Kraken smetterà di accettare nuovi ordini su 176 delle sue coppie spot native venerdì 6 novembre alle 14:00 UTC (le 15:00 in Italia), annullerà gli ordini ancora aperti nei giorni successivi e sostituirà quei mercati con le coppie sintetiche di Kraken, secondo un avviso sulla pagina di stato di Kraken pubblicato blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il 27 ottobre alle 06:19 UTC. Le monete restano quotate e i saldi non vengono toccati. Cambia il modo in cui si costruisce un’operazione su quelle coppie, e quanto costa.
Una coppia sintetica non ha un order book proprio. Kraken la esegue scambiando nello stesso istante due dei suoi mercati liquidi, di solito due coppie in dollari. Ogni ordine su una coppia di questo tipo paga una commissione taker, ordini limite compresi, e un ordine limite è tutto o niente: non resta mai in un book e non può essere eseguito in parte.
L’Europa assorbe la maggior parte del cambiamento. Delle 176 coppie, 140 sono quotate in euro, un dato riportato per primo da TokenPost il 28 ottobre e confermato dall’elenco pubblicato da Kraken nel proprio Support Center, aggiornato il 26 ottobre. Quasi tutte sono token minori contro l’euro, da CRO/EUR e DYDX/EUR a FLOKI/EUR e YFI/EUR. BTC/EUR ed ETH/EUR non sono nell’elenco.
Coppie sintetiche di Kraken, il calendario: solo annullamento dal 6 novembre alle 14:00 UTC
Per chi ha un ordine aperto, il passaggio che conta viene per primo. Alle 14:00 UTC del 6 novembre, cioè le 15:00 a Roma, Milano o Parigi e le 9:00 a New York, le coppie interessate passano in modalità cancel-only: gli ordini esistenti si possono annullare, quelli nuovi vengono rifiutati.
| Data (2026) | Cosa succede, secondo l’avviso e l’elenco delle coppie di Kraken |
|---|---|
| 27 ottobre, 06:19 UTC | Avviso pubblicato su status.kraken.com |
| 6 novembre, 14:00 UTC (15:00 a Roma) | 176 coppie native passano in cancel-only: niente nuovi ordini, quelli esistenti si possono ancora annullare |
| Dal 6 al 9 novembre | Kraken annulla gli ordini ancora aperti e rimuove dalla quotazione le coppie native |
| 9 novembre, fine giornata | Quotazione delle coppie sintetiche sostitutive |
| 10 novembre, dalle 22:59 alle 23:59 UTC | Finestra programmata indicata sulla stessa pagina di stato |
Le ultime due righe non coincidono. L’avviso e l’elenco del Support Center collocano le coppie sintetiche sostitutive alla fine del 9 novembre, senza indicare l’ora, mentre la pagina di stato registra l’evento come finestra programmata il 10 novembre dalle 22:59 alle 23:59 UTC. Kraken non spiega la differenza.
Nulla si sposta in automatico. «Gli ordini aperti non vengono trasferiti sulle coppie sintetiche», si legge nella pagina del Support Center. Gli ordini ancora aperti dopo le 14:00 UTC del 6 novembre vengono annullati da Kraken, mentre chi non ha ordini aperti su quelle coppie non deve fare nulla.
Cos’è una coppia sintetica: due order book in dollari scambiati insieme
Kraken ha lanciato le coppie sintetiche su Kraken Pro a marzo. Il suo post sul blog del 23 marzo 2026 ne descriveva più di 10.000, costruite su 478 coppie spot in USD e quotate in 21 asset: tre valute tradizionali (la sterlina, il dollaro australiano e l’euro), otto stablecoin e token come USDT, USDC, EURC e PAXG, ancorato all’oro, e dieci criptovalute tra cui BTC, ETH, SOL e XRP. Le coppie native, quelle con un order book proprio, sono meno di 1.000 e sono per lo più quotate in dollari o in euro, secondo l’articolo di supporto.
Il meccanismo, come lo descrive l’articolo di supporto di Kraken sulle coppie sintetiche, passa per una valuta comune. Prendiamo DOGE/SOL, che non ha un book proprio. Comprare DOGE con SOL significa comprare DOGE sul mercato DOGE/USD e vendere SOL sul mercato SOL/USD, con importi calcolati in dollari, e le due operazioni vengono eseguite insieme nel motore di matching. Lo storico mostra un solo scambio, DOGE contro SOL, al cambio incrociato effettivo.
Kraken fornisce un esempio numerico. Con DOGE/USD in vendita a 0,20 dollari e SOL/USD in acquisto a 200 dollari, 1.000 DOGE costano 200 dollari, cioè 1 SOL. Una commissione di 10 punti base aggiunge 0,001 SOL, quindi chi compra paga 1,001 SOL. I 10 punti base sono un’illustrazione, non un’aliquota del listino commissioni di Kraken.
Lo spread che il trader paga è la somma dei due spread sottostanti, senza maggiorazione da parte di Kraken. I dati di mercato di una coppia sintetica sono approssimativi, perché derivati dai due book, e Kraken Pro contrassegna questi mercati con un badge «S» sul web e nell’app mobile.
Ordini limite: addio ordine che resta nel book, esecuzione parziale e post-only
Su una coppia nativa, un ordine limite resta nell’order book al suo prezzo finché qualcuno non lo incrocia. Può essere eseguito a pezzi, marcato post-only perché non tolga mai liquidità, oppure corredato di un’istruzione time-in-force.
Niente di tutto questo sopravvive su una coppia sintetica. Kraken non pubblica l’ordine limite da nessuna parte: osserva i due book sottostanti e lo esegue quando entrambe le gambe offrono profondità sufficiente al prezzo limite o a uno migliore. L’esecuzione è tutto o niente. Esistono solo ordini a mercato e limite, senza post-only e senza time-in-force, secondo l’articolo di supporto.
Un ordine limite di grandi dimensioni su una delle 176 coppie può quindi attendere più a lungo di prima, o non eseguirsi affatto, perché entrambi i book devono avere la quantità intera al prezzo giusto nello stesso momento. Chi costruiva una posizione a poco a poco con un solo ordine in attesa dovrà ora spezzarlo in più ordini più piccoli.
Gli ordini a mercato cambiano meno. Si eseguono subito ai prezzi migliori su entrambi i book e Kraken applica la stessa soglia di Market Price Protection della coppia nativa dell’asset di base. Su un incrocio poco liquido un ordine a mercato può comunque muovere il prezzo: è lo slippage che ogni taker mette in conto.
Commissione taker anche sugli ordini limite
Ogni operazione sintetica paga una sola commissione taker del listino spot di Kraken, qualunque sia il tipo di ordine. Chi piazzava ordini limite su un book nativo per pagare la commissione maker, più bassa, perde questa possibilità sulle coppie che cambiano formato. I documenti di Kraken non indicano un’aliquota per le coppie sintetiche per scaglione di volume, solo l’esempio dei 10 punti base.
L’argomento di Kraken è che questa commissione unica è più bassa di quella che si pagherebbe per la stessa conversione fatta con due operazioni separate passando per i dollari. Il confronto vale per chi passa da un asset all’altro senza un mercato diretto. Per chi operava come maker su una coppia nativa in euro, il confronto è un altro.
Quanto al prezzo, Kraken sostiene che lo spread combinato di due book profondi in dollari è spesso più stretto di quello di un book nativo sottile, soprattutto per gli asset di nicchia, e ammette che una coppia ad alto volume con un book nativo profondo può offrire un prezzo migliore.
Perché chi opera in euro è il più esposto
Con 140 coppie in euro su 176, a notare la differenza saranno soprattutto i clienti che comprano e vendono su Kraken token minori direttamente contro euro. Le altre 36 coppie sono distribuite così: dieci contro USDT, sei contro USDC, cinque contro la sterlina, quattro ciascuna contro BTC e contro lo yen, tre contro il dollaro australiano, due contro DAI, una contro ETH e una, SOL/EURC, contro la stablecoin in euro.
Il blog di marzo di Kraken elenca l’euro tra le valute di quotazione prezzate tramite USD. Letto insieme all’articolo di supporto, questo suggerisce che un ordine sintetico token/EUR sarebbe costruito con due gambe che passano per i dollari: il token contro USD e l’euro contro USD. Kraken non lo precisa per le coppie in migrazione, quindi è una nostra lettura della documentazione. Se fosse corretta, chi opera in euro pagherebbe lo spread del mercato del token in dollari più quello della gamba euro-dollaro, sotto un’unica commissione taker.
Le regole regionali non cambiano con il formato. «Le coppie sintetiche non aggirano le restrizioni regionali o normative», dice l’articolo di supporto: un asset non disponibile nella regione del cliente resta non disponibile anche attraverso una coppia sintetica. Kraken mantiene elenchi di asset diversi per regione; il 24 ottobre, per esempio, ha mantenuto Monero in listino ma non per i clienti dell’UE. Il blog di marzo precisava inoltre che le coppie sintetiche non erano ancora disponibili in Canada.
Nessuna fonte consultata dice qualcosa di specifico su Stati Uniti o MiCA a proposito di questa migrazione. Al momento della stesura non abbiamo trovato commenti della Consob.
La mossa va nella direzione opposta rispetto a una novità recente di un concorrente. OKX ha annunciato che metterà euro ed EURC in un unico order book per gli utenti SEE, come Coindaro ha raccontato il 23 ottobre, rendendo più profondo un mercato in euro. Kraken sta togliendo book in euro e instrada quelle operazioni su mercati in dollari.
Cosa fare prima di venerdì 6 novembre alle 14:00 UTC
Per un cliente con ordini aperti su una delle coppie interessate, l’avviso e la pagina del Support Center indicano questi passaggi:
- Confrontare gli ordini aperti con l’elenco delle 176 coppie nella pagina del Support Center di Kraken, compresi i vecchi ordini limite che potrebbero essere stati dimenticati.
- Annullare quegli ordini prima delle 14:00 UTC del 6 novembre (le 15:00 a Roma e a Parigi). Dopo quell’ora l’annullamento funziona ancora, ma non si possono piazzare nuovi ordini su quelle coppie.
- Annotare prezzo e quantità di ogni ordine annullato, se lo si vuole ripiazzare, perché nulla viene trasferito sul mercato sintetico.
- Una volta quotata la coppia sintetica, che Kraken colloca alla fine del 9 novembre, i nuovi ordini vanno lì. Porta il badge «S», e gli ordini limite su di essa pagano la commissione taker e si eseguono solo per intero.
- Se lo stesso token si scambia anche su una coppia nativa che non cambia, come il mercato in dollari, si può confrontare il costo di un ordine maker lì con quello di un ordine taker sulla coppia sintetica, spread compresi.
Per bot e utenti API c’è un controllo in più. Né l’avviso, né l’elenco delle coppie, né l’articolo di supporto dicono se le API REST e WebSocket elencheranno le coppie sintetiche o come le chiameranno, quindi uno script che opera sulle coppie interessate va testato prima del 6 novembre.
Cosa Kraken non ha detto
Kraken non motiva il cambiamento e non spiega come ha scelto queste 176 coppie. La sua tesi che gli spread sintetici possano battere i book nativi sottili riguarda le coppie sintetiche come prodotto, non questa migrazione. Alcuni punti pratici restano inoltre aperti al 28 ottobre:
- L’aliquota della commissione taker applicata alle operazioni sintetiche per ciascuno scaglione di volume.
- L’ora esatta in cui le coppie sostitutive diventano operative: la fine del 9 novembre secondo l’avviso, o la finestra del 10 novembre sulla pagina di stato.
- Se il cambiamento riguarda solo Kraken Pro, dove l’articolo di supporto colloca le coppie sintetiche, o anche l’app Kraken più semplice.
- Come vengono gestiti i clienti API.
Kraken ha già ripulito le coppie così
La procedura non è nuova. Secondo un avviso di supporto sulla rimozione di coppie spot, il 4 aprile 2024 Kraken ha messo un gruppo di coppie in cancel-only intorno alle 10:00 UTC, poi ha annullato tutti gli ordini aperti e interrotto le negoziazioni il 5 aprile intorno alle 10:00 UTC. Quei mercati, come REP/BTC e MANA/ETH, sono scomparsi. Questa volta i mercati tornano, in un formato con regole diverse.
Per chi è alle prime armi con gli exchange, il cambiamento ruota attorno a due termini. Un order book è l’elenco degli ordini di acquisto e di vendita in attesa a ciascun prezzo su un mercato; il maker aggiunge un ordine a quell’elenco e il taker scambia contro ciò che c’è già, ed è per questo che gli exchange di solito fanno pagare di più i taker. La nostra guida su come funziona un exchange centralizzato spiega le basi, e la nostra recensione di Kraken riporta commissioni, prodotti e licenze della piattaforma.
Al 28 ottobre alle 18:30 UTC, l’avviso di stato non riportava aggiornamenti dalla pubblicazione e l’elenco delle coppie era stato rivisto l’ultima volta il 26 ottobre.