Deutsche Bank ouvre sa conservation crypto aux institutions : aucun client nommé, mais un passeport pour 30 pays

La conservation crypto de Deutsche Bank tourne désormais pour des clients payants. La banque a annoncé le mercredi 11 novembre que son service de garde d’actifs numériques était entré en production, a rapporté Reuters depuis Francfort, dans une dépêche mise à jour à 08 h 04 UTC. Le premier prêteur allemand le propose aux clients institutionnels et aux entreprises en Europe, et conserve pour eux les clés privées. Cinq actifs figurent sur la liste, selon le communiqué du 16 septembre de la banque : le bitcoin, l’ether et les stablecoins ou jetons de monnaie électronique USDC, EURC et EURAU. Aucun client, aucun encours et aucun tarif n’ont été communiqués.

Le même jour, la banque a signé un protocole d’accord avec Deutsche Asset Management, la société de gestion dont elle détient la majorité et qui s’appelait encore DWS blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il y a peu. Objectif : étudier une collaboration dans les actifs numériques, selon Reuters. Aucun produit ni calendrier n’y est associé.

La banque est apparue en octobre dans le registre européen MiCA, comme nous l’avions rapporté le 16 octobre. Cette inscription a changé depuis. La ligne de Deutsche Bank mentionne désormais 30 pays où elle peut proposer le service, dont la France et l’Italie, là où notre article d’octobre ne trouvait que l’Allemagne.

Deutsche Bank crypto : ce que les clients payants obtiennent dès aujourd’hui

Le service s’adresse aux clients de la Corporate Bank et de l’Investment Bank. Le communiqué de septembre cite les entreprises, les gestionnaires d’actifs, les hedge funds, les dépositaires, les courtiers et les institutions souveraines, chacun admis selon les critères, les diligences et l’appétit pour le risque de la banque. Les particuliers en sont exclus.

L’offre est étroite : les clients peuvent confier les cinq actifs à la banque et les faire envoyer à des tiers. Le trading, les services d’échange et les titres tokenisés ne font pas partie de la première version, selon crypto.news. Les clients accèdent au service par Autobahn, la plateforme de banque en ligne de la banque pour les entreprises, d’après le même article.

Conserver signifie ici que Deutsche Bank génère et protège les clés privées qui contrôlent les jetons. La trésorerie d’une entreprise qui détient du bitcoin peut confier ce travail à sa banque au lieu de le gérer en interne ou de payer un spécialiste crypto. Le communiqué décrit les contrôles : protection des clés par du matériel dédié, stockage à chaud et à froid séparé, validation par plusieurs personnes pour les opérations sensibles, séparation des tâches, infrastructure technique redondante, sauvegarde et restauration encadrées.

Le même document contient les mises en garde. Les crypto-actifs conservés de cette façon ne bénéficient pas d’une garantie comparable à celle des dépôts bancaires éligibles. Le communiqué énumère les risques qui subsistent, des variations de prix à la fraude en passant par les cyberattaques et la défaillance d’autres acteurs du marché, et précise que le service ne protège pas contre une baisse de valeur.

Qui a construit la technologie n’est pas public. La banque indique que « des prestataires externes de technologie et d’infrastructure sélectionnés » prennent en charge certaines briques techniques, sans en nommer aucun. La société suisse Taurus travaille avec Deutsche Bank sur des technologies de conservation et de tokenisation depuis 2023, a relevé crypto.news ; la banque n’a pas dit si Taurus fait tourner le service en production. Bloomberg a rapporté en juillet 2025, en citant des sources anonymes, que l’unité technologique de Bitpanda aidait à bâtir l’offre. Deutsche Bank ne l’a pas confirmé.

Paul Maley, responsable mondial des services fiduciaires et titres de la banque, a déclaré à Reuters que l’objectif à moyen terme est un « écosystème réglementé entièrement intégré » pour la conservation, la tokenisation et le règlement des actifs numériques.

Pour situer le marché, le bitcoin valait environ 73 980 $ et l’ether environ 2 056 $ à 11 h 38 UTC, selon notre relevé, tous deux en léger recul sur 24 heures.

Registre de l’ESMA : une notification au titre de l’article 60 pour 30 pays

Le registre provisoire MiCA, que l’ESMA publie sous forme de tableur, mentionne Deutsche Bank Aktiengesellschaft avec la BaFin comme superviseur et le 12 octobre 2026 dans sa colonne date d’agrément ou de notification. Deux services y sont inscrits : la conservation et l’administration de crypto-actifs pour le compte de clients, et les services de transfert de crypto-actifs pour le compte de clients.

Deux autres champs en disent davantage. La base juridique indique « Article 60 – Notification » : la banque a emprunté la voie que MiCA réserve aux entreprises déjà régulées, et non l’agrément que demandent les sociétés crypto. Et la liste des pays de service en compte 30 : l’Allemagne, les 26 autres États de l’UE, ainsi que l’Islande, le Liechtenstein et la Norvège, les trois autres membres de l’Espace économique européen.

La ligne a été mise à jour pour la dernière fois le 20 octobre 2026. Le 16 octobre, quand Coindaro a signalé l’inscription pour la première fois, seule l’Allemagne apparaissait, et nous écrivions que les institutions françaises et italiennes n’avaient pas de passeport. La mise à jour intervenue quatre jours plus tard a ajouté les 29 autres pays : cette affirmation n’est donc plus exacte.

Un pays inscrit est une autorisation, pas un client. Les services peuvent être proposés en Allemagne, et les clients éligibles d’autres marchés européens peuvent être servis dans le cadre de prestations transfrontalières, selon crypto.news. Aucun client n’a été nommé, dans aucun pays.

Article 60 de MiCA : pourquoi une banque notifie au lieu de demander un agrément de PSCA

MiCA prévoit deux portes d’entrée. Une société crypto, une plateforme d’échange par exemple, demande un agrément de prestataire de services sur crypto-actifs (PSCA, ou CASP en anglais), et le superviseur examine ses actionnaires, ses dirigeants, ses fonds propres et ses systèmes. Une banque passe par l’autre porte : en vertu de l’article 60, un établissement de crédit peut fournir des services sur crypto-actifs s’il en informe son superviseur national au moins 40 jours ouvrables avant de commencer.

Le dossier est conséquent. Il doit contenir un programme d’activité, les dispositifs de lutte contre le blanchiment et un plan de continuité, la documentation informatique et de sécurité, les règles de ségrégation des actifs des clients et, pour la conservation, la politique de conservation. Le superviseur dispose de 20 jours ouvrables pour vérifier qu’il est complet et peut réclamer les pièces manquantes. Tant que le dossier n’est pas complet, la banque ne peut pas démarrer.

Ce que la banque évite, c’est la procédure d’agrément de PSCA et les règles écrites pour les sociétés crypto en matière de fonds propres et de gouvernance : le paragraphe 10 précise que les articles 62, 63, 64, 67, 83 et 84 ne s’appliquent pas aux entités qui notifient. Le droit bancaire impose déjà à une banque des exigences de fonds propres plus lourdes, et elle garde le même superviseur. Si elle perd l’agrément sur lequel repose la notification, son droit de fournir des services crypto disparaît avec lui.

Le service transfrontalier ne figure pas dans cette liste d’exemptions : une banque qui notifie suit donc les mêmes étapes de passeport qu’une société crypto agréée. En vertu de l’article 65, l’entreprise indique à son superviseur national les pays qu’elle veut servir, les services concernés et la date de début. Le superviseur transmet ces informations aux pays d’accueil, à l’ESMA et à l’Autorité bancaire européenne dans un délai de 10 jours ouvrables. L’entreprise peut commencer dès qu’elle est informée de cette transmission, et au plus tard le 15e jour calendaire après le dépôt.

Les banques utilisent beaucoup cette voie. Sur les 397 lignes du registre au 11 novembre, 150 citent uniquement l’article 60 et trois citent à la fois l’article 60 et l’agrément de PSCA. L’Allemagne est le pays d’origine de 125 lignes, dont 66 Volksbanken et Raiffeisenbanken, les banques coopératives, toutes inscrites pour l’Allemagne seulement. Notre guide du règlement MiCA détaille le régime des PSCA.

Ce que le passeport change pour les institutions françaises et italiennes

Pour une société de gestion française ou la trésorerie d’une entreprise italienne, cette inscription signifie que Deutsche Bank peut conserver ses bitcoins ou ses stablecoins en euros depuis Francfort, sans agrément distinct de l’Autorité des marchés financiers (AMF) ou de la Consob. La supervision reste à la BaFin. Les autorités française et italienne reçoivent la notification transfrontalière ; elles n’approuvent pas le service.

Le client doit tout de même passer l’entrée en relation de la banque, en tant que client de sa Corporate Bank ou de son Investment Bank. Un particulier à Lyon ou à Milan ne peut pas ouvrir un tel compte. Aucune institution française ou italienne n’a déclaré utiliser le service.

Des banques nationales figurent aussi au registre. En France, Société Générale-Forge y est inscrite depuis le 23 octobre 2025 pour la conservation, l’exécution d’ordres et les transferts, au titre de l’article 60 et du régime des PSCA, dans 29 pays qui n’incluent pas la France elle-même. CACEIS Bank a notifié la conservation, la réception et transmission d’ordres et les transferts le 23 juin 2025 pour sept pays, dont l’Allemagne et l’Italie. En Italie, la Consob inscrit Banca Sella depuis le 27 avril 2026 pour la conservation et les transferts en Italie uniquement, et la ligne allemande de Commerzbank cite l’Italie parmi ses pays de service.

Le protocole avec Deutsche Asset Management et le lien avec EURAU

Le protocole d’accord est exploratoire. Reuters en a cité l’objet : « explorer des possibilités de collaboration commerciale et technique approfondie dans le domaine des actifs numériques ». Aucun produit, tarif ni calendrier ne l’accompagne.

Un lien entre les deux maisons figure déjà dans la liste des actifs conservés. EURAU, l’un des cinq actifs du lancement, est émis par AllUnity, qui se présente comme une coentreprise de DWS, Flow Traders et Galaxy. La BaFin a accordé à AllUnity un agrément d’établissement de monnaie électronique le 1er juillet 2025, a annoncé la société le lendemain. L’article de Reuters ne relie pas le protocole à EURAU.

La banque fait aussi partie des 21 établissements derrière Project Faro, le stablecoin en dollars doté de 270 millions de dollars d’engagements, dont Coindaro a parlé ce matin.

Les autres banques européennes déjà inscrites au registre MiCA

Le premier prêteur de Francfort n’est pas le premier arrivé. Les lignes ci-dessous proviennent du fichier de l’ESMA consulté le 11 novembre ; le nombre de pays inclut le pays d’origine quand la ligne le mentionne.

Commerzbank avait pris de l’avance dès le droit allemand. Elle a obtenu un agrément de conservation crypto au titre de la loi bancaire allemande en novembre 2023 et, dans un communiqué du 19 septembre 2024, a indiqué proposer la conservation de bitcoin et d’ether à certaines entreprises clientes en Allemagne, Crypto Finance, une société de Deutsche Börse, se chargeant du trading. Comme Deutsche Bank aujourd’hui, elle a commencé par le bitcoin et l’ether pour les entreprises. Contrairement à Deutsche Bank, elle disposait d’un partenaire de trading dès le départ.

BNY, la banque dépositaire new-yorkaise, est entrée par sa banque belge, BNY SA/NV. Le registre indique que la Banque nationale de Belgique a jugé son dossier complet le 20 juillet et qu’elle pouvait proposer des services crypto à partir du 27 juillet, dans les mêmes 30 pays que Deutsche Bank.

D’autres banques achètent leur entrée. Standard Chartered a accepté de prendre le contrôle total du dépositaire Zodia, sans que le prix ni la date de finalisation soient dévoilés.

Ce que Deutsche Bank n’a pas dit, et la suite

L’annonce du lancement laisse la taille de l’activité dans l’ombre. La banque n’a pas indiqué combien de clients ont signé, qui ils sont, combien de crypto elle détient, ce qu’elle facture ni quels actifs chaque client utilise. Elle n’a pas nommé la société dont la technologie fait tourner les portefeuilles, ni précisé si un client hors d’Allemagne est déjà actif.

Le communiqué de septembre place les instruments financiers tokenisés sur la feuille de route et prévient que le calendrier, les pays, les actifs et le périmètre peuvent changer. D’autres actifs pourront s’ajouter, en fonction de la demande des clients et des procédures internes d’approbation, de risque et de conformité réglementaire de la banque.

L’Asie est la prochaine étape. Gerald Podobnik, co-responsable de la Corporate Bank, a déclaré en octobre que la banque comptait étendre sa conservation crypto aux grandes places financières asiatiques en 2027, selon crypto.news, et elle prévoit aussi la conversion de monnaie fiduciaire en stablecoins, des dépôts tokenisés et un soutien aux émissions d’obligations numériques. Aucune de ces étapes n’a de date. En septembre, Podobnik qualifiait les actifs numériques de « complément important » au système financier traditionnel, et non de remplacement.