Glossaire
Pool de liquidité
Un pool de liquidité est un smart contract qui contient des réserves d'au moins deux jetons, apportées par des utilisateurs, et qu'un exchange décentralisé utilise pour exécuter les échanges automatiquement à un prix fixé par une formule.
Aussi appelé Liquidity pool, Pool, Réserve de liquidité, Pool AMM, LP
Voir aussi
Un pool de liquidité est une réserve de jetons bloquée dans un smart contract, contre laquelle chacun peut échanger. Les pools font tourner la plupart des exchanges décentralisés : au lieu d’attendre qu’un acheteur rencontre un vendeur, le trader échange directement avec le pool, et le prix s’ajuste tout seul.
Comment fonctionne un pool de liquidité
Des utilisateurs appelés fournisseurs de liquidité (LP) déposent deux jetons de valeur égale, par exemple de l’ETH et de l’USDC. Ils reçoivent en échange une preuve de leur part du pool : un jeton ou, dans les modèles récents, une position sous forme de NFT. Chaque échange paie des frais ajoutés au pool : les LP touchent une part des frais au prorata de leur apport.
Le prix découle d’une formule. Dans le modèle à produit constant utilisé par Uniswap, le produit des deux réserves doit rester identique (x × y = k). Quand quelqu’un achète de l’ETH, la réserve d’ETH baisse et celle d’USDC augmente : l’ETH devient plus cher dans ce pool. Les arbitragistes réalignent ensuite le prix du pool sur les autres marchés.
Un exemple concret
Imaginons un pool contenant 10 ETH et 30 000 USDC : 1 ETH vaut 3 000 USDC et k vaut 300 000. Un trader veut acheter 1 ETH. Après l’échange, le pool doit détenir 9 ETH, donc 300 000 ÷ 9 = 33 333 USDC. Le trader paie environ 3 333 USDC plus les frais, bien plus que 3 000. Cet écart, l’impact de prix, explique pourquoi un pool profond offre de meilleurs prix qu’un petit.
Pourquoi c’est important
- Les pools permettent d’échanger n’importe quel jeton à toute heure, sans teneur de marché.
- Les détenteurs peuvent toucher des frais sur leurs actifs, et les pools sont la brique de base du yield farming.
- La profondeur d’un pool indique le slippage auquel s’attendre.
Risques et limites
- La perte impermanente : quand les prix bougent, la position d’un LP peut valoir moins que s’il avait simplement gardé les deux jetons.
- Le risque de smart contract : un bug ou une faille peut vider le pool.
- Le risque lié aux jetons : un pool ne vaut que ce que valent ses jetons ; si l’un s’effondre, les LP peuvent se retrouver avec presque uniquement celui-là.
- Les frais perçus sont variables et dépendent du volume d’échanges.