Elizabeth Warren devrait prendre en janvier la présidence de la commission bancaire du Sénat américain, a rapporté le Wall Street Journal jeudi 5 novembre, deux jours après la victoire des démocrates à la Chambre des représentants comme au Sénat. La sénatrice du Massachusetts, aujourd’hui cheffe de file démocrate de la commission, déciderait alors quels textes sur les cryptos passent en audition, et quand. L’information, relayée le 6 novembre par crypto.news et Bitcoin.com News, précise que la nomination n’est pas arrêtée et dépend encore de la façon dont les chefs du Sénat se répartiront les postes à l’ouverture du nouveau Congrès.
Le marteau n’a donc pas changé de main, et blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il ne le fera pas avant janvier. Ce qui a changé, c’est le calendrier. La version républicaine de la loi sur la structure du marché crypto dispose désormais d’une session de transition (la « lame duck ») d’environ six semaines, coupée par Thanksgiving, pour franchir un Sénat où elle a échoué en septembre. Sinon, elle meurt avec le 119e Congrès, le 3 janvier 2027. Les démocrates de la Chambre, eux, préparent leur propre texte, selon les informations disponibles.
Notre article du 2 novembre, avant le scrutin, détaillait ce que chaque résultat des midterms changerait pour la loi CLARITY, quand les marchés de prédiction donnaient 72 % de chances à un Sénat démocrate. Voici la suite, maintenant que les urnes ont parlé.
Les démocrates prennent les deux chambres, le décompte du Sénat reste ouvert
L’Associated Press a donné la Chambre aux démocrates à 01 h 29 (heure de l’Est) mercredi 4 novembre, selon le direct de Cointelegraph, et Hakeem Jeffries devrait devenir président de la Chambre. Le Sénat se compte plus lentement. Le décompte de Wikipédia au 5 novembre donnait aux démocrates 20 des 35 sièges en jeu, dont sept arrachés aux républicains : l’Iowa, le Kansas, le Maine, la Caroline du Nord, l’élection partielle de l’Ohio, la Caroline du Sud et le Texas. L’Alaska et le Mississippi restaient indécis.
Le contrôle de la chambre n’est pas en doute : le direct de Cointelegraph a enregistré la majorité démocrate au Sénat à 23 h 37 (heure de l’Est) le 3 novembre, après la victoire de Josh Turek en Iowa. Son ampleur, en revanche, l’est. Tant que l’Alaska et le Mississippi ne sont pas comptés, les totaux qui circulent divergent, y compris au sein des mêmes pages, et nous n’avons trouvé aucun décompte d’agence que nous puissions ouvrir. Nous donnerons un chiffre quand les deux scrutins auront été proclamés. Avant le vote, la chambre comptait 53 républicains contre 45 démocrates et 2 indépendants apparentés au groupe démocrate.
Plusieurs duels intéressaient directement l’industrie, a relevé Cointelegraph. Dans l’Ohio, Sherrod Brown a battu le sénateur Jon Husted, après environ 63 millions de dollars dépensés par le secteur crypto dans cette course. Brown a présidé la commission bancaire du Sénat jusqu’en janvier 2025. Dans le Maine, le démocrate Troy Jackson a délogé Susan Collins, qui avait voté contre la clôture des débats sur la loi CLARITY en septembre ; Stand With Crypto juge Jackson « très favorable aux cryptos ». James Talarico a pris le siège du Texas pour les démocrates. Les républicains ont gardé le Wyoming, où Harriet Hageman succède à Cynthia Lummis, qui s’en va, et le Nebraska, où Pete Ricketts a battu l’indépendant Dan Osborn.
Le bilan de l’industrie est nuancé. Stand With Crypto avait soutenu 45 candidats : 27 ont gagné, 12 ont perdu et 6 scrutins restaient ouverts, a rapporté Decrypt le 5 novembre, tandis que le groupe compte plus de 50 nouveaux élus favorables aux cryptos en route vers le Congrès. Parmi les défaites figure celle de Bryan Steil, élu républicain du Wisconsin qui préside le sous-comité de la Chambre sur les actifs numériques ; James Butterfill, de CoinShares, y voit une « perte significative » pour le secteur.
À la Chambre, French Hill (Arkansas), allié de l’industrie, a été réélu mais doit perdre la présidence de la commission des services financiers qu’il occupe depuis le début du 119e Congrès, a indiqué Cointelegraph, puisque le parti majoritaire se réserve les présidences. Maxine Waters, première démocrate de la commission, devrait la reprendre, a écrit Bitcoin.com News le 6 novembre. Aucune de ces présidences n’est formellement acquise : les postes de commission se distribuent quand le nouveau Congrès s’organise, en janvier.
La loi CLARITY après les midterms : six semaines et 60 voix
Le texte, H.R. 3633, répartirait la supervision des marchés crypto entre la SEC et la CFTC et fixerait à partir de quand un jeton cesse d’être traité comme un titre financier. Son parcours jusqu’ici, d’après le scrutin nominal de la Chambre et la presse spécialisée :
| Date | Étape | Résultat |
|---|---|---|
| 17 juil. 2025 | Vote de la Chambre sur H.R. 3633 | Adopté 294-134 |
| 14 mai 2026 | Vote de la commission bancaire du Sénat | Approuvé 15-9 |
| 15 sept. 2026 | Clôture des débats au Sénat sur la motion de passer à l’examen (60 voix requises) | Rejetée 49-50 |
| 9 nov. 2026 | Retour du Sénat pour la session de transition | Prévu |
| vers le 18 déc. 2026 | Le Sénat vise le départ en vacances | Date cible |
| 3 janv. 2027 | Fin du 119e Congrès, ouverture du 120e | Les textes en attente tombent |
Les 49 voix favorables de septembre venaient toutes du camp républicain. Collins, Josh Hawley, Jerry Moran et Thom Tillis ont voté contre. Tillis l’a fait pour conserver le droit de demander un nouveau vote, et il a déposé cette motion environ une minute après l’annonce du résultat, a rapporté The Defiant, ce qui laisse ouverte la possibilité d’un second vote en séance. Le désaccord portait sur l’éthique : les démocrates veulent encadrer les intérêts crypto détenus par le président et d’autres responsables.
Rien ne change dans cette arithmétique pendant la session de transition. Tim Scott, républicain de Caroline du Sud, garde la présidence de la commission bancaire jusqu’en janvier, et le seuil de 60 voix reste en place. CryptoSlate a fait le calcul le 18 septembre : si les sept sénateurs démocrates qui disaient que ce vote n’était pas la fin de l’histoire passaient tous au oui, on atteindrait 56 voix, et 57 avec Tillis, soit trois de moins que le seuil. Adrian Wall, directeur général de la Digital Sovereignty Alliance, a déclaré ce mois-là dans l’émission Chain Reaction de Cointelegraph : « Ce sera très compliqué. C’est un pari risqué. » Ces propos ont été rapportés par CoinCentral le 17 septembre. En mai, Greg Cipolaro, responsable de la recherche chez NYDIG, avait qualifié une session post-électorale de « voie restante la plus probable », mais seulement si les républicains gardaient le Sénat et si le chef de la majorité, John Thune, plaçait le texte avant les échéances budgétaires. Avec un Sénat démocrate, disait-il, le texte actuel avait peu de chances d’avancer sous le prochain Congrès, a rapporté Cointelegraph.
Si rien n’est voté, la version actuelle « risque de tomber » à la fin du Congrès, le 3 janvier, écrivait Bitcoin.com News le 4 novembre. Une relance supposerait de redéposer un texte au 120e Congrès et de négocier un nouvel accord, avec Warren à la présidence de la commission qui fixe la date de son vote.
Elizabeth Warren à la tête de la commission bancaire du Sénat : ce que la présidence lui donnerait
Warren est aujourd’hui la cheffe de file démocrate de la commission, et Scott la préside jusqu’à la réunion du nouveau Congrès. Deux points n’ont pas été rapportés : qui conduira les républicains au sein de la commission à partir de janvier, et quel rôle y jouera Brown, ancien président de la commission, à son retour.
Selon le récit du Journal, résumé par crypto.news, les priorités de Warren seraient les soupçons de délit d’initié sur les marchés de prédiction, un examen de la protection des consommateurs dans les cryptos et d’éventuels conflits d’intérêts autour du président Donald Trump et de sa famille. La présidence donne aussi accès aux procédures d’assignation de la commission, qui permettent d’exiger documents et témoignages. Le premier point prolonge une lettre qu’elle a envoyée le mois dernier avec le républicain John Curtis, quand ils ont donné à Kalshi et Polymarket jusqu’au jour du scrutin pour chiffrer leurs cas de délit d’initié.
Sa formule sur les deux ans à venir figure dans un message publié sur X le 5 novembre, cité par crypto.news : « Si Donald Trump veut être M. Veto, mettons ça à l’épreuve. » Trump détient le droit de veto jusqu’à la fin de son mandat : un Congrès démocrate peut donc bloquer les textes qui lui déplaisent, mais pas faire adopter les siens sans la signature du président ou une majorité des deux tiers qu’il n’a pas.
En juillet, elle avait qualifié le trou éthique des négociations sur CLARITY de « corruption, purement et simplement », rappelle crypto.news. En février, elle avait écrit au secrétaire au Trésor Scott Bessent et au président de la Fed Jerome Powell pour les mettre en garde contre un sauvetage du secteur crypto qui, selon elle, pourrait enrichir la famille Trump via World Liberty Financial, a rapporté Bitcoin.com News. La banque d’investissement Stifel a prévenu ses clients qu’elle pourrait « lancer des enquêtes ciblées sur des sociétés crypto » une fois le marteau en main, a également rapporté Bitcoin.com News.
Les démocrates préparent leur propre loi sur la structure du marché
Le texte de remplacement pourrait venir de l’autre bout du Capitole. La journaliste Eleanor Terrett a rapporté le 4 novembre que les démocrates de la Chambre envisagent de transformer la Déclaration des droits de l’investisseur et du consommateur crypto de Waters, présentée comme amendement à CLARITY, en loi complète sur la structure du marché pour le prochain Congrès. Selon cette information, relayée par Decrypt et Bitcoin.com News, elle donnerait plus de supervision à la SEC, un rôle plus restreint à la CFTC et ajouterait des dispositions d’éthique visant Trump et d’autres responsables. Bitcoin.com précise que le projet exigerait des attestations mensuelles de preuve de réserves, des règles de conservation plus strictes et des limites aux plateformes qui négocient contre leurs clients.
Il s’agit d’un projet rapporté, fondé sur les sources d’une journaliste, et non d’un texte de loi. Aucun brouillon n’a été publié. Les républicains parlent déjà d’un « texte de communication », a rapporté Bitcoin.com News, et avec le veto de Trump en place, cette description pourrait se vérifier pendant deux ans.
Les analystes s’attendent à ce que la version démocrate apporte une conformité plus stricte, davantage de protection des consommateurs et un traitement plus dur de la DeFi, selon Bitcoin.com. The Digital Chamber, un lobby du secteur, s’attend à ce que la commission des services financiers de la Chambre place en premier les exigences de réserves des stablecoins, l’information des consommateurs et les contrôles anti-blanchiment, d’après le même média. Carlos Guzman, de la société de trading GSR, a dit à Decrypt : « Je ne dirais pas que c’est fini pour Clarity, mais le faire adopter est devenu plus difficile. » Un accord, a-t-il ajouté, demanderait probablement une meilleure protection des consommateurs et des dispositions sur les conflits d’intérêts.
Une loi sur la structure du marché, en bref
Une loi sur la structure du marché dit aux sociétés crypto de quel régulateur fédéral elles relèvent. Sans elle, la SEC et la CFTC tracent elles-mêmes les frontières par des règles, des orientations et des poursuites, et les prochains dirigeants des agences peuvent les redessiner. Notre explication sur la façon dont la SEC et la CFTC écrivent les règles crypto américaines pendant que la loi CLARITY est bloquée détaille ce que les agences ont déjà fait.
Enquêtes sur World Liberty Financial, USD1 et la grâce de CZ
La surveillance est le terrain où une majorité démocrate peut agir sans la signature du président. Warren a déjà mis plusieurs fois par écrit les affaires crypto de la famille Trump. Le 13 janvier 2026, elle a demandé au contrôleur de la monnaie Jonathan Gould de suspendre la demande d’agrément de banque fiduciaire de World Liberty Trust Co., liée à World Liberty Financial (WLFI), tant que Trump ne se sépare pas de ses intérêts. Sa lettre disait que les conflits étaient restés sans réponse : « Le Congrès des États-Unis n’a pas su les traiter lorsqu’il a adopté la loi GENIUS », a rapporté CoinDesk.
Le 15 septembre, elle a écrit à Bessent et au ministre de la Justice Todd Blanche sur les risques pour la sécurité nationale autour de WLFI, en citant un achat rapporté de 100 millions de dollars de jetons WLFI par Aqua 1, a indiqué crypto.news le 4 novembre ; la lettre n’établit pas de blanchiment d’argent. Adam Schiff, Warren, Richard Blumenthal et Chris Van Hollen ont aussi écrit au sujet du respect des sanctions par Binance et du stablecoin USD1, après un investissement de 2 milliards de dollars dans Binance par un fonds d’Abou Dabi. Binance conteste les informations de presse à l’origine de ce courrier.
À la Chambre, Robert Garcia devrait présider la commission de surveillance. Un rapport de cette commission de janvier 2026 avait déjà examiné les revenus en actifs numériques de la famille Trump, des frais de trading aux achats de jetons, en passant par les intérêts perçus sur les actifs adossés aux stablecoins, a noté crypto.news. Garcia a dit que des enquêtes sur les affaires de la famille Trump pourraient démarrer dès février 2027, d’après Bitcoin.com News. Des analystes s’attendent aussi à ce que la grâce accordée par Trump au cofondateur de Binance, Changpeng Zhao, soit réexaminée, a indiqué le même média ; la forme que prendrait ce réexamen n’a pas été précisée.
Bloomberg Government a rapporté le 4 novembre, selon crypto.news, que les enquêtes sur les montages d’affaires liés à Trump devraient absorber une grande part du travail de lobbying de l’industrie au prochain Congrès.
La loi GENIUS reste en vigueur, les régulateurs continuent d’écrire les règles
La loi sur les stablecoins que Trump a signée en juillet 2025 n’est pas touchée par l’élection. La modifier exigerait un nouveau texte et la signature du président, et nous n’avons trouvé aucune trace d’un projet démocrate de l’amender. Le grief de Warren est qu’elle a laissé les conflits d’intérêts sans réponse, comme le disait sa lettre de janvier. Les règles d’application continuent d’arriver : l’OCC a finalisé sa règle sur les stablecoins de la loi GENIUS le 21 octobre, et la règle du Trésor sur la lutte contre le blanchiment et les sanctions est toujours attendue. La loi entre en vigueur au plus tard le 18 janvier 2027.
Les agences n’attendent pas non plus le Congrès. Butterfill a dit à Decrypt que le secteur dépend de moins en moins de la loi CLARITY à mesure que la SEC et la CFTC avancent seules vers plus de clarté. Guzman a souligné que l’élection ne remplace la direction d’aucune des deux agences et n’arrête pas leur travail réglementaire, même si les démocrates pourraient gagner de l’influence par le budget des agences et les nominations.
Ce que cela change pour les détenteurs européens de stablecoins en dollars
Les lecteurs européens détiennent des jetons en dollars américains en volume. L’USDC représentait 56 % des échanges de stablecoins en euros, selon des données Kaiko que nous avons rapportées le 28 octobre, et l’ESMA a laissé aux sociétés crypto de l’UE jusqu’en janvier pour abandonner les stablecoins non conformes à MiCA. Les jetons en dollars que les plateformes européennes pourront lister dépendent donc en partie de Washington : de la manière dont les émetteurs américains respecteront les règles GENIUS dès janvier, et de la sévérité avec laquelle une commission présidée par Warren examinera les jetons liés à la famille du président, comme USD1.
L’Europe a réglé ces questions plus tôt. Selon l’article 149 du règlement MiCA, ses titres sur les stablecoins s’appliquent depuis le 30 juin 2024 et le reste, y compris les règles pour les prestataires de services sur crypto-actifs, depuis le 30 décembre 2024 ; l’UE réexamine déjà le texte. Les États-Unis ont une loi sur les stablecoins mais toujours pas de loi sur la structure du marché, et la meilleure voie pour en obtenir une passe désormais par une commission que devrait présider une sénatrice qui qualifiait le vide éthique du texte actuel de « corruption, purement et simplement ».
Le marché et les dates à surveiller
Le bitcoin s’échangeait vers 75 600 $ à 14 h 13 UTC le 6 novembre, en baisse d’environ 4,7 % sur 24 heures, selon notre relevé de marché. Bitcoin.com News a relié ce recul à la chute des valeurs technologiques américaines. Nous n’avons vu aucun élément qui l’associe au résultat de l’élection, et notre rubrique marchés traite la baisse séparément.
Le Sénat reprend ses travaux le 9 novembre et vise le 18 décembre pour s’ajourner, dernière fenêtre pour le texte CLARITY actuel. Les présidences de commission, celle de Warren comprise, seront fixées après l’ouverture du 120e Congrès, le 3 janvier 2027. La loi GENIUS entre en vigueur d’ici le 18 janvier, et les enquêtes de la commission de surveillance de la Chambre pourraient commencer en février.