Osmosis ha smesso di emettere nuovi OSMO. La proposta di governance 1053, «End OSMO Inflationary Emissions», è passata blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il 25 ottobre 2026, alla chiusura del voto alle 17:36 UTC, e i parametri di conio della catena, interrogati il 27 ottobre intorno alle 06:25 UTC, non destinano più nulla a staker, incentivi per la liquidità o indirizzo degli sviluppatori. I possessori l’hanno sostenuta con 95,1 milioni di OSMO. Solo circa 3.500 OSMO hanno votato No o NoWithVeto: il Sì ha raccolto il 99,996% dei voti non di astensione, mentre 9,3 milioni di OSMO si sono astenuti, secondo lo scrutinio on-chain della proposta 1053.
Il voto chiude un’emissione giornaliera di circa 121.766 OSMO. Sembra un cambiamento enorme, e in termini di offerta in gran parte non lo è: secondo i numeri della proposta stessa, due terzi del conio finivano in un fondo comune (la community pool) che non è mai arrivato sul mercato. La parte che conta è più stretta. Chi fa staking perde i circa 2 punti percentuali di rendimento che l’emissione gli pagava e d’ora in poi guadagna solo dalle commissioni dell’exchange di Osmosis. Le commissioni taker che il protocollo trattiene sono state di circa 2.000 dollari al giorno negli ultimi 30 giorni, secondo i dati di DefiLlama, e agli staker va meno della metà.
Fine inflazione OSMO: cosa ha cambiato la proposta 1053 sulla catena
La proposta è una semplice modifica di parametri. Porta l’epoca di inizio della distribuzione del modulo di conio a 100.000.000 e le quote di distribuzione al 100% per la community pool, con staking, incentivi ai pool e ricompense agli sviluppatori a zero. Osmosis conta un’epoca al giorno, quindi la nuova data di partenza è così lontana che, all’atto pratico, non viene coniato nulla. I parametri di conio in tempo reale mostravano esattamente questo il 27 ottobre. La cifra delle epoch provisions indica ancora circa 121.766 OSMO al giorno, ma il modulo non la applica più.
Secondo il testo la modifica vale dalla prima epoca giornaliera successiva al voto. L’epoca e il blocco esatti in cui è scattata non sono stati pubblicati, ma i parametri erano già in vigore martedì mattina UTC.
La proposta, pubblicata sul forum di Osmosis da JohnnyWyles il 14 ottobre, riporta la ripartizione del vecchio conio. È arrivata on-chain il 20 ottobre per un voto di cinque giorni. I valori in dollari della tabella usano il prezzo di OSMO di 0,0613 dollari alle 06:11 UTC circa del 27 ottobre, da DefiLlama, e servono solo a dare un ordine di grandezza.
| Destinatario | Quota del conio | OSMO al giorno | Valore a 0,0613 dollari | Dopo la 1053 |
|---|---|---|---|---|
| Community pool | 67% | circa 81.580 | circa 5.000 dollari | 0 |
| Rilascio del vesting degli sviluppatori | 25% | circa 30.440 | circa 1.870 dollari | 0 |
| Staker | 8% | circa 9.740 | circa 600 dollari | 0 |
| Totale | 100% | circa 121.766 | circa 7.460 dollari | 0 |
Solo circa 40.000 OSMO al giorno entravano davvero in circolazione, cioè le quote di staker e sviluppatori insieme. La quota degli sviluppatori andava a un indirizzo fissato dalla proposta 997 e, dice il testo, quei token sono fermi dal dicembre 2025. Resta dov’è anche un altro fondo: circa 51,9 milioni di OSMO del vesting degli sviluppatori, creati alla genesi, restano nel modulo di vesting. Per rilasciarne anche solo una parte servirà un voto apposito. Per confronto, il 27 ottobre la catena indicava un’offerta totale di circa 793,7 milioni di OSMO, quindi quel saldo congelato vale circa il 6,5% del totale.
Rendimento staking OSMO: fuori 2 punti di emissione, dentro 1,7 punti di commissioni
Il voto è arrivato undici giorni dopo una modifica collegata. La proposta 1052, passata il 14 ottobre alle 12:01 UTC, ha girato agli staker la quota delle commissioni taker della community pool. Sugli scambi che pagano commissioni in asset diversi da OSMO, gli staker ricevono ora il 47,5% invece del 22,5%, la community pool lo 0% invece del 25%, e il 52,5% continua a essere bruciato. Le commissioni pagate in OSMO mantengono la vecchia ripartizione: 30% agli staker, 70% bruciato.
Per la 1052 il flusso aggiuntivo è di circa 8.300 OSMO al giorno, ai volumi e ai prezzi di metà ottobre, cioè circa 1,7 punti percentuali di rendimento dello staking. La proposta 1053 afferma che l’emissione eliminata valeva circa 2 punti ed è «mostly replaced», in gran parte sostituita, da quegli 1,7. Sulle stime degli stessi autori, quindi, gli staker stanno circa 0,3 punti peggio di prima dei due voti. In token il quadro coincide: circa 9.740 OSMO al giorno di ricompense coniate in uscita, circa 8.300 OSMO al giorno di commissioni in entrata.
Quello che nessuno ha pubblicato è il rendimento assoluto dello staking prima e dopo. Coindaro non ha trovato una cifra aggiornata. Sul forum, un utente che si firma HighStakes si aspettava il 15 ottobre pochi cambiamenti e pochi abbandoni, mentre un altro, Anzus_GemWallet, ha chiesto a wallet e app di staking di mostrare chiaramente il nuovo tasso.
Per chi si avvicina al meccanismo, la nostra voce del glossario sullo staking spiega come i delegatori guadagnano ricompense, e la voce sulla tokenomics racconta come emissione e burn plasmano l’offerta di un token.
Chi paga gli staker ora: un fondo di commissioni da circa 2.000 dollari al giorno
Senza il conio, le ricompense dello staking dipendono da quanto guadagna l’exchange decentralizzato. Lo misura DefiLlama. I dati qui sotto sono stati raccolti il 27 ottobre intorno alle 06:30 UTC dalla sua pagina su Osmosis DEX e dalla sua API. Le «commissioni» comprendono tutto ciò che pagano i trader, compresa la parte che va ai fornitori di liquidità; i «ricavi» sono la commissione taker che il protocollo trattiene, il fondo che si divide tra staker e burn.
| Osmosis DEX (DefiLlama) | 24 ore | 7 giorni | 30 giorni | 1 anno |
|---|---|---|---|---|
| Volume di scambi | 1,17 milioni di dollari | 4,50 milioni di dollari | 26,87 milioni di dollari | 1,42 miliardi di dollari |
| Commissioni pagate dai trader | 6.489 dollari | 46.733 dollari | 213.635 dollari | 2,75 milioni di dollari |
| Ricavi del protocollo (commissioni taker) | 2.572 dollari | 12.369 dollari | 60.124 dollari | 952.275 dollari |
In 30 giorni il protocollo ha trattenuto circa 2.000 dollari al giorno. Nell’ultimo anno la media è stata di circa 2.600 dollari al giorno, quindi l’ultimo mese è andato circa il 23% sotto il ritmo annuale, e l’ultima settimana ancora più in basso, a circa 1.770 dollari al giorno. I volumi sono scesi molto di più: circa 896.000 dollari al giorno sui 30 giorni, contro una media annua vicina a 3,9 milioni, e circa 642.000 sui 7 giorni, prima di un più vivace 1,17 milioni nelle ultime 24 ore. I dati di DefiLlama non spiegano perché i ricavi abbiano retto molto meglio dei volumi.
Gli staker ricevono meno della metà di quei ricavi. Con la ripartizione della 1052 incassano il 47,5% delle commissioni taker pagate in altri asset e il 30% di quelle pagate in OSMO, e il resto viene bruciato. Sulla media a 30 giorni, la loro quota resta sotto i 1.000 dollari al giorno. Al prezzo delle 06:11 UTC, gli 8.300 OSMO al giorno che la proposta 1052 sposta verso di loro valgono circa 510 dollari. Conservano anche la loro parte delle normali commissioni di transazione, che DefiLlama fissa in appena 4.958 dollari per l’intera catena Osmosis su 30 giorni.
Il cambiamento modifica anche ciò che muove il rendimento. Le ricompense coniate arrivavano in OSMO a un ritmo fisso, qualunque cosa facesse il mercato. Le ricompense da commissioni salgono e scendono con gli scambi sull’exchange. Se il volume si riduce, si riducono anche le ricompense, e se il prezzo di OSMO sale a volumi invariati, gli stessi dollari di commissioni comprano meno token e il rendimento misurato in OSMO cala. La nostra guida ai rendimenti DeFi e ai loro rischi spiega perché i rendimenti da commissioni oscillano più dell’emissione fissa.
Il burn aveva già superato l’emissione, dicono i promotori
I sostenitori sostengono che OSMO si stesse già riducendo prima di questo voto. Il testo della 1053 afferma che gli OSMO bruciati con le commissioni taker e con ProtoRev, il modulo di arbitraggio della catena, nell’ultimo anno hanno superato quelli emessi nell’offerta circolante. Non fornisce un totale dei burn. Nel riferire della proposta il 14 ottobre, Odaily ha scritto che al ritmo attuale di burn circa il 2% dell’offerta verrebbe bruciato ogni anno, senza nuova emissione a compensare. Quel 2% non compare nel testo della proposta e Coindaro non è riuscita a ricondurlo a un calcolo pubblicato.
Cambia anche la tesoreria. La community pool non riceve più OSMO appena coniati e, dopo la proposta 1052, non ha più nemmeno una quota delle commissioni taker non in OSMO. Il testo della 1052 dice che la DAO detiene circa 1,8 milioni di dollari di riserve non in OSMO, circa 1 milione dei quali impiegato come liquidità, soprattutto in USDC (circa 0,9 milioni di dollari) e bitcoin (circa 0,44 milioni di dollari). La proposta 1055, che ribilancerebbe quelle riserve in BTC, ETH e USDC, è aperta al voto fino al 28 ottobre alle 10:20 UTC.
Quindici mesi di tagli prima della fine dell’inflazione di OSMO
La proposta 1053 è l’ultimo passo di una roadmap della tokenomics che i suoi autori hanno chiamato «Minimal Viable Emissions». La proposta 957, passata il 15 luglio 2025, ha dimezzato il sussidio allo staking da 3x a 1,5x, dopo un taglio precedente da 4x a 3x che il testo della 957 chiama Thirdening. La proposta 967 è seguita il 19 agosto 2025 con un titolo che fissava chiaramente l’obiettivo: ridurre il sussidio allo staking sotto il tasso di burn delle commissioni taker. Ha portato la quota degli staker sul conio giornaliero dal 25% all’8% e ha spostato la differenza nella community pool, la ripartizione che la 1053 ha ora spento.
La 967 dava una misura di come hanno reagito gli staker al primo taglio. Dopo la 957, la quota di OSMO in staking è scesa dal 45,3% al 43,5% e poi si è stabilizzata, con 3-6 milioni di OSMO in movimento in ogni periodo di unbonding di 14 giorni. Da allora l’affluenza è calata. Circa 161,3 milioni di OSMO hanno votato sulla 957 e 177,7 milioni sulla 967, contro 104,5 milioni sulla fine dell’inflazione. L’opposizione si è ridotta ancora più in fretta: la 967 aveva raccolto 11,7 milioni di voti No e NoWithVeto.
Cosa osservare nelle prossime due settimane
Sono in corso altri due voti. La proposta 1054, l’aggiornamento software Osmosis v32, chiude il 27 ottobre alle 09:02 UTC; alle 06:25 UTC non mostrava ancora voti. La proposta 1055 sulle riserve chiude il giorno dopo. Entrambe arrivano due settimane dopo la proposta 1051, passata il 14 ottobre, che ha ridotto a 30 il set di validatori attivi; i parametri di staking della catena mostrano ora quel limite.
La domanda che la 1053 lascia aperta è se commissioni da circa 2.000 dollari al giorno bastino a trattenere gli staker ora che sono la loro unica fonte di ricompense. L’unbonding su Osmosis dura 14 giorni, quindi un’eventuale uscita innescata dal voto si vedrebbe nel pool di staking nella prima metà di novembre, e il primo tasso di staking pubblicato con le nuove regole darà la risposta più chiara.