Initia (INIT): cos’è, come funziona, token, audit e il blocco del 23 ottobre

Initia, il progetto crypto dietro il token INIT, è fermo dalle 15:41:30 UTC del 23 ottobre 2026. La sua blockchain di livello 1 e tutti i rollup che ci girano sopra hanno smesso di produrre blocchi dopo quello che il cofondatore Ezaan Mangalji ha descritto come un bug mai visto prima nel codice di MoveVM, capace di coniare token senza autorizzazione. L’ultimo blocco della mainnet, interwoven-1, è il numero 23.365.925. Era ancora l’ultimo quando Coindaro ha interrogato un nodo pubblico alle 18:30 UTC.

Il blocco è ormai agli atti, ma non esaurisce la storia di Initia crypto. Il progetto è una catena basata su Cosmos SDK, costruita da ex sviluppatori di Terraform Labs e lanciata il 24 aprile 2025, con una scommessa precisa: i rollup devono essere il prodotto, non un accessorio. Un solo token protegge la catena di base, finanzia gli incentivi che attirano i rollup e viaggia sui ponti che li collegano.

Qui trovi come è fatto quel sistema, chi c’è dietro e chi ha messo i soldi, come sono divisi e rilasciati 1 miliardo di INIT, che cosa hanno coperto gli audit e che cosa si sa del blocco alle 18:35 UTC circa del 23 ottobre. Non c’è nessuna previsione di prezzo e nulla in questa pagina è un consiglio di investimento.

Cos’è Initia crypto: una blockchain di livello 1 pensata per ospitare i rollup

La documentazione di Initia divide il sistema in tre parti. Initia L1 è la catena di base e, con le parole dei documenti, il «central liquidity hub» di ogni rollup collegato. Gli Interwoven Rollups sono catene di livello 2 i cui sviluppatori scelgono la propria macchina virtuale per gli smart contract, il token delle commissioni e altri parametri. L’Interwoven Stack è il kit di strumenti per costruirle e collegarle.

The Block chiama questi rollup Minitia, sia nell’articolo sui finanziamenti di settembre 2024 sia in quello sull’airdrop di marzo 2025. Initia Labs dà alla propria organizzazione su GitHub un nome più altisonante, «The Multichain Garden of Eden». TechCrunch, a settembre 2024, ha scritto che la startup si presenta come l’«iOS del web3»: una blockchain di livello 1 che fa dialogare app chain separate lasciando a ciascuna la libertà di regolare il proprio ambiente di esecuzione.

Secondo i documenti, la L1 ha quattro compiti. Protegge i rollup attraverso il bridge dei token, gli impegni sullo stato e le prove di frode. Ospita l’exchange centrale, InitiaDEX. Fa da hub e router per messaggi e token tra le catene. Gestisce due sistemi di incentivi propri, Enshrined Liquidity e il Vested Interest Program (VIP).

Il codice della L1 è pubblico nel repository initia-labs/initia su GitHub, è scritto in Go ed è stato creato il 12 ottobre 2023. L’ultima versione stabile prima del blocco era la v1.4.10, pubblicata il 29 settembre 2026. Tra l’11 e il 20 maggio 2026 sono uscite tre build alpha della linea v1.5.0; per la versione finale non è stata data alcuna data.

Come l’Interwoven Stack collega la L1 e i suoi rollup

Un team che vuole una catena propria su Initia parte da una di tre macchine virtuali già pronte. MiniEVM esegue contratti in stile Ethereum. MiniMove esegue il linguaggio Move su MoveVM, la macchina virtuale la cui implementazione è stata incolpata da Zon il 23 ottobre. MiniWasm esegue contratti WebAssembly, un formato diffuso in tutto Cosmos. Le commissioni si possono pagare in un token scelto dal rollup, quindi un’app non è obbligata a far pagare i suoi utenti in INIT.

OPinit: un bridge ottimistico con un sorvegliante

I rollup parlano con la L1 attraverso l’OPinit Framework. Il suo bridge è fatto di due moduli Cosmos SDK: OPhost, sulla L1, e OPchild, dentro ogni rollup. Il disegno è ottimistico, come quello di molte reti di livello 2 di Ethereum. Lo stato comunicato da un rollup viene accettato a meno che qualcuno dimostri che è sbagliato prima della chiusura di una finestra di contestazione. La nostra voce del glossario sul rollup spiega l’idea generale.

Accanto al bridge girano due programmi. L’Executor gestisce depositi e prelievi, invia alla L1 i risultati del rollup e pubblica i suoi lotti di transazioni su Celestia, che Initia usa per la disponibilità dei dati. Può anche portare al rollup i prezzi di Connect, l’oracolo della L1. Il Challenger è un processo separato che controlla le proposte di output dell’Executor e contesta quelle che trova non valide.

Il prezzo di un bridge ottimistico è l’attesa. Spostare token dalla L1 a un rollup è rapido; riportarli indietro può richiedere giorni. Minitswap è la soluzione di Initia: un DEX sulla L1 che permette di scambiare i token passati dal bridge in INIT senza aspettare la fine del periodo di contestazione. I documenti indicano tre problemi per cui è nato: prelievi lunghi, il rischio dei rollup gestiti da un solo sequencer e pool troppo sottili per garantire prezzi equi.

Intorno a questo nucleo ci sono le parti che gli utenti vedono davvero: i nomi utente .init (annunciati a febbraio 2024), un «ghost wallet» che firma in automatico perché le app non chiedano una firma a ogni clic, l’explorer su scan.initia.xyz e InterwovenKit, un kit React che porta il wallet di Initia dentro un’app.

Enshrined Liquidity e VIP: i tre lavori di INIT

Sulla maggior parte delle blockchain proof-of-stake chi detiene token deve scegliere. O li affida a un validatore, e proteggono la catena, oppure li mette in un pool di liquidità, e incassano commissioni. Enshrined Liquidity elimina in parte questa scelta. La governance può inserire in una lista autorizzata le posizioni di InitiaDEX che abbinano INIT a un altro token, e quelle posizioni si possono poi mettere in staking presso i validatori accanto agli INIT semplici. Una sola posizione guadagna insieme ricompense di staking e commissioni di scambio. La pagina sulla tokenomics arriva a dire che il meccanismo «sostituisce il tipico sistema PoS delle L1».

Il VIP è ciò che lega i rollup alla L1. Paga ricompense in INIT in custodia, chiamati esINIT, ai rollup che hanno raggiunto un TVL minimo in INIT e sono stati autorizzati dalla governance della L1. Ogni rollup le gira poi ai propri utenti secondo punteggi che definisce da sé.

Ogni fase di ricompense è divisa tra due pool. Il Balance Pool paga i rollup in base alla quantità di INIT presente sul loro bridge OPinit; il Weight Pool li paga in base ai voti sui gauge. Il rapporto lo decide la governance. All’inizio gli esINIT non si possono spostare: chi li detiene li sblocca mantenendo un punteggio VIP per più periodi. Un quarto dell’offerta, 250 milioni di INIT, è riservato al programma.

L’offerta fatta a un team di rollup è una catena propria, un exchange condiviso e un flusso di ricompense, in cambio di utenti e depositi in INIT. Diversi team hanno accettato al lancio, ad aprile 2025, e hanno rinunciato entro diciotto mesi, come mostrano più sotto i registri di governance.

Da Terra alla mainnet ferma: la storia di Initia in date

La storia dei fondatori comincia da un fallimento. The Block ha scritto a febbraio 2024 che Zon, allora sviluppatore di smart contract, e Stan Liu, che si occupava di ricerca sul MEV, lavoravano entrambi per Terraform Labs, se ne sono andati per avviare una catena DeFi su Cosmos e hanno interrotto quella raccolta di fondi dopo il crollo di Terra nel 2022, restituendo i soldi agli investitori. Initia è stato il secondo tentativo. Ha anche tardato: lo stesso articolo diceva che la mainnet era fissata «in via provvisoria» al secondo trimestre 2024. È partita ad aprile 2025.

Data	Evento
2022	Terra crolla; i futuri fondatori interrompono una raccolta precedente e restituiscono il denaro (The Block)
Ottobre 2023	Pre-seed da Binance Labs, importo non reso noto; il 12 ottobre viene creato il repository initia-labs/initia
27 feb 2024	Annunciato il round seed da 7,5 milioni di dollari; testnet chiusa attiva; team di circa 25 persone con sede a Singapore
Giugno 2024	Si chiude la Series A (annunciata a settembre)
18 giu – 20 nov 2024	Audit privati di Zellic, ChainLight e OtterSec
25 set 2024	Series A da 14 milioni di dollari guidata da Theory Ventures, a una valutazione del token di 350 milioni
26 set 2024	Round della community su Echo da 2,5 milioni di dollari, a 250 milioni (The Block lo ha riportato di «giovedì»)
Gen e feb 2025	Tre competizioni di audit su Code4rena
31 mar 2025	Dettagli dell’airdrop da 50 milioni di INIT
17 apr 2025	Binance indica INIT come 68° progetto del suo Launchpool
24 apr 2025	Mainnet e INIT live; quotazione spot su Binance alle 11:00 UTC
23 mag 2025	Il TVL della catena tocca il massimo di 42,15 milioni di dollari su DefiLlama; la Foundation pubblica il piano per correggere un parametro dell’inflazione da staking sbagliato dalla genesi
Set 2025 – ago 2026	Vari rollup escono dal VIP o chiudono
29 set 2026	Rilascio L1 v1.4.10
23 ott 2026, 15:41:30 UTC	L1 e rollup fermati dopo un incidente di sicurezza

Chi ha costruito Initia e chi l’ha finanziata

Le fonti pubbliche nominano due cofondatori. Ezaan Mangalji, detto Zon, è quello che parla a nome del progetto, anche il 23 ottobre. L’altro è Stan Liu; TechCrunch li ha nominati entrambi a settembre 2024. The Block ha scritto a febbraio 2024 che il team aveva assunto dal gruppo di sviluppo di Cosmos Hub e da Terra Station, un tempo il più grande wallet di Terra. Su Initia.xyz non c’è una pagina del team e Coindaro non nomina nessun altro.

Esiste anche una Initia Foundation. Detiene il 7,75% dell’offerta, che secondo i documenti copre l’avvio della liquidità, le deleghe ai validatori di genesi e i contributi a progetti, e a ottobre 2025 ha pubblicato sul forum un rinnovo del suo programma di deleghe ai validatori. Dove sia registrata e chi la guidi, Coindaro non è riuscita a trovarlo.

I soldi sono arrivati in quattro round.

Data	Round	Importo	Investitori
Ottobre 2023	Pre-seed	Non reso noto	Binance Labs (ora YZi Labs)
27 feb 2024	Seed	7,5 milioni di dollari	Delphi Ventures e Hack VC (co-leader), Nascent, Figment Capital, Big Brain, A.Capital, Nick White (COO di Celestia), business angel
25 set 2024	Series A	14 milioni di dollari	Theory Ventures (leader, circa il 90% del round secondo TechCrunch), Delphi Ventures, Hack VC, business angel
26 set 2024	Round della community su Echo	2,5 milioni di dollari	Circa 800 acquirenti, tetto di 5.000 dollari ciascuno, valutazione di 250 milioni

The Block e TechCrunch hanno indicato entrambi un totale di 22,5 milioni di dollari dopo la Series A, contando anche i fondi già arrivati da Delphi Ventures, Hack VC e Binance Labs. Seed e Series A da soli fanno 21,5 milioni, quindi la differenza sarebbe il pre-seed; è un nostro calcolo, perché l’importo del pre-seed non è mai stato pubblicato. I «circa 24 milioni» di Crypto Briefing non coincidono esattamente con nessuno dei due totali. Tra i business angel della Series A c’erano Keone Hon di Monad Labs, Bryan Pellegrino di LayerZero Labs, Zaki Manion di Sommelier, Jordi Alexander di Selini Capital e Michael Egorov di Curve. Spencer Farrar, partner di Theory Ventures, ha detto a TechCrunch che i due fondatori hanno «una competenza tecnica molto profonda».

I piccoli acquirenti ricordano la vendita su Echo. Si è riempita in meno di due ore sulla piattaforma di Cobie, hanno detto due fonti a The Block, a una valutazione inferiore del 28,57% rispetto alla Series A.

Tokenomics di INIT: 1 miliardo di token, metà destinata alle ricompense

L’offerta è fissa a 1.000.000.000 di INIT. Coindaro l’ha verificata sulla catena: la query sull’offerta della denominazione nativa su rest.initia.xyz ha restituito esattamente 1 miliardo di INIT alle 18:19 UTC del 23 ottobre, e lo stesso valore di nuovo alle 18:30 UTC. La pagina ufficiale sulla tokenomics la divide in otto parti.

Allocazione	INIT	Quota	Calendario di rilascio (documenti)
Enshrined Liquidity e ricompense di staking	250M	25%	All’inizio il 5% annuo di questo pool (12,5M INIT), blocco per blocco
Ricompense VIP	250M	25%	All’inizio il 7% annuo di questo pool (17,5M INIT), pagato in esINIT
Investitori (vendite del protocollo)	152,5M	15,25%	25% dopo un cliff di 12 mesi, poi 75% in modo lineare su 36 mesi
Team (sviluppatori del protocollo)	150M	15%	25% dopo un cliff di 12 mesi, poi 75% in modo lineare su 36 mesi
Foundation	77,5M	7,75%	50% al lancio, il resto ogni sei mesi su 48 mesi
Campagna di lancio Binance	60M	6%	Interamente sbloccati
Airdrop	50M	5%	Interamente sbloccati
Vendita alla community su Echo	10M	1%	Quattro tranche da 2,5M a 12, 15, 18 e 24 mesi

Come elenca Binance Academy, INIT paga le commissioni sulla L1 e sui rollup idonei, si delega per proteggere la rete, vota in governance ed è la valuta del VIP. I documenti definiscono la quota del 15,25% per gli investitori «una netta differenza» rispetto alle L1 con forti allocazioni agli investitori, e Zon ha detto a The Block nel 2024 che Initia stava «vendendo in tutto solo il 15% ai primi contributori». È la lettura che il progetto dà dei propri numeri. Il nostro approfondimento sugli sblocchi di token spiega come confrontare i calendari tra catene diverse.

L’emissione per lo staking aveva già dato problemi una volta. Un post sul forum della Foundation del 23 maggio 2025 spiega che il parametro di inflazione dello staking era stato impostato alla genesi al 5% dell’offerta totale all’anno invece che al 5% del pool di staking, quindi chi faceva staking e chi forniva Enshrined Liquidity ha guadagnato quasi quattro volte il tasso previsto dal lancio fino alla correzione. La governance ha rimediato, e i documenti oggi dicono che il calendario delle emissioni è stato «accorciato leggermente» per restare entro il tetto di 250 milioni. Era un errore di configurazione, non un exploit.

Il calendario degli sblocchi e un cliff prorogato che Initia non ha documentato

I documenti collocano le tranche di Echo a 12, 15, 18 e 24 mesi dalla genesi. Contando dal 24 aprile 2025 (calcolo nostro), si arriva al 24 aprile 2026, al 24 luglio 2026, al 24 ottobre 2026 e al 24 aprile 2027. La terza cade il 24 ottobre, il giorno dopo il blocco, e anche il tracker Tokenomist indica il 24 ottobre come prossimo sblocco, per gli acquirenti di Echo. Se una catena ferma cambi qualcosa per quel rilascio, nessuno l’ha detto.

Il cliff di team e investitori è più nebuloso. I documenti, letti il 23 ottobre, dicono ancora 12 mesi, cioè una scadenza al 24 aprile 2026. La pagina degli sblocchi di DefiLlama e notizie rilanciate da varie testate nell’aprile 2026 affermano che investitori e sviluppatori del protocollo hanno spostato il cliff a due anni dal lancio, ossia ad aprile 2027. Coindaro non ha trovato un avviso di Initia sul cambiamento, quindi questa pagina lo riporta come una dichiarazione altrui. Tokenomist stimava l’offerta circolante in circa 210,79 milioni di INIT, il 21,08% del totale, alle 18:15 UTC del 23 ottobre.

L’airdrop e la quota di Binance

L’airdrop ha distribuito 50 milioni di INIT, il 5% dell’offerta. Secondo The Block, circa 44,7 milioni sono andati a 194.294 utenti delle campagne testnet del 2024, circa 2,25 milioni a utenti attivi di LayerZero, IBC e MilkyWay e circa 3 milioni a chi ha partecipato su Discord, Telegram e X. I collaboratori interni sono stati esclusi. I claim sono rimasti aperti per 30 giorni dopo la mainnet.

Binance non ha fatto un airdrop. È entrata con il suo Launchpool, dove gli utenti bloccavano BNB, FDUSD o USDC per ottenere INIT in farming, e con attività di marketing. I documenti assegnano 60 milioni di INIT, il 6%, alla «Binance Launch Campaign» nel suo insieme. Binance Academy dice che 30 milioni di questi, il 3% dell’offerta, sono andati al Launchpool vero e proprio. L’annuncio di Binance e i tracker descrivono gli altri 30 milioni in modi diversi, e Coindaro non ha stabilito quale versione sia giusta.

Rollup e app su Initia, e quelli che hanno chiuso

Initia non pubblica un conteggio di rollup o utenti che Coindaro abbia potuto verificare. Gli elenchi di DefiLlama e i registri di governance mostrano una breve lista di app attive e una lista più lunga di uscite.

Echelon, un mercato di prestiti scritto in Move, gestisce un proprio rollup e ha presentato aggiornamenti VIP epoca dopo epoca. Inertia si descrive su DefiLlama come un protocollo di prestiti e liquid staking. Civitia, che alla governance si era presentato come un gioco da tavolo finanziario on-chain, ha un rollup nel VIP. Cabal non è affatto un rollup: automatizza staking, voti di governance e riscossione delle ricompense sulla L1, e la governance lo ha autorizzato al VIP a marzo 2026. InitiaDEX e Minitswap sono l’exchange nativo e lo swap del bridge.

Le uscite sono ben documentate. Infinity Ground Arcade ha annunciato la chiusura a dicembre 2025. MilkyWay, un rollup di genesi, è stato tolto dal VIP con la proposta on-chain 75 a febbraio 2026 dopo aver annunciato che stava chiudendo. Intergaze è uscito dal VIP a settembre 2025 e ad aprile 2026 ha pubblicato un avviso di chiusura per il suo rollup. Embr ha chiuso a maggio 2026.

Rave è stato l’ultimo. Il suo rollup si è fermato al blocco 32.380.209 il 3 agosto 2026, e lo stesso giorno un wallet del team ha rimborsato i possessori uno a uno sulla L1: 187.609,16 INIT a 350 indirizzi, secondo la proposta on-chain 90. Quella proposta, pensata per chiudere il bridge di Rave, non è riuscita in fase di esecuzione ed è stata ripresentata. Una chiusura pianificata, dunque, con gli utenti rimborsati.

Il TVL di Initia è sceso da 42,15 a 5,73 milioni di dollari

Per depositi, Initia è una catena piccola. La pagina della catena su DefiLlama registra il valore totale bloccato (TVL) in una serie giornaliera rilevata alle 00:00 UTC.

Data (00:00 UTC)	TVL della catena (DefiLlama)
6 maggio 2025 (primo dato)	12,74 milioni di dollari
23 maggio 2025 (massimo)	42,15 milioni di dollari
1 luglio 2025	14,07 milioni di dollari
1 ottobre 2025	13,66 milioni di dollari
1 gennaio 2026	3,95 milioni di dollari
1 aprile 2026	3,89 milioni di dollari
1 luglio 2026	2,95 milioni di dollari
1 ottobre 2026	4,73 milioni di dollari
23 ottobre 2026	5,73 milioni di dollari

Il dato del 23 ottobre è stato rilevato a mezzanotte, più di quindici ore prima del blocco, quindi non misura niente sulla perdita. Tra i protocolli, InitiaDEX aveva 3,60 milioni di dollari; Cabal 2,13 milioni su Initia, su 2,76 milioni in tutte le sue catene; il bridge di Echelon 0,50 milioni; e quello di Inertia 0,37 milioni, quando Coindaro ha letto l’API verso le 18:15 UTC.

Il grosso del calo è arrivato nella seconda metà del 2025, molto prima di qualsiasi problema di sicurezza. A gennaio 2026 il TVL era già sotto i 4 milioni di dollari e il suo punto più alto di quest’anno è stato di 6,05 milioni, il 16 ottobre.

Sei report di audit pubblici, tutti scritti prima della mainnet

Initia conserva i suoi report di sicurezza nel repository initia-labs/audits su GitHub, con una tabella che indica quale codice ciascuno ha coperto. Le date qui sotto vengono dai nomi dei file.

Auditor	Data	Tipo	Codice coperto (README del repository)
Zellic	18 giu 2024	Audit privato	Initia L1, MoveVM, MiniEVM
ChainLight	16 ott 2024	Audit privato	Bot OPinit
OtterSec	20 nov 2024	Audit privato	Initia L1, MoveVM, modulo e bot OPinit, MiniEVM
Code4rena	21 gen 2025	Competizione di audit	Modulo e bot OPinit
Code4rena	24 gen 2025	Competizione di audit	Initia L1, MoveVM, MiniMove, modulo VIP, nomi utente
Code4rena	24 feb 2025	Competizione di audit	Initia L1, MiniEVM, MiniWasm

Una competizione Code4rena non è un audit privato: ricercatori indipendenti gareggiano per ottenere premi su un codice congelato per un periodo prefissato. Il repository contiene anche un report separato di Zellic su un vault iUSD, senza data nell’elenco.

MoveVM è stata esaminata tre volte, da Zellic, da OtterSec e in un contest di Code4rena. Questo non chiarisce nulla sul 23 ottobre. L’ultimo report precede la mainnet di due mesi e il blocco di venti, il repository initia-labs/movevm ha pubblicato 13 rilasci da allora e nessuno ha detto quale percorso di codice sia stato sfruttato né se esistesse quando gli auditor lo hanno guardato. Fino a quel giorno DefiLlama non elencava alcun hack per Initia, e la sua scheda ne mostrava ancora zero alle 18:15 UTC.

L’incidente di sicurezza del 23 ottobre 2026

Il primo allarme pubblico è arrivato alle 15:27 UTC da Spreek, un analista on-chain, che su X ha scritto che la catena di Initia era stata «hacked and a bunch of tokens infiniminted» e che finora erano stati convertiti in contanti 2,6 milioni di dollari. Quattordici minuti dopo, alle 15:41:30 UTC, la catena si è fermata. Le letture di Coindaro su un nodo pubblico coincidono: il blocco 23.365.925 porta quell’ora e nessun blocco lo aveva seguito alle 18:30 UTC.

L’avviso ufficiale di Initia è comparso su X alle 16:00 UTC. Diceva che la L1 e i rollup erano stati fermati alle 15:41:30 UTC «a causa di un incidente di sicurezza» e che il team lavorava per «stabilire la portata completa dell’impatto» con team di sicurezza, validatori ed exchange. Il resto del post, come rilanciato da PANews e Phemex alle 16:04 UTC, prometteva aggiornamenti solo attraverso canali verificati e metteva in guardia da link e messaggi non ufficiali.

As of Oct 23, 2026, 3:41:30 PM UTC, the Initia L1 and Rollups have been halted due to a security incident.

Our team is actively investigating the situation and working to establish the full scope of any impact with security teams, validators, and exchanges.

We will share…

— Initia 🪢 (@initia) October 23, 2026

Upbit si era già mossa. L’exchange coreano ha sospeso depositi e prelievi di INIT con un avviso delle 15:57 UTC e ha aggiunto un’avvertenza sul trading alle 16:15 UTC. PANews ha riportato una sospensione anche su Bithumb, che Coindaro non ha confermato sulle pagine di Bithumb.

La causa è arrivata dal cofondatore. Zon ha detto che i primi accertamenti indicavano un bug «Day 0» mai visto prima nell’implementazione di MoveVM su Cosmos SDK, secondo The Block, che ha pubblicato alle 17:03 UTC; Odaily aveva già riportato la stessa versione poco prima. Il bug permetteva di coniare token senza autorizzazione, ha spiegato, ma «non riguarda i token INIT nativi». The Block lo cita sull’entità: «The attacker was able to mint and bridge out ~$2.7m worth of AUSD, ETH, and USDC before the chain was paused», cioè l’attaccante è riuscito a coniare e a far uscire via bridge circa 2,7 milioni di dollari in AUSD, ETH e USDC prima della pausa della catena.

Poi ha parlato Agora, che emette la stablecoin AUSD. Phemex ha riportato alle 17:33 UTC che 1,4 milioni di AUSD erano usciti da un adattatore bridge su Ethereum collegato a Initia e che Agora ha detto di essere stata colpita tramite un prodotto di terze parti, non il suo protocollo, senza nuovi AUSD coniati. The Defiant ha aggiunto che Agora non ha contratti su Initia e ha congelato un account AUSD legato all’exploit, che aveva già scambiato quegli 1,4 milioni di AUSD in ETH. Quando sia avvenuto il congelamento non è stato riportato.

Una lettura è compatibile con le parole di Zon. La query sull’offerta di INIT sulla catena mostrava esattamente 1 miliardo di token alle 18:19 UTC e di nuovo alle 18:30 UTC. Coindaro non ha controllato l’offerta degli altri token della catena, quindi quella lettura non dice nulla su ciò che è stato coniato altrove.

Verso le 18:35 UTC non era uscito niente di nuovo. Initia non aveva pubblicato un post-mortem sul forum o sul blog, nessuna società di sicurezza aveva diffuso una propria analisi, Upbit non aveva riaperto i trasferimenti e non era stato indicato nessun orario di ripartenza. Restano aperte queste domande:

• Quale modulo o percorso di codice è stato sfruttato, se si trovava in codice sottoposto ad audit e se è stato corretto.
• Quanto è stato coniato e quanto valore reale è uscito: i 2,6 milioni di dollari di Spreek, i 2,7 milioni di Zon e gli 1,4 milioni di AUSD di Agora si sovrappongono in modi che nessuno ha ancora riconciliato.
• Quali rollup e quale adattatore bridge erano coinvolti, e a quale prodotto di terze parti si riferisse Agora.
• Se i fondi si possano congelare, recuperare o rimborsare, e quando, e da quale blocco la catena ripartirà.

La nostra cronaca dell’exploit di Initia ha il racconto minuto per minuto e gli avvisi degli exchange. Durante i blocchi tendono a comparire false pagine di rimborso e di «migrazione», ed è per questo che Initia ha rimandato gli utenti ai suoi canali verificati; il suo forum conteneva già un avviso su account truffa su X a marzo 2026. La nostra guida per evitare le truffe crypto spiega come controllare un link prima di cliccarlo.

Initia e la regolamentazione italiana: che cosa cambia per chi detiene INIT

Per chi è in Italia, il blocco è prima di tutto una questione pratica. Gli INIT tenuti su un exchange dipendono dalle scelte di quella piattaforma su depositi, prelievi e trading; una piattaforma che offre servizi in Italia deve essere iscritta al registro dell’OAM dei prestatori di servizi in valute virtuali, e verificarlo prima di depositare è un controllo che costa un minuto. La Consob ha poi pubblicato sul proprio sito avvisi sulle piattaforme crypto abusive: vale la pena consultarli prima di cliccare su qualunque pagina di «rimborso» che compaia durante il blocco.

C’è anche il fisco. In Italia le plusvalenze da cripto-attività sono tassate e vanno riportate nella dichiarazione dei redditi, e le cripto-attività detenute all’estero, per esempio su un exchange straniero, hanno obblighi di monitoraggio fiscale. Le aliquote e le soglie cambiano con le leggi di bilancio: per quelle in vigore conviene fare riferimento alle indicazioni dell’Agenzia delle Entrate o a un commercialista. Questa pagina non è consulenza fiscale e Coindaro non ha verificato come l’Agenzia tratti i token coniati o bloccati durante un incidente.

I rischi attorno a Initia dopo il blocco

Il primo è il tempo. Una catena ferma non elabora trasferimenti, e fuori dal team nessuno sa quando ripartirà né se la governance annullerà una parte dello stato. Gli INIT tenuti su un exchange dipendono dalle decisioni dell’exchange su depositi, prelievi e trading.

Poi c’è il punto in cui si trova il bug. MoveVM è codice condiviso, e un solo difetto al suo interno è bastato a Initia per fermare la L1 e tutti i rollup insieme. Quando una sola società fornisce la catena di base, il framework dei rollup e le macchine virtuali, un bug nel suo codice non ha un altro posto dove fermarsi.

Il calendario dei token aggiunge pressione. Secondo i documenti, team, investitori e Foundation detengono insieme il 38% dell’offerta e la rilasciano in quattro anni a partire da aprile 2025, e la data del cliff di team e investitori è contestata. Metà dell’offerta va agli incentivi, e i rollup che hanno lasciato nel 2025 e nel 2026 mostrano fin dove possano portare un’app le sole ricompense.

I validatori sono un tema che le fonti toccano appena. A ottobre 2025 è comparsa sul forum una proposta per ridurre il numero di validatori attivi; Coindaro non ne ha letto il contenuto e non può dire che cosa sia cambiato. Anche gli esterni sono esposti, come ha scoperto Agora: bridge ed emittenti di stablecoin su altre catene erano alla portata di un bug dentro Initia.

Initia accanto a Celestia e ad altri stack per rollup

Initia non è in concorrenza con Celestia sulla disponibilità dei dati. È un cliente: i rollup costruiti sull’Interwoven Stack pubblicano lì i loro lotti di transazioni. Il compito di Celestia finisce con la pubblicazione e l’ordinamento dei dati; esecuzione, liquidità e incentivi spettano alle catene che la usano.

La scommessa di Initia va nella direzione opposta. La sua L1 vuole essere il posto dove i rollup regolano, scambiano e vengono pagati, con un exchange, uno swap di bridge e un programma di ricompense dentro la catena di base. I documenti definiscono la L1 un hub e un router: token e messaggi tra rollup passano da lì, come la liquidità di InitiaDEX e Minitswap. Questo dà a Initia il controllo del percorso dell’utente da una catena all’altra. Mette anche il rischio in un unico punto, e con 5,73 milioni di dollari bloccati il disegno non ha ancora attirato i depositi per cui era nato.

La prossima data sul calendario dei token è il 24 ottobre 2026, quando 2,5 milioni di INIT sono dovuti agli acquirenti di Echo. Se la catena sarà ripartita per allora, dipende da Initia.