blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il prezzo del bitcoin oggi era di 77.888,44 dollari su Coinbase alle 17:57 UTC di domenica 1 novembre, con le azioni statunitensi e gli ETF spot attesi di nuovo in attività alle 14:30 UTC di lunedì e, nei prossimi cinque giorni, un voto di metà mandato, una decisione della Banca d’Inghilterra e un rapporto sul lavoro. Il livello è l’1,5% sopra la chiusura di venerdì di Wall Street, quando la candela delle 20:00 UTC di Coinbase si aprì a 76.733 dollari, secondo il nostro calcolo, e il rialzo è arrivato su volumi molto scarsi.
La domanda per questa settimana è quali dei suoi eventi possano ancora muovere il prezzo. La nostra risposta è che le date dell’agenda macro contano meno di tre prove che arrivano dall’interno del mondo crypto: la prova di riserve di Binance, i primi flussi degli ETF statunitensi dopo l’uscita di 643 milioni di dollari di venerdì e la questione se Strategy stia ancora comprando. Il «gap CME» che gli articoli più vecchi descrivono ancora non esiste più. Il voto in sé ha lo storico più debole di tutti, e il mercato dei tassi è l’unica forza esterna che potrebbe smentire questa lettura.
Il nostro resoconto di sabato raccontava la settimana sessione per sessione, e il report asiatico di questa mattina ha ricostruito la leva del fine settimana. Questo pezzo guarda solo avanti.
Prezzo bitcoin oggi: il 2,3% sopra il minimo di venerdì, il 4,9% sotto il massimo di giovedì
Il fine settimana ha messo alla prova ben poco. Sulle candele a un minuto di Coinbase, dalle 00:00 UTC di sabato alle 17:30 UTC di domenica, il bitcoin è passato da un minimo di 76.954,57 dollari alle 04:36 UTC di sabato a un massimo di 78.125,91 dollari alle 09:00 UTC di domenica, un’escursione dell’1,52%. Il volume orario su Coinbase non ha mai superato i 241 BTC in quel periodo ed è sceso fino a 37 BTC, contro gli 801 BTC dell’ora delle 19:00 UTC di venerdì. Il confronto riguarda una sola piattaforma, non l’intero mercato, ma un rialzo ottenuto con quei volumi non è ancora stato messo alla prova da nessun operatore di peso.
| Livello (Coinbase BTC-USD salvo diversa indicazione) | Quando | Distanza da 77.888 dollari | Perché conta |
|---|---|---|---|
| 81.890 dollari | gio 29 ott, 16:09 UTC | +5,1% | Massimo della scorsa settimana, quattro ore prima dell’inizio dell’attacco a Binance, intorno alle 20:05 UTC |
| 80.000 dollari | Cifra tonda | +2,7% | Mike McGlone di Bloomberg Intelligence indica come rischio per il settore una debolezza prolungata sotto questa soglia, secondo Cointribune |
| 78.634,80 dollari | ven 30 ott | +1,0% | Massimo giornaliero di venerdì |
| 76.141,02 dollari | ven 30 ott, 18:52 UTC | -2,2% | Minimo della scorsa settimana e minimo giornaliero più basso dal 17 settembre (75.921,88 dollari) |
| Circa 76.050 dollari | Settimana al 25 ott | -2,4% | La nostra media a 50 settimane delle chiusure della domenica |
| 74.887,50 dollari | mar 15 set | -3,9% | Minimo di settembre, con 74.911,53 dollari il 16 settembre |
Le distanze sono un nostro calcolo a partire dal livello di 77.888,44 dollari delle 17:57 UTC.
Vale la pena soffermarsi sulla linea a 50 settimane, perché ora porta con sé una condizione dichiarata per lo scenario rialzista. Alex Thorn di Galaxy è stato citato domenica da Bitcoin.com News mentre diceva: «l’invalidazione della tesi di questo report richiede un mese sotto la media mobile a 50 settimane senza recupero». Ottobre si è appena chiuso, quindi abbiamo fatto la verifica. Una media semplice delle 50 chiusure settimanali su Coinbase dà circa 76.050 dollari con settimane che terminano di domenica e circa 75.710 dollari con settimane che terminano sabato 31 ottobre. La chiusura di ottobre, a 77.423,98 dollari, sta circa il 2% sopra entrambi i valori, quindi con questo metodo la condizione non è soddisfatta. Il report di Thorn potrebbe usare un’altra piattaforma o un altro orario di chiusura, e non abbiamo visto il suo calcolo. Il conto mostra invece quanto ci si sia andati vicino venerdì: il minimo di 76.141 dollari stava circa 90 dollari sopra la media basata sulle domeniche.
Quella chiusura fissa anche la perdita di ottobre al 7,34% sulle candele BTC-USD di Coinbase, da 83.556,14 a 77.423,98 dollari su mesi UTC, secondo il nostro calcolo. I dati di CoinGlass danno il 7,32%, secondo Bitcoin.com News, e la candela mensile BTCUSDT di Binance, base del report di questa mattina, dà il 7,22%. Il mese è lo stesso; cambiano la piattaforma e la coppia.
Il gap CME è finito il 29 maggio, non c’è nulla da colmare
Per anni i trader di bitcoin hanno seguito uno schema semplice. I future del CME si fermavano il venerdì pomeriggio, il bitcoin spot continuava a scambiare e la riapertura di domenica poteva lasciare uno spazio vuoto sul grafico dei future. Secondo la tradizione dei trader il prezzo sarebbe tornato a colmarlo, un’abitudine di chi guarda i grafici che non è mai diventata una regola accertata. Gli articoli più vecchi la ripetono ancora.
Il meccanismo non c’è più. Il CME ha annunciato il 19 febbraio che i suoi future e le sue opzioni sulle crypto sarebbero stati negoziabili 24 ore su 24 dal 29 maggio, ha riferito The Block, e Trade Informer ha confermato il lancio il 2 giugno. Tutti i future e le opzioni crypto su CME Globex e ClearPort ora si scambiano anche nel fine settimana, a eccezione dei future Spot-Quoted. L’unica interruzione prevista è una pausa di due ore il sabato, dalle 02:00 alle 04:00 ora centrale, che secondo la nostra conversione è stata dalle 07:00 alle 09:00 UTC di sabato 31 ottobre e diventa dalle 08:00 alle 10:00 UTC da sabato 7 novembre, ora che gli Stati Uniti hanno cambiato l’orologio. Il primo fine settimana ha portato più di 7.200 contratti, circa 50 milioni di dollari di valore nozionale, quindi la liquidità è partita da livelli ridotti.
Abbiamo guardato anche i dati di questo fine settimana, ed è una verifica debole. La serie BTC=F di Yahoo Finance, in ritardo, ha prezzi orari solo in 13 delle 42 ore trascorse dalle 00:00 UTC di sabato, e nessuno tra le 03:00 UTC di sabato e le 04:00 UTC di domenica. L’ultimo prezzo era 78.260 dollari alle 17:16 UTC di domenica, circa lo 0,3% sopra Coinbase nello stesso minuto. Dati così scarsi non possono dimostrare che gli scambi siano proseguiti senza interruzioni, quindi il punto poggia sul calendario pubblicato dal CME. Non abbiamo potuto leggere i prezzi ufficiali di regolamento del CME, perché il suo sito blocca gli script, e non pubblichiamo alcuna stima del gap.
Dove un gap esiste ancora: ETF e azioni alle 14:30 UTC di lunedì
I fondi e le azioni invece chiudono, e da lunedì la campana d’apertura di New York suona alle 14:30 UTC, perché gli orologi statunitensi sono tornati indietro nelle prime ore di domenica. IBIT di BlackRock e gli altri fondi spot hanno scambiato per l’ultima volta venerdì, quando la sessione si è chiusa con il bitcoin a 76.733 dollari su Coinbase. Alle 17:57 UTC di domenica la moneta stava l’1,5% più in alto. Se il livello regge, quei prodotti aprono con un recupero di pari entità, insieme ai minatori quotati e alle società che detengono bitcoin in tesoreria. È l’unica versione del gap rimasta, e si chiude da sola alla campana. Fissa un prezzo per i fondi e non dà alcun obiettivo per il bitcoin.
La prova di Binance descriverà il 31 ottobre, non i prelievi di domenica
La prima prova interna al mondo crypto è quella con la data contesa. Binance ha preso una nuova istantanea delle riserve alle 00:00 UTC del 31 ottobre, e Bitcoin.com News ha riferito domenica che un report aggiornato era atteso per lunedì 2 novembre, con la prova a conoscenza zero ancora in fase di generazione. CoinDesk ha scritto il 31 ottobre che la prova crittografica completa era attesa entro il 3 novembre, e CryptoTicker domenica ha indicato martedì 3 novembre. Un comunicato di Binance citato da Cointelegraph dice che la prova richiede circa 40-50 ore di elaborazione, senza precisare quando sia partito il conteggio. Non abbiamo letto il post originale di Binance, quindi entrambe le date restano in piedi.
L’istantanea è anteriore alla ripresa dei prelievi. Se la prova si basa su di essa, un esito pulito confermerebbe che i conti erano coperti il 31 ottobre e non direbbe nulla sul denaro uscito da allora.
E il denaro è uscito. Bitcoin.com News, citando l’aggiornamento di Binance su X, riporta 4,649 miliardi di dollari di prelievi e 1,01 miliardi di dollari di depositi tra le 06:00 e le 15:30 UTC di domenica, con un deflusso netto di circa 3,64 miliardi di dollari. È circa il 2,1% dei 171 miliardi di dollari di attività nei dati sulle riserve datati 28 ottobre. I prelievi hanno toccato il picco di 733 milioni di dollari nell’intervallo di 30 minuti dalle 08:00 UTC, e i flussi netti sono stati negativi in ogni intervallo. Binance dice ora che circa il 95% dell’importo rubato è stato sostituito con risorse proprie, contro il 90% di prima. L’attacco è raccontato nel nostro dossier in aggiornamento sull’attacco.
Nove ore e mezza di deflussi dopo giorni di conti bloccati somigliano a una coda che si smaltisce, e il 2,1% è molto lontano da una corsa agli sportelli. Questa lettura ha un limite. Vale solo se il ritmo cala lunedì. Un secondo giorno vicino al ritmo di domenica sarebbe un’altra storia, e la prova non risponderebbe a questo.
Le tabelle ETF di lunedì sono la prima parola dei detentori di Wall Street
L’uscita di venerdì è nota: -643,2 milioni di dollari secondo Farside, -643,33 milioni secondo SoSoValue, come hanno riportato CryptoSlate e FinanceFeeds da ciascun fornitore, con la ripartizione fondo per fondo nella nostra copertura precedente. Sulla base di Farside, come la riporta CryptoSlate, quel solo giorno ha cancellato i 440,8 milioni di dollari entrati da lunedì a giovedì e ha lasciato la settimana dal 26 al 30 ottobre in calo di 202,4 milioni di dollari. Il tracker di Decrypt, un conteggio separato, mostra circa 202 milioni di dollari in uscita per la settimana e circa 516 milioni di dollari in uscita per ottobre. Non abbiamo potuto aprire direttamente Farside né SoSoValue e non abbiamo trovato un totale settimanale di SoSoValue. I fondi su ether sono in una serie di cinque giorni di deflussi per circa 431 milioni di dollari, sullo stesso tracker.
Quello che non si sa è se venerdì sia stata una reazione o un inizio. Entrambe le tabelle giornaliere compaiono di norma lunedì sera in UTC. Il report settimanale di CoinShares di solito esce il lunedì mattina e copre prodotti di tutto il mondo, quindi non coinciderà con quelle. Un numero dà un certo peso alla questione: Bitfinex Alpha ha fissato il costo medio di carico degli ETF a 84.364 dollari il 28 ottobre, l’8,3% sopra 77.888 dollari secondo il nostro calcolo. Secondo quella cifra il detentore medio è in perdita, anche se il dato è stato calcolato prima che le vendite di venerdì cambiassero la composizione dei detentori.
Il prossimo deposito di Strategy mette alla prova un margine del 3,2%
Strategy di solito deposita il suo 8-K settimanale il lunedì mattina, e questo ha più domande a cui rispondere della media. Il suo ultimo deposito settimanale, del 26 ottobre, diceva che non aveva né comprato né venduto bitcoin nella settimana dal 19 al 25 ottobre. Detiene circa 848.517 BTC a un prezzo medio di 75.446 dollari, e 77.888 dollari è circa il 3,2% sopra quella media, secondo il nostro calcolo. I risultati del terzo trimestre, depositati il 29 ottobre, indicano le stesse quantità al 25 ottobre. Abbiamo controllato EDGAR intorno alle 17:55 UTC di domenica e non abbiamo trovato alcun 8-K successivo al 29 ottobre.
Michael Saylor ha pubblicato su X domenica «Abbiamo trovato spazio per ancora più arancione.», secondo Bitcoin.com News, con un grafico che mostrava ancora 848.517 BTC. Dopo un post simile l’11 ottobre, Strategy annunciò un acquisto di 250 BTC, circa 21,5 milioni di dollari, il 12 ottobre, come mostrano il suo comunicato e il deposito del 13 ottobre. Un indizio non è un deposito, e quel precedente era di piccole dimensioni. La stessa testata indica 242,4 milioni di dollari in contanti e una riserva da 4,83 miliardi di dollari per dividendi e interessi al 25 ottobre, e quella sola liquidità comprerebbe circa 3.100 BTC a 77.888 dollari, secondo il nostro calcolo. Se un acquisto ci sia stato non si saprà finché il deposito non comparirà.
Oltre questa settimana, l’elenco finale delle società non operative di MSCI è atteso mercoledì 11 novembre, con la regola in vigore alla chiusura del 30 novembre. Il nostro articolo sulla regola MSCI spiega che cosa potrebbe significare per Strategy.
I tassi sono l’unica forza esterna che potrebbe smentire questa lettura
Il mercato dei tassi sta scontando rialzi, non tagli. La Federal Reserve ha lasciato i tassi al 3,75%-4,00% il 28 ottobre con 10 voti contro 2, ed entrambi i dissenzienti, Lisa Cook e Beth Hammack, volevano un aumento di un quarto di punto. Il RateWatch di FatTail, che calcola dagli ultimi prezzi di scambio dei future sui fed funds a 30 giorni, mostrava il 69,4% di probabilità di un rialzo il 9 dicembre alle 17:00 ET di venerdì 30 ottobre (21:00 UTC), contro il 77,3% della chiusura di giovedì. È la cifra di FatTail, non quella di CME FedWatch, che non abbiamo aperto. La curva dei rendimenti par del Tesoro metteva il titolo a due anni al 4,56% venerdì, 56 punti base sopra il limite superiore dell’intervallo della Fed, secondo il nostro calcolo.
Eppure le prove che i tassi stiano guidando il bitcoin in questo momento sono scarse. Nel corso di ottobre il rendimento a 10 anni è sceso dal 5,29% al 4,94%, cioè 35 punti base di denaro a lungo termine più facile, e il bitcoin ha comunque perso più del 7%. Tra la chiusura di giovedì e la sera di venerdì le probabilità di rialzo sono scese di circa otto punti, e il bitcoin ha segnato il minimo della scorsa settimana proprio venerdì. Due osservazioni dimostrano poco, ma sono andate entrambe nel verso opposto a quello di un mercato guidato dai tassi, e il rapporto IBIT/TLT di McGlone, a 81 il 30 ottobre contro una base di 100 a fine 2024 secondo Cointribune, racconta la stessa storia di un bitcoin in ritardo rispetto alle obbligazioni.
La vera data macro è venerdì 6 novembre, quando il Bureau of Labor Statistics pubblica i dati sull’occupazione di ottobre alle 13:30 UTC. Settembre ha portato +29.000 posti di lavoro e una disoccupazione al 4,2%, secondo FatTail, e la stima di FactSet per ottobre, citata da CryptoTicker, è di +55.000. L’indice dei prezzi di ottobre (CPI) segue martedì 10 novembre, sempre alle 13:30 UTC. Qui conta anche il rapporto ISM sul settore manifatturiero: l’indice dei prezzi pagati di settembre ha raggiunto 77,9 contro 72,3 atteso, ha riferito InvestingLive. Il calendario dell’ISM è dietro un accesso riservato, quindi non abbiamo potuto confermare la data del dato di ottobre, che di norma arriva il primo giorno lavorativo del mese. La Banca d’Inghilterra decide giovedì 5 novembre.
Bitcoin e le elezioni di metà mandato: due voti, due incidenti crypto
Il voto di martedì è l’evento di punta, e lo storico del bitcoin intorno a esso è la prova più debole della settimana. Nella cronologia delle candele di Coinbase compaiono soltanto due elezioni di metà mandato, e in entrambe i grandi movimenti sono venuti dall’interno del mondo crypto.
| Data (giorno UTC) | Apertura | Chiusura | Variazione | Che cosa è successo |
|---|---|---|---|---|
| 6 nov 2018 (voto) | 6.404,00 dollari | 6.448,50 dollari | +0,7% | Nessuna reazione |
| 14 nov 2018 | 6.259,35 dollari | 5.605,46 dollari | -10,4% | Disputa sulla divisione di Bitcoin Cash |
| 19 nov 2018 | 5.560,00 dollari | 4.733,50 dollari | -14,9% | Le vendite proseguono dopo la rottura del 14 novembre |
| 8 nov 2022 (voto) | 20.593,34 dollari | 18.550,25 dollari | -9,9% | Binance firma un accordo non vincolante per FTX |
| 9 nov 2022 | 18.546,07 dollari | 15.891,96 dollari | -14,3% | Binance rinuncia all’accordo |
Fonte: candele giornaliere di Coinbase, giorni UTC; le percentuali sono un nostro calcolo.
Nel 2018 il calo è arrivato una settimana dopo il voto. SiliconAngle ha collegato il ribasso del 14 novembre alla disputa su Bitcoin Cash, e CoinDesk ha poi definito la rottura di quel giorno sotto i 6.200 dollari la probabile scintilla della più ampia ondata di vendite. Nel 2022 la perdita del 9,9% è caduta proprio nel giorno delle elezioni, e un grafico da solo potrebbe suggerire un nesso. Il resoconto di The Block data la lettera d’intenti di Binance per FTX all’8 novembre e il suo ritiro al 9 novembre. Non abbiamo trovato alcuna fonte che colleghi l’uno o l’altro calo al voto statunitense. Due campioni non fanno una statistica, e non vanno letti come una regola.
Le azioni offrono più storia e nessuno schema. L’S&P 500 ha mosso +0,37% nella sessione dopo il voto del 2010, +0,57% dopo quello del 2014, +2,12% dopo quello del 2018 e -2,08% dopo quello del 2022, secondo il calcolo di FatTail sulle chiusure del Cboe. Gli operatori in opzioni sembrano d’accordo. Bitfinex Alpha ha detto il 28 ottobre che l’elezione «viene prezzata come parte di un più ampio gruppo di eventi», con una volatilità implicita del 38,1% per la scadenza del 6 novembre e del 35,7% per quella del 27 novembre. Anche quella lettura è precedente all’attacco.
La stessa nota prezzava lo straddle del 6 novembre a circa il 4,8% in entrambe le direzioni, da circa 77.100 a 84.900 dollari. Il bitcoin ha attraversato il fondo di quella fascia venerdì, quindi la fascia è superata e non la usiamo come test. Il movimento più grande della scorsa settimana è venuto da un attacco che nessun calendario elencava.
La settimana in ordine, con ciò che ogni data può e non può chiarire
| Quando (UTC) | Evento | Che cosa può chiarire |
|---|---|---|
| Lun 2 nov, di solito al mattino negli Stati Uniti | 8-K settimanale di Strategy, se depositato | Se la domanda della tesoreria è tornata |
| Lun 2 nov, 14:30 | Apre New York; scambiano IBIT e i fondi spot | Il recupero dell’1,5% |
| Lun 2 nov, sera | Tabelle di Farside e SoSoValue | Se l’uscita di venerdì è proseguita |
| Lun 2 o mar 3 nov (le fonti divergono) | Prova di riserve completa di Binance | Solo i conti del 31 ottobre |
| Mar 3 nov | Voto di metà mandato negli Stati Uniti | Poco, sullo storico visto sopra |
| Mer 4 nov | Prima sessione statunitense completa dopo il voto | La reazione delle azioni |
| Gio 5 nov | Decisione della Banca d’Inghilterra | Il clima sui tassi globali |
| Ven 6 nov, 13:30 | Dati sull’occupazione di ottobre | Le probabilità di rialzo a dicembre |
| Mar 10 nov, 13:30 | CPI di ottobre | Lo stesso, dopo questa settimana |
| Mer 11 nov | Elenco finale MSCI | Lo status di Strategy negli indici |
Che cosa dimostrerebbe che questa lettura è sbagliata
La nostra lettura è che questa settimana le prove interne al mondo crypto contino più del calendario, e che la macro agisca attraverso tassi che già scontano un rialzo a dicembre. Regge se il bitcoin resta tra circa 76.100 e 80.000 dollari lunedì mentre i deflussi di ETF e Binance si attenuano. Questi esiti la smentirebbero:
- Il bitcoin scende sotto 76.141 dollari mentre l’indice ISM dei prezzi pagati supera 77,9 e il rendimento a due anni sale. A quel punto comanderebbe la macro, con il minimo di settembre vicino a 74.900 dollari più in basso.
- I deflussi ETF di lunedì superano i 643 milioni di dollari del 30 ottobre sia su Farside sia su SoSoValue. Le vendite dei fondi guiderebbero allora il prezzo, e l’uscita di venerdì non sarebbe stata un episodio isolato.
- Binance pubblica una prova pulita, i prelievi netti si attenuano e il bitcoin scende comunque. L’attacco non sarebbe stato allora il peso sul prezzo, e il nostro argomento principale cadrebbe.
- I dati sull’occupazione del 6 novembre risultano ben sopra +55.000 e le probabilità di rialzo a dicembre tornano sopra l’80%, con il bitcoin in calo nella giornata. Dominerebbero i tassi.
- Un movimento brusco parte dal voto statunitense stesso, senza alcun fattore specifico delle crypto. Due campioni sono tutto ciò che abbiamo, e un terzo potrebbe apparire diverso.
Una prova taglia trasversalmente tutte le altre. Se Strategy non depositasse di nuovo alcun acquisto, la sua azione privilegiata STRC, che avevamo riportato l’ultima volta a 97,72 dollari il 18 ottobre, sarebbe il titolo da seguire rispetto al suo valore nominale di 100 dollari, perché un STRC debole limita il denaro disponibile per gli acquisti. Per questo pezzo non abbiamo letto un prezzo attuale di STRC.
La prima di queste risposte arriva alle 14:30 UTC di lunedì, e i primi numeri arrivano con le tabelle ETF di quella sera.