stUSDT, un token su Tron ed Ethereum che ha custodito fino a circa 2,3 miliardi di dollari e prometteva ai possessori blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il rendimento dei titoli di Stato statunitensi a breve termine, chiude. In un avviso sulla propria pagina Medium pubblicato alle 06:36 UTC del 14 novembre, il team di stUSDT ha comunicato che il pagamento degli interessi si è fermato quel giorno e ha aperto una finestra di rimborso che dura fino al 14 maggio 2027 alle 23:59 UTC. I possessori devono fare da soli l’unstaking dei token e riscattare gli USDT sul portale ufficiale: nulla viene accreditato in automatico.
L’avviso afferma che «tutti gli asset sottostanti restano interamente coperti». Non indica però alcuna cifra, alcun custode, alcun audit né il motivo della chiusura. I dati di DefiLlama mostrano il valore bloccato nei contratti di stUSDT scendere da circa 47,5 milioni di dollari il 13 novembre a circa 9,5 milioni il 14 novembre, e a circa 8,4 milioni alle 10:38 UTC di domenica 15 novembre.
Chi detiene stUSDT o la sua versione wrapped, wstUSDT, tramite un’app di prestito o un exchange deve compiere un passaggio in più. JustLend, il protocollo di prestito su Tron che gestisce un mercato in cui wstUSDT può essere depositato e preso in prestito, ha annunciato il 14 novembre che disattiverà nuovi depositi e nuovi prestiti in quel mercato e in seguito ne modificherà i parametri, senza indicare date.
Gli interessi si sono fermati il 14 novembre, il portale chiude il 14 maggio 2027
stUSDT era un token a rebasing: invece di pagare gli interessi in una moneta separata, aumentava il numero di token nel portafoglio di ciascun possessore man mano che maturava il rendimento. È questo rebasing a essersi concluso il 14 novembre. Da quel giorno, secondo l’avviso, stUSDT «non genera più ricompense»: un saldo lasciato fermo ora non rende nulla.
Lo stesso giorno è iniziato il periodo di rimborso sul sito stusdt.io. L’avviso avverte anche che exchange, wallet e protocolli DeFi «inizieranno gradualmente a interrompere il supporto» per stUSDT e wstUSDT. Non dice quali né quando, quindi una piattaforma che oggi quota il token potrebbe smettere di farlo ben prima di maggio. A chi ha i token in un pool di liquidità o in un altro protocollo di terze parti viene indicato di seguire le istruzioni di quella piattaforma per ritirarli.
Dopo la chiusura del portale web il 14 maggio 2027, le richieste passano all’assistenza clienti sul canale Telegram del team e vengono «elaborate in lotti mensili fino ad agosto 2027», precisa l’avviso. Nulla si dice sui token ancora non riscattati dopo agosto 2027.
Due punti che i possessori vorranno chiarire non compaiono nel testo: se si applichi una commissione o un importo minimo, e il tasso esatto con cui un saldo stUSDT dopo il rebasing si converte in USDT. I passaggi descrivono l’unstaking di un importo e il ritiro di USDT, il che lascia intendere un USDT per ogni stUSDT, ma l’avviso non indica alcun tasso.
Come riscattare stUSDT passo dopo passo e entro quando
La sequenza qui sotto segue l’avviso ufficiale. L’ordine conta: i token tenuti su una piattaforma di terze parti non si possono riscattare finché non si trovano in un portafoglio che controlli tu.
- Subito, prima che il supporto sparisca: se i tuoi stUSDT o wstUSDT sono su un exchange, in un wallet custodial o depositati in un protocollo DeFi (l’avviso cita JustLend, SunSwap e Curve), ritirali prima in un portafoglio personale. In un mercato di prestito questo può significare restituire un prestito prima di poter liberare la garanzia.
- Tieni nel portafoglio un po’ di gas: TRX per i token su Tron, ETH per quelli su Ethereum. Senza, le transazioni di unstaking e di ritiro non possono essere inviate.
- Apri il portale su stusdt.io/#/home, l’unico indirizzo indicato dall’avviso. Digitalo tu stesso invece di seguire un link ricevuto in un messaggio o un annuncio pubblicitario nei motori di ricerca.
- Collega un wallet Web3 (l’avviso elenca TronLink, MetaMask e OKX Wallet), vai alla pagina Stake, scegli Unstake, seleziona la rete e inserisci l’importo.
- Conferma la transazione nel wallet, poi clicca su Claim per ricevere gli USDT. Unstaking e ritiro sono due azioni distinte: la prima da sola non ti accredita nulla.
- Se possiedi wstUSDT, apri la pagina Wrap del portale, scegli Unwrap per convertirli in stUSDT, inserisci l’importo e conferma nel wallet. Quando gli stUSDT sono arrivati, segui i passaggi 4 e 5.
- Concludi prima del 14 maggio 2027, ore 23:59 UTC. Dopo quella data le richieste vanno all’assistenza clienti del team, il cui canale ufficiale è su Telegram, e sono elaborate in lotti mensili fino ad agosto 2027.
Il team di stUSDT segnala anche il rischio di truffe che accompagna ogni chiusura di questo tipo. Dichiara che non contatterà mai per primo i possessori con un messaggio diretto, non chiederà una chiave privata o una frase di recupero, non chiederà di trasferire asset su un altro wallet né di pagare una somma per sbloccare o verificare i propri asset. A chi non è sicuro di un messaggio o di un sito si consiglia di rivolgersi al supporto ufficiale prima di fare qualsiasi cosa. Chi riceve una richiesta del genere ha a che fare con un impostore: la nostra guida per riconoscere le truffe crypto elenca gli schemi più comuni, e una seed phrase non va mai digitata su nessun sito.
Token in JustLend, SunSwap o Curve
L’annuncio di JustLend descrive due fasi per il suo mercato SBM-wstUSDT. Nella Fase I, il deposito e il prestito di wstUSDT «saranno disattivati a breve», senza una data. Non si potranno aprire nuove posizioni, e quelle esistenti restano supportate durante la transizione.
La Fase II modificherà i parametri del mercato «per facilitare la chiusura definitiva», con dettagli promessi in annunci successivi. JustLend chiede ai depositanti di ritirare e chiudere le posizioni, ai debitori di rimborsare, e a chiunque abbia una posizione nel mercato di monitorare lo stato del proprio account. JustLend non ha detto quali parametri cambieranno. Se tra questi ci sono le impostazioni delle garanzie, una posizione con leva che oggi sembra sicura potrebbe avvicinarsi alla liquidazione.
L’avviso di stUSDT cita SunSwap e Curve senza date separate per ciascuno. Su entrambi il passaggio pratico è lo stesso: rimuovere la liquidità o ritirare i token in un portafoglio personale, poi riscattare sul portale.
DefiLlama mostra circa 38 milioni di dollari usciti in un solo giorno
La pagina di DefiLlama su stUSDT traccia il valore in dollari dei token in staking nei contratti del protocollo. È un indicatore indiretto dell’offerta, non un conteggio delle riserve che la sostengono. Le rilevazioni giornaliere attorno all’annuncio sono queste:
| Data (00:00 UTC salvo diversa indicazione) | Tron | Ethereum | Totale, circa |
|---|---|---|---|
| 5-7 novembre 2026 | 54,4 mln $ | circa 1,8 mln $ | 56,2 mln $ |
| 8 novembre 2026 | 45,8 mln $ | circa 1,8 mln $ | 47,6 mln $ |
| 13 novembre 2026 | 45,7 mln $ | 1,831 mln $ | 47,5 mln $ |
| 14 novembre 2026 | 9,47 mln $ | 18.700 $ | 9,5 mln $ |
| 15 novembre 2026 | 8,61 mln $ | 18.700 $ | 8,6 mln $ |
| 15 novembre 2026, 10:38 UTC | 8,37 mln $ | 18.700 $ | 8,4 mln $ |
Spiccano due movimenti. Il primo è dell’8 novembre, sei giorni prima dell’avviso, quando circa 8,6 milioni di dollari hanno lasciato il contratto su Tron. Il secondo è molto più grande: circa 36 milioni di dollari sono usciti da Tron, e quasi tutti gli 1,8 milioni di dollari su Ethereum, tra le rilevazioni delle 00:00 UTC del 13 e del 14 novembre. Il post su Medium porta l’orario delle 06:36 UTC del 14 novembre, quindi gran parte di quel denaro si era già mossa quando è stato pubblicato. Se alcuni possessori abbiano saputo della chiusura prima, attraverso un altro canale, non è noto pubblicamente.
I dati non mostrano chi abbia spostato i token, né se ciascuno sia stato riscattato in USDT. Un calo del valore in staking può anche significare che grandi possessori hanno fatto unstaking e spostato altrove i propri stUSDT. Ciò che le cifre mostrano è che la maggior parte del denaro ancora presente nel protocollo è uscita nelle 24 ore precedenti al post su Medium. Cointelegraph, che ha riportato la chiusura il 15 novembre, cita gli stessi 8,6 milioni di dollari e scrive che stUSDT non ha risposto alla richiesta di commento.
Da 2,3 miliardi di dollari a 8,4 milioni: tre anni di stUSDT
DefiLlama censisce stUSDT dal 4 luglio 2023, quando su Tron deteneva circa 22 milioni di dollari. Era presentato come un modo per ottenere il rendimento dei Treasury bill statunitensi a breve termine con un token ancorato al dollaro, il tipo di prodotto che rientra tra i real world assets. La crescita fu rapida: circa 1,71 miliardi di dollari su Tron al 29 settembre 2023, poi un massimo su Tron di 2,228 miliardi il 22 novembre 2023. Con il contratto su Ethereum, che ha toccato il picco di 72,97 milioni di dollari il 4 novembre 2023, il totale arrivò a circa 2,3 miliardi.
La concentrazione di quel denaro attirò presto l’attenzione. Il 3 agosto 2023 Cryptoast, riprendendo un’analisi on-chain di Protos, riportò che l’exchange Huobi (poi ribattezzato HTX) deteneva circa l’85% dell’offerta, con il 92% dei token su Tron in un solo indirizzo di Huobi e il 7% in un indirizzo ritenuto appartenere a Justin Sun, descritto nell’articolo come consulente dell’exchange e suo comproprietario. Su Ethereum, il 72% si trovava in un solo indirizzo che Etherscan associava a Sun. Erano attribuzioni di possessi fatte da terzi: nessun documento pubblico indica la società o le persone che gestiscono stUSDT, e il resoconto di Cointelegraph parla soltanto di «il team di stUSDT».
Il sito del progetto elencava allora Tether tra i partner. Tether negò ogni legame nel settembre 2023, ricorda Cointelegraph. L’emittente di USDT pubblica rapporti trimestrali sulle riserve, l’ultimo dei quali trattato nel nostro articolo sull’attestazione del terzo trimestre di Tether; stUSDT non ha nulla di paragonabile.
Poi il denaro se n’è andato. Il valore su Tron è sceso a 1,25 miliardi di dollari il 21 marzo 2024, a 486 milioni il 16 giugno, a 222 milioni l’11 settembre e a 59,8 milioni l’8 dicembre 2024. Su Ethereum, Protos ha riportato il 24 ottobre 2024 che l’exchange Poloniex si era ritirato, lasciando un solo possessore con circa 1,7 milioni di dollari, circa il 90% di quanto restava. Lo stesso articolo indicava un indirizzo di HTX a circa 195 milioni di dollari, intorno all’85% dell’offerta su Tron di allora. Dall’inizio del 2025 la cifra su Tron si è mossa di poco, restando tra circa 53 e 63 milioni di dollari fino ai primi giorni di novembre 2026.
Per chi vuole confrontare i prodotti, il nostro approfondimento sulle stablecoin a rendimento e i titoli di Stato tokenizzati spiega che cosa un possessore può di solito verificare: chi emette il token, dove sono custodite le obbligazioni e chi le attesta.
Che cosa non si sa ancora: riserve, gestore e audit
La copertura dichiarata si regge sulla parola del team. DefiLlama non mostra alcun audit per il protocollo, e né nell’avviso né nella scheda di DefiLlama compaiono un’attestazione pubblica delle riserve, il nome di un custode o una ripartizione degli asset sottostanti. «Interamente coperto» può essere vero; ma non si può verificare con ciò che è pubblico.
Mancano diversi fatti di base:
- L’entità legale e le persone che gestiscono stUSDT non sono indicate né nell’avviso né negli articoli di stampa sulla chiusura.
- Il motivo della chiusura del protocollo non è dichiarato.
- Commissioni, importi minimi e tasso di conversione da stUSDT a USDT non sono indicati.
- Non si sa chi detenga gli 8,4 milioni di dollari rimasti, né quanto sia concentrato oggi quel saldo.
- I circa 38 milioni di dollari usciti tra il 13 e il 14 novembre possono essere stati pagati in USDT oppure no.
- JustLend non ha datato la Fase I né pubblicato i parametri della Fase II.
Per i possessori, i rischi fino a maggio discendono da queste lacune. Il token ora non rende nulla. La liquidità sulle piattaforme di terze parti può svanire man mano che il supporto viene ritirato. Le modifiche alle impostazioni di JustLend potrebbero colpire le posizioni con leva in wstUSDT. Dopo il 14 maggio, il rimborso dipende da un servizio di assistenza il cui unico canale indicato è Telegram. Il team stesso avverte che siti fraudolenti e impostori possono prendere di mira i possessori durante il periodo di rimborso.
Per chi legge dall’Italia la procedura è la stessa che altrove: un portafoglio personale, l’indirizzo ufficiale e la scadenza di maggio. Chi in seguito vende gli USDT ricevuti per euro dovrebbe verificare come viene trattata quella vendita sul piano fiscale nel proprio Paese.
Che cosa guardare ora
Le prossime date sono quelle di JustLend: la disattivazione di deposito e prestito di wstUSDT nella Fase I, poi le modifiche ai parametri della Fase II, entrambe ancora senza data. Dovrebbero seguire gli avvisi di exchange e wallet sull’abbandono di stUSDT e wstUSDT. La cifra di DefiLlama mostrerà quanti degli ultimi 8,4 milioni di dollari vengono riscattati. La scadenza del portale è il 14 maggio 2027 alle 23:59 UTC, e i lotti dell’assistenza terminano ad agosto 2027.