Avalanche fournira le registre qui servira à compenser et à régler les transactions de la future plateforme de titres tokenisés du New York Stock Exchange, a annoncé Ava Labs lundi 9 novembre dans un communiqué diffusé par PR Newswire à 08 h 00 ET (13 h 00 UTC). Le registre est destiné à « la société de compensation de la plateforme », et non au lieu de négociation lui-même, et ce lieu est un système de négociation alternatif (ATS) affilié au NYSE qui doit encore obtenir l’accord des autorités avant d’ouvrir. Rien n’est en service.
Le communiqué ne nomme pas la société de compensation. blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il ne dit pas si le registre sera une chaîne publique d’Avalanche, un réseau privé ou une chaîne dédiée. Il ne donne aucune date de lancement, aucune liste d’actions et aucun montant. Il ne cite même pas Intercontinental Exchange (ICE), la maison mère du NYSE : il se contente de renvoyer vers l’annonce faite par ICE en janvier.
L’AVAX, le jeton d’Avalanche, est passé d’environ 8,10 $ à un plus haut de 9,005 $ sur Coinbase au cours de la journée, soit une hausse d’environ 11 %, avant de revenir vers 8,65 $ à 17 h 36 UTC. Le premier bond date de 12 h 30 UTC, une demi-heure avant l’horodatage du communiqué.
Pourquoi le NYSE a choisi Avalanche : le registre de compensation et de règlement
Selon Ava Labs, Avalanche « soutiendra la future plateforme numérique ATS affiliée au NYSE en fournissant la technologie de registre centrale à la société de compensation de la plateforme ». Sous réserve d’agréments, la plateforme est conçue pour que ses abonnés puissent négocier, compenser et régler 24 heures sur 24, sept jours sur sept. La négociation n’est qu’une étape de l’achat d’une action : une fois l’acheteur et le vendeur appariés, une société de compensation s’interpose entre eux, et le règlement-livraison est le moment où les titres et l’argent changent réellement de mains. Avalanche est choisie pour cette seconde moitié de la chaîne.
Dennis Lee, responsable de l’émission numérique au NYSE, affirme que la Bourse « choisit la bonne technologie pour chaque tâche ». Il ajoute que la plateforme « prendra en charge des actions cotées sur plusieurs blockchains », mais que le registre qui enregistre et règle les transactions doit être rapide, fiable et « nous laisser contrôler qui peut participer, garder des coûts prévisibles et s’appuyer sur une large communauté de développeurs ». Sa conclusion : « Avalanche répond à tous ces besoins. »
Emin Gün Sirer, fondateur et directeur général d’Ava Labs, présente l’offre comme une « infrastructure dédiée aux performances et aux coûts prévisibles, avec le contrôle nécessaire pour répondre à ses exigences réglementaires et opérationnelles ». Dans la même citation, il dit que ce dispositif répondrait aux « besoins de règlement atomique 24/7 » de la plateforme.
L’appariement des ordres reste au NYSE, le règlement passe onchain
La répartition des rôles avait été posée en janvier. Dans son communiqué du 19 janvier 2026, ICE indiquait que le NYSE développait une plateforme de négociation et de règlement onchain de titres tokenisés et demanderait l’accord des autorités. Le projet associe le moteur d’appariement Pillar du NYSE, le système qui gère déjà ses carnets d’ordres, à des systèmes post-marché fondés sur la blockchain, capables de prendre en charge plusieurs chaînes pour le règlement et la conservation. ICE décrivait notamment une négociation en continu, un règlement instantané, des ordres libellés en dollars plutôt qu’en nombre entier d’actions et un financement en stablecoins.
Le même texte de janvier précisait que les jetons seraient fongibles avec les actions émises de manière classique : une action tokenisée et une action ordinaire de la même société seraient interchangeables, et leurs détenteurs conserveraient les mêmes droits aux dividendes et de vote. L’accès devait passer par des courtiers-négociants qualifiés, dans des conditions non discriminatoires.
Le média français Cryptoast a résumé ce partage le 9 novembre : le système du NYSE apparie les ordres d’achat et de vente, puis le registre Avalanche transfère le titre à l’acheteur et le paiement au vendeur. Le règlement « atomique » signifie que les deux jambes s’exécutent en une seule opération. Si l’une échoue, l’autre n’a pas lieu non plus, ce qui supprime le risque de livrer des titres sans être payé. Notre explication sur ce que sont les actions tokenisées et ce que leurs détenteurs possèdent vraiment détaille la différence entre une action inscrite sur une chaîne et un jeton qui ne fait que suivre un prix.
Ce que le communiqué d’Ava Labs ne dit pas
Mis côte à côte, le communiqué d’Ava Labs et celui d’ICE en janvier laissent ouvertes les principales questions pratiques. Le tableau recense ce qui peut être vérifié dans des documents primaires et ce qui ne le peut pas.
| Question | Ce que disent les documents | Source |
|---|---|---|
| Qui est la société de compensation ? | Non nommée. Seulement « la société de compensation de la plateforme » | Communiqué d’Ava Labs, 9 nov. |
| Quelle entité d’ICE ou du NYSE exploite le lieu ? | « Future plateforme numérique ATS affiliée au NYSE » ; aucune raison sociale | Communiqué d’Ava Labs, 9 nov. |
| Chaîne publique, privée ou dédiée ? | Non précisé. Lee veut contrôler « qui peut participer » | Communiqué d’Ava Labs, 9 nov. |
| Date de lancement | Aucune dans le communiqué ; un objectif au quatrième trimestre rapporté par le Wall Street Journal | The Block, 9 nov., citant le WSJ |
| Agrément réglementaire | « Sous réserve des agréments réglementaires applicables » ; lesquels, non précisé | Communiqué d’Ava Labs ; communiqué d’ICE, 19 janv. |
| Quelles actions et quels ETF | Non listés. Les actions « cotées sur plusieurs blockchains » seront prises en charge | Communiqué d’Ava Labs, 9 nov. |
| L’AVAX est-il le jeton de frais ? | Non précisé | Communiqué d’Ava Labs, 9 nov. |
Une société de compensation sans nom
ICE exploite déjà des chambres de compensation et indiquait en janvier les préparer à la négociation 24 h/24 et 7 j/7 et aux garanties tokenisées, BNY et Citi travaillant sur des dépôts tokenisés pour que les membres compensateurs puissent déplacer des fonds et couvrir les appels de marge en dehors des heures bancaires. Rien de tout cela n’indique quelle société compensera les transactions du nouveau lieu. Ce pourrait être une chambre d’ICE, une nouvelle filiale du NYSE ou un tiers. Le communiqué ne le dit pas, et c’est pourtant cette entité qui fera tourner le registre Avalanche.
Chaîne publique ou réseau à accès restreint
Le souhait de Lee de « contrôler qui peut participer » et l’« infrastructure dédiée » évoquée par Sirer éloignent tous deux l’idée d’un règlement direct sur la C-Chain publique d’Avalanche, où n’importe qui peut envoyer une transaction. Avalanche permet aux institutions de lancer leurs propres chaînes, appelées L1 (anciennement sous-réseaux), avec leurs règles sur qui valide et qui transige. Cryptoast a écrit que le registre pourrait prendre la forme d’une chaîne Avalanche dédiée. C’est une lecture, pas une annonce : ni Ava Labs ni le NYSE n’ont décrit la configuration.
Une date de lancement seulement dans la presse
Le communiqué ne donne aucune date. The Block, dans un article publié à 09 h 07 ET le 9 novembre, écrit que la plateforme « vise un lancement au quatrième trimestre » et s’appuiera sur la technologie existante du NYSE pour apparier les transactions, le tout selon le Wall Street Journal. Ni Ava Labs ni ICE n’ont mis de date par écrit. ICE présente toujours le projet comme soumis à agrément, et aucun agrément n’a été annoncé.
Comment le NYSE est arrivé à Avalanche : un an de tests et six agents de transfert
En janvier 2026, ICE a annoncé la plateforme sans nommer de chaîne. En août, ICE a convenu de travailler avec tZERO, désignée partenaire de conception du lieu, selon The Block. Securitize avait déjà été associée comme agent de transfert numérique.
En septembre, lors de l’Avalanche Summit à New York, Michael Blaugrund, responsable des initiatives stratégiques d’ICE, a déclaré que le groupe était « très engagé » avec l’équipe d’Avalanche pendant qu’il comparait les blockchains, et qu’« Avalanche coche beaucoup de ces cases pour nous », a rapporté The Block. Selon le même article, le NYSE avait passé l’année écoulée à tester la technologie d’Avalanche et avait pressé Ava Labs sur l’argumentaire commercial autant que sur la technique. Charley Cooper, président d’Ava Labs, n’a pas voulu confirmer un choix : « Je laisse aux gens du NYSE le soin de dire publiquement où ils en sont dans tout ce processus. »
Le 29 octobre, ICE s’est avancée dans un autre coin des marchés crypto en soutenant trade[XYZ], qui doit apporter aux utilisateurs américains des contrats perpétuels fondés sur Hyperliquid, comme nous le racontions dans notre article sur l’accord d’ICE avec Hyperliquid. Début novembre, le NYSE a recruté quatre autres sociétés pour la tenue des registres d’actionnaires et le travail d’agent de transfert sur le lieu : Computershare, Equiniti, Broadridge et Superstate, native de la crypto, soit six au total avec Securitize et tZERO. Les trois acteurs historiques servent près de 5 000 sociétés cotées et la quasi-totalité du S&P 500, a rapporté Ledger Insights le 4 novembre. Cela compte, car les agents de transfert tiennent le registre officiel de qui détient les actions d’une société, et une action tokenisée doit être reconnue par le registre de l’émetteur.
Le consentement des émetteurs n’est pas acquis. Sur un autre lieu en projet, mené avec OKX, des dizaines d’entreprises se sont opposées à la tokenisation de leurs actions, comme nous l’avons couvert dans notre article sur les 67 émetteurs qui s’opposent au lieu d’OKX et d’ICE. L’annonce de lundi ajoute le registre de règlement à ce tableau. Elle ne dit pas quels émetteurs ont accepté d’y participer.
En quoi le projet du NYSE diffère de Nasdaq et de la DTCC
Les autres opérateurs de marché américains amènent eux aussi des jetons vers les actions, mais par un autre chemin. Nasdaq a obtenu le 18 mars 2026 l’accord de la SEC pour une règle permettant à des versions tokenisées d’actions du Russell 1000 et des principaux ETF d’indices de se négocier sur les mêmes carnets d’ordres que les actions ordinaires. Ces transactions sont toujours compensées et réglées sur le cycle normal T+1 par la NSCC et la Depository Trust Company, la tokenisation intervenant comme une étape après le règlement, a rapporté Ledger Insights.
La maison mère de la DTC, la DTCC, exploite déjà un service de tokenisation avec 20 sociétés et 34 titres sur Canton et Hyperledger Besu, détaillé dans notre article sur le déploiement de la tokenisation à la DTCC. Dans les deux cas, le jeton s’ajoute par-dessus la chaîne de règlement existante. Le projet du NYSE, tel que le décrivent Ava Labs et ICE, place le registre dans l’étape même de compensation et de règlement, avec des transactions réglées de façon atomique à toute heure. C’est un changement plus profond de la tuyauterie du marché, et cela explique pourquoi la question de l’agrément pèse davantage ici.
La hausse de l’AVAX et ce qu’elle ne prouve pas
Sur le marché AVAX-USD de Coinbase, le jeton a évolué à plat entre 7,97 $ et 8,10 $ pendant l’essentiel de la matinée de lundi. Dans la minute qui débute à 12 h 30 UTC, il est passé de 8,10 $ à un plus haut de 8,49 $, sur environ 77 000 AVAX échangés, contre quelques centaines dans les minutes précédentes. C’était 30 minutes avant l’horodatage de 13 h 00 UTC du communiqué d’Ava Labs. On ignore ce qui a déclenché ce premier mouvement : le communiqué, une publication anticipée, l’article du Wall Street Journal ou autre chose.
| Coinbase AVAX-USD, 9 nov. (UTC) | Ouverture | Plus haut | Clôture |
|---|---|---|---|
| 11 h à 12 h | 7,988 $ | 8,083 $ | 8,021 $ |
| 12 h à 13 h (bond à 12 h 30) | 8,024 $ | 8,624 $ | 8,440 $ |
| 13 h à 14 h (communiqué à 13 h) | 8,442 $ | 8,876 $ | 8,798 $ |
| 14 h à 15 h | 8,805 $ | 8,933 $ | 8,853 $ |
| 15 h à 16 h | 8,858 $ | 9,000 $ | 8,987 $ |
| 16 h à 17 h | 8,989 $ | 9,005 $ | 8,741 $ |
Le sommet de 9,005 $ a été atteint pendant l’heure de 16 h UTC. À 17 h 36 UTC, l’AVAX était revenu vers 8,65 $, encore environ 7 % au-dessus de son niveau juste avant 12 h 30 UTC. Il a aussi progressé à contre-courant du marché : à 17 h 27 UTC, le bitcoin s’échangeait près de 74 720 $, en baisse de 1,2 % sur 24 heures, l’ether près de 2 123 $, en baisse de 4,6 %, et la capitalisation totale des cryptos reculait de 3,1 %, selon notre relevé de marché de cet instant.
Une autre nouvelle sur l’AVAX est tombée le même jour : Charles Schwab a ouvert la négociation de l’AVAX à ses clients particuliers, aux côtés de Solana et de Chainlink, ce que nous traitons à part. Deux nouvelles sur un même jeton le même jour rendent encore plus difficile d’attribuer le mouvement à l’une ou à l’autre.
L’accord ne crée pas mécaniquement de demande pour l’AVAX. Cryptoast a rappelé qu’une chaîne dédiée peut utiliser un autre jeton que l’AVAX pour payer les frais de transaction : dans ce cas, plus de volume réglé ne signifierait pas plus d’AVAX dépensés en frais. Les validateurs d’une telle chaîne versent une redevance récurrente au réseau principal d’Avalanche, que Cryptoast chiffre à environ 1,33 AVAX par validateur et par mois, soit à peu près 160 AVAX par an pour dix validateurs, quel que soit le volume de transactions. C’est le chiffre de Cryptoast ; l’annonce ne donne ni le nombre de validateurs ni le jeton de frais. Les bases du projet, son offre et son historique figurent sur notre page de la crypto Avalanche (AVAX).
Ce qu’il faut surveiller ensuite
Le premier élément à guetter est le nom de la société de compensation, car c’est elle qui fera tourner le registre Avalanche et qui aura besoin de ses propres autorisations. Vient ensuite une déclaration d’ICE ou du NYSE : jusqu’ici, le seul texte primaire est celui d’Ava Labs, avec une citation d’un dirigeant du NYSE à l’intérieur.
Les dépôts réglementaires viennent après. Un ATS fonctionne sous les règles de la SEC, et le règlement de titres sur une blockchain en continu touche aussi aux règles de compensation et de conservation ; le communiqué ne dit pas ce qui a été déposé ni auprès de qui. Puis la chaîne elle-même : savoir s’il s’agit d’une L1 Avalanche dédiée, qui fait tourner ses validateurs et quel jeton paie ses frais déterminera ce que l’accord signifie pour les détenteurs d’AVAX, s’il signifie quelque chose.
Dernier point ouvert, le calendrier. Si l’objectif du quatrième trimestre rapporté par le Wall Street Journal concerne bien cette année, le lieu devrait obtenir son agrément et ouvrir dans les sept semaines qu’il reste en 2026. Ni Ava Labs ni ICE n’ont confirmé cette date.