Le bitcoin a passé la nuit, entre la clôture de Wall Street et le matin asiatique, dans une fourchette d’environ 1 100 $. Sur Coinbase, le BTC-USD a évolué entre 74 253,01 $ et 75 349,96 $ du lundi 9 novembre à 21 h 00 UTC (22 h 00 à Paris) jusqu’à presque 6 h 00 UTC mardi, et blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il s’échangeait autour de 74 780 $ à 05 h 43 UTC (06 h 43 à Paris), presque exactement à son niveau de la clôture des actions américaines (74 759,85 $ à 21 h 00 UTC). Le prochain test est fixé : le Bureau des statistiques du travail américain (BLS) publie les prix à la consommation d’octobre (CPI) à 13 h 30 UTC (14 h 30 à Paris), et Christopher Waller, gouverneur de la Fed, doit parler quatre heures et demie plus tôt, à 09 h 00 UTC (10 h 00 à Paris) à Londres.
Ce n’est pas le prix qui a bougé cette nuit. Les traders de futures ont ajouté des positions au lieu d’en réduire, les taux de financement sont restés proches de zéro et l’offre de stablecoins en dollars a continué de se contracter. La purge de dimanche soir et la séance américaine de lundi sont couvertes dans notre article sur la chute à 73 477 $ et 1,13 milliard de dollars de liquidations et dans notre analyse de la hausse de 2 % de Wall Street que le bitcoin a ignorée. Cet article commence là où ils s’arrêtent.
Prix du bitcoin cette nuit : de 74 253 $ à 75 350 $, et une clôture à plat
Le plus haut est venu en premier. Le bitcoin a grimpé en fin de soirée américaine et affiché 75 349,96 $ dans la bougie de 15 minutes ouverte à 23 h 45 UTC (00 h 45 à Paris), selon les données de Coinbase Exchange. L’heure de 23 h 00 UTC a clôturé à 75 259,28 $. Le cours a ensuite glissé vers le bas à travers l’ouverture de Tokyo (00 h 00 UTC, soit 01 h 00 à Paris) puis celle de Hong Kong et de Singapour (01 h 00 UTC, soit 02 h 00 à Paris).
Le seul mouvement net de la nuit est survenu dans l’heure de 03 h 00 UTC (04 h 00 à Paris), soit 11 h 00 à Hong Kong. Le bitcoin est passé de 74 762,90 $ à un plus bas de 74 253,01 $, environ 500 $ de baisse, et a clôturé l’heure à 74 460,87 $. Cette heure a porté 457 BTC de volume sur Coinbase, la plus forte de la nuit ; les autres heures depuis la clôture américaine oscillaient entre 170 et 370 BTC environ. Aucun déclencheur n’avait été signalé à 06 h 00 UTC : ni incident sur une plateforme, ni annonce réglementaire venue d’Asie, ni grosse liquidation.
Le rebond a été lent et complet. L’heure de 05 h 00 UTC s’est échangée entre 74 646,25 $ et 74 820 $, et l’instantané de marché de Coindaro affichait 74 780 $ à 05 h 43 UTC, en hausse de 0,67 % sur 24 heures et en baisse de 2,78 % sur sept jours. En euros, le BTC-EUR a clôturé la minute de 05 h 43 UTC à 66 638,87 € sur Coinbase.
CoinDesk, écrivant tôt mardi, situait le bitcoin autour de 74 750 $, en recul de 0,6 % depuis minuit UTC, et décrivait une mini-tendance baissière née quand le cours a culminé au-dessus de 87 000 $ début octobre. La fourchette de la nuit colle à ce tableau : pas de rupture, pas de rebond non plus.
| Marché (Coinbase) | Niveau | Heure (UTC) |
|---|---|---|
| BTC à la clôture américaine | 74 759,85 $ | 21 h 00, 9 nov. |
| Plus haut de la nuit du BTC | 75 349,96 $ | bougie de 23 h 45, 9 nov. |
| Plus bas de la nuit du BTC | 74 253,01 $ | heure de 03 h 00, 10 nov. |
| BTC, instantané | 74 780 $ | 05 h 43, 10 nov. |
| ETH à la clôture américaine | 2 126,86 $ | 21 h 00, 9 nov. |
| Fourchette de la nuit de l’ETH | de 2 104,84 $ à 2 134,78 $ | heures de 22 h 00 et de 03 h 00 |
| ETH, instantané | 2 124 $ | 05 h 43, 10 nov. |
L’ether a suivi le bitcoin sans le précéder. L’ETH-USD a ouvert l’heure de 21 h 00 UTC à 2 126,86 $, atteint 2 134,78 $ dans l’heure de 22 h 00, chuté à 2 104,84 $ pendant la même heure de 03 h 00 UTC que le bitcoin et revenu à 2 124 $ à 05 h 43 UTC, soit une amplitude de 1,4 %. Sur l’ensemble du marché, la capitalisation totale s’établissait à 2,51 billions de dollars à 05 h 43 UTC, en baisse de 1,69 % sur 24 heures, avec une dominance du bitcoin de 59,6 % et un indice Fear and Greed à 32, en zone de peur.
Financement proche de zéro, intérêt ouvert en hausse : les positions ont été reconstruites, pas effacées
La purge de dimanche soir a effacé beaucoup d’effet de levier. La nuit suivante en a remis une partie. Sur Binance, l’intérêt ouvert du contrat perpétuel BTCUSDT était de 98 687,9 BTC à 05 h 48 UTC, soit environ 7,39 milliards de dollars au prix de marque de 74 920,69 $. Coindaro comptait 97 363 BTC à 17 h 40 UTC lundi : les traders ont donc ajouté environ 1,4 % en 12 heures, avant une publication qui peut déplacer le prix de plusieurs pour cent en quelques minutes.
Ils l’ont fait sans payer cher. Le taux de financement sur huit heures de ce contrat s’est réglé à +0,0100 % à 00 h 00 UTC, comme à 08 h 00 et à 16 h 00 UTC lundi. Ce chiffre de 1 point de base est la valeur de base que renvoie la formule de Binance quand le perpétuel s’échange près du comptant. Sur Bybit, le taux BTCUSDT était de +0,0037 % avec un intérêt ouvert de 67 837 BTC (environ 5,08 milliards de dollars) à 05 h 48 UTC. Pour les débutants, notre entrée de glossaire sur le taux de financement explique qui paie qui et pourquoi un taux neutre compte.
C’est sur l’ether que le ton a changé. Le financement ETHUSDT de Binance s’est réglé à -0,0047 % à 08 h 00 UTC lundi, puis à +0,0026 % et +0,0066 % aux deux règlements suivants ; l’estimation pour 08 h 00 UTC mardi était de +0,0055 % à 05 h 48 UTC. Les vendeurs à découvert ne paient plus les acheteurs pour conserver leurs positions. L’intérêt ouvert atteignait 2 242 848 ETH, environ 4,77 milliards de dollars. Sur Bybit, le financement ETHUSDT était de +0,0050 % pour 737 264 ETH d’intérêt ouvert.
Aucune grosse liquidation n’a été signalée pendant la nuit. Cela cadre avec la faible amplitude. Cela veut aussi dire que l’effet de levier que le CPI peut frapper est de nouveau en place.
Options : l’échéance du jour est petite, celle de vendredi ne l’est pas
Aucune grosse échéance d’options ne devrait figer le prix aujourd’hui. Sur Deribit, le contrat quotidien expirant à 08 h 00 UTC (09 h 00 à Paris) le 10 novembre comptait 1 495 BTC de calls et 1 095 BTC de puts à 05 h 49 UTC, soit un ratio put/call de 0,73 sur une petite base. L’échéance hebdomadaire de vendredi 13 novembre, également à 08 h 00 UTC (09 h 00 à Paris), est bien plus grosse : 20 606 BTC de calls et 12 212 BTC de puts, un ratio de 0,59, presque inchangé depuis lundi.
L’échéance mensuelle du 27 novembre est plus équilibrée (40 280 calls contre 36 591 puts, soit 0,91), et celle du 25 décembre, trimestrielle, compte 83 458 BTC de calls et 57 533 de puts. Vendredi apporte aussi les prix à la production américains (PPI) et l’ajustement de difficulté du bitcoin : la vraie concentration d’événements de la semaine vient donc après la publication d’aujourd’hui.
Offre de stablecoins : 3,85 milliards de dollars de moins en une semaine
Le stock de stablecoins, souvent lu comme de la liquidité en attente d’entrer sur le marché crypto, a continué de fondre avant le CPI. Selon les données de DefiLlama lues à 05 h 49 UTC, les stablecoins en dollars qu’elle suit totalisaient 293,77 milliards de dollars, contre 293,96 milliards la veille, 297,62 milliards une semaine plus tôt et 306,97 milliards un mois plus tôt. Cela fait 190 millions de moins en 24 heures, 3,85 milliards (1,3 %) de moins en sept jours et 13,2 milliards (4,3 %) de moins en 30 jours.
Le graphique quotidien de DefiLlama pour les jetons adossés au dollar va dans le même sens : 293,24 milliards de dollars le 8 novembre à 00 h 00 UTC, 292,97 milliards le 9 novembre et 291,97 milliards le 10 novembre, journée encore en cours. Le graphique et le total en direct n’utilisent pas la même heure de coupure, d’où de légers écarts de niveau, y compris avec les 294,25 milliards annoncés lundi soir.
L’USDT de Tether explique l’essentiel du recul. Son offre était de 176,21 milliards de dollars, soit 570 millions de moins que la veille et 2,33 milliards de moins sur sept jours. L’USDC de Circle s’établissait à 70,42 milliards, en baisse de 850 millions sur la semaine. L’USDS de Sky a perdu 1,09 milliard en sept jours, à 5,40 milliards, et l’USD1 de World Liberty Financial 540 millions, à 3,34 milliards. L’USDe d’Ethena est allé en sens inverse, en hausse de 400 millions à 4,98 milliards.
Un stock de stablecoins plus petit ne dit pas à lui seul où l’argent est passé : les rachats peuvent traduire des fonds qui quittent la crypto, des émetteurs qui nettoient leur bilan ou des traders qui se tournent vers des bons du Trésor tokenisés. Les chiffres de DefiLlama ne permettent pas de trancher. Ils disent en revanche que la réserve de dollars on-chain disponible pour acheter une baisse liée au CPI est plus mince qu’il y a une semaine.
Waller à 09 h 00 UTC, CPI à 13 h 30 UTC : l’agenda du jour
Christopher Waller, gouverneur de la Fed, doit parler des perspectives économiques à la conférence des observateurs de la Banque d’Angleterre, à Londres, à 09 h 00 UTC (10 h 00 à Paris, 04 h 00 à New York), d’après le calendrier de novembre de la Réserve fédérale. Son texte n’était pas sur le site de la Fed à 06 h 00 UTC ; la Fed publie les textes des discours sur cette page de calendrier. Il est le seul responsable de la Fed attendu avant les chiffres d’inflation.
La publication du CPI est confirmée par le calendrier du BLS pour le 10 novembre à 8 h 30, heure de l’Est, soit 13 h 30 UTC (14 h 30 à Paris). Entre-temps, à 18 h 00 UTC (19 h 00 à Paris), le Trésor américain adjuge 42 milliards de dollars de nouvelles obligations à 10 ans arrivant à échéance en novembre 2036, selon son communiqué de refinancement du 4 novembre. Michelle Bowman, vice-présidente de la Fed chargée de la supervision, parle deux fois après les données, une fois à Washington et une fois en ligne.
| Heure (UTC) | New York | Paris | Événement |
|---|---|---|---|
| 07:00 | 02:00 | 08:00 | Fermeture de Binance Pool (prévue) |
| 08:00 | 03:00 | 09:00 | Échéance quotidienne des options BTC sur Deribit (petite) |
| 09:00 | 04:00 | 10:00 | Waller (Fed), perspectives économiques, Londres |
| 13:30 | 08:30 | 14:30 | CPI américain d’octobre (BLS) |
| 18:00 | 13:00 | 19:00 | Adjudication d’obligations du Trésor américain à 10 ans, 42 milliards de dollars |
| 20:30 | 15:30 | 21:30 | Bowman (Fed), perspectives économiques, Washington |
| 23:30 | 18:30 | 00:30 (mercredi) | Bowman à nouveau, événement virtuel |
Deux sujets crypto tombent aussi ce jour-là. Le service de minage de Binance Pool devait fermer à 07 h 00 UTC (08 h 00 à Paris). Le déblocage mensuel de RAIN est prévu le 10 novembre, à une heure que Rain n’a pas publiée ; des trackers évaluent la tranche à 37,2 milliards de RAIN, environ 3,2 % de l’offre, comme détaillé sur notre page d’événement sur le déblocage de RAIN. RAIN reculait déjà de 7,06 % sur 24 heures à 05 h 43 UTC, et aucune source ne relie ce mouvement au déblocage.
CPI américain, consensus : 0,3 % pour l’indice global, 0,2 % pour l’inflation sous-jacente
Les prévisions du CPI global d’octobre ne sont pas toutes au même chiffre, et l’écart compte pour lire la publication. CoinDesk, citant les estimations consensuelles de Dow Jones, donne +0,3 % sur un mois pour l’indice global et +0,2 % pour le CPI sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie, après +0,6 % et +0,3 % en septembre. Une prévision d’investingLive publiée tard lundi retient les mêmes 0,3 % et 0,2 % et place le nowcast d’inflation de la Fed de Cleveland à environ 0,2 % pour les deux mesures.
Notre analyse de lundi soir citait une prévision de 0,2 % pour l’indice global issue d’une autre enquête, et le nowcast de la Fed de Cleveland se situe lui aussi près de 0,2 %. L’attente pour l’indice global s’étale donc de 0,2 % à 0,3 %, tandis que l’inflation sous-jacente est à 0,2 % dans toutes les sources citées ici. Un chiffre de 0,6 %, comme en septembre, serait très loin de cette fourchette.
Il n’y aura pas de taux annuel officiel. La paralysie du gouvernement de 43 jours, du 1er octobre au 12 novembre 2025, a laissé un trou : pas d’indice pour octobre 2025, si bien que le BLS ne publiera pas de variation sur 12 mois pour octobre 2026, rapporte investingLive. Les médianes de FactSet impliquent environ 4 % d’inflation globale sur un an (contre 3,7 % en septembre) et environ 2,8 % pour la sous-jacente (contre 2,6 %), mais ces chiffres sont imputés à partir d’un petit nombre de prévisions et ne sont pas officiels.
Pourquoi un marché crypto surveille-t-il un indice de prix américain ? Les données d’inflation déplacent les attentes sur la trajectoire des taux de la Fed, qui déplacent les rendements obligataires et le dollar, et le bitcoin s’est comporté comme un actif de risque sensible aux deux. Notre guide sur l’inflation et le pouvoir d’achat explique ce que la crypto change, et ne change pas, dans ce tableau.
Comment les analystes cadrent les scénarios possibles
La Fed a laissé ses taux inchangés en octobre et se réunit de nouveau le 9 décembre. La prévision d’investingLive soutient qu’une inflation sous-jacente à 0,3 % ranimerait les paris sur un durcissement en décembre et ferait probablement monter les rendements du Trésor et le dollar, tandis qu’un chiffre de 0,2 % ou moins plaiderait pour une pause. Un chiffre conforme laisserait, selon cette lecture, l’inflation au-dessus de la cible sans exclure de nouveaux durcissements.
Côté crypto, les analystes cités par CoinDesk relient la réaction à des niveaux de prix plus qu’à la publication seule. Les analystes de Bitget Wallet ont écrit : « Des chiffres plus chauds pourraient renforcer les attentes d’une hausse de taux en décembre, tandis qu’une inflation sous-jacente plus faible pourrait déclencher un rebond de soulagement. » Ils ont désigné la zone de 73 000 $ à 74 000 $ comme support clé, estimé qu’une cassure nette sous 73 000 $ pourrait ouvrir la voie vers 68 000 $, et jugé que reconquérir et tenir 80 000 $ signalerait une demande plus forte.
BRN a été plus direct : « Le bitcoin a besoin d’achats réels, pas d’un coup de chance. » Ses analystes ont dit qu’une clôture quotidienne (UTC) sous 73 000 $ pourrait entraîner des ventes vers 70 000 $, avec les plus bas de juillet sous 60 000 $ comme niveau plus profond. Ce sont leurs scénarios, pas des prévisions de Coindaro, et aucun ne dit dans quel sens les données tomberont.
Ce que l’on ignore encore ce matin
Les flux de lundi des ETF bitcoin au comptant n’étaient pas encore apparus sur les trackers publics à 06 h 00 UTC. Le dernier jour confirmé est le vendredi 6 novembre, où les fonds ont perdu 411,9 millions de dollars, clôturant une semaine de 1,28 milliard de dollars de sorties nettes. Farside publie en général les chiffres du lundi le mardi matin, heure américaine.
Aucune cause n’a été signalée pour la chute de 03 h 00 UTC, et Rain n’a pas donné l’heure de son déblocage. Parmi les jetons plus modestes, RITUAL gagnait 41,43 % sur 24 heures à 05 h 43 UTC et PIEVERSE 30,34 %, sans raison connue pour l’un ni l’autre. Les propos de Waller, s’il aborde l’inflation ou la réunion de décembre, pourraient changer le ton avant les données.
Le reste de la semaine après le CPI
Le mercredi 11 novembre est le Veterans Day aux États-Unis : le marché obligataire est fermé et la Fed n’a aucun événement. Michael Barr, gouverneur de la Fed, parle d’intelligence artificielle et d’inégalités jeudi à 15 h 00 UTC (16 h 00 à Paris). Le vendredi 13 novembre est la grosse journée : échéance hebdomadaire de Deribit à 08 h 00 UTC (09 h 00 à Paris), prix à la production américains à 13 h 30 UTC (14 h 30 à Paris), Bowman de nouveau à 15 h 50 UTC (16 h 50 à Paris), Philip Jefferson en soirée, et l’ajustement de difficulté du bitcoin, que Coindaro estimait dimanche à une baisse d’environ 4,8 %.
La semaine prochaine apporte les minutes du FOMC et le déblocage du jeton TRUMP le 18 novembre, celui de ZRO le 20 novembre et l’indice d’inflation PCE le 25 novembre. Pour aujourd’hui, l’ordre est fixé : Waller à 09 h 00 UTC (10 h 00 à Paris), CPI à 13 h 30 UTC (14 h 30 à Paris), Bowman à 20 h 30 UTC (21 h 30 à Paris).