Sean Bowe, cofondateur de Zcash, a rédigé un projet de proposition qui cesserait de verser à Zcash Community Grants (ZCG) ses 8 % de chaque nouveau bloc, la part du fonds de développement de Zcash qui finance des subventions choisies par un petit comité. Le texte, déposé sur GitHub à 17 h 44 UTC le 26 octobre 2026 puis ouvert sous la forme de la pull request n° 1414 dans le dépôt zcash/zips à 02 h 39 UTC le 27 octobre, enverrait cette tranche vers le Network Sustainability Mechanism (NSM). Bowe estime que le programme dispose déjà de fonds suffisants : environ 125 millions de dollars nets des engagements de subventions, selon son propre calcul à un cours illustratif de 1 300 $ par ZEC.
Ce cours est un scénario, pas le marché. Le ZEC s’échangeait vers 1 215 $ à 06 h 19 UTC le 27 octobre. Et la proposition n’est un brouillon que dans le sens le plus strict : aucun numéro de ZIP pour l’instant, aucune hauteur d’activation, aucune implémentation de référence et aucun vote qui lui soit rattaché. La pull request était toujours ouverte et non fusionnée quand nous avons interrogé l’API de GitHub mardi matin.
Bowe a été direct dans un message sur X cité par CoinDesk : « It’s time to turn off the ZCG funding stream. » (« blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il est temps de couper le robinet du financement de ZCG »). D’après le même article, il écrit que ZCG « will receive millions more before the spigot is turned off » (recevra encore des millions avant la fermeture du robinet) et que le programme « was never designed to handle this amount of funding » (n’a jamais été conçu pour gérer un tel montant).
Ce que le projet change pour Zcash Community Grants : les 8 % vont au NSM
Depuis la mise à jour NU6 de novembre 2024, la subvention de chaque bloc Zcash se répartit en trois : 80 % aux mineurs, 8 % à Zcash Community Grants et 12 % à une réserve devenue le Coinholder-Controlled Fund (fonds contrôlé par les détenteurs) dans le cadre de la ZIP 1016. La part de ZCG est reçue et administrée par la Financial Privacy Foundation. Electric Coin Company et la Zcash Foundation ne touchent plus de part directe des récompenses de bloc.
Le brouillon de Bowe ne touche qu’aux 8 %. À partir d’une hauteur d’activation future, notée A dans le texte, le flux de financement de ZCG s’arrête. Un nouveau flux envoie ces mêmes 8 % vers un destinataire symbolique, NSM_FUND, jusqu’à la date à laquelle le flux de ZCG devait de toute façon prendre fin. Ce destinataire n’a ni adresse ni clé de dépense. La valeur est retenue sur la récompense de coinbase que les mineurs peuvent réclamer et inscrite au solde du NSM, et non à l’offre en circulation.
Les mineurs n’y gagnent rien. Leurs 80 % se calculent exactement comme avant, et le brouillon précise que les parts de 8 % et de 12 % restent arrondies à l’inférieur séparément. Le Coinholder-Controlled Fund de 12 % conserve sa taille et sa date de fin. Il en va de même pour le plafond de 21 millions de ZEC et pour tous les blocs déjà minés.
ZCG garde aussi ce qu’il possède. Le brouillon ne reprend pas un seul jeton au trésor existant, et le comité peut continuer à payer les jalons approuvés et à valider de nouvelles subventions sur ces fonds. La seule chose qui s’arrête, c’est l’arrivée automatique de nouveaux fonds, soit environ 144 ZEC par jour.
Pourquoi le NSM, et pas simplement les mineurs ou une destruction de jetons ? Le NSM, défini par la ZIP 237, est le mécanisme qui recueille les ZEC retirés de la circulation, comme les frais brûlés, pour les reverser plus tard sous forme de subvention de bloc supplémentaire. En y envoyant l’ancien argent des subventions, explique le brouillon, on conserve l’échéance existante, on évite de créer une nouvelle période de financement et on préserve la règle selon laquelle l’offre émise plus le solde du NSM augmente exactement de la subvention prévue à chaque bloc. Notre article sur la mise à jour NU7 et sa réserve de frais explique comment le NSM démarre en novembre.
Le trésor de ZCG à 125 millions de dollars est une estimation de Bowe, à trois cours différents
Le chiffre phare repose sur le tableau de bord de ZCG, une feuille de calcul publique liée depuis le site des subventions. Dans la version relevée par Bowe le 26 octobre, elle indique 91 452,98 ZEC, 8 796 224 $ en dollars et 2 417 165 $ d’engagements de subventions en cours. Le brouillon avertit lui-même que ces données sont des chiffres déclarés qui « have not been independently reconciled » (n’ont pas été rapprochés de manière indépendante), et que la feuille est signalée comme nécessitant des mises à jour. Sa référence de bloc date du 21 octobre.
Bowe valorise les ZEC à trois cours plutôt qu’à un seul. À 1 300 $, les avoirs moins les engagements donnent 125,3 millions de dollars. À 1 000 $, 97,8 millions. À 500 $, 52,1 millions. Il rapporte ensuite ces soldes à un niveau de dépenses illustratif de 10 millions de dollars par an, bien supérieur à ce que le programme a réellement dépensé début 2026 : la Financial Privacy Foundation a déclaré 1 530 844 $ de dépenses de ZCG pour le premier trimestre, soit environ 6,12 millions de dollars par an.
Côté entrées, 8 % d’une subvention de 1,5625 ZEC par bloc, avec un bloc toutes les 75 secondes, donnent 144 ZEC par jour, soit 52 560 ZEC par an. À 1 300 $, cela représente environ 68,3 millions de dollars par an, ce que le brouillon qualifie de « more than eleven times » (plus de onze fois) les dépenses du premier trimestre ramenées à l’année. Le passage de NU7 à des blocs de 25 secondes laisse le montant quotidien presque inchangé, puisque la subvention par bloc est réduite du même facteur.
Le brouillon donne les trois soldes nets, les 12,5 et 5,2 années de couverture et la valeur des entrées à 1 300 $. Le reste du tableau est notre propre calcul sur les mêmes données du tableau de bord, avec une quatrième ligne au cours du marché : 91 452,98 ZEC multipliés par 1 215 $, plus les avoirs en dollars, moins les engagements.
| Cours du ZEC (hypothèse) | Avoirs moins engagements de subventions | Années de couverture à 10 M$ par an | Valeur de 144 ZEC par jour | Valeur par an (52 560 ZEC) |
|---|---|---|---|---|
| 1 300 $ (brouillon) | 125,3 millions de dollars | environ 12,5 | 187 200 $ | 68,3 millions de dollars |
| 1 215 $ (cours du marché, 06 h 19 UTC, 27 oct.) | environ 117,5 millions de dollars | environ 11,7 | environ 175 000 $ | environ 63,9 millions de dollars |
| 1 000 $ (brouillon) | 97,8 millions de dollars | environ 9,8 | 144 000 $ | environ 52,6 millions de dollars |
| 500 $ (brouillon) | 52,1 millions de dollars | environ 5,2 | 72 000 $ | environ 26,3 millions de dollars |
Deux réserves pèsent sur chaque chiffre de ce tableau. Les soldes supposent que les ZEC puissent être convertis en dollars au cours indiqué, sans aucun coût de conversion. Ils supposent aussi des dépenses constantes, aucune recette supplémentaire et aucune obligation au-delà des engagements de subventions inscrits au tableau de bord, comme le précisent les notes du brouillon. Les 10 millions de dollars de dépenses annuelles sont un chiffre rond choisi par Bowe, pas un budget.
Pourquoi arrêter le flux plutôt que le réduire
Le brouillon consacre un passage aux solutions alternatives. Réduire les 8 %, dit-il, continuerait d’envoyer de la subvention nouvelle à un programme qu’il juge déjà financé. Un plafond lié au cours du ZEC, ou un redémarrage automatique, introduirait une autre politique de financement avec ses propres dépendances. Bowe préfère ce que le texte appelle « a single prospective allocation change » (un seul changement d’allocation, valable pour l’avenir).
L’argument de gouvernance est plus discret, mais il traverse tout le document. La ZIP 1016 a créé deux canaux : ZCG, dont le comité choisit lui-même les subventions, et le Coinholder-Controlled Fund, où les détenteurs de ZEC votent. Le brouillon dit qu’il « favors coinholder decisions » (privilégie les décisions des détenteurs) pour tout financement supplémentaire de subventions prélevé sur la subvention de bloc, plutôt qu’une accumulation automatique entre les mains d’un comité distinct. Il note aussi qu’un trésor discrétionnaire plus gros fait dépendre davantage de valeur d’un seul dispositif de garde et de gouvernance.
D’après CoinDesk, ZCG est dirigé par un comité de cinq membres élus par un panel consultatif communautaire, et il choisit les subventions sans vote des détenteurs. Le fonds de 12 %, lui, se dépense par des votes de détenteurs organisés tous les trois mois dans le cadre de la ZIP 1016, où une subvention exige au moins 420 000 ZEC exprimés et une majorité simple.
La subvention ZECsy : le contexte que signale CoinDesk
CoinDesk relie la proposition à un récent litige sur une subvention, et ce lien est le cadrage du média, pas la raison avancée par Bowe. Le brouillon n’en parle pas, comme le note CoinDesk lui-même. L’affaire concerne ZECsy, une équipe qui avait demandé 550 000 $ à ZCG pour promouvoir Zcash lors d’événements de l’industrie pour adultes et qui avait présenté des paiements privés sur un stand à Exxxotica, à Edison, dans le New Jersey.
En août, selon CoinDesk, le comité a approuvé un financement de démarrage et neuf jalons d’une valeur d’environ 461 500 $, lors d’un vote partagé, la membre du comité Hanh votant contre. La candidature, déposée dans sa version révisée le 26 août, est publique sous le numéro 402 dans le dépôt GitHub de ZCG, où elle porte l’étiquette « approuvée » et le paiement de démarrage figure comme effectué.
Un fil de forum ouvert la même nuit, avec un autre plan
Bowe n’était pas le seul à écrire sur ZCG lundi. À 23 h 02 UTC le 26 octobre, Maxime Desalle, qui poste sous le nom maxdesalle, a ouvert un fil de gouvernance intitulé « End ZCG and send its funds to the NSM ». Sa proposition va plus loin que celle de Bowe. Elle mettrait fin à ZCG à la mise à jour NU8, enverrait les 8 % au NSM, laisserait ZCG payer les jalons déjà approuvés, interromprait les nouvelles subventions et transférerait aussi le reste du trésor au NSM. Il écrit travailler avec Cypherpunk, qu’il décrit comme un gros mineur de Zcash, et avoir annulé par le passé l’une des subventions de ZCG qu’il avait lui-même obtenues.
L’ordre des événements se lit facilement de travers. Le commit de Bowe sur la branche end-zcg-stream est horodaté 17 h 44 UTC le 26 octobre, soit plus de cinq heures avant l’apparition du fil. La pull request qui a rendu le brouillon visible date de 02 h 39 UTC le 27 octobre, donc après. Nous n’avons rien trouvé qui montre que l’un a provoqué l’autre.
Bowe a rejoint la discussion à 03 h 34 UTC le 27 octobre. Il y écrit que son brouillon se contente de fermer le flux, que retirer à ZCG son trésor existant est une question distincte qu’il soutiendrait aussi à titre personnel, et que les deux sujets doivent être examinés comme des propositions séparées. À 05 h 23 UTC, il a ajouté que ne pas payer les mineurs n’était pas vraiment son but : le NSM existe déjà, et puisque l’émission a lieu de toute façon, elle doit bien aller quelque part.
Ce que disent les 18 réponses
À 06 h 04 UTC le 27 octobre, le fil comptait 18 réponses, dont une supprimée depuis par son auteur. C’est un échantillon autosélectionné d’habitués du forum, pas un sondage.
Plusieurs intervenants soutiennent la fin de ZCG. thowar2 estime que le comité ne rend pas de comptes aux détenteurs. Umbredak écrit que les priorités de ZCG ne coïncident pas toujours avec celles des détenteurs, puis demande de conserver le fonds des détenteurs de 12 %, dont il chiffre le dernier tour à 8,39 millions de dollars. thailand85 compare le dispositif à une taxation sans représentation et propose de séparer la question de ZCG des subventions rétroactives. seernet soutient l’idée mais redoute une réaction hostile des premiers contributeurs et réclame une voie négociée qui évite une scission de la chaîne.
D’autres veulent aller plus loin. joshs, dont le profil sur le forum indique Josh Swihart de ZODL, dit avoir rédigé une ZIP pour mettre fin à tout le fonds de développement, ZCG comme le flux des détenteurs (environ 216 ZEC par jour selon son décompte), en ne gardant qu’une dotation unique pour un fonds de défense juridique destiné aux développeurs de Zcash. Les demi-mesures, argumente-t-il, laissent la porte ouverte à de nouveaux débats. Il précise que ZODL a récemment reçu une subvention rétroactive des détenteurs. Monsignoree veut elle aussi la fin complète du fonds et affirme que le message d’ouverture se trompe sur les personnes pouvant rejoindre le ZCAP, le panel consultatif communautaire.
Les objections les plus détaillées portaient sur le NSM, pas sur ZCG. str4d, dont le profil du forum porte une étiquette ZODL, a écrit 27 minutes après le message d’ouverture que mettre fin à ZCG sans autre flux de développement revient à décider de donner davantage aux mineurs, et qu’avec des versements du NSM qui ne commencent qu’en 2031, après la fin de tous les flux actuels, la voie du NSM produit pour l’instant le même résultat. Ian Miers, qui poste sous le nom secparam, soutient un plafonnement de ce qu’une seule organisation peut recevoir et évoque même la suppression du fonds de développement, mais prévient qu’une réserve du NSM pourrait devenir un fonds de développement en sommeil et qu’elle paie surtout les mineurs avec des étapes en plus.
Un second brouillon, sans rapport, est apparu dans la nuit. Publié par dismad à 01 h 25 UTC le 27 octobre et toujours sans réponse au moment de notre vérification, le « Dev Fund Soft Landing » n’arrêterait pas du tout les flux en 2028. Il les réduirait par paliers : 4 % pour ZCG et 6 % pour les détenteurs à partir d’environ novembre 2028, puis 2 % et 3 % à partir d’environ novembre 2032, et plus rien après le cinquième halving, vers novembre 2036.
Nous n’avons trouvé aucune déclaration publique de ZCG, de la Financial Privacy Foundation, de la Zcash Foundation, d’Electric Coin Company ou de Shielded Labs à 06 h 40 UTC le 27 octobre.
Comment le fonds de développement de Zcash en est arrivé là
Zcash verse une partie de sa récompense de bloc au développement depuis son lancement en 2016, à commencer par une récompense des fondateurs qui a couru jusqu’au premier halving. La phase suivante a été définie dans la ZIP 1014, façonnée en partie par des sondages d’opinion de la communauté : du premier halving en 2020 au second en 2024, 20 % de la subvention de chaque bloc allaient à un fonds de développement réparti à 35 % pour le Bootstrap Project (la maison mère d’Electric Coin Company), 25 % pour la Zcash Foundation et 40 % pour un programme de Major Grants géré par la Fondation.
NU6, en novembre 2024, a remplacé ce modèle par les flux de 8 % et de 12 %. NU6.1, activée au bloc 3 146 400 le 24 novembre 2025, a transformé la réserve de 12 % en Coinholder-Controlled Fund. Les deux flux devaient déjà s’arrêter au troisième halving, estimé autour de novembre 2028. La pull request de NU7 fusionnée le 21 octobre a déplacé la hauteur de fin des flux au bloc 6 132 390 pour s’adapter au nouvel espacement de 25 secondes, ce qui, d’après notre calcul à partir de l’estimation du 6 novembre pour NU7, tombe toujours fin 2028.
Cette échéance compte pour lire le brouillon de Bowe. Il ne prolonge ni ne raccourcit rien ; il change seulement le destinataire des 8 % entre son activation et la fin 2028. Plus l’activation est tardive, moins la somme redirigée est importante.
Qui décide du financement de ZCG, et quand
Aucun vote n’est prévu. Le brouillon ne dit pas si le changement serait soumis aux détenteurs, et CoinDesk non plus. ZCG lui-même n’est pas soumis aujourd’hui à un vote des détenteurs ; seul le fonds de 12 % l’est.
Le chemin habituel d’un changement de consensus est long. Une ZIP est discutée, reçoit un numéro des éditeurs de ZIP, passe du statut de brouillon à celui de proposition, est écrite dans les logiciels de nœud comme Zebra et Zakura, puis est activée lors d’une mise à jour du réseau. Le texte de Bowe dit clairement qu’il ne fait pas partie de NU7, fixée au bloc 3 543 405. D’après notre estimation à partir de la hauteur de chaîne de 3 532 124 relevée à 06 h 24 UTC mardi, NU7 devrait arriver vers le 6 novembre. Le brouillon vise une mise à jour ultérieure, qui s’activerait avant l’expiration du flux de ZCG ; le forum l’appelle NU8, le brouillon ne la nomme pas.
Pour les détenteurs de ZEC, le changement ne toucherait ni les soldes, ni les adresses, ni la confidentialité des transactions ; le brouillon n’introduit aucun nouveau format d’adresse ni aucun nouveau champ. Ce qui changerait, c’est la destination d’environ 144 ZEC d’émission nouvelle par jour, et la personne qui décide de leur emploi final. Dans le brouillon de Bowe, cette valeur reste dans le NSM et revient sous forme de subvention de bloc au fil du temps. Dans les règles actuelles, elle arrive dans un trésor qu’un comité dépense. Pour comprendre comment les halvings fixent ces montants, notre explication du halving est un bon point de départ ; le principe est le même sur Zcash.
Aucune réaction du cours au brouillon ne peut encore être mesurée. Dans notre relevé de marché de 06 h 19 UTC, le ZEC gagnait environ 1 % sur 24 heures, un mouvement qui ne dit pas grand-chose. La pièce avait grimpé de 11 % le 21 octobre sur la nouvelle de NU7, comme l’avait consigné notre point de marché de ce matin-là. Notre page Zcash (ZEC) donne le cours en direct et le contexte de la pièce.
Questions ouvertes et prochaines échéances
- Les éditeurs de ZIP attribueront-ils un numéro au brouillon, et la pull request n° 1414 sera-t-elle fusionnée en tant que brouillon ?
- Une réponse de ZCG, de la Financial Privacy Foundation ou de la Zcash Foundation, dont aucune ne s’était exprimée à 06 h 40 UTC le 27 octobre.
- Un vote des détenteurs ou un autre sondage d’opinion sera-t-il proposé, et sous quelle forme ?
- Comment le brouillon étroit de Bowe se situe face au transfert du trésor de maxdesalle, au Soft Landing et au plan de joshs pour mettre fin à tout le fonds.
- L’activation de NU7 au bloc 3 543 405, attendue vers le 6 novembre, après laquelle le NSM commence à collecter les frais brûlés.
La prochaine étape concrète est l’examen de la ZIP elle-même. Tant qu’un numéro, une hauteur et une mise à jour ne lui sont pas rattachés, les 8 % continuent d’aller à ZCG, à raison d’environ 144 ZEC par jour.