Chainlink ha lanciato giovedì 29 ottobre Chainlink 24/7, un servizio di prezzi per azioni, materie prime e fondi tokenizzati che continua a funzionare di sabato, di domenica e nei giorni di festa dei mercati, quando le borse dove quegli asset si scambiano davvero sono chiuse. Secondo l’annuncio di Chainlink, fatto durante l’evento Link:NYC, blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il prezzo del weekend non arriva affatto dal mercato azionario: arriva dalle quotazioni di diverse piattaforme di futures perpetui. Aave, che Chainlink definisce il più grande mercato di prestiti della finanza decentralizzata, è il partner di lancio: secondo Chainlink adotta questi feed per valutare le azioni americane tokenizzate date in garanzia su Horizon, la piattaforma di prestiti istituzionale di Aave.
L’annuncio sul prezzo weekend delle azioni tokenizzate lascia fuori i dettagli che un debitore controllerebbe per primi. Chainlink non nomina nessuna delle piattaforme di perpetual, nessuno dei titoli e nessuna delle blockchain. Aave non ha pubblicato né una data né un elenco di asset. L’unico mercato di azioni tokenizzate che Aave ha annunciato funziona su Aave V4 sulla rete Base, non su Horizon.
Chainlink dice che il prodotto è disponibile da subito. The Defiant, che ha seguito il lancio nello stesso giorno, riferisce che Aave presenta il servizio come «in arrivo» per i suoi prestiti garantiti da azioni.
Perché le azioni tokenizzate avevano un buco nel weekend
I mercati azionari americani sono aperti dalle 9:30 alle 16:00, ora della costa orientale (ET), dal lunedì al venerdì. Chainlink copre già gran parte delle ore intorno a quella finestra: i suoi US Equities Streams 24/5, lanciati il 20 gennaio, pubblicano prezzi per le sessioni di pre-market, regolare, post-market e notturna. Il vuoto rimasto va dalle 20:00 ET del venerdì alle 20:00 ET della domenica, più ogni giorno di festa dei mercati.
Un token, però, non smette di circolare quando chiude il Nasdaq. Un mercato di prestiti su blockchain resta aperto, e una posizione può essere aperta o liquidata alle 3 di notte di una domenica. Il blog di Chainlink elenca cosa facevano finora le applicazioni durante quel vuoto: sospendere il mercato, continuare a usare l’ultimo prezzo o costruirsi un metodo proprio. Chainlink definisce il prezzo fuori orario un rischio di solvibilità per chi presta contro asset reali tokenizzati (RWA, real-world assets) dati in garanzia.
Il mercato di Aave già attivo mostra la prima di queste scelte all’opera. Il 25 settembre Aave ha aggiunto sette azioni tokenizzate di Coinbase (AAPLc, AMZNc, GOOGLc, METAc, MSFTc, NVDAc e TSLAc) come garanzia per prestiti in USDC su Aave V4 sulla rete Base. I prezzi arrivano dai feed 24/5 di Chainlink, che pubblicano dalla domenica alle 20:00 ET al venerdì alle 20:00 ET. Nei weekend e nelle festività americane, ha scritto Aave, i feed «mantengono l’ultimo prezzo pubblicato», quindi il valore delle garanzie non si muove finché la borsa non riapre.
In quel mercato, il fattore di salute di un debitore può peggiorare durante il weekend solo per effetto degli interessi. Il titolo potrebbe intanto scendere su tutte le altre piattaforme dove si scambia, e il prestito non se ne accorgerebbe prima di domenica sera.
Come si costruisce il prezzo weekend di Chainlink 24/7
Chainlink descrive una serie di prezzi continua per ogni asset, composta da due ingredienti cuciti insieme. Finché è aperta una qualsiasi sessione americana (regolare, estesa o notturna), la serie usa i dati di sessione 24/5 già esistenti. Quando il mercato è chiuso, passa a un riferimento fuori orario costruito con le quotazioni di «multiple top perp venues», le principali piattaforme di perpetual, nelle parole di Chainlink. Un passaggio che l’azienda chiama session-aware stitching gestisce il cambio di consegne tra i due, con lo stesso motore di combinazione del prodotto 24/5.
Chainlink è chiara sulla natura di quel numero del weekend. Riflette scambi freschi su derivati legati all’azione, non una quotazione in tempo reale della borsa chiusa. Un future perpetuo su Apple è un contratto senza scadenza, tenuto vicino al prezzo dell’azione da pagamenti periodici di funding tra chi è long e chi è short. Di domenica non esiste un prezzo dell’azione a cui ancorarlo, quindi il contratto si muove su ciò che compratori e venditori di quella piattaforma sono disposti a pagare, con tutta la leva che si portano dietro.
Per limitare il peso di una singola piattaforma, il riferimento fuori orario ne aggrega diverse, scarta gli input non aggiornati e limita l’influenza dei prezzi anomali. Chainlink non pubblica l’elenco delle piattaforme, i loro pesi, la formula né la soglia oltre la quale una quotazione conta come non aggiornata. Gli asset sono coperti solo se rispettano gli standard di Chainlink per copertura di mercato, liquidità e coerenza dei prezzi. Chainlink non ha detto quali azioni superino quel test.
Due modi di leggere il feed
Il servizio passa da due prodotti di Chainlink. I Data Feeds portano il prezzo onchain, dove un protocollo di prestito come Aave lo legge direttamente. I Data Streams sono un servizio a bassa latenza che le piattaforme di perpetual e i mercati di previsione consultano offchain quando serve un prezzo; i loro report indicano quale sessione di mercato è attiva e, a sessione aperta, riportano i prezzi bid e ask.
Chainlink cita tre categorie di utenti. I mercati di perpetual su asset tradizionali possono fissare i prezzi, calcolare il funding e regolare le posizioni per tutto il weekend. I prestatori possono valutare le garanzie a qualsiasi ora con un prezzo che Chainlink dice «progettato per le liquidazioni». I mercati di previsione a breve termine possono chiudersi su un prezzo medio ponderato nel tempo (TWAP), che Chainlink presenta come un modo per resistere alle manipolazioni. La nostra guida agli oracoli push e pull, al TWAP e ai prezzi non aggiornati spiega come funziona ciascuno di questi meccanismi.
Cosa ha detto Aave, e la discrepanza tra Horizon e Base
Il post di Chainlink dice che Aave usa i Data Feeds di Chainlink 24/7 «per prezzare gli RWA tokenizzati usati come garanzia» su Horizon, a partire dalle azioni americane più scambiate. Stani Kulechov, fondatore e amministratore delegato di Aave, vi è citato mentre afferma che «con Chainlink 24/7, Aave può valutare in modo affidabile le garanzie RWA nei weekend e nei giorni festivi».
Quella citazione, contenuta nell’annuncio di Chainlink, è l’unica dichiarazione di Aave sul prodotto che siamo riusciti a trovare. La sera del lancio non risultavano né un post sul blog di Aave né una discussione sul forum di governance di Aave sui prezzi 24/7, dopo una ricerca che non era esaustiva.
Horizon non è il posto dove oggi vivono le azioni tokenizzate di Aave. Aave ha lanciato Horizon ad agosto 2025 come istanza separata e con accesso controllato di Aave V3 su Ethereum: gli investitori qualificati depositano RWA tokenizzati e prendono in prestito stablecoin (GHO, RLUSD e USDC erano citate al lancio). Le garanzie finora sono state fondi, come i prodotti Treasury e crypto carry di Superstate e i fondi tokenizzati di Treasury e CLO di Centrifuge, prezzati sul valore patrimoniale netto tramite NAVLink di Chainlink. Il post di lancio di Aave non menziona azioni. I dati di DefiLlama indicavano per Aave Horizon RWA circa 249,1 milioni di dollari di valore totale bloccato, con 99,0 milioni presi in prestito, solo su Ethereum, alle 16:25 UTC del 29 ottobre.
Il mercato azionario che Aave gestisce davvero è lo V4 Equities Hub su Base, con i sette token di Coinbase, e il post di settembre di Aave non nomina Horizon. Quei token sono venduti in base alla Regulation S, solo a persone idonee non statunitensi. Il post di Chainlink nomina Horizon; il resoconto di The Defiant parla di prestiti garantiti da azioni in generale. Nessuna delle due società ha detto se Horizon elencherà azioni tokenizzate proprie, se il mercato su Base passerà ai feed 24/7, o entrambe le cose.
Mancano anche altre informazioni di base. Non c’è un elenco di azioni, né un fattore di garanzia per il prezzo weekend, né una data di avvio, né una proposta di governance, né una revisione del rischio pubblicata. Su Base, Aave dice che ciascuno dei sette token ha un proprio fattore di garanzia. Nessuno ha detto se quei fattori cambierebbero una volta che il prezzo continua a muoversi nei weekend.
Oggi e con Chainlink 24/7, ora per ora
La tabella indica cosa prezza un’azione americana tokenizzata in ciascuna finestra, secondo le descrizioni di Chainlink e di Aave. Gli orari sono quelli della costa orientale degli Stati Uniti.
| Finestra | Orari (ET) | Aave V4 su Base oggi (feed 24/5) | Con Chainlink 24/7 |
|---|---|---|---|
| Sessione regolare | Lun-ven 9:30-16:00 | Prezzo 24/5 in tempo reale | Stessi dati 24/5 |
| Pre-market, post-market, notte | Dom 20:00 – ven 20:00, fuori dall’orario regolare | Prezzo 24/5 in tempo reale (smussato di notte) | Stessi dati 24/5 |
| Weekend | Ven 20:00 – dom 20:00 | Mantenuto l’ultimo prezzo pubblicato | Quotazioni aggregate di futures perpetui |
| Festività dei mercati USA | Tutto il giorno | Mantenuto l’ultimo prezzo pubblicato | Quotazioni aggregate di futures perpetui |
| Operazioni societarie (frazionamenti) | Finché il moltiplicatore non viene aggiornato | Riserva sospesa su Aave | Non trattate da Chainlink |
Chainlink dice anche che il suo prezzo 24/5 ha già esteso gli orari di negoziazione per quasi la metà delle azioni tokenizzate e prezza più di 1,6 miliardi di dollari di azioni tokenizzate su sei blockchain per Ondo, xStocks, Robinhood e Coinbase. Sono utenti del 24/5. Aave è l’unico adottante che Chainlink nomina per il 24/7. Per dare un’idea della scala, il sito di dati rwa.xyz indicava al 29 ottobre in 3,77 miliardi di dollari il valore distribuito di tutte le azioni tokenizzate, in crescita del 15,5% in 30 giorni, con definizioni diverse da quelle di Chainlink.
Cosa può andare storto di domenica
Il nuovo feed sostituisce un rischio con un altro. Un prezzo congelato nasconde un movimento reale e lo lascia cadere tutto insieme il lunedì. Un prezzo mobile costruito sui perpetual mostra il movimento, ma ne mostra la versione del mercato dei derivati, nelle ore in cui quel mercato è più sottile.
Coindaro ha raccontato il 18 ottobre che i perpetual sulle azioni dei chip hanno perso 51,6 milioni di dollari in dieci minuti mentre Wall Street era chiusa, con i contratti su SanDisk e Micron in calo di circa il 6-7% su Binance e Hyperliquid. Se un prezzo aggregato di Chainlink 24/7 avrebbe seguito quel calo, e di quanto, non è qualcosa che i documenti pubblici permettano a nessuno di calcolare.
Per un debitore, il rischio è una liquidazione a un prezzo da weekend che l’azione non tocca mai. Se domenica i perpetual scendono e lunedì i titoli aprono invariati, la garanzia è già stata venduta. Per chi presta vale il contrario: se i perpetual restano indietro rispetto a un movimento reale, il protocollo può ritrovarsi con un debito inesigibile quando arriva il prezzo di apertura. La nostra guida al fattore di salute e al prezzo di liquidazione su Aave mostra quanto una posizione possa stare vicina a quella soglia.
La manipolazione è la terza preoccupazione. Fare la media tra più piattaforme, scartare le quotazioni non aggiornate e limitare i valori anomali rende più difficile spostare il prezzo da un solo exchange, ma nessuno al di fuori di Chainlink può verificare di quanto, perché le piattaforme e i loro pesi non sono resi noti.
Anche lo smussamento ha un costo. La documentazione 24/5 di Chainlink, come riassunta da crypto.news, usa una media mobile esponenziale durante le sessioni notturne e avverte che le negoziazioni estese e notturne coinvolgono meno fornitori di dati e una liquidità più sottile. Un prezzo smussato può restare indietro in un movimento rapido. Chainlink consiglia a chi integra il servizio di testare i controlli specifici per sessione prima di andare in produzione; se i risk manager di Aave l’abbiano fatto per Horizon non è stato pubblicato.
Anche Washington si pone la stessa domanda
Il giorno prima del lancio, il 28 ottobre, la Commodity Futures Trading Commission americana ha annunciato una tavola rotonda di settore sulla negoziazione 24/7, aperta al pubblico, che si terrà il 15 dicembre nella sua sede di Washington. Segue una richiesta di commenti sulla negoziazione continua che l’agenzia ha condotto quest’estate. L’agenda comprende negoziazione notturna, tokenizzazione, infrastrutture e necessità di personale, e prontezza operativa. Il presidente Mike Selig ha detto che la CFTC «non adotterà un approccio valido per tutti alla negoziazione 24/7».
La tavola rotonda riguarda i mercati americani dei derivati, non gli oracoli né i prestiti DeFi, e non si pronuncerà sul prodotto di Chainlink. Mette però la revisione, da parte del regolatore americano dei futures, dei derivati attivi tutto il giorno nella stessa settimana in cui un oracolo crypto ha cominciato a prezzare le azioni a partire da derivati attivi tutto il giorno. Relatori e dettagli di iscrizione saranno pubblicati più avanti, ha precisato la CFTC.
Per i lettori italiani ed europei, le azioni tokenizzate di Coinbase usate su Base sono offerte solo fuori dagli Stati Uniti, e i termini di Coinbase decidono quali Paesi siano ammessi. Le piattaforme di perpetual che alimentano il prezzo del weekend non sono nominate, quindi un utente europeo non può sapere se qualcuna sia autorizzata da un’autorità dell’Unione, come la Consob in Italia o l’AMF in Francia.
Il secondo lancio di Chainlink in una settimana
Il lancio del 24/7 segue CustodySync, presentato con Anchorage il 26 ottobre, un collegamento tra custodia e garanzie onchain che allora non nominava alcun mercato di prestiti. Nel post sul 24/7 l’azienda ha ripetuto anche le sue consuete cifre di diffusione: dice di proteggere circa il 70% della DeFi, di alimentare più dell’80% dei mercati di prestito su Ethereum e Solana e di supportare oltre l’81% del valore degli RWA tokenizzati. Descrive Aave come detentore di oltre 34 miliardi di dollari di valore totale. Sono numeri di Chainlink, non indipendenti.
I prossimi elementi da seguire sono dalla parte di Aave: una proposta di governance o un post sul blog che indichi le prime azioni, il mercato (Horizon o Base) e la data. Fino ad allora il prezzo del weekend esiste, e non si conosce alcun prestito di Aave che ne dipenda. La tavola rotonda della CFTC del 15 dicembre è la prossima data fissa. Altro contesto sul protocollo è nella nostra scheda del progetto Aave.