Prix du bitcoin aujourd’hui : -4,5 % avant l’ouverture de Wall Street, puis stable pendant la baisse du Nasdaq

Le bitcoin a perdu 4,5 % sur Coinbase entre la clôture de Wall Street jeudi (20 h 00 UTC) et son ouverture vendredi (13 h 30 UTC), puis n’a plus bougé. Cet enchaînement est le meilleur indice dont on dispose sur le prix du bitcoin aujourd’hui, autour de 77 170 $ à 17 h 45 UTC ce vendredi 30 octobre. Depuis la cloche d’ouverture, la monnaie n’a varié que de 0,1 %, alors que le Nasdaq Composite se trouvait 3,06 % sous sa clôture de jeudi, d’après les données de Yahoo Finance. L’action Coinbase perdait 13,67 % au même moment, soit environ trois fois la baisse du bitcoin depuis la clôture de jeudi.

Le calendrier suggère que le piratage de Binance a pesé sur le bitcoin plus que la déroute technologique de vendredi. blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il ne le prouve pas. Les bougies indiquent quand un prix a bougé, pas pourquoi, et une partie de la soirée de jeudi a vu le vol et une série de mauvais résultats du secteur tech se produire en même temps. Ce que les données montrent, en revanche, c’est que la chute la plus nette est survenue alors qu’un fonds sur le Nasdaq était stable, et que la séance de vendredi elle-même a laissé à peine une trace sur la monnaie.

Deux éléments manquent à l’heure où ces lignes sont écrites. La séance américaine dure jusqu’à 20 h 00 UTC (les États-Unis restent à l’heure d’été jusqu’à dimanche) : tous les chiffres d’indices et d’actions ci-dessous sont donc des relevés en cours de séance, avec leur heure. Et les flux des ETF au comptant pour vendredi ne sont pas publiés.

Où le cours du bitcoin aujourd’hui a été perdu : 20 h 40 UTC jeudi, séance américaine terminée

TRM Labs date les premiers transferts hors des hot wallets de Binance à 20 h 05 UTC jeudi, cinq minutes après la cloche, dans le vol que nous avons détaillé dans notre article principal sur le piratage de Binance. Binance chiffre l’impact à environ 6,3 milliards de dollars.

Le premier mouvement du bitcoin a précédé ce transfert. Il est passé de 80 743 $ à 20 h 00 UTC à environ 80 318 $ à 20 h 05 UTC, et a touché 80 015 $ à 20 h 06 UTC. Intel avait annoncé dans son avis du 6 octobre qu’il publierait ses résultats « rapidement après la clôture du marché » le 29 octobre, et Amazon a publié le même soir. Les données à la minute de Yahoo Finance montrent Intel passant de 92,39 $ à 80,86 $ dans la minute de 20 h 01 UTC, et l’Invesco QQQ, le grand fonds du Nasdaq 100, perdant 1,5 % à 20 h 06 UTC. Les échanges après clôture sont minces, ces relevés restent donc approximatifs. Il n’empêche : ces premières minutes ressemblent davantage à des résultats d’entreprises qu’au piratage.

Puis les deux histoires se séparent. TRM situe le plus gros prélèvement, le hot wallet qu’il appelle Binance 14, entre 20 h 23 et 20 h 24 UTC. Le bitcoin est passé sous 80 000 $ dans les cinq minutes qui ont suivi 20 h 30 UTC. La bougie de 20 h 40 UTC a échangé 399 BTC sur Coinbase, contre 30 à 79 BTC dans chacune des huit bougies précédentes, et à 20 h 50 UTC le plus bas était à 78 177 $. Le QQQ, lui, s’était stabilisé et se tenait près de 708 $ à 20 h 40 UTC, un peu au-dessus de son niveau de 20 h 06 UTC. Cet écart est l’élément le plus solide de cette analyse, et il ne couvre qu’une heure.

Le Daybook de CoinDesk rapporte que la première grosse transaction sur Paradigm, 250 BTC de puts à 78 000 $, est passée à 20 h 38 UTC, avant que le piratage ne soit public. Cet horaire vient du desk de Paradigm lui-même, et nous n’avons vu aucune allégation de comportement irrégulier. Il montre en revanche que les options et le marché au comptant ont bougé à quelques minutes d’écart.

Le plus bas est tombé à 76 301 $ sur Coinbase, durant l’heure de 02 h 00 UTC vendredi. Les données CoinGlass citées par CoinDesk à 06 h 22 UTC comptaient 1,53 milliard de dollars de liquidations sur 24 heures, dont 83,8 % de positions longues et 49,2 % sur Binance même. À ce moment-là, les ventes forcées avaient cessé : dans la dernière heure, environ 95 % des 21,6 millions de dollars liquidés étaient des positions courtes, et le bitcoin a atteint 78 635 $ dans l’heure de 06 h 00 UTC.

Le Nasdaq a lâché 3 % et le bitcoin finit l’étape là où il l’avait commencée

À 17 h 45 UTC, à plus de deux heures de la fin des échanges, les données de Yahoo Finance donnaient le Nasdaq Composite à 25 383,75 points (-3,06 %), le S&P 500 à 7 577,85 (-1,85 %) et le Dow à 51 849,09 (-0,94 %), le tout par rapport aux clôtures de jeudi. Le plus bas du Nasdaq à ce stade était de -3,33 % à 17 h 55 UTC. Intel cotait 64,32 $, en baisse de 30,14 % par rapport à sa clôture de jeudi à 92,07 $, après un rapport du troisième trimestre assorti d’une prévision de chiffre d’affaires de 15 à 16 milliards de dollars pour le quatrième, plus faible que ce que le marché attendait. Nvidia perdait 4,83 % et Amazon 1,76 %. À 16 h 10 UTC, le live de CoinDesk donnait l’indice Goldman Sachs Broad AI US en baisse de 4,7 %, soit environ 22 % sous son sommet de fin juin.

Le bitcoin a bien accusé le coup. Il est tombé de 77 119 $ à l’ouverture à 76 409 $ à 13 h 52 UTC, soit 0,9 % en 22 minutes, à peu près ce que ferait une monnaie liée aux actions technologiques. Puis il a cessé de suivre. Il est remonté à 77 958 $ dans le quart d’heure de 15 h 15 UTC, alors que le Nasdaq restait plus de 2 % plus bas, et à 17 h 45 UTC il se tenait vers 77 175 $, 55 $ au-dessus de son niveau d’ouverture de séance.

Ce calme se lit de deux façons, qui mènent à des conclusions différentes. Dans la première, le bitcoin avait déjà payé : le piratage a fait le repricing, et il restait peu de chose à retirer aux actions. Dans la seconde, il ne restait plus personne à éjecter. Le levier avait disparu jeudi soir, si bien qu’une déroute boursière qui aurait pu déclencher des liquidations n’en a presque pas trouvé. Les deux lectures collent aux données, et aucune ne montre que le bitcoin a cessé de suivre la tech. Un seul après-midi ne peut pas le montrer.

La tech peut encore revendiquer une part des 4,5 points

L’objection légitime est que la déroute avait commencé bien avant 13 h 30 UTC. Alphabet avait déjà perdu plus de 12 % jeudi. Intel et Amazon ont ensuite publié, et le QQQ perdait plus de 2 % en pré-ouverture à 08 h 36 UTC, selon CoinDesk. Le Kospi coréen et le Nikkei japonais ont reculé de 3,5 % et de 2,1 %, d’après le Korea Times. Le bitcoin a donc pu intégrer une partie de la chute du Nasdaq avant que le Nasdaq n’ouvre.

Les bougies découpent les 4,5 % en trois tronçons. Environ 0,5 point est parti avant 20 h 30 UTC, quand résultats et premiers transferts se chevauchaient. Environ 2,1 points sont partis entre 20 h 30 UTC et le plus haut de 06 h 00 UTC, le tronçon qui contient la baisse de 5,0 % et le rebond de 3,1 %. Environ 1,9 point est parti entre ce plus haut et l’ouverture américaine, période où la tech est un suspect évident mais où les nouvelles du piratage continuaient de tomber et où une grosse expiration d’options a été réglée à 08 h 00 UTC.

En net, la tech pourrait donc expliquer jusqu’à environ 2,4 des 4,5 points si chaque bribe du premier et du troisième tronçon lui revenait, et probablement moins. Le dossier du piratage repose sur l’ampleur et le moment du tronçon central : la baisse la plus profonde de la nuit, aux heures où le vol se déroulait, avec un QQQ stable au moment où les échanges les plus lourds sont arrivés. Nous lisons le piratage comme la force principale. Une comparaison à l’heure près ne peut pas trancher le partage.

L’or a reculé avec les actions, ce qui compte pour le récit macro. Il est descendu jusqu’à 3 891 $ l’once vendredi, son plus bas en un an, selon Cointelegraph, qui ne donne pas d’heure, après 3 970 $ à 12 h 18 UTC sur le live de CoinDesk. Quand tous les actifs baissent ensemble sans achat de valeur refuge, cela peut signaler des ventes pour raisons de liquidité. Le bitcoin immobile au milieu de ce tableau est la partie étrange.

Taux et statistiques n’expliquent pas vendredi

L’inflation PCE de septembre est sortie jeudi 29 octobre, pas vendredi, même si plusieurs résumés se trompent. Le Bureau of Economic Analysis a publié un indice global en hausse de 0,5 % sur le mois et de 3,6 % sur un an, et un PCE core en hausse de 0,3 % sur le mois et de 3,1 % sur un an. Le bitcoin a monté après cette publication, jusqu’à un plus haut de 81 890 $ dans l’heure de 16 h 00 UTC jeudi : c’est un mauvais candidat pour expliquer la chute.

La publication de vendredi était l’indice du coût de l’emploi du troisième trimestre, à 12 h 30 UTC. Le Bureau of Labor Statistics a montré une rémunération des salariés civils en hausse de 0,8 % sur trois mois et de 3,4 % sur 12. Nous n’avons trouvé aucune estimation de consensus, nous ne parlerons donc ni de bonne ni de mauvaise surprise. Le bitcoin est resté dans une fourchette de 323 $ pendant cette heure.

Les taux ont évolué à l’inverse d’une panique macro. Le rendement du Treasury à 10 ans était de 4,90 % à 11 h 49 UTC, selon CoinDesk, et de 4,95 % à 15 h 48 UTC, selon le Korea Times, contre 4,98 % tard jeudi. Les probabilités d’une hausse de taux en décembre sont retombées à environ 70 % contre près de 90 % mercredi. Des rendements et des probabilités de hausse qui baissent pendant une chute des actions pointent vers une vente liée aux dépenses d’IA, pas vers un choc de taux. L’indice S&P 500 en équipondération gagnait 1,2 % à 16 h 10 UTC alors que l’indice pondéré par la capitalisation reculait de 1,65 %, ce qui ressemble à une rotation hors des plus grosses valeurs. Une note de JPMorgan citée par Cointelegraph disait : « La rotation actions va probablement se poursuivre aujourd’hui ». En France, le PIB du troisième trimestre a reculé de 0,1 % et l’OAT à 10 ans a gagné 9 points de base, à 4,97 %, à 12 h 18 UTC, selon le live de CoinDesk.

Pourquoi les actions crypto ont chuté plus fort que la monnaie

La comparaison qui fait la une flatte le bitcoin. Placez Coinbase à -13,67 % face à un bitcoin stable sur la séance et l’écart paraît énorme. Mais la variation d’une action vendredi se mesure depuis sa dernière clôture, à 20 h 00 UTC jeudi, avant le début du vol. Le bon étalon est la baisse du bitcoin sur la même période, 4,4 % à 17 h 45 UTC. Le bitcoin s’échange toute la nuit et a encaissé la nouvelle par tranches. Les actions l’ont encaissée d’un seul coup, en gap.

Strategy montre pourquoi les variations citées diffèrent. L’action perdait 11,34 % dans les cinq premières minutes et la baisse s’était réduite à 8,52 % à 17 h 45 UTC : les chiffres rapportés, de 7,5 % à 12 %, dépendaient donc de l’heure et du prix de référence.

Cette horloge explique pourquoi les actions ont gappé. Elle n’explique pas pourquoi elles ont perdu plus de 4,4 %. Le marché autour d’elles y est pour quelque chose : ce sont des valeurs du Nasdaq, dans un indice en baisse d’environ 3 %. Retirez trois points aux 9,15 % de Robinhood et il reste environ 6 %, pas très loin du bitcoin. Cette soustraction est un repère approximatif, pas une mesure.

Les nouvelles propres aux entreprises sont une autre part, mais moins nette qu’il n’y paraît. Le rapport du troisième trimestre de Coinbase montrait 718,7 millions de dollars de bénéfice net, dont 715 millions venaient de la valorisation au prix de marché de ses propres cryptos, avec un bénéfice net ajusté de 77,7 millions et des volumes au comptant en baisse de 8 % sur le deuxième trimestre. Le trimestre record de Strategy est arrivé avec l’annonce du départ de son directeur financier, et son action était cotée 5,75 % plus bas à 23 h 59 UTC jeudi. Robinhood avait publié plus tôt dans la semaine, comme Galaxy le 27 octobre : les deux forment un groupe de contrôle approximatif. Vers 13 h 35 UTC, cela semblait fonctionner, avec Robinhood à -9,89 % et Galaxy à -6,34 % contre -11,98 % pour Coinbase. À 17 h 45 UTC, cela fonctionnait moins bien : Galaxy perdait 12,30 % et Bullish 12,77 %, près de Coinbase, tandis que Robinhood tenait à -9,15 %. Les résultats de Coinbase ont donc peut-être pesé sur son cours, et nous ne pouvons pas chiffrer cette part.

Le levier est l’autre part, et il est de deux sortes. Strategy détenait 848 517 BTC à un prix moyen d’environ 75 446 $ au 25 octobre, avec 419,6 millions de dollars de dividendes préférentiels sur le seul troisième trimestre. Ses actions se situent derrière ces créances, si bien qu’un mouvement du bitcoin leur parvient amplifié. Le levier de Coinbase est dans l’activité. Les revenus de transaction se sont élevés à 590,2 millions de dollars sur environ 1,22 milliard dans le trimestre, un bénéfice ajusté de 77,7 millions laisse peu de marge si les échanges ralentissent, et son portefeuille crypto de 2,2 milliards de dollars, surtout en bitcoin et en ether, est déprécié si les prix restent sous leurs niveaux du 30 septembre.

Les analystes sell-side ont pris le parti inverse dans des notes rapportées vendredi par CoinDesk. « Nous serions acheteurs sur la faiblesse », a écrit Ramsey El-Assal, de Cantor Fitzgerald, avant d’ajouter : « Dans l’ensemble, c’est douloureux, mais ce n’est pas 2022. » Ed Engel et Michael Donovan, de Compass Point, citent Coinbase et Bullish parmi les gagnants possibles de transferts de parts de marché. Ce sont des opinions d’analystes sell-side, pas des preuves de qui a acheté, et rien ici n’est une recommandation. À 17 h 45 UTC, le marché ne traitait pas Coinbase comme un gagnant.

Flux des ETF bitcoin après le piratage : pas encore publiés

L’entrée nette de 17,07 millions de dollars de jeudi, évoquée dans notre point de la mi-journée, ne dit rien du piratage, parce que cette séance s’est terminée à 20 h 00 UTC, avant le début du vol. Les fonds ether ont perdu 105,48 millions de dollars ce jour-là, leur quatrième sortie d’affilée, et les fonds Solana 27,69 millions, selon les données SoSoValue rapportées par Bitcoin.com. Ces flux sont eux aussi antérieurs au piratage.

La question de savoir qui achetait pendant que le bitcoin tenait 77 000 $ n’a donc pas encore de réponse. Le seul indicateur de demande américaine disponible en séance n’était pas encourageant. À 14 h 18 UTC, le live de CoinDesk montrait la prime Coinbase à environ deux écarts-types sous sa moyenne annuelle glissante, une décote profonde par rapport à Binance. C’est une lecture d’une seule source, et nous ne pouvons pas dire si elle reflète des ventes liées au piratage ou autre chose.

Les traders d’options ont acheté de la protection près du marché. Paradigm a échangé environ 590 millions de dollars d’options bitcoin en blocs dans les huit heures suivant le piratage, soit à peu près la moitié du volume en blocs de Deribit, avec des achats sur des prix d’exercice de 74 000 $ à 78 000 $, rapporte le Daybook de CoinDesk. Deux blocs de 1 000 BTC de puts à 74 000 $ de mi-novembre représentaient environ 155 millions de dollars.

Ce qui prouverait que cette lecture est fausse

Cette analyse dit que le calendrier fait du piratage le plus gros poids pesant sur le bitcoin, la tech en étant une part plus faible et non mesurée. Plusieurs résultats la démentiraient, en commençant par le plus proche.

Le chiffre des ETF de vendredi vient en premier, en général quelques heures après la clôture. Une sortie supérieure aux 635 millions de dollars du 22 octobre signifierait que les détenteurs américains vendaient pendant la déroute, et que le graphique plat cachait de vraies ventes. Une nouvelle petite entrée collerait mieux à une histoire Binance qu’à une histoire de demande américaine.

La remise en route de Binance est le test le plus net. Le co-PDG Richard Teng a dit vendredi que les retraits devraient reprendre dans environ 40 heures, ce qui renvoie à dimanche 1er novembre si les tests sont concluants, et un rapport complet de preuve de réserves est promis pour lundi 2 novembre. Si le piratage a fixé le niveau, un redémarrage propre et des réserves nettes devraient soulager le bitcoin. S’il ignore les deux, quelque chose d’autre le retient et cet article a mal pondéré les poids. Geoffrey Kendrick, de Standard Chartered, a écrit : « Je soupçonne que la baisse a encore du chemin à parcourir », et ne voit une nouvelle base qu’après le dégel des actifs et la publication de plus de détails sur le piratage.

L’ouverture de lundi teste la moitié tech. Si les valeurs de l’IA rechutent et que le prix du bitcoin baisse avec elles sans nouvelle sur le piratage, le calme de vendredi aura été de l’épuisement et la tech mérite une part plus grande. Tout mouvement des 18 270 BTC répartis sur 19 portefeuilles, intacts selon le traçage de CoinDesk, compliquerait la lecture par l’autre bout, puisqu’une vente serait une offre nouvelle sans rapport avec la tech.

Pour les actions, surveillez l’écart entre Coinbase et Robinhood. S’il se referme à mesure que le Nasdaq se stabilise, l’excès était de la panique. S’il dure, les résultats du troisième trimestre faisaient plus de travail que le piratage.

Compass Point surveille la zone de 75 000 $ à 77 000 $ sur le bitcoin, et Cointelegraph place la moyenne sur 20 jours à 81 324 $. Les bougies de Coinbase donnent octobre en baisse de 7,6 % depuis son ouverture à 83 556 $, à 17 h 45 UTC, près des 7,7 % de CoinGlass que Cointelegraph qualifie de pire mois d’octobre depuis 2014. Ce classement n’est pas fixé : chaque point de pourcentage vaut environ 835 $, et le mois s’achève à 23 h 59 UTC samedi 31 octobre.