Initia (INIT) : la couche 1 des rollups, son token, ses audits et l’arrêt du 23 octobre

Initia, le projet crypto derrière le token INIT, est à l’arrêt depuis 15 h 41 min 30 s UTC le 23 octobre 2026. Sa blockchain de couche 1 et tous les rollups qui tournent dessus ont cessé de produire des blocs après ce que le cofondateur Ezaan Mangalji a présenté comme un bug jusque-là inconnu dans le code de MoveVM, qui permettait de créer des jetons sans autorisation. Le dernier bloc du mainnet, interwoven-1, porte le numéro 23 365 925. C’était encore le plus récent lorsque Coindaro a interrogé un nœud public à 18 h 30 UTC.

Cet arrêt fait désormais partie de l’histoire du projet, mais il ne résume pas Initia crypto. La chaîne repose sur le Cosmos SDK, elle a été conçue par d’anciens développeurs de Terraform Labs et lancée le 24 avril 2025. Son pari : faire des rollups le produit lui-même, et non une option ajoutée après coup. Un seul token sécurise la chaîne de base, finance les incitations qui attirent les rollups et circule sur les ponts qui les relient.

Cet article détaille cette architecture, les fondateurs et les financements, la répartition et le calendrier de libération des 1 milliard d’INIT, le périmètre des audits, puis ce que l’on sait de l’arrêt à 18 h 35 UTC environ le 23 octobre. Il ne contient aucune prévision de prix, et rien ici ne constitue un conseil en investissement.

Qu’est-ce qu’Initia crypto : une couche 1 conçue pour héberger des rollups

La documentation d’Initia découpe le système en trois. Initia L1 est la chaîne de base et, selon les termes de la doc (traduits), la « plateforme centrale de liquidité » de tous les rollups raccordés. Les Interwoven Rollups sont des chaînes de couche 2 dont les développeurs choisissent eux-mêmes la machine virtuelle des contrats intelligents, le token de gas et d’autres réglages. L’Interwoven Stack est la boîte à outils qui sert à les construire et à les relier.

The Block appelle ces rollups des Minitias, dans son article de septembre 2024 sur la levée de fonds comme dans celui de mars 2025 sur l’airdrop. Initia Labs a donné à son organisation GitHub un nom plus ronflant, « The Multichain Garden of Eden ». TechCrunch rapportait en septembre 2024 que la start-up se présente comme l’« iOS du web3 » : une couche 1 qui permet à des chaînes d’applications distinctes de travailler ensemble, chacune gardant la liberté de régler son propre environnement d’exécution.

D’après la doc, la L1 remplit quatre fonctions. Elle sécurise les rollups par le pont de tokens, les engagements d’état et les preuves de fraude. Elle héberge l’échange central, InitiaDEX. Elle sert de hub et de routeur pour les messages et les tokens entre chaînes. Enfin, elle fait tourner deux systèmes d’incitation maison, Enshrined Liquidity et le Vested Interest Program (VIP).

Le code de la L1 est public dans le dépôt initia-labs/initia sur GitHub, écrit en Go et créé le 12 octobre 2023. La dernière version stable avant l’arrêt était la v1.4.10, publiée le 29 septembre 2026. Trois versions alpha d’une branche v1.5.0 sont sorties entre le 11 et le 20 mai 2026 ; aucune date n’a été donnée pour la version finale.

Comment l’Interwoven Stack relie la L1 et ses rollups

Une équipe qui veut sa propre chaîne sur Initia part de l’une des trois machines virtuelles prêtes à l’emploi. MiniEVM exécute des contrats de style Ethereum. MiniMove fait tourner le langage Move sur MoveVM, la machine virtuelle dont Zon a mis l’implémentation en cause le 23 octobre. MiniWasm exécute des contrats WebAssembly, un format courant dans Cosmos. Le gas peut être payé dans un token choisi par le rollup : une application n’est donc pas obligée de facturer ses utilisateurs en INIT.

OPinit : un pont optimiste doté d’un guetteur

Les rollups dialoguent avec la L1 par l’OPinit Framework. Son pont se compose de deux modules du Cosmos SDK : OPhost, sur la L1, et OPchild, à l’intérieur de chaque rollup. Le principe est optimiste, comme celui de nombreux réseaux de couche 2 d’Ethereum : l’état déclaré par un rollup est accepté tant que personne ne prouve qu’il est faux avant la fin d’une fenêtre de contestation. Notre fiche du glossaire sur le rollup explique l’idée générale.

Deux programmes fonctionnent à côté du pont. L’Executor gère les dépôts et les retraits, envoie les résultats du rollup à la L1 et publie ses lots de transactions sur Celestia, qu’Initia utilise pour la disponibilité des données. Il peut aussi faire descendre vers le rollup les prix de Connect, l’oracle de la L1. Le Challenger est un processus distinct qui surveille les propositions de résultats de l’Executor et conteste celles qu’il juge invalides.

Le prix d’un pont optimiste, c’est l’attente. Passer des tokens de la L1 vers un rollup est rapide ; les ramener peut prendre des jours. Minitswap est la parade d’Initia : un DEX sur la L1 qui permet de rééchanger des tokens pontés contre de l’INIT sans attendre la fin de la période de contestation. La doc cite trois problèmes auxquels il répond : les retraits longs, le risque des rollups gérés par un séquenceur unique et des pools trop peu profonds pour donner des prix équitables.

Autour de ce noyau se trouvent les éléments que les utilisateurs voient vraiment : les pseudos en .init (annoncés en février 2024), un « portefeuille fantôme » à signature automatique pour que les applications ne réclament pas une signature à chaque clic, l’explorateur scan.initia.xyz et InterwovenKit, un kit React qui intègre le portefeuille Initia dans une application.

Enshrined Liquidity et VIP : trois rôles à la fois pour l’INIT

Sur la plupart des chaînes en preuve d’enjeu, le détenteur doit choisir. Ses tokens sont soit confiés à un validateur, qui sécurise la chaîne, soit placés dans un pool de liquidité, qui rapporte des frais. Enshrined Liquidity supprime une partie de ce dilemme. La gouvernance peut mettre sur liste blanche des positions InitiaDEX associant l’INIT à un autre token, et ces positions peuvent ensuite être déléguées aux validateurs au même titre que l’INIT simple. Une seule position touche alors les récompenses de staking et les frais de trading. La page de tokenomics va jusqu’à dire que le mécanisme « remplace le système PoS classique des L1 » (traduction).

Le VIP est ce qui lie les rollups à la L1. Il verse des récompenses en INIT sous séquestre, appelé esINIT, aux rollups qui ont atteint une TVL minimale en INIT et ont été validés par la gouvernance de la L1. Chaque rollup redistribue ensuite à ses utilisateurs selon des scores qu’il définit lui-même.

Chaque étape de récompenses se divise entre deux pools. Le Balance Pool rémunère les rollups selon la quantité d’INIT présente sur leur pont OPinit ; le Weight Pool, selon les votes de jauge. La gouvernance fixe le ratio. L’esINIT ne peut pas être transféré au départ : les détenteurs l’acquièrent en maintenant un score VIP sur plusieurs périodes. Un quart de l’offre, soit 250 millions d’INIT, est réservé au programme.

L’offre faite à une équipe de rollup, c’est sa propre chaîne, un échange partagé et un flux de récompenses, contre des utilisateurs et des dépôts d’INIT. Plusieurs équipes l’ont acceptée au lancement en avril 2025 et y ont renoncé en moins de dix-huit mois, comme le montrent plus bas les registres de gouvernance.

De Terra à un mainnet à l’arrêt : l’histoire d’Initia en dates

L’histoire des fondateurs commence par un échec. The Block rapportait en février 2024 que Zon, alors développeur de contrats intelligents, et Stan Liu, qui travaillait sur la MEV, avaient tous deux été chez Terraform Labs, l’avaient quittée pour lancer une chaîne DeFi sur Cosmos, puis avaient interrompu cette levée de fonds après l’effondrement de Terra en 2022, en rendant l’argent aux investisseurs. Initia était la seconde tentative. Elle a aussi pris du retard : le même article parlait d’un mainnet prévu « provisoirement » au deuxième trimestre 2024. Il n’est arrivé qu’en avril 2025.

Date	Événement
2022	Effondrement de Terra ; les futurs fondateurs interrompent une levée antérieure et rendent les fonds (The Block)
Octobre 2023	Pré-seed de Binance Labs, montant non communiqué ; création du dépôt initia-labs/initia le 12 octobre
27 février 2024	Tour de seed de 7,5 M$ annoncé ; testnet fermé en ligne ; équipe d’environ 25 personnes, basée à Singapour
Juin 2024	Clôture de la série A (annoncée en septembre)
Du 18 juin au 20 novembre 2024	Audits privés de Zellic, ChainLight et OtterSec
25 septembre 2024	Série A de 14 M$ menée par Theory Ventures, sur une valorisation du token de 350 M$
26 septembre 2024	Tour communautaire de 2,5 M$ sur Echo, à 250 M$ (The Block en a parlé le « jeudi »)
Janvier et février 2025	Trois concours d’audit Code4rena
31 mars 2025	Détail de l’airdrop de 50 M d’INIT
17 avril 2025	Binance fait d’INIT son 68e projet Launchpool
24 avril 2025	Lancement du mainnet et de l’INIT ; cotation spot sur Binance à 11 h UTC
23 mai 2025	La TVL de la chaîne culmine à 42,15 M$ sur DefiLlama ; la Fondation publie son plan pour corriger un paramètre d’inflation du staking erroné depuis la genèse
De septembre 2025 à août 2026	Plusieurs rollups quittent le VIP ou ferment
29 septembre 2026	Version L1 v1.4.10
23 octobre 2026, 15 h 41 min 30 s UTC	L1 et rollups arrêtés après un incident de sécurité

Qui a construit Initia et qui l’a financé

Deux cofondateurs sont nommés dans les sources publiques. Ezaan Mangalji, qui se fait appeler Zon, est celui qui parle au nom du projet, y compris le 23 octobre. Stan Liu est l’autre ; TechCrunch les a cités tous deux en septembre 2024. The Block écrivait en février 2024 que l’équipe avait recruté dans l’équipe cœur du Cosmos Hub et de Terra Station, naguère le plus gros portefeuille de l’écosystème Terra. Le site Initia.xyz n’a pas de page d’équipe, et Coindaro ne nomme personne d’autre.

Il existe aussi une Fondation Initia. Elle détient 7,75 % de l’offre, ce qui, selon la doc, couvre l’amorçage de la liquidité, les délégations aux validateurs de la genèse et les subventions, et elle a publié sur le forum en octobre 2025 une refonte de son programme de délégation aux validateurs. Où elle est immatriculée et qui la dirige, Coindaro n’a pas pu le trouver.

L’argent est arrivé en quatre tours.

Date	Tour	Montant	Investisseurs
Octobre 2023	Pré-seed	Non communiqué	Binance Labs (aujourd’hui YZi Labs)
27 février 2024	Seed	7,5 M$	Delphi Ventures et Hack VC (co-leads), Nascent, Figment Capital, Big Brain, A.Capital, Nick White (directeur des opérations de Celestia), business angels
25 septembre 2024	Série A	14 M$	Theory Ventures (chef de file, environ 90 % du tour selon TechCrunch), Delphi Ventures, Hack VC, business angels
26 septembre 2024	Tour communautaire Echo	2,5 M$	Environ 800 acheteurs, plafond de 5 000 $ chacun, valorisation de 250 M$

The Block et TechCrunch ont tous deux donné un total de 22,5 millions de dollars après la série A, en comptant les fonds antérieurs de Delphi Ventures, Hack VC et Binance Labs. La seed et la série A seules font 21,5 millions ; l’écart correspondrait donc au pré-seed, mais ce calcul est le nôtre, car le montant du pré-seed n’a jamais été publié. Les « environ 24 millions de dollars » de Crypto Briefing ne correspondent exactement à aucun des deux totaux. Parmi les business angels de la série A figuraient Keone Hon (Monad Labs), Bryan Pellegrino (LayerZero Labs), Zaki Manion (Sommelier), Jordi Alexander (Selini Capital) et Michael Egorov (Curve). Spencer Farrar, associé chez Theory Ventures, a déclaré à TechCrunch que les deux fondateurs « ont une expertise technique très pointue » (traduction).

Les petits porteurs se souviennent de la vente Echo. Elle a été souscrite en moins de deux heures sur la plateforme de Cobie, ont dit deux sources à The Block, avec une valorisation inférieure de 28,57 % à celle de la série A.

Tokenomics de l’INIT : 1 milliard de tokens, dont la moitié pour les récompenses

L’offre est fixée à 1 000 000 000 d’INIT. Coindaro l’a vérifiée sur la chaîne : la requête d’offre de la dénomination native sur rest.initia.xyz a renvoyé exactement 1 milliard d’INIT à 18 h 19 UTC le 23 octobre, puis le même chiffre à 18 h 30 UTC. La page officielle de tokenomics la répartit en huit parts.

Allocation	INIT	Part	Calendrier de libération (doc)
Enshrined Liquidity et récompenses de staking	250 M	25 %	5 % de ce pool par an au départ (12,5 M d’INIT), bloc par bloc
Récompenses VIP	250 M	25 %	7 % de ce pool par an au départ (17,5 M d’INIT), versés en esINIT
Investisseurs (ventes du protocole)	152,5 M	15,25 %	25 % après un cliff de 12 mois, puis 75 % linéairement sur 36 mois
Équipe (développeurs du protocole)	150 M	15 %	25 % après un cliff de 12 mois, puis 75 % linéairement sur 36 mois
Fondation	77,5 M	7,75 %	50 % au lancement, le reste tous les six mois sur 48 mois
Campagne de lancement Binance	60 M	6 %	Entièrement débloqué
Airdrop	50 M	5 %	Entièrement débloqué
Vente communautaire Echo	10 M	1 %	Quatre tranches de 2,5 M à 12, 15, 18 et 24 mois

L’INIT paie le gas sur la L1 et sur les rollups éligibles, se délègue pour sécuriser le réseau, sert à voter en gouvernance et constitue la monnaie du VIP, selon la liste d’usages de Binance Academy. La doc qualifie la part de 15,25 % des investisseurs de « rupture nette » avec les L1 qui réservent beaucoup aux investisseurs, et Zon disait à The Block en 2024 qu’Initia ne « vendait que 15 % au total aux premiers contributeurs » (traductions). C’est la lecture que le projet fait de ses propres chiffres. Notre explication sur les déblocages de tokens montre comment comparer les calendriers d’une chaîne à l’autre.

Les émissions de staking ont déjà déraillé une fois. Un message de la Fondation sur le forum, daté du 23 mai 2025, indique que le paramètre d’inflation du staking avait été réglé à la genèse sur 5 % de l’offre totale par an au lieu de 5 % du pool de staking : les stakers et les fournisseurs d’Enshrined Liquidity ont donc touché près de quatre fois le taux prévu entre le lancement et la correction. La gouvernance a corrigé le tir, et la doc précise désormais que le calendrier d’émission a été « légèrement raccourci » pour rester sous le plafond de 250 millions. C’était une erreur de configuration, pas une exploitation de faille.

Le calendrier des déblocages, et un allongement du cliff qu’Initia n’a pas documenté

La doc place les tranches Echo à 12, 15, 18 et 24 mois après la genèse. En comptant à partir du 24 avril 2025 (calcul de notre part), cela donne le 24 avril 2026, le 24 juillet 2026, le 24 octobre 2026 et le 24 avril 2027. La troisième tombe le 24 octobre, lendemain de l’arrêt, et le suivi Tokenomist indique lui aussi le 24 octobre comme prochain déblocage, destiné aux acheteurs d’Echo. Personne n’a dit si une chaîne à l’arrêt change quelque chose pour cette libération.

Le cliff de l’équipe et des investisseurs est plus flou. La doc, consultée le 23 octobre, indique toujours 12 mois, ce qui aurait pris fin le 24 avril 2026. La page de déblocages de DefiLlama et des dépêches reprises en avril 2026 disent que les investisseurs et les développeurs du protocole ont repoussé le cliff à deux ans après le lancement, soit avril 2027. Coindaro n’a pas trouvé d’avis d’Initia annonçant ce changement ; cet article le rapporte donc comme une affirmation. Tokenomist chiffrait l’offre en circulation à environ 210,79 millions d’INIT, soit 21,08 % du total, à 18 h 15 UTC le 23 octobre.

L’airdrop et la part de Binance

L’airdrop a distribué 50 millions d’INIT, soit 5 % de l’offre. D’après The Block, environ 44,7 millions sont allés à 194 294 utilisateurs des campagnes de testnet de 2024, environ 2,25 millions à des utilisateurs actifs de LayerZero, d’IBC et de MilkyWay, et à peu près 3 millions à des participants sur Discord, Telegram et X. Les contributeurs internes en étaient exclus. Les réclamations sont restées ouvertes 30 jours après le mainnet.

Binance n’a pas organisé d’airdrop. La plateforme a participé via son Launchpool, où les utilisateurs bloquaient du BNB, du FDUSD ou de l’USDC pour récolter de l’INIT, et via du marketing. La doc attribue 60 millions d’INIT, soit 6 %, à la « Binance Launch Campaign » dans son ensemble. Binance Academy affirme que 30 millions d’entre eux, 3 % de l’offre, sont allés au Launchpool lui-même. L’annonce de Binance et les trackers décrivent les 30 autres millions de façon différente, et Coindaro n’a pas tranché.

Les rollups et applications d’Initia, et ceux qui ont fermé

Initia ne publie aucun décompte de rollups ou d’utilisateurs que Coindaro ait pu vérifier. Les fiches DefiLlama et les registres de gouvernance montrent une courte liste d’applications actives et une liste de départs plus longue.

Echelon, un marché de prêt écrit en Move, fait tourner son propre rollup et dépose des mises à jour VIP époque après époque. Inertia se décrit sur DefiLlama comme un protocole de prêt et de staking liquide. Civitia, qui s’est présenté à la gouvernance comme un jeu de plateau financier on-chain, a un rollup dans le VIP. Cabal n’est pas un rollup du tout : il automatise le staking, les votes de gouvernance et la collecte des récompenses sur la L1, et la gouvernance l’a mis sur liste blanche pour le VIP en mars 2026. InitiaDEX et Minitswap sont l’échange natif et l’échange de pont.

Les départs sont bien documentés. Infinity Ground Arcade a annoncé sa fermeture en décembre 2025. MilkyWay, un rollup de la genèse, a été retiré du VIP par la proposition on-chain 75 en février 2026 après avoir annoncé son arrêt. Intergaze a quitté le VIP en septembre 2025 et publié un avis de fermeture de son rollup en avril 2026. Embr a fermé en mai 2026.

Rave est parti le dernier. Son rollup s’est arrêté au bloc 32 380 209 le 3 août 2026, et le même jour un portefeuille de l’équipe a remboursé les détenteurs à parité sur la L1 : 187 609,16 INIT à 350 adresses, selon la proposition on-chain 90. Cette proposition, destinée à fermer le pont de Rave, a échoué à l’exécution et a dû être soumise de nouveau. Une fermeture planifiée, donc, avec remboursement des utilisateurs.

La TVL d’Initia est passée de 42,15 à 5,73 millions de dollars

Par les dépôts, Initia est une petite chaîne. La page de la chaîne sur DefiLlama suit sa valeur totale verrouillée (TVL) dans une série quotidienne relevée à 00 h 00 UTC.

Date (00 h 00 UTC)	TVL de la chaîne (DefiLlama)
6 mai 2025 (premier point)	12,74 M$
23 mai 2025 (sommet)	42,15 M$
1er juillet 2025	14,07 M$
1er octobre 2025	13,66 M$
1er janvier 2026	3,95 M$
1er avril 2026	3,89 M$
1er juillet 2026	2,95 M$
1er octobre 2026	4,73 M$
23 octobre 2026	5,73 M$

Le point du 23 octobre a été relevé à minuit, plus de quinze heures avant l’arrêt : il ne mesure donc rien des pertes. Parmi les protocoles, InitiaDEX détenait 3,60 millions de dollars ; Cabal 2,13 millions sur Initia, sur 2,76 millions toutes chaînes confondues ; le pont d’Echelon 0,50 million ; et celui d’Inertia 0,37 million, d’après l’API lue par Coindaro vers 18 h 15 UTC.

L’essentiel de la baisse date du second semestre 2025, bien avant tout problème de sécurité. La TVL était sous 4 millions de dollars en janvier 2026, et son point le plus haut de cette année est de 6,05 millions, le 16 octobre.

Six rapports d’audit publics, tous antérieurs au mainnet

Initia conserve ses rapports de sécurité dans le dépôt GitHub initia-labs/audits, avec un tableau indiquant le code couvert par chacun. Les dates ci-dessous viennent des noms de fichiers.

Auditeur	Date	Type	Code couvert (README du dépôt)
Zellic	18 juin 2024	Audit privé	Initia L1, MoveVM, MiniEVM
ChainLight	16 octobre 2024	Audit privé	Bots OPinit
OtterSec	20 novembre 2024	Audit privé	Initia L1, MoveVM, module et bots OPinit, MiniEVM
Code4rena	21 janvier 2025	Concours d’audit	Module et bots OPinit
Code4rena	24 janvier 2025	Concours d’audit	Initia L1, MoveVM, MiniMove, module VIP, pseudos
Code4rena	24 février 2025	Concours d’audit	Initia L1, MiniEVM, MiniWasm

Un concours Code4rena n’est pas un audit privé : des chercheurs indépendants s’y disputent des récompenses sur un code figé pendant une durée fixée. Le dépôt contient aussi un rapport distinct de Zellic sur un coffre iUSD, sans date dans la liste.

MoveVM a été examiné trois fois, par Zellic, par OtterSec et lors d’un concours Code4rena. Cela ne règle rien pour le 23 octobre. Le dernier rapport précède le mainnet de deux mois et l’arrêt de vingt mois, le dépôt initia-labs/movevm a publié 13 versions depuis, et personne n’a dit quel chemin du code a été exploité ni s’il existait quand les auditeurs l’ont examiné. Jusqu’à ce jour, DefiLlama ne recensait aucun piratage d’Initia, et sa fiche n’en montrait toujours aucun à 18 h 15 UTC.

Initia crypto news : l’incident de sécurité du 23 octobre 2026

La première alerte publique est venue à 15 h 27 UTC de Spreek, analyste on-chain, qui a écrit sur X que la chaîne Initia était « piratée et qu’une pile de tokens avait été créée à l’infini » (traduction), avec déjà 2,6 millions de dollars encaissés. Quatorze minutes plus tard, à 15 h 41 min 30 s UTC, la chaîne s’arrêtait. Les relevés de Coindaro sur un nœud public concordent : le bloc 23 365 925 porte cet horodatage, et aucun bloc ne l’avait suivi à 18 h 30 UTC.

L’avis d’Initia est paru sur X à 16 h UTC. Il disait que la L1 et les rollups avaient été arrêtés à 15 h 41 min 30 s UTC « en raison d’un incident de sécurité » et que l’équipe travaillait « à établir l’étendue complète de l’impact » avec des équipes de sécurité, des validateurs et des plateformes (traduction). Le reste du message, relayé par PANews et Phemex à 16 h 04 UTC, promettait des mises à jour sur les seuls canaux vérifiés et mettait en garde contre les liens et messages non officiels.

As of Oct 23, 2026, 3:41:30 PM UTC, the Initia L1 and Rollups have been halted due to a security incident.

Our team is actively investigating the situation and working to establish the full scope of any impact with security teams, validators, and exchanges.

We will share…

— Initia 🪢 (@initia) October 23, 2026

Upbit avait déjà réagi. La plateforme coréenne a suspendu les dépôts et retraits d’INIT dans un avis publié à 15 h 57 UTC, puis ajouté une mention de mise en garde sur le trading à 16 h 15 UTC. PANews a fait état d’une suspension chez Bithumb également, que Coindaro n’a pas confirmée sur les pages de Bithumb.

La cause est venue du cofondateur. Zon a dit que les premières conclusions pointaient vers un bug « Day 0 » inconnu jusque-là dans l’implémentation de MoveVM sur le Cosmos SDK, selon The Block, qui a publié à 17 h 03 UTC ; Odaily avait relayé le même récit plus tôt. Le bug permettait de créer des jetons sans autorisation, a-t-il dit, mais « ne s’applique pas aux tokens INIT natifs ». The Block le cite sur l’ampleur : « L’attaquant a pu créer et sortir par le pont environ 2,7 M$ d’AUSD, d’ETH et d’USDC avant que la chaîne soit mise en pause » (traduction).

Agora, l’émetteur du stablecoin AUSD, a pris la parole ensuite. Phemex a rapporté à 17 h 33 UTC que 1,4 million d’AUSD avait quitté un adaptateur de pont Ethereum lié à Initia, et qu’Agora disait qu’un produit tiers avait été touché, pas son propre protocole, sans nouvel AUSD créé. The Defiant a ajouté qu’Agora n’a aucun contrat sur Initia et a gelé un compte AUSD lié à l’exploit, qui avait déjà échangé les 1,4 million d’AUSD contre de l’ETH. Le moment du gel n’a pas été précisé.

Une lecture est compatible avec la déclaration de Zon. La requête d’offre de la chaîne pour l’INIT montrait exactement 1 milliard de tokens à 18 h 19 UTC, puis à 18 h 30 UTC. Coindaro n’a pas vérifié l’offre des autres tokens de la chaîne : cette lecture ne dit donc rien de ce qui a été créé ailleurs.

À 18 h 35 UTC environ, rien de nouveau n’était sorti. Initia n’avait publié aucun post-mortem sur son forum ou son blog, aucune société de sécurité n’avait diffusé sa propre analyse, Upbit n’avait pas rouvert les transferts et aucune heure de redémarrage n’avait été donnée. Plusieurs questions restent ouvertes :

• Quel module ou quel chemin du code a été exploité, s’il se trouvait dans du code audité et s’il a été corrigé.
• Combien a été créé et combien de valeur réelle est sortie : les 2,6 millions de Spreek, les 2,7 millions de Zon et les 1,4 million d’AUSD d’Agora se recoupent d’une façon que personne n’a rapprochée.
• Quels rollups et quel adaptateur de pont sont concernés, et quel produit tiers visait Agora.
• Si les fonds peuvent être gelés, récupérés ou remboursés, et quand, et à partir de quel bloc la chaîne redémarre.

Notre article sur l’exploit de création de tokens d’Initia donne le récit minute par minute et les avis des plateformes. De faux sites de remboursement ou de « migration » apparaissent souvent pendant les arrêts, ce qui explique pourquoi Initia renvoie vers ses canaux vérifiés ; son forum portait déjà une alerte sur des comptes d’arnaque sur X en mars 2026. Côté français, l’AMF tient une liste noire de sites non autorisés, à consulter avant tout clic sur un lien reçu. Notre guide pour éviter les arnaques crypto explique comment vérifier un lien avant de cliquer.

Les risques autour d’Initia après l’arrêt

Le temps vient en premier. Une chaîne arrêtée ne traite aucun transfert, et personne hors de l’équipe ne sait quand elle redémarrera ni si la gouvernance reviendra sur une partie de l’état. L’INIT détenu sur une plateforme dépend des choix de celle-ci sur les dépôts, les retraits et le trading.

Vient ensuite l’emplacement du bug. MoveVM est un code partagé, et une seule faille a suffi à Initia pour arrêter la L1 et tous les rollups d’un coup. Quand une même entreprise fournit la chaîne de base, le framework de rollups et les machines virtuelles, un bug dans son code n’a nulle part ailleurs où s’arrêter.

Le calendrier des tokens ajoute de la pression. Selon la doc, l’équipe, les investisseurs et la Fondation détiennent 38 % de l’offre à eux trois et la libèrent sur quatre ans à partir d’avril 2025, et la date du cliff de l’équipe et des investisseurs est contestée. La moitié de l’offre va aux incitations, et les rollups partis en 2025 et 2026 montrent jusqu’où les seules récompenses peuvent porter une application.

Les validateurs sont une question que les sources ne font qu’effleurer. Une proposition visant à réduire l’ensemble de validateurs actifs a été publiée sur le forum en octobre 2025 ; Coindaro n’en a pas lu le contenu et ne peut pas dire ce qui a changé. Des acteurs extérieurs sont aussi exposés, comme Agora l’a constaté : les ponts et les émetteurs de stablecoins d’autres chaînes étaient à portée d’un bug situé dans Initia.

Pour un particulier en France, un point pratique : les plus-values réalisées lors de la cession d’actifs numériques sont imposées à la flat tax de 30 % pour les particuliers. Une position bloquée sur une chaîne arrêtée n’est pas cédée ; elle ne l’est qu’au moment d’une vente ou d’une conversion en euros, et l’impôt dépend de ce moment.

Initia face à Celestia et aux autres piles de rollups

Initia ne fait pas concurrence à Celestia sur la disponibilité des données. Elle en est cliente : les rollups construits sur l’Interwoven Stack y publient leurs lots de transactions. Le travail de Celestia s’arrête à la publication et à l’ordonnancement des données ; l’exécution, la liquidité et les incitations appartiennent aux chaînes qui l’utilisent.

Le pari d’Initia va dans l’autre sens. Sa L1 veut être l’endroit où les rollups règlent, échangent et se font rémunérer, avec un échange, un échange de pont et un programme de récompenses dans la chaîne de base. La doc parle d’un hub et d’un routeur : les tokens et les messages entre rollups y passent, tout comme la liquidité d’InitiaDEX et de Minitswap. Initia contrôle ainsi le trajet de l’utilisateur d’une chaîne à l’autre. Mais le risque se retrouve aussi concentré en un seul endroit, et avec 5,73 millions de dollars verrouillés, le modèle n’a pas encore attiré les dépôts pour lesquels il a été conçu.

La prochaine date du calendrier des tokens est le 24 octobre 2026, avec 2,5 millions d’INIT dus aux acheteurs d’Echo. Que la chaîne tourne d’ici là ne dépend que d’Initia.