Le bitcoin s’échangeait à 73 860 $ à 05 h 55 UTC ce mercredi 11 novembre, selon les données à la minute de Coinbase Exchange, soit environ 450 $ sous son dernier cours avant la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) d’octobre aux États-Unis, mardi. Le Bureau of Labor Statistics (BLS) indique que les prix à la consommation ont progressé de 0,4 % en octobre, et de 0,3 % hors alimentation et énergie. Ce chiffre sous-jacent est précisément le seuil à partir duquel Christopher Waller, gouverneur de la Fed, affirmait quelques heures avant la publication qu’une hausse de taux d’un demi-point en décembre « devrait être envisagée ».
La publication elle-même a coûté peu au bitcoin. Le plus bas de la journée est arrivé trois heures plus tard, à 72 643,48 $ dans la bougie de 16 h 35 UTC, en pleine première séance américaine après les chiffres. Depuis minuit UTC, le cours reste enfermé dans une fourchette d’environ 820 $, entre 73 110 $ et 73 929 $.
Notre point de mardi matin, avant la publication du CPI, laissait le bitcoin près de 74 750 $. blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il n’est revenu qu’une fois dans cette zone, à 74 752,81 $ dans la bougie de 15 h 00 UTC, et l’a perdue en moins de quarante minutes. La question des prochains jours tient moins à l’inflation qu’à la Réserve fédérale: les opérateurs jugent désormais une hausse en décembre quasi acquise et débattent de sa taille, un quart de point ou un demi-point.
CPI d’octobre : +0,4 % sur le mois, +0,3 % hors énergie et alimentation, et toujours pas de taux annuel
Le BLS a publié le rapport à 8 h 30, heure de la côte Est (13 h 30 UTC), mardi 10 novembre. En données corrigées des variations saisonnières, l’indice d’ensemble a augmenté de 0,4 % après 0,6 % en septembre. L’indice sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie, a progressé de 0,3 % pour le deuxième mois de suite.
L’énergie a pesé moins qu’en septembre. Son indice a gagné 0,7 % après 5,2 %, et l’essence 1,0 % après 9,1 %. L’alimentation a pris la direction inverse, avec +0,5 % après un mois de septembre stable. Le logement, premier poste du sous-jacent, a monté de 0,3 % après 0,4 %.
Les prévisions établies avant la publication et rapportées par Bitcoin Magazine tablaient sur 0,3 % pour l’indice d’ensemble et 0,2 % pour le sous-jacent. Les deux lectures sont ressorties un dixième de point plus haut.
Il n’existe de nouveau aucun taux d’inflation annuel officiel. Le BLS explique qu’il n’a pas collecté de données d’enquête pour octobre 2025 en raison de l’interruption du financement fédéral, et qu’il n’a pas pu publier les indices d’octobre 2025 pour la plupart des séries du CPI. Les variations sur douze mois d’octobre 2026 manquent donc pour ces séries, dont l’indice d’ensemble et l’indice sous-jacent. Tout chiffre annuel cité pour octobre est une estimation d’une banque ou d’un analyste, pas un chiffre du BLS.
Le prochain rapport CPI, celui de novembre, est prévu jeudi 10 décembre à 13 h 30 UTC. C’est le lendemain de la décision de la Fed des 8 et 9 décembre : les responsables voteront donc avec l’inflation d’octobre en main, pas celle de novembre.
L’évolution du bitcoin : un petit recul à 13 h 30, le plus bas trois heures après
Dans les cinq minutes qui ont suivi la publication, le bitcoin a oscillé entre 74 599 $ et 73 400 $ avant de clôturer la bougie de 13 h 30 UTC à 73 890 $, soit environ 0,6 % sous les 74 309 $ de la bougie précédente. Pendant l’heure suivante, il a dérivé, et il a touché 73 508 $ dans la bougie de 14 h 30 UTC, celle de l’ouverture de la séance de Wall Street (9 h 30, heure de l’Est).
Puis il a rebondi. À la bougie de 15 h 00 UTC, le bitcoin était revenu à 74 752,81 $, son plus haut de toute la période depuis midi mardi. Il n’a pas tenu. Entre 15 h 25 et 15 h 45 UTC, le cours a glissé d’environ 74 380 $ à un plus bas de 72 770 $, une chute d’à peu près 1 600 $ en vingt minutes. Le creux final, 72 643,48 $, est arrivé dans la bougie de 16 h 35 UTC, 2,8 % sous le sommet de 15 h 00 et 2,2 % sous le niveau d’avant la publication.
Entre 17 h 00 et 18 h 00 UTC, le bitcoin a évolué entre 72 699 $ et 73 211 $. Il a clôturé la bougie de 20 h 00 UTC à 73 252 $ et celle de 21 h 00 UTC à 73 823 $, après la fermeture de la Bourse américaine. La séance asiatique n’a rien changé :: un plus haut à 73 929 $ dans la bougie de 01 h 40 UTC, un creux à 73 110 $ dans celle de 02 h 30 UTC, puis un retour vers 73 700 $ à 05 h 00 UTC.
| Heure (UTC) | Bougie de 5 minutes Coinbase | BTC-USD |
|---|---|---|
| 10 nov., 13 h 25 | clôture, dernière bougie avant le CPI | 74 309 $ |
| 10 nov., 13 h 30 | plus bas / clôture | 73 400 $ / 73 890 $ |
| 10 nov., 14 h 30 | plus bas, ouverture de la Bourse américaine | 73 508 $ |
| 10 nov., 15 h 00 | plus haut de la période | 74 752,81 $ |
| 10 nov., 15 h 40 | plus bas | 72 770 $ |
| 10 nov., 16 h 35 | plus bas de la période | 72 643,48 $ |
| 10 nov., 21 h 00 | clôture | 73 823 $ |
| 11 nov., 02 h 30 | plus bas, séance asiatique | 73 110 $ |
Waller avait tracé la ligne des 0,3 % avant les chiffres
Waller a prononcé son discours à la Bank of England Watchers Conference, à Londres, mardi, alors que les données d’inflation américaines n’étaient attendues que « dans quelques heures », selon ses mots. Sa position pour décembre était nette : « Je soutiendrais toujours une hausse de 25 points de base du taux directeur du FOMC lors de notre réunion de décembre. »
Il a ensuite posé une condition pour aller plus loin. Si le CPI d’octobre ressemblait à celui des deux mois précédents, avec un sous-jacent « autour de 0,3 % ou même plus élevé », alors « une hausse de 50 points de base du taux directeur devrait être envisagée lors de la réunion de décembre », a-t-il dit. Il a ajouté que « ne relever que de 25 points de base mettrait notre crédibilité en danger, un risque que je ne tiens pas à prendre ».
Le sous-jacent est ressorti à 0,3 %. Selon son propre critère, le mouvement plus ample est désormais sur la table. Waller a aussi décrit un marché du travail proche du plein emploi, avec un chômage à 4,1 % en octobre et des créations d’emplois d’environ 80 000 par mois en moyenne, une configuration qu’il a qualifiée de « low hire, low fire » (peu d’embauches, peu de licenciements). Son commentaire sur le mois précédent tenait en peu de mots :: « Les données d’inflation de septembre étaient mauvaises. »
Bowman a pris la parole après la publication, sans donner de chiffre
Michelle Bowman, vice-présidente de la Fed chargée de la supervision, s’est exprimée devant le Council on Foreign Relations à Washington mardi après-midi, le CPI étant déjà connu. Elle s’en est servie pour estimer que l’inflation PCE sous-jacente sur douze mois, l’indicateur préféré de la Fed, « a probablement encore progressé, à 3,3 % en octobre ».
Elle n’a pas dit comment elle voterait en décembre. Elle a affirmé que « la politique monétaire n’est pas sur une trajectoire prédéfinie » et que « le bénéfice d’un resserrement supplémentaire doit être soigneusement pesé face à ses coûts » pour les secteurs sensibles aux taux d’intérêt. Avant la réunion de décembre, a-t-elle rappelé, le Comité disposera du rapport PCE d’octobre et du rapport sur l’emploi de novembre.
La fourchette cible des fonds fédéraux est de 3,75 à 4 % depuis la décision de la Fed du 28 octobre de maintenir ses taux, prise par 10 voix contre 2, les deux dissidents réclamant une hausse. Un relèvement d’un quart de point la porterait à 4-4,25 %. Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas, est allée plus loin que les deux gouverneures, selon la chaîne coréenne SBS, qui la cite en affirmant que le FOMC doit réaliser « au moins deux hausses supplémentaires de 25 points de base ».
Probabilités de hausse de la Fed : décembre est anticipé en hausse, la taille fait débat
Ces probabilités proviennent de trois instantanés pris à des moments différents. Le CME FedWatch, relayé par le Wall Street Journal à 13 h 53 UTC mardi, soit 23 minutes après la publication, donnait environ 90 % à une hausse d’un quart de point et environ 10 % à un demi-point, selon crypto.news. Le même média plaçait le marché décembre de Polymarket à 85 % pour un quart de point, 12,7 % pour un demi-point ou plus et 2,9 % pour aucun changement, sur environ 22,6 millions de dollars de volume, à la date de mardi.
Après la clôture américaine, SBS a rapporté un CME FedWatch à 100 % pour une hausse en décembre, réparti entre 88,5 % pour 25 points de base et 11,5 % pour 50. Un sondage Reuters auprès de 101 économistes, réalisé du 6 au 10 novembre et cité par crypto.news, indique que tous attendent un mouvement d’un quart de point.
Mises bout à bout, ces lectures montrent que le marché est passé de la question « la Fed relèvera-t-elle ses taux en décembre ? » à « de combien ? ». Le scénario du demi-point décrit par Waller pèse à peu près une chance sur dix dans chaque instantané.
L’effet de levier n’a pas été purgé pendant la baisse
Les opérateurs de futures sur bitcoin n’ont pas dénoué leurs positions. Sur Binance, le taux de financement du contrat BTCUSDT est resté positif lors de chacune des huit dernières périodes de huit heures, entre 0,0034 % et 0,0100 %, selon les données publiques de la plateforme. Le dernier, réglé à 00 h 00 UTC mercredi, était de 0,0080 %, proche de la base de 0,01 %. Un financement positif signifie que les acheteurs paient les vendeurs pour conserver leurs positions.
L’intérêt ouvert sur le même contrat a monté pendant que le cours baissait. Il s’élevait à 96 701 BTC à 14 h 00 UTC lundi 9 novembre, a culminé près de 100 922 BTC à 14 h 00 UTC mardi, juste après la publication du CPI, et atteignait 100 447 BTC à 05 h 56 UTC mercredi, soit environ 7,4 milliards de dollars. Cela représente à peu près 4 % de contrats de plus que lundi après-midi. Un prix qui baisse avec un intérêt ouvert qui monte signifie que les opérateurs ont ouvert de nouvelles positions dans la baisse au lieu de fermer d’anciennes positions acheteuses, à l’inverse des ventes forcées de lundi et de ses 1,13 milliard de dollars de liquidations. L’ether se présente autrement :: le financement ETHUSDT de Binance est devenu légèrement négatif lors des deux derniers règlements, -0,0021 % à 16 h 00 UTC mardi et -0,0048 % à minuit, ce qui signifie que les vendeurs ont payé les acheteurs, avec un intérêt ouvert de 2,30 millions d’ETH à 05 h 56 UTC.
Les ETF étaient en décaissement avant la publication
Les ETF bitcoin au comptant américains sont entrés dans la semaine du CPI sur une série de retraits. Les données de Farside Investors montrent des sorties nettes lors de six des sept séances du 30 octobre au 9 novembre, avec une seule entrée de 74,6 millions de dollars le 4 novembre ;; les sept séances totalisent environ 2,13 milliards de dollars de sorties nettes. La dernière est une sortie de 201 millions de dollars le 9 novembre, quand l’IBIT de BlackRock a enregistré son septième jour consécutif de retraits. The Block a compté 1,28 milliard de dollars de sorties des ETF bitcoin sur la semaine close le 6 novembre, la pire depuis juin, et 365,3 millions de dollars pour les ETF ether.
L’ether tient les 2 000 $, le XRP recule encore
L’ether a suivi la trajectoire du bitcoin avec plus d’amplitude. Il a clôturé la bougie de 13 h 25 UTC à 2 095,52 $ sur Coinbase, a pointé à 2 104,41 $ dans les premières minutes après la publication et a clôturé cette bougie de cinq minutes à 2 063,60 $, puis a touché 2 003,24 $ dans la bougie de 15 h 40 UTC sans casser les 2 000 $. Il s’échangeait à 2 066 $ à 05 h 51 UTC mercredi.
Le plus bas de solana a été de 81,27 $ et celui du XRP de 1,0302 $, tous deux dans la même bougie de 15 h 40 UTC. Au relevé de marché de 05 h 45 UTC, l’ether perdait 2,7 % sur 24 heures et 8,2 % sur sept jours, solana 3,6 % et 9,0 %, et le XRP 3,5 % et 16,3 %. La capitalisation totale des cryptos atteignait 2,48 billions de dollars, la part du bitcoin 59,7 %, et l’indice de peur et de cupidité s’établissait à 29, en zone de peur.
Les niveaux cités par les opérateurs : 73 000 $ et la moyenne à 200 jours
Deux analystes cités par The Block mardi soir mettent la même zone en avant. Matt Mena, stratège senior en recherche crypto chez 21Shares, a désigné 73 000 $ comme le niveau le plus important. Lewis Huang, de Bitget, a pointé la moyenne mobile à 200 jours près de 73 200 $ et affirmé que « des rendements plus élevés et un dollar plus fort pourraient accentuer la pression vendeuse récente » sur le bitcoin.
Le bitcoin a clôturé la plupart des bougies de cinq minutes sous 73 200 $ entre 15 h 35 et 18 h 25 UTC mardi, puis est repassé au-dessus à partir de 18 h 30 UTC. Pendant la nuit, il n’est passé sous ce niveau que brièvement, à 73 110 $ dans la bougie de 02 h 30 UTC, et a passé le reste de la nuit quelques centaines de dollars plus haut.
Aujourd’hui et vendredi : marché obligataire fermé, PPI à 13 h 30 UTC, une baisse de la difficulté
Mercredi est le Veterans Day, jour férié fédéral aux États-Unis. L’association professionnelle SIFMA recommande une fermeture complète du marché obligataire américain, et le BLS n’a aucune publication à son calendrier. Les cryptos n’ont donc pas de marché des Treasuries sur lequel réagir avant jeudi.
Le prochain chiffre d’inflation est l’indice des prix à la production (PPI) d’octobre, attendu vendredi 13 novembre à 8 h 30, heure de la côte Est (13 h 30 UTC), suivi des prix à l’importation et à l’exportation mardi 17 novembre. Les prix à la production mesurent ce que reçoivent les entreprises, et les économistes en utilisent certains éléments pour estimer le chiffre PCE que vise la Fed.
Toujours vendredi, la difficulté de minage du bitcoin doit se réajuster. Les estimations donnent une variation d’environ -4,8 %, comme l’expliquait notre article sur la baisse de difficulté du 13 novembre.
Pourquoi une hausse de taux en décembre compte pour le bitcoin
Un taux directeur plus élevé augmente le rendement du cash et des bons du Trésor à court terme, qui versent un rendement connu sans risque sur le prix. Le bitcoin ne verse rien, si bien que chaque quart de point supplémentaire relève la barre qu’il doit franchir pour les investisseurs qui comparent les deux. Les hausses de taux ont aussi tendance à faire monter le dollar, le canal que Huang a évoqué.
Pour les détenteurs en euros, le taux de change ajoute une seconde couche :: le bitcoin est coté en dollars sur la plupart des plateformes, et un dollar plus fort peut donc réduire la valeur en euros d’une même position, même quand le cours en dollars ne bouge pas.
D’ici les 8 et 9 décembre, la Fed recevra le rapport PCE d’octobre et le rapport sur l’emploi de novembre, les deux publications citées par Bowman. Le prochain CPI tombe le lendemain de la réunion.