L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a enregistré 213,2 millions de dollars de sorties nettes lundi 9 novembre, sa septième séance consécutive de retraits, selon les données de Farside Investors. Ensemble, les ETF bitcoin au comptant américains ont perdu 201,0 millions de dollars ce jour-là. Sur les sept séances écoulées depuis le 30 octobre, IBIT seul a vu partir environ 1,66 milliard de dollars.
Les fonds ether ont connu un lundi plus dur en proportion. Les ETF ether au comptant américains ont perdu 184,6 millions de dollars, dont 119,3 millions pour l’iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock, d’après le tableau ether de Farside. Le seul fonds bitcoin à avoir attiré de l’argent est le Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), avec 22,1 millions de dollars.
Rien de tout cela n’indique où iront les prix après l’indice des prix à la consommation américain d’octobre, attendu à 13 h 30 UTC aujourd’hui. En revanche, cela montre quels acheteurs ont fait un pas en arrière. Pour la nuit sur le marché et l’approche du CPI, lisez notre point de marché bitcoin de mardi matin.
ETF bitcoin : IBIT concentre presque toutes les sorties du 9 novembre
Le tableau de lundi est simple une fois les zéros retirés. Farside recense 12 fonds bitcoin. Neuf d’entre eux n’ont affiché aucun flux le 9 novembre : le FBTC de Fidelity, le BITB de Bitwise, le BTCO d’Invesco Galaxy, l’EZBC de Franklin, le BRRR de Valkyrie, le HODL de VanEck, le BTCW de WisdomTree, le GBTC de Grayscale et le Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC).
Trois fonds ont bougé. IBIT a perdu 213,2 millions de dollars, l’ARKB d’Ark 21Shares 9,9 millions, et le MSBT a gagné 22,1 millions. Additionnez et vous obtenez la sortie nette de 201,0 millions de la journée. Sans le fonds de Morgan Stanley, le chiffre du groupe aurait dépassé la seule perte d’IBIT.
Pour l’ordre de grandeur, la page du fonds sur iShares indique pour IBIT un actif net de 59,5 milliards de dollars au 9 novembre et 793 068,98 bitcoins dans le tableau de ses avoirs. Les 213,2 millions de lundi représentent environ 0,36 % de cet actif. Au cours de référence du fonds pour le 9 novembre, le CME CF Bitcoin Reference Rate à 74 759,39 $, cela équivaut à environ 2 850 bitcoins, selon le calcul de Coindaro. Ces 793 069 bitcoins, listés sur la page produit d’iShares, représentent environ 3,8 % des 21 millions de bitcoins qui existeront un jour.
Cet écart entre le chiffre quotidien et la taille du fonds compte. Un septième jour de sorties fait mauvais effet dans un titre. Cela reste une petite tranche d’un fonds qui, selon la page d’iShares, compte plus de 1,4 milliard de parts en circulation.
Sept séances, 2,13 milliards de dollars sortis des ETF bitcoin américains
La série a commencé le vendredi 30 octobre. IBIT avait attiré de l’argent lors de chacune des quatre séances précédentes, 410,6 millions de dollars au total du 26 au 29 octobre selon les chiffres quotidiens de Farside. Depuis, chaque séance a été une sortie pour le fonds de BlackRock.
| Séance (États-Unis) | Flux net d’IBIT | Ensemble des ETF bitcoin américains |
|---|---|---|
| Ven. 30 oct. | -233,7 M$ | -643,2 M$ |
| Lun. 2 nov. | -405,3 M$ | -398,6 M$ |
| Mar. 3 nov. | -95,0 M$ | -115,6 M$ |
| Mer. 4 nov. | -201,2 M$ | +74,6 M$ |
| Jeu. 5 nov. | -105,0 M$ | -430,2 M$ |
| Ven. 6 nov. | -403,0 M$ | -411,9 M$ |
| Lun. 9 nov. | -213,2 M$ | -201,0 M$ |
| Sept séances | -1 656,4 M$ | -2 126,0 M$ |
Source : Farside Investors, chiffres en dollars américains au 10 novembre ; les totaux sur sept séances sont des sommes calculées par Coindaro à partir des chiffres quotidiens de Farside.
Le groupe a perdu environ 2,13 milliards de dollars en sept séances, dont près de 78 % pour IBIT. Pourtant, le groupe n’a pas reculé chaque jour : le mercredi 4 novembre, blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il a attiré 74,6 millions de dollars nets. La « septième journée de suite » concerne donc IBIT, pas les ETF bitcoin dans leur ensemble. Six séances sur sept ont été des sorties pour le groupe. La première, 643,2 millions de dollars le 30 octobre, est la sortie que nous avions relevée après le piratage de Binance.
Cointelegraph, qui a rapporté la série d’IBIT le 10 novembre en citant Farside et SoSoValue, chiffre à environ 1,5 milliard de dollars la sortie des six séances depuis le 2 novembre. Les chiffres de Farside donnent 1 482,7 millions pour ces six jours, ce qui concorde. Le compte rendu de Cointelegraph donne aussi les 1,66 milliard de dollars pour les sept séances d’IBIT.
Pourquoi le total du groupe peut masquer les ventes d’IBIT
La séance du 4 novembre montre comment le total quotidien peut tromper. Ce mercredi-là, IBIT a perdu 201,2 millions de dollars. Le groupe a pourtant fini dans le vert parce que le FBTC de Fidelity a attiré 236,7 millions, selon Farside. Quiconque ne lisait que le total voyait une journée calme d’entrées.
Une partie de ce qui ressemble à de l’argent qui part peut être de l’argent qui change d’enveloppe. Un investisseur qui vend IBIT et achète du FBTC ou du MSBT reste exposé au bitcoin ; seul le fonds change. Le tableau de Farside ne dit pas qui a vendu ni qui a acheté, la taille de cette rotation reste donc inconnue. Il montre en revanche que, certains jours, les flux sont partis dans des sens opposés.
Le vendredi 6 novembre est un exemple plus net de ventes généralisées. Le groupe a perdu 411,9 millions de dollars : 403,0 millions pour IBIT, 20,5 millions pour le BITB, 20,1 millions pour l’ARKB et 11,1 millions pour le GBTC, le FBTC étant le seul à gagner, 42,8 millions. Lundi, c’était au tour du MSBT d’attirer de l’argent pendant que le plus gros fonds en perdait.
Le GBTC de Grayscale est le cas de longue date. Il prélève 1,50 % de frais par an et, depuis le début des échanges des ETF bitcoin au comptant américains en janvier 2024, il a perdu 28,1 milliards de dollars nets, d’après la colonne cumulée de Farside. Il n’a pas bougé lundi.
Ce qu’il reste de l’histoire des entrées
Rapportées à toute la vie des fonds, les sept dernières séances sont une entaille plutôt qu’un renversement. La colonne cumulée de Farside, au 10 novembre, chiffre les entrées nettes dans les ETF bitcoin au comptant américains depuis leur lancement à 55,6 milliards de dollars. IBIT représente à lui seul 64,9 milliards d’entrées nettes ; le chiffre du groupe est plus bas parce que les sorties du GBTC sont soustraites. Les 2,13 milliards perdus depuis le 30 octobre représentent environ 3,8 % des entrées nettes cumulées du groupe.
L’année raconte autre chose. Selon Cointelegraph, qui s’appuie sur ses propres données de flux, les ETF bitcoin au comptant américains affichent environ 1,1 milliard de dollars de sorties nettes depuis le début de 2026, contre quelque 25 milliards d’entrées nettes début novembre en 2024 comme en 2025. Le tableau public de Farside ne liste les chiffres quotidiens qu’à partir du 22 octobre : ce cumul annuel repose donc sur les données de Cointelegraph.
Le bitcoin évolue aussi près du prix auquel les acheteurs d’ETF sont entrés en moyenne. Le 22 octobre, le bitcoin est passé sous le prix de revient des ETF pendant la séance américaine, ce qui place le détenteur moyen à la perte ou près de la perte et peut changer sa patience.
ETF ether : 184,6 millions de dollars de sorties, la plus lourde journée du tableau récent de Farside
Côté ether, la sortie de lundi s’est répartie plus largement. Farside liste ces flux pour le 9 novembre :
| Fonds ether | Flux net, 9 nov. |
|---|---|
| iShares Ethereum Trust (ETHA) | -119,3 M$ |
| Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) | -25,0 M$ |
| iShares Staked Ethereum (ETHB) | -20,8 M$ |
| Fidelity Ethereum Fund (FETH) | -19,1 M$ |
| Fonds ether de 21Shares (TETH) | -2,0 M$ |
| Fonds ether de Morgan Stanley (MSSE) | +1,6 M$ |
| ETHE, ETHW, ETHV, QETH, EZET | 0,0 M$ |
| Total | -184,6 M$ |
Les 119,3 millions d’ETHA représentent environ 1,9 % de ses 6,25 milliards de dollars d’actif net au 9 novembre, selon le calcul de Coindaro à partir de la page de l’iShares Ethereum Trust, qui liste 2 883 937,52 ether dans le fonds. En proportion, c’est environ cinq fois la part qu’IBIT a perdue le même jour.
Cointelegraph a qualifié lundi de plus gros retrait quotidien des ETF ether depuis le 6 octobre. Le tableau ether de Farside donne des chiffres quotidiens depuis le 22 octobre ; dans cette fenêtre, le 9 novembre est la plus forte journée de sorties, devant les 155,7 millions de dollars du 30 octobre.
Le schéma de l’ether depuis le 30 octobre ressemble à celui du bitcoin. Les totaux quotidiens de Farside pour les sept séances sont de -155,7 millions, -139,7 millions, -85,3 millions, +53,0 millions le 4 novembre, -99,9 millions, -93,3 millions et -184,6 millions lundi. Cela fait environ 705,5 millions de dollars sortis, avec six journées de sorties sur sept. Depuis leur lancement, les ETF ether conservent 11,8 milliards de dollars d’entrées nettes, dont 11,4 milliards pour ETHA.
Aucune source n’avance de cause pour ces sorties
Ni Farside ni les émetteurs n’expliquent pourquoi l’argent est parti. Cointelegraph ne nomme pas non plus de cause directe, notant seulement que la faiblesse a persisté malgré l’entrée en vigueur de la charte de banque fiduciaire nationale de Coinbase. Ce qui suit, ce sont des explications possibles, pas des faits établis.
La première tient au calendrier. Le rapport CPI d’octobre tombe à 13 h 30 UTC aujourd’hui, et certains investisseurs réduisent le risque avant une publication capable de déplacer les anticipations de taux. La deuxième est l’écart entre les actions et les cryptos. Lundi, Wall Street a bondi d’environ 2 % sans que le bitcoin suive, comme l’a montré notre analyse de la séance américaine du 9 novembre. « Les actions montent pendant que les cryptos continuent de baisser, même avec la grosse annonce de Coinbase », a déclaré Kevin Boeve, de Palladium Network, cité par Cointelegraph. Il faisait référence à la charte de banque fiduciaire de Coinbase.
La troisième est la rotation entre fonds, observée le 4 novembre puis de nouveau lundi avec le MSBT. La quatrième est le prix de revient : les détenteurs qui ont acheté près du prix moyen actuel disposent d’un faible coussin. Chacune de ces pistes peut faire partie de la réponse, et aucune ne peut être prouvée avec les seules données de flux.
Ce que les flux des ETF disent du bitcoin, et ce qu’ils ne disent pas
Un ETF bitcoin au comptant est un fonds coté en Bourse qui détient du bitcoin pour ses actionnaires. Quand la demande pour ses parts augmente, de grandes sociétés de trading appelées participants autorisés créent de nouvelles parts et le fonds ajoute du bitcoin. Quand des parts sont rachetées, le fonds cède du bitcoin. Les « flux » quotidiens sont le solde net de ces créations et rachats, en dollars. Notre guide sur le fonctionnement des ETF bitcoin au comptant détaille les frais et le mécanisme de création.
Les flux mesurent bien une chose : si les investisseurs qui passent par des fonds américains réglementés ajoutent ou retirent de l’exposition. C’est une vue partielle. L’essentiel du bitcoin s’échange sur des plateformes, jour et nuit, en dehors de ces fonds, et un fonds américain n’enregistre son flux qu’une fois par journée de Bourse américaine. Une sortie ne signifie pas que BlackRock a un avis sur le bitcoin ; le fonds ne fait que suivre ce que font ses actionnaires.
Les flux arrivent aussi avec retard. Farside met son tableau à jour après la clôture américaine ; les données de lundi n’étaient donc publiques que mardi matin en Europe, et ses chiffres peuvent être révisés. Farside prévient lui-même que le tableau est généré automatiquement et peut contenir des erreurs. Les pages des émetteurs confirment la taille et les avoirs des fonds mais ne publient pas de flux quotidien : les chiffres par fonds cités ici reposent donc sur Farside.
Une série n’est pas non plus une droite de tendance pour le prix. Le bitcoin peut monter un jour de sorties si les acheteurs ailleurs l’emportent sur les vendeurs des fonds, et l’inverse existe aussi.
Le marché à la mi-journée et les prochaines dates
Le bitcoin s’échangeait près de 74 290 $ vers 11 h 22 UTC mardi, en repli de 0,2 % sur 24 heures et de 3,6 % sur sept jours. L’ether valait environ 2 091 $ au même moment, en baisse de 1,3 % sur la journée et de 7,8 % sur la semaine. L’indice Crypto Fear and Greed s’affichait à 32, dans la zone « peur ».
Le rapport CPI d’octobre tombe à 13 h 30 UTC aujourd’hui. Les chiffres de Farside pour les flux de mardi paraîtront après la clôture américaine ce soir, et ils diront si la série d’IBIT atteint un huitième jour. L’ajustement de la difficulté du minage du bitcoin suit le 13 novembre.