Aave (AAVE) AAVE

AAVE è il token di governance di Aave, il protocollo decentralizzato di crypto lending, e la sua offerta è limitata a 16 milioni. Chi cerca Aave crypto deve partire da ciò che il token non fa: non paga alcun dividendo automatico, perché le commissioni del protocollo vanno alla tesoreria di una DAO. I buyback finanziati da quella tesoreria si sono fermati il 19 aprile 2026 e, nei registri che abbiamo potuto controllare, non risultava alcuna ripartenza al 2 novembre.

Questa pagina riguarda il token: offerta, voti, staking, le battaglie del 2026 e ciò che può andare storto per chi lo detiene. Il funzionamento dei prestiti è nella nostra pagina sul protocollo Aave. Gli stati indicati sono aggiornati a novembre 2026 e vengono dalla documentazione di Aave, dal suo forum di governance e dai dati di Snapshot. Prezzo e dati di mercato si trovano nel pannello in tempo reale di questa pagina.

Aave crypto: cos’è? Un nome, due cose

Il protocollo è Aave, il token è AAVE. Il token non serve per usare il protocollo: chiunque può depositare asset o prendere prestiti senza possedere un solo AAVE.

Chi deposita versa asset nei pool e riceve aTokens, che seguono il saldo più gli interessi. Chi prende in prestito offre garanzie e paga interessi, e una posizione che scende sotto il margine di sicurezza viene liquidata. La nostra guida al lending e borrowing di criptovalute lo spiega passo per passo. Aave V4 è partita su Ethereum il 30 marzo 2026 con un’architettura hub-and-spoke, mentre la V3 continua a funzionare su molte reti.

Alle 14:00 UTC circa del 2 novembre 2026 DefiLlama indicava circa $16,5 miliardi di valore bloccato in Aave e circa $11,9 miliardi di prestiti attivi. Nei 12 mesi precedenti aveva contato circa $634 milioni di commissioni, in gran parte versate a chi deposita, e circa $90 milioni come ricavo proprio del protocollo.

Da ETHLend ad AAVE: la storia del token

Il token è nato con un altro nome. ETHLend di Stani Kulechov, una piattaforma di prestiti peer-to-peer su Ethereum, ha venduto il suo token LEND in una vendita chiusa il 30 novembre 2017. Il post del team indicava una raccolta di $16,2 milioni, mentre altri tracker riportano totali diversi. Etherscan registra circa 1,3 miliardi di LEND.

All’8 gennaio 2020, data in cui il changelog di Aave colloca il lancio della V1 sulla mainnet di Ethereum, il progetto si chiamava già Aave e si era spostato su pool di liquidità condivisi. Il token è arrivato quell’anno. AIP-1, il primo Aave Improvement Proposal, è stato scritto da Marc Zeller il 21 settembre 2020 e faceva due cose: scambiare LEND con AAVE e avviare il Safety Module. Decrypt ha scritto il 26 settembre che il voto di quattro giorni «appears largely ceremonial».

La migrazione è partita il 2 ottobre 2020 al cambio di 100 LEND per 1 AAVE. Glassnode ha contato oltre il 70,5% dei LEND migrati in meno di due settimane. I ritardatari non sono mai arrivati del tutto: una proposta per chiudere il contratto di migrazione ha superato Snapshot a novembre 2025 ed è arrivata alla fase on-chain a maggio 2026, nonostante l’obiezione di Zeller, secondo cui si era mossa senza discussione. TokenLogic aveva contato circa 305.000 AAVE in quel contratto a settembre 2025. Quando l’abbiamo letto, il 2 novembre 2026, non ne conteneva nessuno: segno che la chiusura è andata a buon fine, anche se non abbiamo trovato il registro del voto.

Tokenomics di AAVE: tetto di 16 milioni, una riserva e buyback sospesi

Etherscan mostra un’offerta totale massima di 16.000.000 AAVE. La ripartizione del 2020 secondo Glassnode: 13 milioni coniati per i detentori di LEND e 3 milioni inviati alla Aave Ecosystem Reserve, il fondo che paga le ricompense dello staking e altri contributi approvati dalla governance.

Quel tetto è una regola che la governance potrebbe in teoria toccare. Secondo Etherscan il contratto è un proxy aggiornabile, quindi nessuno dovrebbe definire l’offerta immutabile. Il Governance Framework v2 di Aave fa passare ogni aggiornamento del token AAVE dal Long Executor, il percorso più severo, con un voto di 10 giorni e un timelock di 7.

I buyback sono iniziati ad aprile 2025. TokenLogic, fornitore di servizi della DAO, ha riferito a febbraio 2026 che il programma aveva acquistato più di 205.000 AAVE, oltre l’1,28% dell’offerta totale, in meno di un anno. Gli acquisti non sono stati bruciati. Il mandato del 2025 li invia alla Ecosystem Reserve e TokenLogic li descrive come un modo per finanziare le emissioni dello staking e i fornitori di servizi, quindi i token acquistati possono tornare a uscire.

Il budget veniva già tagliato prima della crisi. Un voto su Snapshot di marzo 2026 ha approvato la riduzione da circa $50 milioni a circa $30 milioni l’anno, con 363.253 voti contro 3.199, dopo che TokenLogic aveva avvertito di un deficit strutturale: un budget 2026 ottimistico di $190 milioni a fronte di ricavi 2025 per $142 milioni.

Poi è arrivato l’exploit di rsETH. La proposta di pausa di TokenLogic dice: «AAVE buybacks are paused effective April 19, 2026, and will remain paused until the situation surrounding the rsETH incident becomes clearer.» Gli elettori su Snapshot l’hanno ratificata tra il 28 aprile e il 1° maggio, con 617.169 favorevoli, 4.893 contrari e 158.478 astenuti. La serie dei ricavi per i detentori di DefiLlama, che include i buyback, ha l’ultima voce al 19 aprile.

Aavenomics 3.0: annunciato, ma senza prove che sia attivo

Il prossimo piano di tokenomics si chiama Aavenomics 3.0 e le cronache che lo riguardano sono in contrasto. Il 25 giugno 2026 Kulechov ha scritto su X che «will have immutable and automated buybacks of AAVE». The Defiant, in un articolo senza data, e Whale Alert il 27 giugno hanno poi detto che era attivo.

Il registro della governance non lo conferma. Il 29 settembre i membri del forum chiedevano ancora una tabella di marcia sui buyback. Quello stesso giorno Crypto Briefing riferiva che Kulechov aveva ipotizzato un burn, senza spiegare come funzionerebbe. Le notizie datate 23 ottobre descrivono una diretta in cui ha illustrato insieme buyback, incentivi allo staking e un burn, con i token riacquistati divisi tra pool di staking e un indirizzo di burn.

Nessuna proposta nello spazio Snapshot di Aave da gennaio 2026 approva Aavenomics 3.0 o una ripartenza dei buyback, e sul forum non abbiamo trovato alcuna specifica. DefiLlama indicava ancora zero ricavi per i detentori negli ultimi 30 giorni. Al 2 novembre il piano non ha una dimensione del burn pubblicata, una regola di finanziamento né una data di avvio che si possano verificare. Nessun burn di AAVE è stato confermato, quindi definire il token deflazionistico sarebbe un errore.

Cosa dà il token AAVE a chi lo detiene, e cosa no

Il diritto centrale è il voto. La documentazione di Aave conta il saldo complessivo di AAVE, stkAAVE e aAAVE (AAVE depositati nel protocollo) che un indirizzo possiede o che gli è stato delegato, su mainnet Ethereum. Chi detiene i token può delegare separatamente il potere di voto e il potere di proposta. La nostra guida ai token di governance e fee switch spiega il modello.

Una proposta nasce sul forum, riceve quattro giorni di feedback come ARFC, poi passa a un voto vincolante su Snapshot che richiede 320.000 AAVE; gli autori esterni all’elenco approvato hanno bisogno di 80.000 AAVE di potere di proposta. Va quindi on-chain come AIP, con un quorum di 320.000 e un timelock prima dell’esecuzione. Il percorso standard richiede circa 13 giorni.

Il diritto alle commissioni non esiste. Margini sugli interessi, commissioni di liquidazione e commissioni dei flash loan vanno al Collector della DAO, non ai detentori e non a chi fa staking. Il quadro 2026 di Aave Labs ribadisce che la DAO riceve il 100% delle commissioni del protocollo. Il valore raggiunge chi detiene il token solo se la DAO vota per spendere denaro della tesoreria in qualcosa che lo riguarda, come buyback o ricompense dello staking. Un «fee switch» per chi fa staking era stato proposto nel temperature check di Aavenomics del 2024. Non abbiamo trovato segni che sia attivo.

Anche il vantaggio legato a GHO è cambiato. I detentori di stkAAVE prendevano a prestito GHO con uno sconto fino al 30%. Il design di Aave V3.4 ha eliminato quello sconto nativo e Aavenomics prevedeva al suo posto «anti-GHO», un credito non trasferibile per chi fa staking. Non abbiamo trovato conferme ufficiali che anti-GHO sia partito, né sconti sulle commissioni per chi detiene AAVE altrove sulla V3.

Aave crypto staking: stkAAVE e Umbrella non sono la stessa cosa

Oggi convivono due sistemi di staking, e il più recente non accetta AAVE.

Umbrella, attivo dal 5 giugno 2025, accetta su Ethereum aTokens (aUSDC, aUSDT, aWETH) o GHO. Chi fa staking guadagna Safety Incentives, che possono essere pagati in token come AAVE, GHO o USDC, più il rendimento dell’aToken dove c’è. In cambio copre il debito inesigibile dell’asset messo in staking: lo slashing scatta in automatico quando un deficit supera un offset finanziato dalla DAO. Il cooldown è di 20 giorni, seguito da una finestra di uscita di 2 giorni, durante la quale i fondi restano soggetti a slashing.

stkAAVE è la strada più vecchia, e quella che accetta davvero AAVE. AIP-1 l’ha avviata nel 2020 con 400 AAVE al giorno e il disegno originale consentiva di usare fino al 30% del modulo in caso di ammanco. Quella copertura è stata poi smantellata: una proposta di TokenLogic di settembre 2025 puntava a ridurre lo slashing dal 10% allo 0%, e il contratto stkAAVE restituiva una quota massima soggetta a slashing pari a 0 quando l’abbiamo letto il 2 novembre 2026. Il tasso di cambio era ancora 1 a 1, quindi chi faceva staking non aveva subito slashing. La governance può cambiare queste impostazioni, e la documentazione di Umbrella descrive ancora lo spegnimento dello slashing come legato al raggiungimento di una scala sufficiente di Umbrella.

Le ricompense arrivano dalla riserva e sono in calo. TokenLogic elenca un percorso di 385, 360, 315, 260 e poi 220 AAVE al giorno. Una proposta di maggio 2026, approvata su Snapshot con 435.812 voti contro 743, ha fissato 150 AAVE al giorno per puntare a circa il 2,75% annuo, e il contratto conferma quel ritmo on-chain. Con circa 2,48 milioni di stkAAVE in circolazione, il 15,5% del tetto, 150 al giorno equivalgono a circa il 2,2% annuo secondo il nostro calcolo, prima della capitalizzazione. È una lettura del 2 novembre, non una promessa.

Uscire è più rapido di prima. Un voto di marzo 2026 ha approvato un cooldown di 2 giorni al posto di 7, e il contratto oggi mostra 2 giorni, seguiti da una finestra di uscita di 2 giorni. Chi perde quella finestra deve far ripartire il cooldown.

Potere di voto in AAVE: nessun voto di ottobre ha superato i 140 indirizzi

Etherscan elencava circa 191.000 detentori di AAVE su Ethereum il 2 novembre 2026. Votano in molti meno. Nel voto su Snapshot per la Aave Foundation, Fase 1 (dal 7 al 10 ottobre), 77 indirizzi hanno espresso 572.726 AAVE, circa il 3,6% del tetto, tutti a favore. Secondo il nostro calcolo sui dati di Snapshot, i primi cinque detenevano il 90,2% del potere espresso e il più grande da solo il 33,2%.

È un voto solo, non una mappa di chi possiede AAVE. Le cifre descrivono indirizzi, alcuni dei quali delegati che votano token che non possiedono, e non dicono nulla sui detentori rimasti a casa. Gli altri voti di ottobre hanno coinvolto da 76 a 140 indirizzi e tra circa 360.000 e 414.000 AAVE, non lontano dalla soglia di 320.000.

Nulla on-chain impedisce un voto in conflitto di interessi. A febbraio 2026 una proposta dell’Aave Chan Initiative (ACI) per obblighi di trasparenza e norme sui conflitti di interesse è stata bocciata su Snapshot, con 688.619 contrari e 603.607 favorevoli.

Il 2026 di AAVE: una guerra di governance, un exploit e un congelamento

Aave Labs contro la DAO

Lo scontro si è aperto a dicembre 2025, quando Aave Labs ha cambiato l’integrazione degli swap sul proprio front end e i delegati hanno chiesto perché le commissioni non arrivassero alla DAO. Labs ha risposto con il quadro «Aave Will Win». Il temperature check di febbraio è passato di misura, 622.256 a 497.050 con 64.193 astenuti. L’ARFC ha superato Snapshot ad aprile con 727.572 voti contro 174.330, e il voto on-chain sul finanziamento è passato il 12 aprile con 522.780 favorevoli e 175.310 contrari, circa il 75%, secondo The Block.

Labs ha ottenuto $25 milioni in stablecoin e 75.000 AAVE, circa lo 0,47% del tetto, con vesting su quattro anni. La DAO ha ottenuto l’impegno che il 100% dei ricavi dei prodotti col marchio Aave vada alla sua tesoreria. BGD Labs e Chaos Labs hanno chiuso il loro lavoro per la DAO attorno al voto, e ACI ha espresso il voto contrario più pesante, 166.200 AAVE.

Il voto non ha chiuso la questione del marchio. Un ARFC approvato su Snapshot a ottobre prevede una fondazione delle Cayman senza soci, destinata a detenere il marchio, ma la Fase 1 copre solo la costituzione e le prime nomine. Non abbiamo confermato la sua fase on-chain. I trasferimenti di marchio, domini e codice tornano ciascuno alla governance.

L’exploit di rsETH

Il 18 aprile 2026 un attaccante ha ottenuto 116.500 rsETH attraverso il percorso del bridge di Kelp DAO e ne ha depositati 89.567 su Aave, prendendo in prestito 82.650 WETH e 821 wstETH, secondo il rapporto sull’incidente dei fornitori di servizi di Aave. Il rapporto afferma: «Aave’s smart contracts were not compromised at any point during this event.»

Lo stesso rapporto ha stimato un debito inesigibile di circa $124 milioni se le perdite fossero ripartite su tutti gli rsETH, o di circa $230 milioni se isolate sulle reti layer 2. Sono scenari. Non abbiamo trovato una cifra finale definitiva. La DAO ha poi sostenuto lo sforzo di recupero DeFi United con 25.000 ETH, con un voto su Snapshot di 371.482 a 144, e Aave Labs ha detto che l’AIP successivo avrebbe liquidato la posizione dell’attaccante senza esporre chi fa staking su Umbrella allo slashing. Per chi detiene il token, il conto è arrivato sotto forma di una tesoreria più piccola e della pausa dei buyback: la proposta di maggio di TokenLogic dice che il capitale è stato riorientato verso lo stato patrimoniale dopo l’uscita dei 25.000 ETH.

Il contagio dell’hack di Binance

Il 29 ottobre un wallet collegato a chi ha attaccato l’hot wallet di Binance ha depositato 60 milioni di USDT su Aave V3 e ha preso in prestito 19.762 WETH. I guardians hanno congelato 292 riserve tra V3 e V4, e LlamaRisk ha detto che l’attaccante stava vendendo token, AAVE compreso, su exchange decentralizzati. Rimborsi e prelievi sono rimasti aperti, e LlamaRisk ha detto che la posizione non metteva a rischio chi deposita.

Aave ha riaperto i mercati il 30 ottobre, ma non del tutto. Nove asset, tra cui USDT e USDC, hanno mantenuto un loan-to-value pari a zero e non potevano garantire nuovi prestiti; il nostro articolo racconta come Aave ha riaperto con nove asset a LTV zero. Al 2 novembre 2026 quel limite era ancora in vigore: USDT e USDC segnavano entrambi 0 su Ethereum Core, e gli utenti chiedevano sul forum quando sarebbe stato tolto.

Poi un secondo congelamento. I guardians hanno congelato tBTC su Aave V3 Ethereum Core alle 10:01 UTC del 31 ottobre, dopo che Threshold aveva sospeso conio e riscatti, e la riserva risultava ancora congelata il 2 novembre. LlamaRisk ha detto che proporrà di ripristinarla quando le operazioni di tBTC torneranno alla normalità.

I rischi di AAVE da valutare

Al primo posto c’è la cattura di valore. Nulla obbliga la DAO a indirizzare i ricavi verso il token, e la riserva continua a distribuire AAVE tramite le ricompense dello staking e il contributo a Labs mentre i buyback sono fermi.

Finora i guasti tecnici sui contratti principali sono stati piccoli, ma non assenti. DefiLlama elenca circa $56.000 persi ad agosto 2024 per un difetto nel controllo degli accessi e circa $862.000 a marzo 2026 per una configurazione errata di un oracolo. Le perdite più grandi sono arrivate dalle garanzie, come ha mostrato rsETH: un token che Aave elenca può fallire fuori da Aave.

Anche i fondi in staking possono restare bloccati. Durante la crisi di rsETH, Aave Labs ha proposto di mettere in pausa lo stake token Umbrella aWETH, uno stato che blocca depositi, prelievi, trasferimenti e slashing mentre le ricompense continuano. Quel token risultava non in pausa il 2 novembre 2026.

Il quadro normativo resta aperto. Kulechov ha annunciato il 16 dicembre 2025 che la SEC aveva chiuso un’indagine durata quattro anni, citando una lettera datata 15 agosto in cui lo staff prevedeva di non raccomandare azioni di enforcement, ha riferito The Block. È una decisione dello staff, non una sentenza sul fatto che AAVE sia un titolo finanziario. Nell’UE, l’approvazione MiCA del 13 novembre 2025 appartiene a Push, società di Aave Labs che gestisce on-ramp di stablecoin, e non abbiamo trovato alcuna autorizzazione che riguardi il token. La nostra guida alla regolamentazione DeFi tra MiCA e Stati Uniti espone le questioni ancora aperte.

Le copie sono una trappola per i distratti. CoinGecko elenca contratti AAVE su Base, Arbitrum, Optimism, Polygon, BNB Chain, Avalanche e Solana, tra gli altri, ma il voto conta i saldi su mainnet Ethereum, e non abbiamo potuto verificare quali di queste copie siano riconosciute dalla governance di Aave. Nulla in questa pagina è un consiglio di investimento.

Dove comprare AAVE

Abbiamo controllato tutti e dieci gli exchange qui sotto il 2 novembre 2026, sulle loro pagine o sui dati di mercato pubblici. Verificate che il servizio sia aperto a voi, perché la disponibilità varia da paese a paese.

• In euro: Kraken e Bitvavo quotano entrambi AAVE/EUR. Bitpanda vende AAVE dalla sua pagina di acquisto.
• In dollari americani: Coinbase e Gemini quotano AAVE/USD, e Crypto.com quota AAVE_USD e AAVE_USDT.
• In USDT: Binance, Bitget, Bybit e OKX. Binance non ha una coppia spot AAVE/EUR.

Chi compra per votare ha bisogno del token su Ethereum, quindi controlli la rete prima di prelevare. Due registri mostreranno se qualcosa è cambiato per i detentori: il prossimo aggiornamento di TokenLogic sui finanziamenti e qualunque voto su Snapshot che porti il nome Aavenomics 3.0.