Le bitcoin a vendu le rebond du PPI : ce que dit la séance américaine du 13 novembre

Le bitcoin est entré dans la séance américaine de vendredi sous les 70 000 $ et en ressort au même niveau. Sur Coinbase, blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il a cassé ce seuil rond à 02 h 52 UTC le 13 novembre, touché un plus bas de 12 semaines à 67 555 $ à 05 h 56 UTC, rebondi à 70 142 $ dans les minutes qui ont suivi l’indice des prix à la production (PPI) de 13 h 30 UTC, puis restitué tout ce rebond en moins d’une heure. À 17 h 51 UTC, il s’échangeait à 68 971 $. À ce moment, le S&P 500 perdait 0,64 % et le Nasdaq Composite 1,12 % selon les cotations de Yahoo Finance, l’indice du dollar restait près d’un plus haut de 19 mois, et les ETF bitcoin au comptant venaient d’enregistrer un sixième jour consécutif de sorties, 284 millions de dollars le 12 novembre selon les données de SoSoValue.

L’analyse de jeudi soir décrivait une journée où le bitcoin avait perdu 2 500 $ avant l’ouverture de Wall Street avant de ne plus bouger, tandis que le directeur général de Nvidia démissionnait en toile de fond. Vendredi est allé un cran plus loin. Un PPI mensuel plus doux a donné un prétexte aux acheteurs, Wall Street a ouvert en hausse, puis cryptos et actions ont vendu de concert tout au long de la matinée new-yorkaise. Le cours du bitcoin aujourd’hui se situe environ 2 500 $ sous la clôture américaine de jeudi et à peu près 5 800 $ sous le plus haut de mercredi soir, à 74 737 $.

La séance américaine n’est pas terminée. Les Bourses ferment à 21 h 00 UTC : tous les chiffres d’actions ci-dessous sont des relevés en cours de séance, avec leur heure, et non des clôtures. Les flux des ETF de vendredi ne seront publiés qu’après la clôture.

Cours du bitcoin aujourd’hui : les 70 000 $ cèdent à 02 h 52 UTC, des heures avant toute donnée américaine

L’essentiel des dégâts s’est produit pendant que New York dormait. Le tableau suivant reprend les bougies horaires de Coinbase Exchange, de jeudi soir à vendredi après-midi. Les cotations de Coinbase peuvent différer de quelques dollars des indices cités par d’autres médias.

Entre le plus haut de jeudi à 20 h 00 UTC et le plus bas de vendredi à 05 h 56 UTC, le bitcoin a perdu environ 5,7 %. Mesuré depuis le sommet de mercredi 11 novembre, à 74 737 $, atteint dans l’heure de 21 h 00 UTC, le repli est de 9,6 %. Le direct de Yahoo Finance a décrit la première chute sous les 70 000 $ en près de trois mois et chiffré la perte de novembre à plus de 10 % à ce stade ; CoinDesk situe le précédent point bas comparable au 19 août.

Aucune source ne désigne de déclencheur à la minute de la cassure. Les raisons avancées par les médias sont celles qui s’accumulent depuis le début de la semaine : un indice des prix à la consommation (CPI) d’octobre plus chaud le 11 novembre (notre article du jour du CPI sur la question de la Fed en décembre y revient), une hausse de taux en décembre donnée pour quasi certaine, un dollar et des rendements du Trésor qui continuent de monter, une chute des valeurs de semi-conducteurs et six jours de rachats d’ETF. Ce sont des explications citées, pas démontrées. Aucune source ne relie le mouvement aux fonds du piratage de Binance, aux ventes de mineurs ou à des cessions de Strategy.

Les liquidations ont ensuite fait le reste. Les données CoinGlass reprises par CoinDesk et CryptoNews vers 11 h 00 UTC montraient 1,64 milliard de dollars de positions à effet de levier fermées de force en 24 heures, dont 88,7 % de positions longues. Le bitcoin pèse 916 millions de dollars, l’ether 289 millions, et la plus grosse perte individuelle est celle d’un long bitcoin de 31,1 millions de dollars sur Hyperliquid, balayé à 72 250 $.

Ether sous les 2 000 $, XRP au-dessus de 1 $

Les autres grandes cryptos ont suivi la forme du bitcoin avec des amplitudes différentes. CoinDesk a rapporté un ether sous les 2 000 $ pour la première fois depuis août, avec un plus bas proche de 1 900 $. XRP a été le plus stable des grands noms et n’a jamais perdu 1 $ sur Coinbase. Aucune source n’explique pourquoi Solana et XRP ont mieux résisté, et aucun chiffre fiable de flux d’ETF n’existe pour l’une ou l’autre au 12 novembre.

Les variations proviennent du relevé de marché de 17 h 33 UTC, qui donnait aussi une capitalisation totale du marché crypto de 2 340 milliards de dollars (en baisse de 5,8 % sur 24 heures), une part du bitcoin de 58,9 % et un indice Fear & Greed à 20, en peur extrême. Pour les lecteurs de la zone euro, le bitcoin s’échangeait vers 62 600 € sur le carnet BTC-EUR de Coinbase à 17 h 51 UTC.

Le PPI d’octobre : plus doux sur le mois, plus chaud sur un an

Le Bureau of Labor Statistics a publié les prix à la production d’octobre à 13 h 30 UTC. Les chiffres ci-dessous proviennent de quatre médias qui rapportent les mêmes valeurs, InvestmentNews, crypto.news, FXStreet et le direct de Yahoo Finance.

Le qualificatif «  plus frais » ne vaut donc que pour un chiffre. Le titre mensuel est inférieur d’un dixième aux attentes, mais le rythme annuel grimpe à son plus haut niveau depuis novembre 2022, où il atteignait 7,4 %, et l’indice sous-jacent est exactement conforme. InvestmentNews titrait que l’inflation à la production restait inconfortablement élevée, avec une hausse de taux en décembre en vue. Les prix des services ont progressé pour un cinquième mois d’affilée, selon crypto.news.

Avant la publication, l’argument haussier pour les cryptos était simple. Pav Hundal, de la plateforme australienne Swyftx, écrivait le 12 novembre dans une note de marché citée par crypto.news : «  Une lecture plus douce pourrait déclencher le repli du dollar et atténuer le biais vendeur sur le bitcoin. » La lecture a été plus douce. Le dollar n’a pas reculé.

Un rebond de 950 $, effacé 46 minutes après les chiffres

Les bougies d’une minute de Coinbase montrent la brièveté du répit. Le bitcoin a clôturé la minute de 13 h 28 UTC à 69 190 $. La bougie de 13 h 30 a évolué entre 69 240 $ et 69 617 $ pour environ 50 BTC, le cours a atteint 69 860 $ à 13 h 34 et culminé à 70 141,87 $ à 13 h 38, en hausse de 1,4 % en dix minutes.

Quelque 39 millions de dollars de positions vendeuses ont été liquidés dans l’heure qui a suivi les chiffres, selon les données CoinGlass citées par crypto.news. Le même média a rapporté, en citant le suiveur Hyperbot, qu’une position vendeuse de 750 BTC, d’environ 52 millions de dollars, avait été ouverte sur Hyperliquid quelque 50 minutes avant la publication, avec une entrée proche de 69 008 $. Un seul fournisseur de données fait état de cette position.

Le rebond s’est ensuite défait par paliers. À 13 h 50 UTC, le bitcoin était revenu à 69 640 $, et à 14 h 16 il a clôturé une minute sous son niveau d’avant publication, 69 190 $. L’ouverture des marchés au comptant à 14 h 30 UTC n’a rien changé : la minute de 14 h 50 a clôturé à 68 811 $, celle de 15 h 30 à 68 367 $, et le plus bas de la séance américaine à ce stade est tombé à 15 h 41 UTC, 68 031 $, soit 3 % sous le pic post-PPI. La dernière bougie horaire à clôturer au-dessus de 70 000 $ est celle de 02 h 00 UTC, à 70 174 $.

Une hausse d’un quart de point en décembre reste proche de 90 %, et le débat se déplace vers janvier

Les données ont peu changé au prochain rendez-vous de la Fed. Après la publication du 13 novembre, InvestmentNews rapportait des probabilités CME FedWatch de 89,7 % pour une hausse d’un quart de point en décembre, contre 85 % la veille, et de 10,3 % pour une hausse d’un demi-point, contre 15 %. L’analyse de FXStreet de 15 h 07 UTC donnait 88,5 % et 11,5 %, et ajoutait le point sur lequel les marchés se disputent désormais : 65,5 % de probabilité d’une deuxième hausse en janvier et près de 50 % d’une troisième en mars, contre environ 6 % une semaine plus tôt. TD Securities anticipe désormais des hausses d’un quart de point en décembre, janvier et mars, selon FXStreet. Ces probabilités sont celles rapportées par les médias cités.

Les responsables de la Fed ont donné peu de raisons d’en douter. Christopher Waller a dit mardi à Londres qu’il soutiendrait une hausse d’un quart de point en décembre et pourrait plaider pour un demi-point si l’inflation s’accélérait, a rapporté InvestmentNews. Michelle Bowman a déclaré mardi que «  les pressions inflationnistes ont persisté plus longtemps que je ne l’espérais et ont montré récemment des signes d’élargissement », selon le direct de Yahoo Finance. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, figurait au calendrier de vendredi ; aucun compte rendu de ses propos n’est disponible.

L’indice du dollar a touché 103,30 vendredi, un plus haut de 19 mois, et se dirigeait vers une troisième hausse hebdomadaire, écrit FXStreet ; Yahoo Finance le cotait à 103,39 à 17 h 42 UTC, contre 101,65 à la clôture de lundi. Le rendement du Trésor à 10 ans a atteint environ 5,14 % à 5,17 % selon la source, son plus haut depuis octobre, après 4,86 % lundi. Chris Turner, d’ING, cité par FXStreet, a relevé que les rendements à court terme avaient gagné près de 40 points de base depuis mardi matin.

L’or n’est pas non plus un refuge dans ce scénario. FXStreet a signalé un plus bas d’un an près de 3 850 $ jeudi, alors que les faucons de la Fed prenaient la main, et le fonds GLD ne gagnait que 0,4 % vendredi. Quand le dollar et les rendements réels montent ensemble, les actifs qui ne rapportent rien par eux-mêmes ont tendance à souffrir de concert, bitcoin et or compris.

Wall Street ouvre en hausse sur le PPI, puis les puces l’entraînent vers le bas

Les actions ont envoyé le même signal que le bitcoin, un peu plus tard. Le direct de Yahoo Finance donnait le Dow et le S&P 500 en hausse de 0,4 % juste après l’ouverture de 14 h 30 UTC, avec un Nasdaq stable. Le plus haut de séance du S&P, 7 621,78, se situe au-dessus de la clôture de jeudi ; son plus bas à ce stade est de 7 499,40. Les valeurs de semi-conducteurs ont mené le retournement. Le direct citait AMD en baisse d’environ 9 %, Broadcom de 6 %, Intel et Micron de 5 % chacun, un jour après la démission du directeur général de Nvidia, Jensen Huang. Nvidia publie ses résultats trimestriels mardi 17 novembre.

Il y a deux jours, le schéma était inversé : le 11 novembre, le Nasdaq avait clôturé en hausse de 1,6 % et le S&P 500 de 1,3 %, tandis que le bitcoin bougeait à peine. Vendredi est la première séance de la semaine où les deux chutent en même temps, et les baisses se recoupent. Mesuré depuis la clôture américaine de jeudi, près de 71 460 $ sur Coinbase, le bitcoin recule d’environ 3,5 % à 17 h 51 UTC ; IBIT, qui détient du bitcoin, perd 3,3 %. Les valeurs crypto se situent pour la plupart dans la même fourchette. Robinhood a plus reculé que le bitcoin ; Coinbase, Circle et Riot ont moins reculé.

Strategy mérite une ligne à part. L’action est passée de 125,59 $ lundi à environ 110,90 $, et la chute de 6,5 % de jeudi a suivi l’annonce que MSCI retirera Strategy de ses principaux indices à la clôture du 30 novembre. Le mouvement de vendredi ressemble à du bêta bitcoin par-dessus cette annonce, pas à une nouvelle propre à l’entreprise.

ETF bitcoin : six jours de sorties, environ 1,7 milliard de dollars

Les ETF bitcoin américains au comptant ont perdu 284 millions de dollars jeudi 12 novembre, sixième jour consécutif de sorties nettes, selon les données de SoSoValue reprises par PANews. IBIT, de BlackRock, en représente 204 millions. Le seul afflux notable est allé au MSBT de Morgan Stanley, 3,3 millions de dollars. Les actifs nets totaux sont tombés à 89,56 milliards de dollars, soit environ 6,2 % de la valeur de marché du bitcoin, et les entrées nettes cumulées depuis janvier 2024 s’établissent à 54,82 milliards de dollars.

Les premiers décomptes de vendredi matin n’affichaient que 47,7 millions de dollars pour jeudi. Il s’agissait d’une ligne Farside partielle, publiée avant les déclarations d’IBIT et du FBTC de Fidelity, que certains médias ont reprise. Le chiffre complet de SoSoValue est celui de 284 millions de dollars ci-dessus. La ligne définitive de Farside reste à confirmer.

Le bilan de l’année a basculé. CoinDesk comptait 1,56 milliard de dollars de sorties nettes pour 2026, sur données SoSoValue, dans un article publié à 05 h 45 UTC vendredi. Les fonds étaient en hausse d’environ 1,01 milliard de dollars sur l’année au 29 octobre. C’est la 12e semaine de 2026 avec des sorties supérieures à 500 millions de dollars, contre 15 en 2025 et quatre en 2024. Le résumé de CoinDesk est sans détour : «  Les rachats rapides expliquent la débâcle du marché. » Pour revoir le fonctionnement des créations et des rachats, consultez notre guide des ETF bitcoin, de leurs frais et de leurs flux.

Les fonds ether saignent aussi. Les données Farside citées par crypto.news montraient 144,8 millions de dollars sortis des ETF ether américains au comptant le 11 novembre. Aucun chiffre fiable n’existe pour le 12 novembre.

Le levier a été purgé, et les traders paient désormais pour être vendeurs

La chute de la nuit a vidé le marché des contrats à terme plus qu’elle ne l’a rempli. Sur les 24 heures jusqu’à 11 h 00 UTC environ, le volume des contrats à terme crypto a progressé de 58,3 % à 269,1 milliards de dollars, tandis que l’intérêt ouvert a reculé de 4,6 % à 120,2 milliards de dollars, contre 125,8 milliards jeudi, selon les chiffres CoinGlass cités par CoinDesk et CryptoNews. Des positions étaient fermées, pas ouvertes.

Des taux de financement négatifs signifient que les vendeurs à découvert paient les acheteurs pour conserver leurs positions sur les contrats perpétuels. Avec les longs balayés et la protection contre la baisse payée au prix fort, le marché penche du côté vendeur. C’est la configuration dans laquelle une bonne nouvelle modeste peut forcer les vendeurs à racheter, comme l’a montré le squeeze de 39 millions de dollars après le PPI. C’est aussi le signe que les traders acceptent de payer pour une exposition baissière, et l’après-midi de vendredi ne leur a donné aucune raison d’arrêter.

Le Daybook de CoinDesk a signalé un indicateur de plus. L’histogramme MACD hebdomadaire du bitcoin, une jauge de momentum, est passé en négatif cette semaine ; le signal n’est confirmé que s’il le reste à la clôture hebdomadaire de dimanche 15 novembre. CoinDesk dénombre 24 retournements baissiers de ce type depuis novembre 2012 : dans 13 cas, le bitcoin a ensuite perdu au moins 16 %, dans 11 cas il a moins reculé, le plus récent en juin, d’environ 3 %. C’est un schéma historique, pas une prévision, et CoinDesk note que le bitcoin se négocie près de sa moyenne à 200 semaines, avec le plus bas de 2026 autour de 57 700 $ en dessous.

L’offre de stablecoins est inférieure de 16 milliards de dollars à celle d’il y a un mois

Les stablecoins en dollars sont la trésorerie qui attend sur les plateformes pour acheter, et ce stock continue de fondre. Selon les données DefiLlama relevées à 17 h 37 UTC, l’offre totale de stablecoins indexés sur le dollar s’élevait à environ 288,5 milliards de dollars, contre 290,1 milliards un jour plus tôt, 293,6 milliards il y a une semaine et 304,9 milliards il y a un mois.

Glassnode, avec une autre méthode, a relevé une contraction de 14,2 milliards de dollars sur les 30 jours au 9 novembre, la plus forte depuis juin 2022, a rapporté crypto.news. Aucun de ces chiffres ne prouve que les rachats ont provoqué la chute. Ils indiquent en revanche qu’il y a moins de liquidités en réserve pour absorber les ventes qu’en octobre, et aucune source n’explique le rétrécissement de l’offre de Tether ou de Circle.

Minage : une baisse d’environ 8,4 % attendue cette nuit

Le prochain ajustement de la difficulté de minage du bitcoin approche. À 17 h 50 UTC, mempool.space estimait un recul de 8,44 % au bloc 975 744, avec 47 blocs restants, ce qui situe l’ajustement vers 02 h 20 UTC samedi. C’est plus profond que les 4,8 % attendus le 8 novembre, car le hashrate a baissé pendant que le prix chutait. Une difficulté plus basse permet à chaque mineur de gagner plus de bitcoins pour la même consommation électrique, un petit soulagement pour les mineurs cotés comme MARA et Riot, tous deux en baisse vendredi.

Le calendrier : clôture hebdomadaire de dimanche, Nvidia et compte rendu du FOMC

Les prochaines échéances se resserrent. La clôture hebdomadaire de dimanche décide si le signal de momentum évoqué plus haut est confirmé. La semaine prochaine, selon l’aperçu de Newsquawk, apporte les ventes au détail américaines d’octobre mardi et le compte rendu de la réunion d’octobre de la Fed mercredi, et les résultats de Nvidia tombent aussi mardi. La dernière décision de la Fed de l’année intervient lors de la réunion du FOMC des 8 et 9 décembre.

Les flux des ETF au comptant de vendredi apparaîtront tard dans la soirée UTC. Un septième jour de sorties prolongerait la série ; un retour des entrées serait le premier signe cette semaine que les ventes des fonds se sont interrompues.

Ce qui changerait le tableau

Ce sont des conditions à surveiller, pas des prévisions. Les niveaux viennent des données de Coinbase et des médias cités.

• Le bitcoin tient au-dessus du plus bas de la nuit, 67 555 $, depuis 05 h 56 UTC, et le plus bas de la séance américaine à ce stade est de 68 031 $. Une cassure sous le plus bas de la nuit remettrait en jeu le point bas de 12 semaines ; la lecture du signal hebdomadaire par CoinDesk pointe vers des niveaux inférieurs à 60 000 $ si le schéma se répète, avec le plus bas de l’année près de 57 700 $.
• La zone de 70 000 $ à 70 142 $ est celle où le rebond post-PPI s’est arrêté. Proactive Investors a décrit la zone de 72 000 $ à 73 000 $ comme celle que le bitcoin devrait regagner pour montrer que les ventes s’apaisent ; la fourchette de jeudi était de 71 000 $ à 71 600 $.
• Le dollar est la variable que les données de vendredi n’ont pas fait bouger. Un indice du dollar repassant sous 103 et un rendement à 10 ans repassant sous 5 % supprimeraient l’une des pressions citées toute la semaine. Une nouvelle hausse vers 104, un niveau de résistance nommé par FXStreet, l’alourdirait.
• Les probabilités de hausse en janvier et en mars, environ 65 % et 50 %, sont désormais la question en jeu. Des ventes au détail plus faibles ou un compte rendu du FOMC moins unanime pourraient les faire baisser ; un ton ferme pourrait faire remonter le scénario d’un demi-point en décembre depuis environ 11 %.
• Des flux d’ETF redevenus positifs, et une offre de stablecoins qui cesse de glisser, montreraient un retour d’argent frais. Ni l’un ni l’autre ne s’est produit cette semaine.

Avec un financement négatif et des options penchées vers les puts, un fort rebond est mécaniquement possible, comme l’ont montré les minutes de 13 h 30 à 13 h 38 UTC. La leçon de vendredi : pour durer plus que les 46 minutes de celui-ci, un rebond suppose que le dollar cesse de monter.