Aave

Aave è il principale protocollo di lending della finanza decentralizzata: smart contract in cui si depositano cripto per ottenere interessi o prendere in prestito contro un collaterale, senza banca e senza istruttoria. Nato come ETHLend nel 2017 e fondato da Stani Kulechov, Aave oggi funziona su Ethereum e su una decina di altre reti, emette la propria stablecoin GHO e nel 2026 ha lanciato la quarta versione. In questa scheda vediamo come funziona il lending su Aave, a cosa serve il token AAVE, chi governa il protocollo e quali rischi corrono prestatori e debitori.

Cosa fa Aave

Aave mette in contatto chi presta e chi prende in prestito tramite pool di liquidità condivise. I prestatori depositano ETH, USDC o bitcoin tokenizzato e ricevono aToken che crescono con gli interessi. Chi prende in prestito deve prima depositare un collaterale di valore superiore al debito; se scende sotto una soglia, chiunque può liquidare parte della posizione e incassare un bonus. I tassi si adeguano automaticamente alla quota prestata di ogni pool. Aave offre anche i flash loan, presi e restituiti in un’unica transazione.

Come funziona il protocollo

La versione 3, lanciata a marzo 2022 su sei reti e su Ethereum a gennaio 2023, ha introdotto la modalità isolata e la modalità efficienza per gli asset correlati. La versione 4, attiva su Ethereum dal 30 marzo 2026, organizza la liquidità in hub (Core, Prime e Plus) condivisi da più mercati ed è poi arrivata su Avalanche, Arc e Base. I prezzi arrivano dagli oracoli Chainlink, con limiti (CAPO) sugli asset che generano rendimento per ridurre le manipolazioni.

GHO, lanciata il 15 luglio 2023, è una stablecoin decentralizzata coniata dagli utenti di Aave contro il loro collaterale; gli interessi vanno alla DAO. Horizon, aperto ad agosto 2025, è un mercato separato in cui le istituzioni prendono in prestito stablecoin contro asset reali tokenizzati.

Il token AAVE

AAVE ha sostituito il token LEND a ottobre 2020, con un cambio di 100 LEND per 1 AAVE e un’offerta fissa di 16 milioni. Serve per votare e per proteggere il protocollo: con il sistema Umbrella chi fa staking può subire uno slashing per coprire i crediti inesigibili. Dal 2025 la DAO riacquista AAVE con i ricavi del protocollo (oltre 205.000 AAVE a fine febbraio 2026), un programma sospeso il 19 aprile 2026 dopo l’incidente rsETH.

Governance

Aave Governance V3 gira su Ethereum, con la possibilità di votare su Polygon e Avalanche per risparmiare commissioni. Una proposta passa dal forum a un sondaggio Snapshot, poi a una richiesta di commenti finale (ARFC) e infine a una Aave Improvement Proposal onchain eseguita dopo un timelock. Ad aprile 2026 i detentori hanno approvato il piano “Aave Will Win” con circa il 75% dei voti: Aave Labs riceve 25 milioni di dollari e 75.000 AAVE, e tutti i ricavi dei prodotti a marchio Aave vanno alla DAO. Diversi fornitori storici, tra cui BGD Labs e Chaos Labs, hanno lasciato nel 2026.

Storia e date chiave

• Novembre 2017: ETHLend raccoglie 16,2 milioni di dollari con una ICO; diventa Aave nel 2018.
• Ottobre 2020: migrazione da LEND ad AAVE; raccolta di 25 milioni da Blockchain Capital, Standard Crypto e Blockchain.com Ventures.
• 3 dicembre 2020: Aave V2 debutta su Ethereum.
• Marzo 2022: Aave V3 su sei reti.
• 15 luglio 2023: lancio della stablecoin GHO.
• Novembre 2025: una società di Aave Labs ottiene l’autorizzazione MiCA nell’UE.
• 30 marzo 2026: Aave V4 attivo su Ethereum.
• Aprile 2026: l’exploit del bridge rsETH di Kelp lascia crediti inesigibili su Aave V3.

Sicurezza e rischi

Il codice di Aave è stato verificato da Trail of Bits, Sigma Prime, Certora, ChainSecurity e altri, e il bug bounty arriva a 5 milioni di dollari. L’incidente principale è venuto dall’esterno: il 18 aprile 2026 un exploit del bridge rsETH di Kelp ha permesso a un attaccante di depositare rsETH come collaterale e prendere in prestito circa 82.650 WETH, lasciando secondo la stampa circa 195 milioni di dollari di crediti inesigibili. I contratti di Aave non sono stati violati, ma l’episodio mostra quanto un collaterale debole possa colpire tutti i prestatori.

• Liquidazione: un crollo dei prezzi può cancellare parte del collaterale.
• Oracoli: un feed di prezzo errato può far scattare liquidazioni ingiuste.
• Collaterale e depeg: token bridgiati o di liquid staking possono perdere la parità.
• Governance: i parametri di rischio dipendono dai voti della DAO e da fornitori esterni.

Il nostro punteggio di rischio è 3 su 5: protocollo maturo e molto verificato, ma i crediti inesigibili del 2026 ricordano il rischio legato ai collaterali.

Come usare Aave in sicurezza

• Apri l’app da aave.com e controlla sempre l’URL.
• Mantieni l’health factor ben sopra 1 e prendi in prestito solo contro asset che terresti comunque.
• Evita collaterali esotici e verifica quali asset sono congelati prima di depositare.
• Ripassa il funzionamento dei mercati di lending con la nostra guida alla DeFi prima di usare la leva.