Jito (JTO) : JitoSOL, le client MEV de Solana et BAM, et ce qui rend le projet risqué

Jito Solana, ce sont moins un produit que quatre activités qui partagent une marque et un jeton. Il y a JitoSOL, un jeton de staking liquide adossé à environ 10,2 millions de SOL ; le client de validateur Jito-Solana et son Block Engine, qui font tourner les enchères de pourboires derrière l’essentiel du MEV sur Solana ; BAM, une couche de construction de blocs plus récente qui s’exécute dans du matériel sécurisé ; et JTO, le jeton de gouvernance, lié depuis juillet 2026 à une application de trading baptisée JTX. Sur DefiLlama, JitoSOL pesait 832,4 millions de dollars à 19 h 30 UTC le 12 novembre 2026, contre un sommet de 3,91 milliards le 26 janvier 2025.

Le volet financier a fondu plus vite que la marque. Les revenus du protocole ont reculé pour un cinquième trimestre d’affilée, à 1,28 million de dollars au deuxième trimestre 2026, contre 26,1 millions au premier trimestre 2025, selon un rapport de Blockworks Advisory financé par la Jito Foundation. Dans le même temps, Jito demande aux validateurs de Solana de confier l’ordre des transactions à BAM, dont tous les nœuds de mainnet sont exploités par Jito lui-même. Cette page détaille le fonctionnement de chaque brique, qui la contrôle, ce que les détenteurs de JTO reçoivent vraiment, ce que les audits ont trouvé et où se logent les risques, chaque chiffre étant daté.

Qu’est-ce que Jito Solana ? Quatre activités sous un même nom

Jito est né sous la forme de Jito Labs, une start-up qui a levé ses premiers fonds extérieurs en 2022 pour bâtir une infrastructure de MEV sur Solana. Le MEV (valeur maximale extractible) désigne le profit qu’on peut tirer du choix de l’ordre des transactions dans un bloc ; notre guide du MEV, du front-running et des sandwichs reprend l’idée depuis le début. Solana n’a pas de mempool public au sens d’Ethereum, alors Jito a construit sa propre route : un client de validateur modifié qui accepte des « bundles » (des lots de transactions) assortis d’un pourboire, et un Block Engine hors chaîne qui vend l’espace des blocs aux plus offrants.

Le pool de staking est venu ensuite. JitoSOL permet à n’importe qui de staker du SOL auprès d’un panier de validateurs et de recevoir un jeton dont la valeur continue de monter face au SOL à mesure qu’arrivent les récompenses de staking et les pourboires MEV. Le jeton JTO a suivi en décembre 2023, avec un airdrop destiné aux premiers détenteurs de JitoSOL, aux validateurs qui faisaient tourner le client Jito et aux searchers. Depuis, la marque a ajouté un protocole de restaking, BAM et, en juillet 2026, JTX.

On confond souvent ces briques, alors que leurs risques diffèrent. Un détenteur de JitoSOL supporte le risque du pool de staking et celui des validateurs. Un validateur qui exécute le client Jito dépend des services hors chaîne de Jito. Un détenteur de JTO possède un jeton de gouvernance dont le lien avec les revenus relevait, jusqu’en juillet 2026, surtout de votes du DAO.

Comment fonctionne JitoSOL : un pool de staking, 4 % de frais et jusqu’à 400 validateurs

JitoSOL est émis par un pool de staking construit sur le programme SPL stake-pool, un code écrit par Solana Labs et non par Jito. L’utilisateur dépose du SOL et reçoit du JitoSOL au taux de change courant du pool ; le jeton vaut plus qu’un SOL parce que les récompenses s’accumulent dans le pool au lieu d’être versées. Sur la chaîne, 7,79 millions de JitoSOL étaient en circulation le 12 novembre 2026, tandis que DefiLlama comptait environ 10,22 millions de SOL en dessous.

Les frais sont fixés par les détenteurs de JTO. D’après la FAQ de JitoSOL, le pool prélève 4 % des récompenses, après les commissions des validateurs, ce que la FAQ chiffre à environ 0,3 % par an de la valeur du SOL déposé. Désaffecter son stake via le site de Jito coûte 0,1 % et un retrait différé peut prendre jusqu’à une époque (epoch), soit environ deux jours. La sortie rapide consiste à vendre le JitoSOL sur un agrégateur de DEX comme Jupiter, avec la décote ou la prime que le marché offre à cet instant.

La délégation est automatisée par StakeNet, un programme « steward » sur la chaîne. La FAQ indique qu’il vise les 400 premiers validateurs, notés selon leur commission, leurs performances de vote, le fait qu’ils exécutent ou non le logiciel MEV de Jito et leur taille déjà trop grande ou non, et que la sélection est relancée tous les 20 à 30 jours. En pratique, le pool répartissait son stake sur environ 294 validateurs fin juin 2026, contre 333 trois mois plus tôt, d’après le rapport de Blockworks Advisory. Depuis les JIP-27 et JIP-28, une partie du stake est dirigée vers des validateurs qui exécutent BAM.

Cette dispersion a deux faces. Aucun opérateur ne détient une grosse part du pool, mais chacun d’eux peut tomber en panne. Quand un validateur de Solflare s’est arrêté fin octobre 2026 après un incident de clés chez son prestataire de staking, le nœud listé sur validators.app faisait partie du pool de Jito, comme le notait notre article sur l’incident du validateur Solflare. Un validateur en défaut ne gagne rien, et les récompenses du pool baissent jusqu’à ce que StakeNet déplace le stake.

La FAQ cite elle-même deux façons de perdre du capital en détenant du JitoSOL : un slashing massif de validateurs, qui n’existe pas sur Solana à ce jour selon elle, et un bug critique dans les contrats intelligents. Aucun décrochage du JitoSOL par rapport à sa valeur de rachat n’a été signalé et aucune exploitation du pool n’a été rendue publique au 12 novembre 2026.

JitoSOL face aux autres jetons de staking liquide sur Solana

JitoSOL dominait autrefois. Sa part du SOL staké sous forme liquide dépassait 50 % en 2024 et est tombée à 17,3 % fin juin 2026, selon Blockworks Advisory, à mesure que montaient les jetons de validateurs de Sanctum, les produits des plateformes d’échange et le jupSOL de Jupiter. L’offre a reculé d’environ 20 % au seul deuxième trimestre, de 12,35 millions à 9,86 millions de SOL, l’essentiel en avril. Notre guide des jetons de staking liquide compare ces conceptions.

La courbe de JitoSOL sur DefiLlama montre la montée puis la glissade : 892 millions de dollars le 17 février 2024, 3,10 milliards le 12 novembre 2024, le sommet de 3,91 milliards le 26 janvier 2025, 2,24 milliards le 12 novembre 2025, un plancher de 611 millions le 7 juin 2026, puis 947 millions le 3 novembre 2026 et 832 millions neuf jours plus tard. Une part du mouvement vient du cours du SOL ; la baisse du SOL déposé montre que le prix n’explique qu’une partie de la chute.

Bundles, pourboires et Block Engine : comment Jito gère le MEV sur Solana

Le client Jito-Solana est un fork d’Agave, le principal logiciel de validateur de Solana. Un validateur qui l’exécute se connecte au Block Engine de Jito, qui reçoit les bundles des searchers : jusqu’à cinq transactions qui doivent s’exécuter dans l’ordre, dans le même slot, en tout ou rien. Les bundles se disputent la place selon le pourboire qu’ils versent par rapport au calcul qu’ils demandent. D’après la documentation de Jito pour les développeurs, les enchères tournent en parallèle toutes les 50 millisecondes pour chaque groupe de transactions touchant les mêmes comptes, et le pourboire minimal est de 1 000 lamports.

Les pourboires gagnants vont au validateur, qui les partage avec ses stakers. C’est la deuxième source de rendement de JitoSOL, après les récompenses de staking ordinaires. Jito prélève sa part. Blockworks Advisory décrit deux couches : 3 % de frais pour le Block Engine et 3 % pour le TipRouter, le programme qui distribue les pourboires, soit 6 % des pourboires au total, dont 5,7 % reviennent au DAO. Ces deux taux relèvent de la gouvernance et ont déjà changé.

La portée est large. La famille de clients Jito (le client standard et sa version BAM) tournait sur environ 54 % du stake actif au deuxième trimestre 2026, contre une adoption quasi générale un an plus tôt, à mesure que Firedancer, Harmonic et Rakurai gagnaient des utilisateurs ; le Block Engine servait sur 98 % du stake, selon le même rapport. Les pourboires eux-mêmes ont baissé : Jito a traité environ 9,9 millions de dollars de pourboires au deuxième trimestre 2026, à peu près la moitié des 19,85 millions du premier.

L’arrêt du mempool en 2024 et le problème des sandwichs

Jito a longtemps exploité un mempool dans son Block Engine, où les transactions en attente patientaient avant d’entrer dans un bloc. Jito Labs l’a suspendu le 8 mars 2024, en invoquant des effets négatifs pour les utilisateurs de Solana, ont rapporté CoinDesk et Blockworks. Ce mempool avait facilité les attaques par sandwich : un robot achète juste avant le swap d’un utilisateur et revend juste après. Les sandwichs n’ont pas disparu ; CoinDesk a ensuite décrit leur déplacement vers des mempools privés tenus par d’autres acteurs, et des pools de staking comme Marinade ont commencé à exclure les validateurs soupçonnés d’y participer.

Jito restaking et NCN : une activité annexe modeste

Jito (Re)staking applique le modèle du restaking à Solana. Des coffres acceptent des jetons SPL comme JitoSOL et émettent des jetons de reçu de coffre (VRT) ; les gestionnaires de coffres délèguent à des opérateurs agréés, qui sécurisent des Node Consensus Networks (NCN) tels que des oracles, des ponts ou le TipRouter de Jito. La documentation cite TipRouter et Switchboard comme NCN pris en charge, 4 % de frais sur les récompenses, 0,1 % de frais de retrait et un délai de deux époques. Elle précise aussi que le slashing « peut être activé ou non » selon le coffre. DefiLlama comptait 14,0 millions de dollars dans le restaking de Jito le 12 novembre 2026, moins de 2 % du total de JitoSOL.

Le jeton JTO : offre, déblocages et ce que reçoivent les détenteurs

JTO est un jeton Solana dont l’offre initiale est fixée à 1 milliard. La documentation officielle la répartit en quatre parts : 34,3 % pour la croissance de la communauté, airdrop de 10 % compris ; 25 % pour le développement de l’écosystème ; 24,5 % pour les contributeurs principaux ; et 16,2 % pour les investisseurs. Contributeurs et investisseurs avaient un cliff d’un an suivi de trois ans de vesting. Tokenomist comptait 74,27 % de jetons débloqués et environ 542,9 millions de JTO en circulation le 12 novembre 2026. Blockworks Advisory situe les jetons émis à environ 741 millions fin juin et prévoit que le calendrier plafonne près de 800 millions.

Ce que reçoivent les détenteurs, c’est d’abord une voix. Un JTO vaut un vote sur les Jito Improvement Proposals (JIP), sans verrouillage, et les détenteurs fixent les frais du pool de staking et du restaking, les paramètres de StakeNet et du TipRouter ainsi que l’usage de la trésorerie. La documentation ajoute que les détenteurs ont le contrôle ultime de la Jito Foundation, y compris le pouvoir de révoquer ses administrateurs. DefiLlama note que les frais de JitoSOL ne sont pas reversés aux détenteurs de JTO. Le seul versement direct est faible : le TipRouter reverse 0,15 % des pourboires qu’il distribue aux stakers de JTO, ce que Blockworks Advisory présente comme la seule valeur reçue directement par les détenteurs au deuxième trimestre.

La valeur n’est arrivée au jeton que par des rachats votés par le DAO. Le SubDAO de cryptoéconomie a racheté et brûlé environ 13,5 millions de JTO par un mécanisme pondéré dans le temps avant avril 2026 ; Blockworks Advisory compte 13,48 millions de jetons brûlés fin juin et note que les rachats ont été suspendus au deuxième trimestre parce que la JIP-31 a orienté les revenus du protocole vers la subvention de BAM. La trésorerie du DAO a atteint 164,7 millions de dollars fin juin, contre 68,2 millions, mais surtout parce que les JTO qu’elle détient ont été revalorisés, pas parce que de l’argent frais est entré.

JTX et JIP-38 : les frais de trading dirigés vers des rachats de JTO

JTX est une application de trading en auto-garde fondée par Jito, annoncée le 5 mai 2026 et ouverte par phases à partir du 14 juillet, en commençant par les 1 000 premières personnes de sa liste d’attente. Elle a démarré avec le trading au comptant de memecoins, de jetons majeurs et d’actions tokenisées ; le 5 novembre 2026, elle a ajouté JTX Equities, avec des actions tokenisées de Backpack et d’Ondo valorisées d’après les cotations des émetteurs. Les contrats perpétuels et les marchés de prédiction sont prévus pour des phases ultérieures, sans date.

La JIP-38, publiée le 13 juillet 2026 et adoptée par les détenteurs de jetons le même mois selon Solana Compass, envoie 80 % des frais de la plateforme JTX au DAO et laisse 20 % au développement de JTX. Toute la part du DAO sert à acheter du JTO sur le marché ouvert et à le brûler, via un programme appelé Rev Splitter que gère le Dev Council, pendant au moins un an, jusqu’à un examen au quatrième trimestre 2027. Pour modifier cela avant l’examen, il faut une JIP distincte. Quelques commentateurs du forum ont réclamé un engagement plus long.

Deux réserves comptent. Les 80 % portent sur les frais de JTX, pas sur tout ce que gagne Jito : les revenus du pool de staking et des pourboires gardent leurs circuits actuels. Et la méthodologie de DefiLlama, lue le 12 novembre 2026, indique que le JTO acheté avec les frais de JTX est pour l’instant conservé sans être brûlé dans le portefeuille du DAO. Les taux de frais propres à JTX ne figurent pas dans les documents cités ici.

Revenus de Jito : de 26,1 millions de dollars par trimestre à 1,28 million

Blockworks Advisory compte 1,28 million de dollars de revenus du protocole au deuxième trimestre 2026, en baisse de 45 % sur le trimestre et pour la cinquième fois de suite depuis les 26,1 millions du premier trimestre 2025. Les frais de staking (les 4 % par époque et les frais de retrait) ont rapporté 733 000 dollars, soit 57 % ; les frais liés aux pourboires, 539 000. Ce sont les revenus liés à l’ordonnancement des transactions qui ont le plus reculé, ce qui évoque un marché du MEV plus petit sur Solana plutôt qu’un effondrement de l’usage du réseau.

Les données les plus récentes n’indiquent pas de retournement. La fiche « Jito » parente de DefiLlama, lue à 19 h 30 UTC le 12 novembre 2026, affiche 553 570 dollars de revenus sur 30 jours et 8,08 millions sur un an. Sa ligne « fees », 128,3 millions de dollars sur un an, correspond surtout aux récompenses de staking et aux pourboires reversés aux stakers et aux validateurs, pas au revenu de Jito.

Une précaution de plus sur les sources. Les rapports trimestriels de Blockworks Advisory sur Jito sont payés par la Jito Foundation, comme l’indique la page de divulgation du rapport, et SolanaFloor, un site d’actualité Solana très lu, appartient à Jito. Les deux servent pour les chiffres ; aucun n’est indépendant.

BAM : construire les blocs dans du matériel sécurisé, géré par Jito seul pour l’instant

BAM, le Block Assembly Marketplace, a été lancé sur le mainnet en juillet 2025. Il scinde la production de blocs en deux. Les nœuds BAM reçoivent les transactions et décident de leur ordre dans des Trusted Execution Environments, des zones scellées d’un processeur censées garder les données privées jusqu’à l’exécution et signer une attestation de l’ordre retenu. Les validateurs construisent ensuite le bloc à partir de ce calendrier. Les applications peuvent ajouter des « plugins » pour ordonner leurs propres transactions ; Maker Priority, le premier plugin générateur de revenus, est entré en test au deuxième trimestre 2026. Les validateurs rejoignent BAM en exécutant AgaveBAM ou FireBAM, une version pour Frankendancer.

L’adoption a été rapide, aidée par de l’argent. Avec la JIP-31, le DAO a versé aux validateurs BAM une subvention de 1,2 million de dollars au deuxième trimestre 2026, et la JIP-37 proposait de la maintenir à plein taux au troisième, avec un financement équivalent en rachats de JTO prélevé sur les réserves. Le journal des modifications de Jito du 9 octobre 2026 situait BAM à environ 164 millions de SOL sur 385 validateurs, soit 37 % du stake du réseau, à l’époque 1050, selon Solana Compass.

Trois fonctions ont suivi à l’automne 2026. Le 9 septembre, BAM a commencé à envoyer des préconfirmations, des signaux précoces indiquant qu’une transaction est planifiée, via Helius et Triton One ; Crypto Briefing a rapporté un partage des revenus à 35 % pour les validateurs, 35 % pour la trésorerie du DAO et 30 % pour les partenaires de distribution, avec des premiers paiements prévus en octobre. Le 13 octobre, Jito a annoncé Direct Bundle Ingest, qui envoie les bundles directement aux nœuds BAM et évite un saut par le Block Engine d’environ 50 millisecondes. Et autour de l’activation d’Alpenglow, le nouveau consensus de Solana, le 21 octobre, Jito a mis tous les nœuds BAM du mainnet en maintenance et rendu Direct Bundle Ingest indisponible pendant la bascule.

La question ouverte, c’est le contrôle. Chaque nœud BAM du mainnet est exploité par Jito. Le 2 novembre 2026, Jito a nommé Triton One, Bitwise et SOL Strategies comme premiers opérateurs extérieurs, qui débutent sur le testnet ; l’accès de tout validateur du mainnet est visé pour début 2027. D’ici là, une part croissante des blocs de Solana est ordonnée par des machines que gère une seule entreprise, la confiance reposant sur des attestations matérielles que les utilisateurs ordinaires ne peuvent pas vérifier eux-mêmes.

Qui contrôle Jito : une fondation des Caïmans, une société du Delaware et un Dev Council 4 sur 7

Trois entités se partagent le pouvoir. Jito Labs, Inc., une société du Delaware qui comptait 26 salariés au premier trimestre 2026 selon le dossier de transparence de Blockworks sur les jetons, écrit l’essentiel du code ; Lucas Bruder en est le cofondateur et directeur général, Zano Sherwani le directeur technique. La Jito Foundation, une société de fondation des îles Caïmans conseillée lors du lancement de JTO par le cabinet Walkers, détient les marques et exploite jito.network ; Brian Smith en est le président. Le DAO des détenteurs de JTO vote les JIP via spl-governance, avec Nick Almond comme responsable de la gouvernance.

Deux propositions publiées sur le forum de Jito le 21 mai 2026 ont changé l’équilibre. La JIP-35 a remplacé la constitution du DAO de décembre 2023 et formalisé un Dev Council de contributeurs principaux, dont des ingénieurs de Jito Labs, chargé des mises à jour et des paramètres ; elle justifiait ce choix par le fait que le Security Council avait été sollicité trop souvent. La JIP-36 a créé un « veto trigger » : une seule transaction, votée par les détenteurs de jetons, qui retire au Dev Council toutes les autorités déléguées et les rend au DAO. La JIP-38 de juillet décrit les deux comme en vigueur.

Selon la JIP-36, le DAO contrôle un multisig Manager, qui contrôle le multisig du Dev Council sur Squads ; le Dev Council exige 4 signataires sur 7 et chaque transaction attend 12 heures avant exécution, avec des alertes automatiques sur les instructions sensibles. Invoquer le veto suit la voie normale des JIP : 250 000 JTO pour proposer, un vote de cinq jours, un quorum de 1 %, une majorité simple et un délai de deux jours. Le Security Council est lui aussi à 4 sur 7, d’après le dossier de Blockworks. Les noms des membres du Dev Council, du Security Council et des administrateurs de la Fondation ne sont pas publiés dans ces documents.

Le dossier de transparence a ses propres lacunes : une section dit que le DAO peut remplacer le conseil de la Fondation alors qu’une autre affirme que la Fondation n’est pas contrôlée par le DAO, et la Fondation est décrite comme ne recevant aucun revenu alors qu’elle a été dotée d’une subvention en jetons au lancement.

Audits de Jito : ce qu’ont trouvé les rapports publiés

Le code de Jito a été revu plusieurs fois, mais pas en totalité. Les rapports ci-dessous sont les fichiers des auditeurs eux-mêmes ou ceux du dossier d’audits officiel du restaking de Jito sur GitHub.

• Neodyme a examiné les programmes de pourboires MEV, le relayeur et le validateur modifié du 4 juillet au 9 août 2022, dans un rapport daté du 12 septembre 2022. Il a trouvé un problème moyen (un contournement d’authentification dans le relayeur) et un problème faible, tous deux résolus. Le Block Engine était explicitement hors périmètre.
• Certora a examiné deux fois les programmes de restaking et de coffre : 22 constats dans son premier rapport (août à septembre 2024), dont quatre de gravité élevée et 18 corrigés, puis sept constats lors d’un second tour (31 octobre au 11 novembre 2024), dont deux élevés, six corrigés.
• OtterSec a audité le programme de restaking du 20 septembre au 10 octobre 2024 et signalé huit constats, dont une faille critique qui permettait de contourner les contrôles des tickets de retrait ; le rapport la marque comme résolue.
• Offside Labs a examiné le programme de coffre du 28 octobre au 6 novembre 2024 et n’a trouvé aucun problème critique ou élevé, un moyen et un faible.
• Le Stake Deposit Interceptor est passé chez Certora (24 novembre au 13 décembre 2024) : huit constats, dont un élevé (un délai de refroidissement pouvant déborder), sept corrigés.
• Pour le TipRouter, Certora a travaillé du 23 décembre 2024 au 13 janvier 2025 (rapport publié le 28 février 2025) : 14 constats, dont six critiques, parmi lesquels une faille qui permettait à un opérateur de voter plusieurs fois et de s’approprier des pourboires MEV. Les six problèmes critiques ont été corrigés.

Le programme SPL stake-pool qui sous-tend JitoSOL a ses propres audits, listés par la documentation de Solana. Les rapports ci-dessus ne couvrent ni le Block Engine, ni le logiciel des nœuds BAM, ni le code de JTX.

Régulation : l’ETF VanEck sur JitoSOL et les ETP européens

VanEck a déposé auprès de la SEC une déclaration d’enregistrement pour un ETF JitoSOL le 22 août 2025, et le 10 mars 2026 le Nasdaq a demandé à la SEC d’approuver un changement de règle pour le coter, JitoSOL ne répondant pas aux normes génériques de cotation. La SEC a ouvert une procédure le 17 juin. Son dernier ordre publié sur le dossier, daté du 9 septembre 2026, fixe au 15 novembre 2026 la date limite pour approuver ou rejeter le changement de règle. La SEC n’avait reçu aucune lettre de commentaires à cette date.

En Europe, un produit existe déjà. L’ETP 21Shares Jito Staked SOL (JSOL) se négocie sur Euronext Amsterdam et Paris depuis le 29 janvier 2026, avec des frais courants de 0,99 %, selon Blockworks Advisory, qui chiffrait ses actifs à 890 000 dollars fin juin. En Asie, Jito a signé un protocole d’accord avec Korea Digital Asset (KODA) en avril 2026 et un autre auparavant avec Hanwha Asset Management. Aux États-Unis, Coinbase a ouvert le 16 juin 2026 des prêts en USDC adossés à du JitoSOL, jusqu’à 100 000 dollars, via Morpho sur Base.

Financement, historique et actualité du mois

Jito Labs a annoncé une série A de 10 millions de dollars le 11 août 2022, portant ses fonds levés à 12,1 millions, ce qui laisse environ 2,1 millions levés auparavant. Multicoin Capital et Framework Ventures ont codirigé le tour, avec Solana Ventures, Delphi Digital, MGNR, Robot Ventures et 18decimal, d’après l’annonce de l’entreprise ; The Block citait aussi Alameda Research parmi les investisseurs. Anatoly Yakovenko, cofondateur de Solana, figurait parmi les business angels. Aucune valorisation n’a été communiquée.

Le 2 novembre, Jito a nommé ses premiers opérateurs BAM extérieurs. Le 3 novembre, la Jito Foundation et le projet ORE ont annoncé qu’ils détiendraient mutuellement leurs jetons, ORE plaçant une partie de sa réserve en JitoSOL, sans montants communiqués, selon Crypto Briefing. Le 5 novembre, JTX Equities est entré en service. Et le 11 novembre, Solana Mobile a désigné Helius et Jito comme premiers Guardians extérieurs de son dApp Store : des opérateurs qui lancent des contrôles automatiques sur les nouvelles applications et leurs mises à jour, chacun déposant 250 000 SKR, leurs votes étant inscrits sur la chaîne. Anza, DoubleZero et Triton One doivent suivre plus tard.

Les risques de Jito : ce que prend un détenteur de JitoSOL ou de JTO

Coindaro note le risque de Jito à 3 sur 5. Le code est audité, le pool de staking repose sur un code Solana très utilisé et aucun piratage des programmes propres de Jito n’a été signalé. En face, les revenus reculent depuis cinq trimestres, l’ordonnancement des blocs se concentre dans des nœuds gérés par une seule entreprise, et la gouvernance confie le pilotage quotidien à un petit conseil dont les membres ne sont pas nommés.

• Les détenteurs de JitoSOL dépendent de centaines de validateurs ; une panne ou un changement de commission réduit le rendement du pool jusqu’à ce que StakeNet réagisse.
• Vendre du JitoSOL sur un DEX peut coûter une décote en cas d’urgence ; la sortie directe prend jusqu’à environ deux jours.
• L’ordonnancement par BAM repose sur des nœuds exploités par Jito et sur du matériel de confiance jusqu’à l’arrivée d’opérateurs extérieurs sur le mainnet, visée pour début 2027.
• La promesse de rachats du JTO ne couvre que la part du DAO dans les frais de JTX, et seulement jusqu’à l’examen du quatrième trimestre 2027.
• Les revenus et les pourboires MEV baissent, et le DAO consacre une partie de ses revenus aux subventions de BAM.
• Les rapports sur les finances de Jito sont financés par la Jito Foundation, et un site d’actualité Solana très suivi appartient à Jito.

À surveiller ensuite

L’échéance de la SEC du 15 novembre 2026 sur l’ETF JitoSOL de VanEck vient en premier. Viennent ensuite la question de savoir si les paiements des préconfirmations d’octobre apparaissent sur la chaîne, si BAM sort complètement de la maintenance après Alpenglow, et la date à laquelle un validateur du mainnet pourra exploiter son propre nœud BAM, ce que Jito vise pour début 2027. Pour les détenteurs de JTO, le test se lira sur la chaîne : des frais de JTX convertis en JTO, puis le jour où du JTO est réellement brûlé, avant l’examen de la JIP-38 au quatrième trimestre 2027.