L’action Securitize (NYSE : SECZ) valait environ 7,83 $ à 16 h 47 UTC le vendredi 23 octobre, en recul de 1,8 % par rapport à la clôture de jeudi (7,97 $), selon les données de Yahoo Finance. C’est 38 % de moins que la clôture de 12,66 $ du 8 octobre rapportée par DL News, jour où Securitize a ouvert sur Solana le négoce onchain d’actions américaines tokenisées, dont Apple, Nvidia, Tesla et neuf autres valeurs. Deux semaines plus tard, la société n’a publié ni volume d’échanges, ni nombre de tokens émis, ni nombre de détenteurs pour ces produits.
Cette baisse n’a pas de cause établie. DL News, qui a rapporté l’écart de 38 % le 22 octobre, énumère ce qui s’est passé entre-temps sans relier le recul à un événement précis. Ni Securitize ni aucun régulateur n’a commenté le cours de bourse.
Cours de l’action Securitize (SECZ) : revenu à son niveau d’avant l’exemption de la SEC
Le lancement n’a pas marqué le sommet. Le 17 septembre, jour où la SEC a publié son exemption d’innovation pour les actions tokenisées, SECZ gagnait 21,2 % à 9,42 $ en séance, d’après une dépêche du courtier mexicain GBM, et a clôturé à 8,93 $. La hausse a duré encore sept séances, jusqu’à une clôture de 16,63 $ le 28 septembre, son plus haut depuis l’introduction de juillet dans les données quotidiennes de Yahoo Finance. Le 7 octobre, veille du lancement, le titre était retombé à 11,40 $.
La semaine du lancement a apporté un rebond bref. SECZ a pris 11 % le 8 octobre, puis 9 % à la séance suivante, pour clôturer à 13,82 $ le 9 octobre, selon DL News. Puis la courbe s’est retournée : −14 % le 12 octobre, −13 % le 16 octobre, et −15 % en séance jeudi 22 octobre, où le titre valait 7,81 $ à 17 h 13 UTC. pool di un market maker automatico divergono, rispetto a tenere semplicemente gli stessi token. Diventa definitiva al prelievo.">Il a clôturé la journée à 7,97 $.
| Date (2026) | Niveau ou variation de SECZ | Source |
|---|---|---|
| 16 sept. | clôture 7,77 $ | Yahoo Finance |
| 17 sept. | +21,2 % en séance à 9,42 $ ; clôture 8,93 $ | GBM ; Yahoo Finance |
| 28 sept. | clôture 16,63 $, plus haut depuis l’introduction | Yahoo Finance |
| 7 oct. | clôture 11,40 $ | Yahoo Finance |
| 8 oct. | +11 %, clôture 12,66 $ | DL News |
| 9 oct. | +9 %, clôture 13,82 $ | DL News |
| 12 oct. | −14 % | DL News |
| 16 oct. | −13 % | DL News |
| 22 oct., 17 h 13 UTC | 7,81 $, −15 % sur la journée | DL News |
| 22 oct. | clôture 7,97 $ | Yahoo Finance |
| 23 oct., 16 h 47 UTC | environ 7,83 $, −1,8 % | Yahoo Finance |
D’après nos calculs, le cours de vendredi est inférieur de 43 % à la clôture du 9 octobre et de 53 % au pic du 28 septembre, et presque exactement au niveau où SECZ a fini le 16 septembre, la veille de l’exemption. Les clôtures des 8 et 9 octobre sont celles de DL News ; les données quotidiennes de Yahoo Finance indiquent les mêmes niveaux. Pour le lecteur français : SECZ est cotée à la Bourse de New York et en dollars, si bien qu’un détenteur en euros supporte aussi les variations de l’EUR/USD.
Comment l’action en est arrivée là : une introduction par SPAC en juillet
L’entreprise est entrée en bourse par une fusion avec Cantor Equity Partners II (CEPT), une société à chèque en blanc. L’accord a été signé le 27 octobre 2025, approuvé par l’assemblée des actionnaires de CEPT le 29 juin 2026 et finalisé le 1er juillet, selon le rapport courant 8-K déposé par Securitize en juillet. SECZ a commencé à se négocier au NYSE le 2 juillet et a clôturé sa première séance à 12,30 $.
Les détenteurs de 6 842 508 actions CEPT, soit environ 28,5 % de celles qui pouvaient être rachetées, ont récupéré environ 72,5 millions de dollars en numéraire, à près de 10,60 $ l’action, d’après le dépôt, et 163 218 683 actions étaient en circulation après la clôture. Les anciens actionnaires de CEPT en détenaient environ 14,5 %. Le 8-K et le S-1 donnent des nombres d’actions légèrement différents pour le placement privé ; Coindaro écarte donc ce chiffre. Le 17 août, le titre était tombé à 5,39 $, sa plus basse clôture depuis l’introduction, avant le rallye de septembre.
Le jour de l’introduction, Securitize a aussi émis une version tokenisée de ses propres actions SECZ, qui se négocie depuis juillet, selon le communiqué d’octobre. Les médias divergent sur le montant, et aucun des chiffres n’a pu être vérifié.
Une valeur liée à la crypto qui s’échange très en dessous de ses premiers cours n’est pas une première ce mois-ci : l’action Gemini a clôturé à un plus bas historique le 20 octobre, 89 % sous son prix d’introduction. Les deux cas diffèrent. Gemini exploite une plateforme d’échange dont l’activité a fondu ; Securitize vend un produit dont les premiers chiffres ne sont pas encore publics.
Ce que Securitize a lancé le 8 octobre
Le lancement a été annoncé dans un communiqué daté du 8 octobre à 9 h HNE (13 h UTC). Douze actions figuraient sur la première liste : Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Tesla, Meta, Amazon, Netflix, Circle, SPCX, Strategy et Palantir. DL News en cite onze et omet SPCX ; le communiqué l’inclut.
Les tokens vivent sur Solana et se règlent en USDC, le stablecoin en dollars émis par Circle, dont nous détaillons l’activité et les réserves d’USDC sur sa fiche projet, elle-même l’une des douze valeurs listées. Les échanges passent par la plateforme Solana de Securitize, qu’elle appelle PropAMM, avec Jump Trading comme teneur de marché. Les horaires sont étendus au départ, un négoce permanent étant prévu plus tard.
Le communiqué précise la forme juridique : « Chaque token est adossé un pour un à une action sous-jacente et représente un droit sur titres (security entitlement) au sens de l’article 8 de l’UCC » (citation traduite de l’anglais). L’article 8 est la partie du Code de commerce uniforme américain (UCC) qui régit les titres détenus par l’intermédiaire d’un courtier ou d’un conservateur. En clair, l’acheteur détient une créance sur une action conservée pour son compte, et non l’action elle-même. Les détenteurs de tokens ne peuvent passer au registre de l’émetteur que si celui-ci adopte sa propre tokenisation et travaille avec les agents de transfert partenaires de Securitize. Les actions servant de garantie ne sont pas prêtées, précise le communiqué.
Aucune des douze sociétés n’a parrainé ni approuvé les tokens, indique le communiqué. Celui-ci cite deux autres plateformes, la plateforme numérique du NYSE ouverte 24 h/24 et 7 j/7 prévue par la Bourse, et la plateforme de titres tokenisés OKX-ICE, précise qu’aucune n’a démarré et avertit qu’un négoce n’y aura peut-être pas lieu. Ripple Prime est cité comme soutien et Aave comme futur marché possible pour utiliser les tokens en garantie. Securitize chiffre ses actifs sous gestion à environ 5 milliards de dollars en septembre.
Aucun volume, aucun détenteur, aucune quantité émise
Le communiqué ne donne ni volume d’échanges, ni nombre de tokens émis, ni nombre de détenteurs, et Securitize n’en a publié aucun depuis. DL News a signalé que le site d’analyse Solana Compass n’affichait pas encore les tokens dans ses données. Coindaro n’a trouvé aucun tableau de bord onchain qui les suive non plus.
Personne en dehors de l’entreprise ne peut donc dire si le lancement est animé ou calme. Les chiffres du reste du marché décrivent le terrain où Securitize est entrée. Le nombre de portefeuilles détenant le token Apple de xStocks, un produit concurrent sur Solana, est passé d’environ 15 400 en juillet à environ 43 000 le 8 octobre, selon des données de Solana Compass citées par DL News. Solana a porté 34 % des échanges d’actions tokenisées sur la dernière semaine, soit environ 120 millions de dollars par jour, d’après des chiffres de Stakecake dans le même article. Quelle part de ce flux est passée par Securitize, le cas échéant, reste inconnu.
Pourquoi l’action a chuté : une cause non établie
Plusieurs explications circulent. Aucune n’a été reconnue comme la cause, et le cours peut refléter plusieurs facteurs à la fois, ou autre chose.
La plus évidente est la hausse de septembre. SECZ a plus que doublé entre la clôture du 16 septembre et le pic du 28 septembre, et elle reculait déjà avant la mise en service des tokens. Une partie de la baisse peut venir d’investisseurs qui encaissent ces gains, sans que personne l’ait mesuré.
Vient ensuite une recommandation d’analyste. Citi a abaissé SECZ à « neutre » depuis « achat » le 13 octobre, selon DL News, qui indique que la banque invoquait des doutes sur les revenus que la tokenisation peut générer et le risque de nouvelles actions à la fin des périodes de blocage. Une note de marché de Tickeron donne la même date mais affirme que Citi pointait la hausse récente du titre. Coindaro n’a pas vu la note de Citi ; son raisonnement reste donc non confirmé.
L’offre d’actions est la troisième crainte citée par DL News. Le document d’enregistrement S-1 déposé par Securitize auprès de la SEC bloque les actions reçues par les détenteurs de Securitize d’avant la fusion jusqu’à 180 jours après la clôture du 1er juillet, soit environ le 28 décembre. Un tiers d’entre elles peut être libéré plus tôt chaque fois que le cours moyen pondéré par les volumes dépasse 15 $, 17,50 $ et 20 $ pendant au moins 20 des 30 séances consécutives, décompte commençant 90 jours après la clôture. Les actions de fondateur du sponsor suivent les mêmes 180 jours, avec des seuils plus bas de 12,50 $, 15 $ et 17,50 $. SECZ a clôturé pour la dernière fois au-dessus de 15 $ le 29 septembre, selon Yahoo Finance, et à environ 7,83 $ elle est loin du premier seuil des détenteurs de Securitize.
Le S-1 ajoute que le sponsor et les anciens détenteurs de Securitize possédaient environ 77 % des actions après la fusion. Le 8-K indique que les détenteurs d’environ 38,2 % des actions étaient liés par des périodes de blocage au 7 juillet, et qu’un avenant du 8 juillet a libéré les actions que les parties concernées avaient achetées sur le marché ou dans le placement privé.
La résistance des sociétés cotées face aux copies tokenisées de leurs actions, évoquée plus bas, et l’absence de tout chiffre d’usage sont aussi citées. La chute de 15 % du 22 octobre, plus forte baisse en une séance depuis le lancement, n’a pas de déclencheur rapporté.
L’exemption d’innovation de la SEC du 17 septembre
La règle derrière le rallye de septembre figure dans le communiqué 2026-90 de la SEC, intitulé « SEC Issues Innovation Exemption to Facilitate Trading of Tokenized NMS Stock; Request for Comment ».
Elle est temporaire et assortie de conditions. Les plateformes de titres tokenisés sont exemptées de la définition de bourse, et les apporteurs de liquidité de leurs teneurs de marché automatisés de celle de courtier-négociateur (dealer). Des plafonds s’appliquent au nombre de symboles et aux volumes. Une action tokenisée doit porter les mêmes droits que l’action elle-même. Lorsqu’un tiers non affilié tokenise les titres d’une société, la plateforme doit adresser à l’émetteur un avis écrit et lui laisser la possibilité de s’opposer, dans un délai de 30 jours selon des notes de cabinets d’avocats. Les contrats intelligents doivent être publics et auditables sur un registre sans permission, les plateformes doivent publier leur activité, et le négoce des tokens s’arrête quand l’action sous-jacente est suspendue. La dérogation expire au bout de cinq ans, précise la SEC.
« Nous invitons le public à commenter tous les aspects de l’exemption d’innovation », a déclaré le président de la SEC, Paul Atkins, dans le communiqué (traduit de l’anglais).
Le produit Solana de Securitize n’en dépend pas. Le communiqué présente le négoce secondaire via le courtier de Securitize « sans avoir besoin d’exemptions », et ne rattache l’exemption qu’aux futures cotations sur des plateformes de titres tokenisés, où la société s’attend à ce que les tokens soient éligibles. OKX-ICE est l’une de ces plateformes. Ailleurs sur le marché, la DTCC a commencé à mettre 25 titres onchain sur Canton et Besu à la mi-octobre.
OKX-ICE et les 16 sociétés opposées
OKX-ICE, coentreprise de la plateforme OKX et d’Intercontinental Exchange, propriétaire du NYSE, a annoncé le 5 octobre son intention d’opérer sous l’exemption. Son avis aux émetteurs, publié d’abord le 4 octobre selon DL News, listait 63 symboles pour 62 sociétés, Alphabet apparaissant avec ses deux catégories d’actions, a noté CoinDesk. L’avis a été mis à jour le 19 octobre.
La mise à jour fait apparaître 16 émetteurs opposés, contre neuf dans l’avis précédent, a rapporté CoinDesk le 20 octobre. Sept étaient nouveaux : Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Qualcomm, Caterpillar, McDonald’s et Western Digital. Les neuf précédents étaient Broadcom, Verizon, UnitedHealth, CoreWeave, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, Applied Optoelectronics et Cerebras, absente de la liste d’origine. Quinze des 62 sociétés nommées au départ se sont donc opposées, ce qui en laisse 47 sans opposition enregistrée. L’avis ne donne ni motifs ni dates pour ces oppositions.
Deux des opposants, Microsoft et Alphabet, figurent parmi les douze valeurs de Securitize. Le Wall Street Journal a rapporté le 20 octobre, selon DL News, que les deux avaient fait objection à la tokenisation de leurs actions dans le cadre de la SEC. Leur opposition vise la plateforme OKX-ICE et la procédure de notification de l’exemption ; elle n’empêche pas, en soi, les tokens de droits sur titres de Securitize. Elle montre en revanche à quel point ces sociétés sont loin de soutenir de tels produits, ce que le communiqué de Securitize dit déjà. Nous avons suivi la montée de ces oppositions, avec le refus d’AMC visant Robinhood, dans notre article sur les émetteurs qui résistent aux plateformes d’actions tokenisées.
En comptant 30 jours à partir du 4 octobre, DL News n’attend aucun négoce sur OKX-ICE avant le 3 novembre, et la plateforme n’a donné aucune date de lancement. Le négoce est prévu dans des pools Uniswap v4 à accès restreint sur le réseau X Layer d’OKX, ouverts aux seuls portefeuilles vérifiés, avec un plafond par token de 0,25 % du volume quotidien moyen de l’action sous-jacente sur le mois précédent pour les valeurs les plus échangées. La plateforme 24 h/24 du NYSE n’a pas non plus de date.
Robinhood choisit une autre voie. Ses tokens d’actions sont des titres de créance et ne sont pas proposés aux États-Unis, et son responsable crypto, Johann Kerbrat, a dit à The Block que les plafonds de volume de l’exemption seraient contraignants, selon DL News.
Ce que les acheteurs européens peuvent et ne peuvent pas savoir
Selon la société, les tokens sont proposés à des « investisseurs éligibles aux États-Unis, dans l’UE et dans d’autres juridictions autorisées » (traduit de l’anglais). Le communiqué ne liste pas les pays de l’UE et ne dit pas si une autorisation MiCA, un prospectus ou une autre voie juridique est utilisé. Coindaro n’a trouvé aucune déclaration de l’AMF française ni de la Consob italienne sur le produit. Tant que Securitize ne publie pas cette liste, un lecteur à Paris ou à Lyon ne peut pas déduire des documents publics si les tokens lui sont ouverts.
Les dates à surveiller pour l’action Securitize
- 3 novembre : date la plus précoce pour un négoce sur OKX-ICE selon le décompte de 30 jours rapporté par DL News ; aucune date de lancement n’a été fixée.
- Novembre : résultats du troisième trimestre de Securitize, première occasion pour la société de publier des volumes de tokens. L’entreprise n’a pas confirmé de date ; un site de marché évoque autour du 11 novembre.
- 28 décembre : 180 jours après la clôture du 1er juillet, fin de la période de blocage des actions de Securitize d’avant la fusion et des actions de fondateur du sponsor, selon le S-1, sauf si des seuils de cours en libèrent certaines plus tôt.