Osmosis a cessé de créer de nouveaux OSMO. La proposition de gouvernance 1053, « End OSMO Inflationary Emissions », a été adoptée le 25 octobre 2026 à la clôture du vote, à 17 h 36 UTC. Les paramètres de création monétaire de la chaîne, consultés le 27 octobre vers 06 h 25 UTC, n’envoient plus rien aux stakers, aux incitations de liquidité ni à l’adresse des développeurs. Les détenteurs l’ont soutenue avec 95,1 millions d’OSMO. Seuls quelque 3 500 OSMO ont voté Non ou NoWithVeto : le Oui pèse donc 99,996 % des suffrages hors abstentions, tandis que 9,3 millions d’OSMO se sont abstenus, selon le décompte en chaîne de la proposition 1053.
Le vote met fin à une émission quotidienne d’environ 121 766 OSMO. Cela paraît énorme ; en termes d’offre, ça l’est assez peu : d’après les chiffres de la proposition elle-même, les deux tiers de cette émission allaient à un blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool communautaire qui n’atteignait jamais le marché. Ce qui compte tient à autre chose. Les stakers perdent les quelque 2 points de pourcentage de rendement que l’émission leur versait, et ce qu’ils touchent désormais provient des frais de l’exchange Osmosis. Les frais de « taker » que le protocole conserve ont représenté environ 2 000 $ par jour sur les 30 derniers jours, selon DefiLlama, et les stakers en reçoivent moins de la moitié.
Ce que la proposition 1053 a changé dans la chaîne
wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il s’agit d’un simple changement de paramètres. La proposition fixe l’époque de départ de la distribution du module de création monétaire à 100 000 000 et répartit 100 % de l’émission vers le pool communautaire, avec des parts nulles pour les stakers, les incitations des pools et les développeurs. Osmosis compte une époque par jour : la nouvelle date de départ est si lointaine que, dans les faits, plus rien n’est créé. Les paramètres de création monétaire en ligne affichaient exactement cela le 27 octobre. La valeur « epoch provisions » indique encore environ 121 766 OSMO par jour, mais le module n’en tient plus compte.
Le texte précise que le changement s’applique dès la première époque quotidienne suivant le vote. L’époque et le bloc exacts où il a pris effet n’ont pas été publiés, mais les paramètres étaient déjà en place mardi matin, en UTC.
La proposition, publiée sur le forum d’Osmosis par JohnnyWyles le 14 octobre, détaille la répartition de l’ancienne émission. Elle est passée en chaîne le 20 octobre pour cinq jours de vote. Les valeurs en dollars ci-dessous reprennent le cours de l’OSMO à 0,0613 $ vers 06 h 11 UTC le 27 octobre, d’après DefiLlama, et ne servent qu’à donner un ordre de grandeur.
| Bénéficiaire | Part de l’émission | OSMO par jour | Valeur à 0,0613 $ | Après la 1053 |
|---|---|---|---|---|
| Pool communautaire | 67 % | environ 81 580 | environ 5 000 $ | 0 |
| Déblocage du vesting développeurs | 25 % | environ 30 440 | environ 1 870 $ | 0 |
| Stakers | 8 % | environ 9 740 | environ 600 $ | 0 |
| Total | 100 % | environ 121 766 | environ 7 460 $ | 0 |
Seuls quelque 40 000 OSMO par jour entraient réellement en circulation, soit les parts des stakers et des développeurs réunies. La part des développeurs partait vers une adresse fixée par la proposition 997, et le texte indique que ces jetons n’avaient pas bougé depuis décembre 2025. Une autre réserve reste en place : environ 51,9 millions d’OSMO de vesting développeurs, créés à la genèse, demeurent dans le compte du module de vesting. Les débloquer exigera un vote distinct. À titre de comparaison, la chaîne affichait une offre totale d’environ 793,7 millions d’OSMO le 27 octobre ; ce solde gelé en représente donc à peu près 6,5 %.
Staking OSMO : environ 2 points de rendement émis en moins, 1,7 point de frais en plus
Le vote est arrivé onze jours après un changement jumeau. La proposition 1052, adoptée le 14 octobre à 12 h 01 UTC, a redirigé vers les stakers la part des frais de taker qui revenait au pool communautaire. Sur les échanges dont les frais sont payés dans un actif autre que l’OSMO, les stakers reçoivent désormais 47,5 % au lieu de 22,5 %, le pool communautaire 0 % au lieu de 25 %, et 52,5 % sont toujours brûlés. Les frais payés en OSMO gardent leur ancienne répartition : 30 % pour les stakers, 70 % brûlés.
Le texte de la 1052 chiffre ce flux supplémentaire à environ 8 300 OSMO par jour, aux volumes et aux prix de la mi-octobre, soit autour de 1,7 point de pourcentage de rendement de staking. La proposition 1053 estime que l’émission qu’elle supprime valait environ 2 points et qu’elle est « en grande partie remplacée » par ces 1,7 point. Selon les estimations de leurs auteurs, les stakers sont donc environ 0,3 point en dessous de la situation d’avant les deux votes. En jetons, le tableau concorde : environ 9 740 OSMO par jour de récompenses émises en moins, environ 8 300 OSMO par jour de frais en plus.
Ce que personne n’a publié, c’est le rendement absolu du staking avant et après. Coindaro n’a pas trouvé de chiffre actuel. Sur le forum, un intervenant sous le pseudonyme HighStakes s’attendait le 15 octobre à peu de changement et à peu de départs de stakers, et un autre, Anzus_GemWallet, a demandé aux applications de portefeuille et de staking d’afficher clairement le nouveau taux.
Pour les lecteurs qui découvrent le mécanisme, notre entrée du glossaire sur le staking explique comment les délégateurs touchent des récompenses, et l’entrée sur la tokenomics montre comment émissions et brûlages façonnent l’offre d’un jeton.
Rendement du staking Osmosis : qui paie les stakers désormais ?
Sans émission, les récompenses de staking dépendent de ce que gagne la bourse décentralisée. DefiLlama en tient le compte. Les chiffres ci-dessous ont été relevés le 27 octobre vers 06 h 30 UTC sur sa page Osmosis DEX et via son API. Les « frais » comprennent tout ce que paient les traders, y compris la part des fournisseurs de liquidité ; le « revenu » est le frais de taker que conserve le protocole, la cagnotte partagée entre stakers et brûlage.
| Osmosis DEX (DefiLlama) | 24 heures | 7 jours | 30 jours | 1 an |
|---|---|---|---|---|
| Volume d’échanges | 1,17 million de dollars | 4,50 millions de dollars | 26,87 millions de dollars | 1,42 milliard de dollars |
| Frais payés par les traders | 6 489 $ | 46 733 $ | 213 635 $ | 2,75 millions de dollars |
| Revenu du protocole (frais de taker) | 2 572 $ | 12 369 $ | 60 124 $ | 952 275 $ |
Sur 30 jours, le protocole a conservé environ 2 000 $ par jour. Sur l’année écoulée, la moyenne était d’environ 2 600 $ par jour : le dernier mois tourne donc à peu près 23 % sous le rythme annuel, et la dernière semaine est plus basse encore, à environ 1 770 $ par jour. Le volume a reculé bien davantage : environ 896 000 $ par jour sur 30 jours, contre une moyenne annuelle proche de 3,9 millions de dollars, et environ 642 000 $ sur 7 jours, avant un meilleur chiffre de 1,17 million de dollars sur les dernières 24 heures. Les données de DefiLlama n’expliquent pas pourquoi le revenu a mieux résisté que le volume.
Les stakers touchent moins de la moitié de ce revenu. Avec la répartition de la 1052, ils prennent 47,5 % des frais de taker payés dans d’autres actifs et 30 % de ceux payés en OSMO, le reste étant brûlé. Sur la moyenne à 30 jours, leur part reste donc sous 1 000 $ par jour. Au cours de 06 h 11 UTC, les 8 300 OSMO par jour que la 1052 leur redirige valent environ 510 $. Ils gardent aussi leur part des frais de transaction ordinaires, que DefiLlama chiffre à 4 958 $ seulement pour toute la chaîne Osmosis sur 30 jours.
Le changement modifie aussi ce qui fait varier le rendement. Les récompenses émises arrivaient en OSMO à un rythme fixe, quoi que fasse le marché. Les récompenses issues des frais montent et descendent avec l’activité de la plateforme. Si le volume se réduit, elles se réduisent avec lui ; si le cours de l’OSMO monte alors que le volume stagne, les mêmes dollars de frais achètent moins de jetons et le rendement mesuré en OSMO baisse. Les prix ici sont en dollars : pour un épargnant de la zone euro, l’équivalent en euros dépend en plus du taux de change du jour. Notre guide de la DeFi, de ses rendements et de ses risques explique pourquoi un rendement tiré des frais bouge davantage qu’une émission fixe.
Le brûlage dépassait déjà l’émission, selon ses partisans
Les partisans du texte soutiennent que l’OSMO se contractait avant même ce vote. La 1053 affirme que les OSMO brûlés grâce aux frais de taker et à ProtoRev, le module d’arbitrage de la chaîne, ont dépassé sur l’année écoulée les OSMO émis dans l’offre circulante. Elle ne donne aucun total de brûlage. Dans son compte rendu de la proposition le 14 octobre, Odaily écrivait qu’au rythme actuel, environ 2 % de l’offre seraient brûlés chaque année, sans nouvelle émission pour compenser. Ce chiffre de 2 % ne figure pas dans le texte de la proposition, et Coindaro n’a pas pu le rattacher à un calcul publié.
Côté trésorerie, rien n’est plus pareil non plus. Le pool communautaire ne reçoit plus d’OSMO nouvellement créés et, depuis la 1052, plus de part des frais de taker hors OSMO. Le texte de la 1052 indique que la DAO détient environ 1,8 million de dollars de réserves hors OSMO, dont à peu près 1 million déployé en liquidité, surtout en USDC (environ 0,9 million de dollars) et en bitcoin (environ 0,44 million de dollars). La proposition 1055, qui rééquilibrerait ces réserves en BTC, ETH et USDC, reste ouverte au vote jusqu’au 28 octobre à 10 h 20 UTC.
Quinze mois de réductions avant la fin de l’inflation de l’OSMO
La proposition 1053 est la dernière étape d’une feuille de route de tokenomics que ses auteurs ont qualifiée de « Minimal Viable Emissions ». La proposition 957, adoptée le 15 juillet 2025, a divisé par deux la subvention du staking, de 3x à 1,5x, après une première baisse de 4x à 3x que le texte de la 957 appelle le « Thirdening ». La 967 a suivi le 19 août 2025 avec un titre qui fixait clairement l’objectif : ramener la subvention du staking sous le rythme de brûlage des frais de taker. Elle a fait passer la part des stakers dans l’émission quotidienne de 25 % à 8 %, le reste allant au pool communautaire, la répartition que la 1053 vient de désactiver.
Le texte de la 967 donnait une mesure de la réaction des stakers à la première baisse. Après la 957, la part d’OSMO stakés est passée de 45,3 % à 43,5 %, puis s’est stabilisée, avec 3 à 6 millions d’OSMO qui transitent à chaque période de désengagement de 14 jours. La participation a reculé depuis : environ 161,3 millions d’OSMO ont voté sur la 957 et 177,7 millions sur la 967, contre 104,5 millions sur la fin de l’inflation. L’opposition a fondu plus vite encore : la 967 avait recueilli 11,7 millions de votes Non et NoWithVeto.
Ce qu’il faut surveiller ces deux prochaines semaines
Deux autres votes sont en cours. La proposition 1054, la mise à niveau logicielle Osmosis v32, se clôt le 27 octobre à 09 h 02 UTC ; à 06 h 25 UTC, aucun vote n’était encore compté. La proposition 1055 sur les réserves se clôt le lendemain. Les deux arrivent deux semaines après la 1051, adoptée le 14 octobre, qui a réduit l’ensemble des validateurs actifs à 30 ; les paramètres de staking de la chaîne affichent désormais cette limite.
La question que laisse ouverte la 1053 est de savoir si un revenu de frais proche de 2 000 $ par jour suffit à retenir les stakers, maintenant qu’il constitue leur seule source de récompenses. Le désengagement dure 14 jours sur Osmosis : toute sortie provoquée par le vote apparaîtrait donc dans le pool de staking au cours de la première moitié de novembre, et le premier taux de staking publié sous les nouvelles règles donnera la réponse la plus nette.