opzioni è difensivo. Coindaro ha calcolato i valori qui sotto dai dati pubblici di Deribit tra le 17:30 e le 17:40 UTC di domenica, con l’indice bitcoin a 64.497,42 dollari. L’open interest è in bitcoin.

Il contratto mensile del 27 novembre è quello da guardare. Contiene 98.556 BTC tra call e put, circa 6,4 miliardi di dollari all’indice, la scadenza più grande prima di dicembre. Il suo rapporto put/call era 0,85 nella rilevazione di Coindaro del 14 novembre e 0,94 domenica sera, con lo stesso metodo: durante il calo chi detiene opzioni ha aggiunto put rispetto alle call.

Il max pain è il prezzo al quale le opzioni di una scadenza varrebbero il meno possibile per chi le ha comprate. Per i due contratti di venerdì di novembre si colloca da 7.500 a 10.500 dollari sopra il prezzo attuale. Indica dove chi scrive le opzioni pagherebbe meno, non dove sta andando il bitcoin, e spesso resta lontano dallo spot.

Il prezzo della protezione dice di più. Nel calcolo di Coindaro dello skew a 25 delta, che confronta la volatilità implicita della put e della call con delta più vicino a 0,25, la put da 62.000 dollari del 20 novembre trattava al 61,0% contro il 48,7% della call da 67.000, un divario di 12,3 punti di volatilità. Per il 27 novembre la put da 61.000 era al 52,6% e la call da 68.000 al 41,4%, un divario di 11,2 punti. La volatilità implicita at-the-money era del 54,0% per la settimanale e del 46,2% per la mensile. CoinDesk ha riportato il 14 novembre uno skew a una settimana di circa il 14% con un metodo diverso, quindi le due letture non sono direttamente confrontabili, ma dicono la stessa cosa: chi compra paga un premio per coprirsi dal ribasso.

I dealer stanno dall’altra parte di buona parte di questa domanda. Sabato alle 12:37 UTC, con il bitcoin vicino a 67.191 dollari, i dati di Greeks.Live riportati da CoinDesk mostravano i market maker in gamma negativa su un intervallo da circa 58.000 a 72.000 dollari, con le concentrazioni maggiori vicino a 68.000 e 70.000 dollari e un «gamma flip» sopra circa 73.000 dollari. «Sia Bitcoin sia Ether sono scivolati in un territorio di gamma negativa profonda», ha detto Adam, macro researcher di Greeks.Live.

Un dealer corto di gamma si copre vendendo quando i prezzi scendono e comprando quando salgono, il che amplifica i movimenti in entrambe le direzioni. Finché i livelli di flip non vengono recuperati, secondo il report di CoinDesk, bisogna aspettarsi «order book fragili, oscillazioni intraday esagerate e un andamento dei prezzi guidato dal momentum». Quella rilevazione è precedente al calo di domenica; lo spike delle 01:45 UTC fino a 61.946 dollari le corrispondeva.

Gli ETF spot su bitcoin hanno perso 1,07 miliardi la scorsa settimana, e lunedì arriva il prossimo dato

Gli ETF spot su bitcoin statunitensi non hanno scambiato nel fine settimana, quindi i dati più recenti si fermano a venerdì 13 novembre. Secondo i dati di Farside, i fondi hanno perso 1.065,3 milioni di dollari in quella settimana, con deflussi in tutti e cinque i giorni: 201,0 milioni, 95,0 milioni, 299,8 milioni, 284,1 milioni e 185,4 milioni. La settimana prima ne avevano persi 1.281,7 milioni. Cointelegraph, domenica mattina, ha indicato un totale di 2,35 miliardi nelle due settimane.

La serie è lunga. I fondi bitcoin nel loro insieme registrano sette giorni consecutivi di deflussi dal 5 novembre, circa 1,9 miliardi di dollari in tutto, e IBIT di BlackRock, il più grande, ha alle spalle 11 sessioni di deflussi di fila. Gli ETF su ether hanno perso 398,9 milioni la scorsa settimana e i fondi su solana 32,0 milioni, sempre secondo Farside.

I numeri di lunedì saranno i primi a includere i danni del fine settimana. Gli acquirenti di ETF negli Stati Uniti non potevano agire sabato né domenica; il calo si scarica sul valore netto patrimoniale dei fondi all’apertura della sessione, alle 14:30 UTC, e i flussi della giornata compaiono dopo la chiusura delle 21:00 UTC. Un solo giorno di afflussi su IBIT interromperebbe la sua serie a 11 sessioni. I flussi di lunedì rifletteranno una sessione che precede Nvidia e i verbali della Fed, non che li segue.

Le stablecoin hanno retto durante il crollo, ma pesano 15,9 miliardi in meno rispetto a un mese fa

La somma di Coindaro delle stablecoin ancorate al dollaro su DefiLlama è arrivata a 287,79 miliardi di dollari verso le 17:30 UTC di domenica. Un giorno prima era 287,66 miliardi, una settimana prima 292,12 miliardi e un mese prima 303,65 miliardi. L’offerta è quindi salita di 0,13 miliardi in 24 ore, è scesa di 4,33 miliardi (1,5%) in una settimana e di 15,86 miliardi (5,2%) in un mese.

Il fine settimana non ha svuotato le stablecoin: le vendite hanno riguardato bitcoin ed ether, mentre i dollari sono rimasti on chain. Il mese è un’altra cosa. USDT è calato di 8,2 miliardi da metà ottobre e USDC di 3,6 miliardi. Coinbase Institutional, citata da Cryptoast il 13 novembre, ha contato un calo di 11,5 miliardi di USDT, USDC e DAI in 30 giorni, un paniere più stretto con la stessa direzione. Una nuova offerta di stablecoin viene spesso letta come potere d’acquisto in attesa di entrare nelle crypto, e quel serbatoio si assottiglia da settimane.

Per chi detiene euro, -6,1% dal pomeriggio di venerdì

Sul book in euro di Coinbase il bitcoin valeva 58.643 euro alle 17:38 UTC di domenica, contro 59.553 euro alle 17:30 UTC di sabato e 62.428 euro alle 17:37 UTC di venerdì, una perdita del 6,1% in due giorni. Il riferimento è il pomeriggio di venerdì e non la chiusura americana, quindi la cifra non è direttamente confrontabile con la tabella in dollari qui sopra.

Il quadro della Fed: un rialzo a dicembre prezzato vicino al 90% il 13 novembre

La domanda per la riunione della Fed dell’8-9 dicembre è di quanto verranno alzati i tassi, non se verranno alzati. Venerdì 13 novembre il CME FedWatch indicava una probabilità dell’89,7% per un rialzo di un quarto di punto a 4,00-4,25% e del 10,3% per un rialzo di mezzo punto, ha riportato InvestmentNews. I future sui tassi non sono più stati negoziati in un giorno feriale da allora, quindi la prossima lettura arriverà lunedì. L’intervallo obiettivo attuale è 3,75-4,00%, dopo un rialzo a settembre e una pausa il 28 ottobre, decisa con un voto di 10 a 2.

I funzionari della Fed lo hanno detto in pubblico. Il governatore Christopher Waller, in un discorso del 10 novembre: «Sosterrei ancora un aumento di 25 punti base del tasso di riferimento del FOMC alla nostra riunione di dicembre.» Il presidente della Fed di New York John Williams ha detto il 13 novembre, come citato da FXStreet, che la Fed «ha ancora del lavoro da fare per portare la politica monetaria nel punto giusto».

Le azioni l’hanno presa con calma, le crypto no. Venerdì 13 novembre l’S&P 500 ha chiuso a 7.561,67 punti, in rialzo del 2,50% sulla settimana, il Nasdaq a 25.136,27 e il VIX a 19,30. Il rendimento del Treasury a 10 anni era del 5,15%. L’oro ha chiuso a 3.886 dollari, in calo del 4,6%, e Nvidia a 162,85 dollari, in calo del 12,75% in una settimana che comprende l’uscita del suo amministratore delegato il 12 novembre.

La settimana americana per le crypto, giorno per giorno

Il calendario qui sotto si basa sulla nota week-in-focus di Newsquawk del 13 novembre, sulle anticipazioni di FXStreet e XM dello stesso giorno, sui comunicati delle società, sul calendario della Fed e, per l’audizione al Senato, su TokenPost e Bloomingbit. Gli orari sono indicati dove l’organizzatore ne ha pubblicato uno. Negli Stati Uniti vale l’ora standard, quindi la sessione di borsa va dalle 14:30 alle 21:00 UTC.

Nvidia è l’evento con un orario confermato. Il comunicato della società fissa la call alle 14:00 del Pacifico di martedì 17 novembre, le 22:00 UTC, dopo la chiusura di Wall Street. Riporta i conti dopo una settimana in cui le sue azioni sono scese del 12,75% e il suo amministratore delegato si è dimesso. Raffi Boyadjian di XM ha scritto il 13 novembre che una guidance deludente potrebbe scatenare una nuova ondata di vendite sui titoli dell’intelligenza artificiale e costringere a liquidazioni in asset come oro e bitcoin. È il suo scenario, non una previsione, e vale in entrambe le direzioni: una guidance forte metterebbe alla prova la capacità del bitcoin di seguire un rally del rischio a cui è rimasto estraneo nella settimana fino al 13 novembre.

Mercoledì arrivano i verbali della Fed. Secondo la regola riportata nel calendario della Fed, i verbali escono tre settimane dopo la decisione di politica monetaria, il che porta al 18 novembre; Newsquawk, FXStreet e XM li datano tutti a quel mercoledì. La riunione si è svolta prima dei dati sui prezzi al consumo di ottobre usciti il 10 novembre, quindi i verbali descrivono una Fed che non aveva ancora visto quella lettura dell’inflazione. Boyadjian si aspetta che non mostrino alcuna discussione su un doppio rialzo; segnali di crescente urgenza, ha scritto, farebbero salire le probabilità di mezzo punto.

Giovedì tocca a Washington. Il Senato ascolta Steven Levine, nominato al seggio SEC di Hester Peirce, e Kristin Johnson, con i dettagli nel nostro articolo sull’audizione del 19 novembre. Venerdì c’è la scadenza settimanale di Deribit alle 08:00 UTC, con 19.044 BTC di call e 12.395 BTC di put aperti, e il rilascio programmato di 31 milioni di token ZRO da parte di LayerZero. ZRO perdeva circa l’11,5% in 24 ore nella rilevazione di mercato delle 17:18 UTC di domenica.

Oltre venerdì, il Ringraziamento chiude i mercati azionari americani giovedì 26 novembre, la scadenza mensile di Deribit del 27 novembre porta 98.556 BTC di opzioni aperte e il 30 novembre MSCI esclude Strategy dai suoi indici alla chiusura.

Che cosa cambierebbe il quadro

Sono condizioni, non previsioni: che cosa smentirebbe la lettura del fine settimana, in un senso o nell’altro, e i livelli indicati dagli analisti.

Una guidance in rialzo di Nvidia martedì sera sarebbe il primo test della capacità della propensione al rischio di sostenere il bitcoin, dopo una settimana in cui l’S&P 500 è salito e il bitcoin è sceso. Una delusione è lo scenario descritto da XM, con vendite che si riversano sulle crypto.

I verbali della Fed di mercoledì contano soprattutto ai margini. Dettagli da falco si sommerebbero a un rialzo già prezzato vicino al 90%, quindi la sorpresa dovrebbe venire da discorsi su mezzo punto. Qualsiasi cosa che suoni come pazienza andrebbe contro quel prezzo.

Il dato ETF di lunedì è il segnale di flusso più pulito della settimana. Un primo afflusso su IBIT dalla fine di ottobre interromperebbe una serie di 11 sessioni; un’altra tornata di deflussi sull’insieme dei fondi allungherebbe a sette giorni e 1,9 miliardi di dollari le vendite.

Sulle opzioni, dealer corti di gamma fino a circa 73.000 dollari significa che i movimenti da qui a lì possono correre più veloci del solito in entrambe le direzioni. Le scadenze del 20 e del 27 novembre, con max pain a 72.000 e 75.000 dollari nel calcolo di Coindaro, segnano le date in cui parte di quelle coperture si scioglie.

Sui future, un funding a zero o appena sotto e un open interest in dollari più piccolo lasciano meno carburante per un’altra cascata di long. Per contro, tre conti Binance su quattro sono ancora long, il che lascia il mercato esposto a un altro calo negli scambi sottili del fine settimana o della notte.

Il minimo del fine settimana è caduto dentro il cluster di Glassnode e, domenica sera, il bitcoin era tornato sopra la zona 62.000-63.000 dollari indicata da Zhang il 13 novembre. «Stiamo osservando il quarto evento di capitolazione dal massimo storico», ha scritto l’analista James Check la mattina presto di sabato 14 novembre, come riportato da CoinDesk. A suo giudizio l’area è una zona di grande valore, il che, ha precisato, non significa che il fondo sia stato toccato.

Che cosa resta aperto domenica sera

Tre numeri ridefiniranno il quadro prima che Wall Street apra. La candela settimanale chiude alle 00:00 UTC di lunedì e stabilirà il segnale di momentum. Il prossimo regolamento del funding di Binance è alla stessa ora, con una stima in tempo reale di -0,0015% alle 17:46 UTC. Le probabilità di FedWatch citate sopra risalgono a venerdì 13 novembre e si muoveranno con gli scambi di lunedì sui future sui tassi.

Il primo dato concreto della settimana per le crypto arriva dopo le 21:00 UTC di lunedì, con i flussi degli ETF.