Ripple Prime apre gli swap 24 ore su 24 su azioni, metalli e valute agganciati a Hyperliquid: Virtu è già dentro

Ripple Prime, blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il prime broker che Ripple ha comprato nel 2025 quando si chiamava ancora Hidden Road, permette ora ai clienti istituzionali di negoziare swap su oltre 100 mercati tradizionali 24 ore su 24, weekend compresi. In un comunicato del 15 ottobre 2026 Ripple spiega che gli swap coprono azioni, indici azionari, ETF, metalli, energia e valute, e che i loro prezzi seguono i future perpetui quotati da Trade.xyz su Hyperliquid. Tra le istituzioni che li stanno già negoziando c’è Virtu.

È la terza volta quest’anno che il legame tra Ripple Prime e Hyperliquid, l’exchange decentralizzato di contratti perpetui, si allarga. A febbraio i clienti del broker hanno avuto accesso ai perpetual crypto di Hyperliquid. A marzo sono arrivati oro, argento e petrolio. Il nuovo passo porta dentro l’intero listino di asset reali (RWA, real-world asset) che Trade.xyz gestisce sulla blockchain.

I clienti non vanno on-chain in prima persona. Ripple Prime negozia gli swap in conto proprio, quindi ogni istituzione ha di fronte Ripple Prime come controparte, sulla base di una licenza delle Isole Vergini Britanniche. Ripple non ha comunicato né volumi né commissioni, e si è limitata a dire che altre regioni seguiranno «nel prossimo futuro».

Cosa offre Ripple Prime: oltre 100 mercati, 24/7, un solo conto margini

Gli swap fanno riferimento a più di 100 mercati, tutti «negoziati e regolati 24/7», si legge nel comunicato. Ripple Prime agisce come controparte diretta in ogni operazione. Il prezzo di ciascuno swap segue un future perpetuo quotato da Trade.xyz su Hyperliquid, che Ripple descrive come una piattaforma decentralizzata di derivati.

I clienti possono gestire queste posizioni in cross-margining con le altre classi di attivi che già detengono presso Ripple Prime. In pratica un fondo che ha un’esposizione su forex o reddito fisso con il broker può versare un unico pool di collaterale a copertura di tutto, invece di alimentare un conto separato per ogni piattaforma. Ripple la riassume così: un solo rapporto di controparte e un margine consolidato.

Tra il collaterale accettato c’è anche RLUSD, la stablecoin in dollari di Ripple, anche se la disponibilità, avverte la società, può variare da una giurisdizione all’altra. Ripple ha dichiarato che le riserve di RLUSD sono custodite principalmente presso BNY Mellon. La nostra guida alle stablecoin per principianti spiega come funzionano i token di questo tipo, ancorati al dollaro.

Il prodotto è offerto tramite la licenza CIV BVI di Ripple Prime, rilasciata nelle Isole Vergini Britanniche, con «l’intenzione di offrirlo da altre regioni nel prossimo futuro». Ripple non ha indicato né quali regioni né una data.

Michael Higgins, International CEO di Ripple Prime, l’ha messa così nel comunicato: «Gli swap RWA sono il punto d’incontro tra mercati tradizionali e digitali». Scotte Moegling, responsabile dello sviluppo commerciale per gli asset digitali di Virtu, ha spiegato che il market maker si sta spostando verso nuovi bacini di liquidità e che il «cross-margining 24/7 tra classi di attivi» offerto da Ripple Prime «ci aiuta ad ampliare la nostra presenza in modo più efficiente».

Ripple ha citato anche una «crescita esponenziale», da inizio anno, dei volumi dei future perpetui legati ad asset reali, senza fornire cifre. Unchained, che ha dato notizia del lancio il 16 ottobre, ha ricordato che un future perpetuo non ha scadenza: una posizione resta aperta finché viene finanziata.

Da Hidden Road a Ripple Prime, una scommessa da 1,25 miliardi di dollari

Il prime broker è la società a cui un hedge fund o una casa di trading si appoggia per accedere a molte piattaforme attraverso un unico rapporto. Concede credito, custodisce il collaterale e compensa le posizioni in un solo conto margini. Hidden Road faceva questo mestiere per le istituzioni su forex, reddito fisso e crypto.

Ripple ne ha concordato l’acquisto l’8 aprile 2025 per 1,25 miliardi di dollari, pagati in contanti, XRP e azioni, come riportava allora Fortune. All’epoca Hidden Road compensava oltre 3.000 miliardi di dollari l’anno per più di 300 istituzioni, secondo FinTech Futures. Ripple aveva annunciato che le attività post-trade sarebbero passate sull’XRP Ledger e che RLUSD sarebbe stato usato come collaterale.

L’operazione si è chiusa il 24 ottobre 2025. «L’acquisizione è completata e Hidden Road ora è Ripple Prime», ha scritto Ripple, aggiungendo che l’attività era triplicata rispetto all’annuncio di aprile e che alcuni clienti in derivati detenevano già saldi in RLUSD.

Da allora il broker ha continuato ad aggiungere capitale e prodotti. All’inizio del 2026 ha ottenuto una linea di debito da 200 milioni di dollari da fondi gestiti da Neuberger Specialty Finance, e ad agosto ha chiuso un collocamento di obbligazioni senior non garantite, aumentato a 275 milioni di dollari. Il 27 agosto ha lanciato un desk Delta One per i total return swap su azioni quotate negli Stati Uniti, indici e asset digitali. Ripple ha comunicato un capitale netto regolamentare superiore a 1 miliardo di dollari e ha precisato che il broker si occupa solo di compensazione e finanziamento, senza attività di market making né trading proprietario.

Sono numeri che contano per questo lancio. Quando un cliente firma uno swap con Ripple Prime, il rischio che l’altra parte non paghi pesa sul bilancio di Ripple Prime, non su uno smart contract.

Ripple Prime e Hyperliquid: il terzo passo in otto mesi

L’integrazione con Hyperliquid è stata costruita per tappe. Il 4 febbraio 2026 Ripple Prime ha aggiunto il supporto a Hyperliquid, il suo primo passo nella DeFi. I clienti potevano raggiungere i perpetual crypto di Hyperliquid tramite l’unico rapporto con il broker e gestirli in cross-margining con asset digitali, forex, reddito fisso, swap OTC e derivati compensati.

Il 30 marzo Michael Higgins ha annunciato su X che l’integrazione copriva ormai i simboli HIP-3, portando ai clienti di Ripple Prime i perpetual su oro, argento e petrolio, come hanno riportato FXStreet e U.Today.

Il comunicato del 15 ottobre va più in là: più di 100 mercati di riferimento tra azioni, indici, ETF, materie prime e valute, tutti con prezzi agganciati a Trade.xyz.

Come funziona uno swap su un perpetual di Hyperliquid

Il prodotto ha due livelli, e il rischio si trova in punti diversi.

Il livello inferiore è il future perpetuo. È un contratto senza scadenza, tenuto vicino al prezzo dell’attività sottostante da un tasso di finanziamento (funding rate) che una parte paga all’altra a intervalli regolari. Trade.xyz quota contratti di questo tipo su Hyperliquid per azioni, indici, metalli, energia e valute.

Il livello superiore è lo swap. Il cliente di Ripple Prime non compra il perpetual di Trade.xyz: firma un contratto bilaterale con Ripple Prime il cui valore si muove insieme a quel perpetual. Non gli serve un wallet, non tocca mai Hyperliquid e non deposita mai collaterale on-chain.

Come Ripple Prime copra il proprio lato dell’operazione non è stato spiegato. Il comunicato dice che il broker opera in conto proprio e che gli swap fanno «riferimento» ai contratti di Trade.xyz, ma non dice se le posizioni dei clienti vengano bilanciate direttamente su Hyperliquid. CryptoSlate ha osservato che l’esposizione potrebbe essere coperta su Hyperliquid, su un altro mercato oppure internamente, e ha indicato tra i rischi aperti la copertura nelle ore in cui i mercati sottostanti sono chiusi.

Trade.xyz su Hyperliquid: chi è e cosa ha cambiato HIP-3

Hyperliquid gestisce una propria blockchain layer 1 con un order book on-chain ed è la più grande piattaforma decentralizzata di perpetual. Dal 13 ottobre 2025 l’aggiornamento HIP-3 consente a team esterni di creare i propri mercati di perpetual. Chi li crea deve mettere in staking 500.000 HYPE, che i validatori possono decidere con un voto di tagliare (slashing), anche durante i sette giorni della coda di unstaking. I primi tre mercati evitano l’asta olandese a cui passano le creazioni successive, e chi li crea fissa la propria quota sulle commissioni generate.

Trade.xyz è stato il primo a entrare. Il suo mercato XYZ100 aveva raggiunto oltre 80 milioni di dollari di volume giornaliero e 70 milioni di open interest al 28 ottobre 2025, secondo FalconX. A marzo 2026 S&P Dow Jones Indices gli ha concesso una licenza ufficiale per un perpetual sull’S&P 500, la prima di questo tipo per un exchange decentralizzato, riservata agli utenti idonei non statunitensi, ha riportato Unchained. Cameron Drinkwater di S&P DJI ha detto che i dati ufficiali sono essenziali per una «liquidità profonda e la fiducia istituzionale su larga scala».

Il punto delicato è il prezzo nel weekend. Quando il mercato sottostante è aperto, l’oracolo di prezzo di Trade.xyz legge i prezzi esterni. Quando quei dati si fermano, di notte o nel fine settimana, passa all’order book di Trade.xyz stesso, con un aggiustamento di 30 minuti, ha spiegato CryptoSlate. Per Tesla la piattaforma applica una banda di scoperta del prezzo del 5% in ciascuna direzione con due reset, e usa i prezzi esterni dalla domenica sera al venerdì sera, ora della costa orientale degli Stati Uniti.

Open interest di Trade.xyz moltiplicato per dieci nel 2026

Ripple non ha pubblicato dati sui propri swap RWA. Il mercato che c’è dietro, invece, si può misurare, anche se le fonti non concordano tra loro.

L’open interest, cioè il valore delle posizioni ancora aperte, è la serie più pulita. I dati di DefiLlama consultati intorno alle 14:00 UTC del 16 ottobre indicavano per Trade.xyz un open interest di 3,78 miliardi di dollari, in calo del 3,1% in un giorno, contro 0,37 miliardi il 17 gennaio. I perpetual di Hyperliquid nel loro insieme segnavano 7,79 miliardi, sotto il picco di 9,06 miliardi del 23 settembre. DefiLlama non specifica se quel totale includa i mercati HIP-3, quindi le due cifre non vanno lette come una quota.

Volumi di Trade.xyz: tre fonti, tre quadri diversi

Il volume è più difficile da fissare. Ogni stima qui sotto usa un periodo e un metodo propri:

• Crypto Briefing (5 settembre): 202 miliardi di dollari nel secondo trimestre, un picco a luglio vicino ai 100 miliardi e un volume giornaliero di inizio settembre inferiore di circa il 71% a quel picco.
• Talos e Coin Metrics (18 agosto): circa il 55% del volume di Hyperliquid ad agosto.
• 0xArchive, citato da CryptoSlate (16 ottobre): 59,4 miliardi di dollari a settembre, pari al 23,9% di Hyperliquid.

Una quota del 55% in un mese e del 24% in quello successivo è uno scarto ampio. Il rallentamento dopo luglio ne spiega una parte. Nessuna delle fonti dice come conta i volumi, quindi i 59 miliardi del titolo di CryptoSlate sono una stima, non un dato acquisito.

I prezzi del weekend anticipano il lunedì?

Uno studio di 0xArchive, finanziato dall’Hyperliquid Policy Center, ha esaminato 614 weekend di mercato. Nel 70,7% dei casi l’ultimo prezzo del weekend su Trade.xyz era più vicino al prezzo di riapertura del lunedì di quanto lo fosse la chiusura del venerdì. L’errore assoluto mediano è sceso da 113,3 a 53,4 punti base, ha riportato CryptoSlate.

È l’argomento a favore del trading 24/7: le notizie arrivano anche di sabato, e un fondo che detiene azioni o valute non può reagire finché i mercati non riaprono. Lo studio non dice come si siano comportati i prezzi nei weekend di tensione, e chi lo ha finanziato ha un interesse nel risultato.

Cosa Ripple non ha detto

Il comunicato tace proprio su ciò che un potenziale cliente chiederebbe per primo:

• Volumi, nozionale o numero di clienti degli swap RWA. Virtu è l’unica società citata.
• Commissioni, spread, limiti di leva e condizioni di margine.
• Come Ripple Prime copre le posizioni che assume in conto proprio.
• Quali regioni arriveranno dopo le Isole Vergini Britanniche, e quando. Nulla è stato detto su Unione europea, Regno Unito o Stati Uniti.

Ripple non ha collegato il lancio ad alcun token. HYPE valeva 81,21 dollari alle 13:24 UTC del 16 ottobre, in rialzo del 3,64% in 24 ore, e XRP era a 1,33 dollari, in rialzo del 2,68%. Ether è salito del 4,7% nello stesso periodo: questi movimenti rientrano quindi in un rimbalzo generale del mercato e non si possono attribuire all’annuncio.

Niente retail, e nessuna parola su Europa e Stati Uniti

È un prodotto istituzionale. I trader retail non possono accedervi tramite Ripple Prime, e nulla nel comunicato lascia intendere che la licenza BVI copra clienti in Europa o negli Stati Uniti. Per un risparmiatore italiano, in altre parole, la notizia oggi non apre alcuna porta.

Nell’Unione europea, poi, le regole condizionerebbero qualsiasi versione per il pubblico. Il 24 febbraio 2026 l’ESMA ha indicato che i future perpetui sulle crypto rientrano con ogni probabilità nelle norme nazionali sui contratti per differenza (CFD) quando vengono venduti alla clientela retail, ha riportato Finance Magnates. Queste norme comportano limiti alla leva, avvertenze sui rischi e protezione dal saldo negativo, e in Italia sono applicate dalla Consob, in Francia dall’AMF.

Negli Stati Uniti i derivati su azioni e materie prime ricadono sotto la SEC e la CFTC. Lo stesso perpetual sull’S&P 500 quotato da Trade.xyz è limitato agli utenti idonei non statunitensi. Ripple non ha detto se RLUSD possa essere versato come collaterale da clienti con sede nell’UE.

Cosa succede ora per Ripple Prime e Trade.xyz

Ripple ha promesso nuove regioni, senza un calendario. I prossimi dati concreti saranno quelli di Trade.xyz e Hyperliquid per ottobre, attesi all’inizio di novembre: diranno se il flusso istituzionale che passa da broker come Ripple Prime sposta davvero i numeri.

Per ora Virtu è l’unico cliente che Ripple ha indicato per nome.