Le bitcoin s’échangeait à 73 516 $ sur Coinbase à 05 h 47 UTC ce jeudi 12 novembre, soit environ 1,4 % sous les 74 597 $ de la clôture de Wall Street à 21 h 00 UTC mercredi. L’amplitude de la nuit a été de 1 350 $, de 74 737 $ à 73 384 $ selon les bougies horaires de Coinbase. Le prix a à peine bougé, mais les positions, elles, ont changé : l’open interest du contrat perpétuel bitcoin de Binance a reculé d’environ 4 % entre midi et minuit UTC mercredi, le taux de financement est resté sous son niveau neutre, et les ETF bitcoin au comptant américains ont enregistré une cinquième séance de sorties d’affilée, 1,44 milliard de dollars au total d’après les données de Farside Investors.
Le prochain vrai test tombe vendredi 13 novembre : le Bureau des statistiques du travail américain (BLS) publie à 13 h 30 UTC les prix à la production (PPI) d’octobre. D’ici là, le gouverneur de la Fed Michael Barr s’exprime jeudi à 15 h 00 UTC, mais sur l’intelligence artificielle et les inégalités, pas sur les taux d’intérêt.
Bitcoin prix aujourd’hui : une nuit à 1 350 $ après le yo-yo de l’inflation
La publication de l’inflation de mardi, plus forte que prévu, et la hausse des probabilités de relèvement des taux de la Fed qui a suivi sont racontées dans notre article sur le bitcoin après le CPI d’octobre ; la séance de mercredi, où les actions américaines ont gagné environ 2 % alors que le bitcoin a à peine suivi, est dans notre analyse de la séance américaine du 11 novembre. La suite a été calme.
Sur Coinbase, la bougie horaire ouverte à 21 h 00 UTC mercredi a touché 74 737 $, le plus haut de la nuit, avant de clôturer à 74 304 $. Les vendeurs ont ensuite poussé le prix à 73 384 $ pendant l’heure de 23 h 00 UTC. La séance asiatique est restée dans cette bande : la bougie de 02 h 00 UTC a plafonné à 74 006 $ et celle de 05 h 00 UTC est descendue à 73 421 $. Une amplitude de 1,8 % sur la nuit est faible pour un actif qui a perdu 8,5 % en sept jours, selon les données de marché de 05 h 36 UTC.
Les altcoins ont un peu plus reculé que le bitcoin. Entre la clôture de Wall Street à 21 h 00 UTC et les derniers cours à la minute de Coinbase, l’ether a perdu 1,7 % à 2 044,98 $ (05 h 48 UTC), Solana 2,5 % à 82,85 $ (05 h 46 UTC) et le XRP 2,2 % à 1,0415 $ (05 h 47 UTC). L’ensemble du marché crypto valait 2,46 billions de dollars à 05 h 36 UTC, en baisse de 3 % sur 24 heures, avec une part du bitcoin de 59,9 % et un indice Fear and Greed à 28, en zone de peur.
Le levier quitte le marché, il n’y entre pas
L’open interest est le nombre de contrats à terme encore ouverts. Sur le perpétuel BTCUSDT de Binance, l’un des marchés à terme bitcoin les plus actifs, blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il s’élevait à 100 785 BTC à 12 h 00 UTC mercredi, soit environ 7,45 milliards de dollars à l’époque. À minuit, il était tombé à 96 626 BTC (7,15 milliards de dollars), une baisse d’environ 4 160 BTC, soit 4,1 %, alors que le prix finissait la période près de son point de départ. À 05 h 48 UTC jeudi, il était remonté à 98 155 BTC, toujours sous le pic de mercredi.
Un open interest qui baisse avec un prix stable signifie en général que les traders ont fermé des positions plutôt que d’en ouvrir de nouvelles. Cela ne dit pas si les fermetures viennent des acheteurs ou des vendeurs à découvert. Notre fiche du glossaire sur l’open interest explique comment le lire avec le prix et le financement.
Le financement va dans le même sens. Binance prélève un taux de financement sur ses perpétuels toutes les huit heures ; 0,01 % est son niveau neutre. Le taux du BTCUSDT est resté à 0,01 % pendant quatre périodes d’affilée, de 08 h 00 UTC le 9 novembre à 08 h 00 UTC le 10 novembre, puis il est tombé à 0,0059 %, remonté vers 0,008 %, redescendu à 0,0066 % et s’est fixé à 0,0035 % à 00 h 00 UTC jeudi, le plus bas de la série. Le taux en cours avant le paiement de 08 h 00 UTC était de 0,0077 % à 05 h 50 UTC, soit environ 8,4 % par an s’il restait à ce niveau. Les acheteurs paient encore les vendeurs, mais moins que le niveau neutre : le marché n’est pas encombré côté acheteur, et personne ne paie non plus pour parier à la baisse.
L’ether donne la même image. Le financement de l’ETHUSDT sur Binance était de 0,0060 % par période de huit heures à 05 h 48 UTC, sous le niveau neutre, après une baisse de 15,5 % de l’ETH en sept jours.
L’échéance d’options de vendredi penche vers des calls très au-dessus du prix
Sur Deribit, la plus grande plateforme d’options crypto, les contrats arrivant à échéance vendredi 13 novembre à 08 h 00 UTC totalisaient 33 170 BTC d’open interest à 05 h 48 UTC, soit environ 2,4 milliards de dollars au prix d’indice de 73 515 $. Les calls dépassaient les puts de près de deux contre un : 21 832 contre 11 338, soit un ratio put/call de 0,52, d’après un calcul de Coindaro à partir des données publiques de Deribit.
Les calls ne se répartissent pas autour du prix actuel. Deux strikes en concentrent l’essentiel : 8 295 BTC de calls à 81 000 $ et 5 201 BTC de calls à 84 000 $, soit ensemble 62 % du carnet de calls de vendredi. Ces deux strikes se situent 10 à 14 % au-dessus du prix actuel ; à un jour de l’échéance, ils ne rapporteraient quelque chose que si le bitcoin s’envolait. Les plus grosses positions en puts sont plus proches, à 72 000 $ (1 900 BTC) et 70 000 $ (1 702 BTC). L’open interest est une photographie : il ne dit pas si ces calls ont été achetés comme des paris ou vendus par des détenteurs qui encaissent la prime.
Le niveau de max pain de vendredi, le prix de règlement auquel les détenteurs d’options toucheraient le moins, ressort à 76 000 $ avec le même calcul. Plus loin, l’échéance mensuelle du 27 novembre est équilibrée (40 772 BTC de calls, 39 304 de puts, ratio 0,96), avec la plus grosse ligne de puts à 58 000 $. L’échéance du 25 décembre, la plus importante du tableau de Deribit avec 142 814 BTC, penche encore vers les calls avec un ratio de 0,70.
ETF bitcoin au comptant : cinq séances, 1,44 milliard de dollars sortis
Les ETF bitcoin au comptant américains ont perdu 299,8 millions de dollars mercredi 11 novembre, selon le tableau quotidien de Farside Investors, consulté jeudi matin. L’IBIT de BlackRock en représente 269,7 millions et le GBTC de Grayscale 39,1 millions, tandis que le MSBT de Morgan Stanley a collecté 9,0 millions.
Cela fait cinq séances de sorties nettes d’affilée : 430,2 millions de dollars le 5 novembre, 411,9 millions le 6, 201,0 millions le 9, 95,0 millions le 10 et 299,8 millions mercredi, soit 1,44 milliard de dollars au total. La série de l’IBIT est plus longue : le fonds enregistre une sortie à chaque séance depuis le 30 octobre, neuf d’affilée, pour environ 2,0 milliards de dollars. Les entrées nettes cumulées depuis le lancement des fonds en janvier 2024 s’élèvent toujours à 55,2 milliards de dollars.
Les fonds ether ont suivi. Les ETF ether au comptant américains ont perdu 144,8 millions de dollars mercredi, dont 129,8 millions pour l’ETHA de BlackRock, et 523,9 millions sur les cinq mêmes séances, d’après les chiffres de Farside.
Les stablecoins pèsent 3,7 milliards de dollars de moins qu’il y a une semaine
L’offre de stablecoins en dollars, la liquidité qui entre d’ordinaire sur le marché crypto avant les achats, n’a pas progressé non plus. DefiLlama en comptait 290,69 milliards de dollars à 05 h 44 UTC jeudi, stable par rapport à la veille (290,43 milliards) mais 3,68 milliards sous le niveau d’il y a une semaine et 14,0 milliards sous celui d’il y a un mois.
L’USDT de Tether a reculé de 2,07 milliards de dollars sur la semaine, à 175,63 milliards, l’USDC de Circle de 1,31 milliard à 69,82 milliards et l’USDS de Sky de 1,14 milliard à 5,36 milliards. L’USDe d’Ethena a pris le chemin inverse, en hausse de 0,34 milliard à 4,91 milliards. La contraction d’un mois et ses causes sont suivies dans notre suivi de la baisse de l’offre de stablecoins, mis à jour le 11 novembre.
Les chiffres d’une nuit plate
| Indicateur | Valeur | Heure (UTC) et source |
|---|---|---|
| Prix du bitcoin | 73 516 $ | 05 h 47, Coinbase |
| Amplitude de la nuit | de 73 384 $ à 74 737 $ | de 21 h 00 le 11 nov. à 05 h 59 le 12 nov., bougies horaires Coinbase |
| Open interest BTCUSDT Binance | de 100 785 BTC à 96 626 BTC (-4,1 %) | de 12 h 00 le 11 nov. à 00 h 00 le 12 nov., Binance |
| Financement BTCUSDT Binance | 0,0077 % par 8 heures (niveau neutre 0,01 %) | 05 h 50, Binance |
| Ratio put/call Deribit du 13 nov. | 0,52 (21 832 calls, 11 338 puts) | 05 h 48, calcul Coindaro à partir de Deribit |
| Flux des ETF bitcoin au comptant américains, 5 au 11 nov. | -1,44 milliard de dollars sur cinq séances | Farside Investors |
| Flux des ETF ether au comptant américains, 5 au 11 nov. | -523,9 millions de dollars | Farside Investors |
| Offre de stablecoins en dollars | 290,69 milliards de dollars (-3,68 milliards en 7 jours) | 05 h 44, DefiLlama |
| Prochain ajustement de difficulté | environ -7,1 % | 05 h 48, mempool.space |
Barr s’exprime aujourd’hui sur l’IA et les inégalités, pas sur les taux
Le calendrier de jeudi est léger. La page des événements de novembre de la Réserve fédérale annonce le gouverneur Michael Barr à 10 h 00, heure de l’Est (15 h 00 UTC), pour une conversation virtuelle intitulée « Artificial Intelligence and Inequality ». Rien à l’ordre du jour ne touche à la politique monétaire : une réaction du marché dépendrait donc d’une question sur les taux qui lui serait posée. Barr est gouverneur, et non l’un des vice-présidents de la Fed.
Le département du Travail américain publie aussi ses inscriptions hebdomadaires au chômage à 8 h 30, heure de l’Est (13 h 30 UTC), maintenant que les administrations fédérales ont rouvert après le jour férié des anciens combattants de mercredi.
Les anticipations de taux forment la toile de fond. Après le CPI de mardi, l’outil CME FedWatch donnait environ 90 % de chances d’un relèvement de la Fed lors de la réunion des 8 et 9 décembre, selon CoinDesk à 6 h 37, heure de l’Est (11 h 37 UTC), mercredi. Cette lecture précède le PPI de vendredi et toute parole de responsable de la Fed cette semaine.
Vendredi 13 novembre : options à 08 h 00, PPI à 13 h 30, difficulté en soirée
Vendredi concentre en une journée les rendez-vous de marché de la semaine. Les options hebdomadaires de Deribit se dénouent à 08 h 00 UTC. Le calendrier de publication du BLS place le PPI d’octobre à 8 h 30, heure de l’Est, soit 13 h 30 UTC. Les prix à la production mesurent ce que les entreprises reçoivent pour leurs biens et services, et les marchés y lisent souvent un signal avancé de l’inflation à la consommation ; un second chiffre élevé après le CPI de mardi pèserait donc sur la décision de décembre.
Le calendrier de la Fed ajoute deux intervenants vendredi. La vice-présidente chargée de la supervision, Michelle Bowman, participe à la réunion de la Connecticut Bankers Association à 10 h 50, heure de l’Est (15 h 50 UTC), pour parler de supervision et de réglementation. Le vice-président Philip Jefferson parle de productivité à l’Université de Californie à San Diego en soirée ; la Fed indique 19 h 00 sans préciser le fuseau horaire.
La difficulté de minage du bitcoin doit se réajuster tard vendredi. Mempool.space estimait une baisse d’environ 7,1 % à 05 h 48 UTC jeudi, avec 219 blocs restants avant le bloc 975 744, attendu vers 21 h 00 UTC. Les blocs de cette période arrivent en moyenne toutes les 10,8 minutes, plus lentement que la cible de 10 minutes, ce qui explique que le réseau rende le minage plus facile. L’estimation a grossi depuis notre article du 8 novembre sur la baisse de difficulté à venir, qui la situait à environ 4,8 %.
Ce qui changerait la donne avant le PPI
Les données de la nuit décrivent un marché qui attend avec moins d’exposition, pas un marché qui prépare un mouvement. Un changement d’humeur se verrait dans les chiffres : un open interest de Binance qui repasse au-dessus de 100 000 BTC avec un financement de retour à 0,01 % ou plus, une journée d’entrées nettes dans les ETF bitcoin au comptant après cinq jours de sorties, et une offre de stablecoins de nouveau en hausse sur la semaine.
Rien de tout cela n’était visible à 05 h 50 UTC jeudi. Les chiffres des ETF pour la séance de jeudi paraîtront sur Farside après la clôture américaine, et la première lecture des prix à la production tombe vendredi à 13 h 30 UTC.