Schwab ouvre le trading de Solana, Avalanche et Chainlink à ses clients crypto, à 0,75 % par ordre, sans staking annoncé

Les clients de Charles Schwab peuvent désormais acheter et vendre du solana (SOL), de l’avalanche (AVAX) et du chainlink (LINK) depuis leur compte Schwab Crypto, a annoncé le groupe le lundi 9 novembre dans un communiqué daté de Westlake, au Texas. Les trois jetons rejoignent le bitcoin et l’ether : Schwab Crypto propose donc cinq actifs. Chaque ordre coûte 75 points de base (0,75 %) de sa valeur en dollars, le taux que Schwab applique au bitcoin et à l’ether depuis le début de l’accès anticipé, en mai.

Le lancement n’avait rien d’une surprise. Schwab avait annoncé les trois coins le 27 août, et son directeur général les avait promis avant la fin de l’année en octobre. La nouveauté, c’est qu’ils sont négociables dès aujourd’hui par les clients particuliers éligibles dans tous les États américains sauf New York et la Louisiane, via un compte géré par la banque de Schwab plutôt que par son courtier. Cette architecture fixe ce que les clients obtiennent et ce qu’ils n’obtiennent pas : pas d’assurance FDIC sur les coins, pas de protection SIPC et, dans le communiqué en tout cas, aucun mot sur le staking.

Schwab est l’un des plus grands courtiers de la banque de détail américaine. The Block l’évaluait à 39 millions de comptes de courtage actifs et à plus de 12 000 milliards de dollars d’actifs clients lors de l’annonce des coins en août. Le groupe n’a donné ni nombre de clients crypto, ni volumes échangés.

Ce que les clients de Schwab Crypto peuvent trader, et à quel tarif

Les paires sont SOL/USD, AVAX/USD et LINK/USD. Les prix sont exprimés en dollars uniquement et les achats sont financés par les liquidités du compte de courtage Schwab lié. Schwab indique prévoir d’ajouter d’autres actifs numériques au fil du temps, sans en citer aucun.

Le tarif est de 0,75 % de la valeur de l’ordre, un prix que Schwab qualifie de « parmi les plus bas du secteur » sans nommer de concurrent. Bitcoin.com, qui s’appuie sur la page tarifaire crypto de Schwab, ajoute un minimum d’un cent et donne l’exemple d’un ordre de 1 000 $, facturé 7,50 $. Un achat de 10 000 $ de solana coûterait donc 75 $ de frais, et sa revente ultérieure coûte de nouveau 0,75 % de la valeur vendue.

Les clients voient les coins sur Schwab.com, dans l’application Schwab Mobile et sur thinkorswim, la plateforme de trading de Schwab, à côté de leurs actions et de leurs fonds. Selon le récit du lancement par Bitcoin.com, les ordres peuvent être saisis en dollars ou en quantité de coins, et Schwab.com comme l’application mobile acceptent les ordres au marché, à cours limité, stop et stop-limite. Une assistance est joignable à toute heure par téléphone ou par chat, précise le communiqué.

Joe Vietri, responsable des actifs numériques de Schwab, déclare dans le communiqué : « Nous continuons à étoffer Schwab Crypto pour offrir aux clients plus de choix et de souplesse dans leurs investissements ». Le communiqué décrit les trois jetons comme des « cryptomonnaies établies qui correspondent à la demande des clients », sans dire comment ils ont été choisis.

Un compte bancaire, pas un compte-titres : ce que cela change pour les coins

blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il ne s’agit pas de comptes de courtage. Le communiqué précise que les produits et les comptes crypto sont proposés par Charles Schwab Premier Bank, SSB, une banque de Schwab membre de la FDIC, tandis que Charles Schwab & Co., le courtier, exécute certaines opérations pour le compte de la banque. Le client ouvre un compte crypto distinct, lié à son compte de courtage existant, et sa demande doit être acceptée, selon Bitcoin.com.

L’assurance des dépôts s’arrête aux espèces. L’avertissement de Schwab indique que les coins ne sont pas des dépôts, ne sont pas assurés par la FDIC, ne sont pas protégés par la SIPC, ne sont ni garantis ni adossés à la banque, à une banque centrale ou à un gouvernement, et comportent un risque de perte totale. Schwab se réserve aussi le droit de retarder, de modifier ou de retirer la prise en charge d’un actif qu’il a annoncé. Un client qui déménage dans un État ou un pays que Schwab ne dessert pas peut voir son compte restreint ou fermé.

Qui détient réellement les jetons ressort mieux de la presse que du communiqué. Selon Bitcoin.com, la banque de Schwab est le dépositaire et Paxos, une société d’infrastructure blockchain, assure la sous-conservation, c’est-à-dire qu’elle garde les coins pour le compte de la banque, et exécute les ordres. Le communiqué du 9 novembre ne nomme pas Paxos.

Deux fonctions que les utilisateurs de crypto recherchent souvent manquent au communiqué. Il ne parle pas de staking : un client qui détient du solana ou de l’avalanche via Schwab ne doit donc pas compter sur les récompenses de réseau que versent un portefeuille en auto-conservation ou certaines plateformes ; notre guide du staking et de ses risques explique ce que cela implique. Il ne dit rien non plus des transferts. Selon Bitcoin.com, les transferts de coins pris en charge arrivent progressivement chez les clients inscrits, et Crypto Briefing rapportait en octobre que Schwab construisait un moyen de faire entrer des avoirs extérieurs. Rien n’indique aujourd’hui si SOL, AVAX et LINK peuvent quitter un compte Schwab pour un portefeuille privé.

Du premier déploiement à cinq coins en sept mois

Schwab a avancé lentement et au grand jour. Un déploiement progressif du trading direct de bitcoin et d’ether a commencé en avril, l’accès anticipé d’un premier groupe de clients a suivi en mai, et le service s’est ouvert à tous les clients particuliers éligibles en octobre. Les trois nouveaux coins sont arrivés une dizaine de semaines après leur annonce.

En août, Schwab disait vouloir « étendre avec discernement » son offre d’actifs numériques, selon The Block, et Joe Vietri ajoutait alors : « Avec cette extension, les clients auront plus de choix pour construire une allocation en actifs numériques ». Lors de la conférence sur les résultats du troisième trimestre, à la mi-octobre, le directeur général Rick Wurster a déclaré que Schwab allait « ouvrir l’accès à trois nouveaux coins d’ici la fin de l’année », selon Crypto Briefing. Le même appel a présenté un élargissement des marchés de prédiction sur 12 à 18 mois, hors paris sportifs, et Wurster a décrit la crypto et les marchés de prédiction comme de nouvelles sources de revenus liés aux transactions.

Aucune date n’avait été fixée en août. Schwab a tenu sa promesse de fin d’année avec environ sept semaines d’avance.

Pourquoi Solana, Avalanche et Chainlink, et pas XRP ou BNB

Au-delà de la « demande des clients », Schwab n’a pas publié ses critères. La liste laisse de côté d’autres gros jetons comme XRP et BNB, et le communiqué ne dit pas s’ils sont à l’étude. En août, Joe Vietri expliquait à The Block que ces ajouts étaient « cohérents avec notre approche, qui consiste à donner accès à des cryptomonnaies familières ».

Les trois choix n’ont pas grand-chose en commun, hormis leur taille et leur longue histoire de cotation aux États-Unis. Solana est une blockchain de couche 1 rapide dont le jeton SOL paie les frais et sécurise le réseau par le staking. Avalanche est une autre couche 1, construite autour de sous-réseaux qui permettent aux projets de faire tourner leur propre chaîne, avec AVAX pour jeton. Chainlink est différent : ce n’est pas une blockchain généraliste mais un réseau d’oracles qui amène sur les blockchains des données extérieures comme les prix, et LINK rémunère ses opérateurs de nœuds. Notre page sur Chainlink, le réseau d’oracles et ses pilotes bancaires explique pourquoi les banques l’ont testé.

Pas de réaction des prix le jour du lancement

Le lancement de lundi est tombé dans un marché en baisse. Vers 17 h 27 UTC, SOL s’échangeait autour de 86,40 $, en recul d’environ 3 % sur 24 heures et de 6,8 % sur sept jours, tandis que le bitcoin tournait autour de 74 700 $ et que la capitalisation totale du marché crypto avait perdu 3,1 % en une journée, selon le relevé de marché de Coindaro.

AVAX fait exception. Le jeton s’échangeait à environ 8,65 $ sur Coinbase à 17 h 36 UTC, soit à peu près 6 % de plus que son niveau de 8,15 $ vingt-quatre heures plus tôt, un jour où Avalanche avait une autre actualité qui lui était propre ; rien ne relie ce mouvement à Schwab. LINK est resté stable sur Coinbase sur les mêmes 24 heures, à environ 10,64 $ à 17 h 36 UTC.

E*Trade moins cher, Fidelity plus cher : les courtiers se font concurrence sur les frais

Les 0,75 % de Schwab ne sont pas le tarif le plus bas parmi les grands courtiers américains. E*Trade, la filiale de Morgan Stanley, propose bitcoin, ether et solana moyennant une commission de 0,50 % de la valeur de l’ordre, sans spread ajouté, selon un article de juillet de The Cryptonomist ; son partenaire d’exécution et de conservation est zerohash, et les transferts vers ces comptes n’étaient pas encore ouverts à l’époque, précisait le média.

Fidelity se situe à l’autre bout. Sa page d’aide Fidelity Crypto indique que les frais de transaction « n’excéderont pas 1 % de la valeur de marché » d’un ordre exécuté, avec l’exemple d’un achat de bitcoin de 2 500 $ facturé 24,75 $. La filiale crypto de Fidelity a accepté en octobre de verser 500 000 $ à la Californie à propos de retraits bloqués, comme nous le racontions dans notre article sur l’accord de Fidelity.

Coinbase et Robinhood donnent encore accès à un éventail de jetons plus large que Schwab, comme l’avait relevé The Block en août.

Pour un client de Schwab, la comparaison est un arbitrage entre frais et commodité. Un coin acheté chez Schwab se trouve à côté de ses actions, de ses fonds et de son compte bancaire, avec un seul identifiant et une seule ligne d’assistance. Le même coin chez E*Trade coûte un tiers de commission en moins, selon les informations rapportées, et une plateforme d’échange crypto propose en général plus de jetons ainsi que, souvent, le staking et le retrait vers un portefeuille privé.

Le cadre réglementaire d’un compte crypto géré par une banque

Passer la crypto par la banque plutôt que par le courtier cadre avec les règles américaines actuelles. Les courtiers qui conservent des cryptos pour leurs clients attendent toujours une règle dédiée de la SEC, en cours d’examen à la Maison-Blanche, comme nous le rapportions dans notre article sur le dossier déposé à l’OIRA. Une banque à charte d’État, elle, peut proposer la conservation et le trading de cryptos sous supervision bancaire, et c’est la voie qu’a choisie Schwab.

Les chartes bancaires fédérales attirent elles aussi la conservation de cryptos. Lundi, le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) a donné à Coinbase son approbation finale pour une banque fiduciaire nationale, comme nous le détaillons dans notre article sur la charte de Coinbase.

Un service fermé aux investisseurs européens

Le service est réservé aux résidents américains. Le communiqué exclut les territoires américains et toutes les juridictions étrangères : les lecteurs en France, en Italie ou ailleurs en Europe ne peuvent donc pas ouvrir de compte. Les investisseurs européens achètent les mêmes jetons sur des plateformes agréées au titre du règlement européen MiCA.

Ce que Schwab n’a pas encore dit

• Si les clients pourront staker SOL ou AVAX via Schwab, maintenant ou plus tard. Le communiqué ne mentionne pas le staking.
• Si les nouveaux coins peuvent être retirés vers un portefeuille privé, et quand les transferts seront ouverts à tous les clients.
• Combien de clients utilisent Schwab Crypto et combien ils échangent. Aucun chiffre n’a été donné.
• Quels actifs viendront ensuite. Schwab dit seulement prévoir d’en ajouter d’autres au fil du temps.
• Le rôle de Paxos pour les nouveaux coins, que le communiqué de Schwab ne mentionne pas.