Curve Finance a mis en service son échangeur StableSwap sur le mainnet de Stellar, le premier déploiement natif de Curve hors de la famille des chaînes compatibles avec Ethereum (EVM), selon un article de The Block publié le jeudi 29 octobre à 07 h 00 EDT (11 h 00 UTC). Le média décrit une annonce conjointe de Curve et de la Stellar Development Foundation (SDF). N’importe qui peut désormais créer un blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool, retrouver ceux qui existent, échanger et fournir de la liquidité, précise The Block. Le second modèle de pool de Curve, FXSwap, n’arrivera qu’après un audit, sans date annoncée.
Coindaro n’a pas réussi à ouvrir les publications de Curve ni celles de la SDF sur ce lancement, ni du premier coup ni vers 11 h 55 UTC. La page d’actualités de Curve ne liste rien après le 22 octobre, son forum de gouvernance refuse l’accès (erreur HTTP 403), et ni la page presse de la SDF ni le blog de Stellar ne mentionnent Curve. Les faits ci-dessous viennent donc de The Block, recoupé par Crypto Briefing et par TechFlow, qui indique que son propre récit remonte à The Block. Aucun des trois ne nomme un seul pool, une paire de jetons, un volume d’échanges, l’équipe qui a écrit le code Stellar ou un audit de StableSwap.
Curve Finance sur Stellar : ce qui est annoncé comme en ligne
StableSwap est le type de pool qui a fait la réputation de Curve en 2020. wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il est conçu pour des actifs censés s’échanger à des prix quasi identiques : stablecoins adossés à la même devise, jetons de bitcoin enveloppés (wrapped), versions synthétiques d’un actif crypto. La courbe de prix reste plate autour de la parité, si bien qu’un gros échange entre deux jetons en dollars déplace le prix bien moins que dans un pool classique à produit constant.
Sur Stellar, les articles indiquent que le déploiement est permissionless (sans autorisation). Un émetteur de jetons ou un utilisateur n’a pas besoin de l’accord de Curve pour ouvrir un pool : il en déploie un et d’autres viennent y ajouter de la liquidité. C’est le modèle que Curve applique sur Ethereum, détaillé dans notre fiche sur le fonctionnement de l’échangeur de stablecoins Curve. Les lecteurs qui découvrent la mécanique, déposer deux jetons pour toucher des frais, peuvent commencer par notre entrée de glossaire sur les pools de liquidité.
Sans autorisation veut aussi dire vide au départ. Un nouveau pool ne contient que ce que ses premiers déposants y mettent, et rien dans les trois articles n’indique qu’un pool avait été alimenté au moment de l’annonce.
FXSwap attend son audit, et aucune source ne dit que StableSwap en a eu un
L’autre moitié du projet s’appelle FXSwap. Curve l’a conçu pour des paires dont les prix évoluent l’un par rapport à l’autre : paires crypto volatiles, mais aussi paires de change et actifs du monde réel à plus faible volatilité, comme un jeton en dollars contre un jeton en euros ou un fonds tokenisé contre un stablecoin. Les trois médias disent que FXSwap arrivera sur Stellar après son audit. Aucun ne donne de calendrier.
Sur le code déjà en ligne, les articles en disent peu. Aucun ne précise si les contrats StableSwap déployés sur Stellar ont été audités, ni par qui. Crypto Briefing écrit que Curve a dû construire une version native plutôt que de recopier son architecture existante, ce qui colle au tableau technique : Stellar n’exécute pas la machine virtuelle d’Ethereum, donc les contrats Ethereum de Curve ne peuvent pas y être transposés tels quels. Qui a écrit cette version native, ce n’est écrit nulle part. Une première recherche dans l’organisation GitHub publique de Curve (les dix premiers de ses 107 dépôts) n’a montré aucun projet Stellar.
Ce qu’ont dit Michael Egorov et Denelle Dixon
Le fondateur de Curve, Michael Egorov, présente ce lancement comme une réponse à la demande. « Chez Curve, nous avons commencé à explorer la possibilité de nous lancer au-delà des chaînes EVM s’il y a de la demande », a-t-il déclaré dans un communiqué cité par The Block. Il juge Stellar « un bon choix » parce que la chaîne est « plus proche du monde EVM familier que beaucoup d’autres », et affirme que la demande pour Curve « vient des institutions ».
La directrice générale de la SDF, Denelle Dixon, rattache l’arrivée de Curve aux actifs que Stellar héberge déjà. « Les stablecoins et les actifs tokenisés ne créent de la valeur réelle que lorsque les gens peuvent passer efficacement de l’un à l’autre », a-t-elle affirmé dans le même article, ajoutant que Curve donne aux développeurs de Stellar les outils pour bâtir ces marchés.
Curve pose lui-même une condition, d’après The Block : la liquidité sur Stellar doit grandir et les applications doivent intégrer les nouveaux pools avant qu’ils servent à grand-chose.
Pools, actifs, audit, auteurs : ce que le lancement ne dit pas
Plusieurs faits de base manquent dans tous les récits que nous avons trouvés le 29 octobre. Ceux qui regardent ce nouveau déploiement doivent les tenir pour ouverts tant que Curve ou la SDF ne les publient pas.
Aucune adresse de pool, aucune paire, aucune taille n’est donnée, et Crypto Briefing précise qu’aucune activité on-chain ni aucun volume n’avait été communiqué. L’USDC est de loin le plus gros stablecoin de Stellar, mais aucune source ne dit qu’un pool USDC existe. L’EURC et les autres jetons en euros ne sont pas cités du tout : il ne faut donc pas supposer l’existence d’un pool en euros.
Les auteurs des contrats Stellar ne sont pas nommés, pas plus qu’un auditeur de StableSwap ; seul FXSwap est lié à un audit, encore à venir. Aucun média ne cite Soroban, la plateforme de contrats intelligents de Stellar, en service depuis 2024. Un déploiement natif y tournerait presque certainement, mais c’est notre déduction, pas un fait rapporté.
Nous n’avons pas pu vérifier non plus si la DAO de Curve a voté ce déploiement, son forum étant inaccessible.
Les stablecoins de Stellar pèsent environ 394 millions de dollars, un tiers de la TVL de Curve
L’écart d’échelle explique la prudence de Curve. Les stablecoins sur Stellar valent ensemble environ 394 millions de dollars, en majorité de l’USDC, selon Crypto Briefing le 29 octobre. DefiLlama chiffrait la valeur totale verrouillée (staking or liquidity, measured at current market prices. It is the main size metric in DeFi.">TVL) dans les applications DeFi de Stellar à 229,55 millions de dollars vers 11 h 50 UTC le même jour, contre 45,9 milliards de dollars sur Ethereum.
Curve seul est plusieurs fois plus gros que tout le secteur DeFi de Stellar. The Block et d’autres médias citent environ 1,27 milliard de dollars de TVL pour Curve, d’après DefiLlama. L’API publique de DefiLlama renvoyait 1 158 160 318 $ pour la DEX Curve vers 11 h 50 UTC le 29 octobre. L’écart entre les deux chiffres tient au moment de la mesure et à ce que chaque calcul inclut ; les deux placent Curve autour de 1,2 milliard de dollars.
| Mesure | Valeur | Source et heure |
|---|---|---|
| TVL de la DEX Curve | 1,16 milliard de dollars | API DefiLlama, 29 oct., vers 11 h 50 UTC |
| TVL de Curve citée par les médias | environ 1,27 milliard de dollars | The Block et d’autres, d’après DefiLlama, 29 oct. |
| TVL DeFi de Stellar | 229,55 millions de dollars | DefiLlama, 29 oct., vers 11 h 50 UTC |
| TVL DeFi d’Ethereum | 45,9 milliards de dollars | DefiLlama, 29 oct., vers 11 h 50 UTC |
| Stablecoins sur Stellar | environ 394 millions de dollars, surtout de l’USDC | Crypto Briefing, 29 oct. |
| Curve sur Stellar : TVL, volume, pools | non disponible | Aucun chiffre dans aucune source le 29 oct. |
The Block cite deux usages possibles des pools dès qu’ils contiendront des fonds. Les applications de prêt sur Stellar pourraient y faire passer leurs liquidations, en vendant la garantie d’un emprunteur dans un pool profond plutôt que sur un carnet d’ordres mince, ou s’en servir pour laisser les utilisateurs sortir d’une position. Notre guide sur le fonctionnement des liquidations en DeFi et sur qui supporte les dettes irrécouvrables montre pourquoi la profondeur d’un pool détermine le coût d’une vente forcée. Les émetteurs d’actifs, second public visé, pourraient ouvrir des marchés pour leurs propres jetons sans attendre une cotation sur une plateforme centralisée.
Stellar héberge déjà une partie des actifs tokenisés qui auraient besoin de tels marchés. Franklin Templeton y fait tourner son fonds monétaire tokenisé et MoneyGram s’en sert pour des paiements, rappelle The Block.
Pourquoi une chaîne non EVM est une première pour Curve
Curve est né en 2020 comme échangeur de stablecoins sur Ethereum, avant d’ajouter le prêt et son propre stablecoin, le crvUSD. Son expansion depuis a suivi des chaînes qui exécutent des contrats de type Ethereum ; le dernier lancement visible sur sa page d’actualités, classé parmi ses publications de septembre 2026, concernait Arc, un réseau conçu pour les stablecoins.
Curve avait déjà frôlé une chaîne non EVM. En septembre 2024, il s’était accordé avec la TON Foundation pour incuber un échangeur de stablecoins sur TON reprenant la formule de Curve, réalisé par une équipe indépendante qu’Egorov devait conseiller, rapportait Cointelegraph. Il s’agissait d’un projet sous licence, pas d’un déploiement de Curve lui-même.
Stellar est une cible d’une autre nature. Son environnement de contrats ne correspond pas à celui d’Ethereum, ce qui explique que les articles parlent d’un premier déploiement natif de Curve hors du monde EVM. La remarque d’Egorov sur le lancement là où il y a de la demande laisse penser que d’autres chaînes non EVM sont possibles, mais Curve n’en a nommé aucune.
Un lancement calé sur Meridian 2026 à Lisbonne
L’annonce est tombée le second jour de Meridian 2026, la conférence de Stellar à Lisbonne, les 28 et 29 octobre. La SDF avait consacré la première journée à Project Thruput, un moteur de paiements sans frais, que nous avons raconté dans notre article sur son test à 7 millions de paiements par seconde sur un seul validateur. La page presse de la SDF listait aussi, le 28 octobre, des annonces de Securitize, Movantis, Archax (un produit obligataire d’État en euros, EUR GOVY) et Arcane avec Predicate.
Pour les utilisateurs d’euros, FXSwap est la partie à attendre
Pour les lecteurs en France, en Italie et dans le reste de la zone euro, StableSwap seul change peu de choses. Il met en relation des jetons adossés à la même devise, et l’offre de stablecoins de Stellar est surtout en dollars. Des produits en euros apparaissent sur le réseau, comme l’EUR GOVY d’Archax listé le 28 octobre, mais les échanger contre des jetons en dollars sur Curve demanderait FXSwap, le modèle prévu pour les paires de devises. Côté réglementation, les stablecoins en euros proposés dans l’Union européenne relèvent du règlement MiCA ; aucune source ne dit si les pools de Curve sur Stellar s’y conforment ou s’adressent aux résidents européens. Tant que l’audit n’est pas terminé et que les pools ne sont pas nommés, il n’existe aucune route Curve sur Stellar entre euros et dollars.
Ce qu’il faut surveiller ensuite
Les publications de Curve et de la SDF sur le lancement devraient nommer les contrats, l’éventuel auditeur et les premiers pools ; d’ici là, chaque détail repose sur des articles de presse. DefiLlama ne suit pas encore de déploiement de Curve sur Stellar. Quand ce sera le cas, la valeur verrouillée montrera si la liquidité arrive vraiment.
La seule étape assortie d’une condition explicite est FXSwap. Son rapport d’audit, une fois publié, sera la date à guetter pour quiconque espère échanger des jetons en euros et en dollars sur Stellar via Curve.