USDT0: l’USDT omnichain su 24 reti, un solo lockbox su Ethereum e i rischi che porta

USDT0 è la versione dell’USDT di Tether pensata per muoversi tra blockchain senza token wrapped e senza pool di bridge. Ogni USDT0 in circolazione deve corrispondere a un USDT bloccato in un unico contratto su Ethereum, e il token viene coniato e bruciato su 24 reti attraverso lo standard OFT di LayerZero. A gestirlo è Everdawn Labs, società registrata nelle Isole Vergini Britanniche, non Tether in persona, e non esiste alcun token di governance.

Il 13 novembre 2026 la dashboard ufficiale di USDT0 mostrava un’offerta totale di 3.711.555.529 dollari (letta alle 19:26 UTC), in crescita dell’11,9% in 30 giorni, mentre DefiLlama contava 3,59 miliardi di USDT nel lockbox su Ethereum, contro 3,30 miliardi una settimana prima. È circa la metà del picco di 7,76 miliardi registrato da DefiLlama il 18 ottobre 2025. Questa pagina spiega come funziona USDT0, chi lo controlla, come i poteri di congelamento di Tether passano al nuovo token e dove stanno i rischi: un solo lockbox, un solo multisig 3 su 5 e un livello di messaggistica cross-chain.

Cos’è USDT0: un credito su USDT bloccati su Ethereum

USDT0 usa un modello detto lock and mint. Chi detiene USDT su Ethereum li invia a un contratto adattatore, l’OFT Adapter, che li custodisce. LayerZero porta un messaggio alla rete di destinazione scelta, dove il contratto USDT0 conia lo stesso importo. Per tornare agli USDT basta bruciare USDT0 su una qualsiasi catena supportata: l’adattatore su Ethereum rilascia gli USDT corrispondenti.

Su Ethereum non esiste un token USDT0. Ethereum ospita soltanto il lockbox, mentre USDT0 vive sulle altre reti. I trasferimenti tra due catene USDT0, per esempio da Arbitrum a Polygon, non toccano mai Ethereum: il token viene bruciato sulla rete di partenza e coniato su quella di arrivo, quindi l’offerta totale non cambia e gli USDT nel lockbox restano dove sono.

Qui sta la differenza principale rispetto al vecchio modo di spostare USDT tra catene, in cui un bridge bloccava gli USDT da un lato ed emetteva dall’altro un proprio titolo di credito, un token garantito solo dal bridge stesso. Con USDT0 tutte le reti condividono lo stesso disegno di contratto, la stessa offerta e lo stesso fondo di garanzia. Il prezzo da pagare è la concentrazione: ogni USDT0 su ogni catena dipende dallo stesso contratto su Ethereum e dallo stesso livello di messaggistica. La nostra guida come funziona un bridge cross-chain spiega la differenza generale tra lockbox, messaggistica e pool di liquidità.

USDT0 e USDT: che cosa cambia per chi li detiene

L’esposizione al dollaro è la stessa: USDT0 vale quanto gli USDT bloccati, e l’USDT si può riscattare solo tramite Tether, alle condizioni di Tether. Cambia il contratto. USDT0 è coniato dai contratti di Everdawn, non da Tether, e le sue regole (aggiornamenti, congelamenti, reti collegate) sono decise dal multisig di Everdawn. Secondo la documentazione di USDT0, gli exchange possono riscattare USDT0 in USDT direttamente su Ethereum; gli altri utenti possono scambiarli o rimandarli su Ethereum dalla pagina di trasferimento ufficiale.

I contratti del token sulla maggior parte delle reti EVM supportano approvazioni firmate e trasferimenti senza gas (EIP-2612 ed EIP-3009), le firme dei wallet a contratto intelligente (EIP-1271) e l’interfaccia cross-chain ERC-7802. Su Hedera, Tempo, HyperCore e Stellar USDT0 adotta il formato nativo della catena. Su Polygon PoS il contratto USDT esistente è stato aggiornato sul posto fino a diventare USDT0, per cui l’indirizzo che molti utenti già avevano in portafoglio non è cambiato.

Come si muove un trasferimento USDT0, passo per passo

1. Chi invia firma un trasferimento sulla catena di partenza. Se la partenza è Ethereum, gli USDT entrano nell’OFT Adapter; su qualunque altra catena i USDT0 vengono bruciati.
2. LayerZero trasforma il trasferimento in un messaggio cross-chain indirizzato al contratto USDT0 della catena di destinazione.
3. Tre reti di verificatori indipendenti (DVN) devono confermare il messaggio: la DVN di LayerZero, una DVN gestita per USDT0 e una gestita da Canary. Servono tutte e tre.
4. Quando il messaggio è verificato ed eseguito, il contratto di destinazione conia USDT0, oppure l’adattatore su Ethereum rilascia USDT se chi detiene sta riscattando.

La documentazione di USDT0 dice che un trasferimento può durare anche solo 30 secondi e che la maggior parte delle rotte non applica commissioni di protocollo; chi invia paga comunque il gas e il costo del messaggio LayerZero sulla catena di partenza. I trasferimenti medi sono grandi. Il 13 novembre 2026 la pagina di analisi ufficiale mostrava 65.146 transazioni in 30 giorni per 4,20 miliardi di dollari di volume, una media di 64.520 dollari ciascuna.

Una rotta funziona in modo diverso. La rete principale di IOTA è servita da un secondo lockbox su Ethereum, un adattatore dedicato collegato soltanto a IOTA. Gli USDT0 coniati su IOTA non possono andare direttamente su Arbitrum o Plasma: devono prima tornare su Ethereum. Il 13 novembre 2026 quel lockbox conteneva circa 824.794 USDT, contro circa 3,59 miliardi di USDT nell’adattatore principale.

La Legacy Mesh: come raggiungere gli USDT su Tron, TON, Solana e Celo

La maggior parte degli USDT non vive sulle catene collegate a USDT0. Si trova nelle emissioni dirette di Tether su Tron, Ethereum, TON, Solana e altre reti. Per raggiungerle USDT0 ha lanciato nel febbraio 2025 la Legacy Mesh, una rete a mozzo e raggi di pool di liquidità con Arbitrum come mozzo: l’utente deposita USDT nativi in un pool, per esempio su Tron, il messaggio viene verificato dalle DVN e il pool su Arbitrum rilascia USDT0, che possono poi viaggiare verso qualunque catena USDT0.

Trattandosi di pool e non di un lockbox, la Legacy Mesh applica una commissione dello 0,03% a trasferimento, pagata in USDT, e la sua capacità dipende dalla liquidità presente su ciascun lato. Le catene collegate oggi sono Ethereum, Tron, TON, Solana (aggiunta il 15 ottobre 2025) e Celo, con Arbitrum come mozzo. Il 23 settembre 2026 USDT0 ha dichiarato che oltre l’80% del volume della Legacy Mesh passava tra Ethereum e Tron e di aver aggiunto liquidità per far transitare una singola operazione fino a 20 milioni di dollari, con meno interruzioni su quella rotta. Lo stesso post avvertiva che gli aggiornamenti della Legacy Mesh “may require contract migration”, cioè potrebbero richiedere una migrazione dei contratti: un dettaglio da tenere presente per chi costruisce su quei pool.

Dove vive USDT0: 24 reti e il 30% dell’offerta su Plasma

La pagina dei deployment di USDT0 elenca 24 reti native, contando il lockbox di Ethereum e IOTA, più sei collegamenti Legacy Mesh; la dashboard di analisi conta 30 catene collegate e riporta anche saldi su BNB Chain e Avalanche, due reti che non compaiono nell’elenco dei deployment. L’elenco nativo comprende Arbitrum One, Berachain, Conflux eSpace, Flare, Hedera, HyperEVM e HyperCore, Ink, IOTA, Mantle, MegaETH, Monad, Morph, Optimism, Plasma, Polygon PoS, Rootstock, Sei, Stable, Stellar, Tempo, Unichain e X Layer.

L’offerta si concentra su poche reti. La dashboard ufficiale mostrava questa ripartizione alle 19:26 UTC del 13 novembre 2026:

La stessa dashboard traccia il volume cumulato in entrata per catena, Legacy Mesh esclusa: 30,44 miliardi di dollari verso Ethereum (cioè riscatti in USDT), 17,10 miliardi verso Plasma, 5,06 miliardi verso Arbitrum e 3,77 miliardi verso Tron al 13 novembre 2026. Il volume totale dal lancio, secondo la dashboard, è di circa 118,4 miliardi di dollari.

Chi gestisce USDT0: Everdawn Labs, non Tether

L’operatore è Everdawn Labs Limited, società delle Isole Vergini Britanniche; il piè di pagina di usdt0.to dice che USDT0 ne fa parte e le condizioni d’uso, come riportate da The Block, richiamano l’Arbitration Act 2013 delle Isole Vergini Britanniche. The Block ha indicato Lorenzo Romagnoli e Kevin Mueller come cofondatori nel giugno 2026. Everdawn ha detto alla testata di non aver raccolto capitali di rischio e di essere in utile dal primo trimestre, senza fornire cifre. Romagnoli ha affermato che la redditività “has allowed us to operate USDT0 with a long-term security mindset”, cioè ha permesso di gestire USDT0 con una mentalità di sicurezza di lungo periodo.

Il legame con Tether è stretto ma non descritto per esteso. USDT0 funziona con USDT che solo Tether emette, l’amministratore delegato di Tether Paolo Ardoino è citato sul sito di USDT0 e la documentazione descrive la rete come l’infrastruttura omnichain di Tether. Quando il 10 febbraio 2026 Tether ha annunciato un investimento strategico in LayerZero Labs (importo non reso noto), ha scritto che Everdawn Labs aveva usato la tecnologia di LayerZero per sviluppare e lanciare USDT0 e XAUT0, la versione dell’oro, e che USDT0 aveva trasferito oltre 70 miliardi di dollari tra le catene in meno di dodici mesi. I termini commerciali tra Tether ed Everdawn, come un’eventuale licenza o una quota dei ricavi, non sono pubblici. La nostra pagina su Tether, la società dietro USDT tratta riserve e attestazioni, che in ultima analisi sostengono ogni USDT0.

Everdawn usa gli stessi contratti per altri asset: XAUT0 per Tether Gold, CNHt0 per un token in yuan offshore annunciato nel novembre 2025 e USAT, uno stablecoin in dollari descritto come emesso da Anchorage Digital Bank e gestito da Tether.

Chi ha le chiavi: una Safe 3 su 5 su contratti aggiornabili

Su Ethereum il proprietario dell’OFT Adapter, il contratto che custodisce tutti gli USDT, è un multisig Safe all’indirizzo 0x4DFF9b5b0143E642a3F63a5bcf2d1C328e600bf8. Letto on-chain il 13 novembre 2026 alle 19:30 UTC, ha cinque proprietari e richiede tre firme. La stessa Safe possiede il contratto del token USDT0 su Arbitrum, e la pagina dei deployment elenca una Safe su ogni rete EVM, per lo più allo stesso indirizzo; alcune reti, tra cui Berachain e Rootstock, ne usano di diverse.

Il proprietario conta perché i contratti del token stanno dietro proxy aggiornabili (ERC-1967). Tre firmatari possono cambiare il codice del token, modificare la blocklist e variare le impostazioni cross-chain, compresi i verificatori richiesti per ogni messaggio. La documentazione di USDT0 non cita un timelock e le identità dei cinque firmatari non sono pubbliche. In un post di sicurezza del 9 maggio 2026 USDT0 ha dichiarato che ogni transazione del multisig è esaminata da personale interno, revisori esterni e auditor prima di arrivare a un firmatario, e che le sue librerie software sono bloccate su versioni fisse.

Per chi lo detiene, significa che USDT0 è decentralizzato più o meno quanto USDT, cioè per niente: un piccolo gruppo può aggiornarlo e Tether può congelare gli USDT nel lockbox. La differenza è che il gruppo è quello di Everdawn, non quello di Tether.

Congelamenti: la blocklist viaggia con il token

I contratti USDT0 mantengono un elenco on-chain di indirizzi bloccati, gestito dal proprietario del contratto; un indirizzo bloccato non può inviare token. La pagina dei casi d’uso lo dice senza giri di parole: “The USDT0 Network supports blacklisting and freezing functionalities, enabling blockchains to meet regulatory requirements and process law enforcement requests”, ovvero la rete supporta blacklist e congelamenti per rispettare i requisiti normativi ed evadere le richieste delle forze dell’ordine.

Chi detiene USDT0 può quindi essere congelato a due livelli. Su ogni catena USDT0 la Safe di Everdawn può bloccare un indirizzo. E poiché la garanzia è USDT su Ethereum, Tether conserva il proprio potere di inserire in blacklist gli indirizzi USDT, come ha fatto congelando 32 indirizzi Tron con circa 27 milioni di dollari il 29 ottobre 2026 (il nostro articolo su quel congelamento; il caso riguardava USDT, non USDT0). Come le richieste di congelamento passino da Tether o dalle forze di polizia a Everdawn, e se Tether possa far scattare da sé un congelamento di USDT0, la documentazione non lo descrive.

La dipendenza da LayerZero e che cosa ha cambiato l’hack di Kelp

Ogni conio e ogni rilascio di USDT0 parte da un messaggio cross-chain, quindi il token è sicuro quanto quei messaggi. Al lancio, nel gennaio 2025, ogni messaggio richiedeva due verificatori. In un post del 9 maggio 2026 USDT0 ha dichiarato di aver portato da allora tutte le rotte a tre su tre, senza indicare la data del cambio: LayerZero, la DVN di USDT0 e Canary devono firmare tutte, così un singolo verificatore compromesso non può falsificare un conio. Ha aggiunto di voler passare a quattro su quattro e poi a cinque su cinque man mano che nuovi verificatori superano i suoi controlli, senza fissare una data.

La tempistica di questo aggiornamento non è astratta. Il 18 aprile 2026 un attaccante ha falsificato un messaggio LayerZero su una rotta usata da rsETH di Kelp DAO e ha liberato circa 292 milioni di dollari di token. Il post-mortem di LayerZero ha spiegato che la rotta di Kelp si affidava a un solo verificatore. Evercrest Technologies, la società dietro Kelp, ha poi citato in giudizio LayerZero Labs e il suo cofondatore Bryan Pellegrino davanti alla Corte suprema della Columbia Britannica. Secondo The Block (25 settembre 2026), l’atto sostiene che LayerZero aveva avvertito USDT0 dei rischi legati alle impostazioni predefinite dei verificatori prima dell’exploit. Si tratta di accuse: Pellegrino ha definito la causa “meritless”, priva di fondamento, e nessun tribunale si è pronunciato. Nessun fondo di USDT0 è andato perso in quell’attacco né in altri incidenti noti.

La prova più recente è arrivata il 5 novembre 2026, quando un bug nel client Ethereum Reth ha spinto LayerZero a sospendere in via precauzionale alcune rotte cross-chain mentre Base e altre reti rilasciavano le correzioni. Nessuna fonte pubblica ha indicato USDT0 tra le rotte sospese e non sono state segnalate perdite. La nostra pagina su LayerZero e il suo modello di messaggistica spiega come si combinano DVN, executor e impostazioni di sicurezza di ciascuna applicazione.

Offerta e TVL di USDT0 a novembre 2026

Per USDT0 circolano due cifre, e misurano cose diverse. DefiLlama classifica USDT0 come bridge e conta gli USDT custoditi nell’adattatore su Ethereum. Letto direttamente su Ethereum al blocco 26.408.130 (19:27 UTC del 13 novembre 2026), l’adattatore principale conteneva 3.589.348.201 USDT e il lockbox di IOTA 824.794 USDT, in tutto circa 3,590 miliardi di dollari. La dashboard ufficiale somma invece i saldi USDT0 catena per catena: 3.711.555.529 dollari alle 19:26 UTC dello stesso giorno, circa 121 milioni in più. Parte della differenza sta in voci che la dashboard conta fuori dalle reti USDT0 native, come BNB Chain (57,5 milioni di dollari) e i pool della Legacy Mesh su TON, Solana e Celo. Everdawn non ha pubblicato una riconciliazione delle due cifre.

Né Everdawn né le catene collegate hanno pubblicato una spiegazione del rialzo dell’ultima settimana. Il blog di USDT0 non ha post dal 21 ottobre e a novembre non è stata annunciata alcuna nuova rete o integrazione. Le cifre mostrano un rimbalzo da un minimo, non un record: il lockbox conteneva 3,11 miliardi il 30 ottobre ed è ancora a meno della metà del picco di ottobre 2025. Alle 19:28 UTC del 13 novembre l’elenco dei protocolli di DefiLlama indicava una variazione a 7 giorni di +6,7% e a 1 giorno di +4,0%, valori che cambiano a ogni nuova lettura. Il rialzo arriva mentre lo stesso USDT si sta riducendo, il che vuol dire che USDT0 ha preso una quota un po’ più grande di una torta più piccola.

Le tappe precedenti danno un’idea della scala. USDT0 ha dichiarato di aver trasferito 63 miliardi di dollari nel primo anno su 18 ecosistemi (post del 15 gennaio 2026), Tether ne contava oltre 70 miliardi il 10 febbraio 2026 e i 100 miliardi di volume sono stati superati in 525 giorni il 25 giugno 2026, quando The Block contava circa 4,1 miliardi di dollari in circolazione. Il protocollo non ha serie di commissioni o ricavi su DefiLlama.

Audit e bug bounty

Everdawn conserva i rapporti di audit in un repository GitHub pubblico, aggiornato l’ultima volta il 13 ottobre 2026. Le prime revisioni precedono il lancio: Paladin (10 gennaio 2025) e Guardian (14 gennaio 2025). Il rapporto di ChainSecurity sui contratti principali è datato 14 gennaio 2025 ed elenca due rilievi di gravità bassa, uno corretto e uno accettato come rischio, senza problemi critici, alti o medi. OpenZeppelin ha esaminato il codice dal 21 al 24 gennaio 2025; il suo rapporto, datato 25 gennaio, elenca 15 note e nessun problema di gravità bassa o superiore. I lavori successivi riguardano ogni nuovo deployment: Guardian ha pubblicato circa 60 brevi revisioni di nuove catene e modifiche di configurazione fino a settembre 2026, OtterSec e Zellic hanno esaminato le versioni per TON e Stellar (il rapporto Zellic su Stellar è del 27 marzo 2026), OpenZeppelin ha coperto l’aggiornamento ERC-7802, Hedera, Stellar e IOTA, e Certora ha eseguito una verifica formale della coin IOTA.

USDT0 gestisce anche un bug bounty su Immunefi con ricompense fino a 6 milioni di dollari per le vulnerabilità critiche, e la sua documentazione rimanda a un’analisi del rischio economico di Chaos Labs. Un audit copre il codice com’era scritto in un dato giorno; non copre chi firma il multisig, come sono gestiti i verificatori né che cosa Tether fa con le sue riserve.

Da Ink a gennaio 2025 a Stellar a settembre 2026

Il debutto è del 16 gennaio 2025 su Ink, la rete di livello 2 costruita da Kraken. Arbitrum è diventata il mozzo della Legacy Mesh, lanciata l’11 febbraio 2025. Solana è entrata nella mesh il 15 ottobre 2025 e ora è collegata anche Celo. Plasma, una catena pensata per gli stablecoin, ha lanciato la mainnet con USDT0 il 25 settembre 2025 e oggi detiene la quota maggiore dell’offerta.

Nel 2026 l’elenco ha continuato a crescere: MegaETH il 9 febbraio, Morph l’11 febbraio, Hedera il 12 marzo, Tempo il 27 marzo e Stellar il 2 settembre. Non tutte le reti sono rimaste. Il supporto a USDT0 su Corn è stato chiuso a giugno 2026, con prelievi gratuiti tramite Plasma fino al 25 giugno e una commissione del 10% per recuperare i token dopo quella data, secondo The Block. Nel post per il primo anniversario USDT0 ha indicato come priorità del 2026 più emissioni sulle catene esistenti, volumi più alti e liquidità più profonda.

USDT0 a confronto con altri modi di spostare dollari tra catene

L’equivalente più vicino è il Cross-Chain Transfer Protocol di Circle per USDC, che a sua volta brucia su una catena e conia su un’altra, con una differenza di fondo: Circle è sia l’emittente di USDC sia l’operatore del sistema di trasferimento, quindi non c’è un lockbox separato. Con USDT0 è Tether a emettere l’asset ed è Everdawn a gestire sopra di esso il livello cross-chain.

I bridge a pool di liquidità come Stargate, costruito anch’esso su LayerZero, permettono di cambiare USDT su una catena con USDT su un’altra, a un prezzo che dipende da quanto è pieno ciascun pool. Gli USDT wrapped emessi da bridge come Wormhole o Axelar sono una terza opzione, in cui è il bridge stesso a fare da garante. E per molti pagamenti gli utenti restano semplicemente sulle emissioni dirette di Tether su Tron o su Ethereum, emesse e riscattate da Tether direttamente. USDT0 sta tra la prima e l’ultima opzione: un solo token su molte catene, con l’USDT di Tether dietro ma i contratti di Everdawn davanti.

Che cosa può andare storto e che cosa tenere d’occhio

I rischi di USDT0 si sommano a strati. Prima viene tutto ciò che vale per USDT: le riserve di Tether, le sue attestazioni e i suoi poteri di congelamento. Poi il lockbox: un bug o un aggiornamento sbagliato dell’adattatore su Ethereum colpirebbe USDT0 su tutte le catene insieme. Poi le chiavi: tre firmatari su cinque senza nome possono aggiornare i contratti, senza un timelock descritto. Infine la messaggistica: un messaggio LayerZero falsificato su una rotta potrebbe coniare USDT0 senza alcuna garanzia, ed è proprio ciò che la configurazione a tre verificatori vuole impedire.

Nulla del genere è stato segnalato in quasi due anni di attività, e ogni rotta USDT0 richiede ora tre verificatori là dove quella di Kelp ne aveva uno. I punti da seguire sono il passaggio promesso a quattro e cinque verificatori, un’eventuale migrazione dei contratti della Legacy Mesh, la possibilità che Everdawn pubblichi i nomi dei firmatari o un timelock, e se la ripresa dell’offerta di novembre regge dopo i deflussi di stablecoin di ottobre.