Sean Bowe, cofondatore di Zcash, ha scritto una bozza di proposta che smetterebbe di versare a Zcash Community Grants (ZCG) l’8% di ogni nuovo blocco: la quota del dev fund di Zcash che finanzia le sovvenzioni scelte da un piccolo comitato. blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il testo, registrato su GitHub alle 17:44 UTC del 26 ottobre 2026 e aperto come pull request n. 1414 nel repository zcash/zips alle 02:39 UTC del 27 ottobre, dirotterebbe quella fetta verso il Network Sustainability Mechanism (NSM). Secondo Bowe il programma ha già fondi a sufficienza: circa 125 milioni di dollari al netto degli impegni di spesa, per sua stessa stima, calcolata a un prezzo illustrativo di 1.300 dollari per ZEC.
Quel prezzo è uno scenario, non il mercato: ZEC quotava intorno a 1.215 dollari alle 06:19 UTC del 27 ottobre. E la proposta è una bozza nel senso più stretto: non ha ancora un numero di ZIP, né un’altezza di attivazione, né un’implementazione di riferimento, né un voto collegato. Quando abbiamo interrogato l’API di GitHub, martedì mattina, la pull request era ancora aperta e non unita al ramo principale.
Bowe è stato netto in un post su X ripreso da CoinDesk: «È ora di spegnere il flusso di finanziamento di ZCG». Sempre secondo l’articolo, ha scritto che ZCG «riceverà milioni in più prima che il rubinetto venga chiuso» e che il programma «non è mai stato pensato per gestire una somma di questa entità».
Zcash Community Grants: cosa cambia con la bozza, l’8% va all’NSM
Dall’upgrade NU6 del novembre 2024 il sussidio di ogni blocco Zcash si divide in tre: 80% ai miner, 8% a Zcash Community Grants e 12% a un fondo che è poi diventato il Coinholder-Controlled Fund (fondo controllato dai detentori di monete) con la ZIP 1016. La quota di ZCG è ricevuta e amministrata dalla Financial Privacy Foundation. Electric Coin Company e Zcash Foundation non ricevono più una parte diretta delle ricompense di blocco.
La bozza di Bowe tocca solo l’8%. A partire da una futura altezza di attivazione, chiamata A nel testo, il flusso verso ZCG termina. Un nuovo flusso invia lo stesso 8% a un destinatario simbolico, NSM_FUND, fino alla data in cui il flusso di ZCG si sarebbe comunque fermato. Quel destinatario non ha indirizzo né chiave di spesa: il valore viene trattenuto dalla ricompensa coinbase che i miner possono rivendicare e registrato nel saldo dell’NSM, non nell’offerta circolante.
I miner non ci guadagnano nulla. Il loro 80% è calcolato esattamente come prima, e la bozza precisa che l’8% e il 12% restano arrotondati per difetto separatamente. Il Coinholder-Controlled Fund da 12% mantiene dimensione e data di scadenza. Restano invariati anche il tetto di 21 milioni di ZEC e tutti i blocchi già estratti.
ZCG, poi, conserva ciò che ha. La bozza non sottrae una sola moneta dalla tesoreria esistente, e il comitato può continuare a pagare le tranche già approvate e ad approvare nuove sovvenzioni con quei fondi. L’unica cosa che si ferma è l’afflusso automatico, circa 144 ZEC al giorno.
Perché l’NSM, e non i miner o un semplice burn? L’NSM, definito nella ZIP 237, è il meccanismo che raccoglie gli ZEC tolti dalla circolazione, per esempio con le commissioni bruciate, e li restituisce più avanti come sussidio di blocco aggiuntivo. Instradare lì i fondi che andavano alle sovvenzioni, spiega la bozza, mantiene la scadenza esistente, evita di creare un nuovo periodo di finanziamento e preserva la regola per cui offerta emessa più saldo dell’NSM crescono, a ogni blocco, esattamente del sussidio previsto. Il nostro articolo sull’upgrade NU7 e sulla sua riserva di commissioni spiega come l’NSM prenda avvio a novembre.
I 125 milioni di dollari della tesoreria ZCG sono una stima di Bowe, a tre prezzi
La cifra di punta poggia sulla dashboard di ZCG, un foglio di calcolo pubblico collegato dal sito delle sovvenzioni. Nella versione registrata da Bowe il 26 ottobre risultano 91.452,98 ZEC, 8.796.224 dollari in valuta e 2.417.165 dollari di passività per sovvenzioni ancora da pagare. La bozza stessa avverte che si tratta di dati riportati che «non sono stati riconciliati in modo indipendente» e che il foglio è contrassegnato come bisognoso di aggiornamenti. Il suo riferimento a un blocco risale al 21 ottobre.
Bowe valuta gli ZEC non a un prezzo ma a tre. A 1.300 dollari, le disponibilità meno le passività fanno 125,3 milioni di dollari; a 1.000 dollari, 97,8 milioni; a 500 dollari, 52,1 milioni. Poi confronta questi saldi con un livello di spesa illustrativo di 10 milioni di dollari l’anno, ben superiore a quanto il programma ha speso a inizio 2026: la Financial Privacy Foundation ha dichiarato per il primo trimestre spese ZCG per 1.530.844 dollari, circa 6,12 milioni di dollari su base annua.
Sul fronte delle entrate, l’8% di un sussidio di 1,5625 ZEC con un blocco ogni 75 secondi dà 144 ZEC al giorno, cioè 52.560 ZEC l’anno. A 1.300 dollari sono circa 68,3 milioni di dollari annui, che la bozza definisce «più di undici volte» la spesa annualizzata del primo trimestre. Il passaggio di NU7 a blocchi da 25 secondi lascia quasi invariato l’importo giornaliero, perché il sussidio per blocco si riduce dello stesso fattore.
La bozza riporta i tre saldi netti, i 12,5 e 5,2 anni di copertura e il valore dell’afflusso a 1.300 dollari. Il resto della tabella è un nostro calcolo sugli stessi dati della dashboard, compresa una quarta riga al prezzo di mercato: 91.452,98 ZEC per 1.215 dollari, più le disponibilità in dollari, meno le passività.
| Prezzo di ZEC (ipotizzato) | Disponibilità meno passività per sovvenzioni | Anni a 10 milioni di dollari l’anno | Valore di 144 ZEC al giorno | Valore annuo (52.560 ZEC) |
|---|---|---|---|---|
| 1.300 dollari (bozza) | 125,3 milioni di dollari | circa 12,5 | 187.200 dollari | 68,3 milioni di dollari |
| 1.215 dollari (prezzo di mercato, 06:19 UTC, 27 ott.) | circa 117,5 milioni di dollari | circa 11,7 | circa 175.000 dollari | circa 63,9 milioni di dollari |
| 1.000 dollari (bozza) | 97,8 milioni di dollari | circa 9,8 | 144.000 dollari | circa 52,6 milioni di dollari |
| 500 dollari (bozza) | 52,1 milioni di dollari | circa 5,2 | 72.000 dollari | circa 26,3 milioni di dollari |
Due avvertenze valgono per ogni numero della tabella. I saldi presuppongono che gli ZEC si possano convertire in dollari al prezzo indicato, senza costi di conversione. Presuppongono anche una spesa costante, nessuna ulteriore entrata e nessun obbligo oltre alle passività per sovvenzioni indicate nella dashboard, come precisano le note della stessa bozza. La riga dei 10 milioni di spesa annua è una cifra tonda scelta da Bowe, non un bilancio di previsione.
Perché chiudere il flusso e non ridurlo
La bozza dedica spazio alle alternative. Ridurre l’8%, scrive, continuerebbe a destinare nuovo sussidio a un programma che ritiene già finanziato. Un tetto legato al prezzo di ZEC, o un riavvio automatico, introdurrebbe una diversa politica di finanziamento con proprie dipendenze. Bowe preferisce quella che il testo chiama «una singola modifica prospettica dell’allocazione».
L’argomento di governance è più sommesso ma attraversa tutto il documento. La ZIP 1016 ha creato due canali: ZCG, il cui comitato sceglie da sé le sovvenzioni, e il Coinholder-Controlled Fund, dove votano i detentori di ZEC. La bozza dice di «privilegiare le decisioni dei detentori» per ogni somma aggiuntiva di sovvenzioni pagata dal sussidio di blocco, rispetto all’accumulo automatico da parte di un comitato separato. Osserva anche che una tesoreria discrezionale più grande significa più valore appeso a un solo assetto di custodia e governance.
Secondo CoinDesk, ZCG è gestita da un comitato di cinque membri eletto da un pannello consultivo della comunità, e sceglie le sovvenzioni senza un voto dei detentori. Il fondo da 12%, invece, si spende con votazioni dei detentori ogni tre mesi in base alla ZIP 1016, dove una sovvenzione richiede almeno 420.000 ZEC votanti e la maggioranza semplice.
La sovvenzione ZECsy: il contesto indicato da CoinDesk
CoinDesk collega la proposta a una recente disputa su una sovvenzione, e questo legame è l’inquadratura della testata, non il motivo dichiarato da Bowe. La bozza non la menziona, come nota lo stesso CoinDesk. Il caso riguarda ZECsy, un team che ha chiesto a ZCG 550.000 dollari per promuovere Zcash a eventi del settore per adulti e che aveva mostrato pagamenti privati a uno stand di Exxxotica a Edison, nel New Jersey.
Ad agosto, secondo CoinDesk, il comitato ha approvato con voto non unanime un finanziamento iniziale e nove tranche per circa 461.500 dollari, con la contrarietà della membro del comitato Hanh. La candidatura, presentata nella versione rivista il 26 agosto, è pubblica come issue n. 402 nel repository GitHub di ZCG, dove risulta con l’etichetta di approvata e con il pagamento iniziale completato.
Un thread sul forum aperto la stessa notte, con un piano diverso
Bowe non è stato l’unico a scrivere di ZCG lunedì. Alle 23:02 UTC del 26 ottobre Maxime Desalle, che scrive come maxdesalle, ha aperto un thread di governance intitolato «End ZCG and send its funds to the NSM». La sua proposta va oltre quella di Bowe: chiuderebbe ZCG con l’upgrade NU8, invierebbe l’8% all’NSM, lascerebbe a ZCG il pagamento delle tranche già approvate, bloccherebbe le nuove sovvenzioni e sposterebbe all’NSM anche la tesoreria residua. Scrive di lavorare con Cypherpunk, che descrive come un grande miner di Zcash, e di aver in passato annullato una sovvenzione ZCG a lui destinata.
L’ordine degli eventi è facile da fraintendere. Il commit di Bowe sul ramo end-zcg-stream ha data e ora 17:44 UTC del 26 ottobre, oltre cinque ore prima della comparsa del thread. La pull request che ha reso visibile la bozza è arrivata alle 02:39 UTC del 27 ottobre, dopo. Non abbiamo trovato nulla che indichi che l’uno abbia spinto l’altra.
Bowe è intervenuto nel thread alle 03:34 UTC del 27 ottobre. Ha scritto che la sua bozza si limita a chiudere il flusso, che spogliare la tesoreria esistente di ZCG è una questione distinta che anche lui personalmente sosterrebbe, e che le due cose vanno considerate come proposte separate. Alle 05:23 UTC ha aggiunto che non pagare i miner non era davvero il suo obiettivo: l’NSM esiste già e, dato che l’emissione avviene comunque, deve pur andare da qualche parte.
Cosa dicono le 18 risposte
Alle 06:04 UTC del 27 ottobre il thread contava 18 risposte, una delle quali poi cancellata dall’autore. È un campione autoselezionato di frequentatori del forum, non un sondaggio.
Diversi utenti hanno sostenuto la chiusura di ZCG. thowar2 ha sostenuto che il comitato non risponde ai detentori. Umbredak ha scritto che le priorità di ZCG non sempre coincidono con quelle dei detentori e ha poi chiesto di mantenere il fondo da 12%, il cui ultimo ciclo ha indicato in 8,39 milioni di dollari. thailand85 ha paragonato l’assetto alla tassazione senza rappresentanza e ha suggerito di separare la questione ZCG dalle sovvenzioni retroattive. seernet ha appoggiato l’idea ma ha avvertito di possibili reazioni dei primi contributori e ha chiesto un percorso negoziato che eviti un fork.
Altri vogliono di più. joshs, il cui profilo sul forum riporta il nome di Josh Swihart di ZODL, ha detto di aver redatto una ZIP per chiudere l’intero dev fund, sia ZCG sia il flusso dei detentori (circa 216 ZEC al giorno secondo i suoi conti), mantenendo soltanto una dotazione una tantum per un fondo di difesa legale degli sviluppatori Zcash. Le mezze misure, ha argomentato, lasciano aperta la porta a nuovi dibattiti. Ha dichiarato che ZODL ha ricevuto di recente una sovvenzione retroattiva dai detentori. Anche Monsignoree vuole il fondo chiuso del tutto e ha detto che il messaggio di apertura descrive in modo errato chi può far parte di ZCAP, il pannello consultivo della comunità.
Le obiezioni più dettagliate riguardavano l’NSM, non ZCG. str4d, il cui profilo sul forum porta l’etichetta ZODL, ha scritto 27 minuti dopo il messaggio di apertura che chiudere ZCG senza un altro flusso per lo sviluppo equivale a decidere di dare di più ai miner, e che, con i pagamenti dell’NSM che partono nel 2031, dopo la fine di tutti i flussi attuali, la strada dell’NSM per ora fa proprio questo. Ian Miers, che scrive come secparam, ha sostenuto l’idea di limitare quanto una singola organizzazione può ricevere e ha perfino ipotizzato di abolire il dev fund, avvertendo però che una riserva NSM potrebbe diventare un dev fund in attesa e che in sostanza paga i miner con passaggi in più.
Nella notte è comparsa anche una seconda bozza, senza legami con le altre. Pubblicata da dismad alle 01:25 UTC del 27 ottobre e ancora senza risposte al momento del nostro controllo, il «Dev Fund Soft Landing» non chiuderebbe affatto i flussi nel 2028, ma li ridurrebbe per gradi: 4% a ZCG e 6% ai detentori da circa novembre 2028, poi 2% e 3% da circa novembre 2032, e nulla dopo il quinto halving, intorno a novembre 2036.
Non abbiamo trovato dichiarazioni pubbliche di ZCG, della Financial Privacy Foundation, della Zcash Foundation, di Electric Coin Company o di Shielded Labs entro le 06:40 UTC del 27 ottobre.
Come ci è arrivato il dev fund di Zcash
Zcash destina allo sviluppo una parte della ricompensa di blocco fin dal lancio nel 2016, a cominciare da una founders’ reward che è durata fino al primo halving. La fase successiva è stata definita nella ZIP 1014, plasmata in parte da sondaggi sull’orientamento della comunità: dal primo halving, nel 2020, al secondo, nel 2024, il 20% del sussidio di ogni blocco è andato a un dev fund diviso tra il 35% al Bootstrap Project (la società madre di Electric Coin Company), il 25% alla Zcash Foundation e il 40% a un programma di Major Grants gestito dalla Foundation.
NU6, nel novembre 2024, ha sostituito quel modello con i flussi dell’8% e del 12%. NU6.1, attivato al blocco 3.146.400 il 24 novembre 2025, ha trasformato il lockbox del 12% nel Coinholder-Controlled Fund. Entrambi i flussi erano già destinati a terminare al terzo halving, stimato intorno a novembre 2028. La pull request di NU7 unita il 21 ottobre ha spostato l’altezza di fine flusso al blocco 6.132.390 per adattarla alla nuova cadenza di 25 secondi, che secondo il nostro calcolo a partire dalla stima del 6 novembre per NU7 cade comunque a fine 2028.
Quella scadenza conta per leggere la bozza di Bowe. Non allunga né accorcia nulla: cambia chi riceve l’8% tra la sua attivazione e la fine del 2028. Più tardi si attiva, meno denaro viene dirottato.
Chi decide sui fondi di ZCG, e quando
Nessun voto è in programma. La bozza non dice se la modifica passerebbe dai detentori, e non lo dice nemmeno CoinDesk. ZCG in sé oggi non è soggetta al voto dei detentori; lo è soltanto il fondo da 12%.
Il percorso consueto di una modifica del consenso è lungo. Una ZIP viene discussa, numerata dagli editor, portata da Draft a Proposed, scritta nei software dei nodi come Zebra e Zakura, e infine attivata in un upgrade di rete. Il testo di Bowe dice chiaramente di non far parte di NU7, fissato al blocco 3.543.405. Secondo la nostra stima, a partire dalla punta della catena a 3.532.124 alle 06:24 UTC di martedì, NU7 dovrebbe arrivare intorno al 6 novembre. La bozza punta a un upgrade successivo che si attivi prima della scadenza del flusso di ZCG; il forum lo chiama NU8, la bozza non lo nomina.
Per chi detiene ZEC la modifica non toccherebbe saldi, indirizzi né la privacy delle transazioni: la bozza non introduce nuovi formati di indirizzo né nuovi campi. Cambierebbe la destinazione di circa 144 ZEC di nuova emissione al giorno e chi decide come spenderli. Con la bozza di Bowe quel valore resta nell’NSM e torna nel tempo come sussidio di blocco; con le regole attuali finisce in una tesoreria che un comitato spende. Chi vuole capire come gli halving fissano questi importi può partire dalla nostra guida all’halving, che in linea di principio funziona allo stesso modo su Zcash.
Non è ancora possibile misurare una reazione di prezzo alla bozza. Nell’istantanea dei dati di mercato delle 06:19 UTC, ZEC era in rialzo di circa l’1% nelle 24 ore, un movimento che dice poco. La moneta era salita dell’11% il 21 ottobre sulle notizie di NU7, come registrava il nostro report di mercato di quella mattina. La nostra pagina su Zcash (ZEC) ha il prezzo in tempo reale e la storia della moneta.
Domande aperte e prossime date
- Se gli editor delle ZIP assegneranno un numero alla bozza e se la pull request n. 1414 verrà unita come bozza.
- Una risposta di ZCG, della Financial Privacy Foundation o della Zcash Foundation, nessuna delle quali si era espressa alle 06:40 UTC del 27 ottobre.
- Se verrà proposto un voto dei detentori o un altro sondaggio di orientamento, e in che formato.
- Come si colloca la bozza mirata di Bowe rispetto al trasferimento della tesoreria proposto da maxdesalle, al soft landing e al piano di joshs per chiudere l’intero fondo.
- L’attivazione di NU7 al blocco 3.543.405, attesa intorno al 6 novembre, dopo la quale l’NSM inizia a raccogliere le commissioni bruciate.
Il prossimo passo concreto è la revisione della ZIP. Finché non le vengono associati un numero, un’altezza e un upgrade, l’8% continua ad arrivare a ZCG al ritmo di circa 144 ZEC al giorno.